Mysteel半年報：2025年下半年銅價支撐依然較強 但高位壓力較大

相對應的，原有產(chǎn)能開工情況或?qū)⑿》禄环矫?，越來越多產(chǎn)能轉(zhuǎn)向高端產(chǎn)品方面，該類型產(chǎn)品良品率還處于較低水平，另一方面，加工費承壓迫使企業(yè)不得不減量保價，頭部企業(yè)或?qū)⒅鸩綔p少價格競爭，在此情況，控制庫存水平最直接的方法就是控制供應量根據(jù)Mysteel調(diào)研，到2025年年底，電解銅箔行業(yè)設備總產(chǎn)能預計達到222.3萬噸，同比增長18%，其中電子電路銅箔設備產(chǎn)能為82.6萬噸，同比增加13.4萬噸，鋰電銅箔設備產(chǎn)能為139.7萬噸，同比增加20.5萬噸。

年報

Mysteel周報：銅箔市場采購積極性偏弱 終端實際成交有限(5.9-5.16)

六、本周行業(yè)動態(tài)熱點 1.白銀市白銀區(qū)鋰電銅箔生產(chǎn)項目招商 一、項目名稱：白銀區(qū)鋰電銅箔生產(chǎn)項目 二、擬建設內(nèi)容：該項目擬建設14萬噸高檔電解銅箔生產(chǎn)線，包括1.2萬噸、3萬噸、4萬噸和6萬噸四期生產(chǎn)線，將建設1號生產(chǎn)車間、制酸樓、空壓站、循環(huán)水站、成品庫、原料庫等配套設施 三、擬建設地點：白銀區(qū) 四、投資總額（億元）：20 五、經(jīng)濟效益分析： 該項目建成后預計年產(chǎn)值25億元，將大大提高銅產(chǎn)品附加值和市場競爭力，也將帶動相關產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，具有良好的經(jīng)濟效益和社會效益。

周報

Mysteel調(diào)研：制冷需求驅(qū)動下，銅管旺季還能持續(xù)多久？

2025年開年以來，全球銅價呈現(xiàn)出"上有頂、下有底"的震蕩格局，這種走勢背后反映了宏觀政策壓制與微觀供需緊張的結(jié)構(gòu)性矛盾從年初至今，銅價在經(jīng)歷了一段時間的波動后，目前維持在較高水平，截至2025年5月7日,上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格78705元/噸，節(jié)后銅價高開高走，整體現(xiàn)貨升水偏強，節(jié)后受銅價走勢影響，銅管均價小幅上漲 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 如圖所示，截止5月7日，寧波市場TP2光面盤管價格為82000元/噸左右，較節(jié)前上漲400元/噸，漲幅0.49%，1#電解銅現(xiàn)貨較節(jié)前上漲695元/噸，漲幅0.89%，銅管價格逐步跟漲銅價，雖然銅管行業(yè)普遍采用的"銅價+加工費"定價模式在一定程度上緩解了銅價波動風險，但加工費競爭日趨激烈，大廠與小廠之間的加工費價差逐漸拉大，小廠被迫“內(nèi)卷”，隨著銅價的高位運行，銅管加工企業(yè)的盈利能力有所減弱。

主編視角

Mysteel調(diào)研：銅價波動加重觀望情緒 4月銅箔需求或?qū)⒊掷m(xù)承壓

鋰電銅箔加工費會延續(xù)上游挺價與下游壓價相博弈的情緒，常規(guī)產(chǎn)品企業(yè)間差距進一步縮小，4.5微米以及5微米競爭壓力加大，加工費博弈更多的從行業(yè)內(nèi)部轉(zhuǎn)向于下游客戶，電子電路銅箔依舊維持疲軟態(tài)勢，部分企業(yè)預計稍向上調(diào)整加工費，頭部企業(yè)價格優(yōu)勢明顯供應端，據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計劃安排來看，4月國內(nèi)電解銅箔預計產(chǎn)量9.29萬噸，環(huán)比減少4.72%

