Mysteel解讀：需求持續(xù)高位 下期45港鐵礦石庫(kù)存或?qū)⑿》?kù)

【20230901鐵礦石數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)-Mysteel鐵礦事業(yè)部】需求持續(xù)高位 下期45港鐵礦石庫(kù)存或?qū)⑿》?kù)（陳霓雯） 截至9月1日，45港鐵礦石庫(kù)存1.2億噸，周環(huán)比增94萬(wàn)噸，隨著鐵礦石到港回升，卸貨入庫(kù)量維持高位，另外本期疏港量高位回落，港口庫(kù)存呈小幅累庫(kù)趨勢(shì)趨勢(shì)本周高爐復(fù)產(chǎn)數(shù)量明顯高于檢修數(shù)量，日均鐵水產(chǎn)量持續(xù)高位，周環(huán)比增1.35萬(wàn)噸至246.92萬(wàn)噸，處于近三年同期最高水平，但本周疏港量高位回落，整體來(lái)看45港鐵礦石庫(kù)存小幅累庫(kù)。

主編視角

Mysteel解讀：日均疏港量持續(xù)高位 下期45港鐵礦石庫(kù)存或?qū)⑿》?kù)

【鐵礦石數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)20230825-Mysteel鐵礦事業(yè)部】日均疏港量持續(xù)高位 下期45港鐵礦石庫(kù)存或?qū)⑿》?kù)（陳霓雯） 截至8月25日，45港鐵礦石庫(kù)存1.2億噸，周環(huán)比降18萬(wàn)噸，本期到港大幅回落，高鐵水、高疏港下45港庫(kù)存小幅去庫(kù)，港存絕對(duì)值處于近三年同期最低水平，也是年內(nèi)的較低水平本期到港量大幅回落，日均鐵水產(chǎn)量雖有小幅回落，但仍是近三年同期最高水平，也是年內(nèi)的高位水平，周環(huán)比微降0.05萬(wàn)噸至245.57萬(wàn)噸，整體來(lái)看45港鐵礦石庫(kù)存小幅去庫(kù)。

主編視角

8月29日鐵礦石早評(píng)：供需決定礦價(jià)高位，風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)持續(xù)

8月28日鐵礦石價(jià)格下跌其中62%指數(shù)跌1.35至114.85美金/噸，PB粉跌5至889元/噸成交方面，昨日港口現(xiàn)貨成交85萬(wàn)噸，較上周日均減少28萬(wàn)噸，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交28萬(wàn)噸，較上周日均減少22萬(wàn)噸昨天日盤鐵礦石盤面表現(xiàn)為減倉(cāng)放量下跌，商品中鐵礦石資金凈流出靠前，尾盤小幅凈流入，同時(shí)股指期貨資金大幅凈流入對(duì)自身基本面而言，鐵礦石在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供不應(yīng)求程度，比如用日均鐵水與港口庫(kù)存做比，基本是年底前的高點(diǎn)，接下來(lái)大概就是往寬松走，國(guó)內(nèi)245萬(wàn)噸的日均鐵水就算短期不減產(chǎn)，也沒(méi)有多少增的空間，港口庫(kù)存累庫(kù)的快慢很大程度取決于到港的節(jié)奏。

主編視角

中州期貨：政策預(yù)期持續(xù)博弈，鐵礦石盤面高位下跌

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價(jià)格：青島港PB粉858（-15），金步巴粉810（-13），超特粉725（-12）賣盤方面，貿(mào)易商報(bào)價(jià)積極性一般，多以隨行就市為主買盤方面，鋼廠以按需采購(gòu)為主，維持觀望態(tài)度，詢盤一般 ②鐵水產(chǎn)量下降，主要港口庫(kù)存下降，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存增加，疏港量增加進(jìn)口礦周消耗2091.25萬(wàn)噸（-3.22），以疏港量推算的鐵礦石需求為2193.94萬(wàn)噸（+35.77），以鐵水產(chǎn)量推算的鐵礦石需求為1727.74萬(wàn)噸（-0.42），鋼廠鐵礦石庫(kù)存8630.37萬(wàn)噸（+85.85）。

