Mysteel調(diào)研：2025年國(guó)慶假期銅管企業(yè)生產(chǎn)及原料備庫(kù)情況

國(guó)慶假期將至，目前銅管生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)業(yè)開工延續(xù)淡季狀態(tài)運(yùn)行，市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)充足，整體國(guó)內(nèi)企業(yè)產(chǎn)能并未打滿，需求端白色家電產(chǎn)銷三季度開始走明顯的下坡路，其中空調(diào)產(chǎn)銷量下滑尤為突出，月末疊加銅管價(jià)格快速上漲，進(jìn)一步限制需求表現(xiàn)，銅管市場(chǎng)情緒再度回落在供需受限和價(jià)格被動(dòng)提漲的背景下，今年銅管企業(yè)如何安排假期生產(chǎn)和電解銅備庫(kù)計(jì)劃？此Mysteel銅管團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了調(diào)研具體如下表顯示： 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 一、調(diào)研結(jié)果分析 銅管企業(yè)放假情況因企業(yè)性質(zhì)、規(guī)模、訂單狀況及地域差異而有所不同，從表上我們可以看出，銅管企業(yè)生產(chǎn)部門放假時(shí)間短，多數(shù)在2-3天，少數(shù)企業(yè)生產(chǎn)延長(zhǎng)到4天休假，且多數(shù)企業(yè)假期期間開工集中在熔化鍛造、軋制等生產(chǎn)環(huán)節(jié)，后段工藝人員并不充足，主要以爐體保溫等因素為重，同比來(lái)看，今年整體員工休假時(shí)間延長(zhǎng)1-2天，一方面是今年雙節(jié)同慶，企業(yè)考慮到傳統(tǒng)“中秋”團(tuán)圓因素調(diào)整假期，另一方面各企業(yè)訂單偏少，9月中旬后一些企業(yè)訂單大幅減少，缺乏訂單的有力支撐，假期自然適當(dāng)延長(zhǎng)。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)高位震蕩 銅板帶訂單緩慢恢復(fù)

高銅價(jià)使得部分下游及終端存在一定的觀望情緒，采購(gòu)依舊稍顯謹(jǐn)慎，訂單多以生產(chǎn)剛需為主目前廠家訂單稍顯分化，紫銅成交情況優(yōu)于黃銅，新能源客戶當(dāng)前催交比較普遍，服裝等客戶拿貨節(jié)奏偏慢貿(mào)易商拿貨情況依舊表現(xiàn)較弱 三、明日預(yù)測(cè) 當(dāng)前市場(chǎng)處于緩慢回升中，雖然高銅價(jià)延緩了需求恢復(fù)速度，但隨著時(shí)間推進(jìn)，需求預(yù)期依舊可觀 四、原料市場(chǎng) 電解銅：9月16日上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格80240元/噸，較上一交易日漲330元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)高位震蕩 銅板帶下游采買意愿一般

目前銅價(jià)高位震蕩，前期低價(jià)訂單廠家被催于交付，新增訂單有限黃銅板帶加工費(fèi)波動(dòng)加大，不同廠家和地區(qū)之間存在一定的價(jià)差 三、明日預(yù)測(cè) 雖然進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，但本周銅價(jià)重心上移，需求恢復(fù)仍需要時(shí)間，只有少數(shù)終端進(jìn)行備貨，多數(shù)仍維持剛需采購(gòu)，消費(fèi)恢復(fù)存在后移后續(xù)價(jià)格穩(wěn)定后，終端迫于生產(chǎn)需求有可能擴(kuò)大采購(gòu)量，屆時(shí)加工費(fèi)有望止跌企穩(wěn) 四、原料市場(chǎng) 電解銅：9月5日上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格79955元/噸，較上一交易日下跌300元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)持續(xù)走強(qiáng) 銅板帶需求表現(xiàn)一般

當(dāng)前，下游存在一定的畏高情緒，采買意愿較為謹(jǐn)慎，終端需求還未有所起色，訂單仍以日常生產(chǎn)剛需為主部分下游如新能源汽車需求尚可，當(dāng)前急著交付，但整體消費(fèi)恢復(fù)仍需一定時(shí)間 三、明日預(yù)測(cè) 當(dāng)前銅價(jià)較強(qiáng)，抑制了部分消費(fèi)恢復(fù)，市場(chǎng)情緒表現(xiàn)平平，后續(xù)旺季臨近，需求有望回暖，但銅價(jià)影響較大 四、原料市場(chǎng) 電解銅：9月3日上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格80645元/噸，較上一交易日上漲605元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：市場(chǎng)恢復(fù)仍需時(shí)間 銅板帶成交表現(xiàn)偏淡

