Mysteel參考丨2024年華南銅桿市場供需分析及2025年一季度展望

受此影響，多數(shù)銅桿企業(yè)與下游企業(yè)對2025年電解銅與精銅桿的長單簽訂有所顧慮，據(jù)Mysteel銅團隊調(diào)研，多數(shù)華南精銅桿企業(yè)對2025年電解銅長單預期水平在升水100元/噸上下，部分企業(yè)甚至預期在50元/噸左右但根據(jù)我們分析，考量到冶煉廠TC成本以及供應方面的因素，預計2025年華南市場電解銅長協(xié)訂單或在100-120元/噸區(qū)間徘徊，精銅桿加工費則相應下調(diào)，不同設備企業(yè)間下調(diào)幅度不同 2.一季度消費增長機遇仍存，但價格變動影響仍需警惕 后市來看，2025年一季度華南市場消費仍有一定增長點。

Mysteel參考

Mysteel：宏觀與基本面博弈 銅價震蕩幾何

據(jù)調(diào)研企業(yè)的生產(chǎn)計劃安排來看，2024年10月國內(nèi)電解銅預計產(chǎn)量97.56萬噸，環(huán)比減少2.87%，同比減少1.61%在低水平TC、原料緊張的背景下，冶煉企業(yè)追產(chǎn)可能性較小，也限制了部分新投企業(yè)的爬產(chǎn)速度值得注意的是，由于近期設備損壞導致的檢修有所增加，且影響周期較長，對整體供應擾動較大故即便近期國內(nèi)庫存有所增長，但從后續(xù)市場表現(xiàn)來看，預計10月下旬將再度回歸去庫趨勢受益于副產(chǎn)品價格上漲以及銅絕對價格攀升，前期銅冶煉廠的生產(chǎn)任務有一定的支撐，因此多數(shù)企業(yè)年度任務預期平穩(wěn)。

主編視角

Mysteel日報：市場恐跌情緒放大 廢銅交投午后漸停

六、預測 宏觀消息面，地緣政治局勢的緊張成為影響市場情緒的關鍵因素之一近期朝韓地緣政治沖突升級，加劇市場避險情緒顯著升溫另外美元指數(shù)持續(xù)上漲，銅價承壓從產(chǎn)業(yè)層面來看，銅市場的供應端也面臨一些挑戰(zhàn)，4季度國內(nèi)冶煉廠減產(chǎn)檢修增多，海外方面印尼自由港公司旗下Manyar冶煉廠因設備故障導致生產(chǎn)被推遲至11月，預測4季度電解銅產(chǎn)量下降基本面方面，銀十消費熱度下降導致下游企業(yè)滋生觀望情緒，終端消費表現(xiàn)一般，近期國內(nèi)電解銅庫存增加明顯，現(xiàn)貨多貼水成交。

日報

Mysteel：消費旺季雖遲但到 國內(nèi)電解銅社庫降幅明顯

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 同時9、10月也將迎來下半年國內(nèi)銅冶煉廠檢修高峰期，據(jù)Mysteel統(tǒng)計來看，有10家冶煉企業(yè)在此期間進行檢修，涉及電解銅產(chǎn)能300萬噸，對產(chǎn)量的影響再度增加；加之近期煉廠設備故障問題頻發(fā)，導致計劃外的檢修調(diào)整動作明顯增多，因此電解銅實際產(chǎn)量存在以上不穩(wěn)定因素。

主編視角

Mysteel調(diào)研：政策變動 廢銅成交量零星點點（7.27-8.2）

與此同時，英國央行四年來首次降息，下調(diào)25個基點，將“謹慎”采取下一步行動國內(nèi)方面穩(wěn)定社會預期，政策逐步落地，降息降準，新一輪大規(guī)模設備更新和以舊換新落地，政策預期積極，需求預期略有企穩(wěn)基本面方面，TC短期企穩(wěn)反彈，但冶煉盈利不樂觀，價格下跌與廢銅收緊導致供應風險上升7月國內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫存持續(xù)的去化，但去庫的幅度有限，當前庫存水平仍高于往年同期，也反映出當前終端消費相對疲弱，且進口窗口打開，進口銅沖擊現(xiàn)貨市場導致去庫力度在減弱。

