Mysteel：下半年廢銅供應(yīng)有樂觀預(yù)期 對于銅供需平衡起重要作用

對于廢銅供應(yīng)情況，是2025年國內(nèi)市場乃至全球重要關(guān)注點(diǎn)之一，主要的問題還是基于銅精礦供應(yīng)緊張的大背景下，再生原料能否對其有效的補(bǔ)充從國內(nèi)精煉銅產(chǎn)出數(shù)據(jù)及銅精礦供應(yīng)數(shù)據(jù)對比下，不言而喻，上半年廢銅在這其中扮演這重要的角色據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截止到6月份，2025年電解銅產(chǎn)量為662.76萬噸，同比增加13.16%，而銅精礦進(jìn)口量為1240.6萬噸（1-5月），增速為7.4%，國產(chǎn)也出現(xiàn)微增情況，但整體折合成金屬噸，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于電解銅產(chǎn)量增量。

主編視角

Mysteel周報(bào)： 成本傳導(dǎo)與需求博弈交織 上游續(xù)漲動能分化下游博弈凸顯（20250728-20250801）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：多晶硅價格漲勢收窄 高位趨緩特征顯現(xiàn) 多晶硅市場價格漲幅收窄，呈現(xiàn)高位趨緩的態(tài)勢。

周報(bào)

Mysteel半年報(bào)：2025年下半年光伏產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期與現(xiàn)實(shí)博弈加劇

Part.1 市場概述 1.1 多晶硅：庫存壓力明顯，價格持續(xù)下跌 2025年上半年多晶硅價格跌幅明顯。

熱點(diǎn)聚焦

【時代傳媒】中外南美銅礦爭奪白熱化：江西銅業(yè)增持索爾黃金，持股比超巨頭必和必拓

對于2025年銅價走勢，肖傳康表示看漲的情緒更多一些“全球原料供應(yīng)趨緊的預(yù)期為銅價上漲提供了有力支撐此外，全球綠色能源的快速發(fā)展以及宏觀局勢的演變，也普遍對銅價形成利好，使其呈現(xiàn)易漲難跌的態(tài)勢” “從供需關(guān)系的角度來看，銅價主要受冶煉生產(chǎn)與下游消費(fèi)的影響，例如國內(nèi)的電解銅產(chǎn)量、銅材生產(chǎn)量以及終端消費(fèi)量等關(guān)鍵因素。

媒體報(bào)道

Mysteel解讀：宏觀基本面交織，推動銅價上漲

后續(xù)來看，宏觀因素在短期內(nèi)對銅價的影響將持續(xù)顯現(xiàn)從基本面的角度來看，原料供應(yīng)偏緊的問題短期內(nèi)難以得到有效改善此外，在高價差的背景下，非美地區(qū)的銅貿(mào)易量可能會下降 然而，銅價的上漲將一定程度上限制下游企業(yè)的消費(fèi)據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，三月由于下游企業(yè)生產(chǎn)的恢復(fù)，調(diào)研企業(yè)的銅材產(chǎn)量預(yù)計(jì)將達(dá)到162.93萬噸，較2月環(huán)比增加29.49%，進(jìn)而帶動電解銅庫存的下降。

主編視角

Mysteel調(diào)研：2025年3月江西銅加工產(chǎn)業(yè)走訪調(diào)研報(bào)告

原料情況：現(xiàn)在主要做擠壓棒，原材料以電解銅為主，還有部分銅含量較好的邊角料 未來預(yù)期：目前原材料缺貨的情況仍存，進(jìn)入3月，下游訂單持續(xù)向好，就當(dāng)前來看，紫銅類相對平穩(wěn)，但黃銅有繼續(xù)縮量的預(yù)期另外，根據(jù)訂單情況，今年可能會重啟連鑄產(chǎn)線，廢料全部自采，國內(nèi)、進(jìn)口料都會涉及 總結(jié)：本次走訪調(diào)研的企業(yè)主要是江西地區(qū)有一定規(guī)模的銅桿、陽極板、銅板帶、銅棒企業(yè)，通過調(diào)研了解，市場對于今年整體預(yù)期表示向好，雖然內(nèi)銷競爭激烈，供應(yīng)飽和外加需求不足的情況下，企業(yè)依舊保持較為樂觀的心態(tài)。

