Mysteel：2025年10月9日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：短期內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)TC維持-30高位至-40低位區(qū)間震蕩銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn) “區(qū)間震蕩、交投偏淡” 的特點(diǎn)，部分煉廠近期采購(gòu)貨物量不多，以滿足剛需為主要目的，市場(chǎng)交易持續(xù)偏淡長(zhǎng)單方面，相關(guān)各方已進(jìn)入初步洽談階段，不過受明年行情不確定性影響，后續(xù)需重點(diǎn)留意礦山供貨量、硫酸價(jià)格等情況 電解銅：節(jié)前銅價(jià)再度走高，且月底部分貿(mào)易商未有入市交易動(dòng)作，現(xiàn)貨成交氛圍相對(duì)清淡，同時(shí)下游企業(yè)畏高情緒仍存，市場(chǎng)需求有限。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年9月26日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：短期內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)TC維持-30高位至-40低位區(qū)間震蕩，交投延續(xù)偏淡態(tài)勢(shì)；長(zhǎng)單方面，各方已進(jìn)入初步洽談階段，但受明年行情不確定性，后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注礦山供貨量、硫酸價(jià)格等 電解銅：9月25日，根據(jù)Mysteel調(diào)研的國(guó)內(nèi)56家電解銅交易企業(yè)（含冶煉廠、貿(mào)易商、下游加工企業(yè)），當(dāng)日電解銅現(xiàn)貨成交量為1.75萬(wàn)噸，較上一個(gè)交易日減少1萬(wàn)噸，環(huán)比減少36.39%。

行情簡(jiǎn)評(píng)

【時(shí)代傳媒】全球第二大銅礦停產(chǎn)引爆銅價(jià)！洛陽(yáng)鉬業(yè)年內(nèi)股價(jià)漲超100%，2028年要產(chǎn)銅超80萬(wàn)噸

截至2024年年底，Grasberg礦山占PTFI已探明儲(chǔ)量的50%和2029年前預(yù)計(jì)銅和金產(chǎn)量的約70% 對(duì)此，花旗分析師Alexander Hacking等在報(bào)告中指出，Grasberg占全球銅供應(yīng)的約3%，因此四季度的總損失將影響全球供應(yīng)的3%；到2026年35%的損失將影響全球供應(yīng)的約1%，這將支持銅價(jià) 不過，上海鋼聯(lián)鐵礦石事業(yè)部金屬礦產(chǎn)部分析師厲呈斌在接受時(shí)代財(cái)經(jīng)采訪時(shí)表示，本次受影響的印尼礦山，其銅礦石并未出口，主要在當(dāng)?shù)匾睙拸S進(jìn)行生產(chǎn)消耗，部分粗銅、電解銅產(chǎn)品向外出口，并未對(duì)國(guó)內(nèi)銅精礦供應(yīng)產(chǎn)生直接影響，主要全球金屬供應(yīng)有小幅減量。

媒體報(bào)道

Mysteel：2025年9月29日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨TC整體維持低位震蕩，部分煉廠因前期采購(gòu)充足暫無(wú)采買計(jì)劃，認(rèn)為市場(chǎng)趨于上行，可成交TC圍繞-30美元高位，貿(mào)易商方面表示近期現(xiàn)貨市場(chǎng)平靜，跟煉廠成交價(jià)格較之前有所好轉(zhuǎn)，不過向礦山拿貨價(jià)小幅下降，對(duì)后期加工費(fèi)持消極情緒 電解銅：上周銅價(jià)重心上移明顯，下游備貨情緒表現(xiàn)受挫，日內(nèi)多駐足觀望為主，現(xiàn)貨成交氛圍稍顯低迷。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：印尼銅礦山停產(chǎn)對(duì)國(guó)內(nèi)銅冶煉及加工市場(chǎng)的影響分析

此次受影響的印尼礦山，其銅礦石并未出口，主要在當(dāng)?shù)匾睙拸S進(jìn)行生產(chǎn)消耗，部分粗銅、電解銅產(chǎn)品向外出口，雖然并未對(duì)國(guó)內(nèi)銅精礦供應(yīng)產(chǎn)生直接影響，但考慮到原料的收縮，可能會(huì)加劇東亞市場(chǎng)的銅精礦交易的局限性，進(jìn)而影響到國(guó)內(nèi)精銅產(chǎn)出。

