Mysteel早讀：美非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)疲軟 有色金屬漲跌互現(xiàn)

勝宏科技作為國內(nèi)領(lǐng)先的PCB企業(yè)，是行業(yè)核心客戶之一 ◎【淡水河谷預(yù)計(jì)2025年銅的綜合成本在每噸1500-2000美元】淡水河谷第二季度凈營業(yè)收入88.0億美元，預(yù)期為88.7億美元，息稅折舊攤銷前利潤(rùn)34.2億美元，預(yù)期為33.1億美元淡水河谷預(yù)計(jì)2025年銅的綜合成本將在每噸1500-2000美元之間，而此前的預(yù)測(cè)為每噸2800-3300美元 ◎【江西和正銅業(yè)擬建年產(chǎn)18萬噸再生電解銅項(xiàng)目】富冶集團(tuán)擬在江西橫峰經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)組建子公司江西和正銅業(yè)有限公司新建年產(chǎn)18萬噸再生電解銅項(xiàng)目。

有色聚焦

Mysteel調(diào)研：市場(chǎng)有所好轉(zhuǎn) 電解銅箔節(jié)間開工同比上升

電子電路銅箔下游放假比較集中，即使節(jié)前備貨情況尚可，但實(shí)際交易時(shí)間縮短，，企業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏開始放慢，對(duì)供應(yīng)端影響確實(shí)存在鋰電銅箔供應(yīng)變化不大，頭部電池企業(yè)節(jié)間正常生產(chǎn)，這也保證了鋰電銅箔生產(chǎn)節(jié)奏正常進(jìn)行 三、新能源需求依舊強(qiáng)勁 電子電路節(jié)前少量備貨 1月電解銅箔需求尚可，下游節(jié)前備貨支撐企業(yè)訂單電子電路銅箔一月訂單需求表現(xiàn)尚可，受AI和服務(wù)器熱潮影響，市場(chǎng)開工率有所上升，但出口訂單相對(duì)減少，市場(chǎng)庫存相對(duì)飽和，下游覆銅板及pcb企業(yè)少量備貨。

主編視角

【惠科新材】預(yù)計(jì)節(jié)后銅箔加工費(fèi)持續(xù)承壓

銅箔加工費(fèi)在春節(jié)之后回來，應(yīng)該會(huì)受下游壓力一波，只要熬過了這段時(shí)間，后續(xù)應(yīng)該還是會(huì)有反彈的空間的 企業(yè)簡(jiǎn)介： 深圳惠科新材料股份有限公司成立于2013年，是一家專注于高性能電解銅箔、銅桿、銅線等新材料技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)與銷售的企業(yè)目前擁有云南紅河、廣西北海、山西太原三個(gè)生產(chǎn)基地，具備高性能電解銅箔、銅桿、銅線年產(chǎn)能均已超過10萬噸，各生產(chǎn)基地已通過了ISO9001、ISO14001、ISO45001、IATF16949等相關(guān)體系認(rèn)證，擁有超過100項(xiàng)國家專利證書，憑借優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和良好的服務(wù)，贏得了廣泛的市場(chǎng)認(rèn)可和客戶信賴，公司產(chǎn)品包括3.5-12μm各類高性能鋰電銅箔和9-210μm各類PCB用電解銅箔，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)豐富，可以滿足各類客戶的多樣化需求。

銅大家說市場(chǎng)

