Mysteel周報(bào)：下游需求依然較為弱勢 本周銅板帶市場交易熱度一般（6.13-6.20）

基本面上，當(dāng)前消費(fèi)表現(xiàn)偏弱，環(huán)比小幅下滑，呈現(xiàn)淡季效應(yīng)，短期銅材以及電線電纜開工率或仍有承壓的可能電解銅庫存開始壘庫的趨勢，但現(xiàn)貨升水仍表現(xiàn)較好供應(yīng)面上，礦端供應(yīng)仍然受到較大干擾，也使得基本面對銅價(jià)有支撐作用考慮到海外宏觀的反復(fù)性及國內(nèi)供應(yīng)的支撐，短期銅價(jià)呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢，支撐位76000元/噸，長周期來看，銅價(jià)仍是有上漲驅(qū)動(dòng)力 五、銅板帶下周情況預(yù)測 本周銅價(jià)下降，整體市場成交量有所增加，短期內(nèi)終端需求變化并不大，近期大型銅板帶廠家訂單較為一般，受價(jià)格漲跌影響有所減弱，終端企業(yè)根據(jù)自身需求采購，但貿(mào)易商拿貨受現(xiàn)貨價(jià)格影響較大，在銅價(jià)下跌的情況下，貿(mào)易商增加采購量，預(yù)計(jì)下周銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel解讀：3月電解銅產(chǎn)量創(chuàng)新高 4月或出現(xiàn)小幅下滑

Mysteel調(diào)研國內(nèi)58家電解銅生產(chǎn)企業(yè)，涉及精煉產(chǎn)能1648萬噸(含2025年新增產(chǎn)能)樣本覆蓋率98.93%得出：2025年3月國內(nèi)電解銅實(shí)際產(chǎn)量112.97萬噸，環(huán)比增加8.49%，同比增加15.22%1-3月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量累計(jì)為322.88萬噸，同比增加9.95% 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 3月電解銅產(chǎn)量表現(xiàn)大幅增加，主要有以下幾個(gè)原因:3月檢修企業(yè)較少，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)3月有4家冶煉廠（涉及精煉產(chǎn)能180萬噸）進(jìn)行檢修，但部分冶煉廠表示檢修不影響產(chǎn)量，因此對實(shí)際產(chǎn)量影響有限；隨著一季度結(jié)束，各冶煉廠迎開門紅紛紛加大產(chǎn)出；同時(shí)部分冶煉廠新投產(chǎn)能產(chǎn)出并且在積極爬產(chǎn)之中；3月生產(chǎn)周期較長，因此較2月產(chǎn)量增加明顯;雖然原料銅精礦TC價(jià)格持續(xù)走低，但近期副產(chǎn)品貴金屬及硫酸價(jià)格在持續(xù)走高，加之再生銅貨源釋放，供應(yīng)量遠(yuǎn)超去年同期水平，因此3月份原料供應(yīng)對產(chǎn)量影響有限。

主編視角

Mysteel：市場供需共振 4月銅庫存有望延續(xù)去庫

近期銅價(jià)高企對下游消費(fèi)存在一定的抑制，但金三銀四的需求向好的預(yù)期仍存，同時(shí)出口窗口維持打開，冶煉企業(yè)出口計(jì)劃仍在繼續(xù)，且市場對冶煉企業(yè)減產(chǎn)或延長檢修周期的預(yù)期，預(yù)計(jì)4月將國內(nèi)電解銅社會庫存將維持去庫狀態(tài) 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫存】：點(diǎn)擊此處 。

