大有期貨：鐵礦石短期遇支撐，中期仍承壓

自2月下旬以來，國內黑色系期貨品種整體出現回調，前期表現最為堅挺的鐵礦石期貨價格迎來一輪較大幅度的下跌自2月21日高點算起，鐵礦石主力合約的最大跌幅達到81.5元/噸然而，隨著上周成材需求持續(xù)回暖以及眾多利好傳聞的發(fā)酵，鋼價得到了一定的托底支撐，鐵礦石期貨價格也隨之止跌并小幅反彈展望后市，筆者認為鐵礦石期貨價格短期內有一定支撐，但中長期可能面臨下行壓力以下從宏觀層面、基本面及技術面多角度展開分析。

原料

Mysteel周報：原料價格震蕩波動 本周國內焊管價格穩(wěn)中趨弱運行 （1.12-1.19）

疊加淡季市場，需求逐步下降，管廠生產意愿偏低目前原料帶鋼價格窄幅波動，對后市大跌預期漸消，貿易商多穩(wěn)健經營，部分廠家雖已出冬儲政策，但整體儲貨意愿不高宏觀面消息暫無重大利好或利空，鋼價難有大幅調整綜合來看，預計下周國內焊管價格或維持內窄幅震蕩運行 【前瞻觀點】 今日黑色系期貨價格延續(xù)震蕩上行原材料較成材上漲動能偏強，鐵水產量持續(xù)回升，原料需求持續(xù)回暖，鐵礦石期貨價格領漲。

一周回顧

Mysteel周報：安徽市場大部分品種鋼材價格不同幅度下跌 市場商家積極出貨為主（7.7-7.14）

當下平控影響并未落實，需求基本保持平穩(wěn)，疊加供應端的高位回落后，鐵礦石等原料價格預期有一定的盤整走強預期省內市場庫存小幅回升，市場整體出貨情況依舊偏弱，商家因受往期大跌行情傷害，目前基本快進快出，積極套利為主綜上，高位雨水天氣，疊加資金問題未有好轉的當下，市場實際需求難有好轉，且盤面的走強缺乏持續(xù)性的推力，或會在慣性上漲后快速回落預計下周安徽建筑鋼材價格或震蕩趨弱運行 熱軋方面，本周表需增加，市場小幅累庫，基本面無明顯變化，7月傳統(tǒng)消費淡季，需求端難有顯著轉好跡象，疊加市場庫存壓力不大的情況，目前沒有明顯的利空和利好消息。

一周回顧

BDI坐“過山車”，業(yè)內熱盼航運衍生品推出

從過往行情看，大漲大跌、連漲連跌似乎是波羅的海干散貨指數（BDI）走勢特征之一近期連跌的行情再一次讓投資者領教了BDI的走勢風格去年12月下旬以來，BDI便不斷走低，2月8日報603點，較此前高點跌超六成 分析人士預計，伴隨鐵礦石、煤炭等商品需求升溫，干散貨市場將迎來利好，二季度有望出現回暖行情值得一提的是，行業(yè)市場劇烈波動之下，業(yè)內對相關衍生品翹首以盼 連續(xù)回落 數據顯示，截至2月8日，BDI報603點，較2022年12月21日創(chuàng)下的高點1723點回落65%。

爐料

每日鋼市：鋼廠出廠價強勢，鋼價穩(wěn)中有漲

宏觀方面，房地產利好政策、鼓勵大宗商品消費利好需求端供應方面，發(fā)改委喊話加強鐵礦石監(jiān)管令爐料成本松動同時產量下降、庫存緩增鋼廠多數處于虧損狀態(tài)，挺價意愿較強，冬季檢修陸續(xù)啟動，當前的鋼材價格缺乏大漲或大跌基礎，或繼續(xù)盤整運行，但宏觀預期下仍存在偏暖運行基礎預計10日全國熱軋板卷價格或將窄幅震蕩運行 冷軋板卷：1月9日，全國24個主要城市1.0mm冷卷均價4613元/噸，較上個交易日上漲10元/噸。

觀點

甲醇估值將迎來修復

各項支持政策持續(xù)推出，宏觀預期偏好，這成為甲醇價格上漲的主要驅動力 綜上所述，目前供需基本面多空交織，對甲醇上漲的驅動力明顯不足但從宏觀面來看，隨著國內疫情防控措施的進一步優(yōu)化，利好預期推動下，甲醇大概率將向上修復估值但后市需謹防原油大跌以及全球需求擔憂情緒增加等利空風險 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

