Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量持續(xù)上行，短期鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（3.17-3.21）

上海螺紋鋼價(jià)格3169元/噸，周環(huán)比下跌57元/噸，跌幅1.77%鐵礦石價(jià)格方面，鐵礦石期貨主力合約跌幅大于青島港PB粉大于新交所掉期主力合約大于62%澳粉指數(shù)本周雖然鐵水產(chǎn)量恢復(fù)明顯，但對(duì)原料價(jià)格支撐有限，終端成材旺季需求欠佳，較歷年同期相比偏弱，鐵礦石價(jià)格明顯回落 進(jìn)口利潤(rùn)方面，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為-13元/噸，周環(huán)比收窄1元/噸；基差方面，基于05合約基差，青島港PB粉基差為3，周環(huán)比走擴(kuò)7。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量維持上行通道，鐵礦石價(jià)格偏強(qiáng)震蕩（1.24-2.8）

上海螺紋鋼價(jià)格3334元/噸，周環(huán)比上漲20元/噸，漲幅0.6%鐵礦石價(jià)格方面，新交所掉期主力合約價(jià)格漲幅大于青島港PB粉大于62%澳粉指數(shù)大于鐵礦石期貨主力合約春節(jié)期間五大材季節(jié)性累庫(kù)，但累庫(kù)幅度明顯低于歷年同期，成材維持低庫(kù)存特征，短期對(duì)價(jià)格有所支撐；鐵水產(chǎn)量維持上行通道，增速周環(huán)比加快，鐵礦石價(jià)格小幅上漲 進(jìn)口利潤(rùn)方面，即期進(jìn)口利潤(rùn)周環(huán)比小幅收窄，以青島港PB粉為例，即期進(jìn)口利潤(rùn)為-15元/噸，周環(huán)比收窄4元/噸；基差方面，基于05合約，青島港PB粉基差為-12，周環(huán)比走擴(kuò)1。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量止降轉(zhuǎn)增，短期礦價(jià)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行（1.13-1.17）

宏觀層面，美國(guó)核心CPI同環(huán)比增速均低于預(yù)期，降息預(yù)期升溫，國(guó)內(nèi)穩(wěn)匯率、穩(wěn)預(yù)期重燃市場(chǎng)情緒；產(chǎn)業(yè)層面，周四成材數(shù)據(jù)顯示供需雙增，累庫(kù)幅度放緩，對(duì)價(jià)格有所支撐本周鐵水產(chǎn)量止降轉(zhuǎn)增，超預(yù)期復(fù)產(chǎn)，價(jià)格向上驅(qū)動(dòng)較強(qiáng)鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫(kù)仍在進(jìn)行中，247家鋼企廠內(nèi)進(jìn)口礦庫(kù)存增幅擴(kuò)大，高于去年農(nóng)歷同期水平，疏港持續(xù)沖高，處于歷年同期最高水平 本周從基本面來(lái)看，鐵礦石基本面供弱需強(qiáng)。

進(jìn)口礦周評(píng)

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：冬儲(chǔ)已低位啟動(dòng)，鋼價(jià)待弱勢(shì)修復(fù)

在需求韌性與庫(kù)存壓力可控的雙重作用下，預(yù)計(jì)春節(jié)前熱卷價(jià)格有望止跌企穩(wěn) 鐵礦： 上周，青島港PB粉周均價(jià)報(bào)775元/噸，環(huán)比上漲5元/噸 前一周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量從低位回升至年內(nèi)次高水平，同時(shí)國(guó)內(nèi)鋼廠新增檢修高爐數(shù)量增多，進(jìn)口礦總庫(kù)存累庫(kù)365萬(wàn)噸，基本抹平了12月庫(kù)存下降的幅度，礦價(jià)因此呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢(shì) 預(yù)計(jì)本周礦價(jià)將以小幅下跌調(diào)整為主，但春節(jié)前仍具備一定回升動(dòng)力：一方面，近期鋼廠以短期例行檢修為主，1月中旬后鐵水產(chǎn)量有望觸底回升；另一方面，鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存可用天數(shù)仍處于歷年農(nóng)歷同期的最低水平，而鐵水產(chǎn)量卻高于歷年同期，預(yù)計(jì)鋼廠補(bǔ)庫(kù)需求或?qū)⒂兴鰪?qiáng)。

觀點(diǎn)

