Mysteel：2025年1月13日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：上周，銅精礦現(xiàn)貨市場延續(xù)了之前的冷清態(tài)勢，市場交易活動有限買方庫存充足，僅在剛需驅(qū)動下才進(jìn)行少量采購，這導(dǎo)致了市場整體成交清淡同時，近期月差逐漸縮小，使得賣方在出貨方面更加謹(jǐn)慎，進(jìn)一步加劇了市場的冷清氛圍市場參與者普遍認(rèn)為，現(xiàn)貨銅精礦市場在春節(jié)前將維持當(dāng)前的穩(wěn)定狀態(tài)然而，對于春節(jié)后的2025年市場趨勢，則持觀望態(tài)度，未來市場的走向充滿不確定性 電解銅：上周上海市場現(xiàn)貨成交較為一般，銅價(jià)連續(xù)反彈上漲，加之現(xiàn)貨升水堅(jiān)挺，下游接貨意愿相對謹(jǐn)慎，但由于市場主流品牌貨源流通仍較為緊張，持貨商挺價(jià)惜售情緒較強(qiáng)。

行情簡評

Mysteel周報(bào)：本周銅箔交易熱度未見上漲 終端市場需求持續(xù)偏弱(12.20-12.27)

鋰電銅箔下游電池廠目前行情持穩(wěn)走向，新增訂單多集中在大廠，中小廠訂單情況較為一般，多以銷定產(chǎn)為主，市場會根據(jù)訂單進(jìn)行少量備貨，目前多以儲能電池訂單增長為主，總體市場交投氛圍較為平淡 四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場：本周銅價(jià)重心表現(xiàn)上移，周內(nèi)滬銅盤面大部分時間偏強(qiáng)運(yùn)行為主，且隨著上海市場庫存開始累庫，加之部分持貨商年末回款換現(xiàn)需求，日內(nèi)積極大幅下調(diào)升水出貨，周尾現(xiàn)貨市場表現(xiàn)大幅貼水局面；然廣東市場庫存繼續(xù)降至低位，現(xiàn)貨升水有所走強(qiáng)，滬粵價(jià)差因此再度拉大至盈利空間。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：終端采購需求不足 本周銅箔市場平穩(wěn)偏弱運(yùn)行(11.29-12.6)

鋰電銅箔市場下游電池企業(yè)備庫情緒不高漲，多以剛需采購為主，市場成交一般，多以頭部企業(yè)為主，以交付長單為主，出貨量持平走向，需求較上周相比沒有明顯上漲，市場熱度較為平淡 四、本周上游市場回顧 1、電解銅市場：本周銅價(jià)重心上移，周內(nèi)滬銅震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，滬粵現(xiàn)貨升水走勢不一，價(jià)差再度拉大至300元/噸以上，部分貿(mào)易商仍預(yù)期后續(xù)貨源有所轉(zhuǎn)移至華南市場。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)震蕩運(yùn)行 現(xiàn)貨升水回落(11.15-11.22)

現(xiàn)貨方面，下周煉廠依舊有較多的到貨預(yù)期，且其中零單的占比有一定增加，流通現(xiàn)貨或?qū)⒃龆?，預(yù)計(jì)下周西南市場現(xiàn)貨升貼水將走向下行，或?qū)⒃谄剿?升水100區(qū)間調(diào)整 三、電解銅庫存變化分析 本周（11.14~11.21）國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存15.63萬噸，較14日降0.73萬噸，較18日降0.30萬噸；本周上海市場庫存先降后增，主因周內(nèi)進(jìn)口銅到貨增量較多，同時銅價(jià)反彈上漲，下游接貨需求減弱，市場成交氛圍不佳，但同時國產(chǎn)貨源到貨仍較為有限，庫存增加幅度有限；后續(xù)來看，下周仍有進(jìn)口銅增量流入，同時臨近月底，料下游消費(fèi)提振空間受限，庫存預(yù)計(jì)表現(xiàn)累庫。

周報(bào)

