Mysteel周報(bào)：精銅桿企業(yè)產(chǎn)銷下滑 再生銅桿企業(yè)交易回暖（5.30-6.6）

具體來(lái)看，在上半周區(qū)域電解銅升貼水大跌，帶動(dòng)成品加工費(fèi)大幅下調(diào)，雖銅價(jià)維持高位，但諸多下游企業(yè)對(duì)暫定價(jià)的交易熱情明顯增強(qiáng)，多數(shù)銅桿企業(yè)及貿(mào)易商表示在上半周零單成交量增加到300-1000噸左右的水平，不過(guò)隨著加工費(fèi)走強(qiáng)，訂單量也在不斷縮減，同時(shí)下半周銅價(jià)持續(xù)上漲，下游買(mǎi)貨熱情減弱，更多選擇長(zhǎng)單提貨，市場(chǎng)交易開(kāi)始趨向冷清最后，從消費(fèi)來(lái)看，目前華南終端訂單表現(xiàn)尚可的主要以南網(wǎng)國(guó)網(wǎng)、鍍錫等方面為主，房地產(chǎn)、基建、新能源、家裝等方面在進(jìn)入6月后淡季感受尤為明顯，家電旺季也接近尾聲，綜合來(lái)看，周內(nèi)多數(shù)線纜企業(yè)更多以逢低采購(gòu)為主，上半周采購(gòu)精銅桿暫定價(jià)，下半周采購(gòu)再生銅桿低價(jià)現(xiàn)貨，精銅桿整體提貨量有所增加。

周報(bào)

Mysteel：2025年6月6日銅產(chǎn)業(yè)早讀

廢銅：昨日銅價(jià)窄幅震蕩運(yùn)行，廢銅價(jià)格基本持平由于行情無(wú)明顯波動(dòng)，市場(chǎng)現(xiàn)貨貿(mào)易價(jià)差難以打開(kāi)，上游貨商也多持觀望態(tài)度，市場(chǎng)交投平穩(wěn)過(guò)渡下游銅廠方面，多選擇隨盤(pán)報(bào)價(jià)采購(gòu)，拿貨積極性較為有限，整體成交表現(xiàn)一般 銅桿：昨日銅價(jià)小幅回落，但廣東精銅桿加工費(fèi)受電解銅升貼水上調(diào)影響整體調(diào)高，加之下游企業(yè)近幾日采購(gòu)量較多，故而昨日零單成交表現(xiàn)較為一般，更多的下游企業(yè)選擇在昨日銅價(jià)小幅回落的情況下對(duì)前幾日的暫定價(jià)訂單進(jìn)行完價(jià)，此外，長(zhǎng)單的提貨表現(xiàn)仍較為不錯(cuò)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel調(diào)研：制冷需求驅(qū)動(dòng)下，銅管旺季還能持續(xù)多久？

2025年開(kāi)年以來(lái)，全球銅價(jià)呈現(xiàn)出"上有頂、下有底"的震蕩格局，這種走勢(shì)背后反映了宏觀政策壓制與微觀供需緊張的結(jié)構(gòu)性矛盾從年初至今，銅價(jià)在經(jīng)歷了一段時(shí)間的波動(dòng)后，目前維持在較高水平，截至2025年5月7日,上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格78705元/噸，節(jié)后銅價(jià)高開(kāi)高走，整體現(xiàn)貨升水偏強(qiáng)，節(jié)后受銅價(jià)走勢(shì)影響，銅管均價(jià)小幅上漲 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 如圖所示，截止5月7日，寧波市場(chǎng)TP2光面盤(pán)管價(jià)格為82000元/噸左右，較節(jié)前上漲400元/噸，漲幅0.49%，1#電解銅現(xiàn)貨較節(jié)前上漲695元/噸，漲幅0.89%，銅管價(jià)格逐步跟漲銅價(jià)，雖然銅管行業(yè)普遍采用的"銅價(jià)+加工費(fèi)"定價(jià)模式在一定程度上緩解了銅價(jià)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，但加工費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，大廠與小廠之間的加工費(fèi)價(jià)差逐漸拉大，小廠被迫“內(nèi)卷”，隨著銅價(jià)的高位運(yùn)行，銅管加工企業(yè)的盈利能力有所減弱。