Mysteel解讀：進(jìn)口鐵礦石春節(jié)補(bǔ)庫(kù)成色如何？

對(duì)于進(jìn)口鐵礦石來(lái)說(shuō)，沒(méi)有“冬儲(chǔ)”的說(shuō)法，鋼廠更多是因春節(jié)假期以及冬季惡劣天氣影響運(yùn)輸效率，額外增加一部分庫(kù)存另外，基于成本控制的考量，鋼廠在冬季需求淡季時(shí)補(bǔ)充一部分原料庫(kù)存來(lái)應(yīng)對(duì)春節(jié)后需求旺季的價(jià)格上漲，從而更好地鎖定低成本的原料接下來(lái)，本文分別從進(jìn)口礦價(jià)格、鐵水產(chǎn)量、鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存等角度對(duì)歷年進(jìn)口鐵礦石春節(jié)補(bǔ)庫(kù)的情況進(jìn)行回顧，并結(jié)合調(diào)研情況對(duì)鐵礦石2024-2025年春節(jié)前補(bǔ)庫(kù)進(jìn)行預(yù)測(cè)。

主編視角

分析人士：2025年鐵礦石供需偏寬松

近期長(zhǎng)流程鋼廠日均鐵水產(chǎn)量緩慢下降，但仍處于歷年同期偏高水平 “短期鐵礦石供需寬松格局邊際改善，但全年在外礦高強(qiáng)度供給和國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)用鋼需求走低的共同作用下，鐵礦石供大于求的程度將繼續(xù)深化預(yù)計(jì)2024年國(guó)內(nèi)供需過(guò)剩約3060萬(wàn)噸需要注意的是，由于2024年高爐鋼廠利潤(rùn)水平相對(duì)較低，入爐料品位配比下滑嚴(yán)重，導(dǎo)致噸鋼鐵礦石需求量顯著上升”程鵬說(shuō) 據(jù)了解，目前全國(guó)鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量為9372.15萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)86.61萬(wàn)噸；樣本鋼廠進(jìn)口礦日耗為288.85萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.92萬(wàn)噸，庫(kù)存天數(shù)32.45天，環(huán)比增加0.41天，鋼廠緩慢補(bǔ)庫(kù)。

原料

Mysteel解讀：鐵礦石“王者歸來(lái)”？

鐵礦石自身基本面來(lái)看，目前全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量仍處于高位水平，鐵水產(chǎn)量復(fù)產(chǎn)雖在進(jìn)行中，但總的進(jìn)度偏緩，并且鐵水很難回到歷年同期高位，總的來(lái)說(shuō)45港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存在4月累庫(kù)風(fēng)險(xiǎn)較大，去庫(kù)概率較低，并且累庫(kù)幅度會(huì)大于去庫(kù)幅度 總而言之，本輪鐵礦石在諸多因素影響下有所反彈，目前來(lái)看繼續(xù)上行壓力較大，4月中下旬不排除因鋼材供應(yīng)壓力較大傳導(dǎo)后觸頂回落。

主編視角

Mysteel鐵礦石季報(bào)：二季度鐵礦石價(jià)格或維持低位震蕩

從近幾年季節(jié)性走勢(shì)來(lái)看，進(jìn)口礦二季度到港量相較一季度會(huì)有回落的可能性在；需求方面來(lái)看，雖然二季度鐵水產(chǎn)量預(yù)計(jì)會(huì)有回升趨勢(shì)，但是考慮當(dāng)下終端需求難有明顯改觀，預(yù)計(jì)二季度鐵水產(chǎn)量將會(huì)維持弱復(fù)蘇的節(jié)奏在供需雙方影響下，預(yù)計(jì)45港鐵礦石庫(kù)存前期仍以累庫(kù)為主，中后期或許會(huì)有去庫(kù)的可能性 價(jià)格走勢(shì)方面，選取近十一年（2013年-2023年）62%澳粉指數(shù)研究發(fā)現(xiàn)，二季度價(jià)格均值高于一季度的比例僅有36%，大概率二季度價(jià)格整體要弱于一季度；而從具體的月份歷年價(jià)格表現(xiàn)來(lái)看并沒(méi)有明顯的歷史規(guī)律。

月報(bào)

