黑色產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在市場高波動下的應對之策

高波動之惑：盈利穩(wěn)定性、生產(chǎn)決策等受影響 近兩個月，黑色板塊波動率明顯加大7月初受“反內(nèi)卷”政策預期影響，黑色板塊集體上漲，焦煤現(xiàn)貨價格自低位累計反彈44.5%，鋼材、鐵礦石價格的反彈幅度也超過10%7月底，因重磅會議釋放的政策信號小于預期，加上美聯(lián)儲議息會議呈現(xiàn)偏鷹基調(diào)，黑色板塊隨即大幅下跌，焦煤主力合約單周跌幅超過16%，現(xiàn)貨價格跌幅也有7%。

鋼材

供應存減量預期，“黑色系”共振上漲

周二（8月12日），國內(nèi)期貨市場黑色板塊再次集體上漲其中，焦煤期貨領漲，截至當日下午收盤，上漲近7%此外，焦炭期貨上漲近5%，鐵礦石、熱卷和螺紋鋼等品種也出現(xiàn)不同程度的上漲 談及煤焦市場的上漲行情，一德期貨天津分公司高級分析師張源認為，近期煤焦市場整體情緒依然偏強，特別是對遠期焦煤利多的預期較為樂觀上周，內(nèi)蒙古等地仍有個別煤礦因“超產(chǎn)”面臨罰款和停產(chǎn)3天的處罰，引發(fā)市場對后期焦煤供應收緊的猜想。

原料

瑞達期貨：鐵礦石短線交易

周五夜盤I2509合約先揚后抑宏觀方面，美國7月ISM制造業(yè)PMI降至48，創(chuàng)九個月新低，主要受訂單持續(xù)減少以及就業(yè)下滑加劇拖累供需情況，澳巴鐵礦石發(fā)運量繼續(xù)增加，到港量和國內(nèi)港口庫存下滑；鋼廠高爐開工率持平，鐵水產(chǎn)量小幅下降，但維持240萬噸上方整體上，鐵礦仍有需求支撐，但黑色板塊疲軟將拖累礦價技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA低位運行，紅柱放大操作上，短線交易，注意節(jié)奏和風險控制。

策略研究

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價偏強運行，預計下周鋼價沖高回落（7.21-7.25）

運行邏輯在于：1、臨近政治局會議，市場情緒謹慎“反內(nèi)卷”帶來的商品情緒還未完全退散，焦煤近期強勢拉漲，對黑色板塊整體有帶動作用需關注7月政治局會議“反內(nèi)卷”措施兌現(xiàn)情況2、高鐵水下，原料需求尚可維持，但價格急速上漲后有回調(diào)風險截止到7月25日，247家鋼廠鐵水產(chǎn)量為242.23萬噸，周環(huán)比略降0.21萬噸，年同比增2.62萬噸，鐵水產(chǎn)量仍維持高位鐵礦，淡季的高鐵水和高疏港量是較強的需求支撐，供給端則沒有帶來預期中的顯著壓力，近期的海外礦石到港量較預期偏低，進而體現(xiàn)為鐵礦石港口庫存累庫十分有限，本周45港進口礦庫存僅增約5萬噸，鐵礦石供需面基本平衡。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：本周廢鋼價格震蕩偏強運行，焦炭、鐵礦石價格偏強運行（7.21-7.25）

鋼廠接受度也在提升，焦炭提漲順利落地 鐵礦石：本周鐵礦價格偏強運行鐵礦供需維持相對穩(wěn)定7月45港鐵礦到港量周均值2506萬噸，略高于均衡值2400萬噸，247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量穩(wěn)定在241萬噸左右，供需相對穩(wěn)定，鐵礦價格上漲更多受預期推動一是7月初“反內(nèi)卷”預期仍在發(fā)酵，二是焦煤供應收縮預期，帶動黑色系板塊情緒改善，鐵礦價格偏強運行 。

原料指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （7月21日-7月25日）

運行邏輯在于：1、臨近政治局會議，市場情緒謹慎“反內(nèi)卷”帶來的商品情緒還未完全退散，焦煤近期強勢拉漲，對黑色板塊整體有帶動作用需關注7月政治局會議“反內(nèi)卷”措施兌現(xiàn)情況2、高鐵水下，原料需求尚可維持，但價格急速上漲后有回調(diào)風險截止到7月25日，247家鋼廠鐵水產(chǎn)量為242.23萬噸，周環(huán)比略降0.21萬噸，年同比增2.62萬噸，鐵水產(chǎn)量仍維持高位鐵礦，淡季的高鐵水和高疏港量是較強的需求支撐，供給端則沒有帶來預期中的顯著壓力，近期的海外礦石到港量較預期偏低，進而體現(xiàn)為鐵礦石港口庫存累庫十分有限，本周45港進口礦庫存僅增約5萬噸，鐵礦石供需面基本平衡。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel日報：全國熱軋管坯價格上漲 成交放量增長

