Mysteel解讀：9月制造業(yè)PMI改善有限 10月銅鋅庫(kù)存或增加

電解銅方面，Mysteel預(yù)計(jì)9月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量114.76萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.39%，同比增加14.26%1-9月國(guó)內(nèi)電解銅預(yù)計(jì)產(chǎn)量累計(jì)為1015.74萬(wàn)噸，同比增加14.61%9月冶煉廠產(chǎn)量變化不大，也有較多進(jìn)口銅流入中國(guó)市場(chǎng)盡管有假期因素刺激消費(fèi)，但是過(guò)高的銅價(jià)抑制了下游需求且終端訂單較為乏力，因此需求只在銅價(jià)下跌時(shí)才有所體現(xiàn)截至2025年9月29日，電解銅社會(huì)庫(kù)存為15.67萬(wàn)噸，月環(huán)比增加2.88萬(wàn)噸。

主編視角

Mysteel解讀：節(jié)假期間市場(chǎng)到貨不一 電解銅庫(kù)存表現(xiàn)增加

本周（9.25~10.09）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存16.79萬(wàn)噸，較25日增2.23萬(wàn)噸，較29日增1.12萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存9.99萬(wàn)噸，較25日增0.13萬(wàn)噸，較29日降1.16萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存2.18萬(wàn)噸，較25日增0.64萬(wàn)噸，較29日增0.82萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存3.74萬(wàn)噸，較25日增1.09萬(wàn)噸，較29日增1.15萬(wàn)噸； 節(jié)后上海市場(chǎng)庫(kù)存環(huán)比小幅增加，節(jié)假期間有所下降。

主編視角

Mysteel數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅庫(kù)存統(tǒng)計(jì)（20251009）

Mysteel統(tǒng)計(jì)上海7家樣本庫(kù)存，廣東4家樣本庫(kù)存，江蘇6家樣本庫(kù)存，浙江2家樣本庫(kù)存，江西1家樣本庫(kù)存，重慶2家樣本庫(kù)存，天津3家樣本庫(kù)存，四川1家樣本庫(kù)存，河南1家樣本庫(kù)存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 10月9日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存16.79萬(wàn)噸，較25日增2.23萬(wàn)噸，較29日增1.12萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存9.99萬(wàn)噸，較25日增0.13萬(wàn)噸，較29日降1.16萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存2.18萬(wàn)噸，較25日增0.64萬(wàn)噸，較29日增0.82萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存3.74萬(wàn)噸，較25日增1.09萬(wàn)噸，較29日增1.15萬(wàn)噸。

庫(kù)存

Mysteel周報(bào)：銅價(jià)突破上漲 電解銅現(xiàn)貨貼水幅度擴(kuò)大(9.19-9.28)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 四、電解銅庫(kù)存變化分析 本周（9.18~9.25）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存14.56萬(wàn)噸，較18日降1.10萬(wàn)噸，較22日降0.28萬(wàn)噸；本周上海市場(chǎng)庫(kù)存環(huán)比上周小幅下降，周內(nèi)先降后增，周內(nèi)進(jìn)口銅到貨仍存，且臨近國(guó)慶節(jié)假，下游逢低備貨，然銅價(jià)高位運(yùn)行，整體市場(chǎng)備貨情緒受限，庫(kù)存因此下降幅度較小；下周來(lái)看，銅價(jià)大幅走高，且節(jié)假即臨，下游備貨需求難有體現(xiàn)，市場(chǎng)消費(fèi)承壓，同時(shí)進(jìn)口銅節(jié)前仍有流入，庫(kù)存預(yù)計(jì)表現(xiàn)增加。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：銅價(jià)走跌下游逢低接貨 電解銅現(xiàn)貨市場(chǎng)成交有限

重慶市場(chǎng)：銅價(jià)維持震蕩，臨近國(guó)慶假期，多數(shù)區(qū)域下游銅廠備庫(kù)基本在上周已經(jīng)完成，今日采購(gòu)意愿不高，據(jù)持貨商反饋今日長(zhǎng)單提貨多在200-300噸上下，零單基本無(wú)成交，市場(chǎng)交易氛圍偏冷清 三、成交情況 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 9月29日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)(含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè))，當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.42萬(wàn)噸，較上一個(gè)交易日減少0.28萬(wàn)噸，環(huán)比減少10.40%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價(jià)格（9.19-9.26）

