中國礦產(chǎn)資源集團新春譜新篇

礦產(chǎn)資源研究院堅持以服務國家戰(zhàn)略、推動行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展、支撐集團戰(zhàn)略決策為使命，圍繞重點礦產(chǎn)資源品種，聚焦供需格局及中長期預測、供應鏈韌性和安全保障、資源開發(fā)、物流體系建設(shè)、定價機制等方面，確定15項重點課題深化研究持續(xù)打造“中礦智庫”品牌，傳播前沿觀點與權(quán)威資訊，進一步提升行業(yè)影響力 中國礦產(chǎn)資源集團大數(shù)據(jù)有限公司緊抓數(shù)據(jù)要素市場化改革機遇，聚焦高價值應用場景深度挖掘，持續(xù)完善中國礦產(chǎn)鐵礦石大數(shù)據(jù)平臺建設(shè)，推動數(shù)據(jù)匯聚和價值釋放。

原料

Mysteel：悲觀者的終章，樂觀者的起點——2025年鋼鐵行業(yè)突圍戰(zhàn)

除了鋼材自身基本面以外，我們更需要關(guān)注原燃料的基本面情況，上文提到，鋼材價格錨定高爐企業(yè)噸鋼毛利波動，而鐵水成本變化是影響鋼廠利潤的最重要因素 焦炭經(jīng)歷了10輪提降后，鐵礦石價格無疑將成為鋼價最不穩(wěn)定的影響因子而鐵礦的基本面也是公認的黑色系所有品種里面最差的幾個品種之一，但同時也是也是自2021年高點以來整體跌幅最小的品種，不能因為我國缺乏對鐵礦的定價權(quán)，就斷言這個品種就跌不了。

主編視角

提升鋼鐵原燃料期貨運行質(zhì)效，護航鋼鐵、煤焦產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

如今，越來越多的煤焦礦企業(yè)主動利用期貨工具進行風險管理和定價據(jù)交易所數(shù)據(jù)，2024年參與鐵礦石期貨交易的法人客戶持倉占比超過60%，“雙焦”期貨法人客戶持倉占比超過50%交割方面，煤焦礦品種全年交割量達3.2萬手，實物交割規(guī)模達276.5萬噸 2024年9月下旬，國內(nèi)鋼材市場需求預期改善，鋼廠加大采購原料力度，廈門國貿(mào)集團股份有限公司與一家下游鋼廠客戶簽訂了遠期點價銷售合同，向客戶銷售11月初到港的麥克粉4萬噸，銷售價格為大商所鐵礦石期貨2501合約價格+固定基差，點價期為到港后一個月。

原料

螺紋鋼上漲延續(xù)

2025年中性預期四大礦山鐵礦石產(chǎn)量同比增加2500萬噸，非主流礦預計也有2000萬噸以上的增量焦煤方面，2025年國內(nèi)焦煤供應預計同比增加800萬噸，進口在2024年高基數(shù)下或基本持平全年看原材料供應將更趨于寬松，鋼廠的利潤會有一定好轉(zhuǎn)不過鐵礦石產(chǎn)能的釋放集中在下半年，且一季度受季節(jié)性因素影響，全球鐵礦石發(fā)運量處于低位，所以鐵礦石短期繼續(xù)寬松的預期不是很強焦炭產(chǎn)能過剩，依然會依靠焦煤定價，年前由于煤礦放假，對雙焦價格會有一定支撐，不過年后如果國內(nèi)焦煤供應如期釋放，那么雙焦預計還會是品種內(nèi)比較弱的。

鋼材

汪建華：2025年1月鋼價或仍在區(qū)間內(nèi)窄幅震蕩

從原燃料的角度觀察，高估值的焦煤價格得到了較好的調(diào)整，而比較偏高的焦炭價格的回落，帶動焦煤價格的進一步深度調(diào)整如果從庫存的角度觀察，現(xiàn)貨價格還是有壓力只是盤面的焦煤價格，進一步下跌可能會引發(fā)買盤鐵礦石價格仍是宏觀比價，或者說黑色產(chǎn)業(yè)鏈上定價，相對偏高的品種，因此補庫結(jié)束后還有階段性進一步調(diào)整的空間因此，1月鋼材成本還有下移的空間，對價格的支撐減弱 綜上分析，1月鋼鐵市場，供需在季節(jié)性影響下逐步轉(zhuǎn)弱，而宏觀政策或處于有心無力的狀態(tài)，雖有可能帶來擾動，但迫于現(xiàn)實的壓力，仍不容樂觀，鋼價大概率仍在窄幅區(qū)間幅蕩運行。

