瑞達(dá)期貨：鐵礦石建議震蕩偏多，注意風(fēng)險(xiǎn)控制

隔夜I2505合約震蕩偏強(qiáng)宏觀面，央行公告稱，3月25日將開展4500億元MLF操作，期限為1年期；自本月起中期借貸便利（MLF）將采用固定數(shù)量、利率招標(biāo)、多重價(jià)位中標(biāo)方式開展操作供需情況，本期中國(guó)47港鐵礦石到港總量2639.6萬噸，環(huán)比減少355.4萬噸，緩解鐵礦石供應(yīng)壓力；鋼廠高爐開工率和鐵水產(chǎn)量繼續(xù)上調(diào)，且增幅擴(kuò)大鋼價(jià)反彈提振市場(chǎng)情緒技術(shù)上，I2505合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上運(yùn)行。

機(jī)構(gòu)

MCS鋼材掉期周報(bào):金九開端不利，旺季需求仍待釋放(8.30-9.06)

周初，出口報(bào)價(jià)位于460-480美元/噸FOB，然而市場(chǎng)買興寡淡，中國(guó)黑色系期貨市場(chǎng)遭遇大幅回調(diào)9月2日，上海期貨交易所最活躍的10月合約下跌1.6%，收于3285元/噸市場(chǎng)人士表示，早前鐵礦石價(jià)格的上漲未能獲得市場(chǎng)基本面的支撐，隨之而來的鐵礦石價(jià)格下滑，直接拖累了熱軋卷板的價(jià)格，部分鋼廠已考慮減產(chǎn) ②螺紋：本周中國(guó)鋼材出口市場(chǎng)以線材為主的報(bào)價(jià)保持穩(wěn)定，鋼廠的線材報(bào)價(jià)維持在470-495美元/噸FOB區(qū)間，印尼的線材報(bào)價(jià)也穩(wěn)定在470美元/噸FOB。

場(chǎng)外衍生品分析

Mysteel周報(bào)：中國(guó)鋼材出口價(jià)格再次下行 板材價(jià)格周內(nèi)跌幅明顯（8.30-9.6）

周初，出口報(bào)價(jià)位于460-480美元/噸FOB，然而市場(chǎng)買興寡淡，中國(guó)黑色系期貨市場(chǎng)遭遇大幅回調(diào)9月2日，上海期貨交易所最活躍的10月合約下跌1.6%，收于3285元/噸市場(chǎng)人士表示，早前鐵礦石價(jià)格的上漲未能獲得市場(chǎng)基本面的支撐，隨之而來的鐵礦石價(jià)格下滑，直接拖累了熱軋卷板的價(jià)格，部分鋼廠已考慮減產(chǎn) 到本周中期，出口報(bào)價(jià)進(jìn)一步下滑至449-485美元/噸FOB，比前一天的報(bào)價(jià)下降了7美元/噸。

周報(bào)

旺季到來前，螺紋鋼或延續(xù)震蕩格局

另外，若按照鐵礦石價(jià)格下跌至125美元/噸、焦炭?jī)r(jià)格再下跌一輪計(jì)算，長(zhǎng)流程螺紋鋼成本基本在3820元/噸附近若考慮到貿(mào)易商冬儲(chǔ)的心理價(jià)位，則螺紋鋼價(jià)格在3800元/噸～3850元/噸區(qū)間內(nèi)的成本支撐作用較強(qiáng)本輪（1月18日至今）螺紋鋼主力合約價(jià)格最低下跌至3843元/噸，后開始企穩(wěn)反彈 綜合來看，1月份以來，螺紋鋼價(jià)格雖然出現(xiàn)了階段性下跌，但宏觀強(qiáng)預(yù)期和成本支撐兩大邏輯依然存在，所以在旺季到來之前，螺紋鋼價(jià)格預(yù)計(jì)仍以震蕩運(yùn)行為主。

