Mysteel半年報(bào)：2025年下半年銅價(jià)支撐依然較強(qiáng) 但高位壓力較大

表：Mysteel樣本銅冶煉企業(yè)上半年產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率（單位：萬(wàn)噸） 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 分省份來(lái)看，電解銅冶煉在全國(guó)范圍的集中度較高，且在原料供應(yīng)緊張背景下頭部企業(yè)產(chǎn)能布局與競(jìng)爭(zhēng)力遠(yuǎn)超小型冶煉企業(yè)，前五省份占到了全國(guó)電解銅產(chǎn)能半數(shù)以上，且這一情況在當(dāng)前銅原料供應(yīng)緊張背景下或更加明顯，冶煉企業(yè)在持續(xù)虧損情況中逐步淘汰落后產(chǎn)線產(chǎn)能，使得產(chǎn)能更加集中。

年報(bào)

【上海證券報(bào)】消費(fèi)旺季提前，四季度銅價(jià)或震蕩上行

上半年“領(lǐng)銜”有色金屬上漲行情的“銅博士”，在價(jià)格回落后迎來(lái)了下游去庫(kù)存高峰銅的下游消費(fèi)呈現(xiàn)旺季提早來(lái)臨、延后結(jié)束的特點(diǎn)預(yù)計(jì)四季度銅價(jià)或呈震蕩走高態(tài)勢(shì) 銅消費(fèi)旺季提早到來(lái) 上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，6月起國(guó)內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存開始下降，下游消費(fèi)逐步復(fù)蘇業(yè)內(nèi)人士表示，今年銅的下游消費(fèi)對(duì)銅價(jià)敏感度非常高，本該發(fā)揮作用的需求卻支撐力度不足。

媒體報(bào)道

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)由紅轉(zhuǎn)綠 廢銅貨商多畏跌出貨

備注：精廢差為含稅電解銅價(jià)格與含稅光亮銅（99%）之差 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 三、市場(chǎng)成交 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 四、市場(chǎng)評(píng)述 上游貨商恐行情回落，主動(dòng)加大詢價(jià)及出貨力度，使得市場(chǎng)貨源有所放量；貿(mào)易商反饋市場(chǎng)貨量增多，但交易多集中于高價(jià)區(qū)間，價(jià)格回落后，交易量出現(xiàn)收縮趨勢(shì)。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：終端觀望不前 銅桿市場(chǎng)成交進(jìn)展緩慢

再生銅桿方面，再生銅桿市場(chǎng)今日整體交易表現(xiàn)平平；部分下游對(duì)銅價(jià)持看空情緒，補(bǔ)貨心理謹(jǐn)慎，等待銅價(jià)進(jìn)一步回落后再行采買，加之目前再生銅廠的現(xiàn)貨較為緊張，銅廠出貨意愿偏低，故而整體成交一般 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 原料市場(chǎng) 電解銅-上海市場(chǎng)：上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格72395/噸，較上一交易日上漲985元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel調(diào)研：假期期間電解銅企業(yè)運(yùn)行情況及市場(chǎng)情緒調(diào)研

但調(diào)研部分貿(mào)易企業(yè)亦反饋，國(guó)內(nèi)進(jìn)入小長(zhǎng)假，而外盤LME市場(chǎng)工作日并不停市，期間預(yù)計(jì)價(jià)格將大幅波動(dòng)，節(jié)后升水更多隨銅價(jià)走勢(shì)影響，從短期價(jià)格回落后的消費(fèi)表現(xiàn)來(lái)看，銅價(jià)走低更有利于下游消費(fèi)轉(zhuǎn)好，升水表現(xiàn)堅(jiān)挺；反之隨著銅價(jià)走高，升水表現(xiàn)偏弱一些 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 。

主編視角

Mysteel日?qǐng)?bào)：價(jià)格回落 山東電解銅市場(chǎng)不及預(yù)期

后續(xù)價(jià)格回落后，預(yù)計(jì)市場(chǎng)現(xiàn)貨成交會(huì)有增加 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel快訊：銅價(jià)止跌反彈 重慶電解銅市場(chǎng)交投氛圍回落

