Mysteel解讀：2024年磷酸氫鈣市場(chǎng)價(jià)格回顧總結(jié)

二、云南銅業(yè)政策性搬遷，酸價(jià)意料之外波動(dòng) 經(jīng)過生產(chǎn)組織優(yōu)化，2023年云南銅業(yè)已合理安排生產(chǎn)，全年預(yù)計(jì)完成產(chǎn)量較年度計(jì)劃有所增加，通過優(yōu)化縮短西南銅業(yè)搬遷項(xiàng)目建成投產(chǎn)與老裝置銜接時(shí)間，為實(shí)現(xiàn)?；飞a(chǎn)裝置去功能化的目標(biāo)，云南銅業(yè)老裝置將于2023年12月30日開始有序停產(chǎn)，初步計(jì)劃電解系統(tǒng)2024年5月建成投產(chǎn)、火法系統(tǒng)8月投料。

熱點(diǎn)分析

Mysteel朝聞鋁市：美國PCE數(shù)據(jù)緩和通脹擔(dān)憂 預(yù)計(jì)鋁價(jià)或筑底反彈

云南省統(tǒng)計(jì)局、國家統(tǒng)計(jì)局云南調(diào)查總隊(duì)聯(lián)合發(fā)布1-11月份云南經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況1-11月份，云南省硅光伏、綠色鋁、新能源電池等產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展勢(shì)頭良好，其中太陽能電池產(chǎn)量大增204.5%，多晶硅產(chǎn)量增長(zhǎng)140.7%，電解鋁產(chǎn)量增長(zhǎng)20.7% 12月20日，工信部公告，根據(jù)《廢鋼鐵加工行業(yè)準(zhǔn)入條件》等規(guī)范條件及相關(guān)公告管理辦法規(guī)定，經(jīng)專家審核、現(xiàn)場(chǎng)核查及網(wǎng)上公示等程序，將符合《廢銅鋁加工利用行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)名單（第一批）予以公告，物易寶（江蘇）再生資源科技有限公司、浙江巨東股份有限公司等入選。

行情簡(jiǎn)評(píng)

西南銅業(yè)搬遷項(xiàng)目單月陰極銅產(chǎn)量首次突破4萬噸

今年以來，云南銅業(yè)股份有限公司西南銅業(yè)分公司（以下簡(jiǎn)稱西南銅業(yè)）以項(xiàng)目建設(shè)早建成、早投產(chǎn)、早創(chuàng)效為主線，以價(jià)值創(chuàng)造為核心，內(nèi)外聯(lián)動(dòng)、多方協(xié)同，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)總基調(diào)，提出“控制‘兩金’、月均總銅庫存小于59233噸”的年度工作目標(biāo)，奮力譜寫高質(zhì)量發(fā)展新篇章近日，隨著8月份盤點(diǎn)工作的完成，西南銅業(yè)搬遷項(xiàng)目陰極銅單月產(chǎn)量首次突破4萬噸，進(jìn)一步釋放了電解產(chǎn)能，為企業(yè)降低總銅庫存跑出“加速度”，刷新了帶負(fù)荷試車以來的單月最高紀(jì)錄。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

云南銅業(yè)H1凈利潤(rùn)微增，西南銅業(yè)減產(chǎn)超20萬噸銅

需要指出的是，云南銅業(yè)在2023年12月底曾公告，經(jīng)公司初步測(cè)算，以2023年公司陰極銅預(yù)算產(chǎn)量 128 萬噸為基礎(chǔ)，西南銅業(yè)搬遷對(duì)公司 2024 年主產(chǎn)品陰極銅總產(chǎn)量影響數(shù)預(yù)計(jì)不超過 10 萬噸，具體會(huì)計(jì)處理及對(duì)公司的利潤(rùn)影響最終以會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)確認(rèn)的金額為準(zhǔn) 7月，云南銅業(yè)公告，西南銅業(yè)搬遷升級(jí)改造項(xiàng)目電解生產(chǎn)系統(tǒng)已全部成功送電，進(jìn)入帶負(fù)荷試車階段去年12月底時(shí)公司曾表示，初步計(jì)劃電解系統(tǒng)2024年5月建成投產(chǎn)、火法系統(tǒng)8月投料。

