Mysteel早讀：美國(guó)“小非農(nóng)”意外爆冷 有色金屬多數(shù)收漲

中國(guó)和剛果兩國(guó)合計(jì)占全球精煉銅產(chǎn)量的54%左右中國(guó)精煉產(chǎn)量增約4%，得益于大量冶煉廠和精煉廠的啟動(dòng)和擴(kuò)建；剛果的精煉銅產(chǎn)量增17%，主要得益于新建和擴(kuò)建的SX-EW產(chǎn)能；2024年智利精煉銅產(chǎn)量降6.5%，其中電解銅產(chǎn)量降3%，SX-EW產(chǎn)量降8%；日本精煉銅產(chǎn)量增長(zhǎng)5%；美國(guó)產(chǎn)量增長(zhǎng)2.4%，主要由于2023年肯尼科特冶煉廠的維護(hù)停產(chǎn)導(dǎo)致基數(shù)較低；歐盟產(chǎn)量下降約2% ◎3月5日消息，國(guó)際銅研究小組（ICSG）發(fā)布的2月份報(bào)告顯示，根據(jù)初步數(shù)據(jù)，2024年全球銅礦和精煉銅產(chǎn)量均呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，但市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的局面依然存在。

有色聚焦

Mysteel: 2024年9月5日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：為保住其全球最大銅供應(yīng)商的頭銜，智利國(guó)家銅業(yè)公司(Codelco)計(jì)劃出價(jià)5億美元從國(guó)有企業(yè)Enami手中收購(gòu)QuebradaBlanca銅礦10%股權(quán)QuebradaBlanca銅礦是智利重要銅礦之一，泰克資源為其大股東，持60%的股份，今年該銅礦產(chǎn)量顯著增長(zhǎng)得益于其擴(kuò)建項(xiàng)目，QuebradaBlanca二期為今年最大的銅礦新增擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，預(yù)計(jì)新增產(chǎn)能18.5萬(wàn)噸 電解銅：昨日上海市場(chǎng)現(xiàn)貨成交還是有所提升，銅價(jià)這邊大幅下跌，部分貿(mào)易商反饋點(diǎn)價(jià)的人比較多，而且像非注冊(cè)，濕法這類(lèi)的貨源成交很好，主流的品牌相對(duì)有所壓價(jià)，貿(mào)易商這邊挺價(jià)的情緒還是比較強(qiáng)烈，但是高價(jià)升水貨源，市場(chǎng)反饋還是有所抵觸，部分人認(rèn)為升水還是比較難持續(xù)走高，高度相對(duì)有限。

行情簡(jiǎn)評(píng)

中國(guó)國(guó)際期貨：銅市高庫(kù)存難改

智利銅委會(huì)預(yù)估2024年全球銅需求量將增長(zhǎng)3.6%，達(dá)到2678萬(wàn)噸，供給短缺36.4萬(wàn)噸，中期全球銅市場(chǎng)仍將面臨供不應(yīng)求局面 5月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量超預(yù)期雖然全球礦端供應(yīng)偏緊，但國(guó)內(nèi)電解銅供應(yīng)仍較為寬松預(yù)計(jì)6月電解銅產(chǎn)量為98.5萬(wàn)噸，環(huán)比降幅2.34%，同比增幅7.31%，主要原因是6月有8家冶煉廠檢修，涉及粗煉產(chǎn)能156萬(wàn)噸同時(shí)銅精礦零單加工費(fèi)較低，少數(shù)冶煉廠采購(gòu)陽(yáng)極板受限，被迫在6月降負(fù)。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：銅板帶企業(yè)出貨難度加大 市場(chǎng)成交量持續(xù)下滑（4.7-4.12）

