Mysteel朱克東：7月份鋼廠季節(jié)性檢修增加 鐵礦石價格弱勢難改

展望七月份，鐵礦石前期高發(fā)運兌現，顯性庫存增量明顯，鐵礦石價格延續(xù)下跌趨勢；進入七月份，礦山沖量結束后供給環(huán)比走弱，國內礦山檢修結束后紛紛復產；而需求端因季節(jié)性的原因，高爐檢修增加，鐵水環(huán)比持續(xù)走弱；供需雙弱，但前期高發(fā)運使得國內鐵礦石進口增量明顯，港口庫存增量明顯；此外，成材端也將面臨下游需求季節(jié)性走弱的問題，“高溫”、“降雨”使得成材庫存累計加速，整個黑色市場處于偏弱的狀態(tài)，鐵礦石價格或將加速下跌，預計全月的62指數均價在91美金附近美金上行，全月單日最低價格大概率跌破90美金。

主編視角

Mysteel半年報：2025下半年甘肅建筑鋼材價格有望低位反彈

據氣象部門預測2025年冬季可能較往年延后，下半年有效施工時間或有增加，傳統(tǒng)旺季疊加項目開工窗口期，需求環(huán)比改善概率較大，特別是交通基礎設施領域用鋼需求值得期待此外，若有政策刺激落地，需求有望階段性放量 4、價格展望 原料鐵礦石、焦煤和焦炭均呈現供應過剩的態(tài)勢，原材料價格下跌或在一定程度上拖累鋼價但，絕對價格估值偏低，底部抵抗的同時，階段觸發(fā)低位投機情緒。

主編視角

鐵礦石價格重心或進一步下移

終端消費量減少 今年以來，鐵礦石市場呈現供應增加、需求減少、庫存偏高的格局，下半年鐵礦石價格重心大概率進一步下移 近年來，鐵礦石價格指數持續(xù)下行2021年，鐵礦石價格指數年度均值為160美元/噸，2022年和2023年為120美元/噸，2024年為109美元/噸，預計2025年將降至95美元/噸今年1月1日至6月15日，鐵礦石價格指數均值為101.36美元/噸，年內最高觸及109.5美元/噸，最低觸及94.6美元/噸；期貨方面，內盤鐵礦石期貨主力合約在2月21日觸及年內高點844元/噸，隨后持續(xù)下跌。

原料

Mysteel鋼鐵市場周度觀察：黑色商品仍處于“慢跌”通道

預計后續(xù)港口庫存將加快累積，壓制礦價中樞綜合判斷，鐵礦石價格近期或維持弱勢震蕩、緩跌態(tài)勢，短期技術性反彈空間有限預計本周青島港PB粉現貨周均價或小幅反彈3元/噸至715元/噸，但7月均價大概率跌破700元/噸關口，中期下行趨勢仍較明確 雙焦：上周，港口準一級焦*均價報1164元/噸，較前一周下跌14元；臨汾低硫主焦煤均價為1180元/噸，周環(huán)比持平。

觀點

Mysteel月報：6月生鐵市場仍將延續(xù)弱勢

6月整體需求會走弱，但鐵水大概率還會維持240萬噸左右相對高位，焦炭的下行空間主要取決于焦煤跌幅以及后市成材消費，若鋼材消費也走弱形成負反饋，則焦炭下跌空間可能會比預想的還要大 鐵礦方面：6月份鐵礦石基本面明顯過剩同時，貿易商和鋼廠自二級市場的采購需求均有回落，市場流動性下降，對價格形成抑制此外，成材需求季節(jié)性回落，加大了黑色端負反饋風險，鐵礦石價格延續(xù)下行趨勢，Mysteel62指數價格均值預計降至 95~96 美金附近；六月中下旬，如果成材累庫速度較快，鐵礦石單日價格很可能出現在90美金以下。

研究報告

黑色期貨早報：全部下跌，多機構料螺紋鋼震蕩偏弱

截至6月3日9點30分，黑色期貨市場各品種全部下跌，焦煤跌超3%，焦炭跌超2%，螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、硅鐵、錳硅跌超1% 熱點：Mysteel首席分析師汪建華預計，6月鋼鐵市場大概率呈現供需雙弱的態(tài)勢，只要控產政策不落地，鋼鐵價格就還要探新低。

期評

Mysteel月報：6月云南建筑鋼材價格或弱勢下行

焦炭來看，5月焦炭價格完成兩輪提降，但焦化利潤并未明顯壓縮，焦炭產量也未明顯下降同時焦化廠目前已經提前進入累庫階段，出貨壓力顯現，焦炭價格仍有下跌空間如果6月市場行情跌價倒逼鋼廠減產，要謹防出現原料負反饋帶來的螺旋下跌 綜合來看，當前鐵礦石與焦炭價格下行趨勢未改，鋼廠成本下移，成本支撐弱化另一方面6月云南雨季壓制終端采購，成交或進一步萎縮，需求加速回落需求成本同步下降的情況下，供給矛盾突出，價格大概率弱勢下行。

