Mysteel：2月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得136.93點(diǎn)，環(huán)比下降9.05%

2月有色供給指數(shù)為260.58，同比上升13.73%，環(huán)比下降5.43%銅方面，銅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行一是原料供應(yīng)偏緊超預(yù)期，成本驅(qū)動(dòng)銅價(jià)上漲國(guó)產(chǎn)銅精礦價(jià)格以及進(jìn)口銅精礦價(jià)格均呈現(xiàn)不同程度的上漲，月度漲幅分別為2.67%和4.22%,均大于電解銅現(xiàn)貨月度漲幅2.46%二是全球PMI、歐洲PMI以及美國(guó)PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期向好，在需求層面利多銅三是美元指數(shù)較為順暢的下行，利多以美元定價(jià)的商品銅。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel調(diào)研：2024年10月銅管企業(yè)產(chǎn)能利用率上漲7.18% 11月產(chǎn)量有望繼續(xù)增加

北美市場(chǎng)整體庫(kù)存處于低位，需求旺盛，訂單的開啟帶動(dòng)了市場(chǎng)需求，成為出口增長(zhǎng)的一大亮點(diǎn)，歐洲市場(chǎng)因黑海沿岸的高溫天氣導(dǎo)致補(bǔ)庫(kù)需求旺盛，出口量也同比大幅增長(zhǎng)非洲等新興市場(chǎng)對(duì)空調(diào)的需求持續(xù)增長(zhǎng)，為空調(diào)行業(yè)帶來了新的增長(zhǎng)機(jī)遇 展望11月，月初多項(xiàng)重要事件以及宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布的時(shí)間疊加，美債收益率和美元指數(shù)大幅走高，貴金屬和有色金屬大幅下挫，后續(xù)還要關(guān)注人大常委會(huì)和美聯(lián)儲(chǔ)11月議息會(huì)議等結(jié)果從銅管市場(chǎng)當(dāng)前基本面情況來看，供需格局逐步趨于好轉(zhuǎn)，空調(diào)成品庫(kù)存壓力稍有緩解且后期雙十一等電商節(jié)支撐需求，市場(chǎng)買氣好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)銅管市場(chǎng)近期需求不斷增加，且主機(jī)廠排產(chǎn)計(jì)劃增加吸引終端用戶陸續(xù)補(bǔ)貨，后期等待需求繼續(xù)改善，11月銅管產(chǎn)量有望增加至17萬噸，產(chǎn)品價(jià)格或繼續(xù)等待電解銅價(jià)格指引。

主編視角

Mysteel周報(bào)：產(chǎn)業(yè)鏈筑底信號(hào)明確，組件持續(xù)內(nèi)卷下跌（20240722-20240726）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：滯庫(kù)壓力稍有緩解，價(jià)格持續(xù)筑底 多晶硅市場(chǎng)較為平穩(wěn)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)重心走跌升水回升 社會(huì)庫(kù)存再創(chuàng)新高(5.31-6.7)

本周天津市場(chǎng)倉(cāng)庫(kù)的入庫(kù)量比較有限，庫(kù)存維持低位周五歐洲央行正式開啟降息周期，市場(chǎng)反應(yīng)迅速，反饋到盤面價(jià)格上，致市場(chǎng)消費(fèi)不佳，下游企業(yè)觀望情緒較濃，復(fù)蘇跡象未見明顯好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)下周消費(fèi)情況與本周相差不大；價(jià)格方面，近期內(nèi)銅價(jià)大跌趨勢(shì)不明顯，預(yù)計(jì)下周價(jià)格在80000-83000元之間 重慶市場(chǎng)：本周重慶市場(chǎng)電解銅價(jià)格趨勢(shì)波動(dòng)率不大，截止2024年6月7日電解銅中間價(jià)報(bào)81565元/噸，較上周五中間價(jià)下跌225元/噸。

周報(bào)