Mysteel調(diào)研：春節(jié)將至市場(chǎng)降溫 1月電解銅箔供需預(yù)計(jì)小幅下滑

12月電解銅箔供應(yīng)持續(xù)上漲鋰電端由于電池企業(yè)排產(chǎn)持續(xù)增加，特別儲(chǔ)能電池端，使得鋰電銅箔訂單不減反而小增，雖然銅箔廠有意為了價(jià)格控制產(chǎn)量，但是市場(chǎng)整體供應(yīng)與上月基本持平，并且銅箔廠庫存持續(xù)下降，生產(chǎn)靈活性進(jìn)一步提高，從產(chǎn)品類型上來看，4.5微米與5微米鋰電銅箔產(chǎn)量持續(xù)增加電子電路端，覆銅板及下游pcb企業(yè)擔(dān)心未來美國關(guān)稅會(huì)進(jìn)行調(diào)整，加快了訂單生產(chǎn)節(jié)奏與出口步伐，提升了電子電路銅箔的生產(chǎn)節(jié)奏，但電子電路銅箔加工費(fèi)上調(diào)也在一定程度上抑制了生產(chǎn)積極性。

主編視角

Mysteel年報(bào)：2025年電解銅箔加工費(fèi)或?qū)⒃谡鹗幹衅D難向上

進(jìn)入四季度，電子電路銅箔處境依舊艱難，這既表現(xiàn)在訂單上也表現(xiàn)在加工費(fèi)上，部分企業(yè)還需要通過降價(jià)來搶占市場(chǎng)，常規(guī)產(chǎn)品加工費(fèi)多數(shù)位于成本線以下，減產(chǎn)降庫存保加工費(fèi)成為主流就全行業(yè)而言，產(chǎn)能過剩使得銅箔廠失去漲價(jià)先天條件，同時(shí)覆銅板企業(yè)也處于微利之間，很難讓利于銅箔廠，只有部分供應(yīng)給更下游PCB企業(yè)的銅箔存在盈利空間35微米電子電路銅箔主流運(yùn)行區(qū)間為10000-15000元/噸 圖2：2024年電子電路銅箔加工費(fèi)（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、2024年電解銅箔供應(yīng)運(yùn)行情況分析 2024年電解銅箔供應(yīng)增速相比于2023年有所下滑。

Mysteel參考

Mysteel調(diào)研：需求壓力加大 12月電解銅箔供應(yīng)預(yù)計(jì)小幅下滑

電子電路銅箔當(dāng)月加工費(fèi)依舊維持此前水平，雖偶爾企業(yè)提出漲價(jià)，但是鳳毛麟角，就全行業(yè)而言，產(chǎn)能過剩使得銅箔廠失去漲價(jià)先天條件，同時(shí)覆銅板企業(yè)也處于微利之間，很難讓利于銅箔廠，只有部分供應(yīng)給更下游PCB企業(yè)的銅箔存在盈利空間從企業(yè)類型來看，目前大型企業(yè)與中小型企業(yè)之間加工費(fèi)存在一定差距，品牌效益明顯，老牌頭部企業(yè)價(jià)格優(yōu)勢(shì)繼續(xù)拉大，中游企業(yè)價(jià)格有上漲趨勢(shì)，部分小型企業(yè)還存在以量換價(jià)行為11月6微米鋰電銅箔加工費(fèi)主流報(bào)價(jià)為15000-19000元/噸，35微米電子電路銅箔加工費(fèi)主流報(bào)價(jià)為11000-15000元/噸 供應(yīng)端：需求拉動(dòng) 電解銅箔供應(yīng)小幅增加 據(jù)Mysteel調(diào)研國內(nèi)21家電解銅企業(yè)，總涉及產(chǎn)能87.5萬噸，數(shù)據(jù)顯示2024年11月國內(nèi)電解銅箔總產(chǎn)量為5.02萬噸，環(huán)比增加1.83%，同比減少12.8%，產(chǎn)能利用率為68.07%。