Mysteel解讀：伊朗關(guān)稅大降 鐵礦出口能重回2000萬(wàn)噸嗎？

前言：2月下旬，伊朗宣布再次調(diào)整其煉鋼行業(yè)相關(guān)的出口關(guān)稅政策，其中鐵礦石球團(tuán)及精粉的出口關(guān)稅由此前的20%分別大幅下調(diào)至2%和5%回顧過(guò)去十年，伊朗的鐵礦石出口關(guān)稅經(jīng)歷了多次大幅調(diào)整的情況，與此同時(shí)其鐵礦石出口量在此期間也出現(xiàn)了大幅波動(dòng)，而中國(guó)作為伊朗最大的進(jìn)口國(guó)也因此受到一定影響本文將結(jié)合歷年伊朗出口關(guān)稅的變化情況及Mysteel獨(dú)家調(diào)研內(nèi)容，針對(duì)此次關(guān)稅下調(diào)的影響進(jìn)行分析及預(yù)判。

主編視角

Mysteel早讀：黑色期貨夜盤(pán)下跌，3月制造業(yè)用鋼預(yù)期加快回暖

結(jié)合歷年伊朗出口關(guān)稅的變化情況及Mysteel獨(dú)家調(diào)研內(nèi)容，判斷2024年國(guó)內(nèi)對(duì)于伊朗鐵礦石的進(jìn)口量仍將在1000-1200萬(wàn)噸區(qū)間浮動(dòng)，幾無(wú)可能重回2000萬(wàn)噸以上的峰值水平，后續(xù)需關(guān)注伊朗當(dāng)?shù)劁撹F及鐵礦生產(chǎn)增速的錯(cuò)配情況詳情>> ◎ 目前，江西地區(qū)企業(yè)停產(chǎn)檢修情況和環(huán)保壓力的受影響程度成為行業(yè)關(guān)注焦點(diǎn)。

資訊

Mysteel解讀：供需面不及預(yù)期鐵礦石價(jià)格累跌超16%

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 3、春節(jié)期間鐵礦石港口庫(kù)存累庫(kù)幅度超往年（偏空） 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)中國(guó)45港進(jìn)口鐵礦石庫(kù)存總量顯示，春節(jié)后第一周45港庫(kù)存量為13676.14萬(wàn)噸，雖仍低于去年同期水平，但較節(jié)前當(dāng)期累庫(kù)528.3萬(wàn)噸，累庫(kù)幅度4%，處于歷年春節(jié)累庫(kù)較高水平。

主編視角

Mysteel年報(bào)：2023年進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)回顧與2024年展望

今年以來(lái)中國(guó)鐵礦石到港及鐵礦石需求年同比均保持較大增量，尤其是需求，出現(xiàn)了鐵水產(chǎn)量以及鐵礦消耗雙高的局面，因此港口鐵礦石庫(kù)存水平整體低于去年，庫(kù)存最低也去庫(kù)至10845.6萬(wàn)噸節(jié)奏上，年初由于到港量的攀升以及秋冬采暖季限產(chǎn)政策，港庫(kù)呈現(xiàn)累庫(kù)態(tài)勢(shì)；后續(xù)在鋼企利潤(rùn)持續(xù)改善，疊加鐵水達(dá)至歷年新高，鋼廠高爐在第一輪減產(chǎn)后持續(xù)復(fù)產(chǎn)，對(duì)于港口疏港提貨的力度也不斷增高，港口庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)；四季度多數(shù)鋼廠進(jìn)行年底前進(jìn)行例行檢修，此外隨著鋼廠利潤(rùn)邊際走弱疊加環(huán)保政策的影響，鐵水產(chǎn)量下行，進(jìn)口礦港口庫(kù)存重回累庫(kù)通道。

月報(bào)

Mysteel解讀：歷年成材冬儲(chǔ)與春節(jié)后鐵礦石市場(chǎng)走勢(shì)

