Mysteel月報：7月軸承鋼市場價格或?qū)⒊袎哼\行

展望下半年鐵礦石供給繼續(xù)發(fā)力，一方面新礦山供給產(chǎn)能釋放，比如西芒杜、利比里亞、塞拉利昂等，另一方面現(xiàn)有礦山成本線多在85美元以下，目前的價格波動對這部分供給影響不大最終反映庫存上，下半年的供給過剩程度較去年相比會明顯增加，預(yù)計下半年鐵元素過剩約2000萬噸；除此之外，鋼廠采購心態(tài)持穩(wěn)，當(dāng)下局勢不會進(jìn)行額外補庫，甚至可能繼續(xù)壓縮庫存，過剩庫存積壓在貿(mào)易商庫存中，助跌風(fēng)險加大綜合預(yù)計，下半年鐵礦石價格下跌風(fēng)險較大，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行。

軸承鋼

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環(huán)比下跌

我們預(yù)計下半年鐵元素總需求環(huán)比下滑，同比減量約1000萬噸，全年鐵礦石總需求同比增量約511萬噸 海外需求：預(yù)計海外鐵礦石需求全年微增，上半年除中國外高爐生鐵產(chǎn)量同比僅邊際減少，下半年同比預(yù)計邊際增加，區(qū)域及國家趨勢有所分化，新興國家如印度和東南亞地區(qū)在部分新增高爐的帶動下貢獻(xiàn)主要增量，整體鐵礦石需求預(yù)計同比增加，老牌發(fā)達(dá)國家如日韓部分鋼廠有檢修及停產(chǎn)計劃將貢獻(xiàn)主要減量，另外歐洲預(yù)計也將面對需求下行的壓力。

年報

廣發(fā)期貨：熱卷和螺紋分別關(guān)注3150和3050元壓力

當(dāng)前板材（熱卷、冷軋和中厚板）持續(xù)累庫明顯 【觀點】焦煤受原油拉漲影響明顯走強(qiáng)，帶動鋼材在內(nèi)的黑色金屬稍強(qiáng)走勢從伊朗鐵元素出口情況看，并不改變中國鋼材供需寬松格局2024年伊朗粗鋼產(chǎn)量3100萬噸，出口量在1100萬噸水平，2024年伊朗鐵礦出口1600萬噸（折粗鋼1000萬噸），2025年伊朗出口中國鐵礦石月均量40萬噸（年度500萬噸鐵礦，折合300萬噸粗鋼）伊朗對全球鐵元素供應(yīng)在2200萬噸（粗鋼），假設(shè)中國完全替代伊朗粗鋼供應(yīng)，預(yù)計對中國粗鋼需求最大影響在1400萬噸，實際影響要遠(yuǎn)低于此值。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材反彈偏空操作

當(dāng)前板材（熱卷、冷軋和中厚板）持續(xù)累庫明顯 【觀點】焦煤受原油拉漲影響明顯走強(qiáng)，帶動鋼材在內(nèi)的黑色金屬稍強(qiáng)走勢從伊朗鐵元素出口情況看，并不改變中國鋼材供需寬松格局2024年伊朗粗鋼產(chǎn)量3100萬噸，出口量在1100萬噸水平，2024年伊朗鐵礦出口1600萬噸（折粗鋼1000萬噸），2025年伊朗出口中國鐵礦石月均量40萬噸（年度500萬噸鐵礦，折合300萬噸粗鋼）伊朗對全球鐵元素供應(yīng)在2200萬噸（粗鋼），假設(shè)中國完全替代伊朗粗鋼供應(yīng)，預(yù)計對中國粗鋼需求最大影響在1400萬噸，實際影響要遠(yuǎn)低于此值。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：板材減產(chǎn)累庫，表需下滑