四、下周銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)高位 本周銅價(jià)沖高，供需方面，本周?chē)?guó)內(nèi)銅板帶消費(fèi)整體表現(xiàn)低迷，行業(yè)新增訂單較少，企業(yè)多以降低產(chǎn)量為主，企業(yè)反饋海內(nèi)外訂單均出現(xiàn)不同程度的下滑；企業(yè)產(chǎn)能利用率同樣持續(xù)下行，整體銅板帶企業(yè)出現(xiàn)訂單不足，預(yù)計(jì)下周銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)高位 五、電解銅原料市場(chǎng) 供應(yīng)：交割臨近市場(chǎng)到貨增加 庫(kù)存延續(xù)累庫(kù) 本周由于臨近04合約交割日，部分冶煉廠發(fā)貨有所增加，且周內(nèi)仍有進(jìn)口銅到貨，以智利、非注冊(cè)品牌貨源為主，上海庫(kù)存因此延續(xù)累庫(kù)，截止本周四上海市場(chǎng)庫(kù)存26.56萬(wàn)噸，周內(nèi)增加0.48萬(wàn)噸。

周報(bào)

【中國(guó)有色金屬報(bào)】上海鋼聯(lián)：人工智能在有色金屬企業(yè)決策支持系統(tǒng)中的嶄新角色

作為領(lǐng)先的大宗商品及相關(guān)產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)商，上海鋼聯(lián)在2023年積極探索了行業(yè)大模型研發(fā)和另類(lèi)數(shù)據(jù)采集領(lǐng)域上海鋼聯(lián)從數(shù)據(jù)交互方式的革新以及創(chuàng)新數(shù)據(jù)資源的利用兩個(gè)方面入手，幫助有色金屬等大宗商品企業(yè)迅速整合AI能力到其決策過(guò)程中，從而創(chuàng)造獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 大宗商品行業(yè)大模型“鋼聯(lián)宗師” “鋼聯(lián)宗師”是上海鋼聯(lián)于2023年底推出的行業(yè)大模型，旨在為大模型注入大宗商品垂直領(lǐng)域?qū)I(yè)能力，幫助企業(yè)解決數(shù)據(jù)查詢(xún)、分析研究和決策支持等實(shí)際問(wèn)題。

媒體報(bào)道

大有期貨：供需偏緊，滬銅逢低買(mǎi)入

此外，2024年起智利開(kāi)始實(shí)施新礦產(chǎn)稅制，外資控股的大型銅礦綜合稅率接近翻倍成本的上升一方面將使智利銅礦對(duì)外資的吸引力降低，產(chǎn)能釋放下滑，另一方面則從成本端直接抬升銅價(jià)礦端的收緊從國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨TC報(bào)價(jià)也得到驗(yàn)證，截至1月底，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨TC報(bào)價(jià)僅27.9美元／噸，較月初下降近50%，部分冶煉廠已處于盈虧平衡線以下雖然超低TC價(jià)格短期對(duì)國(guó)內(nèi)電解銅的產(chǎn)量影響甚微，但若TC長(zhǎng)期處于低位，冶煉廠將選擇性停產(chǎn)，國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量或受到明顯沖擊。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel李琦：需求結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型疊加宏觀壓力邊際消退，礦松錠緊銅價(jià)有望轉(zhuǎn)強(qiáng)

此外，地緣政治仍在持續(xù)；主要供應(yīng)國(guó)智利、秘魯?shù)冉?jīng)濟(jì)和財(cái)稅問(wèn)題凸顯，礦業(yè)政策頻繁調(diào)整，選舉、政治變化、推行資源國(guó)有化、社區(qū)沖突等干擾供應(yīng)等等問(wèn)題帶來(lái)礦山供應(yīng)增速放緩 三、冶煉端干擾率加大，礦寬裕未能傳導(dǎo)至金屬端 今年電解銅新增產(chǎn)能預(yù)期較大，但落地較緩，疊加部分冶煉廠因種種因素導(dǎo)致減停產(chǎn)等，電解銅產(chǎn)出低于預(yù)期。