市場月報

5月全國鋼鐵市場品種價格走勢預測

展望 5 月份，鐵礦石基本面將呈現供強需弱的格局，港口庫存可能由緊平衡狀態(tài)轉變?yōu)閷捤蔂顟B(tài)5 月，五大成品材需求大概率會隨季節(jié)性減弱，鐵礦石價格將延續(xù)下行趨勢，其均值可能降至 96 美元 廢鋼：4月市場價格先跌后漲，月初在加征關稅影響下，廢鋼價格大幅下跌，但隨著價格的超跌，部分鋼廠到貨欠佳，開始小幅拉漲，市場整體價格呈下行趨勢 展望5月份，限產消息或將階段性利好鋼價，相對利空原料，但由于廢鋼資源緊張，價格緊跟成材，因此廢鋼價格或有望迎來階段性小幅反彈，但整體仍呈現下跌走勢。

觀點

Mysteel：悲觀者的終章，樂觀者的起點——2025年鋼鐵行業(yè)突圍戰(zhàn)

結合前文提及，國內鋼材需求在今年上半年大概率出現慣性下滑，這也將提高觸發(fā)黑色產業(yè)鏈需求負反饋邏輯的概率，而高庫存、高供給、高利潤的鐵礦石無疑將成為帶領黑色產業(yè)鏈實現供需再平衡過程的“天選之子” 目前鋼價的糾結走勢是市場矛盾的體現，供需再平衡的過程也是消除基本面矛盾的過程，供不應求向上調整，供過于求向下調整，現階段無疑向下調整的概率更大，但與去年不同的是，筆者認為2025年不具備長期下跌的基礎，即便下跌或者深跌也有基礎短周期內快速修復甚至反轉。

主編視角

Mysteel：需求陸續(xù)啟動 螺紋鋼基本面表現如何？

原料端：焦炭方面，焦炭價格已延續(xù)十輪下跌，累計幅度500-550元/噸，本輪降價過后市場心態(tài)稍有平復，煤礦的復產及增產預期不減，對焦炭價格無法提供強力的支撐，反觀鋼廠需求在短期內大概率將保持平穩(wěn)緩慢增幅模式，采購力度與煤焦場地庫存消耗速度難以呈現反轉態(tài)勢，焦炭價格偏弱運行；鐵礦石方面，2025年全球鐵礦石產量有望同比增加超7000萬噸達到26.5億噸，但考慮到鐵礦石價格今年仍面臨下行壓力，保守估計，實際增量或在3600萬噸以上。

主編視角

Mysteel：春節(jié)后全國無縫管價格或迎“開門紅”

截至2025年1月21日，全國無縫管均價報4443元/噸（108*4.5mm），春節(jié)前價格處于近三年低位水平，從歷史價格水平來看，短期價格支撐力度較強 從近五年春節(jié)前后價格表現來看，只有2020年春節(jié)后一周，后兩周出現明顯下跌，有四年春節(jié)后兩周內價格表現上漲態(tài)勢，從歷史規(guī)律來看，春節(jié)后兩周之內價格穩(wěn)中上漲的概率較大節(jié)后兩周之后下跌的概率增加 圖1：無縫管108*4.5全國均價季節(jié)性分析（單位：元/噸） 表一：近五年春節(jié)前后全國無縫管市場均價變化（單位：元/噸） 二、原料成本支撐較強 春節(jié)前鐵礦石、雙焦等原材料價格明顯拉漲，導致管坯價格維持相對高位，截至1月21日，山東管坯價格維持在3400元/噸附近。

主編視角

【山東鐵礦石貿易商A】預計節(jié)后鐵礦石市場政策預期與需求挑戰(zhàn)

倘若特朗普出臺利空政策，市場情緒將急劇釋放，鐵礦石價格屆時大概率會再次下探不過，在經歷這波情緒性下跌之后，市場會逐漸進入震蕩企穩(wěn)階段，也有可能因前期過度反應而出現修復性補漲行情值得重點關注的是，春節(jié)前央行是否會采取降準降息等貨幣政策來應對當前市場狀況。

鐵礦石市場大家說

Mysteel月報：11月Mysteel中國制造業(yè)供給指數環(huán)比上升1.88%

成本端，鋼價下跌、成材需求回落等因素對原材料價格形成壓力，鐵礦石受市場情緒炒作小幅上漲外，焦炭月內三次提降落地，廢鋼價格也有所回落，鋼材成本支撐減弱隨著受利好政策所提振的市場預期逐步消化，鋼材交易逐漸回歸基本面邏輯，淡季需求疲軟加之今年冬儲大概率不及往年，鋼材價格承壓下行截止11月29日，Mysteel普鋼絕對價格指數為3647.4元/噸，較10月末下降93.03元/噸；國內五大品種鋼材價格指數：螺紋鋼、線材、熱軋板卷、中厚板分別降175.7、140.1、39.8、51.6、93.0元/噸，冷軋板卷升11.78元/噸。