主編視角

【華夏時(shí)報(bào)】國(guó)內(nèi)銅價(jià)日漲超2000元／噸！全球第二大銅礦停產(chǎn)，供應(yīng)將失衡？紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)等股價(jià)異動(dòng)

本次受影響的印尼礦山，其銅礦石并未出口，主要在當(dāng)?shù)匾睙拸S進(jìn)行生產(chǎn)消耗，部分粗銅、電解銅產(chǎn)品向外出口，并未對(duì)國(guó)內(nèi)銅精礦供應(yīng)產(chǎn)生直接影響，主要會(huì)導(dǎo)致全球金屬供應(yīng)有小幅減量 厲呈斌還向記者進(jìn)一步指出，本次事件對(duì)實(shí)際供應(yīng)影響量較小，2025年金屬供應(yīng)減少約5萬(wàn)噸，約占2025年預(yù)計(jì)消費(fèi)量的0.18%，2026年金屬供應(yīng)預(yù)計(jì)約減少22萬(wàn)噸，約占2026年預(yù)計(jì)消費(fèi)量的0.78%，并且考慮到自由港銅礦出口許可已經(jīng)到期以及旗下冶煉廠整體復(fù)產(chǎn)節(jié)奏緩慢，實(shí)際減量影響更低于理論減量影響。

媒體報(bào)道

貴州物資集團(tuán)國(guó)際貿(mào)易有限公司確認(rèn)參加2026年第二屆鐵合金商品周暨第十六屆中國(guó)鐵合金產(chǎn)業(yè)大會(huì)

公司秉持“讓交易變得更簡(jiǎn)單 讓價(jià)值流通更自由”的使命，致力于大宗商品供應(yīng)鏈集成服務(wù)，為產(chǎn)業(yè)客戶提供進(jìn)出口、采購(gòu)、銷售、物流、倉(cāng)儲(chǔ)、金融、通關(guān)、監(jiān)管及信息化等集成服務(wù)，長(zhǎng)期與南非、澳大利亞、加蓬和巴西等國(guó)家的主流礦山及其貿(mào)易公司、世界500強(qiáng)大型資源貿(mào)易公司保持良好的合作關(guān)系主要業(yè)務(wù)包括：錳礦、鐵合金、鋁土礦、電解銅、煤炭、冷凍肉類、糧油、飼料、快消品等國(guó)際國(guó)內(nèi)貿(mào)易主要圍繞黑色金屬和有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈，逐步培育農(nóng)副產(chǎn)品、社零等供應(yīng)鏈服務(wù)業(yè)務(wù)，形成了“供應(yīng)鏈綜合服務(wù)平臺(tái)+生產(chǎn)制造”的產(chǎn)業(yè)布局模式。

會(huì)議

Mysteel：2025年8月28日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：現(xiàn)貨市場(chǎng)有所回暖，當(dāng)前銅精礦加工費(fèi)整體穩(wěn)定在-40左右，貿(mào)易商與煉廠10船期貨物以-40美元/干噸成交；Centinela對(duì)貿(mào)易商招標(biāo)11月船期加工費(fèi)為-90美元/干噸；LosPelambres對(duì)貿(mào)易商招標(biāo)26年4萬(wàn)噸貨物加工費(fèi)為-105美元/干噸；另有BVC招標(biāo)2萬(wàn)噸等待結(jié)果國(guó)產(chǎn)礦方面南方某礦山招標(biāo)9月貨物系數(shù)為97.3 電解銅：昨日上海市場(chǎng)現(xiàn)貨成交一般，臨近月底，下游企業(yè)入市接貨需求難有提升空間，且可出貨貿(mào)易商同樣不多，市場(chǎng)流通貨源有限，持貨商報(bào)價(jià)因此相對(duì)堅(jiān)挺，疊加市場(chǎng)好銅貨源較為稀少，升水重心表現(xiàn)上抬，但整體現(xiàn)貨成交氛圍一般。

行情簡(jiǎn)評(píng)