COMEX銅交割憂慮短期難緩解

根據(jù)LME庫(kù)存原產(chǎn)地的情況，至少70%的庫(kù)存不被COMEX接受，那么實(shí)際可用于騰挪的庫(kù)存僅為4萬噸左右，考慮到俄銅被限制價(jià)格的影響，預(yù)計(jì)這4萬噸庫(kù)存中北美為1萬噸、歐洲為2萬噸、亞洲為1萬噸 國(guó)內(nèi)方面，國(guó)內(nèi)冶煉廠生產(chǎn)的電解銅無法用于COMEX銅的交割，因此市場(chǎng)需要考慮的因素僅為保稅區(qū)的進(jìn)口銅是否存在再度出口的可能目前保稅區(qū)的電解銅庫(kù)存量約為8萬噸，考慮到4月下旬滬倫比值下挫，部分冶煉廠考慮布局電解銅出口的情況，以及進(jìn)口銅中非洲銅以及俄銅的占比增加，而這兩個(gè)產(chǎn)地的銅被排除在交割體系之外，因此，實(shí)際可用于支撐COMEX銅交割的數(shù)量預(yù)計(jì)為3萬噸。

國(guó)際資訊

Mysteel周報(bào)：市場(chǎng)內(nèi)卷價(jià)格失衡，光伏產(chǎn)業(yè)鏈何時(shí)休矣（20240520-20240524）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：價(jià)格跌勢(shì)難止，全面跌破40元/千克 多晶硅市場(chǎng)成交稀少跌勢(shì)難止。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：硅料價(jià)格處于料企低位預(yù)期，產(chǎn)業(yè)鏈仍將共振下行（12/11-12/15）

光伏市場(chǎng)概述 1.1 多晶硅：優(yōu)質(zhì)料供應(yīng)緊缺，硅料略顯堅(jiān)挺 硅料價(jià)格小幅下跌。

周報(bào)

Mysteel：9月大宗商品價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲，后期或先抑后揚(yáng)

9月，六大基本金屬價(jià)格漲跌互現(xiàn)，其中鋅價(jià)漲幅最大，鎳價(jià)跌幅最大歐洲通脹降至低點(diǎn)，后續(xù)或?qū)⑼Ｖ辜酉ⅲ绹?guó)通脹超預(yù)期上漲，美聯(lián)儲(chǔ)可能在11月重啟加息 國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2023年9月末價(jià)格67480元/噸，8月末價(jià)格70045元/噸；A00電解鋁2023年9月末價(jià)格19830元/噸，8月末價(jià)格19150元/噸；1#鉛錠2023年9月末價(jià)格16425元/噸，8月末價(jià)格16075元/噸；0#鋅錠2023年9月末價(jià)格21995元/噸，8月末價(jià)格21245元/噸；1#錫錠2023年9月末價(jià)格218500元/噸，8月末價(jià)格215750元/噸；1#電解鎳2023年9月末價(jià)格159140元/噸，8月末價(jià)格167110元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel早讀：美國(guó)5月ISM非制造業(yè)創(chuàng)年內(nèi)新低 有色金屬多數(shù)收跌

◎歐洲央行行長(zhǎng)拉加德表示，開始看到政策收緊對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，但價(jià)格壓力仍然強(qiáng)勁，潛在通脹壓力仍然高企，將采取必要措施來實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo) ◎6月5日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存11.68萬噸，較29日增0.17萬噸，較1日降0.12萬噸； 上海庫(kù)存7.25萬噸，較29日增0.46萬噸，較1日增0.10萬噸； 廣東庫(kù)存3.16萬噸，較29日降0.36萬噸，較1日降0.22萬噸； 江蘇庫(kù)存0.74萬噸，較29日增0.05萬噸，較1日持平。

有色聚焦

Mysteel早讀：市場(chǎng)聚焦債務(wù)上限談判 美聯(lián)儲(chǔ)官員鴿?jì)梾?有色金屬普跌

◎歐洲央行管委維勒魯瓦稱，預(yù)計(jì)利率將不晚于9月份觸及峰值，歐洲央行可能在未來三次會(huì)議上加息或暫停加息，政策仍將取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) ◎據(jù)世界銀行近日發(fā)布的《大宗商品市場(chǎng)展望》報(bào)告，全球大宗商品價(jià)格將呈現(xiàn)出下行趨勢(shì)，預(yù)計(jì)會(huì)以新冠疫情暴發(fā)以來最快的速度下跌 ◎5月22日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存13.28萬噸，較15日降1.44萬噸，較18日降0.22萬噸； 上海庫(kù)存8.14萬噸，較15日降0.22萬噸，較18日增0.31萬噸； 廣東庫(kù)存3.69萬噸，較15日降1.12萬噸，較18日降0.54萬噸； 江蘇庫(kù)0.80萬噸，較15日降0.01萬噸，較18日增0.01萬噸。