上周美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期已兌現(xiàn)，且隨著旺季的深入以及下游開(kāi)工率的提升，企業(yè)開(kāi)工率有好轉(zhuǎn)跡象本周十一國(guó)慶小長(zhǎng)假的來(lái)臨，大部分企業(yè)正常生產(chǎn)，個(gè)別企業(yè)或有設(shè)備檢修或停產(chǎn)線情況，預(yù)計(jì)本周產(chǎn)量或小幅減少 成本支撐：鋁價(jià)先抑后揚(yáng)，周度后程止跌，現(xiàn)貨價(jià)格隨盤反彈上行，目前供應(yīng)仍處于偏緊狀態(tài)，企業(yè)生產(chǎn)成本較高，對(duì)電解鋁價(jià)格起到一定支撐作用 2. 電解銅市場(chǎng) 庫(kù)存變化：上周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存14.56萬(wàn)噸，較18日降1.10萬(wàn)噸，較22日降0.28萬(wàn)噸；上周上海市場(chǎng)庫(kù)存周環(huán)比小幅下降，周內(nèi)先降后增，周內(nèi)進(jìn)口銅到貨仍存，且臨近國(guó)慶節(jié)假，下游逢低備貨，然銅價(jià)高位運(yùn)行，整體市場(chǎng)備貨情緒受限，庫(kù)存因此下降幅度較小；本周來(lái)看，銅價(jià)大幅走高，且節(jié)假即臨，下游備貨需求難有體現(xiàn)，市場(chǎng)消費(fèi)承壓，同時(shí)進(jìn)口銅節(jié)前仍有流入，庫(kù)存預(yù)計(jì)表現(xiàn)增加。

船舶

Mysteel周報(bào)：家電原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)（9.19-9.26）

上周美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期已兌現(xiàn)，且隨著旺季的深入以及下游開(kāi)工率的提升，企業(yè)開(kāi)工率有好轉(zhuǎn)跡象本周十一國(guó)慶小長(zhǎng)假的來(lái)臨，大部分企業(yè)正常生產(chǎn)，個(gè)別企業(yè)或有設(shè)備檢修或停產(chǎn)線情況，預(yù)計(jì)本周產(chǎn)量或小幅減少 （2）成本支撐：鋁價(jià)先抑后揚(yáng)，周度后程止跌，現(xiàn)貨價(jià)格隨盤反彈上行，目前供應(yīng)仍處于偏緊狀態(tài)，企業(yè)生產(chǎn)成本較高，對(duì)電解鋁價(jià)格起到一定支撐作用 2. 電解銅市場(chǎng) （1）庫(kù)存變化：上周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存14.56萬(wàn)噸，較18日降1.10萬(wàn)噸，較22日降0.28萬(wàn)噸；上周上海市場(chǎng)庫(kù)存周環(huán)比小幅下降，周內(nèi)先降后增，周內(nèi)進(jìn)口銅到貨仍存，且臨近國(guó)慶節(jié)假，下游逢低備貨，然銅價(jià)高位運(yùn)行，整體市場(chǎng)備貨情緒受限，庫(kù)存因此下降幅度較??；本周來(lái)看，銅價(jià)大幅走高，且節(jié)假即臨，下游備貨需求難有體現(xiàn)，市場(chǎng)消費(fèi)承壓，同時(shí)進(jìn)口銅節(jié)前仍有流入，庫(kù)存預(yù)計(jì)表現(xiàn)增加。

家電

Mysteel早讀：美強(qiáng)勁數(shù)據(jù)打壓美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期 有色金屬漲跌不一

◎9月25日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存14.56萬(wàn)噸，較18日降1.10萬(wàn)噸，較22日降0.28萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存9.86萬(wàn)噸，較18日降0.11萬(wàn)噸，較22日增0.39萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存1.54萬(wàn)噸，較18日降0.58萬(wàn)噸，較22日降0.21萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存2.65萬(wàn)噸，較18日降0.27萬(wàn)噸，較22日降0.32萬(wàn)噸。