主編視角

Mysteel調(diào)研：市場有所好轉(zhuǎn) 電解銅箔節(jié)間開工同比上升

雖然行業(yè)進入復工復產(chǎn)時間，但實際生產(chǎn)時間的減少是導致產(chǎn)量減少的主要原因節(jié)后回來，生產(chǎn)端面臨著庫存與交付雙重壓力鋰電池企業(yè)基本在節(jié)前提交了2月訂單情況，市場需求依舊尚可，并未出現(xiàn)明顯下滑電子電路行業(yè)受市場消息影響，話題熱度不減，高端銅箔市場預計量價兩旺，中低端銅箔市場價格與需求兩端受壓，同質(zhì)化競爭依舊存在價格方面，受需求以及原材料價格影響，2月電解銅箔加工費上調(diào)難度較大，鋰電銅箔預計與1月持平，部分規(guī)格電子電路銅箔加工費或?qū)⒚媾R下行壓力。

主編視角

Mysteel調(diào)研：春節(jié)臨近銅管價格走強 企業(yè)即將放假訂單縮量

銅管價格不斷提升，主要受原料電解銅價格帶動臨近春節(jié)假期，銅下游市場消費難有明顯改善，但銅價受宏觀影響表現(xiàn)偏強上漲反觀銅管企業(yè)在加工費方面變化較小，大型企業(yè)計劃的散單加工費提漲受阻，下游企業(yè)表示目前行業(yè)利潤微薄，對加工費上浮較難接受，尤其紫銅的類價格比較透明，下游對整體市場環(huán)境預期并不樂觀，市場競爭十分激烈所以大型的銅管企業(yè)散單加工費，基本在保持平穩(wěn)狀態(tài)，個別中小企業(yè)的加工費在年前的一些含賬期訂單上，加工費小幅上漲，也是為了推薦企業(yè)以現(xiàn)款結(jié)算，緩解較為緊張的現(xiàn)金流。

主編視角

Mysteel：喜報！“2024年（第六屆）中國電解銅優(yōu)質(zhì)供應商二十強”獲獎名單！

為促進電解銅行業(yè)的健康、穩(wěn)定發(fā)展，積極打造優(yōu)秀企業(yè)的行業(yè)標桿作用，旨在增強行業(yè)凝聚力與創(chuàng)造力，提高電解銅行業(yè)的深度與核心競爭力。

會議預告

Mysteel周報：終端企業(yè)拿貨積極性減弱 銅板帶市場供需雙降（11.15-11.22）

銅箔行業(yè)仍處于供過于求的情況，拐點還需等待產(chǎn)能出清隨著市場競爭升級，銅箔廠商盈利能力大幅度下滑，中小廠商抗風險能力較差，產(chǎn)能出清是未來發(fā)展趨勢，未來鋰電銅箔市場份額將向頭部企業(yè)集中”在2024年第三季度業(yè)績說明會上，嘉元科技在回答投資者問題時表示 嘉元科技主要從事高性能電解銅箔的研究、制造、銷售，產(chǎn)品主要應用于鋰離子電池、覆銅板和印制線路板行業(yè)，最終應用在新能源汽車動力電池、儲能電池及3C數(shù)碼類電子產(chǎn)品等領域。

周報

關于Mysteel“2024年中國電解銅優(yōu)質(zhì)供應商二十強”評選活動公告

為促進電解銅貿(mào)易行業(yè)的健康、穩(wěn)定發(fā)展，積極打造優(yōu)秀企業(yè)的行業(yè)標桿作用，增強行業(yè)凝聚力與創(chuàng)造力，提高電解銅貿(mào)易行業(yè)的深度與核心競爭力。

上游企業(yè)

Mysteel日報：終端剛需拿貨 銅板帶市場成交表現(xiàn)一般

隨著市場競爭升級，銅箔廠商盈利能力大幅度下滑，中小廠商抗風險能力較差，產(chǎn)能出清是未來發(fā)展趨勢，未來鋰電銅箔市場份額將向頭部企業(yè)集中”在2024年第三季度業(yè)績說明會上，嘉元科技在回答投資者問題時表示 嘉元科技主要從事高性能電解銅箔的研究、制造、銷售，產(chǎn)品主要應用于鋰離子電池、覆銅板和印制線路板行業(yè)，最終應用在新能源汽車動力電池、儲能電池及3C數(shù)碼類電子產(chǎn)品等領域 今年前三季度，嘉元科技營收同比增加，但面臨虧損擴大局面。