主編視角

Mysteel周報(bào)：精銅桿加工費(fèi)繼續(xù)上行 再生銅桿現(xiàn)貨供應(yīng)緊張（4.18-4.25）

由于原料補(bǔ)充不足，而精廢價(jià)差變化較大，部分再生銅桿企業(yè)開(kāi)始采購(gòu)精銅來(lái)鎖定價(jià)差，以此來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，這同樣是導(dǎo)致目前國(guó)內(nèi)電解銅去庫(kù)的主要原因之一而成品端目前受限于生產(chǎn)提產(chǎn)壓力較大，再生銅桿成品尤為緊張 本周江西再生銅桿成交一定的增長(zhǎng)，但增長(zhǎng)量多來(lái)源于遠(yuǎn)期訂單。

周報(bào)

Mysteel：2025年4月17日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：昨日市場(chǎng)整體活躍度較低，TC 延續(xù)弱勢(shì)，且近期硫酸價(jià)格波動(dòng)，給煉廠帶來(lái)壓力部分貿(mào)易商表示市場(chǎng)預(yù)期加工費(fèi)將繼續(xù)下行，所以捂貨待漲與靈活定價(jià)并存，主流交易5月船期，對(duì) 6 月船期資源惜售 電解銅：昨日上海市場(chǎng)現(xiàn)貨成交有所回升，換月市場(chǎng)交易活躍度增加，且銅價(jià)下跌，下游企業(yè)接貨情緒提振，加之持貨商仍存一定挺價(jià)情緒，現(xiàn)貨升水基本企穩(wěn)運(yùn)行于升50~升100元/噸附近；由于近期市場(chǎng)到貨難有明顯增量，今日社庫(kù)預(yù)計(jì)維持去庫(kù)趨勢(shì)，且銅價(jià)回落，下游消費(fèi)仍存一定回升空間，因此預(yù)計(jì)后續(xù)現(xiàn)貨升水仍將維持升50~升100元/噸附近運(yùn)行為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得136.93點(diǎn)，環(huán)比下降9.05%

2月有色供給指數(shù)為260.58，同比上升13.73%，環(huán)比下降5.43%銅方面，銅價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行一是原料供應(yīng)偏緊超預(yù)期，成本驅(qū)動(dòng)銅價(jià)上漲國(guó)產(chǎn)銅精礦價(jià)格以及進(jìn)口銅精礦價(jià)格均呈現(xiàn)不同程度的上漲，月度漲幅分別為2.67%和4.22%,均大于電解銅現(xiàn)貨月度漲幅2.46%二是全球PMI、歐洲PMI以及美國(guó)PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期向好，在需求層面利多銅三是美元指數(shù)較為順暢的下行，利多以美元定價(jià)的商品銅。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：積羽沉舟 銅市場(chǎng)呈現(xiàn)多個(gè)超預(yù)期局面

由于2024年電解銅長(zhǎng)單下游虧損明顯，導(dǎo)致在今年的長(zhǎng)單談判中下游對(duì)于固定價(jià)的報(bào)價(jià)預(yù)期壓得較低，目前華東與華南兩地固定長(zhǎng)單升水在120-150元/噸不等，這一價(jià)格雖然較2024年有明顯下調(diào)，但要考慮到2024年現(xiàn)貨年均升水為貼水50-60元/噸，二者依然有著強(qiáng)烈的價(jià)格差距，因此下游想要更低的價(jià)格也是情理之中 雙方在長(zhǎng)單價(jià)格上的拉鋸明顯，導(dǎo)致長(zhǎng)單價(jià)格長(zhǎng)單簽訂一拖再拖，部分下游甚至有不簽長(zhǎng)單的意愿。