Mysteel日報(bào)：貿(mào)易利潤空間有限 打擊廢銅市場情緒

六、預(yù)測 美國10月ADP就業(yè)人數(shù)當(dāng)月新增23.3萬，是自2023年7月以來的最大增幅，這一數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超市場預(yù)期的11.4萬ADP就業(yè)報(bào)告的強(qiáng)勁表現(xiàn)重新評估了美聯(lián)儲未來的貨幣政策走向，導(dǎo)致美元指數(shù)被推高，進(jìn)而打壓了市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，銅價(jià)因此承壓國內(nèi)方面多等待11月上旬重要會議能否釋放更有利的刺激政策需求端，盡管銅價(jià)有所回落，但近期電解銅現(xiàn)貨貼水、庫存呈現(xiàn)增加趨勢也透露出市場需求疲軟的信號。

日報(bào)

Mysteel周報(bào)：終端采購有所分化 本周銅箔市場恢復(fù)速度放緩(10.18-10.25)

五、下周預(yù)測 本周銅箔持穩(wěn)走向，電子電路銅箔行情依舊疲軟，市場需求難以恢復(fù)，終端市場走勢不明朗；鋰電銅箔目前表現(xiàn)尚可，受新能源市場的回溫的影響，下游電池廠需求有所上升，市場維穩(wěn)為主預(yù)計(jì)下周銅箔市場表現(xiàn)依舊分化，終端市場短期難以改變，市場觀望情緒比較濃厚，加強(qiáng)市場參與者的謹(jǐn)慎心態(tài) 六、本周行業(yè)動態(tài)熱點(diǎn) 1.眾源新材：銅價(jià)上漲是原材料電解銅的價(jià)格上漲，對公司業(yè)績并無增長作用 眾源新材近日在線上會議上表示，公司產(chǎn)品主要是紫銅板帶箔材，原材料是電解銅。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：江西再生銅加工細(xì)分領(lǐng)域差異化明顯

庫存：近期廢銅價(jià)格太高，目前主要以電解銅為主，拿貨主要從江銅宏源，簽訂了長單 觀點(diǎn)：做好老客戶、把握產(chǎn)品質(zhì)量，維持低庫存、高運(yùn)轉(zhuǎn)的良性循環(huán)，另外比較關(guān)心后續(xù)市場走向，擔(dān)心后續(xù)加工費(fèi)下降，又沒有足夠的訂單的話，極容易造成虧本，因?yàn)椴簧a(chǎn)時給爐子保溫便是一個不小的開支 G企業(yè)，再生銅加工企業(yè)（陽極銅、銅桿） 產(chǎn)能利用率：40% 產(chǎn)能：22萬噸 訂單：陽極板訂單較好，銅桿訂單偏淡。

主編視角

Mysteel節(jié)后預(yù)測：供應(yīng)隱患或?qū)⑻嵴胥~價(jià)上行

概述：光陰荏苒，歲月悠悠，轉(zhuǎn)眼間2023年已經(jīng)過去，經(jīng)歷了波瀾起伏動蕩的兩年，2023年銅市場回歸溫和走向，雖然期間也歷經(jīng)波折，但銅價(jià)整體變化較前兩年有明顯減弱臨近春節(jié)之際，企業(yè)開始陸續(xù)放假，市場交投氛圍日漸冷清節(jié)后銅價(jià)走勢又將如何，下面筆者將從以下方面對節(jié)后電解銅市場價(jià)格走勢作簡要分析。

主編視角

Mysteel：供強(qiáng)需弱加工費(fèi)低迷 2024年電解銅箔路在何方

一、2023年電解銅箔市場回顧 2023年銅市場回歸溫和走向，雖然期間也歷經(jīng)波折，但銅價(jià)整體變化較前兩年有明顯減弱而從整體趨勢來看，2023年整體呈現(xiàn)震蕩偏弱的趨勢，年初攀升一度創(chuàng)造年度高位，二季度刷新年內(nèi)新低，后續(xù)雖有攀升之勢，運(yùn)行重心環(huán)比有所下移從市場表現(xiàn)來看，上半年波動率高于下半年，下半年國內(nèi)市場表現(xiàn)更為穩(wěn)一些而電解銅箔加工費(fèi)總體延續(xù)著2022年的下行狀態(tài)，雖期間偶有起伏，但下滑趨勢依舊明顯。

