Mysteel：廣東市場(chǎng)電解銅社會(huì)庫(kù)存去庫(kù)明顯原因簡(jiǎn)析

截至2025年3月17日，廣東市場(chǎng)電解銅社會(huì)庫(kù)存為4.88萬(wàn)噸，較春節(jié)后庫(kù)存峰值7.53萬(wàn)噸下降了2.65萬(wàn)噸，整體降幅較大，廣東市場(chǎng)較國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存相比去庫(kù)速度較差，后續(xù)庫(kù)存能否延續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)？ 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 與之相反的是保稅區(qū)庫(kù)存，廣東保稅區(qū)電解銅庫(kù)存表現(xiàn)累庫(kù)，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至3月17日，保稅區(qū)庫(kù)存量為0.9萬(wàn)噸，2025年廣東保稅區(qū)持續(xù)處于累庫(kù)狀態(tài)。

主編視角

Mysteel：2020-2025年春節(jié)前后國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存周度變化

以下為近6年來(lái)春節(jié)前后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅社會(huì)庫(kù)存變化對(duì)比： 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 。

主編視角

Mysteel：電解銅社會(huì)庫(kù)存降至年內(nèi)新低 后續(xù)能否回升

即將進(jìn)入12月份，明年銅精礦TC暫未敲定，冶煉廠年度長(zhǎng)單亦懸而未決，下游企業(yè)將進(jìn)入年底結(jié)算階段，實(shí)際市場(chǎng)消費(fèi)能力或相對(duì)減弱，故預(yù)計(jì)12月中上旬將迎來(lái)電解銅社會(huì)庫(kù)存累庫(kù)階段 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 。

主編視角

Mysteel：2020-2024年春節(jié)前后國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存周度變化

以下為近5年來(lái)春節(jié)前后國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅社會(huì)庫(kù)存變化對(duì)比： 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 。

主編視角

Mysteel午評(píng)：社會(huì)庫(kù)存維持低位上海電解銅現(xiàn)貨升水高企

價(jià)格：上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格61465元/噸，較上一交易日下跌170元/噸市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)好銅升水550~560元/噸，較上一交易日下跌65元/噸；平水銅升530~550元/噸，較上一交易日上漲10元/噸；濕法銅升360~440元/噸，較上一交易日下跌15元/噸 供需：美元指數(shù)仍居高位，銅價(jià)上方承壓明顯，隔夜盤(pán)面高開(kāi)上沖，但漲勢(shì)乏力，日內(nèi)再度震蕩走低，整體交投重心較上個(gè)交易日繼續(xù)下移，上海升水高位企穩(wěn)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel有色早讀：廢鋁成交量環(huán)比增12% 電解銅社會(huì)庫(kù)存增17%

分地區(qū)來(lái)看，無(wú)錫、杭州、海安、鞏義、臨沂地區(qū)貢獻(xiàn)主要增幅 11月15日中國(guó)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存9.77萬(wàn)噸，較8日增1.13萬(wàn)噸，較11日增1.40萬(wàn)噸上周臨近跨周交割換月，加上近月及遠(yuǎn)月月差依然不?。唤Y(jié)合保稅區(qū)持續(xù)清關(guān)入完稅庫(kù)，國(guó)內(nèi)社庫(kù)再次表現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì) ◎據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)中國(guó)鋁合金錠社會(huì)庫(kù)存1.39萬(wàn)噸，較4日減少0.42萬(wàn)噸。

有色聚焦

Mysteel解讀：近期電解銅社會(huì)庫(kù)存依舊維持低位

11月以來(lái)國(guó)內(nèi)社庫(kù)都維持較低水平，保稅區(qū)庫(kù)存去化也是進(jìn)一步加深；境外庫(kù)存維持低位，LME庫(kù)存不及十萬(wàn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年同期水平 據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，截止2021年12月2日，中國(guó)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存8.3萬(wàn)噸，較11月25日減0.04萬(wàn)噸，較11月29日減0.38萬(wàn)噸；同比去年減少10.14萬(wàn)噸，減少了122%保稅區(qū)銅上海和廣東兩地現(xiàn)貨庫(kù)存累計(jì)16.05萬(wàn)噸，較2021年11月25日降0.95萬(wàn)噸，較2021年11月29日降0.35萬(wàn)噸，同比去年減少28.45萬(wàn)噸，同比減少177%。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel解讀：9月制造業(yè)PMI改善有限 10月銅鋅庫(kù)存或增加