有色聚焦

宏源期貨：有色重心逐步下移

此外，隨著全國(guó)多個(gè)城市推出汽車(chē)消費(fèi)券等消費(fèi)刺激政策，我國(guó)5月汽車(chē)銷(xiāo)量為186.2萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)57.6%，且同比降幅收窄，其中新能源汽車(chē)銷(xiāo)量44.7萬(wàn)輛，環(huán)比增長(zhǎng)49.6%，且同比增長(zhǎng)105.2%以上因素使銅鋁鋅加工產(chǎn)能開(kāi)工率有所恢復(fù)，但仍不及同期，說(shuō)明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與消費(fèi)需求好轉(zhuǎn)預(yù)期初步兌現(xiàn)，但進(jìn)展仍偏慢 綜合來(lái)看，銅市場(chǎng)，智利和秘魯與銅礦相關(guān)的罷工活動(dòng)逐步停止，疊加我國(guó)銅冶煉廠二季度銅礦備庫(kù)基本完成，下半年國(guó)內(nèi)電解銅供給將逐步寬松。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel銅晨會(huì)紀(jì)要20220418

電解銅 智利是目前世界上最大的產(chǎn)銅國(guó)，供應(yīng)量占全球的近1/4數(shù)據(jù)顯示，智利1月份的銅產(chǎn)量為42.57萬(wàn)噸，同比下降7.5%，為11年來(lái)的最低水平智利國(guó)家銅委員會(huì)(Cochilco)對(duì)產(chǎn)能大幅下滑給出了原因，包括礦石質(zhì)量下降、水資源短缺和其他短期問(wèn)題4月國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)高峰檢修期，目前已有近60萬(wàn)噸產(chǎn)能冶煉企業(yè)處于檢修期，檢修時(shí)間20天左右銅價(jià)短期依然偏強(qiáng)運(yùn)行，智利陰極銅產(chǎn)量繼續(xù)呈不可阻擋的下降趨勢(shì)，現(xiàn)比十年前的峰值水平低了約50萬(wàn)噸。

有色聚焦

Mysteel銅晨會(huì)紀(jì)要20220126

海外 A級(jí)電解銅生產(chǎn)商ThreeValleyCopper因露天銅礦DonGabriel運(yùn)營(yíng)狀態(tài)一直不及預(yù)期，以低于預(yù)期的品位交付更少?lài)嵉牡V石，決定暫停運(yùn)營(yíng)開(kāi)始檢修，公司修訂后的2021年電解銅指導(dǎo)產(chǎn)量為4500至5500噸陰極銅2021年的實(shí)際產(chǎn)量略低于指導(dǎo)產(chǎn)量，為4209噸，不到整體產(chǎn)能的25%；力拓和蒙古政府2022年1月25日周二表示，他們已就OyuTolgoi銅金礦項(xiàng)目耗資69.3億美元的擴(kuò)建項(xiàng)目達(dá)成協(xié)議，結(jié)束長(zhǎng)期爭(zhēng)議，地下礦2023年上半年投產(chǎn)；必和必拓旗下的智利礦業(yè)公司MineraEscondida報(bào)告稱(chēng)，截至2022年1月20日周四，在安托法加斯塔北部的Escondida銅礦報(bào)告了312例新冠確診病例。

有色聚焦

滬銅需求邊際改善

此前普遍預(yù)期隨著疫情消散及海外新增產(chǎn)能投產(chǎn)，今年三四季度全球銅精礦供應(yīng)將加速，但實(shí)際增長(zhǎng)速度沒(méi)那么快智利國(guó)家銅業(yè)公司（Codelco）9月銅產(chǎn)量同比下降6.9%，斷斷續(xù)續(xù)有罷工干擾，該公司還上調(diào)了2022年中國(guó)買(mǎi)家銅升水至105美元/噸，不過(guò)下游接受意愿低10月我國(guó)銅礦砂及精礦進(jìn)口量為179.7萬(wàn)噸，低于9月的211.1萬(wàn)噸，但同比增長(zhǎng)6.3% 10月中國(guó)電解銅產(chǎn)量為78.94萬(wàn)噸，環(huán)比降低1.7%，同比降低3.9%，10月產(chǎn)量的下滑主要是受到部分冶煉廠限電及檢修的影響。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel銅晨會(huì)紀(jì)要20210823

海外 海外機(jī)構(gòu)大多認(rèn)為近期銅價(jià)下跌只是短期調(diào)整，后期還會(huì)上升，此外供應(yīng)端目前主要是智利干旱導(dǎo)致生產(chǎn)能力下降，Antofagasta表示因智利干旱下調(diào)2021年銅指導(dǎo)產(chǎn)量至71-74萬(wàn)噸，原指導(dǎo)產(chǎn)量為73-76萬(wàn)噸 電解銅 上周重慶市場(chǎng)現(xiàn)貨升水報(bào)價(jià)基本穩(wěn)定小幅下調(diào)。