市場播報

李忠雙：“金九銀十”鋼價將以震蕩為主

有的鋼貿商認為，近日各地按揭利率下降刺激了樓市，加上國務院允許“一城一策”運用信貸政策，對樓市形成利好，進而有望拉動需求 此外，經過前期持續(xù)下跌，目前鋼材價格的高位風險基本釋放完畢，維持在4000元/噸左右，與今年初以來最高時的6000元/噸相比下跌近2000元/噸，現在的鋼材價格處于中等偏下水平 從原料端來看，經過前期震蕩運行，鐵礦石、焦炭、廢鋼價格后期大漲大跌的可能性不大，鋼企生產成本基本不會出現大幅波動。

鋼材

Mysteel日報：進口鐵礦石市場價格漲5-15 成交尚可

據筆者了解，本期澳巴鐵礦石發(fā)運總量周環(huán)比下降2.5%，其中澳洲發(fā)運量環(huán)比大跌10.5%，一定程度上支撐遠期礦價同時，本期45港到港量周環(huán)比增加135.9萬噸，港口仍面臨較大去庫壓力今日山東港口整體交投情況一般，主流PB粉成交價740，較上周五上漲10元/噸，其它主流品種均有不同程度上漲今日央行下調LPR，利好房地產銷售，短期對市場有提振作用短期來看，山東進口礦現貨市場將震蕩運行 。

區(qū)域日評

復產預期驅動，黑色系集體“豪橫”

本周數據顯示，建材去庫進一步加大，總庫存去庫超130萬噸另外，熱卷庫存從前期累庫轉為去庫，同時產量開始下行鐵礦主要受海外美金市場影響，據傳國際巨頭嘉能可在新加坡掉期市場夠買超1000萬噸鐵礦石看漲期權，引發(fā)國內鐵礦市場跟漲 “觸底以來黑色系中鐵礦漲幅最大，一方面是由于前期高到港造成了短期庫存大增，盤面大跌，貼水較大有修復的需求；另一方面在復產利好下有規(guī)模較大的做多資金流入。

鋼材

瑞達期貨：復產預期驅動，黑色系集體“豪橫”

本周數據顯示，建材去庫進一步加大，總庫存去庫超130萬噸另外，熱卷庫存從前期累庫轉為去庫，同時產量開始下行鐵礦主要受海外美金市場影響，據傳國際巨頭嘉能可在新加坡掉期市場夠買超1000萬噸鐵礦石看漲期權，引發(fā)國內鐵礦市場跟漲 “觸底以來黑色系中鐵礦漲幅最大，一方面是由于前期高到港造成了短期庫存大增，盤面大跌，貼水較大有修復的需求；另一方面在復產利好下有規(guī)模較大的做多資金流入。

策略研究

瑞達期貨：黑色系回吐漲幅，強弱分化明顯

周二，黑色金屬整體表現為沖高回落走勢，且品種間強弱分化明顯，成材走勢要強于原料端，其中螺紋鋼、熱卷主力期價走勢表現高位振蕩，相反原料端則是再度轉弱下行焦煤主力期價大跌2.57%，而鐵礦石、焦炭同樣分別下跌0.98%、1.06%，均已回吐前一日大部分漲幅 “黑色品種走勢強弱分化源于品種自身基本面強弱不一全行業(yè)虧損下鋼廠減產在增多，且多引用低庫存生產策略，原料端需求受到明顯沖擊，相反供應端利好有限，焦煤供應更是邊際回升，供增需弱局面下原料基本面偏弱，價格承壓運行。

機構

瑞達期貨：鐵礦石建議震蕩偏空交易

隔夜I2209合約減倉下行，擴大跌幅美國PCE價格指數同比漲幅接近40年峰值，顯示在美聯儲激進加息的大背景下，美國高通脹困境仍未明顯改善疊加鮑維爾鷹派言論繼續(xù)利好美元指數利空大宗商品價格，另外鋼廠高爐檢修增多，鐵礦石需求減少預期增加，拖累鐵礦石期價，關注周五國內鐵礦石港口庫存數據 技術上，I2209合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向下調整操作上建議，震蕩偏空交易，注意風險控制。