機(jī)構(gòu)

中鋼協(xié)：國(guó)際鐵礦石價(jià)格持續(xù)處于高位，企業(yè)成本壓力增大

中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)兼秘書(shū)長(zhǎng)屈秀麗25日在北京舉行的發(fā)布會(huì)上介紹，目前，國(guó)際大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)較大，鋼鐵生產(chǎn)用鐵礦石、煉焦煤、焦炭、廢鋼等原燃材料價(jià)格快速上升，且持續(xù)處于高位

爐料

鐵礦石價(jià)格持續(xù)高位，鋼企生產(chǎn)利潤(rùn)收窄

”上述負(fù)責(zé)人說(shuō) 對(duì)于鐵礦石價(jià)格后期走勢(shì)，浙商證券研究所金屬材料首席分析師馬金龍認(rèn)為，從基本面看，此前鐵礦石上漲并沒(méi)有支撐原因有兩個(gè)：一是前兩個(gè)月我國(guó)粗鋼產(chǎn)量下降10%，3月份預(yù)計(jì)仍是下降的，后續(xù)預(yù)計(jì)我國(guó)粗鋼產(chǎn)量也不會(huì)增長(zhǎng)，鐵礦石需求變差，而港口庫(kù)存也處于近幾年高位；二是高礦價(jià)已經(jīng)持續(xù)近兩年時(shí)間，我國(guó)部分高成本礦也將開(kāi)始放量產(chǎn)出，虛高的礦價(jià)最終要回歸合理價(jià)位 分析師表示，4月份疫情防控效果在部分區(qū)域?qū)⒂兴@現(xiàn)，供給逐步回升，而需求釋放仍存壓力，市場(chǎng)將面臨產(chǎn)量回升與需求釋放程度動(dòng)態(tài)博弈。

爐料

供需持續(xù)同步改善 高位礦價(jià)震蕩加劇——Mysteel 2020年鐵礦石半年報(bào)-回顧和展望

上半年海外礦山港口庫(kù)存從3月份開(kāi)始處于持續(xù)去庫(kù)的過(guò)程，但二季度的平均庫(kù)存仍較一季度高出120萬(wàn)噸左右；鐵礦石海漂總量不斷增加，達(dá)到今年最高位，比去年同期也有明顯增加 數(shù)據(jù)來(lái)源：Mysteel鐵礦石核心數(shù)據(jù)庫(kù)、鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 上半年Mysteel鐵礦石45港總庫(kù)存在高需求下，整體維持去庫(kù)走勢(shì)，上半年累計(jì)去庫(kù)1732萬(wàn)噸，與此同時(shí)，鋼廠近幾年在低利潤(rùn)下，為了保證流動(dòng)資金，庫(kù)存總量及可用天數(shù)整體下降。

研究報(bào)告

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（6月30日-7月4日）

2）鐵礦，本周45港口仍然保持去庫(kù)，根據(jù)鐵礦石發(fā)運(yùn)情況，鐵礦到港峰值在7月中旬，7月中上旬或小累庫(kù)但7月發(fā)貨量下降，鐵水保持高位，持續(xù)累庫(kù)壓力不大，價(jià)格或高位運(yùn)行2、鋼材方面，未來(lái)鐵水產(chǎn)量下降，鋼材產(chǎn)量也將跟隨下降而鋼材消費(fèi)在7-8月淡季也將繼續(xù)下降供需雙降預(yù)期下，基本面變化不大 中央提出“反內(nèi)卷”治理，市場(chǎng)對(duì)于部分行業(yè)供給側(cè)改革推進(jìn)的預(yù)期再次增強(qiáng)，對(duì)市場(chǎng)情緒形成一定提振產(chǎn)業(yè)端目前鋼材供需雙弱預(yù)期，庫(kù)存處于低位，鋼坯出口依然較強(qiáng)，部分鋼廠出口接單至8月，原料價(jià)格預(yù)計(jì)易漲難跌，預(yù)計(jì)短期鋼材價(jià)格或?qū)⑵珡?qiáng)整理。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （6月30日-7月4日）