主編視角

Mysteel周報(bào)：BACK月差大幅走擴(kuò) 銅價(jià)及升水共同回落（12.4-12.8）

主因市場進(jìn)口銅陸續(xù)到貨，且月差大幅走擴(kuò)，持貨商積極降價(jià)出貨情緒較強(qiáng)，疊加下游畏高情緒強(qiáng)雷，消費(fèi)表現(xiàn)平平，升水承壓下行下周臨近12合約交割日，月差仍有走擴(kuò)預(yù)期，且銅價(jià)高位震蕩局面下，下游消費(fèi)提振空間有限，預(yù)計(jì)周內(nèi)現(xiàn)貨升水將受月差波動引導(dǎo)，下方仍有下跌空間但目前上海地區(qū)庫存依舊低位，預(yù)計(jì)交割換月后，現(xiàn)貨升水將重回堅(jiān)挺局面 上海洋山港現(xiàn)貨市場：上海洋山港現(xiàn)貨市場倉單溢價(jià)走向不一，本周國內(nèi)市場升水回落，倉單的市場青睞度更高，市場報(bào)價(jià)繼續(xù)上漲，截止本周五倉單升水105~119美元/噸，均價(jià)112美元/噸，環(huán)比上漲5美元；截至本周銅現(xiàn)貨提單升水90~108美元/噸，均價(jià)99美元/噸較上周下跌4美元 佛山市場：廣東市場電解銅現(xiàn)貨庫存小幅下降，主因市場到貨相對有限，但市場消費(fèi)表現(xiàn)疲軟，因此現(xiàn)貨庫存波動不大。

周報(bào)

Mysteel日報(bào)：銅價(jià)回落提振效果有限 銅桿市場成交不及預(yù)期

據(jù)調(diào)研，目前供需情況相較上周有一定變化，供給方面，電解銅社庫庫存去庫前景依舊不明朗， 但交割換月節(jié)點(diǎn)臨近，隨著流通現(xiàn)貨量的變化，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨升貼水短時間內(nèi)或?qū)⒆邚?qiáng)；消費(fèi)方面，隨著時間進(jìn)入三月份，雖傳統(tǒng)消費(fèi)如房地產(chǎn)等方面依舊未有起色，部分前期中標(biāo)的訂單開始逐步落地，同時新興領(lǐng)域諸如新能源汽車充電樁、光伏電源投資等方面開始發(fā)力，此類終端的訂單預(yù)計(jì)將帶動消費(fèi)逐步走向復(fù)蘇，部分下游線纜企業(yè)的訂單或?qū)⒒謴?fù)至常規(guī)水平的7-8成水平，從整體來看，預(yù)計(jì)三月份南方銅桿市場需求或?qū)⒂瓉韽?fù)蘇前景，但仍要時刻留意銅價(jià)波動對消費(fèi)的直接影響。

日報(bào)

Mysteel午評：下游買興不佳 華南銅桿市場冷清收官

預(yù)測：目前供需情況相較上周有一定變化，供給方面，無論是西南亦或華南市場，電解銅社庫庫存去庫前景依舊不明朗， 但交割換月節(jié)點(diǎn)臨近，隨著流通現(xiàn)貨量的變化，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨升貼水短時間內(nèi)或?qū)⒆邚?qiáng)；消費(fèi)方面，隨著時間進(jìn)入三月份，雖傳統(tǒng)消費(fèi)如房地產(chǎn)等方面依舊未有起色，部分前期中標(biāo)的訂單開始逐步落地，同時新興領(lǐng)域諸如新能源汽車充電樁、光伏電源投資等方面開始發(fā)力，此類終端的訂單預(yù)計(jì)將帶動消費(fèi)逐步走向復(fù)蘇，部分下游線纜企業(yè)的訂單或?qū)⒒謴?fù)至常規(guī)水平的7-8成水平，從整體來看，預(yù)計(jì)三月份南方銅桿市場需求或?qū)⒂瓉韽?fù)蘇前景，但仍要時刻留意銅價(jià)波動對消費(fèi)的直接影響。

行情簡評

Mysteel午評：銅價(jià)攀升 華南銅桿市場交易熱情退卻

預(yù)測：目前供需情況相較上周有一定變化，供給方面，無論是西南亦或華南市場，電解銅社庫庫存去庫前景依舊不明朗， 但交割換月節(jié)點(diǎn)臨近，隨著流通現(xiàn)貨量的變化，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨升貼水短時間內(nèi)或?qū)⒆邚?qiáng)；消費(fèi)方面，隨著時間進(jìn)入三月份，雖傳統(tǒng)消費(fèi)如房地產(chǎn)等方面依舊未有起色，部分前期中標(biāo)的訂單開始逐步落地，同時新興領(lǐng)域諸如新能源汽車充電樁、光伏電源投資等方面開始發(fā)力，此類終端的訂單預(yù)計(jì)將帶動消費(fèi)逐步走向復(fù)蘇，部分下游線纜企業(yè)的訂單或?qū)⒒謴?fù)至常規(guī)水平的7-8成水平，從整體來看，預(yù)計(jì)三月份南方銅桿市場需求或?qū)⒂瓉韽?fù)蘇前景，但仍要時刻留意銅價(jià)波動對消費(fèi)的直接影響。