黃銅板帶需求表現(xiàn)較弱，延續(xù)了上月較弱行情，廠家加工費(fèi)調(diào)整意愿較強(qiáng)目前存在部分下游為了后續(xù)生產(chǎn)進(jìn)行小批量備貨，這部分以剛需為主，但規(guī)模較小 三、明日預(yù)測(cè) 目前市場(chǎng)處于需求淡季向旺季過(guò)渡階段，整體需求恢復(fù)仍需一定時(shí)間，短期銅價(jià)影響較為明顯 四、原料市場(chǎng) 電解銅：9月2日上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格80040元/噸，較上一交易日上漲140元/噸。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel早讀：離岸人民幣盤中漲超200點(diǎn) 有色金屬多數(shù)收漲

該公司計(jì)劃在9月的初步經(jīng)濟(jì)評(píng)估中納入這一數(shù)據(jù)，該評(píng)估將顯示Atar擁有約320億磅的銅資源和670萬(wàn)盎司的黃金資源Robeto沒有提供Altar項(xiàng)目的建設(shè)和生產(chǎn)時(shí)間表，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)使用壽命為20-25年經(jīng)濟(jì)評(píng)估將包括兩種情況下的銅產(chǎn)量，一種是銅精礦，一種是電解銅 ◎【智利監(jiān)管機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)ElTeniente銅礦的兩個(gè)礦區(qū)重啟運(yùn)營(yíng)】】8月24日消息，智利國(guó)家銅業(yè)公司(Codelco)周日稱，礦業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)Semnaceomin已批準(zhǔn)重啟其El Teniente銅礦的Andes Norte和Diamante兩個(gè)區(qū)域的運(yùn)營(yíng)。

有色聚焦

東吳期貨：基本面驅(qū)動(dòng)有限，滬銅后期走勢(shì)關(guān)注美國(guó)降息預(yù)期變化

根據(jù)冶煉廠檢修計(jì)劃，下半年的檢修減產(chǎn)規(guī)模預(yù)計(jì)與上半年類似，電解銅產(chǎn)量可能整體保持在偏高水平近期，銅精礦TC延續(xù)小幅回升態(tài)勢(shì)，海外冶煉廠減產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大使得短期礦端供需矛盾略有緩和，但港口原料庫(kù)存仍在去化，已經(jīng)回落至歷史偏低水平，原料端長(zhǎng)期缺口擴(kuò)大的局面并未發(fā)生扭轉(zhuǎn)隨著時(shí)間的推移，礦端的短缺問(wèn)題預(yù)計(jì)在年底對(duì)冶煉端的生產(chǎn)構(gòu)成進(jìn)一步壓力，但短期而言，尚未看到影響擴(kuò)大的可能性，8—9月預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量仍將保持在偏高水平。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心回落 社庫(kù)變化明顯(8.15-8.22)

截至本周四，上海市場(chǎng)社會(huì)庫(kù)存8.10萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.08萬(wàn)噸周內(nèi)銅價(jià)先抑后揚(yáng)，且隨著銅價(jià)重心走跌，下游加工企業(yè)新增訂單有所增加，但補(bǔ)庫(kù)情緒仍相對(duì)謹(jǐn)慎，多維持正常剛需生產(chǎn)為主；同時(shí)由于部分時(shí)間主流品牌升水較高，且與次平水品牌價(jià)差維持高位，周內(nèi)下游仍傾向于采購(gòu)非注冊(cè)、差平貨源為主本周銅價(jià)重心下移，截止周五滬銅09合約盤面收于78690元/噸，上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)78890元/噸，較上周五下跌295元/噸；周內(nèi)現(xiàn)貨升水大部分時(shí)間表現(xiàn)走跌，重心有所回落。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：7月電解銅箔供應(yīng)微增 終端市場(chǎng)表現(xiàn)各不相同