主編視角

Mysteel調(diào)研：中國銅市情緒調(diào)研（2024.8.2）

與此同時，英國央行四年來首次降息，下調(diào)25個基點，將“謹慎”采取下一步行動國內(nèi)方面穩(wěn)定社會預期，政策逐步落地，降息降準，新一輪大規(guī)模設備更新和以舊換新落地，政策預期積極，需求預期略有企穩(wěn)基本面方面，TC短期企穩(wěn)反彈，但冶煉盈利不樂觀，價格下跌與廢銅收緊導致供應風險上升7月國內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫存持續(xù)的去化，但去庫的幅度有限，當前庫存水平仍高于往年同期，也反映出當前終端消費相對疲弱，且進口窗口打開，進口銅沖擊現(xiàn)貨市場導致去庫力度在減弱。

情緒指數(shù)

Mysteel解讀：3月制造業(yè)PMI增幅超預期 需求偏弱導致銅鋅累庫

具體來看，供應方面，3月月內(nèi)雖有冶煉廠搬遷及檢修，但對市場到貨影響較小，電解銅生產(chǎn)、供應恢復至年前水平，雖然精煉鋅生產(chǎn)月環(huán)比有所下降，但相比較弱的需求側(cè)，供應也較為充足需求方面，一方面，銅鋅價格由于礦端供應緊張以及冶煉廠減產(chǎn)的預期而高攀，導致年后銅鋅下游需求受到高價壓制而釋放受阻，恢復不及預期另一方面，3月對制造業(yè)起主要拉動作用的高景氣區(qū)間行業(yè)，如木材加工及家具、鐵路船舶航空航天設備、計算機通信電子設備等，與有色主要終端行業(yè)基建、房地產(chǎn)等關聯(lián)度不高。

主編視角

寶雞巨成鈦業(yè)股份有限公司

公司堅持走產(chǎn)學研結(jié)合之路，不斷吸取國內(nèi)外同行先進技術和經(jīng)驗，與清華大學、西北大學、西安理工大學、西北有色金屬研究院、寶雞文理學院等科研院校建立起了廣泛的、長期的交流與合作關系生產(chǎn)的專利產(chǎn)品鈦種板年產(chǎn)500噸，電解銅市場占有率為78%；鈦板年產(chǎn)2000噸，市場占有率為15%，鈦制品年產(chǎn)500噸，濕法冶煉行業(yè)市場占有率為85%；鈦設備年生產(chǎn)能力50多臺套，焦化市場占有率為90%。

商家即時信息

Mysteel周報：放假企業(yè)增多 本周銅板帶市場產(chǎn)銷大幅下降（1.26-2.2）

四、下周銅板帶市場成交維持低迷狀態(tài) 本周銅板帶價格震蕩運行，銅板帶市場實質(zhì)成交不多，后市來看，下周春節(jié)前最后一周交易日，市場交易熱度將降至冰點，下周實際的交易數(shù)量將再度減少；而銅板帶企業(yè)也將步入假期前的調(diào)整，設備檢修、產(chǎn)量下降，物流也基本停運，因此下周銅板帶市場成交維持低迷狀態(tài) 五、電解銅原料市場 供應：市場現(xiàn)貨庫存表現(xiàn)回升 但累庫有限 廣東市場電解銅現(xiàn)貨庫存繼續(xù)增加，主因下游需求減弱，冶煉廠發(fā)貨增加，庫存因此回升。

周報

期貨日報：公募基金看好銅板塊

不僅僅礦產(chǎn)端受重視，經(jīng)營業(yè)績主要圍繞”加工費“的銅冶煉產(chǎn)能布局也受到一定關注新能源切換，一方面是新能源汽車電池系統(tǒng)，另一方面是綠電電源與電網(wǎng)持續(xù)升級這一過程中，不同于化石能源依托的自然資源國別稟賦，新能源本質(zhì)是工業(yè)設備技術與制造業(yè)競爭，博弈從單純的資源優(yōu)勢轉(zhuǎn)向到產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈上下游全場景，而電解銅在新能源消費中的占比逐年提升據(jù)測算，2023年新能源用銅量已達13%，2024年將達15%，且在所有需求中貢獻了確定性強的邊際高增速，使電解銅冶煉產(chǎn)能本身，也像上游銅精礦、終端的電池級銅箔一樣具備了一定的供應鏈配置屬性，疫情后全球供應鏈重塑，使各個生產(chǎn)環(huán)節(jié)都受到了不同程度的重視。