行情簡評

Mysteel日報(bào)：銅價(jià)大跌 銅桿市場交易熱情高漲

據(jù)調(diào)研，目前供需情況相較上周有一定變化，供給方面，電解銅社庫庫存去庫前景依舊不明朗， 但交割換月節(jié)點(diǎn)臨近，隨著流通現(xiàn)貨量的變化，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨升貼水短時間內(nèi)或?qū)⒆邚?qiáng)；消費(fèi)方面，隨著時間進(jìn)入三月份，雖傳統(tǒng)消費(fèi)如房地產(chǎn)等方面依舊未有起色，部分前期中標(biāo)的訂單開始逐步落地，同時新興領(lǐng)域諸如新能源汽車充電樁、光伏電源投資等方面開始發(fā)力，此類終端的訂單預(yù)計(jì)將帶動消費(fèi)逐步走向復(fù)蘇，部分下游線纜企業(yè)的訂單或?qū)⒒謴?fù)至常規(guī)水平的7-8成水平，從整體來看，預(yù)計(jì)三月份南方銅桿市場需求或?qū)⒂瓉韽?fù)蘇前景，但仍要時刻留意銅價(jià)波動對消費(fèi)的直接影響。

日報(bào)

Mysteel午評：絕對價(jià)格下跌 點(diǎn)燃華南銅桿低價(jià)補(bǔ)庫熱情

預(yù)測：目前供需情況相較上周有一定變化，供給方面，無論是西南亦或華南市場，電解銅社庫庫存去庫前景依舊不明朗， 但交割換月節(jié)點(diǎn)臨近，隨著流通現(xiàn)貨量的變化，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨升貼水短時間內(nèi)或?qū)⒆邚?qiáng)；消費(fèi)方面，隨著時間進(jìn)入三月份，雖傳統(tǒng)消費(fèi)如房地產(chǎn)等方面依舊未有起色，部分前期中標(biāo)的訂單開始逐步落地，同時新興領(lǐng)域諸如新能源汽車充電樁、光伏電源投資等方面開始發(fā)力，此類終端的訂單預(yù)計(jì)將帶動消費(fèi)逐步走向復(fù)蘇，部分下游線纜企業(yè)的訂單或?qū)⒒謴?fù)至常規(guī)水平的7-8成水平，從整體來看，預(yù)計(jì)三月份南方銅桿市場需求或?qū)⒂瓉韽?fù)蘇前景，但仍要時刻留意銅價(jià)波動對消費(fèi)的直接影響。

行情簡評

Mysteel午評：價(jià)差轉(zhuǎn)向擴(kuò)張 華南銅桿投機(jī)性交易轉(zhuǎn)暖

預(yù)測：目前供需情況相較上周有一定變化，供給方面，無論是西南亦或華南市場，電解銅社庫庫存去庫前景依舊不明朗， 但交割換月節(jié)點(diǎn)臨近，隨著流通現(xiàn)貨量的變化，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨升貼水短時間內(nèi)或?qū)⒆邚?qiáng)；消費(fèi)方面，隨著時間進(jìn)入三月份，雖傳統(tǒng)消費(fèi)如房地產(chǎn)等方面依舊未有起色，部分前期中標(biāo)的訂單開始逐步落地，同時新興領(lǐng)域諸如新能源汽車充電樁、光伏電源投資等方面開始發(fā)力，此類終端的訂單預(yù)計(jì)將帶動消費(fèi)逐步走向復(fù)蘇，部分下游線纜企業(yè)的訂單或?qū)⒒謴?fù)至常規(guī)水平的7-8成水平，從整體來看，預(yù)計(jì)三月份南方銅桿市場需求或?qū)⒂瓉韽?fù)蘇前景，但仍要時刻留意銅價(jià)波動對消費(fèi)的直接影響。