觀點

Mysteel黑色金屬例會：本周鋼材市場或震蕩偏強運行

二是鋼材基本面改善仍有韌性，只是受供給的持續(xù)回升邊際減弱，在經(jīng)歷政策不及預期的悲觀情緒釋放后，基本面持續(xù)改善的定價邏輯或有利于鋼價企穩(wěn)甚至震蕩偏強運行；三是鐵礦石在沖高回落后，在需求增加的驅(qū)動下，也存在修復性反彈，盤面焦煤、焦炭的回落也得到一定的支撐，在一定程度上支撐鋼價 一、原料各品種情況 （一）鐵礦石 （二）煤焦 （三）廢鋼 300家鋼廠廢鋼到貨量略有回落，日耗量則繼續(xù)增加，但到貨量仍大于日消耗量，樣本鋼廠庫存總量突破500萬噸大關(guān)，庫存還是處在累庫的過程中，鋼廠補庫需求意愿減弱，預計短期廢鋼價格或窄幅震蕩偏弱運行。

觀點

黑色期貨早報：各品種上漲，多機構(gòu)料螺紋鋼震蕩偏強

截至9月30日9點30分，黑色期貨市場各品種上漲，鐵礦石、焦煤漲超9%，焦炭漲超8%，螺紋鋼、熱卷漲超6%，硅鐵漲超5%，錳硅漲超4% 熱點：央行宣布完善商業(yè)性個人住房貸款利率定價機制，允許滿足一定條件的存量房貸重新約定加點幅度，促進降低存量房貸利率。

期評

港信期貨：從品種屬性看鐵礦石市場運行規(guī)律

具體邏輯如下： 第一，供給端方面，鐵礦石全球產(chǎn)量的3/4以上集中在澳大利亞、巴西、中國、印度四個國家，而全球出口量的近80%由澳大利亞和巴西提供，是大宗商品中出口集中度最高的品種之一在對外供給的經(jīng)濟主體方面，力拓、淡水河谷、必和必拓、福蒂斯丘等“四大礦山”占據(jù)了全球鐵礦石50%左右的產(chǎn)量和70%左右的出口量，這使得鐵礦石的定價權(quán)更加偏向于賣方因此，在議價能力和市場調(diào)控能力方面，鐵礦石賣方天然地就處于優(yōu)勢地位。

原料

黑色期貨早報：各品種下跌，多機構(gòu)料螺紋鋼震蕩運行

截至7月5日9點30分，黑色期貨市場各品種下跌，焦煤、焦炭、硅鐵、錳硅跌超1%，螺紋鋼、鐵礦石、熱卷下跌 熱點：中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會副會長駱鐵軍表示，當前鐵礦石定價機制已不能反映市場的真實供需情況，希望廣大鐵礦石產(chǎn)業(yè)鏈上下游參與者圍繞定價機制，加強溝通交流，完善平臺建設(shè)，開拓新局面，倡議廣大企業(yè)發(fā)揮聰明才智，共同成為鐵礦石交易平臺的建設(shè)者、維護者、參與者、受益者。

期評

黑色板塊觸底反彈，下半年產(chǎn)業(yè)供需格局有變？

“這幾天黑色板塊觸底反彈，交易邏輯也變了對交易者而言，如果沒有提前捕捉到交易邏輯轉(zhuǎn)變的信號，往往會措手不及”交易者老劉說 記者注意到，7月份以來，黑色板塊集體低位反彈寶城期貨黑色系研究員涂偉華告訴記者，近期黑色板塊反彈的原因主要有兩方面：一是市場悲觀情緒釋放較為充分，臨近重要會議，國內(nèi)政策預期再度發(fā)酵，國內(nèi)定價品種開始觸底回升二是成本支撐效應顯現(xiàn)原料價格近期迎來強勢上漲，鐵礦石漲幅最為明顯，驅(qū)動鐵礦石價格走強的邏輯是低估值修復支撐，而緊平衡格局下焦炭價格延續(xù)偏強運行，原料強勢帶動鋼價震蕩走高。

鋼材

北京鐵礦石交易中心成立十周年：以完善平臺建設(shè)助力鋼鐵產(chǎn)業(yè)暢通“毛細血管”

品種運行日趨成熟，產(chǎn)業(yè)服務能力不斷提升期貨價格代表性及影響力持續(xù)增強，已成為國內(nèi)外廣泛關(guān)注的重要價格信號產(chǎn)業(yè)客戶參與度不斷提升，期貨已成為產(chǎn)業(yè)企業(yè)管理風險和穩(wěn)定經(jīng)營的重要手段未來，大商所將持續(xù)提升鐵礦石期貨運行質(zhì)量，加快創(chuàng)新完善產(chǎn)品生態(tài)鏈，穩(wěn)步推動再生鋼鐵原料期貨上市，深化期現(xiàn)貨市場聯(lián)動發(fā)展 “近年來，大商所與北鐵中心不斷促進期現(xiàn)貨交易對標對表、深化市場培育服務、優(yōu)化定價機制。