主編視角

Mysteel解讀：取消出口補(bǔ)貼對(duì)于銅箔及覆銅板產(chǎn)業(yè)影響分析

對(duì)于銅箔廠而言，可以增加采購海外電解銅以及銅絲作為原材料來提高來料與進(jìn)料加工貿(mào)易出口量，不過受匯率等因素影響，外采原材料相應(yīng)的也會(huì)增加生產(chǎn)成本，這將體現(xiàn)在出口價(jià)格上，但銅箔的根本問題在于產(chǎn)能過剩，在行業(yè)完全出清之前，銅箔廠入不敷出的問題很難得到根本解決，在某種程度上，取消出口補(bǔ)貼也在加速行業(yè)出清進(jìn)度而對(duì)于覆銅板企業(yè)而言，雖然目前已經(jīng)盡力在搶出口，但12月之后，提高出口價(jià)格或許是企業(yè)不得不面對(duì)的選擇，以此引發(fā)的產(chǎn)業(yè)問題將考驗(yàn)著未來覆銅板行業(yè)，國內(nèi)pcb企業(yè)是否能讓利于上游原材料產(chǎn)商也將是未來上下游博弈的關(guān)注點(diǎn)。

主編視角

Mysteel調(diào)研：需求劈叉價(jià)格承壓 11月銅箔供應(yīng)預(yù)期持平

動(dòng)力電池以及新能源汽車出貨情況可觀，市場(chǎng)需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，儲(chǔ)能以及3c數(shù)碼電池保持平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，訂單量小幅增長(zhǎng)同時(shí)電池出口的迅猛發(fā)展也為電池原材料提供了新的機(jī)會(huì)電子電路市場(chǎng)處于溫和復(fù)蘇前期階段，預(yù)期中的銀十并未如期到來節(jié)后需求反彈情況并未出現(xiàn)，訂單不足仍是產(chǎn)業(yè)鏈上下游共同的處境，部分頭部企業(yè)已經(jīng)觸角伸向此前不涉及的低端市場(chǎng)雖然下游pcb以及終端電子產(chǎn)品新產(chǎn)品不斷，但上游材料商受產(chǎn)量過剩庫存高企影響 預(yù)測(cè)：年底沖量預(yù)計(jì)會(huì)增加訂單量 11月電解銅箔需求預(yù)計(jì)與10月基本持平，電池端目前暫未看到訂單明顯下滑跡象，頭部電池企業(yè)依舊保持著高排產(chǎn)計(jì)劃，但增量不增價(jià)仍為市場(chǎng)主流，銅箔廠與下游電池廠就加工費(fèi)博弈預(yù)計(jì)會(huì)持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，在此背景下，鋰電銅箔供應(yīng)難以大幅增長(zhǎng)。

主編視角

嘉元科技：鋰電銅箔加工費(fèi)仍處于較低位置，產(chǎn)能出清是未來發(fā)展趨勢(shì)

具體進(jìn)展來看，該公司前沿產(chǎn)品單晶銅箔已具備小批量生產(chǎn)能力，目前正在拓展新客戶在電子電路銅箔領(lǐng)域，PCB用超薄銅箔（UTF）已批量生產(chǎn)，并在多個(gè)高端電解銅箔領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了國產(chǎn)化替代 同時(shí)，在近期機(jī)構(gòu)調(diào)研中，嘉元科技稱，該公司在復(fù)合集流體領(lǐng)域主要開發(fā)復(fù)合銅箔，已建成以二步法為工藝路線的復(fù)合銅箔中試線，掌握了以PET、PP、PI為基膜的復(fù)合銅箔生產(chǎn)技術(shù)，已送樣測(cè)試并具備量產(chǎn)能力。

新能源

Mysteel早讀：中國央行超預(yù)期降息20個(gè)基點(diǎn) 有色金屬漲跌互現(xiàn)