主編視角

Mysteel午評：廣東庫存結(jié)束累庫周期 電解銅成交表現(xiàn)一般

價(jià)格：截止到2月20日上午11:00，佛山市場1#電解銅中間價(jià)77180元/噸，較上一交易日漲105元/噸，現(xiàn)貨升貼水價(jià)格貼120~貼0元/噸，較上一交易日漲25元/噸 供需：廣東市場電解銅結(jié)束累庫周期，現(xiàn)貨庫存波動(dòng)不大，今日銅價(jià)表現(xiàn)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，早間市場貿(mào)易商對平水銅報(bào)價(jià)貼120~貼80元/噸，部分持貨商積極挺價(jià)出貨，現(xiàn)貨升水企穩(wěn)為主，但少數(shù)貿(mào)易商低價(jià)甩貨，下游企業(yè)低價(jià)補(bǔ)庫的節(jié)奏開始回升，市場需求表現(xiàn)穩(wěn)步增加。

行情簡評

Mysteel解讀：銅原料緊張?jiān)掝}再起 1月電解銅產(chǎn)量迎“開門紅”

1-2月國內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量累計(jì)為208.44萬噸，同比增加6.56% 進(jìn)入2月，冶煉廠進(jìn)行檢修的企業(yè)依舊較少，但因部分冶煉企業(yè)原料緊張導(dǎo)致產(chǎn)量有所下滑，同時(shí)部分冶煉廠產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)周期2月實(shí)際天數(shù)少幾天而影響產(chǎn)量，產(chǎn)出有所減少；但有個(gè)別企業(yè)因原料緊張等原因后續(xù)產(chǎn)量不確定性較高，不過整體來看2月份產(chǎn)量環(huán)比減少，同比增加幅度表現(xiàn)較為明顯 總結(jié)預(yù)測 據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來看，2月多數(shù)企業(yè)依舊維持正常生產(chǎn)的情況，但銅原料供應(yīng)緊張對銅冶煉廠產(chǎn)出影響逐漸加?。汇~精礦現(xiàn)貨TC價(jià)格出現(xiàn)負(fù)值，使得冶煉企業(yè)的虧損擴(kuò)大，后續(xù)國內(nèi)冶煉廠是否減產(chǎn)或提前檢修的不確定性增加，更多新增產(chǎn)能的投產(chǎn)也或?qū)⒗^續(xù)延后。

主編視角

Mysteel：消費(fèi)預(yù)期顧慮難消 西南銅長單進(jìn)度受累

二、精銅長單博弈周期冗長，降幅超于預(yù)期水平 2024年11月以來，西南精銅市場便陸續(xù)進(jìn)入2025年長協(xié)訂單的談判階段，但，由于2024年區(qū)域電解銅現(xiàn)貨升貼水幾乎處于近幾年來最低位運(yùn)行，據(jù)Mysteel銅團(tuán)隊(duì)調(diào)研，2024年西南市場年平均升貼水僅有貼水14元/噸左右，不僅相較2023年升貼水均價(jià)同比下降190元/噸，降幅超過100%，并且在近六年內(nèi)首次出現(xiàn)年均貼水的情況；同時(shí)，2025年銅精礦長單TC價(jià)格為21.25美元/干噸敲定，也預(yù)示著2025年銅精礦緊張的格局仍在延續(xù)。

主編視角

Mysteel年報(bào)：2025年再生銅供應(yīng)增加或能階段性彌補(bǔ)礦端緊張

四季度，銅價(jià)則維持寬幅震蕩走勢受美聯(lián)儲降息預(yù)期、美國大選等多重因素影響，銅價(jià)出現(xiàn)較大波動(dòng)電解銅價(jià)格回落至74000元/噸附近，光亮銅價(jià)格（不含稅）也回落至69000元/噸附近 2、再生銅供、需求情況 （1）再生銅供應(yīng)情況 ①國內(nèi)供應(yīng) 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 再生銅供應(yīng)情況隨銅價(jià)波動(dòng)呈現(xiàn)明顯的周期性變化。