主編視角

Mysteel：電解銅年度長單升貼水博弈 現(xiàn)貨市場表現(xiàn)幾何

TC/RC將創(chuàng)1992年以來的新低也將預(yù)示著2025年銅精礦供應(yīng)緊張或?qū)⒀永m(xù)而據(jù)Mysteel調(diào)研結(jié)果來看，目前冶煉企業(yè)檢修高峰已過，2025年檢修量預(yù)計(jì)環(huán)比下降，產(chǎn)量環(huán)比增長的趨勢依然在延續(xù)，但受原料端影響，冶煉廠的減產(chǎn)與否和新投項(xiàng)目不確定性增加 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、國內(nèi)銅庫存延續(xù)去庫 且去庫幅度較大 從庫存角度來看，從Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)來看截至12月16日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫9.98萬噸，國內(nèi)電解銅社會庫存延續(xù)去庫趨勢，且去庫幅度較大，其中上海市場貢獻(xiàn)主要降幅，雖進(jìn)口銅仍有陸續(xù)到貨，但國產(chǎn)到貨依舊有限，同時下游逢低接貨情緒尚可，加之近期受滬粵價差較大影響部分貨源轉(zhuǎn)運(yùn)至華南等地，倉庫出庫量仍較為可觀，上海市場庫存也因此下降明顯，不過仍處于近幾年同期高位，對現(xiàn)貨升貼水有一定的壓制。

主編視角

Mysteel日報(bào)：銅管價格小幅上漲 預(yù)計(jì)短期震蕩加劇

【原料市場】 上海市場1#電解銅現(xiàn)貨成交價格73980元/噸，較上一交易日上漲10元/噸市場主流報(bào)價好銅升30~升50元/噸，較上一交易日持平；平水銅升0~升20元/噸，較上一交易日持平；濕法銅貼60~貼40元/噸，較上一交易日持平 【明日預(yù)測】 銅價延續(xù)著收斂三角形的震蕩形態(tài)，短期或有向下突破的可能，預(yù)計(jì)明日銅管價格小幅回調(diào)。

行情簡評

2024年11月下旬流通領(lǐng)域重要生產(chǎn)資料市場價格變動情況

每日分析

Mysteel調(diào)研：需求劈叉價格承壓 11月銅箔供應(yīng)預(yù)期持平

動力電池以及新能源汽車出貨情況可觀，市場需求穩(wěn)步增長，儲能以及3c數(shù)碼電池保持平穩(wěn)增長態(tài)勢，訂單量小幅增長同時電池出口的迅猛發(fā)展也為電池原材料提供了新的機(jī)會電子電路市場處于溫和復(fù)蘇前期階段，預(yù)期中的銀十并未如期到來節(jié)后需求反彈情況并未出現(xiàn)，訂單不足仍是產(chǎn)業(yè)鏈上下游共同的處境，部分頭部企業(yè)已經(jīng)觸角伸向此前不涉及的低端市場雖然下游pcb以及終端電子產(chǎn)品新產(chǎn)品不斷，但上游材料商受產(chǎn)量過剩庫存高企影響 預(yù)測：年底沖量預(yù)計(jì)會增加訂單量 11月電解銅箔需求預(yù)計(jì)與10月基本持平，電池端目前暫未看到訂單明顯下滑跡象，頭部電池企業(yè)依舊保持著高排產(chǎn)計(jì)劃，但增量不增價仍為市場主流，銅箔廠與下游電池廠就加工費(fèi)博弈預(yù)計(jì)會持續(xù)較長時間，在此背景下，鋰電銅箔供應(yīng)難以大幅增長。

主編視角

Mysteel：“金九銀十”銅現(xiàn)貨升水前瞻

數(shù)據(jù)來源：Mysteel 三、高銅價對于消費(fèi)仍有所抑制 旺季特征或并不明顯 從需求角度來看，雖即將進(jìn)入國內(nèi)傳統(tǒng)“金九銀十”消費(fèi)旺季，但銅價走勢對于下游消費(fèi)表現(xiàn)亦影響明顯，月內(nèi)部分時間銅價低位震蕩，部分下游加工企業(yè)訂單新增明顯，采購補(bǔ)庫情緒表現(xiàn)向好，加之部分地區(qū)再生銅桿廠因《公平競爭條例》政策實(shí)施因素影響，生產(chǎn)原料采購相對困難，繼而轉(zhuǎn)向例如非標(biāo)、非注冊等精銅品牌，但隨著后續(xù)廢銅市場逐漸適應(yīng)政策，且含稅電解銅企業(yè)采購成本過高，廢銅加工企業(yè)采購精銅等動作將有所放緩。

主編視角

Mysteel日報(bào)：廢銅供應(yīng)緊張 市場成交有限

六、預(yù)測 在越來越多的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體逐步降息的背景下，外圍市場繼續(xù)圍繞聯(lián)儲降息話題展開美國7月CPI數(shù)據(jù)符合市場預(yù)期，9月降息是大概率，短暫性的緩和了當(dāng)前市場悲觀情緒站在產(chǎn)業(yè)角度看，原料沖擊擾動持續(xù)存在，冶煉費(fèi)雖然緩慢上升，但仍遠(yuǎn)低于合理區(qū)間，銅精礦供應(yīng)偏緊成為長期話題反觀近期消費(fèi)，隨著銅價的回落，階段性的改善了終端接貨情緒，國內(nèi)電解銅庫存持續(xù)去庫，精銅桿產(chǎn)能利用率回升，但電解銅庫存高于同期水平較多，后續(xù)去庫壓力較大，消費(fèi)面對銅價影響偏中性，短期銅價仍是一個摸底階段，后續(xù)多關(guān)注宏觀面消息變化及實(shí)際消費(fèi)轉(zhuǎn)向。