有色聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅庫(kù)存統(tǒng)計(jì)（20250925）

Mysteel統(tǒng)計(jì)上海7家樣本庫(kù)存，廣東4家樣本庫(kù)存，江蘇6家樣本庫(kù)存，浙江2家樣本庫(kù)存，江西1家樣本庫(kù)存，重慶2家樣本庫(kù)存，天津3家樣本庫(kù)存，四川1家樣本庫(kù)存，河南1家樣本庫(kù)存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 9月25日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存14.56萬(wàn)噸，較18日降1.10萬(wàn)噸，較22日降0.28萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存9.86萬(wàn)噸，較18日降0.11萬(wàn)噸，較22日增0.39萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存1.54萬(wàn)噸，較18日降0.58萬(wàn)噸，較22日降0.21萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存2.65萬(wàn)噸，較18日降0.27萬(wàn)噸，較22日降0.32萬(wàn)噸。

庫(kù)存

Mysteel解讀：節(jié)前下游備貨動(dòng)作顯現(xiàn) 電解銅庫(kù)存延續(xù)下降

本周（9.18~9.25）國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存14.56萬(wàn)噸，較18日降1.10萬(wàn)噸，較22日降0.28萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存9.86萬(wàn)噸，較18日降0.11萬(wàn)噸，較22日增0.39萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存1.54萬(wàn)噸，較18日降0.58萬(wàn)噸，較22日降0.21萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存2.65萬(wàn)噸，較18日降0.27萬(wàn)噸，較22日降0.32萬(wàn)噸； 本周上海市場(chǎng)庫(kù)存環(huán)比上周小幅下降，周內(nèi)先降后增，周內(nèi)進(jìn)口銅到貨仍存，且臨近國(guó)慶節(jié)假，下游逢低備貨，然銅價(jià)高位運(yùn)行，整體市場(chǎng)備貨情緒受限，庫(kù)存因此下降幅度較?。幌轮軄?lái)看，銅價(jià)大幅走高，且節(jié)假即臨，下游備貨需求難有體現(xiàn)，市場(chǎng)消費(fèi)承壓，同時(shí)進(jìn)口銅節(jié)前仍有流入，庫(kù)存預(yù)計(jì)表現(xiàn)增加。

主編視角

Mysteel：2025年9月18日小樣本電解銅成交量調(diào)研統(tǒng)計(jì)

9月18日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為4.10萬(wàn)噸，較上一個(gè)交易日增加0.59萬(wàn)噸，環(huán)比增加16.87%今日價(jià)格回落，促進(jìn)下游接貨動(dòng)作，備庫(kù)積極性明顯提振；貿(mào)易企業(yè)交易增量不及下游，整體成交增加 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel 。

成交統(tǒng)計(jì)

Mysteel早讀：美元指數(shù)加速反彈 有色金屬多數(shù)收跌

◎9月18日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為4.10萬(wàn)噸，較上一個(gè)交易日增加0.59萬(wàn)噸，環(huán)比增加16.87%今日價(jià)格回落，促進(jìn)下游接貨動(dòng)作，備庫(kù)積極性明顯提振；貿(mào)易企業(yè)交易增量不及下游，整體成交增加 ◎9月18日，根據(jù)Mysteel調(diào)研國(guó)內(nèi)31家銅桿生產(chǎn)企業(yè)（含精銅桿、再生銅桿企業(yè)，涉及年產(chǎn)能601萬(wàn)噸）和6家貿(mào)易商反饋，當(dāng)日銅桿訂單量為2.76萬(wàn)噸，較上一交易日增加1.52萬(wàn)噸，環(huán)比增加122.55%。