廣發(fā)期貨：下半年國(guó)際銅價(jià)或維持偏強(qiáng)震蕩

根據(jù)ICSG的預(yù)測(cè)以及當(dāng)前主要礦企給出的2025年產(chǎn)量指引，鑒于潛在的礦山生產(chǎn)擾動(dòng)因素，2025年，全球銅礦產(chǎn)量增速或低于2.5%，礦端產(chǎn)量整體增幅有限 因銅礦產(chǎn)能增速低于冶煉產(chǎn)能增速，2025年初開始，現(xiàn)貨TC便持續(xù)下行，逐步進(jìn)入負(fù)值區(qū)間即便如此，除小型冶煉廠外，目前冶煉行業(yè)整體并未因負(fù)TC而出現(xiàn)明顯的減產(chǎn)現(xiàn)象1—7月，中國(guó)電解銅累計(jì)產(chǎn)量達(dá)776.73萬(wàn)噸，同比增加82.08萬(wàn)噸，增幅為11.82%。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel早讀：美國(guó)PPI意外強(qiáng)勁打壓降息預(yù)期 有色金屬多數(shù)收跌

該項(xiàng)目一期已完成，包括：建成年產(chǎn)750萬(wàn)噸的鋁土礦礦山；建設(shè)80公里走廊，連接拉拉法涅（Lalafanye）礦山與卡普維爾加港；在卡普維爾加建設(shè)海港，配備首個(gè)年吞吐750萬(wàn)噸的泊位 ◎【江西和凡環(huán)保擬建年產(chǎn)20萬(wàn)噸再生電解銅項(xiàng)目】8月14日，江西和凡環(huán)保科技有限公司年產(chǎn)20萬(wàn)噸再生電解銅項(xiàng)目環(huán)評(píng)擬受理公示，公示期為2025年08月14日-2025年08月27日（10個(gè)工作日）。

有色聚焦

中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)：有色金屬工業(yè)生產(chǎn)總體保持增長(zhǎng)

從產(chǎn)業(yè)方面看，今年以來(lái)，有色金屬工業(yè)生產(chǎn)總體保持增長(zhǎng)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，上半年，規(guī)模以上有色金屬工業(yè)增加值增速同比增長(zhǎng)7.6%，比全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值增速高出1.2個(gè)百分點(diǎn)，在一季度良好開局的基礎(chǔ)上，展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性十種常用有色金屬產(chǎn)量為4031.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.9%，精煉銅、電解鋁是拉動(dòng)十種常用有色金屬增長(zhǎng)的主要?jiǎng)右驈募?xì)分產(chǎn)品來(lái)看，精煉銅產(chǎn)量736.3萬(wàn)噸、同比增長(zhǎng)9.5%，電解鋁產(chǎn)量2237.9萬(wàn)噸、同比增長(zhǎng)3.3%；六種礦山金屬產(chǎn)量315.5萬(wàn)噸、同比增長(zhǎng)5.5%，氧化鋁產(chǎn)量4515.1萬(wàn)噸、同比增長(zhǎng)9.3%，銅材產(chǎn)量1176.5萬(wàn)噸、同比增長(zhǎng)3.7%，鋁材產(chǎn)量3276.8萬(wàn)噸、同比增長(zhǎng)1.3%。

國(guó)內(nèi)資訊

中國(guó)國(guó)際期貨:國(guó)內(nèi)銅社會(huì)庫(kù)存相對(duì)偏低,但不改銅價(jià)弱勢(shì)震蕩格局

因秘魯?shù)V企面臨資源質(zhì)量下降及新項(xiàng)目開發(fā)瓶頸問題，秘魯?shù)V業(yè)部長(zhǎng)預(yù)計(jì)2025年銅產(chǎn)量?jī)H小幅增長(zhǎng)至280萬(wàn)噸 ICSG數(shù)據(jù)顯示，2025年5月全球礦山產(chǎn)量同比上升6.12%，至200.57萬(wàn)噸國(guó)際銅研究小組預(yù)計(jì)，2025年全球銅礦產(chǎn)量增幅為3.5%，增長(zhǎng)主要得益于剛果（金）和蒙古國(guó)產(chǎn)能的提升，以及俄羅斯Malmyzhskoye礦的啟動(dòng)同時(shí)，一些擴(kuò)建項(xiàng)目和中小型礦山的啟動(dòng)也將推動(dòng)產(chǎn)量增長(zhǎng) 從國(guó)內(nèi)電解銅的生產(chǎn)情況來(lái)看，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，7月國(guó)內(nèi)電解銅產(chǎn)量為117.43萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.94萬(wàn)噸，增幅為3.47%，同比增長(zhǎng)14.21%。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel調(diào)研：2025年7月山東銅及貴金屬產(chǎn)業(yè)走訪調(diào)研報(bào)告

