Mysteel宏觀周報：美國擴大鋼鋁關稅清單，鮑威爾暗示9月或降息

周環(huán)比來看，Mysteel調研247家高爐產能利用率周環(huán)比提高0.03%；全國314家洗煤廠產能利用率下降1.3%；螺紋鋼、鐵礦石、電解銅價格下跌；水泥價格上漲；乘用車日均零售5.9萬輛，提高8%；BDI下降4.9% 金融市場：本周主要商品期貨價格多數上漲，僅LME鎳價格小幅下跌1.45%全球股市中，中國股市全部上漲，科創(chuàng)50漲幅最大，達13.31%；歐美股市多數上漲。

資訊

Mysteel：2025年7月15日銅產業(yè)早讀

銅精礦：市場整體情緒較為謹慎，觀望情緒濃厚，近期現貨市場TC小幅回調，市場參與者普遍持觀望狀態(tài)，干凈銅精礦成交有限，部分需求端表示，近月所需貨物已采購補充完畢，部分供應端表示8月貨物基本售罄，據Mysteel調研，近期干凈礦與混礦價差在3美金附近，LME月差回歸Contango結構 電解銅：昨日廣東市場現貨庫存繼續(xù)表現走高，銅價表現震蕩運行為主，早間市場對平水銅報價貼110-貼30元/噸，臨近交割換月，盤面BACK月差結構有所收窄，同時疊加高銅價，現貨升水依舊偏弱運行，多數持貨商出貨意愿不高，靜待交割換月；下游企業(yè)采購也較為謹慎，交投氛圍表現較為清淡。

行情簡評

Mysteel：月內銅社庫去庫明顯 五一節(jié)后累庫或有限

整體庫存降幅表現在月初小部分時間進口比價有所打開，保稅區(qū)倉單貨源積極清關進口至國內；以及月末COMEX-LME價差再度走擴，部分倉庫貨源轉移至海外，因此保稅區(qū)庫存也有所下降 數據來源：Mysteel 二、國內冶煉廠惜售情緒抬升 國產到貨減少 據Mysteel統(tǒng)計，4月有6家冶煉廠處于檢修階段或有檢修計劃（涉及產能195萬噸），且部分冶煉廠反饋4月份檢修的影響較3月份有所增加，因此4月份電解銅產量預計小幅減少。

主編視角

Mysteel周報：銅價重心繼續(xù)上抬 社庫再度去庫明顯(4.18-4.25)

一、市場預測 市場情緒依然處于明顯變化的狀態(tài)之中，宏觀對于銅價的擾動雖然有所減弱，但依舊會對短期的價格形成明顯的刺激基本面上，國內超預期的去庫表現導致市場對于后續(xù)可能出現的精銅現貨供應收緊預期增強，現貨升水整體水平較上周有所抬升；供給端，再生銅市場尚處于明顯溢價的狀態(tài)，再生銅加工企業(yè)補庫難度較大，冶煉廠對于再生銅的需求同樣較高，原料端整體對于價格的支撐仍然明顯；需求表現相對平穩(wěn)，逢低采買和假期備貨的需求對于市場同樣有所支撐，基本面表現對銅價的支撐依然存在。

周報

Mysteel宏觀周報：政治局會議提穩(wěn)住樓市股市，制造業(yè)重回擴張

周環(huán)比來看，本周Mysteel調研247家高爐產能利用率提高0.2%；全國110家洗煤廠開工率上升4.2%；螺紋鋼、鐵礦石、電解銅、煉焦煤價格下跌，水泥價格上漲；乘用車日均零售4.9萬輛，提高33%；BDI提高25.3% 金融市場：本周主要商品期貨價格多數下跌，僅LME鎳價格小幅上漲0.71%全球股市中，中國股市全部下跌，創(chuàng)業(yè)板指跌幅最大，達4.87%；歐美股市漲跌互現。