日報(bào)

Mysteel半年報(bào):2024年上半年光伏價格陷入低谷，下半年出清加速

Part.1 市場概述 1.1 多晶硅：價格一路下滑，短期難有上漲驅(qū)動 上半年多晶硅價格持續(xù)深跌。

頭條

Mysteel調(diào)研：2024年3月安徽銅產(chǎn)業(yè)走訪報(bào)告

訂單情況：目前訂單排產(chǎn)在一周之后，連鑄的低氧桿銷售給電線電纜客戶，有部分固定客源，銷售端比較穩(wěn)定 未來預(yù)期：從光伏、新能源角度看需求在上升，從基建角度看未來低氧桿市場或許不如無氧桿市場，很多平爐生產(chǎn)的氧含量達(dá)不到新能源標(biāo)準(zhǔn)，而且未來低氧桿的原料供應(yīng)逐漸緊張，相對無氧桿會更適合長遠(yuǎn)發(fā)展 總結(jié)：本次走訪調(diào)研企業(yè)主要是安徽地區(qū)規(guī)模以上的電解銅、銅桿、銅管、銅板帶、銅棒材企業(yè)。

主編視角

Mysteel周報(bào)：節(jié)后市場交投氛圍平淡，產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇緩慢（02/18-02/23）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：節(jié)后較為平穩(wěn)，市場觀望為主 節(jié)后返市硅料市場維穩(wěn)運(yùn)行。

周報(bào)

2024年安徽省重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目名單

日評

Mysteel：春節(jié)前后華南市場電解銅情況分析——供應(yīng)存在隱患

從供應(yīng)角度來看 根據(jù)Mysteel調(diào)研來看，1月華南區(qū)域內(nèi)及周邊冶煉廠企業(yè)計(jì)劃產(chǎn)量相對較高，期間不少企業(yè)反饋在努力爭取獲得2024年產(chǎn)量的開門紅；然而隨著市場的推進(jìn)，部分冶煉廠開始出現(xiàn)產(chǎn)量未達(dá)預(yù)期的情況，個別企業(yè)出現(xiàn)了計(jì)劃之外的減產(chǎn)，但好在減產(chǎn)幅度有限，主要因素來源于原料的短缺；根據(jù)Mysteel電解銅團(tuán)隊(duì)調(diào)研反饋的情況來看，部分冶煉廠也因此出現(xiàn)了小幅的電解銅產(chǎn)量受損的情況，不過暫時并未形成規(guī)模化的影響；主要的頭部企業(yè)搬遷，產(chǎn)量不確定因素增加；新投的產(chǎn)能受各種因素影響也將難以及時達(dá)產(chǎn)；當(dāng)然，市場目前不僅僅是銅精礦供應(yīng)緊張，市場粗銅、冷料也同樣出現(xiàn)了不同程度的供應(yīng)短缺，個別冶煉企業(yè)因此出現(xiàn)了計(jì)劃減產(chǎn)的情況。

主編視角

Mysteel周報(bào)：硅料價格持續(xù)看漲，硅片持續(xù)上漲驅(qū)動不足（01/22-01/26）

光伏市場概述 1.1 多晶硅：N/P走勢繼續(xù)分化，N型料持續(xù)看漲 硅料市場看漲情緒較強(qiáng)。

周報(bào)

Mysteel周報(bào)：船舶原材料價格監(jiān)測（12.8-12.15）

市場更傾向于基本面矛盾，圍繞冬儲、成本、供需、庫存等角度會展開多空博弈綜合來看，預(yù)計(jì)本周全國型鋼市場將進(jìn)行弱穩(wěn)調(diào)整 船舶行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要③——銅： 上周四國內(nèi)電解銅社會庫存為6.83萬噸，環(huán)比上周四增加0.93萬噸國內(nèi)社會庫存繼續(xù)回升。

船舶

Mysteel周報(bào)：機(jī)械原材料價格監(jiān)測（12.8-12.15）

隨著期現(xiàn)市場同步降溫，宏觀政策路徑逐步清晰，風(fēng)險(xiǎn)的不斷釋放，行情下跌動力也隨之減弱市場更傾向于基本面矛盾，圍繞冬儲、成本、供需、庫存等角度會展開多空博弈綜合來看，預(yù)計(jì)本周全國型鋼市場將進(jìn)行弱穩(wěn)調(diào)整 機(jī)械行業(yè)原材料基本面分析——有色篇 主要內(nèi)容摘要④——銅： 上周四國內(nèi)電解銅社會庫存為6.83萬噸，環(huán)比上周四增加0.93萬噸國內(nèi)社會庫存繼續(xù)回升。

機(jī)械