銅價(jià)在連續(xù)大幅回落后，今日止跌反彈，但前兩日下游在銅價(jià)大幅回落時(shí)積極進(jìn)場(chǎng)拿貨，節(jié)前備庫(kù)需求釋放已相對(duì)充分，所以今日市場(chǎng)交投活躍度下降 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅價(jià)格】：點(diǎn)擊此處 【查看1#電解銅分時(shí)段升貼水】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅產(chǎn)量數(shù)據(jù)】：點(diǎn)擊此處 【查看電解銅周度產(chǎn)量及周度廠內(nèi)庫(kù)存】：點(diǎn)擊此處 【加入Mysteel電解銅報(bào)價(jià)QQ群：210266926】 。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel快訊：重慶電解銅升水平穩(wěn) 成交尚可

3月10日重慶市場(chǎng)電解銅中間價(jià)68980元/噸，較上一個(gè)交易日下跌360元/噸；供應(yīng)商報(bào)價(jià)升水40~100元/噸，總體較上一個(gè)交易日上調(diào)10元/噸 隔夜期銅小幅高開后震蕩運(yùn)行，日內(nèi)小幅回落后窄幅震蕩運(yùn)行，整體交投重心較上個(gè)交易日下移銅盤面價(jià)回落到69000下方，持貨商基本維持前幾日?qǐng)?bào)價(jià)升水出貨，下游逢低進(jìn)場(chǎng)采購(gòu)拿貨，交投活躍度較昨日有所提升，整體成交尚可。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：重慶電解銅市場(chǎng)交投熱度小幅回升

市場(chǎng)總結(jié) 隔夜期銅小幅高開后震蕩運(yùn)行，日內(nèi)小幅回落后窄幅震蕩運(yùn)行，整體交投重心較上個(gè)交易日下移銅盤面價(jià)回落到69000下方，持貨商基本維持前幾日?qǐng)?bào)價(jià)升水出貨，下游逢低進(jìn)場(chǎng)采購(gòu)拿貨，交投活躍度較昨日有所提升，整體成交尚可 今日價(jià)格 10日，重慶市場(chǎng)電解銅價(jià)格68910~69050元/噸，中間價(jià)68980元/噸，較上個(gè)交易日跌360元/噸，區(qū)間升水40~100元/噸，較上個(gè)交易日上調(diào)10元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：宏觀承壓消費(fèi)提振 供強(qiáng)需弱改善銅價(jià)窄幅震蕩（3.6-3.10）

保稅區(qū)現(xiàn)貨市場(chǎng)依然呈現(xiàn)出報(bào)盤少的局面；截止本周五倉(cāng)單升水18~30美元/噸，均價(jià)24美元/噸，環(huán)比基本持平；截至本周銅現(xiàn)貨提單升水15~27美元/噸，均價(jià)21美元/噸，環(huán)比下降1美元 佛山市場(chǎng)：廣東市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存減少本周銅價(jià)回落后日度出庫(kù)量有所增加，但因到貨量亦小幅增加，故最終庫(kù)存依然維持較高位置目前銅價(jià)高位震蕩，但市場(chǎng)供需表現(xiàn)整體利空，下游企業(yè)觀望情緒較為濃厚，當(dāng)前多以耗庫(kù)為主，采購(gòu)基本維持長(zhǎng)單穩(wěn)定提貨、零單逢低采購(gòu)的狀態(tài)。

周報(bào)

Mysteel快訊：重慶電解銅市場(chǎng)交投一般

3月6日重慶市場(chǎng)電解銅中間價(jià)69350元/噸，較上一個(gè)交易日下跌40元/噸；供應(yīng)商報(bào)價(jià)升水40~80元/噸，總體較上一個(gè)交易日上調(diào)10元/噸 隔夜期銅高開低走，日內(nèi)小幅回落后窄幅震蕩，整體交投重心較上個(gè)交易日基本不變銅價(jià)仍處69000上方，下游畏高情緒仍存，希望等銅價(jià)再回調(diào)一些再進(jìn)場(chǎng)拿貨補(bǔ)庫(kù)持貨商繼續(xù)小幅上調(diào)升水出貨，但高銅價(jià)抑制下游拿貨積極性，整體交投一般。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：重慶電解銅升水小幅上調(diào) 交投一般