國內(nèi)資訊

Mysteel年報：2023年國內(nèi)精煉銅市場回顧與2024年展望

由于部分煉廠設備改造影響產(chǎn)量以及少數(shù)煉廠年度認為完成較快，四季度適當降低產(chǎn)量，致使產(chǎn)量有所收縮 華南地區(qū) 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2023年華南地區(qū)的冶煉廠年電解銅產(chǎn)能120萬噸，2023年的產(chǎn)量為112.55萬噸，產(chǎn)能利用率為93.79%，產(chǎn)能利用率略有下滑。

年報

中國國際期貨：滬銅高位振蕩格局未變

其中，11月電解銅產(chǎn)量為96.08萬噸，環(huán)比下降3.3萬噸，降幅為3.3%，同比增加6.8%11月，有3家冶煉廠進行計劃內(nèi)檢修，有1家冶煉廠因設備受損而減產(chǎn)，有1家冶煉廠開始技術升級改造，仍有部分冶煉廠受制于粗銅供應緊張令其產(chǎn)量下降上述因素使得11月電解銅產(chǎn)量較預期的100.12萬噸減少4.04萬噸另據(jù)第三方資訊機構統(tǒng)計，12月僅1家冶煉廠有檢修計劃，11月檢修的冶煉廠陸續(xù)復產(chǎn)，且12月粗銅供應情況較11月好轉(zhuǎn)，預計12月國內(nèi)電解銅產(chǎn)量為100.45萬噸，環(huán)比增加4.37萬噸，增幅為4.55%，同比上升15.5%。

國內(nèi)資訊

Mysteel：梧州金升銅業(yè)股份有限公司受邀參加“2023年有色金屬產(chǎn)業(yè)年度峰會”

梧州金升銅業(yè)股份有限公司及上海鋼聯(lián)誠邀各位領導和業(yè)界同仁共赴盛會！ 梧州金升銅業(yè)股份有限公司,2017-10-18日成立，經(jīng)營范圍包括再生銅冶煉、再生鋁回收加工；電解銅、銅及銅線材、硫酸銅、硫酸鎳、金銀制品、合金銅錠、廢線路板及拆解物的加工銷售；廢舊物資的回收加工與銷售；倉儲服務（危險化學品除外）、技術信息咨詢和服務；自營和代理各類商品和技術的進出口業(yè)務；對有色金屬礦業(yè)的投資開發(fā)；有色金屬（鎢、銻除外）、金屬制品（國家專管除外）、化工產(chǎn)品（危險化學品除外）、礦產(chǎn)品（國家禁止或者需取得專項審批的除外）批發(fā)、零售；廠房和設備租賃服務；物流服務；房地產(chǎn)開發(fā)；環(huán)境治理；汽車、家電拆解。

企業(yè)動態(tài)

Mysteel調(diào)研：江西銅加工企業(yè)開工率不足30%（實地走訪）

2023年銅價寬幅波動，海外地緣沖突不斷，中美經(jīng)濟周期錯位，以及宏觀面錯綜變化，使得銅價不斷沖高回落，“金九銀十”傳統(tǒng)旺季不及預期，銅加工市場平淡如初，國內(nèi)需求緩慢復蘇，弱反彈狀態(tài)下，企業(yè)面臨極大挑戰(zhàn)目前銅冶煉及銅加工企業(yè)生產(chǎn)、訂單狀況如何？江西地區(qū)終端消費是否回暖？未來市場預期如何？供需兩端能否重回平穩(wěn)？針對此類問題上海鋼聯(lián)進行了實體走訪調(diào)研： 調(diào)研時間：2023年10月23日-10月27日 調(diào)研地點：江西南昌市、撫州市、貴溪市、上饒市 調(diào)研方式：實地走訪 調(diào)研目的：走訪銅冶煉、銅加工企業(yè)，了解企業(yè)實際供需情況及未來預期 調(diào)研對象：江西市場電解銅、銅桿、銅棒生產(chǎn)企業(yè) 生產(chǎn)企業(yè)A： 產(chǎn)能情況：銅桿爐子設備30臺15條生產(chǎn)線，20多小時一爐，一條生產(chǎn)線產(chǎn)能150-160噸，產(chǎn)能4500-5000噸，產(chǎn)能開工率30%，高于其他一般企業(yè)。