據(jù)Mysteel調(diào)研了解，此次臺(tái)風(fēng)對(duì)于進(jìn)口銅抵港船期影響有限，部分貿(mào)易商反饋船期暫時(shí)正常，未受到臺(tái)風(fēng)影響，也有少數(shù)企業(yè)反饋后續(xù)會(huì)有延遲到港情況，但也只會(huì)晚期1-2天，具體仍然要看臺(tái)風(fēng)強(qiáng)度情況 ◎7月24日晚間，五礦資源發(fā)布2024年第二季度生產(chǎn)報(bào)告2024年第二季度，公司銅總產(chǎn)量（包括電解銅及銅精礦）為90,972噸，同比下降2%，環(huán)比增長(zhǎng)36% ◎7月24日，銅冠銅箔在互動(dòng)平臺(tái)表示，公司主要從事各類高精度電子銅箔的研發(fā)、制造和銷售等，主要產(chǎn)品按應(yīng)用領(lǐng)域分類包括PCB銅箔和鋰電池銅箔。

有色聚焦

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)持續(xù)高位 銅箔市場(chǎng)熱度不減（4.26-5.6）

覆銅板及pcb端實(shí)際需求一般，但多數(shù)企業(yè)備貨意愿較強(qiáng)，而且相比于鋰電銅箔，電子電路銅箔銅基價(jià)比較穩(wěn)定，所以采購情緒穩(wěn)中有升鋰電池端，需求仍保持前期旺盛態(tài)勢(shì)，頭部電池企業(yè)催單頻繁，中小電池廠拿貨難度依舊很大 四、本周上游市場(chǎng)回顧 1、電解銅市場(chǎng)： 本周銅價(jià)重心較上周繼續(xù)上移，周內(nèi)維持漲勢(shì)，期銅05合約最高觸及82340元/噸，再度創(chuàng)下新高，下游節(jié)前備貨動(dòng)作基本完畢，日內(nèi)多謹(jǐn)慎觀望為主，雖節(jié)后首個(gè)交易日有所回落，但整體下游消費(fèi)提振空間有限，但因臨近交割，月差高位波動(dòng)，部分貨商可交割國產(chǎn)貨源表現(xiàn)挺價(jià)情緒，現(xiàn)貨升水因此止跌回升；由于近期部分煉廠仍有出口動(dòng)作，且進(jìn)口比價(jià)虧損，進(jìn)口銅清關(guān)流入量有限，節(jié)假期間市場(chǎng)庫存雖如預(yù)期累庫，但幅度相對(duì)有限。

周報(bào)

【江西坤宏】年后廢銅價(jià)格或?qū)⑸蠞q 對(duì)后市行情保持樂觀

近期銅價(jià)震蕩偏弱走勢(shì)，精廢價(jià)差有所收窄，而廠家原料端處于偏緊狀態(tài)，廠家成品訂單表現(xiàn)欠佳，產(chǎn)銷壓力不減，導(dǎo)致節(jié)前備庫計(jì)劃有所調(diào)整，多隨行就市節(jié)后銅價(jià)或?qū)@宏觀層面迎來一定的上漲空間，疊加國內(nèi)持續(xù)釋放利好政策刺激，進(jìn)一步提振后市信心，原料端和成品端將有所回暖 企業(yè)簡(jiǎn)介：江西坤宏銅業(yè)有限公司成立于2018年5月，注冊(cè)資本金2000萬元人民幣，位于江西省貴溪市三花路，占地20000平方米，專業(yè)生產(chǎn)高品質(zhì)PCB電鍍級(jí)微晶磷銅球、PCB陽極磷銅球、銅桿，以及相關(guān)銅制品后段加工、國內(nèi)、國外電解銅及非標(biāo)銅的貿(mào)易。

銅大家說市場(chǎng)