鋼材

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——鋼廠利潤(rùn)提升 提振廢鋼需求

從整體走勢(shì)開看，產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)向上突圍態(tài)勢(shì)，宏觀利好釋放推動(dòng)市場(chǎng)強(qiáng)預(yù)期，近日鐵礦石期貨主力2401合約盤中高點(diǎn)逼近千元價(jià)位，創(chuàng)出近兩年的新高，價(jià)格異動(dòng)上漲，造就廢鋼比性價(jià)比提升的現(xiàn)狀，目前廢鋼低于鐵水成本196元/噸，鋼廠用廢意愿偏強(qiáng)，疊加供給端收縮支撐堅(jiān)挺，廢鋼順勢(shì)向上探漲為主 【需求方面】電爐企業(yè)需求回升廢鋼消耗窄幅增加 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 近期板廢差以及螺廢差繼續(xù)擴(kuò)大，鋼廠利潤(rùn)持續(xù)回暖，尤其是電爐利潤(rùn)繼續(xù)擴(kuò)大，帶動(dòng)電爐企業(yè)開工率以及產(chǎn)能利用率雙增，鋼廠對(duì)于廢鋼需求整體增加。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)深耕鋼鐵原燃料產(chǎn)業(yè)鏈

”一德期貨黑色事業(yè)部總經(jīng)理彭剛介紹道 2022年4月下旬，礦價(jià)大幅下調(diào)，某礦山企業(yè)擔(dān)憂鐵礦石價(jià)格繼續(xù)大幅回調(diào)而進(jìn)一步壓縮企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)海通期貨建議該企業(yè)積極運(yùn)用期貨市場(chǎng)的套期保值功能，認(rèn)為企業(yè)可以在900元/噸附近執(zhí)行賣出套期保值方案，對(duì)6—8月份銷售訂單予以一定保護(hù)企業(yè)于2022年6月2日賣出鐵礦石期貨2209合約30手，開倉價(jià)位為925元/噸；6—8月，礦山企業(yè)隨著三批銷售訂單提貨的完成而逐步結(jié)束套保。

鋼材

鐵礦石承壓偏弱運(yùn)行

此外，國(guó)內(nèi)在加快“基石計(jì)劃”的推進(jìn)，國(guó)產(chǎn)鐵精粉產(chǎn)量提升也將加大供應(yīng)量不過，需注意的是礦價(jià)若長(zhǎng)期維持在其生產(chǎn)成本以下，則非主流礦供應(yīng)增量能否兌現(xiàn)須待持續(xù)跟蹤 經(jīng)歷4月快速下跌后，鐵礦石期價(jià)估值中性偏低一方面體現(xiàn)在期價(jià)大幅貼水，截至5月10日鐵礦石2309、2401合約期價(jià)較最便宜交割品貼水幅度依舊高達(dá)11%、17%，產(chǎn)業(yè)鏈中品種貼水最大另一方面則是盤面期價(jià)靠近80—90美元/噸，此價(jià)位是非主流礦和國(guó)產(chǎn)礦成本區(qū)間，或帶來成本支撐。

爐料

廣期所工業(yè)硅期貨及期權(quán)百問百答（五）：工業(yè)硅期貨合約及交割規(guī)則

且工業(yè)硅期貨交易單位與目前已經(jīng)上市的有色金屬期貨品種銅、鋁、鋅、鉛的交易單位保持一致合約價(jià)值處于有色金屬板塊中游、64個(gè)商品期貨品種上游，與鋁、鐵礦石合約價(jià)值接近 55.工業(yè)硅期貨的最小變動(dòng)價(jià)位是如何設(shè)置的? 答:期貨最小變動(dòng)價(jià)位是指在期貨交易時(shí)報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)額工業(yè)硅期貨的最小變動(dòng)價(jià)位是5元/噸一是從國(guó)內(nèi)工業(yè)硅現(xiàn)貨市場(chǎng)報(bào)價(jià)來看，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)一般以5元/噸或10元/噸為單位進(jìn)行變動(dòng)，只有在市場(chǎng)行情波動(dòng)較大時(shí)，才以10元/噸進(jìn)行報(bào)價(jià)；二是從工業(yè)硅期貨日內(nèi)波動(dòng)點(diǎn)位來看，2015年-2021年工業(yè)硅均價(jià)在12867元/噸左右，按每日漲跌幅度±4%計(jì)算，每日價(jià)格波動(dòng)幅度在500元左右，最小變動(dòng)價(jià)位定為5元/噸，每個(gè)交易日的價(jià)格波動(dòng)有100個(gè)點(diǎn)位(若按照2021年均價(jià)計(jì)算，每個(gè)交易日的價(jià)格波動(dòng)超過200個(gè)點(diǎn)位)，與鋁、鋅、鉛等其他期貨品種波動(dòng)點(diǎn)數(shù)區(qū)間均值接近，既能準(zhǔn)確發(fā)現(xiàn)價(jià)格，又不至于頻繁波動(dòng)；三是從合約價(jià)值與最小變動(dòng)價(jià)位比值來看，按照最小價(jià)格變動(dòng)單位5元/噸計(jì)算，工業(yè)硅價(jià)格與最小變動(dòng)價(jià)位比值約為4115(價(jià)格除以最小變動(dòng)價(jià)位)與硅鐵、硅期貨的比值近似，小干銅期貨的比值，較為適中。