聚焦

Mysteel早讀：美元指數(shù)止跌反彈 有色金屬漲跌不一

擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.3元(含稅)報(bào)告期內(nèi)，公司聚焦改善生產(chǎn)工藝，完成兩條電解生產(chǎn)線技術(shù)改造，有序強(qiáng)電流增產(chǎn)量，同時(shí)隨著云南省供電形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，公司搶抓機(jī)遇快速復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)能利用率大幅提升，電解槽高效穩(wěn)定運(yùn)行，實(shí)現(xiàn)主要產(chǎn)品產(chǎn)量創(chuàng)新高報(bào)告期內(nèi)公司生產(chǎn)氧化鋁72.30萬噸，生產(chǎn)原鋁135.07萬噸，生產(chǎn)鋁合金及鋁加工產(chǎn)品58.77萬噸 ◎金誠信公告，為共同推進(jìn)Lubambe銅礦未來發(fā)展，公司將在未來6個(gè)月內(nèi)向Lubambe銅礦的少數(shù)股東ZCCM Investments Holdings PLC轉(zhuǎn)讓Lubambe Copper Mine Limited10%的股權(quán)，對(duì)價(jià)為1美元。

有色聚焦

西南銅業(yè)搬遷項(xiàng)目電解廠脫銅工序一次性帶負(fù)荷試生產(chǎn)成功

近日，云南銅業(yè)股份有限公司西南銅業(yè)分公司（以下簡(jiǎn)稱“西南銅業(yè)”）搬遷項(xiàng)目電解廠脫銅工序一次性帶負(fù)荷試生產(chǎn)成功，標(biāo)志著銅電解銅離子平衡調(diào)控和陰極銅質(zhì)量穩(wěn)定有了保障，為電解提負(fù)荷和陰極銅的目標(biāo)產(chǎn)量任務(wù)奠定了基礎(chǔ)在銅電解過程中，陽極效率高于陰極效率，隨著電解的進(jìn)行正二價(jià)銅離子濃度不斷富集和升高，而電積脫銅工序是電解凈液一道關(guān)鍵工序，其主要作用是根據(jù)工藝需求不斷的調(diào)整負(fù)荷，達(dá)到調(diào)節(jié)酮離子平衡的目的。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel：6月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）為158.05點(diǎn)，環(huán)比上升2.92%

6月有色金屬供給指數(shù)為271.96，同比上升18.66%，環(huán)比下降0.32%銅方面，6月銅價(jià)偏弱運(yùn)行，一是因?yàn)橐睙拸S減產(chǎn)不及預(yù)期，主動(dòng)減產(chǎn)的意愿有限，電解銅供給較為充裕；二是下游消費(fèi)偏弱，電解銅現(xiàn)貨庫存壓力較大，拖累銅價(jià)；三是進(jìn)口銅精礦價(jià)格有所回落，電解銅成本支撐減弱鋁方面，電解鋁價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行，一是基本面偏弱，供給端，云南和內(nèi)蒙古的電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能正有序提高，電解鋁產(chǎn)量保持增長(zhǎng)。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel半年報(bào): 下半年國內(nèi)銅產(chǎn)出有增長(zhǎng)趨勢(shì) 銅價(jià)難現(xiàn)上半年高位表現(xiàn)

2024年上半年產(chǎn)量江西超過山東位居榜首，山東區(qū)域因檢修較多，產(chǎn)量下滑較為明顯，云南產(chǎn)能利用率大幅下滑，主要區(qū)域內(nèi)大型冶煉廠搬遷和新投產(chǎn)能尚未投產(chǎn)所致電解銅冶煉在全國范圍的集中度較高，前五省份占到了全國電解銅產(chǎn)能的50.3% 2024年銅企新增產(chǎn)能計(jì)劃增多，樣本產(chǎn)能新增主要在甘肅、廣西、云南等，但產(chǎn)能全面釋放和達(dá)產(chǎn)要到2025年；由此可見2024年電解銅產(chǎn)量新增主要來源于2023年電解產(chǎn)能投放后的達(dá)產(chǎn)。