2）鐵礦，本周45港口仍然保持去庫(kù)，根據(jù)鐵礦石發(fā)運(yùn)情況，鐵礦到港峰值在7月中旬，7月中上旬或小累庫(kù)但7月發(fā)貨量下降，鐵水保持高位，持續(xù)累庫(kù)壓力不大，價(jià)格或高位運(yùn)行2、鋼材方面，未來(lái)鐵水產(chǎn)量下降，鋼材產(chǎn)量也將跟隨下降而鋼材消費(fèi)在7-8月淡季也將繼續(xù)下降供需雙降預(yù)期下，基本面變化不大 中央提出“反內(nèi)卷”治理，市場(chǎng)對(duì)于部分行業(yè)供給側(cè)改革推進(jìn)的預(yù)期再次增強(qiáng)，對(duì)市場(chǎng)情緒形成一定提振產(chǎn)業(yè)端目前鋼材供需雙弱預(yù)期，庫(kù)存處于低位，鋼坯出口依然較強(qiáng)，部分鋼廠出口接單至8月，原料價(jià)格預(yù)計(jì)易漲難跌，預(yù)計(jì)短期鋼材價(jià)格或?qū)⑵珡?qiáng)整理。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel鐵礦石月報(bào)——7月鐵礦石過(guò)渡至供應(yīng)寬松格局，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格偏弱震蕩

截止目前，47港鐵礦石庫(kù)存總量14480.23萬(wàn)噸，較上月底累庫(kù)10.65萬(wàn)噸，比今年年初去庫(kù)1130.21萬(wàn)噸，比去年同期庫(kù)存低1066.09萬(wàn)噸本月47港鐵礦石庫(kù)存整體表現(xiàn)為小幅累庫(kù)庫(kù)主要原因是鐵水持續(xù)高位，周期內(nèi)需求量低于于港口鐵礦石卸貨入庫(kù)量 Part 3. 展望 展望7月份，中國(guó)鐵礦石供需面或供需雙弱，但前期高發(fā)運(yùn)使得國(guó)內(nèi)鐵礦石進(jìn)口增量明顯，港口庫(kù)存增量明顯。

月報(bào)

Mysteel半年報(bào)：下半年黑色金屬市場(chǎng)供需仍需調(diào)結(jié)構(gòu) 重心承壓難改變

而就成本來(lái)看，鐵水持續(xù)高位下，鐵礦石價(jià)格整體較為堅(jiān)挺，但焦煤價(jià)格的持續(xù)下跌，為鋼材提供了利潤(rùn)空間，從而導(dǎo)致上半年鋼材在價(jià)格下跌的過(guò)程中，仍能保持一定利潤(rùn) 數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局，Mysteel 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 3.2 下半年成本或繼續(xù)下降，而利潤(rùn)韌性維持 2025年下半年，鐵礦石供強(qiáng)需弱將更加顯著，價(jià)格震蕩走弱運(yùn)行；同時(shí)預(yù)計(jì)焦煤供給過(guò)剩仍難緩解，整體或偏弱運(yùn)行，而焦炭雖供需相對(duì)平衡，但受到成本端壓制，也將呈現(xiàn)偏弱走勢(shì)。

觀點(diǎn)

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

第二階段2月20日至6月27日，鐵礦石價(jià)格震蕩下行，62%澳粉指數(shù)由109.1美元/干噸跌至93.6美元/干噸，跌幅為14.2%該階段鐵礦石自身基本面表現(xiàn)為供需雙增，庫(kù)存累庫(kù)期間47港到港出現(xiàn)持續(xù)增量，需求端鐵水表現(xiàn)出持續(xù)復(fù)產(chǎn)趨勢(shì)，5月中沖高至年內(nèi)最高點(diǎn)，目前維持在240萬(wàn)噸/天以上的同期高位，庫(kù)存端來(lái)看鐵礦石47港庫(kù)存及鋼廠廠內(nèi)進(jìn)口礦庫(kù)存均出現(xiàn)去庫(kù)趨勢(shì)，但期間內(nèi)海漂庫(kù)存持續(xù)增長(zhǎng)，鐵礦石總庫(kù)存整體累庫(kù)，疊加宏觀層面中美關(guān)稅博弈、產(chǎn)業(yè)層面弱預(yù)期以及雙焦兌現(xiàn)供給過(guò)剩預(yù)期影響，鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)下跌。