貴金屬冶煉企業(yè)F 生產(chǎn)情況：該企業(yè)與其他常規(guī)冶煉廠不同，主要生產(chǎn)金銀，銅及鉛作為副產(chǎn)品所以原料多用金精礦以及含金銀高的銅金礦和鉛金礦銅產(chǎn)能20萬(wàn)噸；黃金產(chǎn)能100噸；白銀產(chǎn)能1000噸；鉛產(chǎn)能10萬(wàn)噸；鋅產(chǎn)能5萬(wàn)噸；硫酸160萬(wàn)噸；硫酸也會(huì)出口，今年計(jì)劃采購(gòu)150萬(wàn)噸礦，威海規(guī)劃新生產(chǎn)基地，電解銅產(chǎn)能20萬(wàn)噸，計(jì)劃2026年10月投產(chǎn)，下半年廠區(qū)沒有檢修計(jì)劃，上半年基本檢修完畢，日常生產(chǎn)原料50%來(lái)自礦山，50%來(lái)自冷料。

主編視角

Mysteel：2025年8月4日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：銅精礦現(xiàn)貨市場(chǎng)稍有回暖，主流加工費(fèi)仍在-40低位區(qū)間波動(dòng)礦山端存在動(dòng)蕩冶煉廠與貿(mào)易商均持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，TC短期內(nèi)市場(chǎng)大概率維持平穩(wěn) 電解銅：上周銅價(jià)重心表現(xiàn)下移， 但由于臨近月底，下游企業(yè)采購(gòu)需求難有明顯提升，市場(chǎng)消費(fèi)仍相對(duì)較為一般；同時(shí)由于國(guó)產(chǎn)貨源到貨有限，雖進(jìn)口銅到貨有所增加，但倉(cāng)庫(kù)入庫(kù)量仍不多，國(guó)內(nèi)社庫(kù)先增后降，整體維持低位運(yùn)行下周來(lái)看，市場(chǎng)到貨預(yù)期仍相對(duì)不強(qiáng)，且雖銅價(jià)重心回落，但市場(chǎng)需求預(yù)計(jì)提升空間有限，因此現(xiàn)貨升水上方壓力仍存，下跌空間同樣受限，整體或維持升區(qū)間拉鋸為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年8月1日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：冶煉廠現(xiàn)階段采購(gòu)欲望不強(qiáng)烈，主要是參與者的觀望態(tài)度，持比較悲觀的預(yù)期，三季度基本上飽和，主要四季度缺口spcc招標(biāo)-85，近期礦山招標(biāo)對(duì)貿(mào)易商變動(dòng)不大 電解銅：昨日銅價(jià)表現(xiàn)下跌，早間廣東市場(chǎng)對(duì)平水銅報(bào)貼60~貼50元/噸，現(xiàn)貨庫(kù)存變化有限，同時(shí)部分持貨商月底存在清庫(kù)存的需求積極出貨，但下游企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求有限，依舊維持剛需采購(gòu)，整體交投氛圍表現(xiàn)清淡為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年7月30日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：市場(chǎng)稍有回調(diào)，貿(mào)易商當(dāng)前報(bào)盤集中在-41/42，主要為四季度打包小長(zhǎng)單貨物，近月貨物基本出售完畢國(guó)產(chǎn)銅精礦系數(shù)近期有明顯上，某礦山表示系數(shù)出廠已經(jīng)達(dá)到98.1%，較上月增加0.4% 電解銅：昨日銅價(jià)高開低走，日內(nèi)震蕩運(yùn)行，整體交投重心較上一個(gè)交易日變化有限，現(xiàn)貨升水走高，成交重心企穩(wěn)為主。