年報(bào)

Mysteel早讀：美聯(lián)儲(chǔ)高官表示降息時(shí)機(jī)未到 有色金屬普遍飄綠

2024年5月，全球銅礦產(chǎn)量為152.64萬噸2024年1-5月，全球銅礦產(chǎn)量為757.73萬噸 ◎7月17日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局（WBMS）公布的最新報(bào)告顯示，2024年5月，全球原鋁產(chǎn)量為600.53萬噸，消費(fèi)量為590.02萬噸，供應(yīng)過剩10.51萬噸2024年1-5月，全球原鋁產(chǎn)量為2951.27萬噸，消費(fèi)量為2915.02萬噸，供應(yīng)過剩36.25萬噸 ◎云南銅業(yè)近日在接受調(diào)研時(shí)表示，6月末，公司西南銅業(yè)搬遷升級(jí)改造項(xiàng)目電解生產(chǎn)系統(tǒng)已全部成功送電，進(jìn)入帶負(fù)荷試車階段。

有色聚焦

云南銅業(yè)：西南銅業(yè)搬遷項(xiàng)目計(jì)劃電解系統(tǒng)5月建成投產(chǎn)

云南銅業(yè)4月3日晚間發(fā)布公告表示，截至目前，西南銅業(yè)搬遷項(xiàng)目正嚴(yán)格按施工網(wǎng)絡(luò)計(jì)劃積極推進(jìn)施工建設(shè)，計(jì)劃電解系統(tǒng)2024年5月建成投產(chǎn)、火法系統(tǒng)8月投料 2023年，公司生產(chǎn)陰極銅138.01萬噸、黃金16.20噸、白銀737.53噸、硫酸516.45萬噸、精礦含銅6.37萬噸，完成預(yù)算目標(biāo)，其中陰極銅、白銀產(chǎn)量創(chuàng)新高公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1,469.85億元、歸母凈利潤(rùn)15.79億元、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入64.44億元、加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率11.69%、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.70次。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

【證券時(shí)報(bào)】鋁價(jià)漲了這么多，還能買嗎？關(guān)鍵看這個(gè)風(fēng)向標(biāo)...

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)基本符合預(yù)期，宏觀環(huán)境總體偏寬松，有色市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行 與鋁有一定相關(guān)性和替代性的銅產(chǎn)品因礦端原料短缺，加工費(fèi)下滑明顯，為避免利潤(rùn)虧損擴(kuò)大，冶煉廠計(jì)劃統(tǒng)一削減產(chǎn)量，消息一出，兌現(xiàn)市場(chǎng)供應(yīng)減少預(yù)期，銅價(jià)接連拉漲，有力帶動(dòng)電解鋁市場(chǎng) 就電解鋁本身看，供應(yīng)方面，鋁廠產(chǎn)能運(yùn)行穩(wěn)定，鋁錠社會(huì)庫存增長(zhǎng)但較往年處于同期低位云南地區(qū)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)，或在4月至5月陸續(xù)落實(shí)，目前影響有限，需持續(xù)關(guān)注進(jìn)度。

媒體報(bào)道

Mysteel電解銅月度報(bào)告（12月）

預(yù)測(cè)：1月目前預(yù)測(cè)產(chǎn)量為101.52萬噸，目前產(chǎn)量受限較大企業(yè)為云南銅業(yè)的整體搬遷工作，對(duì)于全年的產(chǎn)量影響達(dá)到10萬噸，其他企業(yè)多數(shù)維持一個(gè)正常高產(chǎn)的動(dòng)作，尤其是大冶以及中條山，在1月的計(jì)劃產(chǎn)量都新增近1萬噸，對(duì)于全國的產(chǎn)量起到一定的支撐 三、電解銅庫存 根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)顯示，截止12月30日中國電解銅現(xiàn)貨庫存6.49萬噸，保稅區(qū)庫存0.73萬噸。

月報(bào)