今日早盤山東熱軋管坯廠提價穩(wěn)，江蘇熱軋管坯廠提價上漲20-30元/噸無縫管廠提價穩(wěn)全國熱軋管坯市場延續(xù)上漲態(tài)勢，多地價格較上一交易日漲幅顯著黑色期貨盤面呈現(xiàn)先抑后揚走勢早盤焦煤主力合約跌超9%，焦炭跌超3%，螺紋鋼、熱卷等品種普遍下行；午后市場情緒回暖，鐵礦石期貨結算價回升至4155.32點，較7月21日低點上漲7.7%國泰君安期貨分析指出，宏觀預期支撐下板塊行情共振，但需求端持續(xù)性存疑市場交投活躍度顯著提升，終端采購積極性增強。

每日分析

國泰君安期貨黑色觀點6月5日

鐵礦石：板塊預期反復，寬幅震蕩 螺紋鋼：市場情緒提振，寬幅震蕩 熱軋卷板：市場情緒提振，寬幅震蕩 硅鐵：黑色板塊共振，寬幅震蕩 錳硅：黑色板塊共振，寬幅震蕩 焦炭：三輪提降開啟，盤面震蕩偏強 焦煤：消息擾動，盤面震蕩偏強 動力煤：底部階段企穩(wěn)運行

機構

基本面走弱，黑色板塊普跌

近日，黑色板塊持續(xù)走低5月27日，黑色板塊普跌成材端，螺紋鋼期貨主力合約2510盤中跌至2964元／噸，創(chuàng)下近8個月以來低點熱卷主力合約2510白盤收盤時下跌1.33%，報3111元／噸，創(chuàng)下近9個月以來低點爐料端，鐵礦石、焦煤和焦炭均不同程度下跌 “近日海外關稅消息反復，市場避險情緒升溫，同時國內(nèi)政策處于‘真空期’，宏觀氛圍整體偏弱”中原期貨研究所黑色研究員林娜如是說 除了宏觀因素外，徽商期貨黑色系分析師劉朦朦認為，黑色板塊普跌的主要原因是受基本面影響：傳統(tǒng)的需求旺季已過，下游需求下滑對黑色板塊行情形成拖累，疊加上游供給處于高位，供需矛盾明顯。

鋼材

瑞達期貨：螺紋鋼日內(nèi)短線交易

周五夜盤I2509合約低開整理宏觀方面，美國總統(tǒng)特朗普表示，歐盟請求將關稅談判期限延長至7月9日，他已同意這一請求特朗普稱，本次與歐盟就關稅問題的談話“非常愉快”供需情況，本期鐵礦石到港量下滑，且國內(nèi)港口庫存連續(xù)三周下降，緩解供應壓力；鋼廠高爐開工率-0.46%，鐵水產(chǎn)量-1.17萬噸，需求支撐減弱整體上，鐵礦石因港口庫存下滑抗跌，但黑色板塊偏弱，亦將影響鐵礦技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸附近。

機構

瑞達期貨：鐵礦石日內(nèi)短線交易

周五夜盤I2509合約低開整理宏觀方面，美國總統(tǒng)特朗普表示，歐盟請求將關稅談判期限延長至7月9日，他已同意這一請求特朗普稱，本次與歐盟就關稅問題的談話“非常愉快”供需情況，本期鐵礦石到港量下滑，且國內(nèi)港口庫存連續(xù)三周下降，緩解供應壓力；鋼廠高爐開工率-0.46%，鐵水產(chǎn)量-1.17萬噸，需求支撐減弱整體上，鐵礦石因港口庫存下滑抗跌，但黑色板塊偏弱，亦將影響鐵礦技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸附近。

機構

國泰君安期貨黑色觀點5月26日

鐵礦石：下游需求階段性見頂，偏弱震蕩 螺紋鋼：需求端預期不佳，偏弱震蕩 熱軋卷板：需求端預期不佳，偏弱震蕩 硅鐵：黑色板塊共振，硅鐵偏弱震蕩 錳硅：礦端情緒擾動，錳硅沖高回落 焦炭：累庫延續(xù)，震蕩偏弱 焦煤：累庫延續(xù)，震蕩偏弱 動力煤：煤礦庫存增加，震蕩偏弱

