Mysteel：穩(wěn)增長政策效果顯現(xiàn)，制造業(yè)景氣度上升【2022年8月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點(diǎn)評】

8月份主要有色金屬產(chǎn)量增加，價格偏強(qiáng)運(yùn)行為主8月有色金屬供給指數(shù)為205.2，同比下降1.8%，環(huán)比增長7.51%8月份十種有色金屬產(chǎn)量為574萬噸，同比增長6.7%，其中電解鋁8月份產(chǎn)量為351萬噸，同比增長9.6%從價格表現(xiàn)看，銅方面，8月電解銅價格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行主要原因在于：1）現(xiàn)貨資源短缺疊加國儲收銅，供應(yīng)端偏緊。

產(chǎn)業(yè)分析

廣東銅現(xiàn)貨午評：供應(yīng)大消費(fèi)弱 銅價及升水回落迅速

價格：10月28日，佛山市場1#電解銅均價70420元/噸，較上一交易日下跌1595元/噸；好銅升水250元/噸，平水銅升水220元/噸 成交：銅價再次下探至70000附近，下游陸續(xù)進(jìn)行補(bǔ)庫，但補(bǔ)庫力度有限；升水受壓，持貨商出貨情緒不高 庫存：據(jù)Mysteel統(tǒng)計，廣東庫存1.43萬噸，周內(nèi)進(jìn)口清關(guān)持續(xù)，其中金川PC較多，部分SR-P入庫國儲倉庫 預(yù)測：下游消費(fèi)依舊未有較大改善，庫存在1.5萬噸左右持穩(wěn)，市場挺升水意愿減弱，預(yù)計升水依舊會有下跌空間。

行情簡評

Mysteel有色早讀：第四批國家儲備銅鋁鋅投放 9月金屬產(chǎn)量出爐

目前采礦和維修等其他活動仍在正常進(jìn)行 ◎國家糧食和物資儲備局：10月9日投放第四批國家儲備銅、鋁、鋅，共計15萬噸近期國家糧食和物資儲備局將根據(jù)市場供需和價格走勢，繼續(xù)開展后續(xù)投放工作 ◎國儲第四輪拋儲競標(biāo)于10月9日上午開始，并且順利競標(biāo)，此輪競標(biāo)數(shù)量3萬噸電解銅，其中以上海、浙江、山西、貴州為主，競標(biāo)成交均價和昨日市場現(xiàn)貨成交價相比差價在1429-1803元/噸。

有色聚焦

廣東銅現(xiàn)貨午評：節(jié)前供需雙淡 庫存再降年內(nèi)新低

9月29日，佛山市場1#電解銅均價68905元/噸，較上一交易日下跌620元/噸，好銅升水190元/噸，較上一交易日下跌50元/噸，平水銅升水150~180元/噸，較前一交易日下跌5元/噸，濕法銅升水120元/噸，較前一交易日下跌50元/噸 今日成交極為清淡，由于庫存較低，多數(shù)企業(yè)現(xiàn)貨不足，加之月末臨近放假，整體出貨較少部分企業(yè)表示明日暫停交易，以資金清算為主 據(jù)Mysteel統(tǒng)計，今日廣東地區(qū)庫存已降至1.1萬噸，其中炬申、國儲增城倉庫接近清倉。

行情簡評

Mysteel銅晨會紀(jì)要20210902

除南儲庫存1萬噸以上，其余各倉庫均減至1萬噸以下庫存持續(xù)走低為后市升水上漲提供較強(qiáng)的動力，預(yù)計今日升水將維持在升水250~280元/噸高位 昨日重慶市場電解銅均價較8月31日下跌360元/噸，升貼水較昨日上調(diào)15元/噸市場成交差，國儲拋儲所致，拋儲價格低于市場上午第三輪拋儲競買開始，下游企業(yè)多參與競標(biāo)，基本不點(diǎn)價，觀望為主昨日拋儲暫時告一段落，加之銅價有回調(diào)的趨勢，若后半周銅價持續(xù)下跌，市場需求或?qū)⒅饾u體現(xiàn)，成交將小幅回暖。

有色聚焦

廣東銅現(xiàn)貨午評：下游積極競標(biāo)拋儲銅 持續(xù)去庫已達(dá)兩周

22日，廣東地區(qū)1#電解銅均價68620元/噸，較昨日上漲205元/噸，好銅升水70元/噸，較昨日跌15元/噸平水銅升水60元/噸，平水銅較昨日跌10元/噸，濕法銅升水20元/噸 昨日改革委、國儲局決定7月下旬將投放第二批國家儲備銅3萬噸此次第二批拋儲量遠(yuǎn)達(dá)不到預(yù)期，使得市場情緒較前一日轉(zhuǎn)暖，夜盤小幅走高 據(jù)Mysteel調(diào)研，廣東市場此次并沒有拋儲銅，但大多數(shù)廣東地區(qū)下游企業(yè)表示會積極競標(biāo)廣西、湖南等地的拋儲銅。