主編視角

Mysteel日報(bào)：銅管價(jià)格弱穩(wěn) 成交表現(xiàn)尚可

企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定，交貨周期持續(xù)縮短，市場交投尚可 【市場總結(jié)】 日內(nèi)原料價(jià)格延續(xù)弱勢運(yùn)行，受此影響，銅管企業(yè)原料備庫量略增，產(chǎn)銷保持平穩(wěn)狀態(tài)，據(jù)市場反饋，本周最后一天點(diǎn)價(jià)，新簽訂單尚可 【原料市場】 上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格73780元/噸，較上一交易日下跌185元/噸。

行情簡評

Mysteel日報(bào)：行情回落 銅棒下游接單平平

日內(nèi)，原料緊缺問題延續(xù)，當(dāng)前市場有貨源，但是價(jià)格都偏高，市場價(jià)或者低于市場價(jià)的貨源較少，企業(yè)交貨周期延長，部分企業(yè)已經(jīng)開始接年單了 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格74240元/噸，較上一交易日下跌475元/噸 浙江臺州地區(qū)黃雜銅價(jià)格44500元/噸，較上一交易日跌100元/噸；H62黃雜銅48400元/噸 ，較上一交易日跌100元/噸。

行情簡評

Mysteel日報(bào)：銅棒企業(yè)出貨積極 年底沖量為主

日內(nèi)，原料價(jià)格相對平穩(wěn)，但市場貨源不多，銅棒企業(yè)生產(chǎn)周期延長，庫存維持低位另外，臨近年底，市場成交活躍，各家基本都以沖量為主 原料市場 上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格74555元/噸，較上一交易日下跌110元/噸 浙江臺州地區(qū)黃雜銅價(jià)格44600元/噸，較上一交易日持平；H62黃雜銅48500元/噸 ，較上一交易日持平。

行情簡評

Mysteel：宏觀與基本面博弈 銅價(jià)震蕩幾何

據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃安排來看，2024年10月國內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量97.56萬噸，環(huán)比減少2.87%，同比減少1.61%在低水平TC、原料緊張的背景下，冶煉企業(yè)追產(chǎn)可能性較小，也限制了部分新投企業(yè)的爬產(chǎn)速度值得注意的是，由于近期設(shè)備損壞導(dǎo)致的檢修有所增加，且影響周期較長，對整體供應(yīng)擾動(dòng)較大故即便近期國內(nèi)庫存有所增長，但從后續(xù)市場表現(xiàn)來看，預(yù)計(jì)10月下旬將再度回歸去庫趨勢受益于副產(chǎn)品價(jià)格上漲以及銅絕對價(jià)格攀升，前期銅冶煉廠的生產(chǎn)任務(wù)有一定的支撐，因此多數(shù)企業(yè)年度任務(wù)預(yù)期平穩(wěn)。

主編視角

Mysteel周報(bào)：汽車原材料價(jià)格監(jiān)測（7.15-7.19）

基本面方面，上周下游企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)，一些終端加工企業(yè)的產(chǎn)能利用率也陸續(xù)回升至半年未之前的水平，在經(jīng)過這一結(jié)算周期后，隨著市場貨源與資金流動(dòng)的回升，下游生產(chǎn)節(jié)奏環(huán)比略有提升，不過整體依然處于偏低的水平，主要是銅價(jià)走高之后，新增訂單數(shù)量下滑明顯華東市場電解銅現(xiàn)貨也持續(xù)回升，一度逼近至升水狀態(tài)鋁市方面：上周滬鋁單邊下跌，上周五跌破2萬整數(shù)關(guān)口，價(jià)格重心繼續(xù)下移由于原鋁下行壓力大，部分廢鋁持貨商手中高價(jià)貨源未及時(shí)變現(xiàn)，持貨商惜售心理明顯，區(qū)間價(jià)差較為穩(wěn)定，各市場低價(jià)貨源減少，部分中間商價(jià)格優(yōu)勢突出，中間商收到詢價(jià)聲音轉(zhuǎn)強(qiáng)。