Mysteel：供強(qiáng)需弱加工費(fèi)低迷 2024年電解銅箔路在何方

鋰電銅箔加工費(fèi)下跌幅度遠(yuǎn)大于電子電路銅箔加工費(fèi)，兩者直接差距進(jìn)一步縮小，同時(shí)上半年行情明顯弱于下半年，加工費(fèi)波動(dòng)起伏更為激烈 電解銅箔市場(chǎng)總體呈現(xiàn)出供強(qiáng)需平，行業(yè)極度內(nèi)卷，加工費(fèi)持續(xù)下滑的局面供應(yīng)端延續(xù)了2022年的高速增長(zhǎng)，但年內(nèi)情況變化不一，市場(chǎng)供應(yīng)起伏較大，供應(yīng)增速明顯優(yōu)于需求增速需求方面，電子端今年上半年覆銅板及pcb行業(yè)延續(xù)了去年的疲軟態(tài)勢(shì)，下半年，電子市場(chǎng)所有反彈，覆銅板企業(yè)陸續(xù)發(fā)布漲價(jià)通知，提振了部分市場(chǎng)信心，在其他原材料陸續(xù)漲價(jià)的情況下，下游客戶備貨補(bǔ)庫行為增多；鋰電端動(dòng)力電池市場(chǎng)受主要原材料價(jià)格波動(dòng)影響較大，儲(chǔ)能市場(chǎng)發(fā)展不及預(yù)期，電子消費(fèi)市場(chǎng)尚未完全修復(fù)。

主編視角

背靠LG化學(xué)和寧德時(shí)代，德?？萍冀袢丈曩?/a>

Mysteel日?qǐng)?bào)：終端需求下降 銅板帶市場(chǎng)成交不佳

加碼主業(yè)布局未來 鋰電銅箔與電子電路銅箔的產(chǎn)業(yè)鏈終端應(yīng)用涵蓋通信、消費(fèi)電子、新能源汽車以及儲(chǔ)能等多個(gè)領(lǐng)域近年來，國家將新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)和新能源汽車產(chǎn)業(yè)列入戰(zhàn)略性新興行業(yè)，出臺(tái)了一系列產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展下游印制電路板與鋰電池行業(yè)，電解銅箔產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景亦被看好 Prismark預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2020-2025年全球PCB市場(chǎng)年均復(fù)合增速在5.8%，到2025年將達(dá)863億美元。

行情簡(jiǎn)評(píng)

銅箔“老牌選手”德?？萍紗?dòng)IPO招股

加碼主業(yè)布局未來 鋰電銅箔與電子電路銅箔的產(chǎn)業(yè)鏈終端應(yīng)用涵蓋通信、消費(fèi)電子、新能源汽車以及儲(chǔ)能等多個(gè)領(lǐng)域近年來，國家將新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)和新能源汽車產(chǎn)業(yè)列入戰(zhàn)略性新興行業(yè)，出臺(tái)了一系列產(chǎn)業(yè)政策發(fā)展下游印制電路板與鋰電池行業(yè)，電解銅箔產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景亦被看好 Prismark預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2020-2025年全球PCB市場(chǎng)年均復(fù)合增速在5.8%，到2025年將達(dá)863億美元。

國內(nèi)資訊

Mysteel日?qǐng)?bào)：節(jié)前備庫情緒有所顯現(xiàn) 銅板帶市場(chǎng)成交量出現(xiàn)增長(zhǎng)

未來將繼續(xù)堅(jiān)持做好主營業(yè)務(wù)，做大做強(qiáng)銅箔產(chǎn)業(yè)，力爭(zhēng)2023年實(shí)現(xiàn)電解銅箔產(chǎn)能達(dá)到10萬噸，并加強(qiáng)在PCB高端銅箔領(lǐng)域布局，豐富和優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu) 報(bào)告期內(nèi)，公司奮力加快基地建設(shè)，截至期末實(shí)現(xiàn)銅箔年產(chǎn)能達(dá)5萬噸以上 重點(diǎn)推動(dòng)白渡嘉元科技園年產(chǎn)3.1萬噸高性能銅箔項(xiàng)目基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、設(shè)備調(diào)試等工作，截至目前已全面投產(chǎn)；全力加快江西嘉元年產(chǎn)3.5萬噸電解銅箔項(xiàng)目、寧德嘉元年產(chǎn)1.5萬噸高性能銅箔項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，江西嘉元年產(chǎn)2萬噸電解銅箔項(xiàng)目已于2022年12月底開始試產(chǎn)，寧德嘉元年產(chǎn)1.5萬噸項(xiàng)目已于2023年2月開始試產(chǎn)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