行情簡評

保供穩(wěn)價，大宗商品市場正在發(fā)生積極變化

其中，銅2萬噸、鋅3萬噸、鋁5萬噸 “國儲選擇在此時進(jìn)行拋儲，是結(jié)合產(chǎn)業(yè)供需的特性，更大程度地加碼供給，解決供需錯配的問題”華聯(lián)期貨商品研究員黃忠夏說，此次拋儲將會直接拋售給有色金屬加工生產(chǎn)企業(yè)，是從供需層面緩解下游制造業(yè)企業(yè)的壓力 國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，6月中旬，電解銅價格為69363元/噸，較6月上旬下跌2758.6元/噸，價格重回70000元/噸之下。

鋼材

廣東銅現(xiàn)貨午評：銅價繼續(xù)走高 現(xiàn)貨貼水持續(xù)擴(kuò)大

昨夜鮑威爾表示，不會因為擔(dān)心可能出現(xiàn)通脹而提前加息，較此前態(tài)度有所緩和；美元指數(shù)應(yīng)聲下跌，有色基本金屬得以釋放壓力，全線上漲，滬銅漲幅超1%至68400晚間，國儲局公布第一批拋儲計劃，投放銅2萬噸 23日，佛山1#電解銅報68060元/噸，漲1035元/噸；好銅報貼90~貼70元/噸，漲10元/噸；平水銅報貼180~貼160元/噸，跌50元/噸；濕法銅報貼230元/噸 廣東地區(qū)貿(mào)易商企業(yè)接貨有限，表現(xiàn)壓價成交；大部分下游對銅價震蕩攀升表現(xiàn)觀望，今日整體成交不及昨日。

行情簡評

上海銅現(xiàn)貨午評：擔(dān)憂拋儲影響主動換現(xiàn)轉(zhuǎn)貼水 銅價漲千元下游需求疲軟

6月23日，上海地區(qū)1#電解銅現(xiàn)貨成交價格68210元/噸，漲1010元/噸；報價貼水50~升水20元/噸，升貼水較昨日跌90元/噸 隔夜鮑威爾表示，不會因為擔(dān)心可能出現(xiàn)通脹而提前加息，較此前態(tài)度有所緩和；美元指數(shù)應(yīng)聲下跌，有色基本金屬得以釋放壓力，全線上漲，滬銅漲幅超1%至68400另外昨晚，國儲局公布第一批拋儲計劃，投放銅2萬噸 早盤市場開報，好銅升水60元/噸，平水銅報升水40元/噸，因資金回流需求，持貨商拋貨明顯，好銅下調(diào)至貼水20元/噸，平水銅一路下調(diào)至貼水50元/噸才止跌，濕法銅最低報價至貼水100元/噸。

行情簡評

MRI：換個視角看國儲拋銅的影響

預(yù)計年均廢銅釋放量將達(dá)到35-40萬噸預(yù)計原生電解銅加再生電解銅合計產(chǎn)能年平均增速約為5.2% 4.從需求端來看，國內(nèi)傳統(tǒng)領(lǐng)域電網(wǎng)需求難以獲得大幅增長新能源需求增速高，但短期來看絕對量相對偏低，且長期來看面臨技術(shù)變革、成本壓力，有被替代的風(fēng)險（如白銀、鋁、鋼芯鋁絞等）因此對銅需求預(yù)測年平均增速約為1.73% 附圖表：國儲收銅總量 數(shù)據(jù)來源：我的有色 。

熱點(diǎn)分析

我的有色早餐：德國延長封鎖措施，LME銅鋁合約大跌超2%

報告期內(nèi)，赤峰黃金采礦業(yè)板塊生產(chǎn)礦產(chǎn)金4.59噸，較上年增長122.09%；電解銅3.97萬噸，較上年下降44.82% ◎3月23日，市場傳國儲局拋儲鋁錠，滬鋁應(yīng)聲大跌盤中跌幅一度超過5%，創(chuàng)下當(dāng)月新低，尾盤收于17085元/噸，跌2.57%目前拋儲尚無官方說法，僅為市場傳言，據(jù)我的有色網(wǎng)分析，此次拋儲傳聞對短期盤面影響劇烈，但不改長期鋁基本面向好趨勢。

有色聚焦

我的有色：中國保稅區(qū)電解銅庫存統(tǒng)計（12.11-12.14）

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