汽車

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（7.15-7.19）

基本面方面，上周下游企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)，一些終端加工企業(yè)的產(chǎn)能利用率也陸續(xù)回升至半年未之前的水平，在經(jīng)過這一結(jié)算周期后，隨著市場貨源與資金流動(dòng)的回升，下游生產(chǎn)節(jié)奏環(huán)比略有提升，不過整體依然處于偏低的水平，主要是銅價(jià)走高之后，新增訂單數(shù)量下滑明顯華東市場電解銅現(xiàn)貨也持續(xù)回升，一度逼近至升水狀態(tài)鋁市方面：上周滬鋁單邊下跌，上周五跌破2萬整數(shù)關(guān)口，價(jià)格重心繼續(xù)下移由于原鋁下行壓力大，部分廢鋁持貨商手中高價(jià)貨源未及時(shí)變現(xiàn)，持貨商惜售心理明顯，區(qū)間價(jià)差較為穩(wěn)定，各市場低價(jià)貨源減少，部分中間商價(jià)格優(yōu)勢突出，中間商收到詢價(jià)聲音轉(zhuǎn)強(qiáng)。

船舶

Mysteel周報(bào)：機(jī)械原材料價(jià)格監(jiān)測（7.15-7.19）

基本面方面，上周下游企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)，一些終端加工企業(yè)的產(chǎn)能利用率也陸續(xù)回升至半年未之前的水平，在經(jīng)過這一結(jié)算周期后，隨著市場貨源與資金流動(dòng)的回升，下游生產(chǎn)節(jié)奏環(huán)比略有提升，不過整體依然處于偏低的水平，主要是銅價(jià)走高之后，新增訂單數(shù)量下滑明顯華東市場電解銅現(xiàn)貨也持續(xù)回升，一度逼近至升水狀態(tài)鋁市方面：上周滬鋁單邊下跌，上周五跌破2萬整數(shù)關(guān)口，價(jià)格重心繼續(xù)下移由于原鋁下行壓力大，部分廢鋁持貨商手中高價(jià)貨源未及時(shí)變現(xiàn)，持貨商惜售心理明顯，區(qū)間價(jià)差較為穩(wěn)定，各市場低價(jià)貨源減少，部分中間商價(jià)格優(yōu)勢突出，中間商收到詢價(jià)聲音轉(zhuǎn)強(qiáng)。

機(jī)械

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測（7.15-7.19）

基本面方面，上周下游企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)，一些終端加工企業(yè)的產(chǎn)能利用率也陸續(xù)回升至半年未之前的水平，在經(jīng)過這一結(jié)算周期后，隨著市場貨源與資金流動(dòng)的回升，下游生產(chǎn)節(jié)奏環(huán)比略有提升，不過整體依然處于偏低的水平，主要是銅價(jià)走高之后，新增訂單數(shù)量下滑明顯華東市場電解銅現(xiàn)貨也持續(xù)回升，一度逼近至升水狀態(tài)鋁市方面：上周滬鋁單邊下跌，上周五跌破2萬整數(shù)關(guān)口，價(jià)格重心繼續(xù)下移由于原鋁下行壓力大，部分廢鋁持貨商手中高價(jià)貨源未及時(shí)變現(xiàn)，持貨商惜售心理明顯，區(qū)間價(jià)差較為穩(wěn)定，各市場低價(jià)貨源減少，部分中間商價(jià)格優(yōu)勢突出，中間商收到詢價(jià)聲音轉(zhuǎn)強(qiáng)。

家電

Mysteel解讀：住戶及企業(yè)信貸偏弱 6月銅鋅庫存下降

后續(xù)來看，雖然銅價(jià)近期有所下降，但仍處于較高位置，且供需矛盾仍對銅價(jià)仍有支撐，預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)銅價(jià)高位震蕩為主而庫存方面，銅價(jià)下調(diào)后，整體下游逢低補(bǔ)庫，接貨表現(xiàn)回升，但亦有部分企業(yè)看跌銅價(jià)，進(jìn)而選擇觀望，因此電解銅庫存的下一步變化還需要看未來的價(jià)格趨勢鋅錠方面，需求情況則好于電解銅，6月隨著鋅價(jià)的回調(diào)，鋅錠庫存進(jìn)一步得到消耗，整體庫存進(jìn)入下降周期，截至6月17日，鋅錠社會庫存17.51萬噸，環(huán)比下降約2.14萬噸。