其中，一個(gè)基礎(chǔ)是“港口與鋼廠原料低庫(kù)存”，兩個(gè)預(yù)期分別是，“萬(wàn)億國(guó)債等宏觀寬松刺激下的三大工程建設(shè)預(yù)期”和“鋼廠冬季原料補(bǔ)庫(kù)預(yù)期”“萬(wàn)億國(guó)債等宏觀寬松刺激下的三大工程建設(shè)預(yù)期”則刺激鋼材貿(mào)易商積極將鋼材廠內(nèi)庫(kù)存轉(zhuǎn)化為社庫(kù) 隨著第4季度礦山發(fā)運(yùn)的高峰以及鋼廠鐵水產(chǎn)量的下降，截止到1月5日這一周，45港進(jìn)口礦庫(kù)存超預(yù)期的達(dá)到了1.2億噸以上，247鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存也靠近1億噸，支撐鐵礦石價(jià)格的“原料低庫(kù)存”這個(gè)基礎(chǔ)已然松動(dòng)，而結(jié)合歷年鋼廠原料冬儲(chǔ)的節(jié)奏看，鋼廠補(bǔ)庫(kù)的邏輯也即將走到終點(diǎn)，如果市場(chǎng)沒(méi)有找到新的交易邏輯（我們后面會(huì)提到可能的新邏輯體系），則在原有的邏輯體系下，只剩下暫時(shí)無(wú)法證偽的開(kāi)春后終端需求這一條線(xiàn)還對(duì)鐵礦石價(jià)格帶來(lái)支撐，整體對(duì)價(jià)格的支撐力度下降。

主編視角

Mysteel半年報(bào)：2023年下半年進(jìn)口鐵礦石供應(yīng)邊際寬松 需求或?qū)⒅鲗?dǎo)價(jià)格

今年以來(lái)中國(guó)鐵礦石到港及鐵礦石需求年同比均保持較大增量，尤其是需求，故而港口鐵礦石庫(kù)存水平在上半年整體低于去年，庫(kù)存最低也是去至12911.5萬(wàn)噸節(jié)奏上，年初由于到港量的攀升以及秋冬采暖季限產(chǎn)政策，港庫(kù)呈現(xiàn)累庫(kù)態(tài)勢(shì)；后續(xù)在鋼企利潤(rùn)持續(xù)改善，疊加鐵水達(dá)至歷年新高，鋼廠高爐在第一輪減產(chǎn)后持續(xù)復(fù)產(chǎn)，對(duì)于港口疏港提貨的力度也不斷增高，從而港口庫(kù)存開(kāi)始去庫(kù)截至6月30日統(tǒng)計(jì)，中國(guó)45港進(jìn)口礦港口庫(kù)存12742萬(wàn)噸，比年內(nèi)高點(diǎn)降庫(kù)1481.3萬(wàn)噸，港口在港船舶數(shù)也從年初最高點(diǎn)的127條降至六月底的80條。

月報(bào)

鐵礦石資源投資與發(fā)展暨智能礦山建設(shè)論壇專(zhuān)場(chǎng)會(huì)議圓滿(mǎn)落幕

2023年6月27日上午，“鐵礦石資源投資與發(fā)展暨智能礦山建設(shè)論壇專(zhuān)場(chǎng)會(huì)議”如期舉行。會(huì)上來(lái)自國(guó)務(wù)院，自然資源部，中國(guó)地質(zhì)調(diào)查局等以及非洲、澳洲礦山嘉賓進(jìn)行主題演講。

同期論壇

“2023沿江區(qū)域鋼鐵原材料市場(chǎng)研討會(huì)”順利召開(kāi)

從趨勢(shì)性來(lái)講，上海鋼聯(lián)鐵礦石事業(yè)部分析師肖薇表示，近三年鐵礦石市場(chǎng)都有“先漲后跌”的共性特征，高點(diǎn)位置出現(xiàn)逐步下移，前面兩年的價(jià)格低點(diǎn)在80美金附近，市場(chǎng)預(yù)期后期也可能會(huì)達(dá)到這個(gè)位置具體來(lái)看，今年一季度鋼礦共振上漲，鐵礦石由于強(qiáng)預(yù)期，走勢(shì)強(qiáng)于螺紋鋼；第二季度由于鋼廠利潤(rùn)修復(fù)不及預(yù)期疊加成材負(fù)反饋的傳導(dǎo)，鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)增加，鐵礦石價(jià)格跌幅大于成材同時(shí)可以看到，自疫情緩解后，各礦山作業(yè)速率有所提高，受海外颶風(fēng)及巴西雨季影響，一季度鐵礦石進(jìn)口量創(chuàng)歷年同期新高。