有色聚焦

Mysteel：水滴而石穿 銅市或再現(xiàn)近月強(qiáng)勢(shì)格局

二、海外庫(kù)存低，進(jìn)口盈利窗口未打開，進(jìn)口貨源預(yù)期較低 截止至4月3日，LME銅庫(kù)存下跌至63850噸，為歷史近五年同期低點(diǎn)，海外市場(chǎng)銅庫(kù)存極低，其中亞洲倉(cāng)庫(kù)也僅有2.3萬噸左右，也處于歷史同期低點(diǎn)要知道，往年一季度是海外庫(kù)存轉(zhuǎn)移的高峰期，不少歐洲、美洲等貨物均會(huì)轉(zhuǎn)移至亞洲市場(chǎng)海外庫(kù)存水平低，也是海外價(jià)格的重要支撐因素之一 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 反觀國(guó)內(nèi)保稅區(qū)庫(kù)存水平，據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，截止至4月3日，國(guó)內(nèi)電解銅保稅區(qū)庫(kù)存總量為16.75萬噸。

主編視角

Mysteel：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告 （3月13日-3月17日）

國(guó)內(nèi)政策與數(shù)據(jù)利好有色金屬 美國(guó)2月CPI（季調(diào)）同比6.0%，核心CPI同比5.5%，核心CPI略超預(yù)期，數(shù)據(jù)公布之后市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)3月25BP加息預(yù)期上升歐洲央行將三大主要利率均上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期之后硅谷銀行事件繼續(xù)發(fā)酵，瑞信股價(jià)大跌，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒增加，使得加息預(yù)期回落，但短期內(nèi)使得有色金屬價(jià)格承壓 銅：本周銅價(jià)走弱，受到了美國(guó)硅谷銀行及瑞信等危機(jī)事件的影響，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒增加，抑制銅這類風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)格；基本面上，這周國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量周環(huán)比減少，受交割日影響消費(fèi)先抑后揚(yáng)，社會(huì)庫(kù)存減少。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：船舶原材料周報(bào)（2.13-2.17）

歐洲方面，歐盟委員會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景比較樂觀，但是歐洲經(jīng)濟(jì)仍然面臨多重考驗(yàn)，比如烏克蘭危機(jī)庫(kù)存方面，截至2月16日，根據(jù)Mysteel調(diào)研顯示全國(guó)主流地區(qū)電解銅庫(kù)存較上周增加0.07萬噸至30.66萬噸消費(fèi)方面，產(chǎn)業(yè)鏈迎來了全面復(fù)蘇，不過復(fù)蘇進(jìn)度不及預(yù)期因此，上周電解銅呈現(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)綜合來看，美元指數(shù)繼續(xù)增強(qiáng)，疊加國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇不及預(yù)期，預(yù)計(jì)本周電解銅價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行 四、船舶行業(yè)動(dòng)態(tài)熱點(diǎn)信息一覽 1.武漢船機(jī)與川崎精密續(xù)簽船用甲板機(jī)械合作合同 2月16日，中國(guó)船舶武漢船用機(jī)械有限責(zé)任公司與川崎精密機(jī)械商貿(mào)（上海）公司舉行了續(xù)簽船用甲板機(jī)械合作合同儀式。