環(huán)比看，表需見頂回落一方面受關(guān)稅影響，4月份的訂單開始走弱；其次也面臨季節(jié)性淡季從分品種看，冷系鋼材開始累庫 【庫存】鋼材庫存臨近累庫拐點五大材環(huán)比-9萬噸至1354萬噸；其中螺紋-12.4萬噸至558萬噸；熱卷+5萬噸至345萬噸當(dāng)前板材（熱卷、冷軋和中厚板）持續(xù)累庫明顯 【成本和利潤】成本端，雙焦持續(xù)累庫，價格持續(xù)下跌，考慮焦煤供應(yīng)難有收縮，預(yù)計碳元素成本支撐弱；鐵礦石維持去庫，當(dāng)前發(fā)運恢復(fù)，疊加鐵水下降，需求下降預(yù)期，抑制鐵礦石價格。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材期貨反彈，基差走弱

環(huán)比看，表需見頂回落一方面受關(guān)稅影響，4月份的訂單開始走弱；其次也面臨季節(jié)性淡季從分品種看，冷系鋼材開始累庫 【庫存】鋼材庫存臨近累庫拐點五大材環(huán)比-2萬噸至1363萬噸；其中螺紋-11萬噸至570萬噸；熱卷+7.8萬噸至340萬噸繼冷軋持續(xù)累庫后，本周熱卷開始累庫 【成本和利潤】成本端，雙焦持續(xù)累庫，價格持續(xù)下跌，考慮焦煤供應(yīng)難有收縮，預(yù)計碳元素成本支撐弱；鐵礦石維持去庫，當(dāng)前發(fā)運恢復(fù)，疊加鐵水下降，需求下降預(yù)期，抑制鐵礦石價格。

晨報速遞

廣發(fā)期貨：鋼材偏弱震蕩

環(huán)比看，表需見頂回落一方面受關(guān)稅影響，4月份的訂單開始走弱；其次也面臨季節(jié)性淡季從分品種看，冷系鋼材開始累庫 【庫存】鋼材庫存臨近累庫拐點五大材環(huán)比-2萬噸至1363萬噸；其中螺紋-11萬噸至570萬噸；熱卷+7.8萬噸至340萬噸繼冷軋持續(xù)累庫后，本周熱卷開始累庫 【成本和利潤】成本端，雙焦持續(xù)累庫，價格持續(xù)下跌，考慮焦煤供應(yīng)難有收縮，預(yù)計碳元素成本支撐弱；鐵礦石維持去庫，當(dāng)前發(fā)運恢復(fù)，疊加鐵水下降，需求下降預(yù)期，抑制鐵礦石價格。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材建議關(guān)注反彈布局空單機(jī)會

環(huán)比看，表需見頂回落一方面受關(guān)稅影響，4月份的訂單開始走弱；其次也面臨季節(jié)性淡季從分品種看，冷系鋼材開始累庫 【庫存】鋼材庫存臨近累庫拐點五大材環(huán)比-2萬噸至1363萬噸；其中螺紋-11萬噸至570萬噸；熱卷+7.8萬噸至340萬噸繼冷軋持續(xù)累庫后，本周熱卷開始累庫 【成本和利潤】成本端，雙焦持續(xù)累庫，價格持續(xù)下跌，考慮焦煤供應(yīng)難有收縮，預(yù)計碳元素成本支撐弱；鐵礦石維持去庫，當(dāng)前發(fā)運恢復(fù)，疊加鐵水下降，需求下降預(yù)期，抑制鐵礦石價格。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材建議關(guān)注反彈布局空單機(jī)會

環(huán)比看，表需見頂回落一方面受關(guān)稅影響，4月份的訂單開始走弱；其次也面臨季節(jié)性淡季從分品種看，冷系鋼材開始累庫本期五大材表需-9萬噸至914萬噸 【庫存】鋼材庫存維持去庫走勢，近期去庫幅度放緩，冷系鋼材維持累庫走勢五大材環(huán)比-32萬噸至1365.6萬噸；其中螺紋-23萬噸至581萬噸；熱卷-7.4萬噸至332.8萬噸冷軋持續(xù)累庫庫存環(huán)比+0.9萬噸至173.7萬噸 【成本和利潤】成本端，雙焦持續(xù)累庫，價格持續(xù)下跌，考慮焦煤供應(yīng)難有收縮，預(yù)計碳元素成本支撐弱；鐵礦石維持去庫，當(dāng)前發(fā)運恢復(fù)，疊加鐵水下降，需求下降預(yù)期，抑制鐵礦石價格。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：表需見頂+成本下移影響鋼材跌幅明顯