主編視角

[硫酸]：國(guó)際硫酸市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

隆眾資訊12月20日?qǐng)?bào)道：廣東嘉元科技股份有限公司擬分別與IXM S.A.和埃珂森（上海）企業(yè)管理有限公司簽訂《電解銅銷售合同》該合同為日常經(jīng)營(yíng)性的電解銅長(zhǎng)單采購(gòu)合同，有利于保障公司電解銅原材料的長(zhǎng)期穩(wěn)定供應(yīng)，合計(jì)采購(gòu)量為70000噸，價(jià)格按買(mǎi)賣(mài)雙方根據(jù)合同約定的定價(jià)原則進(jìn)行結(jié)算，預(yù)估總金額為50.66億元， 。

國(guó)際市場(chǎng)行情

Mysteel：電解銅年度長(zhǎng)單升貼水博弈 現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)幾何

2024年主流市場(chǎng)現(xiàn)貨年平均升貼水均表現(xiàn)為貼水，但銅精礦TC長(zhǎng)單價(jià)格創(chuàng)歷史性低位，使得冶煉廠在電解銅升貼水上很難出現(xiàn)讓步，下游企業(yè)也或?qū)で蟾?dòng)價(jià)成交為主，電解銅長(zhǎng)單的簽訂比例以及固定價(jià)在市場(chǎng)貿(mào)易中或?qū)?huì)有下降的勢(shì) 據(jù)Mysteel調(diào)研來(lái)看，目前華東地區(qū)長(zhǎng)單價(jià)格主要在升120-180元/噸，提貨方式等條件價(jià)格有所差距江浙地區(qū)自提價(jià)格在升135-155元/噸，華南地區(qū)廣東倉(cāng)庫(kù)自提價(jià)格多在升150元/噸，送到廠區(qū)價(jià)格在升160-170元/噸，而部分含附加條件價(jià)格送到在升130元/噸。

主編視角

Mysteel周報(bào)：終端采購(gòu)有所分化 本周銅箔市場(chǎng)恢復(fù)速度放緩(10.18-10.25)

銅價(jià)上漲是原材料電解銅的價(jià)格上漲，對(duì)公司業(yè)績(jī)并無(wú)增長(zhǎng)作用，也無(wú)法推動(dòng)加工費(fèi)的漲價(jià)公司產(chǎn)品的定價(jià)模式是銅價(jià)加上加工費(fèi)客戶跟我們定價(jià)的同時(shí)，我們購(gòu)入電解銅，能夠有效地規(guī)避電解銅價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)但是，銅價(jià)上漲所帶來(lái)的成本上漲會(huì)給流動(dòng)資金帶來(lái)一定的壓力，提高資金成本 2.國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：前9月全國(guó)分省市銅材產(chǎn)量出爐 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，2024年1-9月全國(guó)累計(jì)銅材產(chǎn)量1632.9萬(wàn)噸，同比降2.3%。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：終端需求無(wú)增長(zhǎng)亮點(diǎn) 銅板帶市場(chǎng)供需平穩(wěn)運(yùn)行（10.18-10.25）

公司產(chǎn)品的定價(jià)模式是銅價(jià)加上加工費(fèi)客戶跟我們定價(jià)的同時(shí)，我們購(gòu)入電解銅，能夠有效地規(guī)避電解銅價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)但是，銅價(jià)上漲所帶來(lái)的成本上漲會(huì)給流動(dòng)資金帶來(lái)一定的壓力，提高資金成本 3、美國(guó)銅礦開(kāi)采商Freeport McMoRan將推遲其在印度尼西亞的精煉銅銷售至2025年第二季度，因?yàn)槠湫乱睙拸S發(fā)生火災(zāi)導(dǎo)致生產(chǎn)進(jìn)一步延遲 該冶煉廠的生產(chǎn)長(zhǎng)期延遲，可能會(huì)縮小預(yù)計(jì)的2025年金屬過(guò)剩局面，從而支撐銅價(jià)。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：終端補(bǔ)庫(kù)積極性不高 銅板帶市場(chǎng)成交表現(xiàn)一般