爐料

市場出現(xiàn)新變化黑色產(chǎn)業(yè)鏈格局重塑

一位產(chǎn)業(yè)企業(yè)人士告訴期貨日報記者，當前黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤集中在上游，鐵礦石和焦煤盈利情況較好，而鋼材和焦炭等下游利潤欠佳，基本在盈虧平衡線附近主要原因是加工環(huán)節(jié)以國內(nèi)為主，產(chǎn)能相對充裕，而上游原材料以進口為主，資源屬性較強，走全球定價邏輯，受強勢美元支撐 “鐵礦石價格表現(xiàn)相對較強，既有自身供需的原因，也受外部因素的影響”陳為昌表示，今年以來，海外通脹預期仍強，貴金屬、有色金屬等國際化品種屢創(chuàng)新高，鐵礦石作為黑色系中唯一的國際化品種，也受到一定影響。

鋼材

國產(chǎn)混礦首次完成鐵礦石標準倉單期貨交割

此外，近兩年大商所在鐵礦石品種上采取了倉庫免檢交割、下調(diào)廠庫倉單擔保品比例和協(xié)議交收等便利措施，有效降低了企業(yè)交割成本，提高了避險效率 下一步，大商所將繼續(xù)貼近產(chǎn)業(yè)變化，“一品一策”推動產(chǎn)品、業(yè)務與服務模式創(chuàng)新，持續(xù)發(fā)揮好鐵礦石期貨功能，全方面護航鋼鐵產(chǎn)業(yè)和國產(chǎn)礦高質(zhì)量發(fā)展，進一步提升國內(nèi)鋼礦產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在期貨市場的參與度和定價主導權(quán)，為高質(zhì)量推進鋼鐵行業(yè)“基石計劃”、保障鐵礦石資源安全貢獻了大商所方案。

爐料

Mysteel年報：2023年國產(chǎn)鐵礦石市場回顧與2024年展望

具體報告內(nèi)容可參看如下： 7萬余字！2023年中國鐵礦石年報來襲！預售入口→ 點擊鏈接立即預定2023年中國鐵礦石年報：點擊查看 Mysteel中國鐵礦石年報全篇7萬余字，涵蓋我國國產(chǎn)鐵礦石的資源儲量及區(qū)域產(chǎn)量情況，并從國產(chǎn)礦市場參與群體、庫存及產(chǎn)品盈利情況進行剖析；詳細回顧了過去兩年國產(chǎn)鐵礦石的資源、供需、工藝流程、成本結(jié)構(gòu)、定價模式演變及品種和區(qū)域價差的變化情況；對國產(chǎn)鐵礦石的年度熱點進行全面回顧，并結(jié)合未來兩年預計可投產(chǎn)的項目梳理，對來年國產(chǎn)鐵礦石的供需格局進行展望。

主編視角

摸底鐵合金市場現(xiàn)狀

從鋼廠生產(chǎn)角度看，鐵合金與鐵礦石和雙焦相比，使用量和成本占比較低，采購定價權(quán)和話語權(quán)始終在鋼廠一方，鐵合金上游生產(chǎn)企業(yè)議價能力偏弱，在鋼廠利潤不佳時，鐵合金首當其沖 目前，終端需求處于淡季，虧損狀態(tài)下，鋼廠持續(xù)減產(chǎn)緩解庫存壓力，鐵水產(chǎn)量大幅回落，產(chǎn)業(yè)鏈形成負反饋，原料價格跌幅更大 期貨日報記者從企業(yè)人士處獲悉，將硅鐵和錳硅兩個品種需求程度對比，硅鐵比錳硅更為弱勢經(jīng)估算，2023年硅鐵總需求較2022年減少8.41%，其中非鋼需求降幅為17.39%；2023年錳硅總需求較2022年小幅增長0.21%，但2023年全年有兩輪共約19.1萬噸的收儲，扣除這部分非常規(guī)的表外需求，2023年錳硅需求較2022年減少1.57%。