市場(chǎng)總結(jié) 隔夜期銅高開低走，日內(nèi)小幅回落后窄幅震蕩，整體交投重心較上個(gè)交易日基本不變銅價(jià)仍處69000上方，下游畏高情緒仍存，希望等銅價(jià)再回調(diào)一些再進(jìn)場(chǎng)拿貨補(bǔ)庫(kù)持貨商繼續(xù)小幅上調(diào)升水出貨，但高銅價(jià)抑制下游拿貨積極性，整體交投一般 今日價(jià)格 6日，重慶市場(chǎng)電解銅價(jià)格69290~69410元/噸，中間價(jià)69350元/噸，較上個(gè)交易日跌40元/噸，區(qū)間升水40~80元/噸，較上個(gè)交易日上調(diào)10元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel周報(bào)：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期逐步兌現(xiàn) 市場(chǎng)消費(fèi)回升銅價(jià)止跌上漲（2.27-3.3）

廣東市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存減少本周銅價(jià)回落后日度出庫(kù)量有所增加，但因到貨量亦小幅增加，故最終庫(kù)存依然維持較高位置本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存累計(jì)18.48萬(wàn)噸，較23日增1.16萬(wàn)噸，較27日增0.82萬(wàn)噸；上海保稅區(qū)16.48萬(wàn)噸，較23日增0.86萬(wàn)噸，較27日增0.82萬(wàn)噸；廣東保稅區(qū)2.00萬(wàn)噸，較20日降0.3萬(wàn)噸，較23日持平；本周比價(jià)持續(xù)惡化，美金銅市場(chǎng)需求疲軟，加之部分到船貨源入港、煉廠出口現(xiàn)貨入庫(kù)，保稅區(qū)庫(kù)存延續(xù)增加趨勢(shì)。

周報(bào)

Mysteel調(diào)研：銅價(jià)回落 出庫(kù)略增庫(kù)存減少

本周銅價(jià)回落后日度出庫(kù)量有所增加，但因到貨量亦小幅增加，故最終庫(kù)存依然維持較高位置 保稅區(qū)庫(kù)存 本周上海、廣東兩地保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存累計(jì)18.48萬(wàn)噸，較23日增1.16萬(wàn)噸，較27日增0.82萬(wàn)噸； 上海保稅區(qū)16.48萬(wàn)噸，較23日增0.86萬(wàn)噸，較27日增0.82萬(wàn)噸； 廣東保稅區(qū)2.00萬(wàn)噸，較20日降0.3萬(wàn)噸，較23日持平；本周比價(jià)持續(xù)惡化，美金銅市場(chǎng)需求疲軟，加之部分到船貨源入港、煉廠出口現(xiàn)貨入庫(kù)，保稅區(qū)庫(kù)存延續(xù)增加趨勢(shì)。

主編視角

Mysteel快訊：重慶電解銅升水小幅上調(diào)

2月6日重慶市場(chǎng)電解銅中間價(jià)68150元/噸，較上一個(gè)交易日下跌230元/噸；供應(yīng)商報(bào)價(jià)貼水40~0元/噸，總體較上一個(gè)交易日上調(diào)20元/噸 隔夜期銅平開后震蕩偏弱運(yùn)行，日內(nèi)小幅回落后窄幅震蕩，整體交投重心較上個(gè)交易日下移今日部分持貨商維持貼水報(bào)價(jià)出貨，但貼水幅度已縮窄，銅價(jià)繼續(xù)回落，部分下游企業(yè)逢低入市拿貨補(bǔ)庫(kù)，今日重慶市場(chǎng)升水小幅回升。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel日?qǐng)?bào)：重慶電解銅零單成交一般 需求尚待恢復(fù)