資訊

Mysteel宏觀周報：我國1月金融數據開門紅，特朗普宣布對等關稅

周環(huán)比來看，本周Mysteel調研247家高爐產能利用率下降0.2%；全國110家洗煤廠開工率上漲31.4%；螺紋鋼、水泥、混凝土價格下跌，電解銅價格上漲；乘用車日均零售2.7萬輛，下降31%；BDI下降2.8% 金融市場：本周主要商品期貨價格漲跌互現，其中，LME錫價格大幅上漲4.84%全球股市中，中國和歐美股市全部上漲，其中，德國DAX30大幅上漲3.33%。

資訊

Mysteel：銅價大幅回落消費轉暖 國內電解銅能否順利去庫

時逢淡季，而近期銅價的大幅回落對市場消費有較為明顯的提振作用，電解銅庫存能否順勢去化？ 數據來源：Mysteel 二、銅價延續(xù)下跌趨勢 然下游訂單提升有限 從5月上旬起LME交易所銅庫存持續(xù)增長，截至至目前庫存已逾23萬噸，為同期3年內較高水平，COMEX銅庫存亦回升至1萬噸以上，側面反映市場需求的疲軟，尤其是中國市場；故而7月中旬不少商品交易基金開始入市拋售進行多頭平倉，造成銅價的持續(xù)下滑，滬銅跌破8萬，最低下探至72770元/噸后出現反彈。

主編視角

倍特期貨：美元反彈，銅大幅下挫

上半年全國新建商品房銷售面積、銷售額同比分別下降19.0%、25.0% 供給方面，國家統(tǒng)計局數據顯示，中國6月精煉銅（電解銅）產量為112.8萬噸，同比增長3.6%；1-6月精煉銅（電解銅）產量為667.2萬噸，同比增長7.0% 庫存方面，7月18日LME銅庫存錄得22.74萬噸，較上一日增加6325噸，增加幅度為2.86%，截止本周四倫銅庫存累計增加2.12萬噸上周滬銅庫存下降，上周減少5534噸至316108噸，環(huán)比前一周跌幅1.72%。

期貨公司評論

倍特期貨：宏觀情緒及預期釋放后，銅高位承壓

供給方面，國內3月電解銅產量超預期增加，但4月冶煉企業(yè)進入檢修期，供應或將減少庫存方面上，倫敦金屬交易所（LME）公布數據顯示，上周倫銅庫存整體呈回升姿態(tài)，累積增加8900噸至124,425噸，環(huán)比前一周漲幅7.70%.上周滬銅庫存繼續(xù)累積，周度庫存增加2.70%至299723噸，增至近四年新高，對銅價構成壓制現貨方面，銅價拉升持貨商挺價惜售情緒濃厚，下游買家謹慎入市詢價，高價壓力下接貨意愿不足，實際成交表現一般。

期貨公司評論

中信建投期貨：銅價面臨進一步的下調壓力

周三晚滬銅主力走軟至76350元，盤中摸低節(jié)后缺口上限75700，倫銅則跌至9400美元下沿宏觀偏空隔夜美國3月CPI同比反彈至3.5%，達2023年9月來最高水平，同時美國2月批發(fā)銷售環(huán)比遠超預期，通脹粘性打壓互換市場首次降息預期向9、11月展開盤后美聯儲會議紀要偏鴿反應對降息的溫和態(tài)度并謹慎深入縮表基本面中性昨日上期所銅倉單減少，LME銅去庫，上海有色現貨電解銅維持貼水，長江現貨升水延續(xù)低位，反應下游畏高需求釋放依然受限。

期貨公司評論

Mysteel宏觀周報：國務院發(fā)文推動回收循環(huán)利用，2月金融數據整體平穩(wěn)

周環(huán)比來看，本周Mysteel調研247家高爐開工率提高0.6%，全國110家洗煤廠開工率下降0.6%；螺紋鋼、鐵礦石、混凝土價格均下跌；電解銅價格上漲；乘用車日均零售3.6萬輛，下降2%；BDI提高1.2% 金融市場：本周主要商品期貨價格多數上漲，LME銅價格大幅上漲5.91%全球股市中，中國股市全部上漲，創(chuàng)業(yè)板指漲幅最大，達4.25%；歐美股市漲跌互現。