行情簡評

Mysteel日報(bào)：絕對價(jià)格攀升 銅桿市場成交平平無奇

據(jù)調(diào)研，目前供需情況相較上周有一定變化，供給方面，電解銅社庫庫存去庫前景依舊不明朗， 但交割換月節(jié)點(diǎn)臨近，隨著流通現(xiàn)貨量的變化，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨升貼水短時間內(nèi)或?qū)⒆邚?qiáng)；消費(fèi)方面，隨著時間進(jìn)入三月份，雖傳統(tǒng)消費(fèi)如房地產(chǎn)等方面依舊未有起色，部分前期中標(biāo)的訂單開始逐步落地，同時新興領(lǐng)域諸如新能源汽車充電樁、光伏電源投資等方面開始發(fā)力，此類終端的訂單預(yù)計(jì)將帶動消費(fèi)逐步走向復(fù)蘇，部分下游線纜企業(yè)的訂單或?qū)⒒謴?fù)至常規(guī)水平的7-8成水平，從整體來看，預(yù)計(jì)三月份南方銅桿市場需求或?qū)⒂瓉韽?fù)蘇前景，但仍要時刻留意銅價(jià)波動對消費(fèi)的直接影響。

日報(bào)

Mysteel日報(bào)：銅價(jià)弱勢運(yùn)行 銅桿市場成交轉(zhuǎn)暖

據(jù)調(diào)研，目前供需情況相較上周有一定變化，供給方面，電解銅社庫庫存去庫前景依舊不明朗， 但交割換月節(jié)點(diǎn)臨近，隨著流通現(xiàn)貨量的變化，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨升貼水短時間內(nèi)或?qū)⒆邚?qiáng)；消費(fèi)方面，隨著時間進(jìn)入三月份，雖傳統(tǒng)消費(fèi)如房地產(chǎn)等方面依舊未有起色，部分前期中標(biāo)的訂單開始逐步落地，同時新興領(lǐng)域諸如新能源汽車充電樁、光伏電源投資等方面開始發(fā)力，此類終端的訂單預(yù)計(jì)將帶動消費(fèi)逐步走向復(fù)蘇，部分下游線纜企業(yè)的訂單或?qū)⒒謴?fù)至常規(guī)水平的7-8成水平，從整體來看，預(yù)計(jì)三月份南方銅桿市場需求或?qū)⒂瓉韽?fù)蘇前景，但仍要時刻留意銅價(jià)波動對消費(fèi)的直接影響。

日報(bào)

Mysteel午評：需求端差異顯現(xiàn) 華南銅桿市場成交趨向分化

預(yù)測：目前供需情況相較上周有一定變化，供給方面，無論是西南亦或華南市場，電解銅社庫庫存去庫前景依舊不明朗， 但交割換月節(jié)點(diǎn)臨近，隨著流通現(xiàn)貨量的變化，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨升貼水短時間內(nèi)或?qū)⒆邚?qiáng)；消費(fèi)方面，隨著時間進(jìn)入三月份，雖傳統(tǒng)消費(fèi)如房地產(chǎn)等方面依舊未有起色，部分前期中標(biāo)的訂單開始逐步落地，同時新興領(lǐng)域諸如新能源汽車充電樁、光伏電源投資等方面開始發(fā)力，此類終端的訂單預(yù)計(jì)將帶動消費(fèi)逐步走向復(fù)蘇，部分下游線纜企業(yè)的訂單或?qū)⒒謴?fù)至常規(guī)水平的7-8成水平，從整體來看，預(yù)計(jì)三月份南方銅桿市場需求或?qū)⒂瓉韽?fù)蘇前景，但仍要時刻留意銅價(jià)波動對消費(fèi)的直接影響。

行情簡評

Mysteel日報(bào)：多地疫情陰霾未散 銅桿市場成交清淡依舊

日內(nèi)月差back結(jié)構(gòu)繼續(xù)縮窄，整體圍繞100元/噸附近波動，市場挺價(jià)情緒重新主導(dǎo)現(xiàn)貨升水走向，另外廣東市場升水高位對于上海市場升水仍有牽制因素，且下月票報(bào)價(jià)增多，當(dāng)月票上浮50元/噸左右，今日市場報(bào)價(jià)趨穩(wěn)下游加工企業(yè)方面日內(nèi)多持觀望為主，拿貨熱情繼續(xù)衰減，或轉(zhuǎn)向采購非注冊、濕法貨源為主 電解銅-廣東市場：今日廣東市場成交一般。

日報(bào)