年報(bào)

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石下周或?qū)⒅沟貜棧?.30-7.4）

本周國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格變化原因：本周國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格變化主要受到供需基本面和市場(chǎng)情緒的雙重驅(qū)動(dòng)一方面，國(guó)內(nèi)鐵水產(chǎn)量持續(xù)維持高位，鋼廠對(duì)鐵礦石的剛性需求穩(wěn)定，支撐了國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

寶城期貨：鐵礦石低位震蕩為主

6月以來(lái)，鐵礦石期現(xiàn)價(jià)格呈低位震蕩走勢(shì)鐵礦石價(jià)格指數(shù)最低跌至92.75美元/噸，青島港PB粉價(jià)格下跌33元/噸，二者均創(chuàng)下年內(nèi)新低受此影響，近期期價(jià)貼水顯著修復(fù) 供應(yīng)居高不下 現(xiàn)階段，鐵礦石供應(yīng)端壓力凸顯截至6月22日當(dāng)周，全球19港鐵礦石發(fā)運(yùn)量為3506.70萬(wàn)噸，環(huán)比增加154萬(wàn)噸；6月發(fā)運(yùn)量持續(xù)處于高位，累計(jì)發(fā)運(yùn)量環(huán)比大增917.89萬(wàn)噸。

原料

鋼鐵業(yè)健康有序發(fā)展有利于整體制造業(yè)

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年我國(guó)進(jìn)口鐵礦石12.37億噸，同比增加4.88%，達(dá)到近年高位持續(xù)增加的鐵礦石需求支撐了鐵礦石價(jià)格的高位運(yùn)行2024年，鐵礦石進(jìn)口均價(jià)為106.9美元/噸，考慮到進(jìn)口礦成本低（2024年上半年，力拓、福德士河、淡水河谷、必和必拓單噸現(xiàn)金成本分別只有23美元、19美元、28美元、35美元），即使鐵礦石價(jià)格在100美元/噸附近震蕩運(yùn)行，鐵礦石企業(yè)的利潤(rùn)空間依然很大而下游的鋼鐵企業(yè)卻出現(xiàn)大面積虧損。

鋼材

國(guó)泰君安期貨：鐵礦石短期價(jià)格或偏強(qiáng)震蕩

鐵礦石：現(xiàn)實(shí)依然偏強(qiáng)，波動(dòng)有所放大近期鐵礦價(jià)格在長(zhǎng)時(shí)間橫盤后有所向上突破從基本面來(lái)看：需求側(cè)，當(dāng)前下游開(kāi)工在現(xiàn)貨利潤(rùn)和出口需求的雙重刺激下維持高位；供給側(cè)，我們發(fā)現(xiàn)Cape船型運(yùn)費(fèi)近期大幅下滑，其背后驅(qū)動(dòng)主要是太平洋航區(qū)拉運(yùn)需求的大幅下滑，即西澳礦山發(fā)運(yùn)或?qū)⒊霈F(xiàn)環(huán)比回落，本周國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存亦再度去化從宏觀面來(lái)看：國(guó)內(nèi)，交易情緒的走強(qiáng)跟隨近日大類資產(chǎn)的主題相關(guān)交易，市場(chǎng)對(duì)于制造業(yè)相關(guān)企業(yè)的利潤(rùn)預(yù)期出現(xiàn)大幅改善；海外，持續(xù)走弱的美元指數(shù)也對(duì)美元定價(jià)的資源型商品估值形成顯著支撐。

機(jī)構(gòu)