資訊

Mysteel：2024年春節(jié)期間國內電解銅市場運行情況

市場情況：春節(jié)期間，國內電解銅市場處于休市狀態(tài)，市場參與者多在等待開市后再做交易春節(jié)期間，受美CPI數據超預期表現影響，市場對于3月美聯儲降息的預期再度受到沖擊，導致銅價期間再度受挫至8127美元/噸，跌至近3個月低點，不過隨著后續(xù)美零售數據再度下滑，市場開始反而期待5月的美聯儲的降息可能，因此銅價再度回升至8300美元/噸上方；整體來看，LME銅2月9日收盤8189美元/噸，2月16日12時整報8338美元/噸，期間累計漲幅為1.82%。

主編視角

Mysteel調研：廣東市場銅產業(yè)鏈商務調研報告

銷售方面來看，目前整體情況不如去年，主要和價格有關，下游對絕對價格很敏感，銅價回落階段訂單增量是比較明顯，3、5月訂單是表現最好的，8月訂單相對正常，認為9月訂單會差于8月深究來看是今年市場氛圍不好，一般是電線電纜廠、房地產基建需要，今年房地產暴雷多，政策刺激有限，后端產業(yè)萎縮廠里整體生產基本正常，成品庫存維持常備庫存量，保持有貨可供 未來預期：預計今年價格走勢應該相對平穩(wěn)，但對年底電解銅長單升水不是很看好，認為簽不到150元/噸；另外，覺得市場逼倉不太可能，雖然社庫少，但實際貨源沒有感覺到去年實際的緊張現象，隨時提貨都有，電解銅還是賣不動，LME近期也一直在累庫，隱性庫存大；其次，下游顧客庫存很多，市場需求不好。

主編視角

Mysteel日報：價格下跌 銅桿市場采買意愿提振

宏觀因素導致市場對風險預期增加，銅價下跌，魯加臨近交割換月，買方保持謹慎觀望，買貨意愿較差，持貨商下調升水拋售今日進口比價存在修復跡象，虧損幅度減小，后續(xù)LME亞洲倉庫去庫貨源有望補充國內現貨市場，晷加終端消費重求預期不佳，預計后市現貨升水將承壓運行，換月期間主要關注目差影響 電解銅-廣東市場：市場消費依舊未見轉向，月差擴大，現貨更難成交，市場被迫下調價格出貨，即使平水銅低至貼水出貨，但依舊難有成交。

日報

Mysteel宏觀周報：國辦強調嚴厲打擊哄抬價格行為，幫助企業(yè)應對原材料價格上漲

數據跟蹤：資金面上，當周央行凈投放1900億元；Mysteel調研247家高爐開工率跌破70%，全國110家洗煤廠開工率保持穩(wěn)定；當周鐵礦石、螺紋鋼、上漲明顯，動力煤價格保持穩(wěn)定，電解銅價格下降；水泥價格下降、混凝土價格下降；當周乘用車日均零售4.9萬輛，下降12%；BDI上漲9% 金融市場：本周主要商品期貨品種除LME鉛上漲外，其余均下跌；全球股市僅中國股市上漲，歐美股市均下跌；美元指數96，跌0.07%。

宏觀

廣東銅現貨午評：冶煉廠多為長單交付 流通貨源緊俏

1日，廣東1#電解銅均價68480元/噸，漲280元/噸；好銅貼水80元/噸，與昨日持平，平水銅貼120~貼110元/噸，漲35元/噸，濕法銅貼150元/噸，漲40元/噸 昨夜美國6月ADP就業(yè)人數69.2，增幅遠超預期穩(wěn)健的經濟數據提振市場復蘇的樂觀預期LME三月期銅沖高回落，滬銅2107合約上午開盤于68520元/噸，后一路回落至68200元/噸一線 廣東市場冶煉廠多為長單交付，流通貨源較為緊俏，持貨商捂貨惜售。

行情簡評