主編視角

Mysteel節(jié)后預測：節(jié)后累庫或相對有限 銅價存小幅反彈趨勢

8月國內(nèi)檢修企業(yè)較少，僅有少數(shù)企業(yè)因為設備老化的問題，延長了檢修時間，對于全年度的產(chǎn)量影響量比較小，并且前期產(chǎn)量受限的企業(yè)在8月進行不同程度的追產(chǎn)，致使8月產(chǎn)量達到新高產(chǎn)能規(guī)模10萬噸以內(nèi)銅企產(chǎn)量均表現(xiàn)下降，主因中小型企業(yè)原料粗銅和廢銅供應緊張局勢加劇，因此產(chǎn)量下降較為明顯 Mysteel調(diào)研國內(nèi)50家電解銅冶煉企業(yè)，涉及精煉產(chǎn)能1322萬噸（含2023年新增產(chǎn)能），樣本覆蓋率96.7%。

主編視角

Mysteel電解銅月度報告（8月）

檢修方面，8月檢修企業(yè)較少，僅有少數(shù)企業(yè)因為設備問題延長檢修時間，不過好在陽極板供應比較正常，對產(chǎn)量的影響量微乎其微 Mysteel調(diào)研國內(nèi)50家電解銅冶煉企業(yè)，涉及精煉產(chǎn)能1322萬噸（含2023年新增產(chǎn)能），樣本覆蓋率96.7%調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：2023年9月全國預計電解銅實際產(chǎn)量98.86萬噸，環(huán)比減少0.41%，同比增加10.71%2023年1-9月國內(nèi)電解銅預計產(chǎn)量累計853.19萬噸，同比增加7.98%。

月報

Mysteel電解銅月度報告（6月）

調(diào)研數(shù)據(jù)顯示：2023年6月國內(nèi)樣本電解銅實際產(chǎn)量92.39萬噸，環(huán)比減少0.19%，同比增加4.79%2023年1-6月國內(nèi)樣本電解銅實際產(chǎn)量累計545.01萬噸，同比增加4%6月產(chǎn)量受國內(nèi)冶煉企業(yè)檢修影響明顯，其中不乏大型冶煉企業(yè)長時間的進行檢修；其中部分冶煉企業(yè)雖然是粗練環(huán)節(jié)受到影響，但好在近來銅陽極市場供應相對穩(wěn)定，因此對企業(yè)的精煉產(chǎn)出影響相對較小此外部分5月檢修完的企業(yè)也在陸續(xù)生產(chǎn)恢復當中，不過個別冶煉企業(yè)尚處于維修后設備觀察狀態(tài)中，因此產(chǎn)量并未完全達產(chǎn)。

月報

Mysteel半年報: 2023下半年國內(nèi)銅供應擾動減弱 銅價或呈先揚后抑走勢

國內(nèi)電解銅樣本產(chǎn)量新增主要來自于2022年上線的陽新弘盛、江銅清遠和浙江富冶三家煉廠的逐漸爬產(chǎn)和達產(chǎn) 3.1.3冶煉企業(yè)檢修計劃及產(chǎn)量影響分析 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，2023年上半年國內(nèi)樣本冶煉企業(yè)檢修預計影響產(chǎn)量約27萬噸從檢修減產(chǎn)類型來看，來自煉廠搬遷的影響量約為6萬噸，而設備改造或升級的影響量約為10萬噸，來自例行檢修的影響量約為11萬噸。

研究報告

年中盤點：2023年上半年有色行業(yè)大事記

3月2日，哈薩克斯坦工業(yè)和基礎設施發(fā)展部部長馬拉特·卡拉巴耶夫會見中國有色礦業(yè)集團有限公司副總經(jīng)理劉宇，討論哈薩克斯坦銅冶煉廠投資項目合作事宜哈薩克銅業(yè)公司和哈薩克斯坦礦業(yè)公司將作為哈方代表全程參與項目實施過程哈薩克斯坦銅冶煉廠設計產(chǎn)能為30萬噸/年電解銅 3月3日，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會組織編撰的《有色金屬行業(yè)低碳技術發(fā)展路線圖》正式發(fā)布明確了我國有色金屬行業(yè)實現(xiàn)碳達峰的綠色低碳技術路徑-工藝技術、流程優(yōu)化、資源綜合利用、通用設備、碳捕集等，重點梳理出有色金屬行業(yè)重點推廣應用綠色低碳技術、攻關示范共性關鍵技術及顛覆性前沿技術3大類38項技術。

資訊

上海鋼聯(lián)拜訪江西自立環(huán)?？萍加邢薰?/a>