電解銅方面，Mysteel預(yù)計(jì)9月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量114.76萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.39%，同比增加14.26%1-9月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量累計(jì)為1015.74萬(wàn)噸，同比增加14.61%9月冶煉廠產(chǎn)量變化不大，也有較多進(jìn)口銅流入中國(guó)市場(chǎng)盡管有假期因素刺激消費(fèi)，但是過(guò)高的銅價(jià)抑制了下游需求且終端訂單較為乏力，因此需求只在銅價(jià)下跌時(shí)才有所體現(xiàn)截至2025年9月29日，電解銅社會(huì)庫(kù)存為15.67萬(wàn)噸，月環(huán)比增加2.88萬(wàn)噸。

主編視角

Mysteel：8月社融信貸同比少增 9月有色庫(kù)存走勢(shì)不一

因此，8月電解銅社會(huì)庫(kù)存增加，8月28日電解銅社會(huì)庫(kù)存為12.79萬(wàn)噸，較7月31日增加6600噸 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 8月錫下游企業(yè)消費(fèi)也改善較為有限，雖然下游及部分終端產(chǎn)品產(chǎn)量較7月小幅提升，但企業(yè)所接收訂單量仍處于較低水平。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)突破上漲 電解銅現(xiàn)貨貼水幅度擴(kuò)大(9.19-9.28)

截至周四，上海市場(chǎng)社會(huì)庫(kù)存9.86萬(wàn)噸，環(huán)比上周小幅下降0.11萬(wàn)噸由于臨近國(guó)慶長(zhǎng)假，本周下游企業(yè)部分時(shí)間逢低入市采購(gòu)備庫(kù)，但隨著后半周銅價(jià)大幅走高，市場(chǎng)現(xiàn)貨成交情緒疲軟，下游畏高情緒明顯，后續(xù)基本駐足觀望為主，入市采購(gòu)備貨需求減弱走弱明顯，且新增訂單不足，少數(shù)企業(yè)備貨量較少，因此整體節(jié)假下游備貨情緒較為有限本周銅價(jià)重心上移，截止周五滬銅09合約盤(pán)面收于81870元/噸，上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)82485元/噸，較上周五上2580元/噸；周內(nèi)現(xiàn)貨貼水幅度有所擴(kuò)大，雖下游企業(yè)備貨動(dòng)作有所顯現(xiàn)，但銅價(jià)大幅上漲抑制整體備貨需求，且進(jìn)口低價(jià)貨源仍有流入，部分持貨商節(jié)前回款、清庫(kù)存等需求，日內(nèi)低價(jià)降價(jià)出貨情緒亦有所體現(xiàn)，現(xiàn)貨升水逐漸走跌，且周尾貼水幅度表現(xiàn)擴(kuò)大。

周報(bào)

Mysteel：降息落地，銅價(jià)高位回落--“旺季不旺”格局強(qiáng)化，短期震蕩偏弱

2025年9月以來(lái)，電解銅價(jià)格在宏觀預(yù)期與基本面現(xiàn)實(shí)的博弈中震蕩上行，但高價(jià)對(duì)消費(fèi)的抑制效應(yīng)日益凸顯，社會(huì)庫(kù)存呈現(xiàn)累庫(kù)，傳統(tǒng)“金九銀十”旺季需求未能如期兌現(xiàn)。

主編視角

Mysteel周報(bào)：周內(nèi)銅價(jià)沖高后回落 電解銅市場(chǎng)成交回暖(9.12-9.19)

截至本周四，上海市場(chǎng)社會(huì)庫(kù)存9.97萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.29萬(wàn)噸周內(nèi)銅價(jià)延續(xù)高位運(yùn)行，下游企業(yè)采購(gòu)情緒仍較為謹(jǐn)慎，但部分時(shí)間銅價(jià)走跌，下游企業(yè)新增訂單有所增加，但考慮到銅價(jià)短期下跌空間有限，日內(nèi)壓價(jià)至平水甚至小幅貼水接貨情緒仍存，整體市場(chǎng)消費(fèi)提升空間有限本周銅價(jià)重心下移，截止周五滬銅10合約盤(pán)面收于79910元/噸，上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)79905元/噸，較上周五下跌855元/噸；周內(nèi)現(xiàn)貨升水企穩(wěn)拉鋸，隨著周內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)口銅到貨再度減少，且部分國(guó)產(chǎn)主流品牌流通有限，持貨商貼水出貨意愿不高，但銅價(jià)高位運(yùn)行，下游企業(yè)采購(gòu)需求提升空間同樣受限，現(xiàn)貨升水回升壓力較大，周內(nèi)基本維持升0～升150元/噸附近運(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel：市場(chǎng)調(diào)整明顯 9月銅現(xiàn)貨升水上行空間有限