策略研究

瑞達期貨：螺紋鋼維持反彈拋空策略

夜盤I2509合約震蕩偏強宏觀方面，美國總統(tǒng)特朗普的減稅法案在眾議院以微弱優(yōu)勢通過，將交由參議院審議該法案計劃在未來十年內(nèi)減稅逾4萬億美元，并削減至少1.5萬億美元支出供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量增加，到港量減少，國內(nèi)港口庫存延續(xù)下降；鋼廠高爐開工率繼續(xù)下調(diào)，日均鐵水產(chǎn)量-1.17萬噸整體上，鐵礦石因港口庫存下滑抗跌，但黑色板塊偏弱，亦將影響鐵礦技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸附近。

機構

瑞達期貨：螺紋鋼反彈拋空，注意風險控制

夜盤I2509合約弱勢整理宏觀方面，美聯(lián)儲會議紀要顯示，決策者普遍認為，經(jīng)濟面臨的不確定性比之前更高，對待降息適合保持謹慎，等待特朗普政府關稅等政策的影響更明朗，再考慮行動供需情況，本期鐵礦石發(fā)運減少，到港增加，國內(nèi)港口庫存繼續(xù)下滑；鋼廠高爐開工率-0.46%，鐵水產(chǎn)量-1.17萬噸，鐵水有繼續(xù)下滑預期，需求支撐減弱整體上，黑色板塊疲軟，或繼續(xù)拖累礦價技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸下方。

機構

國泰君安期貨黑色觀點5月22日

鐵礦石：短期利多兌現(xiàn)，上漲驅(qū)動放緩 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：黑色板塊共振，硅鐵寬幅震蕩 錳硅：鋼招價格落地，錳硅寬幅震蕩 焦炭：底部震蕩 焦煤：底部震蕩 動力煤：煤礦庫存增加，震蕩偏弱

機構

國泰君安期貨黑色觀點5月21日

鐵礦石：短期利多兌現(xiàn)，上漲驅(qū)動放緩 螺紋鋼：低位震蕩 熱軋卷板：低位震蕩 硅鐵：黑色板塊共振，硅鐵偏弱震蕩 錳硅：澳礦恢復發(fā)運，錳硅偏弱震蕩 焦炭：底部震蕩 焦煤：底部震蕩 動力煤：煤礦庫存增加，震蕩偏弱

機構

瑞達期貨：鋼材反彈擇機短空，注意風險控制

夜盤I2509合約窄幅整理宏觀方面，澳洲聯(lián)儲將基準利率下調(diào)25個基點至3.85%，為今年第二次降息，符合市場預期供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量+318.8萬噸，到港量-289.6萬噸，國內(nèi)港口庫存則延續(xù)下降；鋼廠高爐開工率小幅下調(diào)，鐵水產(chǎn)量見頂預期增強整體上，鐵礦略顯抗跌，但黑色板塊偏弱，礦價或陷入?yún)^(qū)間整理技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向下調(diào)整操作上，日內(nèi)短線交易，注意節(jié)奏和風險控制。

機構

瑞達期貨：熱卷建議震蕩偏空交易

夜盤I2509合約弱勢整理宏觀方面，美聯(lián)儲博斯蒂克預計今年將降息一次，若貿(mào)易談判進展順利，可能采取進一步行動供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量+318.8萬噸，到港量-289.6萬噸，國內(nèi)港口庫存則延續(xù)小幅下降；鋼廠高爐開工率小幅下調(diào)，鐵水產(chǎn)量見頂預期增強整體上，4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，黑色板塊偏弱，礦價承壓技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向下調(diào)整操作上，震蕩偏空，注意節(jié)奏和風險控制。

機構

瑞達期貨：鐵礦石震蕩偏空

周五夜盤I2509合約震蕩偏弱宏觀方面，穆迪宣布將美國主權信用評級從象征最高信譽的"Aaa"下調(diào)至"Aa1"，這意味著美國正式告別維持數(shù)十年的頂級信用評級俱樂部供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運量和到港量繼續(xù)減少，國內(nèi)港口庫存延續(xù)小幅下降；鋼廠高爐開工率小幅下調(diào)，鐵水產(chǎn)量維持相對高位黑色板塊整體偏弱，將拖累礦價技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸上方，但綠柱放大操作上，震蕩偏空，注意節(jié)奏和風險控制。

晨報速遞

國泰君安期貨黑色觀點5月6日

鐵礦石：預期反復，寬幅震蕩 螺紋鋼：需求預期不佳，低位反復 熱軋卷板：需求預期不佳，低位反復 硅鐵：黑色板塊共振，硅鐵偏弱震蕩 錳硅：礦端信息擾動，錳硅偏弱震蕩 焦炭：二輪提漲受阻，底部震蕩 焦煤：底部震蕩 動力煤：觀望情緒濃厚，震蕩偏弱

機構