行情簡評

Mysteel：2024年11月7日銅產(chǎn)業(yè)早讀

據(jù)悉，該公司主要從事各類高性能電解銅箔研究、生產(chǎn)和銷售數(shù)據(jù)顯示，梅州市今年前三季度進口未鍛軋銅及銅材達到3.1億元，而去年同期僅進口11萬元，表明梅州市在銅產(chǎn)業(yè)方面的快速發(fā)展和布局同時，嘉元科技股價連續(xù)三個交易日上漲，期間累計漲幅達到10.84%，某種程度上反映出市場對該公司及其所處銅箔行業(yè)的積極預期未來，梅州市可能會繼續(xù)出臺政策支持銅產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，并進一步完善產(chǎn)業(yè)鏈 11月6日，特朗普當選美國總統(tǒng)，其激進的關稅政策或?qū)⑵仁蛊渌麌医档蛥R率來增加其出口競爭力，加上特朗普對內(nèi)減稅的政策，刺激美元的回流，因此美元走強，當日美元指數(shù)升至105以上。

行情簡評

行業(yè)產(chǎn)能過剩，鋰電銅箔龍頭終止一項目建設

經(jīng)濟學家宋清輝補充說道，部分鋰電產(chǎn)業(yè)鏈項目停止擴張也與相關產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)資金緊張有關 嘉元科技主要從事高性能電解銅箔的研究、制造、銷售，產(chǎn)品主要應用于鋰離子電池、覆銅板和印制線路板行業(yè)，最終應用在新能源汽車動力電池、儲能電池及3C數(shù)碼類電子產(chǎn)品等領域 其中，鋰電銅箔是鋰離子電池負極材料的主要材料，在鋰電池整體成本中占到5%-10%左右近年來，受銅價上漲疊加市場競爭加劇等因素影響，銅箔企業(yè)持續(xù)業(yè)績承壓，出現(xiàn)虧損的局面。

新能源

Mysteel周報：硅料硅片挺漲強勢，終端開標價格驚現(xiàn)0.622元/瓦（20240916-20240920）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：價格小幅報漲，成交有待跟進 多晶硅市場略顯混亂。

周報

Mysteel周報：下游需求在逐步修復 周內(nèi)廢銅成交增加（8.2-8.9）

需求：部分廠家陸續(xù)復產(chǎn) 原料需求有所提振 廢紫銅方面，盡管當前多數(shù)下游銅廠仍處于減產(chǎn)或停產(chǎn)狀態(tài)，但隨著新政逐步明晰，部分廠家已著手復產(chǎn)計劃，廢銅需求隨之回暖由于各銅廠策略各異，廢銅采購報價展現(xiàn)出顯著差異，貨源更多流向了具有價格競爭力的廠家，整體市場成交有所改善同時，部分持觀望態(tài)度的廠家則偏好采購含稅廢銅或電解銅，以滿足生產(chǎn)需求 廢黃銅方面，本周銅棒價格呈現(xiàn)下行趨勢，而終端企業(yè)因行業(yè)淡季影響，訂單銷售面臨壓力，對黃銅棒的采購態(tài)度愈發(fā)謹慎。

周報

Mysteel周報：本周銅板帶市場分化依然嚴重 交易量難以出現(xiàn)大幅增長（8.2-8.9）

需求：廢紫銅方面，盡管當前多數(shù)下游銅廠仍處于減產(chǎn)或停產(chǎn)狀態(tài)，但隨著新政逐步明晰，部分廠家已著手復產(chǎn)計劃，廢銅需求隨之回暖由于各銅廠策略各異，廢銅采購報價展現(xiàn)出顯著差異，貨源更多流向了具有價格競爭力的廠家，整體市場成交有所改善同時，部分持觀望態(tài)度的廠家則偏好采購含稅廢銅或電解銅，以滿足生產(chǎn)需求廢黃銅方面，本周銅棒價格呈現(xiàn)下行趨勢，而終端企業(yè)因行業(yè)淡季影響，訂單銷售面臨壓力，對黃銅棒的采購態(tài)度愈發(fā)謹慎。