以檢修統(tǒng)計(jì)的影響來(lái)看，7、8月的檢修影響量均在2萬(wàn)噸量級(jí)，但進(jìn)入四季度后，單月檢修影響量突破6萬(wàn)噸，最高可達(dá)到7萬(wàn)噸產(chǎn)量的變動(dòng)較大，進(jìn)入9、10月后，現(xiàn)貨端的支撐有所回升 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存回升壓力加大 支持升水上漲 今年電解銅社會(huì)庫(kù)存已回歸往年的變化模式，去庫(kù)周期結(jié)束后則保持小幅增降狀態(tài)，據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月1日，國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存14.04萬(wàn)噸，處于年內(nèi)相對(duì)低位，在4月庫(kù)存大幅去庫(kù)后，現(xiàn)貨升水環(huán)比前期上漲20元/噸，今年整體升水表現(xiàn)相較去年整體運(yùn)行重心有所抬升，且從目前的趨勢(shì)來(lái)看，現(xiàn)貨端仍將維持升水狀態(tài)，階段性有突破250元/噸的可能。

主編視角

Mysteel調(diào)研：9月銅管市場(chǎng)上下兩難 待需求實(shí)質(zhì)性改善

引言：九月伊始，銅管市場(chǎng)并未如期迎來(lái)“金九”行情，反而呈現(xiàn)降溫態(tài)勢(shì)近日，滬銅盤(pán)面上行驅(qū)動(dòng)力不足，價(jià)格短暫提高后走勢(shì)逐漸偏弱，國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存開(kāi)始累積，可見(jiàn)銅價(jià)自8月震蕩上行后，需求端壓力逐步增大銅管在多方壓力交織之下，9月價(jià)格沖高回落如今市場(chǎng)情緒隨之趨于謹(jǐn)慎，銅管廠家訂單回暖有限，部分貿(mào)易商降價(jià)希望提高成交量，但實(shí)際效果有限 一、價(jià)格呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 2025年9月初，主要城市銅管價(jià)格在原料電解銅上漲的帶動(dòng)下出現(xiàn)顯著上漲。

主編視角

Mysteel解讀：8月制造業(yè)PMI小幅改善 9月上旬銅鋅庫(kù)存或增加

電解銅方面，Mysteel預(yù)計(jì)8月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量119.54萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.08%，同比增加19.25%1-8月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量累計(jì)為901.74萬(wàn)噸，同比增加14.75%8月冶煉廠產(chǎn)量繼續(xù)保持高位，進(jìn)口銅數(shù)量較之前也有所增加盡管消費(fèi)仍存在韌性，但是多個(gè)下游銅材品種反映終端訂單仍處于乏力狀態(tài)，因此電解銅社會(huì)庫(kù)存出現(xiàn)了增加截至2025年8月28日，電解銅社會(huì)庫(kù)存為12.79萬(wàn)噸，月環(huán)比增加0.66萬(wàn)噸。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)高位震蕩 現(xiàn)貨升水堅(jiān)挺(8.22-8.29)

重慶市場(chǎng)：從供應(yīng)來(lái)看，周內(nèi)川渝社會(huì)庫(kù)存變化不大，截止至8月28日兩地社庫(kù)庫(kù)存為3300噸，環(huán)比減少200噸；從具體情況來(lái)看，本周長(zhǎng)單提貨速度一般，周內(nèi)部分煉廠到貨量不多，整體小幅去庫(kù)本周重慶市場(chǎng)電解銅價(jià)格震蕩為主，截止2025年8月29日電解銅中間價(jià)報(bào)79235元/噸，較上周五中間價(jià)上漲435元/噸從需求來(lái)看，本周升貼水整體向上，截止至本周五持貨商升貼水報(bào)升80~升140元/噸，均價(jià)升水110元/噸，環(huán)比上漲20元/噸。