Mysteel解讀：11月銅鋁鉛供應(yīng)環(huán)比回落，下游需求存在韌性

11月銅冶煉廠發(fā)貨至倉庫的積極性較低，而銅桿和銅管的產(chǎn)量支撐起下游需求，致使銅社庫持續(xù)下降而處于歷年低位的銅社庫帶動(dòng)起高升水，貿(mào)易商愿意出貨，更加大了社庫的下降幅度鋁社庫呈先增后減的趨勢(shì)，云南省電解鋁產(chǎn)能減產(chǎn)影響入庫量，而部分地區(qū)出庫量有所增加對(duì)于鉛而言，雖然原生鉛供應(yīng)同環(huán)比皆減少，但是下游電池廠的需求下降幅度更大，導(dǎo)致社庫明顯上升進(jìn)入12月，滬銅上行至68000元/噸附近，升水向下回調(diào)，考慮到大部分行業(yè)延續(xù)淡季特征，銅社庫或向上反彈。

主編視角

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)：國內(nèi)有色金屬行業(yè)運(yùn)行發(fā)展向好

10月份后，雖然部分新產(chǎn)能將進(jìn)行投產(chǎn)，且計(jì)劃進(jìn)行檢修的銅冶煉企業(yè)數(shù)量較上月減少，但由于國慶節(jié)日期間部分冶煉廠產(chǎn)能利用率降低，導(dǎo)致各地銅冶煉企業(yè)產(chǎn)量受限電解鋁方面，10月份國內(nèi)電解鋁生產(chǎn)整體穩(wěn)定，運(yùn)行產(chǎn)能無明顯波動(dòng)僅四川部分少量增產(chǎn)，另外青海部分企業(yè)有一萬噸產(chǎn)能的常規(guī)檢修當(dāng)月底，云南地區(qū)電解鋁企業(yè)再度因電力供應(yīng)不足，被要求減產(chǎn)，若該政策落實(shí)到位，將對(duì)未來兩個(gè)月以及明年上半年產(chǎn)量產(chǎn)生影響 市場(chǎng)方面，10月24日十四屆全國人大常委會(huì)批準(zhǔn)國務(wù)院增發(fā)國債和2023年中央預(yù)算調(diào)整方案的決議，明確四季度增發(fā)2023年10000億國債，對(duì)市場(chǎng)釋放巨大利好，首次影響，基本金屬市場(chǎng)出現(xiàn)小幅上漲，但不久后市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向冷淡。

國內(nèi)資訊

10月云南電解鋁產(chǎn)量同比增長(zhǎng)32.9%

11月20日，云南省統(tǒng)計(jì)局、國家統(tǒng)計(jì)局云南調(diào)查總隊(duì)發(fā)布10月份云南經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況1-10月，全省規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.7%傳統(tǒng)行業(yè)平穩(wěn)增長(zhǎng)1-10月，煙草制品業(yè)增加值增長(zhǎng)4.7%；有色壓延行業(yè)增加值增長(zhǎng)5.7%10月份，電解鋁、精煉銅、工業(yè)硅等產(chǎn)品產(chǎn)量同比分別增長(zhǎng)32.9%、14.2%、40.9%，帶動(dòng)有色壓延行業(yè)增加值增長(zhǎng)14.8%，比9月份大幅提升9.4個(gè)百分點(diǎn)

國內(nèi)資訊

Mysteel早讀：英央行繼續(xù)暫停加息 有色金屬漲跌互現(xiàn)

◎云南銅業(yè)近期在接受調(diào)研時(shí)表示，硫酸是公司銅冶煉生產(chǎn)環(huán)節(jié)的副產(chǎn)品，成本一般沒有較大的波動(dòng)因區(qū)域因素影響價(jià)格有所不同，其中西南地區(qū)銷售均價(jià)相對(duì)較高；東南地區(qū)、北方地區(qū)銷售均價(jià)相對(duì)較低2023年前三季度，公司硫酸銷售均價(jià)較去年有所降低；9月份以來，銷售均價(jià)有所回升 ◎榆林統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，前三季度，榆林市經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)承壓穩(wěn)進(jìn)、持續(xù)向好的態(tài)勢(shì)從產(chǎn)品產(chǎn)量看，全市36種主要工業(yè)產(chǎn)品中20種產(chǎn)品產(chǎn)量保持正增長(zhǎng)，其中電解鋁產(chǎn)量46.61萬噸。