有色聚焦

Mysteel早讀：鮑威爾或?yàn)檫M(jìn)一步降息打開(kāi)大門 有色金屬多數(shù)飄紅

◎【云南銅業(yè)：2025年預(yù)計(jì)自產(chǎn)銅精礦含銅5.46萬(wàn)噸】云南銅業(yè)9月22日在投資者互動(dòng)平臺(tái)表示，2025年公司主產(chǎn)品生產(chǎn)計(jì)劃為：全年預(yù)計(jì)自產(chǎn)銅精礦含銅5.46萬(wàn)噸，電解銅152萬(wàn)噸，黃金16噸，白銀680噸，硫酸536.4萬(wàn)噸后續(xù)，公司將繼續(xù)努力完成各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和工作任務(wù)，努力提升投資價(jià)值 07:20 美國(guó)總統(tǒng)特朗普在聯(lián)合國(guó)大會(huì)上發(fā)表講話 09:30 澳大利亞8月加權(quán)CPI年率 16:00 德國(guó)9月IFO商業(yè)景氣指數(shù) 16:00 瑞士9月ZEW投資者信心指數(shù) 22:00 美國(guó)8月新屋銷售總數(shù)年化 22:30 美國(guó)至9月19日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存 22:30 美國(guó)至9月19日當(dāng)周EIA庫(kù)欣原油庫(kù)存 22:30 美國(guó)至9月19日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)存 次日04:10 美聯(lián)儲(chǔ)戴利發(fā)表講話 。

有色聚焦

Mysteel：8月社融信貸同比少增 9月有色庫(kù)存走勢(shì)不一

電解銅方面，由于前期進(jìn)口銅到貨的增加，9月18日社會(huì)庫(kù)存為15.66萬(wàn)噸，較8月末上漲2.87萬(wàn)噸鋅錠方面，9月冶煉廠產(chǎn)量雖然預(yù)計(jì)環(huán)比小幅減少但仍強(qiáng)于疲軟的需求側(cè)，因此社會(huì)庫(kù)存漲勢(shì)延續(xù)，9月18日鋅錠庫(kù)存為14.83萬(wàn)噸，較8月末增加1.85萬(wàn)噸錫市供需雙弱局面仍存，錫錠社會(huì)庫(kù)存變動(dòng)幅度較小，由8月末的10002噸小幅增至9月12日的10264噸 后續(xù)來(lái)看，9月下半月有色金屬社會(huì)庫(kù)存走勢(shì)預(yù)計(jì)分化。

主編視角

Mysteel早讀：市場(chǎng)樂(lè)觀迎接議息周 有色金屬多數(shù)收漲

◎市場(chǎng)監(jiān)管總局對(duì)英偉達(dá)實(shí)施進(jìn)一步反壟斷調(diào)查，涉違反邁絡(luò)思收購(gòu)限制性條件 ◎9月15日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存15.79萬(wàn)噸，較8日增0.75萬(wàn)噸，較11日增0.89萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存10.11萬(wàn)噸，較8日降0.18萬(wàn)噸，較11日降0.11萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存2.33萬(wàn)噸，較8日降0.07萬(wàn)噸，較11日增0.12萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存2.69萬(wàn)噸，較8日增1.06萬(wàn)噸，較11日增0.98萬(wàn)噸。

有色聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅庫(kù)存統(tǒng)計(jì)（20250915）

Mysteel統(tǒng)計(jì)上海7家樣本庫(kù)存，廣東4家樣本庫(kù)存，江蘇6家樣本庫(kù)存，浙江2家樣本庫(kù)存，江西1家樣本庫(kù)存，重慶2家樣本庫(kù)存，天津3家樣本庫(kù)存，四川1家樣本庫(kù)存，河南1家樣本庫(kù)存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 9月15日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存15.79萬(wàn)噸，較8日增0.75萬(wàn)噸，較11日增0.89萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存10.11萬(wàn)噸，較8日降0.18萬(wàn)噸，較11日降0.11萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存2.33萬(wàn)噸，較8日降0.07萬(wàn)噸，較11日增0.12萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存2.69萬(wàn)噸，較8日增1.06萬(wàn)噸，較11日增0.98萬(wàn)噸。

庫(kù)存

Mysteel周報(bào)：周內(nèi)銅價(jià)沖高后回落 電解銅市場(chǎng)成交回暖(9.12-9.19)