周報(bào)

Mysteel：供應(yīng)增量與需求回暖博弈 銅庫(kù)存或先累后降

后續(xù)來(lái)看，冶煉廠有維持高產(chǎn)的預(yù)期，進(jìn)口比價(jià)有盈利表現(xiàn)，值得注意的是，此前因關(guān)稅預(yù)期涌入美國(guó)的銅近期將面臨回流壓力而轉(zhuǎn)向亞洲市場(chǎng)?，以上均為電解銅庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)的推力，而9月將迎來(lái)傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，且8月日均成交量已經(jīng)有增加的表現(xiàn)，據(jù)調(diào)研，9月較多冶煉企業(yè)進(jìn)入檢修階段，因此國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅社會(huì)庫(kù)存或?qū)⒈憩F(xiàn)先累后降的庫(kù)存狀態(tài) 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 。

主編視角

Mysteel解讀：7月信貸超季節(jié)性收縮 8月有色庫(kù)存表現(xiàn)分化

社會(huì)庫(kù)存的變動(dòng)主要取決于供應(yīng)端的變化鋅錠由于冶煉企業(yè)維持高產(chǎn)，社會(huì)庫(kù)存8月上升趨勢(shì)得以延續(xù)，8月14日鋅錠庫(kù)存為10.99萬(wàn)噸，較月初8月4日增加1.89萬(wàn)噸電解銅社會(huì)庫(kù)存則由于市場(chǎng)到貨量有限而下滑至13.24萬(wàn)噸，較8月4日下降0.19萬(wàn)噸錫錠社會(huì)庫(kù)存也8月1日的1.07萬(wàn)噸下降至8月15日的1.04萬(wàn)噸 后續(xù)來(lái)看，短期內(nèi)電解銅、錫錠社會(huì)庫(kù)存預(yù)計(jì)在市場(chǎng)供應(yīng)改善有限、消費(fèi)疲軟情況下保持當(dāng)前水平小幅震蕩，而鋅錠社會(huì)庫(kù)存在供應(yīng)充足的情況下預(yù)計(jì)仍有上漲的空間。

主編視角

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（8.8-8.15）

成本支撐：滬鋁主力合約上周鋁價(jià)高位震蕩，在20600-20800元/噸高位震蕩消費(fèi)端，南北區(qū)城需求有所分化但整體依舊疲軟，庫(kù)存延續(xù)增加，周后期下游逢低按需采購(gòu)，壘庫(kù)速度放緩，目前社會(huì)庫(kù)存57.1萬(wàn)噸，周環(huán)比增加2.2萬(wàn)噸 2. 電解銅市場(chǎng) 庫(kù)存變化：上周?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存13.24萬(wàn)噸，較7日降0.09萬(wàn)噸，較11日增0.02萬(wàn)噸；上周上海市場(chǎng)庫(kù)存環(huán)比上上周小幅下降，周內(nèi)市場(chǎng)到貨再度表現(xiàn)減少，同時(shí)下游企業(yè)部分時(shí)間入市接貨需求有所回升，倉(cāng)庫(kù)出庫(kù)量表現(xiàn)增加。

家電

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（8.8-8.15）

成本支撐：滬鋁主力合約上周鋁價(jià)高位震蕩，在20600-20800元/噸高位震蕩消費(fèi)端，南北區(qū)城需求有所分化但整體依舊疲軟，庫(kù)存延續(xù)增加，周后期下游逢低按需采購(gòu)，壘庫(kù)速度放緩，目前社會(huì)庫(kù)存57.1萬(wàn)噸，周環(huán)比增加2.2萬(wàn)噸 2. 電解銅市場(chǎng) 庫(kù)存變化：上周?chē)?guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存13.24萬(wàn)噸，較7日降0.09萬(wàn)噸，較11日增0.02萬(wàn)噸；上周上海市場(chǎng)庫(kù)存環(huán)比上上周小幅下降，周內(nèi)市場(chǎng)到貨再度表現(xiàn)減少，同時(shí)下游企業(yè)部分時(shí)間入市接貨需求有所回升，倉(cāng)庫(kù)出庫(kù)量表現(xiàn)增加。

船舶