產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)知識(shí)

國(guó)聯(lián)期貨研究所：廢鋼產(chǎn)業(yè)全景概述

廢鋼產(chǎn)業(yè)全景概述 ——國(guó)聯(lián)期貨研究所 分析師：郭軍文 從業(yè)資格證號(hào)：F03101003 投資咨詢證號(hào)：Z0017862 助理分析師：許宸皓 從業(yè)資格證號(hào)：F03092954 一、產(chǎn)業(yè)概述 1.1基本定義 廢鋼鐵是對(duì)不合格的鋼鐵成品，鋼鐵應(yīng)用中的廢棄/回收物，以及使用過并且可回收的報(bào)廢鋼鐵材料的統(tǒng)稱，簡(jiǎn)稱為廢鋼。

市場(chǎng)研究

螺紋鋼延續(xù)中期反彈行情

長(zhǎng)線來看（月K線），螺紋鋼反彈到60月線3968元/噸以上會(huì)面臨不小的壓力，周K線的下降趨勢(shì)線上軌也在這個(gè)價(jià)位附近 綜上所述，建議在RB2305合約上逢重要支撐可建倉中線多單，止損可以適當(dāng)放大，倉位不要過重，嚴(yán)密關(guān)注上方重要壓力位（作者單位：貫邦基金） 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

鋼材

Mysteel日?qǐng)?bào)：螺紋鋼期現(xiàn)價(jià)格偏弱運(yùn)行

今日螺紋鋼HRB400E20mm現(xiàn)貨價(jià)格為4332/噸，較上一交易日下跌20元/噸10合約收4224元/噸，較上一交易日上漲75元/噸01合約收4188元/噸，較上一交易日上漲67元/噸 昨日期螺震蕩走低，市場(chǎng)低價(jià)位資源刺激了部分需求的釋放但在期現(xiàn)雙雙大幅下行的背景下，市場(chǎng)觀望情緒仍較濃厚，且當(dāng)前需求恢復(fù)程度與正常狀態(tài)仍有較大差距，螺紋鋼價(jià)格跌勢(shì)暫緩 原料方面，隨著鐵礦期價(jià)持續(xù)走弱，貿(mào)易商報(bào)盤積極性較差，出貨情緒較低，而鋼廠因虧損幅度擴(kuò)大，基本按需采購，鐵礦石價(jià)格偏弱。

日?qǐng)?bào)

期貨要聞簡(jiǎn)訊丨黑色集體上漲，鐵礦漲逾3%

◎鐵礦石漲3.43% 國(guó)信期貨：遠(yuǎn)月05合約有較強(qiáng)的上行預(yù)期，鋼廠補(bǔ)庫以及基差收斂的驅(qū)動(dòng)，資金移倉換月，日內(nèi)波動(dòng)放大，短線5月合約多單持有 廣發(fā)期貨：終端表觀需求環(huán)比走弱，后期鐵礦石有跟隨成材走弱風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)計(jì)鐵礦石整體高位震蕩，當(dāng)前價(jià)位不建議追多。

期評(píng)

期貨要聞簡(jiǎn)訊丨黑色多數(shù)飄紅，鐵礦漲逾1%

◎鐵礦石漲1.11% 廣發(fā)期貨：鐵礦石供需較前期改善是本輪上漲的主因，但盤面大幅上漲，卡拉拉現(xiàn)貨價(jià)格基本與盤面持平，終端表觀需求環(huán)比走弱，后期鐵礦石有跟隨成材走弱風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前價(jià)位不建議追多 瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，I2101合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸上方，紅柱縮小。

期評(píng)