周報

Mysteel周報：銅板帶企業(yè)出貨難度加大 市場交易積極性不高（6.28-7.5）

6月4日，江西銅業(yè)宣布，“基于目前市場環(huán)境等因素考慮”，終止分拆控股子公司江西省江銅銅箔科技股份有限公司至創(chuàng)業(yè)板上市江西銅業(yè)在2023年財報中提到，電解銅箔擴張增速遠大于需求增速，行業(yè)競爭加劇，加工費大幅下滑，銅加工行業(yè)利潤整體下滑，行業(yè)進一步細分呈現(xiàn)差異 有銅箔分析人士曾向記者表示，隨著規(guī)劃產(chǎn)能的不斷釋放，銅箔行業(yè)競爭更加激烈，今年以來銅箔行業(yè)開工率整體維持在六成左右，受原材料價格上漲影響，下游備貨較旺盛，但實際消費上除鋰電銅箔略有增長外，電子電路銅箔仍維持較弱需求。

周報

Mysteel日報：銅價上漲 銅板帶市場成交清淡

事實上，目前銅箔市場已陷入“紅海競爭”6月4日，江西銅業(yè)宣布，“基于目前市場環(huán)境等因素考慮”，終止分拆控股子公司江西省江銅銅箔科技股份有限公司至創(chuàng)業(yè)板上市江西銅業(yè)在2023年財報中提到，電解銅箔擴張增速遠大于需求增速，行業(yè)競爭加劇，加工費大幅下滑，銅加工行業(yè)利潤整體下滑，行業(yè)進一步細分呈現(xiàn)差異 有銅箔分析人士曾向記者表示，隨著規(guī)劃產(chǎn)能的不斷釋放，銅箔行業(yè)競爭更加激烈，今年以來銅箔行業(yè)開工率整體維持在六成左右，受原材料價格上漲影響，下游備貨較旺盛，但實際消費上除鋰電銅箔略有增長外，電子電路銅箔仍維持較弱需求。

行情簡評

豫光金鉛可轉(zhuǎn)債“瘦身”過半后獲批，暫緩推進銅箔項目

6月4日，江西銅業(yè)宣布，“基于目前市場環(huán)境等因素考慮”，終止分拆控股子公司江西省江銅銅箔科技股份有限公司至創(chuàng)業(yè)板上市江西銅業(yè)在2023年財報中提到，電解銅箔擴張增速遠大于需求增速，行業(yè)競爭加劇，加工費大幅下滑，銅加工行業(yè)利潤整體下滑，行業(yè)進一步細分呈現(xiàn)差異 有銅箔分析人士曾向記者表示，隨著規(guī)劃產(chǎn)能的不斷釋放，銅箔行業(yè)競爭更加激烈，今年以來銅箔行業(yè)開工率整體維持在六成左右，受原材料價格上漲影響，下游備貨較旺盛，但實際消費上除鋰電銅箔略有增長外，電子電路銅箔仍維持較弱需求。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel周報：市場震蕩偏弱運行 銅箔成交氛圍冷清（6.21-6.28）

當前覆銅板淡季來臨，多數(shù)企業(yè)為了優(yōu)惠出貨，不惜以價換量，帶動市場價格有所走弱，行業(yè)內(nèi)卷嚴重下游電池廠受價格影響競爭壓力較大，成交一般，采購需求有走弱跡象，整體庫存偏低，市場心態(tài)謹慎偏弱 四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場：本周銅價重心較上周繼續(xù)下移，現(xiàn)貨升水止跌有所回升，由于周初部分企業(yè)因半年報壓力低價甩貨情緒較強，現(xiàn)貨一度表現(xiàn)大幅貼水，但隨著銅價走跌，加之月差走擴因素影響且部分貿(mào)易商表現(xiàn)大貼水收貨情緒，升水陸續(xù)回升。

周報

【財聯(lián)社】百億級項目計劃進展不及預期，江西銅業(yè)終止分拆銅箔業(yè)務上市

事實上，目前銅箔市場已陷入“紅海競爭”公司在2023年財報中曾表示，電解銅箔擴張增速遠大于需求增速，行業(yè)競爭加劇，加工費大幅下滑，銅加工行業(yè)利潤整體下滑，行業(yè)進一步細分呈現(xiàn)差異 此外，國內(nèi)頭部銅箔廠商銅冠銅箔（301217.SZ）在5月舉辦的業(yè)績說明會上曾表示，目前銅箔行業(yè)產(chǎn)能快速擴張，競爭激烈，銅箔加工費收入下降明顯，該公司今年一季度凈利潤虧損0. 28億元。

媒體報道