目前鋼廠利潤尚可，疊加庫存低位，鋼廠沒有大幅減產(chǎn)預(yù)期4月關(guān)稅影響終端訂單下降，影響目前冷系鋼材庫存走弱5月關(guān)稅降低后，需求有所修復(fù)，4月?lián)屴D(zhuǎn)口貿(mào)易也對需求有一定支撐鋼材直接出口消化產(chǎn)量，制造業(yè)需求也只有家電和部分零配件影響較大，預(yù)計短期鋼材庫存壓力不大，支撐鋼材產(chǎn)量維持較高水平鋼材受碳元素下跌影響，價格中樞持續(xù)下移；近期鐵水季節(jié)性下滑影響鐵礦石價格向下波動，但鐵礦石缺乏向下驅(qū)動鋼材走弱空間取決于碳元素跌幅。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材操作上觀望為主

鐵水持續(xù)兩周下降，鐵礦價格下跌，加速負(fù)反饋兌現(xiàn)價格持續(xù)下跌后熱卷現(xiàn)貨企穩(wěn)跡象調(diào)研了解4月關(guān)稅影響終端訂單下降，影響目前冷系鋼材庫存走弱5月關(guān)稅降低后，需求有所修復(fù)，4月?lián)屴D(zhuǎn)口貿(mào)易也對需求有一定支撐鋼材直接出口消化產(chǎn)量，制造業(yè)行業(yè)家電和部分零配件影響較大，預(yù)計短期鋼材庫存壓力不大，支撐鋼材產(chǎn)量維持較高水平鋼材受碳元素下跌影響，價格中樞持續(xù)下移；近期鐵水季節(jié)性下滑影響鐵礦石價格走弱，鋼廠減產(chǎn)幅度預(yù)期不大，負(fù)反饋交易預(yù)計尚有反復(fù)，關(guān)注本周需求環(huán)比情況，操作上觀望為主。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼材建議觀望為主

螺紋鋼價格已經(jīng)跌破谷電成本，高爐受焦炭調(diào)降影響，高爐利潤依然為正4月關(guān)稅影響終端訂單下降，影響目前冷系鋼材庫存走弱5月關(guān)稅降低后，需求有所修復(fù)，4月?lián)屴D(zhuǎn)口貿(mào)易也對需求有一定支撐鋼材直接出口消化產(chǎn)量，制造業(yè)行業(yè)家電和部分零配件影響較大，預(yù)計短期鋼材庫存壓力不大，支撐鋼材產(chǎn)量維持較高水平鋼材受碳元素下跌影響，價格中樞持續(xù)下移；近期鐵水季節(jié)性下滑影響鐵礦石價格走弱，鋼廠減產(chǎn)幅度預(yù)期不大，負(fù)反饋交易可能有反復(fù)，關(guān)注本周需求環(huán)比情況，操作上觀望為主。

策略研究

鋼鐵行業(yè)脫碳的技術(shù)路徑

盡管從循環(huán)經(jīng)濟(jì)和最低二氧化碳排放（取決于電力的碳強(qiáng)度）的角度來看，廢鋼-電弧爐工藝是最有效的方法，但由于回收廢鋼中微量元素的富集，其生產(chǎn)高等級鋼材的能力受到一定限制 直接還原鐵作為電弧爐生產(chǎn)優(yōu)質(zhì)鋼材的原料，主要依靠天然氣和/或氫氣作為還原鐵礦石的能源這是目前取代高爐-轉(zhuǎn)爐工藝實現(xiàn)脫碳的技術(shù)途徑由于鐵礦石中脈石的成分和含量會影響電弧爐運行和經(jīng)濟(jì)效益，因此，直接還原鐵的生產(chǎn)需使用優(yōu)質(zhì)鐵礦石。