武軍偉：做精做細(xì)鐵礦石品種，全力提升服務(wù)產(chǎn)業(yè)能力

談及今年重點(diǎn)推進(jìn)事項(xiàng)，武軍偉表示主要做了以下幾個(gè)工作：提升合約連續(xù)性，滿足產(chǎn)業(yè)套保需求；不斷完善規(guī)則制度，提升交割便利性；豐富場(chǎng)內(nèi)外產(chǎn)品體系，提供多樣化避險(xiǎn)工具；加大產(chǎn)業(yè)拓展力度，積極引導(dǎo)企業(yè)利用期貨市場(chǎng)管理風(fēng)險(xiǎn)。

主題大會(huì)

期貨要聞簡(jiǎn)訊丨黑色多數(shù)下跌，焦煤漲勢(shì)持續(xù)

◎鐵礦石平 國(guó)信期貨：期礦逐步進(jìn)入移倉換月邏輯，01合約開啟震蕩筑頂，05合約有基差修復(fù)驅(qū)動(dòng)，短線建議觀望 廣發(fā)期貨：盤面大幅上漲，卡拉拉基差收斂至偏低水平，終端表觀需求環(huán)比走弱，預(yù)計(jì)短期鐵礦石跟隨成材高位震蕩，當(dāng)前價(jià)位不建議追多 瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，I2101合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA交叉向下，紅柱轉(zhuǎn)綠柱。

期評(píng)

期貨要聞簡(jiǎn)訊丨黑色多數(shù)下跌，焦煤漲逾4%

◎鐵礦石跌1.20% 國(guó)信期貨：期礦逐步進(jìn)入移倉換月邏輯，01合約開啟震蕩筑頂，05合約有基差修復(fù)驅(qū)動(dòng)，短線建議觀望 廣發(fā)期貨：盤面大幅上漲，卡拉拉基差收斂至偏低水平，終端表觀需求環(huán)比走弱，預(yù)計(jì)短期鐵礦石跟隨成材高位震蕩，當(dāng)前價(jià)位不建議追多。

期評(píng)

期貨要聞簡(jiǎn)訊丨黑色集體上漲，鐵礦漲逾1%

◎鐵礦石漲1.72% 國(guó)信期貨：期礦逐步進(jìn)入移倉換月邏輯，資金力量或放大上行趨勢(shì)，短期供需缺位，基差修復(fù)操作上，1月與5月合約仍有上行空間，建議偏多配置 廣發(fā)期貨：盤面大幅上漲，卡拉拉基差收斂至偏低水平，終端表觀需求環(huán)比走弱，預(yù)計(jì)短期鐵礦石跟隨成材震蕩運(yùn)行，當(dāng)前價(jià)位不建議追多。

期評(píng)

瑞達(dá)期貨：螺紋短線考慮3600-3650區(qū)間低買高拋

隔夜RB2101合約震蕩偏弱，現(xiàn)貨市場(chǎng)部分地區(qū)報(bào)價(jià)下調(diào)，成交方面高價(jià)位成交不暢受鐵礦石價(jià)格下行及螺紋鋼庫存依舊處于高位影響，期價(jià)走勢(shì)偏弱 技術(shù)上，RB2101合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA繼續(xù)向下調(diào)整，綠柱放大操作上建議，短線考慮3600-3650區(qū)間低買高拋，止損20元/噸

機(jī)構(gòu)

期貨要聞簡(jiǎn)訊丨黑色多數(shù)上漲，鐵礦漲逾3%

短期看漲資金加速流入1月合約，持倉量大幅增長(zhǎng)，但成交并未明顯放量，建議謹(jǐn)慎觀望 廣發(fā)期貨：45港口鐵礦石總庫存微降，澳礦庫存降幅明顯支持礦價(jià)走強(qiáng)操作：當(dāng)前價(jià)位不建議追多，I2101前期低位多單逢高適當(dāng)減倉，警惕政策風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步升溫 瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，I2009合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸上方，紅柱縮小。

期評(píng)

期貨要聞簡(jiǎn)訊丨黑色有漲有跌，鐵礦漲近1%

短線建議觀望 廣發(fā)期貨：45港口鐵礦石總庫存微降，澳礦庫存降幅明顯支持礦價(jià)走強(qiáng)操作：當(dāng)前價(jià)位不建議追多，I2101前期低位多單逢高適當(dāng)減倉，警惕政策風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步升溫 瑞達(dá)期貨：技術(shù)上，I2009合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上走高，紅柱放大操作上建議，考慮875-840區(qū)間高拋低買，止損10元/噸。

期評(píng)