銅價(jià)上漲是原材料電解銅的價(jià)格上漲，對(duì)公司業(yè)績(jī)并無(wú)增長(zhǎng)作用，也無(wú)法推動(dòng)加工費(fèi)的漲價(jià)公司產(chǎn)品的定價(jià)模式是銅價(jià)加上加工費(fèi)客戶跟我們定價(jià)的同時(shí)，我們購(gòu)入電解銅，能夠有效地規(guī)避電解銅價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)但是，銅價(jià)上漲所帶來(lái)的成本上漲會(huì)給流動(dòng)資金帶來(lái)一定的壓力，提高資金成本

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：終端企業(yè)觀望為主 銅板帶整體市場(chǎng)交易積極性有所下降

銅價(jià)上漲是原材料電解銅的價(jià)格上漲，對(duì)公司業(yè)績(jī)并無(wú)增長(zhǎng)作用，也無(wú)法推動(dòng)加工費(fèi)的漲價(jià)公司產(chǎn)品的定價(jià)模式是銅價(jià)加上加工費(fèi)客戶跟我們定價(jià)的同時(shí)，我們購(gòu)入電解銅，能夠有效地規(guī)避電解銅價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)但是，銅價(jià)上漲所帶來(lái)的成本上漲會(huì)給流動(dòng)資金帶來(lái)一定的壓力，提高資金成本

行情簡(jiǎn)評(píng)

眾源新材：銅價(jià)上漲是原材料電解銅的價(jià)格上漲，對(duì)公司業(yè)績(jī)并無(wú)增長(zhǎng)作用

眾源新材近日在線上會(huì)議上表示，公司產(chǎn)品主要是紫銅板帶箔材，原材料是電解銅銅價(jià)上漲是原材料電解銅的價(jià)格上漲，對(duì)公司業(yè)績(jī)并無(wú)增長(zhǎng)作用，也無(wú)法推動(dòng)加工費(fèi)的漲價(jià)公司產(chǎn)品的定價(jià)模式是銅價(jià)加上加工費(fèi)客戶跟我們定價(jià)的同時(shí)，我們購(gòu)入電解銅，能夠有效地規(guī)避電解銅價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)但是，銅價(jià)上漲所帶來(lái)的成本上漲會(huì)給流動(dòng)資金帶來(lái)一定的壓力，提高資金成本

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel: 2024年10月24日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)較前幾周情緒有所回落，市場(chǎng)冷清，交易有限，近期市場(chǎng)貨物充足，對(duì)近期加工費(fèi)上漲多數(shù)市場(chǎng)參與者持觀望狀態(tài)，市場(chǎng)參與者關(guān)注點(diǎn)主要是長(zhǎng)協(xié)的定價(jià)和談判 電解銅：昨日上海市場(chǎng)現(xiàn)貨成交維持一般，銅價(jià)窄幅震蕩運(yùn)行，下游謹(jǐn)慎接貨情緒仍存，消費(fèi)難有起色，同時(shí)市場(chǎng)流通貨源表現(xiàn)充裕，現(xiàn)貨貼水承壓偏弱運(yùn)行為主后續(xù)來(lái)看，臨近周末，下游消費(fèi)或回升有限，現(xiàn)貨仍將表現(xiàn)企穩(wěn) 廢銅：昨日上游貨商反饋目前市場(chǎng)可成交現(xiàn)貨緊缺，競(jìng)價(jià)較為激烈，成交也多圍繞高價(jià)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel午評(píng)：情緒轉(zhuǎn)弱銅價(jià)繼續(xù)下探 廣東電解銅成交一般

固定價(jià)成交量躲在200-300噸左右 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：情緒轉(zhuǎn)弱 銅價(jià)繼續(xù)創(chuàng)階段低點(diǎn)