截至本周四，上海市場(chǎng)社會(huì)庫(kù)存9.97萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.29萬(wàn)噸周內(nèi)銅價(jià)延續(xù)高位運(yùn)行，下游企業(yè)采購(gòu)情緒仍較為謹(jǐn)慎，但部分時(shí)間銅價(jià)走跌，下游企業(yè)新增訂單有所增加，但考慮到銅價(jià)短期下跌空間有限，日內(nèi)壓價(jià)至平水甚至小幅貼水接貨情緒仍存，整體市場(chǎng)消費(fèi)提升空間有限本周銅價(jià)重心下移，截止周五滬銅10合約盤面收于79910元/噸，上海市場(chǎng)1#電解銅現(xiàn)貨均價(jià)79905元/噸，較上周五下跌855元/噸；周內(nèi)現(xiàn)貨升水企穩(wěn)拉鋸，隨著周內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)口銅到貨再度減少，且部分國(guó)產(chǎn)主流品牌流通有限，持貨商貼水出貨意愿不高，但銅價(jià)高位運(yùn)行，下游企業(yè)采購(gòu)需求提升空間同樣受限，現(xiàn)貨升水回升壓力較大，周內(nèi)基本維持升0～升150元/噸附近運(yùn)行。

周報(bào)

Mysteel早讀：美國(guó)PPI數(shù)據(jù)意外走弱提振降息預(yù)期 有色金屬全線飄紅

◎美聯(lián)儲(chǔ)理事庫(kù)克或?qū)⑴c美聯(lián)儲(chǔ)下周決議投票，法官阻止特朗普罷免，美司法部迅速上訴米蘭出任美聯(lián)儲(chǔ)理事的提名獲得參議院委員會(huì)投票通過(guò) ◎9月10日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為2.95萬(wàn)噸，較上一個(gè)交易日持平，環(huán)比持平。

有色聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅庫(kù)存統(tǒng)計(jì)（20250911）

Mysteel統(tǒng)計(jì)上海7家樣本庫(kù)存，廣東4家樣本庫(kù)存，江蘇6家樣本庫(kù)存，浙江2家樣本庫(kù)存，江西1家樣本庫(kù)存，重慶2家樣本庫(kù)存，天津3家樣本庫(kù)存，四川1家樣本庫(kù)存，河南1家樣本庫(kù)存，總樣本覆蓋79%,數(shù)據(jù)顯示： 9月11日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存14.90萬(wàn)噸，較4日增0.09萬(wàn)噸，較8日降0.14萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存10.26萬(wàn)噸，較4日增0.25萬(wàn)噸，較8日降0.03萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存2.21萬(wàn)噸，較4日降0.31萬(wàn)噸，較8日降0.19萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存1.71萬(wàn)噸，較4日增0.19萬(wàn)噸，較8日增0.08萬(wàn)噸。

庫(kù)存

Mysteel早讀：美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)助長(zhǎng)降息預(yù)期 有色金屬普遍收漲

◎歐洲央行連續(xù)兩次會(huì)議按兵不動(dòng)，認(rèn)為通脹壓力得到控制；行長(zhǎng)拉加德放鷹：歐元區(qū)降通脹過(guò)程現(xiàn)已結(jié)束，貿(mào)易不確定性已明顯減弱 ◎美媒：貝森特計(jì)劃在美聯(lián)儲(chǔ)主席候選人名單中再增加一到兩位人選，此前已基本敲定三名候選人 ◎9月11日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存14.90萬(wàn)噸，較4日增0.09萬(wàn)噸，較8日降0.14萬(wàn)噸； 上海庫(kù)存10.26萬(wàn)噸，較4日增0.25萬(wàn)噸，較8日降0.03萬(wàn)噸； 廣東庫(kù)存2.21萬(wàn)噸，較4日降0.31萬(wàn)噸，較8日降0.19萬(wàn)噸； 江蘇庫(kù)存1.71萬(wàn)噸，較4日增0.19萬(wàn)噸，較8日增0.08萬(wàn)噸。

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