本月電池端需求不減反增，銅箔廠家從量上而言，并不缺訂單，但由于市場(chǎng)參與者眾多，各家情況不一，疊加上頭部電池廠招標(biāo)價(jià)格持續(xù)下滑，使得行業(yè)出現(xiàn)低價(jià)訂單隨處可見而合適價(jià)格訂單則較為稀少的局面短期內(nèi)鋰電銅箔產(chǎn)能依舊持續(xù)增加，下游掌握議價(jià)主動(dòng)權(quán)，加工費(fèi)回調(diào)仍需時(shí)間目前6微米鋰電銅箔加工費(fèi)較為穩(wěn)定，維持在成本線附近，而當(dāng)前供需兩端較為強(qiáng)勢(shì)的5微米加工費(fèi)向下壓力較大 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、鋰電銅箔小幅增長(zhǎng) 電子電路銅箔供應(yīng)基本持平 Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)57家電解銅箔生產(chǎn)企業(yè)涉及產(chǎn)能179萬(wàn)噸(含2025年新增調(diào)研產(chǎn)能)數(shù)據(jù)顯示2025年7月國(guó)內(nèi)電解銅箔產(chǎn)量10.16萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.01%，其中電子電路銅箔3.81萬(wàn)噸，鋰電銅箔6.35萬(wàn)噸。

主編視角

Mysteel調(diào)研：鋰電池需求回暖電子市場(chǎng)承壓 7月電解銅箔需求微增

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 6月電解銅箔供應(yīng)總體上來(lái)看與上月基本持平，變化不大電子電路銅箔受下游采購(gòu)放緩影響，出貨量有所下降，目前覆銅板端原材料庫(kù)存高企，需要時(shí)間消化，這使部分銅箔廠調(diào)整生產(chǎn)進(jìn)度，開工率維持中等水平，備庫(kù)行為有所減少。

主編視角

Mysteel解讀：銅冶煉檢修期已過(guò) 7月電解銅產(chǎn)出或續(xù)創(chuàng)新高

另?yè)?jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來(lái)看，2025年7月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量116.79萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.74%，同比增加16.93%1-7月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量累計(jì)為779.55萬(wàn)噸，同比增加13.71%7月份也僅有一家冶煉企業(yè)進(jìn)行檢修，涉及精煉產(chǎn)能15萬(wàn)噸，對(duì)產(chǎn)量影響有限，其余冶煉企業(yè)紛紛高產(chǎn)，產(chǎn)量有望再創(chuàng)新高 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 6、7月電解銅產(chǎn)量較高主因冶煉企業(yè)檢修少，檢修干擾降至近年低位，同時(shí)還有一部分前期早早定價(jià)的三季度原料貨源到貨支撐；但與之相反的是原料端供應(yīng)緊張仍在持續(xù)，截至7月10日，銅精礦TC價(jià)格持續(xù)處于低位企穩(wěn)在-43美元/干噸附近，下方出現(xiàn)明顯支撐，繼續(xù)下跌受阻，但原料問(wèn)題目前依然是困擾銅冶煉的關(guān)鍵，且隨著時(shí)間推移，冶煉廠庫(kù)內(nèi)的前期相對(duì)便宜的銅精礦庫(kù)存也將逐步消耗殆盡。

主編視角

Mysteel調(diào)研：2025年江西銅板帶箔產(chǎn)業(yè)調(diào)研報(bào)告

后市預(yù)測(cè)：未來(lái)一段時(shí)間需求可能還是很難起來(lái)下游消費(fèi)確實(shí)一般，高端國(guó)產(chǎn)化需要一定時(shí)間但是肯定能行，加工費(fèi)上漲需要較長(zhǎng)的一段時(shí)間企業(yè)主要做好產(chǎn)品優(yōu)化，維持一定開工率，發(fā)揮成本優(yōu)勢(shì) 2.電解銅箔企業(yè)B 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況：公司有兩大生產(chǎn)基地合計(jì)8萬(wàn)噸產(chǎn)能目前基本以精銅原料為主，再生原料很少，原料需求對(duì)于鉛等金屬要求比較高，另外部分高端銅箔要求高延展性，所以原材料需求比較高。