鋼材

沿江區(qū)域鋼鐵原材料市場(chǎng)研討會(huì)在寧波舉行

具體來(lái)看，今年一季度鋼礦共振上漲，鐵礦石由于強(qiáng)預(yù)期，走勢(shì)強(qiáng)于螺紋鋼；第二季度由于鋼廠利潤(rùn)修復(fù)不及預(yù)期，疊加成材負(fù)反饋的傳導(dǎo)，鋼廠主動(dòng)減產(chǎn)增加，鐵礦石價(jià)格跌幅大于成材 肖薇稱(chēng)，自疫情緩解后，各礦山作業(yè)效率有所提高，受海外颶風(fēng)及巴西雨季影響，一季度國(guó)內(nèi)鐵礦石進(jìn)口量創(chuàng)歷年同期新高自年初開(kāi)始，國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)積極性一直穩(wěn)步上升，一季度鐵礦石供需雙強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)去庫(kù)1300萬(wàn)噸隨著“金三銀四”傳統(tǒng)旺季到來(lái)，實(shí)際需求情況不及預(yù)期，在高庫(kù)存以及高企的原材料價(jià)格驅(qū)動(dòng)下，鋼廠利潤(rùn)空間處于被壓縮的狀態(tài)，使得鋼廠開(kāi)始自主減產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量自4月中旬首次出現(xiàn)了拐點(diǎn)。

鋼材

肖薇：一季度鐵礦石市場(chǎng)回顧及展望

她指出一季度前半程市場(chǎng)交易的是對(duì)2023年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期 一季度鐵礦石基本面呈現(xiàn)供需雙強(qiáng)格局，港口庫(kù)存小幅累庫(kù)具體來(lái)看，鐵礦石進(jìn)口前兩月進(jìn)口量創(chuàng)歷年新高，2023年1-2月份，中國(guó)海關(guān)鐵礦石進(jìn)口量為1.94億噸，同比增加1303.8萬(wàn)噸，增幅7.2% 一季度，Mysteel中國(guó)45港鐵礦石到港量2.97億噸，環(huán)比減少1715萬(wàn)噸，同比增加1698萬(wàn)噸，增幅為6%2023年一季度247樣本鋼廠生鐵產(chǎn)量快速回升，目前已至五年同期高點(diǎn)。

主題大會(huì)

Mysteel：淺談帶鋼價(jià)格年末走向 反彈亦或反轉(zhuǎn)

鐵礦石價(jià)格的堅(jiān)挺必然對(duì)鋼材價(jià)格形成支撐，同時(shí)也擠壓了鋼廠的利潤(rùn)這一年來(lái)焦炭?jī)r(jià)格從4000元/噸的高位跌至2700元/噸左右，跌幅超過(guò)了30%，更加顯現(xiàn)進(jìn)口鐵礦石價(jià)格對(duì)鋼材價(jià)格的支撐作用需求方面，鋼廠利潤(rùn)在近期焦炭現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)調(diào)降后，即期的測(cè)算利潤(rùn)得到明顯好轉(zhuǎn)，部分地區(qū)甚至恢復(fù)到小幅盈利狀態(tài)，進(jìn)而使得后期市場(chǎng)的減產(chǎn)預(yù)期消退，短期對(duì)于鐵礦石消費(fèi)有所支撐庫(kù)存方面，今年下半年以來(lái)因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期悲觀疊加鋼廠利潤(rùn)偏差，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)力度較弱，去庫(kù)力度明顯，使得整體鋼廠鐵礦石庫(kù)存量處于歷年低位水平。

主編視角

鐵礦石中期將承壓下行

加之鋼廠鐵礦石庫(kù)存處于歷年來(lái)同期最低，鋼廠復(fù)產(chǎn)與補(bǔ)庫(kù)預(yù)期將帶來(lái)鐵礦石需求改善，這是驅(qū)動(dòng)本輪鐵礦石價(jià)格上行的主因 終端需求延續(xù)疲弱 不過(guò)，回歸至鐵礦石自身基本面，供需格局暫無(wú)明顯變化鐵礦石港口庫(kù)存持續(xù)增加現(xiàn)階段，鋼廠復(fù)產(chǎn)有限，鐵礦石終端消耗偏低鋼聯(lián)247家鋼廠最新日均鐵水產(chǎn)量和進(jìn)口礦日耗環(huán)比分別微增0.73萬(wàn)噸、1.69萬(wàn)噸，依然處于年內(nèi)和同期低位。

爐料