有色聚焦

Mysteel氣象預(yù)警：臺(tái)風(fēng)“盧碧”影響趨于結(jié)束，重慶湖北等地暴雨預(yù)警！

其中有三次地震發(fā)生在智利境內(nèi)，其周?chē)?6km處有產(chǎn)能22w噸的銅礦，好在三次地震震源深度都在100km以上，對(duì)旁邊的銅礦和電解銅廠無(wú)較大影響其余地震皆發(fā)生在海域，對(duì)陸地大宗商品點(diǎn)位無(wú)影響 。

商品洞察

我的有色：銅三大原料冶煉利潤(rùn)解析—銅精礦冶煉已現(xiàn)盈利空間

引言： 全球近一半電解銅冶煉產(chǎn)能集中在中國(guó)，全球銅礦資源卻主要集中在智利、秘魯及澳大利亞地區(qū)，中國(guó)僅占4%左右因銅礦資源相對(duì)匱乏，我國(guó)銅冶煉原料對(duì)外依賴(lài)度高達(dá)80%以上，且這一數(shù)字還在不斷增長(zhǎng)國(guó)內(nèi)銅冶煉廠生產(chǎn)受海外原料供應(yīng)干擾明顯 自2018年起，銅精礦供應(yīng)增速明顯下滑，進(jìn)口廢銅原料也受禁廢政策影響減少，冶煉廠對(duì)銅原料爭(zhēng)奪加劇，加工費(fèi)收益不斷下滑甚至出現(xiàn)虧損，對(duì)冶煉廠開(kāi)工率干擾明顯。

主編視角

《中國(guó)銅市場(chǎng)一周報(bào)告》2021年第5期

本周現(xiàn)貨TC繼續(xù)下行，市場(chǎng)報(bào)盤(pán)在30美元中高位至40美元低位，實(shí)際成交主流在40美元附近，但是市場(chǎng)亦有30美元高位成交價(jià)格智利天氣與秘魯疫情造成船期延誤的影響仍在持續(xù) 圖1：標(biāo)準(zhǔn)干凈銅精礦現(xiàn)貨TC 數(shù)據(jù)來(lái)源：我的有色網(wǎng) 四、精煉銅市場(chǎng) 2021年1月中國(guó)電解銅產(chǎn)量82.96萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)10.2%，環(huán)比上年12月增長(zhǎng)0.7%；1月銅冶煉企業(yè)檢修不多，湖北冶煉企業(yè)檢修產(chǎn)量稍有影響，其余銅冶煉企業(yè)生產(chǎn)均高產(chǎn)能利用率運(yùn)行，冶煉企業(yè)成品庫(kù)存增長(zhǎng)10%左右。

周報(bào)

我的有色：中國(guó)銅市情緒指數(shù)第86期

產(chǎn)業(yè)端，秘魯Las Bambas的銅精礦運(yùn)輸和人員流動(dòng)受阻；智利Centinela銅礦一工會(huì)簽署勞資協(xié)議，罷工風(fēng)險(xiǎn)解除；市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注2021年銅精礦長(zhǎng)單談判中國(guó)11月電解銅產(chǎn)量79.01萬(wàn)噸，同比增1.7%，12月銅企檢修較少，預(yù)計(jì)電解銅產(chǎn)量86.38萬(wàn)噸，同比增17.5%本周中國(guó)銅庫(kù)存續(xù)降0.75萬(wàn)噸，去庫(kù)趨勢(shì)有所放緩，市場(chǎng)廢銅貨源仍然短缺，精銅替代作用已經(jīng)顯現(xiàn)，精銅制桿產(chǎn)能利用率逐漸回升但12月河南地區(qū)受環(huán)保管控影響銅加工企業(yè)全面停產(chǎn)限產(chǎn)近一個(gè)月，原料用量隨之減少。

情緒指數(shù)