主編視角

Mysteel解讀：電解銅產(chǎn)出短期內(nèi)或處于較高水平 5月產(chǎn)量創(chuàng)國(guó)內(nèi)新高

但目前廢銅供貨商認(rèn)為當(dāng)前價(jià)格不是最佳出貨時(shí)間，廢銅市場(chǎng)流通量稍差，多數(shù)廢銅供應(yīng)商表現(xiàn)捂貨待漲情緒，加之精廢價(jià)差長(zhǎng)時(shí)間低于合理價(jià)差，再生銅對(duì)銅原料補(bǔ)充較為有限 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 另?yè)?jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來(lái)看，2025年6月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量114.04萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.11%，同比增加16.38%。

主編視角

Mysteel參考丨再生銅的近期現(xiàn)狀以及二季度預(yù)測(cè)

據(jù)調(diào)研，有部分廠家會(huì)采購(gòu)一些低品質(zhì)的非標(biāo)電解銅或銅桿來(lái)進(jìn)行交單或生產(chǎn)，對(duì)再生銅的需求減弱，其他主要銅材產(chǎn)能利用率都在4月出現(xiàn)不同程度的下降 四、后期預(yù)測(cè) 1.供應(yīng)方面：國(guó)內(nèi)供應(yīng)放緩 進(jìn)口趨緊 隨著國(guó)家對(duì)“以舊換新”的政策支持，不管是報(bào)廢汽車或者報(bào)廢的家電等都有不同程度的提升，2025年初至5月5日，汽車以舊換新申請(qǐng)補(bǔ)貼申請(qǐng)量突破300萬(wàn)份，消費(fèi)者購(gòu)買12類大家電以舊換新產(chǎn)品5516萬(wàn)臺(tái)，此類產(chǎn)品都需要回收再報(bào)廢申請(qǐng)后拆解等流程，具有一定的滯后性，故而供應(yīng)量將比以往有一定量的提升，且經(jīng)過(guò)時(shí)間的沉淀，高價(jià)位庫(kù)存正被慢慢消化。

Mysteel參考

Mysteel周報(bào)：精銅桿成交有所減弱 再生銅桿廠家面臨生產(chǎn)困境（4.11-4.18）

精銅桿企業(yè)的待交付訂單依然處于較高的水平，企業(yè)的生產(chǎn)將維持近期水平一段時(shí)間，但考慮到此影響，原料需求較高，因此后續(xù)電解銅現(xiàn)貨升水有上漲的可能再生銅桿市場(chǎng)目前關(guān)鍵在于原料的補(bǔ)充困難以及政策的變化，對(duì)于短期的再生銅桿企業(yè)生產(chǎn)影響明顯，預(yù)計(jì)后續(xù)生產(chǎn)將有所回落，且因此為交付訂單，可能有加大無(wú)氧銅桿采購(gòu)的可能。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：銅價(jià)波動(dòng)加重觀望情緒 4月銅箔需求或?qū)⒊掷m(xù)承壓

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 3月電解銅箔供應(yīng)有所增加，一方面大部分廠家已經(jīng)完全進(jìn)入正常生產(chǎn)節(jié)奏，有效生產(chǎn)時(shí)間明顯長(zhǎng)于上月。

主編視角

Mysteel調(diào)研：旺季困難重重 3月電解銅箔穩(wěn)中向上

產(chǎn)品方面，主流產(chǎn)品短期內(nèi)主動(dòng)上調(diào)可能性不大，但是特殊規(guī)格以及高端HVLP銅箔生產(chǎn)端議價(jià)空間大并且市場(chǎng)需求足，這已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)研發(fā)與生產(chǎn)重點(diǎn)領(lǐng)域2月份6微米鋰電銅箔加工費(fèi)主流報(bào)價(jià)為16000-20000元/噸，35微米電子電路銅箔加工費(fèi)主流報(bào)價(jià)為12000-16000元/噸 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 供應(yīng)端：實(shí)際生產(chǎn)時(shí)間有限，供應(yīng)小幅小降 Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)57家電解銅箔生產(chǎn)企業(yè)涉及產(chǎn)能179萬(wàn)噸(含2025年新增調(diào)研產(chǎn)能)數(shù)據(jù)顯示2025年2月國(guó)內(nèi)電解銅箔產(chǎn)量9.02萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.3%，同比增加39.37%，其中電子電路銅箔3.55萬(wàn)噸，鋰電銅箔5.47萬(wàn)噸。