船舶

Mysteel：機(jī)械原材料周報(bào)（2.13-2.17）

歐洲方面，歐盟委員會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景比較樂觀，但是歐洲經(jīng)濟(jì)仍然面臨多重考驗(yàn)，比如烏克蘭危機(jī)庫(kù)存方面，截至2月16日，根據(jù)Mysteel調(diào)研顯示全國(guó)主流地區(qū)電解銅庫(kù)存較上周增加0.07萬噸至30.66萬噸消費(fèi)方面，產(chǎn)業(yè)鏈迎來了全面復(fù)蘇，不過復(fù)蘇進(jìn)度不及預(yù)期因此，本周電解銅呈現(xiàn)累庫(kù)趨勢(shì)綜合來看，美元指數(shù)繼續(xù)增強(qiáng)，疊加國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇不及預(yù)期，預(yù)計(jì)本周電解銅價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行 四、機(jī)械行業(yè)動(dòng)態(tài)熱點(diǎn)信息一覽 1. 中內(nèi)協(xié)：1月內(nèi)燃機(jī)銷量267萬臺(tái)，同比下降38% 中國(guó)內(nèi)燃機(jī)工業(yè)協(xié)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，2023年1月，內(nèi)燃機(jī)銷量267.20萬臺(tái)，環(huán)比下降23.20%，同比下降38.16%。

機(jī)械

Mysteel：船舶原材料周報(bào)（1.30-2.3）

宏觀方面，通過美聯(lián)儲(chǔ)的表態(tài)來看，未來環(huán)境大概率變寬松國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)的政策下，未來央行貨幣政策更加寬松，對(duì)國(guó)內(nèi)商品利好供應(yīng)方面，電解銅產(chǎn)量小幅回升，1月部分冶煉企業(yè)春節(jié)檢修，預(yù)計(jì)2月會(huì)逐漸恢復(fù)庫(kù)存方面，全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存較去年同期大幅增加，節(jié)后一周消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期，電解銅價(jià)格承壓短期來看，電解銅價(jià)格或繼續(xù)偏弱運(yùn)行 四、船舶行業(yè)動(dòng)態(tài)熱點(diǎn)信息一覽 1.新年首單！K造船獲2艘環(huán)保MR型成品油船訂單 1月31日，韓國(guó)K造船(原STX造船海洋) 與歐洲地區(qū)船東簽訂了2艘5萬載重噸MR型成品油/化學(xué)品船的建造合同，合同總金額約8800萬美元。

船舶

2022年度Mysteel“第四屆中國(guó)優(yōu)質(zhì)電解銅貿(mào)易商二十強(qiáng)”評(píng)選活動(dòng)落幕 20強(qiáng)企業(yè)名單出爐

上海倫滬商貿(mào)有限公司 L&S Group（上海倫滬商貿(mào)有限公司）成立于 2016 年 6 月，主要以國(guó)內(nèi)外具有競(jìng)爭(zhēng)力的采銷渠道為核心，以銀行供應(yīng)鏈金融為輔助，來服務(wù)下游終端實(shí)體企業(yè)，降低企業(yè)原料采購(gòu)成本和價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 上海倫滬商貿(mào)有限公司憑借自身多年的業(yè)務(wù)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，以及管理團(tuán)隊(duì)核心資源優(yōu)勢(shì)，通過在上海、江蘇、重慶、天津、浙江、新加坡等地設(shè)立的運(yùn)營(yíng)中心，覆蓋不同的市場(chǎng)區(qū)域，以電解銅，電解鋁，粗銅及金精礦的進(jìn)口和國(guó)內(nèi)貿(mào)易為主營(yíng)業(yè)務(wù)，截至目前為止已經(jīng)配合多家國(guó)有企業(yè)，央企開展供應(yīng)鏈及現(xiàn)貨采銷業(yè)務(wù)服務(wù)，進(jìn)口采購(gòu)渠道覆蓋歐洲、南美洲、亞洲多國(guó)，同時(shí)各分公司也結(jié)合當(dāng)?shù)氐你y行資源優(yōu)勢(shì)，提供一攬子的供應(yīng)鏈金融服務(wù)。

中游企業(yè)