隨著全球經(jīng)濟(jì)前景的不確定性加劇，市場(chǎng)開(kāi)始定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)可能意外緊急降息，一周內(nèi)降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性超過(guò)半數(shù)美國(guó)衰退擔(dān)憂升溫，疊加日元、人民幣升值和中東地緣政治緊張局勢(shì)，周一全球股市全線崩盤(pán)市場(chǎng)的恐慌情緒導(dǎo)致投資者大量押注各國(guó)央行降息有激進(jìn)的的分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)在9月會(huì)議之前就有理由采取行動(dòng)，一周內(nèi)降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為60% 現(xiàn)貨維持小幅貼水 去庫(kù)節(jié)奏緩慢 現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，伴隨著銅價(jià)走跌，現(xiàn)貨仍難以表現(xiàn)持續(xù)升水行情，多數(shù)時(shí)間維持小幅貼水局面運(yùn)行，且由于近期銅價(jià)寬幅波動(dòng)，下游仍存謹(jǐn)慎采購(gòu)情緒，入市補(bǔ)庫(kù)需求仍以剛需采購(gòu)生產(chǎn)為主，補(bǔ)庫(kù)積極性不高，加之受制于國(guó)內(nèi)淡季消費(fèi)背景下，加工企業(yè)新增訂單依舊表現(xiàn)較為有限；同時(shí)截止于8月5日，據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存34.92萬(wàn)噸，較上周再度增加，明顯高于同期庫(kù)存量。

主編視角

Mysteel調(diào)研：2024年7月山東銅產(chǎn)業(yè)鏈走訪調(diào)研報(bào)告

原計(jì)劃今年初新上的威海地區(qū)10萬(wàn)電解產(chǎn)能預(yù)計(jì)推遲至四季度投產(chǎn)，明年放量，預(yù)計(jì)月產(chǎn)1.6萬(wàn)噸 原料及銷售情況：原料礦石70%-80%左右主要依靠進(jìn)口（南美），陽(yáng)極板也采用進(jìn)口，庫(kù)存一個(gè)月左右電解銅主要委托上海的貿(mào)易公司銷售，主要供給貿(mào)易商，下游加工企業(yè)直采較少企業(yè)根據(jù)行情趨勢(shì)判斷，靈活套保，現(xiàn)貨基本簽長(zhǎng)單，均價(jià)定價(jià)，經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)健 未來(lái)預(yù)期：目前做趨勢(shì)性套保，留有一定敞口，主要套期保值滬銅。

主編視角

Mysteel半年報(bào)：上下游博弈持續(xù) 下半年銅箔加工費(fèi)有望上漲

而在銅價(jià)大幅增長(zhǎng)之后，銅箔企業(yè)按照月均價(jià)進(jìn)行決算，加工費(fèi)上漲幅度遠(yuǎn)小于銅價(jià)上漲幅度，所以多數(shù)廠商被迫更改銅均價(jià)定價(jià)方式，采用當(dāng)月月均價(jià)或者周均價(jià)作為決算銅價(jià)，這也加快了銅箔價(jià)格上漲速度而5月末至今，銅價(jià)逐漸下滑并趨于穩(wěn)定，整體處于區(qū)間震蕩，下游采購(gòu)需求有所放緩，在此情況下，電解銅箔價(jià)格應(yīng)聲下滑，加工費(fèi)趨于穩(wěn)定，上下游博弈情緒漸起截止6月28日，6μm電解銅箔主流報(bào)價(jià)為95500-96500元/噸，35μm電解銅箔主流報(bào)價(jià)為93000-94000元/噸。

主編視角

Mysteel半年報(bào)：銅價(jià)一路走高 2024年國(guó)內(nèi)銅板帶市場(chǎng)需求分化明顯

概述：回顧2024上半年銅板帶市場(chǎng)運(yùn)行情況，上半年銅板帶價(jià)格持續(xù)上行，春節(jié)過(guò)后，銅價(jià)在銅精礦TC下行，供應(yīng)收緊的預(yù)期助推下一路上漲，銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格主要是“電解銅/再生銅價(jià)格+加工費(fèi)”定價(jià)模式，因此銅板帶現(xiàn)貨價(jià)格一路跟漲，在5月20日達(dá)到最高點(diǎn)，創(chuàng)歷史新高，而后則逐步回調(diào)，銅板帶市場(chǎng)下半年能否走出新的行情，我們將從以下幾點(diǎn)做簡(jiǎn)要回顧和展望。

主編視角