Mysteel周報(bào)：全國(guó)生鐵市場(chǎng)價(jià)格部分小幅上調(diào)（6.27-7.4）

供需方面，生鐵企業(yè)開(kāi)工及庫(kù)存仍保持高位，下游企業(yè)對(duì)生鐵需求仍顯一般，生鐵供強(qiáng)需弱的格局仍將持續(xù)成本方面，焦炭暫穩(wěn)，鐵礦石震蕩調(diào)整目前來(lái)看，下游需求不振使商家對(duì)后市仍持觀望態(tài)度，預(yù)計(jì)下周東北生鐵市場(chǎng)將暫穩(wěn)觀望調(diào)整 西北地區(qū)：本周西北市場(chǎng)生鐵價(jià)格持穩(wěn)整理，成交冷清目前包頭、烏海市場(chǎng)煉鋼生鐵L8-L10報(bào)價(jià)2480元/噸，較上周價(jià)格持穩(wěn)；鑄造生鐵價(jià)格Z18報(bào)價(jià)2570元/噸，較上周價(jià)格持穩(wěn)。

每周評(píng)述

Mysteel：供需矛盾加劇 東北熱軋板卷價(jià)格重心不穩(wěn)

焦炭市場(chǎng)呈現(xiàn)“高產(chǎn)能、低需求”特征：焦企產(chǎn)能利用率維持高位，但鋼廠采購(gòu)策略趨于保守，堅(jiān)持按需補(bǔ)庫(kù)，致使煤焦價(jià)格缺乏持續(xù)上漲動(dòng)力鐵礦石市場(chǎng)方面，巴西、澳大利亞等主流礦山發(fā)運(yùn)節(jié)奏平穩(wěn)，而國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存持續(xù)累積、疏港效率偏低，供需矛盾愈發(fā)突出；疊加廢鋼價(jià)格隨成材價(jià)格下行，進(jìn)一步壓縮鐵礦石價(jià)格上行空間 在原料價(jià)格持續(xù)承壓的背景下，鋼材市場(chǎng)供大于求的格局難以扭轉(zhuǎn)若原料價(jià)格延續(xù)下跌態(tài)勢(shì)，邊際虧損的鋼廠將被迫縮減產(chǎn)能，進(jìn)而推動(dòng)行業(yè)供需關(guān)系逐步向均衡狀態(tài)修復(fù)，鋼價(jià)進(jìn)一步大幅下行空間有限。

熱點(diǎn)

宏觀經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)周期雙弱背景下 黑色系價(jià)格突圍邏輯在哪？

但隨著鐵水產(chǎn)量高位回落以及鐵礦到港持續(xù)高位，階段性鐵礦供需壓力有所上升可能會(huì)抑制鐵礦價(jià)格表現(xiàn)不過(guò)我們認(rèn)為在三季度鐵礦石供需矛盾累積不明顯，真正的壓力可能在四季度顯現(xiàn)，全球新增的供給將會(huì)逐步釋放 ? 雙焦（焦煤、焦炭）持續(xù)弱勢(shì)：今年焦煤繼續(xù)供應(yīng)充足，進(jìn)口焦煤價(jià)格持續(xù)下跌（蒙煤價(jià)格已跌至878元），港口現(xiàn)貨價(jià)跌至1150元/噸（網(wǎng)價(jià)），較年初下滑17.8%；焦炭?jī)r(jià)格在成本下移壓力下，整體大幅提降，全國(guó)焦炭生產(chǎn)企業(yè)仍處于盈虧平衡線附近。

主編視角

2024年中國(guó)人均鋼材表觀消費(fèi)量降至601.1千克 排名全球第三

2024年，阿根廷、南非、委內(nèi)瑞拉人均成品鋼材表觀消費(fèi)量排名后三位，分別為73.3千克、70.6千克和8.8千克值得一提的是，印度人均成品鋼材表觀消費(fèi)量近年來(lái)持續(xù)上升，2024年升至歷史高位147.9千克 2024年，全球生鐵產(chǎn)量為12.935億噸，同比下滑1.3%；表觀消費(fèi)量為12.947億噸，同比下降1.1%2024年全球直接還原鐵產(chǎn)量為1.441億噸，同比增長(zhǎng)3.9% 2024年全球鐵礦石貿(mào)易量 2024年，全球鐵礦石貿(mào)易量為17.370億噸，同比增長(zhǎng)1.9%。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)