Mysteel調(diào)研：中國(guó)銅市情緒調(diào)研（2022.11.11）

從目前終端需求來看，在疫情以及高月差的影響下，市場(chǎng)消費(fèi)受到明顯的沖擊，尤其對(duì)于中小型企業(yè)影響最為明顯，短期內(nèi)需求端一時(shí)難見大幅提升的表現(xiàn)庫(kù)存方面，由于本周滬銅基差收縮，且銅價(jià)并未出現(xiàn)明顯下降趨勢(shì)，因此部分下游企業(yè)開始接受市場(chǎng)目前高價(jià)；同時(shí)現(xiàn)貨貼水幅度擴(kuò)大，下游剛需采購(gòu)依然存在，因此庫(kù)存出現(xiàn)一定下降；據(jù)市場(chǎng)反饋近期有不少境外銅開始抵達(dá)，后市社會(huì)庫(kù)存有增加可能保稅區(qū)庫(kù)存延續(xù)下降趨勢(shì)；一方面因?yàn)闇麄惐戎狄廊皇咕惩忏~可進(jìn)行清關(guān)處理；另一方面，國(guó)外市場(chǎng)電解銅供應(yīng)偏緊，其中歐洲市場(chǎng)因能源價(jià)格居高不下，影響歐洲市場(chǎng)電解銅產(chǎn)出；最后周邊國(guó)家市場(chǎng)電解銅終端消費(fèi)有所起色，銅進(jìn)口溢價(jià)高于中國(guó)市場(chǎng)，從而使部分境外銅流入周邊國(guó)家，因此保稅區(qū)庫(kù)存延續(xù)下降趨勢(shì)。

情緒指數(shù)

Mysteel周報(bào)：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（10月31日-11月04日）

國(guó)內(nèi)制造業(yè)仍處于萎縮的狀態(tài)外部環(huán)境：11月3日凌晨2時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息75個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率上調(diào)至3.75%至4%區(qū)間歐洲央行管委卡扎克斯表示，12月可能加息50或75個(gè)基點(diǎn)歐美國(guó)家普遍加息繼續(xù)抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng) 銅：本周電解銅價(jià)格處于較高水平，下游畏高情緒濃厚，抑制拿貨需求，整體成交一般；現(xiàn)貨庫(kù)存小幅上漲，一方面受成交不佳影響，另一方面本周進(jìn)口銅清關(guān)量尚可，導(dǎo)致銅價(jià)小幅下跌。

產(chǎn)業(yè)分析

9月份大宗商品價(jià)格指數(shù)上漲，后期或先揚(yáng)后抑

美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行加息75個(gè)基點(diǎn)，地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下滑，全球經(jīng)濟(jì)依然處于逐漸衰退的狀態(tài) 國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)上，以全國(guó)有色金屬現(xiàn)貨交易重點(diǎn)城市上海為例，基本金屬中，1#電解銅2022年9月末價(jià)格62615元/噸，8月末價(jià)格62760元/噸；A00電解鋁2022年9月末18330元/噸，8月末18420元/噸；1#鉛錠2022年9月末14950元/噸，8月末14825元/噸；0#鋅錠2022年9月末24815元/噸，8月末25465元/噸；1#錫錠2022年9月末184500元/噸，8月末195500元/噸；1#電解鎳2022年9月末193090元/噸，8月末178700元/噸。

指數(shù)分析

Mysteel電解銅月度報(bào)告（8月）

另一方面，二季度國(guó)際市場(chǎng)電解銅供應(yīng)偏緊，其中歐洲市場(chǎng)因能源價(jià)格居高不下，影響歐洲市場(chǎng)電解銅產(chǎn)出；其次南美市場(chǎng)因疫情干擾持續(xù)，加上地方出現(xiàn)政策性變動(dòng)，使電解銅整體產(chǎn)出出現(xiàn)下滑，從而使除長(zhǎng)單以外電解銅現(xiàn)貨供應(yīng)下降；最后周邊國(guó)家市場(chǎng)電解銅終端消費(fèi)有所起色，銅進(jìn)口溢價(jià)高于中國(guó)市場(chǎng)，從而使部分境外銅流入周邊國(guó)家 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 綜合來看，9月隨著進(jìn)口銅不斷增加，加上國(guó)內(nèi)電力供應(yīng)逐步恢復(fù)，雖然疫情干擾因素仍存，但對(duì)冶煉企業(yè)生產(chǎn)影響較弱；而9月國(guó)內(nèi)新增電解產(chǎn)能投放52萬噸，實(shí)際運(yùn)行產(chǎn)能12~32萬噸，后期電解銅月產(chǎn)量基本居于90萬噸以上；因此市場(chǎng)電解銅供應(yīng)緊張局面已然開始緩解，社會(huì)庫(kù)存將出現(xiàn)“壘庫(kù)”趨勢(shì)。

研究報(bào)告