爐料

中國鐵礦石年報有什么值得看的呢？預售開啟→

點擊鏈接立即預定2023年中國鐵礦石年報：點擊查看 2023年中國鐵礦石年報有什么值得看的呢？那當然值得啦~亮點如下，你且看看： 涵蓋我國國產(chǎn)鐵礦石的資源儲量及區(qū)域產(chǎn)量情況，并從國產(chǎn)礦市場參與群體、庫存及產(chǎn)品盈利情況進行剖析； 詳細回顧了過去兩年國產(chǎn)鐵礦石的資源、供需、工藝流程、成本結(jié)構(gòu)、定價模式演變及品種和區(qū)域價差的變化情況； 對國產(chǎn)鐵礦石的年度熱點進行全面回顧，并結(jié)合未來兩年預計可投產(chǎn)的項目梳理，對來年國產(chǎn)鐵礦石的供需格局進行展望。

主編視角

Mysteel：凌冽的寒冬 難以掩蓋熱卷火熱的心

近期京津冀地區(qū)受天氣影響，環(huán)保限產(chǎn)情況增多，周內(nèi)京津冀地區(qū)高爐檢修情況增加，但鐵水產(chǎn)量依舊維持高位水平鐵水產(chǎn)量高意味著原料鐵礦石和焦炭的需求旺盛，焦炭在國內(nèi)市場定價機制下價格相對穩(wěn)定，但鐵礦石作為高度依賴進口的品種，價格隨需求保持高位，對熱卷價格形成有力支撐 二、京津冀地區(qū)熱軋板材市場基本面 1.京津冀地區(qū)熱軋板材市場供應方面 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖3 2021-2023年京津冀地區(qū)熱軋板材實際產(chǎn)量 單位：（萬噸） 截至11月2日，京津冀地區(qū)16家熱軋板卷樣本鋼廠24條產(chǎn)線中，本周17條產(chǎn)線處于生產(chǎn)狀態(tài)。

北京鋼聯(lián)聚焦

鐵礦石期貨上市十周年，踐行初心使命，與鋼鐵產(chǎn)業(yè)同頻共振

而期貨市場發(fā)現(xiàn)真實價格、反映供求關(guān)系和改善定價機制的作用，在鐵礦石品種上日益顯現(xiàn) 首先，鐵礦石期貨價格較好反映出鐵礦石供求關(guān)系，開始形成以自身市場供求為基礎(chǔ)的價格體系“鐵礦石期貨上市前，由于國內(nèi)缺少反映鐵礦石供求關(guān)系的期貨工具和價格信號，鐵礦石現(xiàn)貨主要受鋼材價格等因素影響，很多企業(yè)只能利用鋼材類期貨為鐵礦定價和對沖風險鐵礦石期貨上市后，價格發(fā)現(xiàn)功能有效發(fā)揮，圍繞礦石自身價格影響因素尤其是中國銷區(qū)的價格因素被充分挖掘并反映到價格中，礦價開始更多反映品種自身供需關(guān)系變化，逐漸形成了以鐵礦石自身供求為基礎(chǔ)的價格分析和影響體系。

爐料

南華期貨：關(guān)于如何更好發(fā)揮鐵礦石期貨對礦山企業(yè)套期保值的作用

上述措施有效地降低了產(chǎn)業(yè)客戶的交易交割成本，拓展了期貨市場服務鋼鐵產(chǎn)業(yè)的深度和廣度 目前鐵礦貿(mào)易的定價基準主要包括指數(shù)、新加坡鐵礦石掉期和大商所鐵礦石期貨在套期保值的選擇上，國際主要礦商、貿(mào)易商和鋼廠更傾向于使用指數(shù)究其原因，主要有以下幾個方面：其一，普式指數(shù)廣泛的影響力指數(shù)是國際鐵礦石貿(mào)易的定價基礎(chǔ)，對標該指數(shù)的新交所鐵礦石掉期與現(xiàn)貨貿(mào)易的聯(lián)系更加緊密其二，豐富的衍生品種類新交所不僅上市了多種品位（65%、62%和58%）的鐵礦石衍生品，還推出了鐵礦石塊礦溢價衍生品，投資者可按需選擇合適的品種進行交易。

爐料

持續(xù)提升鐵礦石期貨運行質(zhì)效

“鐵礦石滾動交割貼近現(xiàn)貨消費和貿(mào)易習慣，豐富了買賣雙方參與期貨交割的途徑，有效延長交割窗口期，加快倉單的流轉(zhuǎn)，減緩大量集中交割對庫容和運輸?shù)挠绊懀欣诮桓顦I(yè)務平穩(wěn)開展”河鋼國際相關(guān)業(yè)務負責人認為 其次，有力改善活躍合約連續(xù)性，為企業(yè)定價和對沖風險提供更多選擇2017年起，大商所在鐵礦石品種實施做市商業(yè)務，2022年進一步引入產(chǎn)業(yè)服務商試點臨近交割合約做市，推動合約連續(xù)活躍效果持續(xù)提升、近月合約價格連續(xù)性改善。

爐料