市場(chǎng)總結(jié) 隔夜期銅平開后震蕩偏弱運(yùn)行，日內(nèi)小幅回落后窄幅震蕩，整體交投重心較上個(gè)交易日下移今日部分持貨商維持貼水報(bào)價(jià)出貨，但貼水幅度已縮窄，銅價(jià)繼續(xù)回落，部分下游企業(yè)逢低入市拿貨補(bǔ)庫(kù)，今日重慶市場(chǎng)升水小幅回升 今日價(jià)格 6日，重慶市場(chǎng)電解銅價(jià)格68090~68210元/噸，中間價(jià)68150元/噸，較上個(gè)交易日跌230元/噸，區(qū)間貼水40~0元/噸，較上個(gè)交易日上調(diào)20元/噸。

日?qǐng)?bào)

Mysteel快訊：重慶電解銅市場(chǎng)觀望情緒濃厚 成交清淡

11月7日重慶市場(chǎng)電解銅中間價(jià)66400元/噸，較11月4日上漲1870元/噸；供應(yīng)商報(bào)升水80~120元/噸，總體較11月4日不變 周五晚夜盤滬銅跳空高開高走，今日開盤銅價(jià)有所回落后保持震蕩，整體交投重心大幅上移下游對(duì)當(dāng)前銅價(jià)接受度較低，觀望情緒較濃，多按需逢低補(bǔ)庫(kù) 本周重慶電解銅庫(kù)存0.13萬(wàn)噸，較上周0.22萬(wàn)噸小幅去庫(kù)。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：社庫(kù)維持低位運(yùn)行 銅價(jià)或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行（10.24-10.28）

周初由于市場(chǎng)貨源相對(duì)充裕，持貨商積極降價(jià)出貨，疊加月差back結(jié)構(gòu)依然圍繞900~1000元/噸區(qū)間波動(dòng)，現(xiàn)貨升水高位回落后續(xù)隨著現(xiàn)貨升水回落至低點(diǎn)150元/噸附近，此時(shí)市場(chǎng)主流平水銅價(jià)格已經(jīng)接近長(zhǎng)單價(jià)格，雖盤面持續(xù)攀升，但加工企業(yè)前兩周拿貨偏少致使廠內(nèi)常用庫(kù)存基本見底，日內(nèi)追漲拿貨情緒有所體現(xiàn)，需求表現(xiàn)尚可本周上海市場(chǎng)1#電解銅價(jià)格從64450元/噸回落至周內(nèi)低點(diǎn)63760元/噸，截止周五回升至64540元/噸，整體表現(xiàn)先跌后漲。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅管價(jià)格跟跌 下游補(bǔ)貨意愿不強(qiáng)

【原料市場(chǎng)】 上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨成交價(jià)格63755元/噸，較上一交易日下跌275元/噸市場(chǎng)主流報(bào)價(jià)好銅貼230~貼210元/噸，較上一交易日下跌250元/噸；平水銅貼240~貼210元/噸，較上一交易日下跌225元/噸；濕法銅貼400~貼350元/噸，較上一交易日下跌180元/噸 【明日預(yù)測(cè)】 廠家發(fā)運(yùn)長(zhǎng)單為主，淡季情況下，下游消費(fèi)偏弱，且反彈回落后下游少量拿貨，預(yù)計(jì)明日銅管市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。

日?qǐng)?bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：成品現(xiàn)貨供應(yīng)趨緊 銅桿市場(chǎng)冷清依舊

盤面月差一度收窄至400元/噸，疊加原計(jì)劃9月初的進(jìn)口船期存在延誤可能，而近期進(jìn)口比價(jià)仍維持小幅虧損，后續(xù)預(yù)計(jì)進(jìn)口貨源難以維持充足，對(duì)今日升水提供支撐升水連續(xù)回落后，今日有貿(mào)易商逢低大量掃貨，同樣帶動(dòng)升水止跌反彈后期進(jìn)入9月傳統(tǒng)旺季，前期因限電限產(chǎn)拖累的下游需求有望部分恢復(fù)，盡管預(yù)期有限，但仍將對(duì)升水提供支撐，預(yù)計(jì)近期現(xiàn)貨升水區(qū)間震蕩，運(yùn)行區(qū)間200~400元/噸 電解銅-廣東市場(chǎng)：今日廣東銅價(jià)繼續(xù)下調(diào)，但市場(chǎng)成交活躍度較低。

日?qǐng)?bào)