主編視角

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)維持偏弱運(yùn)行 現(xiàn)貨升水止跌回升(6.24-6.28)

一、市場預(yù)測 當(dāng)前市場整體情緒并不積極，尤其是近來的宏觀數(shù)據(jù)所表現(xiàn)的狀態(tài)來看，歐美等發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相對疲軟，美元指數(shù)持續(xù)走高，商品市場的情緒也較弱；下周再度面臨非農(nóng)等重要數(shù)據(jù)的公布，市場的影響變量繼續(xù)在增加銅基本面上表現(xiàn)也相對偏弱，雖然近期消費(fèi)有環(huán)比回升的趨勢，但整體來看，在半年度末資金緊張的影響下，實(shí)際發(fā)貨、提貨數(shù)量有限，需求端呈現(xiàn)訂單增長實(shí)際體現(xiàn)在當(dāng)下的數(shù)量有限；供應(yīng)端，隨著銅精礦供應(yīng)年中談判陸續(xù)落定，雖然價(jià)格有明顯下降，但相較于二季度的不定價(jià)狀態(tài)已有所改善，不過整體銅精礦供應(yīng)偏緊的預(yù)期并未改變；國內(nèi)庫存去庫并不順利，不過隨著下周進(jìn)入7月后，資金流動(dòng)性的改善，去庫表現(xiàn)或有所恢復(fù)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心走跌升水回升 社會庫存再創(chuàng)新高(5.31-6.7)

本周天津市場倉庫的入庫量比較有限，庫存維持低位周五歐洲央行正式開啟降息周期，市場反應(yīng)迅速，反饋到盤面價(jià)格上，致市場消費(fèi)不佳，下游企業(yè)觀望情緒較濃，復(fù)蘇跡象未見明顯好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)下周消費(fèi)情況與本周相差不大；價(jià)格方面，近期內(nèi)銅價(jià)大跌趨勢不明顯，預(yù)計(jì)下周價(jià)格在80000-83000元之間 重慶市場：本周重慶市場電解銅價(jià)格趨勢波動(dòng)率不大，截止2024年6月7日電解銅中間價(jià)報(bào)81565元/噸，較上周五中間價(jià)下跌225元/噸。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)沖破74000元/噸 銅板帶市場成交壓力加大（3.29-4.7）

四、下周銅板帶市場成交量回暖 本周銅板帶價(jià)格大幅拉漲，終端畏高情緒漸濃，采購積極性不高，但隨著價(jià)格逐步企穩(wěn)被市場消化，加之目前新能源汽車以及變壓器等終端行業(yè)需求的進(jìn)一步增長，預(yù)計(jì)下周銅板帶市場成交量回暖 五、電解銅原料市場 供應(yīng)：市場到貨增量并不明顯 庫存持平 上海市場周內(nèi)庫存表現(xiàn)持平，進(jìn)口銅雖仍有到貨，但增量相對上周有所減少，且國內(nèi)部分煉廠逐漸進(jìn)入檢修周期，國產(chǎn)到貨貨源亦相對有限。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)再度走高 下游逢低備貨升水回升(3.29-4.7)

一、市場預(yù)測 隨著6月美聯(lián)儲議息會議的臨近，市場開始逐步將討論熱點(diǎn)回歸至美聯(lián)儲能否降息之中來，但市場反反復(fù)復(fù)的情緒轉(zhuǎn)變，讓宏觀層面變得起伏不定；而全球地緣局勢依然動(dòng)蕩，打開了黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)的上行通道，也為開辟了銅價(jià)的上行空間。

周報(bào)