行情簡(jiǎn)評(píng)

Mysteel：2025年7月31日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：現(xiàn)在市場(chǎng)回升，開始正常履行長(zhǎng)單的發(fā)運(yùn)，長(zhǎng)單交付量提高，冶煉廠近月需求量小，更多關(guān)注11月的長(zhǎng)單談判，加工費(fèi)雖有所回調(diào)，但回調(diào)速度較慢，明年長(zhǎng)單談判壓力依然存在部分貿(mào)易商反饋在報(bào)指數(shù)帶帽長(zhǎng)單，從礦山拿貨的招標(biāo)價(jià)小幅抬升 電解銅：昨日銅價(jià)繼續(xù)表現(xiàn)震蕩上漲，早間廣東市場(chǎng)對(duì)平水銅報(bào)貼30~貼20元/噸，持貨商欲挺價(jià)出貨，但難有成交，后下調(diào)升水出貨也未見好轉(zhuǎn)，月底市場(chǎng)成交氛圍清淡，現(xiàn)貨偏弱貼水運(yùn)行，加之消費(fèi)端表現(xiàn)略不及預(yù)期，下游僅維持剛需謹(jǐn)慎采購(gòu)，整體成交氛圍表現(xiàn)較差。

行情簡(jiǎn)評(píng)

礦企季報(bào)：MMG2025年第二季度銅產(chǎn)量同比增加54%

該擴(kuò)建項(xiàng)目預(yù)計(jì)將礦山壽命延長(zhǎng)至至少2035年，并在全面達(dá)產(chǎn)后，每年可生產(chǎn)約8萬(wàn)噸電解銅 2025年Kinsevere的電解銅指導(dǎo)產(chǎn)量預(yù)計(jì)在6.3至6.9萬(wàn)噸之間受電力供應(yīng)不穩(wěn)定影響，產(chǎn)量可能接近于指導(dǎo)下端若電力供應(yīng)限制影響產(chǎn)量增長(zhǎng)，C1成本則可能接近2.5美元/磅至 2.90 美元/磅指導(dǎo)的上端。

上游企業(yè)

中國(guó)黃金集團(tuán)上半年礦產(chǎn)金產(chǎn)量同比增長(zhǎng)19%

利潤(rùn)指標(biāo)顯著增長(zhǎng)上半年，中國(guó)黃金集團(tuán)利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)128%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)146%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)229%，利潤(rùn)指標(biāo)實(shí)現(xiàn)“三超三增”，創(chuàng)集團(tuán)組建以來(lái)最高水平，彰顯強(qiáng)勁的盈利能力 主要產(chǎn)品產(chǎn)量穩(wěn)中有升上半年，中國(guó)黃金集團(tuán)礦產(chǎn)金產(chǎn)量同比增長(zhǎng)19%，礦山銅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)36%，冶煉金、電解銅產(chǎn)量完成率均超年度計(jì)劃的50%，生產(chǎn)穩(wěn)定性和效率穩(wěn)步提升。

貴金屬

Mysteel：2025年7月25日銅產(chǎn)業(yè)早讀

銅精礦：現(xiàn)貨市場(chǎng)行情持穩(wěn)為主，冶煉廠成本壓力大，礦山供給仍偏緊，TC反彈需更強(qiáng)驅(qū)動(dòng)傳言七月份船期grasberg礦-30美元出頭的價(jià)格成交，以及-40美元出頭成交四季度/明年一季度的貨物有市場(chǎng)參與者表示現(xiàn)貨市場(chǎng)九月份船期貨物在-40/-41美元的水平 電解銅：昨日銅價(jià)表現(xiàn)偏強(qiáng)震蕩運(yùn)行，早間廣東市場(chǎng)對(duì)平水銅報(bào)貼50元/噸，今日社會(huì)庫(kù)存有所下降，現(xiàn)貨跟盤升水影響不大，繼續(xù)維持弱勢(shì)，持貨商出貨意愿一般，市場(chǎng)接貨意愿不高，下游廠家按需接貨，采購(gòu)謹(jǐn)慎，整體成交氛圍表現(xiàn)清淡。

行情簡(jiǎn)評(píng)