嘉元科技2022年凈利5.21億元，同比降5.36%

公司目前是國內(nèi)高性能鋰電銅箔行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)之一，出貨量位居行業(yè)前列，已與國內(nèi)主要大型鋰離子電池制造廠商建立了長(zhǎng)期合作關(guān)系，并成為其鋰電銅箔的核心供應(yīng)商未來將繼續(xù)堅(jiān)持做好主營業(yè)務(wù)，做大做強(qiáng)銅箔產(chǎn)業(yè)，力爭(zhēng)2023年實(shí)現(xiàn)電解銅箔產(chǎn)能達(dá)到10萬噸，并加強(qiáng)在PCB高端銅箔領(lǐng)域布局，豐富和優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu) 報(bào)告期內(nèi)，公司奮力加快基地建設(shè)，截至期末實(shí)現(xiàn)銅箔年產(chǎn)能達(dá)5萬噸以上 重點(diǎn)推動(dòng)白渡嘉元科技園年產(chǎn)3.1萬噸高性能銅箔項(xiàng)目基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、設(shè)備調(diào)試等工作，截至目前已全面投產(chǎn)；全力加快江西嘉元年產(chǎn)3.5萬噸電解銅箔項(xiàng)目、寧德嘉元年產(chǎn)1.5萬噸高性能銅箔項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，江西嘉元年產(chǎn)2萬噸電解銅箔項(xiàng)目已于2022年12月底開始試產(chǎn)，寧德嘉元年產(chǎn)1.5萬噸項(xiàng)目已于2023年2月開始試產(chǎn)。

企業(yè)動(dòng)態(tài)

總投資90億元！惠科新材料太原年產(chǎn)能20萬噸電子銅箔項(xiàng)目開工

廣西惠銅一期已經(jīng)2萬噸已投產(chǎn)，預(yù)計(jì)今年三季度全面達(dá)產(chǎn)，廣西惠銅二期三萬噸即將開工建設(shè)江油新材料首開2萬噸也即將開工建設(shè)屆時(shí)公司將建成四大銅箔生產(chǎn)基地，2024年電子銅箔年產(chǎn)量將超過10萬噸，在電子銅箔市場(chǎng)中占據(jù)領(lǐng)先地位 資料顯示，惠科新材料隸屬于深圳惠科集團(tuán)，是深圳惠科集團(tuán)控股公司，公司成立于2013年，是一家專注于新能源、PCB領(lǐng)域和覆銅板領(lǐng)域材料技術(shù)研發(fā)、生產(chǎn)的高新技術(shù)企業(yè)，目前公司主要產(chǎn)品是高性能電解銅箔。

產(chǎn)業(yè)資訊

嘉元科技：年產(chǎn)2萬噸電解銅箔項(xiàng)目開機(jī)試產(chǎn)

本次年產(chǎn)2萬噸電解銅箔項(xiàng)目順利投產(chǎn)，將大幅提高公司產(chǎn)能，進(jìn)一步豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力、鞏固嘉元科技在銅箔行業(yè)特別是高性能銅箔行業(yè)的地位 下一步，江西嘉元將加快年產(chǎn)1.5萬噸電解銅箔項(xiàng)目建設(shè)，力爭(zhēng)2023年中開機(jī)試產(chǎn)同時(shí)根據(jù)行業(yè)技術(shù)發(fā)展需要，致力研發(fā)和生產(chǎn)高端銅箔，推動(dòng)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展和我國銅箔產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，加快高端PCB銅箔國產(chǎn)化進(jìn)程，為實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)高端銅箔替代進(jìn)口發(fā)揮企業(yè)應(yīng)有的擔(dān)當(dāng)作用。

企業(yè)動(dòng)態(tài)