主編視角

Mysteel解讀：恰逢過(guò)年 2月銅管產(chǎn)量小幅下行

而小型企業(yè)開工小幅上漲，主要原因原料電解銅價(jià)格高位，廠家資金有限，節(jié)后開工根據(jù)訂單適量生產(chǎn) 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 從原料電解銅供需端來(lái)看，銅精礦端加工費(fèi)低價(jià)表現(xiàn)依舊存在，礦端供應(yīng)偏緊情況仍存，電解銅暫未有冶煉廠檢修計(jì)劃，故整體產(chǎn)量或較1月有所回升，且下游廠家部分復(fù)產(chǎn)時(shí)間略晚，向外采買意愿并不高，導(dǎo)致電解銅供應(yīng)寬松，宏觀面來(lái)看，月內(nèi)COMEX的高溢價(jià)情況明顯，加之市場(chǎng)對(duì)于后續(xù)針對(duì)銅的關(guān)稅問(wèn)題，國(guó)內(nèi)價(jià)格受外盤帶動(dòng)，整體價(jià)格保持堅(jiān)挺，銅管成本存支撐。

主編視角

Mysteel周報(bào)：空調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈原料端周度監(jiān)測(cè)報(bào)告（3.8-3.14）

一、原材料品種價(jià)格監(jiān)測(cè) 截止2025年3月14日，各原材料當(dāng)日即時(shí)價(jià)格以及價(jià)格周環(huán)比情況如下： 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、原材料基本面情況簡(jiǎn)析 （一）電解銅: 上周銅價(jià)重心繼續(xù)上移，周內(nèi)表現(xiàn)先抑后揚(yáng)，且周尾一度突破80000元/噸關(guān)口，隨著銅價(jià)再度上漲，下游加工企業(yè)畏高情緒顯現(xiàn)，采購(gòu)意愿表現(xiàn)謹(jǐn)慎，日內(nèi)基本觀望或者剛需接貨生產(chǎn)為主，消費(fèi)有所受抑；同時(shí)由于臨近交割換月，近月合約Contango結(jié)構(gòu)維持，持貨商挺價(jià)惜售情緒同樣較強(qiáng)，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)拉鋸于平水附近；下周來(lái)看，由于高銅價(jià)背景下，下游企業(yè)仍需時(shí)間適應(yīng)，短期消費(fèi)提升空間預(yù)計(jì)有限，但考慮到目前冶煉廠出口以及進(jìn)口到貨減少，持貨商亦存看漲升水情緒，因此下周現(xiàn)貨升水或區(qū)間運(yùn)行于貼50~升50元/噸附近。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：終端采購(gòu)情緒一般 本周銅箔市場(chǎng)采購(gòu)積極性不高漲(3.7-3.14)

鋰電銅箔下游電池廠目前新增訂單增幅較為緩慢，整體交易量一般，市場(chǎng)參與者對(duì)高價(jià)出現(xiàn)觀望心理，整體市場(chǎng)交投氛圍比較冷清，本周需求總體弱勢(shì)運(yùn)行 四、本周上游市場(chǎng)回顧 1、電解銅市場(chǎng)：本周銅價(jià)重心繼續(xù)上移，周內(nèi)表現(xiàn)先抑后揚(yáng)，且周尾一度突破80000元/噸關(guān)口，隨著銅價(jià)再度上漲，下游加工企業(yè)畏高情緒顯現(xiàn)，采購(gòu)意愿表現(xiàn)謹(jǐn)慎，日內(nèi)基本觀望或者剛需接貨生產(chǎn)為主，消費(fèi)有所受抑；同時(shí)由于臨近交割換月，近月合約Contango結(jié)構(gòu)維持，持貨商挺價(jià)惜售情緒同樣較強(qiáng)，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)拉鋸于平水附近；下周來(lái)看，由于高銅價(jià)背景下，下游企業(yè)仍需時(shí)間適應(yīng)，短期消費(fèi)提升空間預(yù)計(jì)有限，但考慮到目前冶煉廠出口以及進(jìn)口到貨減少，持貨商亦存看漲升水情緒，因此下周現(xiàn)貨升水或區(qū)間運(yùn)行于貼50~升50元/噸附近。

周報(bào)