指數分析

汪建華：2025年1月鋼價或仍在區(qū)間內窄幅震蕩

從原燃料的角度觀察，高估值的焦煤價格得到了較好的調整，而比較偏高的焦炭價格的回落，帶動焦煤價格的進一步深度調整如果從庫存的角度觀察，現貨價格還是有壓力只是盤面的焦煤價格，進一步下跌可能會引發(fā)買盤鐵礦石價格仍是宏觀比價，或者說黑色產業(yè)鏈上定價，相對偏高的品種，因此補庫結束后還有階段性進一步調整的空間因此，1月鋼材成本還有下移的空間，對價格的支撐減弱 綜上分析，1月鋼鐵市場，供需在季節(jié)性影響下逐步轉弱，而宏觀政策或處于有心無力的狀態(tài)，雖有可能帶來擾動，但迫于現實的壓力，仍不容樂觀，鋼價大概率仍在窄幅區(qū)間幅蕩運行。

觀點

圓桌對話：2025年鋼材市場的挑戰(zhàn)與機會

會上，上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司副總裁任竹倩主持題為“2025年鋼材市場的挑戰(zhàn)與機會”的圓桌對話，邀請了5位大咖，共同展望2025年原料及鋼材的供需基本面和價格走勢，探討應對策略。

會議報道

Mysteel：2025年優(yōu)質料型優(yōu)勢仍難凸顯 工地廢鋼價格或繼續(xù)下滑

因此，2025年房地產市場投資及施工情況或不會出現大幅的好轉，工地廢鋼資源的產出量大概率延續(xù)低位水平，但考慮到在政策持續(xù)發(fā)力的情況下，部分城市房地產施工情況或出現一定的分化，2025年下半年局部地區(qū)存在開始好轉的可能，因此Mysteel預計2025年工地廢鋼資源產出量的降幅或較今年減小，降幅或在15-20%之間 對于2025年工地廢鋼價格的展望，基于2025年終端用鋼需求延續(xù)低迷狀態(tài)，以及鐵礦石、焦炭市場供大于求的預判，廢鋼價格或將延續(xù)弱勢下行趨勢；此外，鋼廠利潤稀薄的情況難以改善，因此，優(yōu)質廢鋼仍難以體現優(yōu)勢，與普通廢鋼將繼續(xù)維持偏低的價差，鋼筋切粒與重廢的價差不排除跌破200元/噸的可能，全年工地廢鋼價格的下跌幅度可參考15%左右。

熱點聚焦

大有期貨：鐵礦石回歸基本面邏輯

近期，鋼廠補庫行為支撐短期鐵礦石市場表現，但隨著鐵水見頂回落，港口庫存將再次高位累積，偏弱的基本面持續(xù)施壓，鐵礦石整體將呈震蕩下跌趨勢，接下來大概率考驗60日線的支撐力度，而宏觀因素的擾動或放大盤面波動（作者單位：大有期貨）

原料

[PVC]：隆眾早訊--周三版

燒堿漲超2%，鐵礦石、棕櫚油等漲逾1%，塑料、短纖等小幅上漲；菜粕跌1%，焦炭、焦煤等小幅下跌 國內成品油調價或擱淺 下輪下調概率較大 國家發(fā)展改革委解讀當前經濟熱點 回升向好態(tài)勢有望延續(xù) 中央財辦韓文秀：穩(wěn)步擴大中等收入群體規(guī)模、合理調節(jié)過高收入的制度體系 中央財辦韓文秀：推進能源等行業(yè)自然壟斷環(huán)節(jié)獨立運營和競爭性環(huán)節(jié)市場化改革 經濟日報：深度挖掘冰雪經濟市場潛力 高盛看好2025年利率敏感型資產表現 即便美聯(lián)儲降息步伐或放緩 日本經濟增速放緩 消費增長動能持續(xù)性存疑 。

早間提示

Mysteel調研：7成以上企業(yè)認為11月鐵礦石價格走勢或將呈現先漲后跌

認為先漲后跌的主要邏輯為上旬宏觀政策預期對價格有所支撐，隨著交易回歸基本面，鐵礦石價格或將呈現下跌走勢 綜合價格走勢預測和期末值與期初值關系的預測，我們可以預判11月份鐵礦石價格大概率走勢如上圖所示。

主編視角

Mysteel解讀：看數據說廢鋼——鋼材供需矛盾顯現 抑制廢鋼價格上行

當前鋼廠廢鋼到貨稍有增量，庫存呈小幅回升趨勢，外圍不確定因素較多，對市場的利好影響反復，持續(xù)上行動能不足，價格小幅回調的概率較大，在價格下行的背景下，業(yè)者出貨意愿較強，預計短時鋼廠到貨或繼續(xù)小幅增量 【關聯(lián)品種】鋼價偏弱運行 【進口礦】短期或偏弱運行 16日唐山進口鐵礦石現貨市場價格震蕩偏弱，成交較少賣盤方面，貿易商交投情緒一般，市場報價較上一工作日行情下跌7-10元/濕噸；買盤方面，鋼廠采購謹慎，按需補庫。

看數據說廢鋼