有色聚焦

涼山州高純陰極銅清潔生產(chǎn)及銅材項(xiàng)目

四、可行性分析 市場(chǎng)現(xiàn)狀分析：中國銅礦資源儲(chǔ)量主要分布在西藏、江西、云南等省份，約占全球儲(chǔ)量的3％，但我國是全球范圍內(nèi)的最大銅消費(fèi)國，消費(fèi)占比超過全球的一半近年來，我國電解銅產(chǎn)量呈持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，2021年達(dá)1048.7萬噸，同比增長(zhǎng)7.4％；并且形成由銅線、銅帶、銅管、銅棒、銅排板、鑄造銅合金、銅箔為主要細(xì)分領(lǐng)域的銅加工產(chǎn)業(yè)格局2021年我國各類銅加工材產(chǎn)量達(dá)1990萬噸，表觀消費(fèi)量1975.1萬噸，同比分別增長(zhǎng)4.9％、3.7％。

國內(nèi)資訊

Mysteel：8月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得139.91點(diǎn)，環(huán)比上升2.09%【2023年8月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點(diǎn)評(píng)】

8月有色金屬供給指數(shù)為238.67，同比上升16.31%，環(huán)比上升6.66%銅方面，海外美聯(lián)儲(chǔ)停止加息預(yù)期升溫，美元指數(shù)或走弱托底銅價(jià)，8月中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期，經(jīng)濟(jì)弱現(xiàn)實(shí)承壓，但多項(xiàng)政策利好托底銅價(jià)；需求方面，新能源領(lǐng)域銅消費(fèi)強(qiáng)勁，國內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)入“金九銀十”傳統(tǒng)旺季，市場(chǎng)對(duì)需求改善預(yù)期有所升溫，對(duì)銅價(jià)有一定支撐鋁方面，云南地區(qū)基本完成復(fù)產(chǎn)，電解鋁產(chǎn)量環(huán)比增加，但鋁水比例偏高且鑄錠量偏低，鋁錠供應(yīng)量不及預(yù)期；需求端淡季不淡，終端消費(fèi)仍有一定韌性，疊加冶煉成本變動(dòng)較小，鋁價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：7月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得137.05點(diǎn)，環(huán)比下降7.97%【2023年7月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點(diǎn)評(píng)】

銅方面，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，7月Markit制造業(yè)PMI為49%（前值：46.3%），經(jīng)濟(jì)衰退跡象減弱，同時(shí)，美國貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期升溫，短期內(nèi)提振銅價(jià)上漲；國內(nèi)政治局會(huì)議釋放利好，政策預(yù)期較強(qiáng)，宏觀氛圍整體偏暖，銅價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行鋁方面，云南省政府要求省內(nèi)電解鋁企業(yè)全面復(fù)產(chǎn)，促進(jìn)產(chǎn)量回升，海內(nèi)外宏觀利好釋放提振鋁價(jià)，但隨后快速被市場(chǎng)消化國內(nèi)消費(fèi)動(dòng)能逐漸轉(zhuǎn)弱，7月整體庫存呈現(xiàn)小幅累庫態(tài)勢(shì) 7月份受到宏觀利好消息影響，化工市場(chǎng)走強(qiáng)。

產(chǎn)業(yè)分析

“金九銀十”要來了，最強(qiáng)有色品種可能是它！

由于在地產(chǎn)領(lǐng)域用銅占比較小，下半年地產(chǎn)環(huán)比改善對(duì)銅消費(fèi)提振有限 鋁方面，上半年由于四川、云南電力緊張問題導(dǎo)致國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量增速放緩，統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，1—5月，中國電解鋁累計(jì)產(chǎn)量為1670.5萬噸，同比僅僅增長(zhǎng)3.4%，產(chǎn)能利用率偏低，運(yùn)行產(chǎn)能只有4126萬噸下半年，如果電力供應(yīng)沒有出現(xiàn)問題，疊加氧化鋁、預(yù)焙陽極等原材料成本下降，預(yù)計(jì)電解鋁復(fù)產(chǎn)會(huì)帶來供應(yīng)出現(xiàn)較大的增量。

國內(nèi)資訊