機構

瑞達期貨：鐵礦石建議日內短線交易

隔夜I2209合約高位整理，進口鐵礦石現貨報價繼續(xù)上調當前國內宏觀政策層面向好，基建積極、貨幣政策和地產政策持續(xù)利好，短期終端需求受到疫情影響，但市場對于未來鋼企復產預期較強，只是國際能源署確認釋放1.2億桶石油儲備，美聯儲會議紀要釋放鷹派信號，國際油價應聲大跌，或階段性拖累礦價 技術上，I2209合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA高位整理操作上建議，日內短線交易，注意風險控制。

機構

Mysteel指數評述：本周除雙焦價格下行外，其余均上漲，短期成本或震蕩偏弱（11.22-11.26）

目前建材需求并無明顯利好支撐，周尾黑色期貨大跌，且本周廢鋼價格漲幅高于成材，尤其是重廢價格，電爐利潤被壓縮，環(huán)比下降83元/噸至294元/噸疊加焦炭第八輪提降基本落地，鐵廢差跌至-232元/噸（以唐山地區(qū)鐵水計算），廢鋼性價比下降，利空廢鋼 鐵礦石：鐵礦累庫速度不減，市場預期落空，鐵礦期現均上漲后承壓下行據中鋼協(xié)發(fā)布的我國重點鋼企11月（累計至11中旬）粗鋼產量同比降17%，持續(xù)達標粗鋼產量同比不增的目標。

原料指數評述

Mysteel：進口鐵礦石市場周評與預判（6.28-7.2）

品種方面：各品種成交量均有所回落，低品成交持穩(wěn)，主流塊礦資源偏少，市場成交一般；整體來看上周成交弱于上期，目前成交量處于年內相對低位 上周遠期現貨平均每日成交55.9萬噸，環(huán)比下降12.2%；遠期現貨價格上周大漲大跌，受建黨慶祝短期限產和全國多地粗鋼產量同比壓縮消息影響，周初市場情緒有所轉弱然而，部分市場人士對節(jié)后需求恢復有強預期，同時有觀點認為粗鋼產量縮減利好鋼材利潤，或對中高品鐵礦石溢價形成支撐。

進口礦周評

Mysteel調研：7月廢鋼加工準入企業(yè)庫存情況統(tǒng)計

同時7月統(tǒng)計的廢鋼消耗水平超去年同期水平，說明短流程鋼廠生產有所限制但長流程基本保持正常生產，且由于今年鐵礦石價格高位，以及對后期成品市場的良好預期，高-轉爐添加廢鋼較積極預計下半年的廢鋼需求將保持去年同期水平，利好廢鋼價格 五、結論 7月廢鋼社會庫存較6月基本持穩(wěn)，雖然原料供應端小幅增加，但整體加工量有所減少，廢鋼供應淡季效應顯現需求端當前電爐廠開工及產能利用率小幅上升，較去年同期有較大跌幅，利潤處盈虧邊緣；高爐廠基本保持正常生產，廢鋼需求較上月基本持穩(wěn)或有小幅增加。

市場研究

黑色縱覽（7月13日）：黑色商品大幅拉漲，供需數據略有改善，價格能否站穩(wěn)新平臺？

整體來看：黑色系商品大幅上漲，受到金融市場利好影響，市場做多情緒高漲，盤面價格受到資金推動而大幅上行，現貨價格也大幅拉漲，其中鋼材漲幅較大，鐵礦石受追捧，基本面數據變化不大，煤焦略微弱勢；本周隨著金融市場降溫，黑色系價格或沖高回落，但市場行情逐漸轉好，價格漲跌幅度有限 2、黑色系商品價格及基本面走勢回顧 上周黑色系商品價格強勢上行，其中盤面鐵礦石價格周漲近6%，錳硅漲近3%，熱卷周漲2.52%，螺紋漲近2%，煤焦微漲，硅鐵大跌超7%，盤面價格整體上移，上周五夜盤價格繼續(xù)拉漲，短期仍將保持強勢；現貨價格指數方面，鐵礦石價格指數漲近4%，鋼坯漲超2%，廢鋼微漲，焦煤、硅鐵持平，焦炭和錳硅跌超1%，焦炭現貨價格維持弱勢；鋼材五大品種均有小幅上漲，其中冷軋漲超2%，螺紋、高線和熱卷漲超1%，中板漲0.93%，板卷漲幅較大，隨著市場供需情況好轉，疊加后市預期偏好，價格偏強運行。

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