鋼材

廣發(fā)期貨：鋼材建議空單持有

上周受供應(yīng)集中釋放影響，去庫放緩；本周產(chǎn)量增幅放緩，去庫有所恢復(fù) 【成本和利潤】鋼價走強(qiáng)高爐利潤小幅改善卷螺差走擴(kuò)，和焦炭持續(xù)弱勢，高爐鋼廠利潤依然較好螺紋鋼價格再次跌回谷電成本附近，電爐利潤惡化 【觀點】昨日鋼價維持弱勢下跌走勢，雙焦跌幅明顯，碳元素支撐偏弱；鐵礦石相對堅挺鋼材供需情況看，一季度需求尚可，在關(guān)稅預(yù)期下，二季度有走弱預(yù)期考慮當(dāng)前產(chǎn)量和庫存情況，二季度維持季節(jié)性去庫，庫存壓力不大。

晨報速遞

蔣麗：中長期全球鋼鐵及鐵素原料需求展望

隨著鋼鐵蓄積量增加，廢鋼供應(yīng)增多，將改變鋼鐵生產(chǎn)的原料結(jié)構(gòu) 在鐵礦石和直接還原鐵（DRI）需求上，預(yù)測到 2050 年全球生鐵加上 DRI 產(chǎn)量將達(dá) 14.7 億噸，鐵礦石需求量保持在 23.4 億噸，與 2023 年持平，但在鐵元素中的貢獻(xiàn)占比下降至 51%。

會議報道

山西太鋼成功申請一項名為“一種在VOD爐對超純鐵素體不銹鋼進(jìn)行深脫碳的方法”專利

該發(fā)明通過在VOD吹氧結(jié)束的沸騰期在極限真空度下加入鐵礦石，使鐵礦石中的氧化鐵與鋼水中碳元素進(jìn)一步反應(yīng)，大幅降低了超純鐵素體不銹鋼中碳元素的含量，提高了產(chǎn)品耐蝕性能，且由于降低鈦合金、鈮合金的加入量，顯著降低了超純鐵素體不銹鋼的生產(chǎn)成本（來源：國家知識產(chǎn)權(quán)局）

產(chǎn)業(yè)鏈資訊

《易切削不銹鋼盤條》《軌道交通用高碳鉻軸承鋼》等56項新制修訂的黑色冶金行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)報批公示

據(jù)悉，相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)組織已完成一批有關(guān)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)外文版、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)樣品的制修訂工作，為進(jìn)一步聽取社會各界意見，國-家-工-信-部從2025年3月3日起至2025年4月1日止予以公示其中，包括《調(diào)質(zhì)型鋼質(zhì)連續(xù)油管》《易切削不銹鋼盤條》《軌道交通用高碳鉻軸承鋼》《電弧爐短流程煉鋼生產(chǎn)通用要求》《集裝箱用高強(qiáng)度不銹鋼鋼板和鋼帶》《家電用不銹鋼冷軋鋼板及鋼帶》《異形不銹鋼絲》《高強(qiáng)度含氮奧氏體不銹鋼盤條》《金剛網(wǎng)用不銹鋼盤條》《光熱發(fā)電熔鹽儲罐用不銹鋼鋼板和鋼帶》等56項黑色冶金行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，本鋼板材等公司研制的1項黑色冶金行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)樣品——低合金鋼光譜分析用標(biāo)準(zhǔn)樣品（YSB1061-2025）。

產(chǎn)業(yè)鏈資訊

中檢礦產(chǎn)（澳洲）實驗室 | 礦石專業(yè)檢測服務(wù)

憑借先進(jìn)的設(shè)備、嚴(yán)格的質(zhì)量控制和經(jīng)驗豐富的團(tuán)隊，該實驗室為客戶提供完整的檢測咨詢和高質(zhì)量的檢測服務(wù)，并基于客戶的需求與考慮，為客戶提供完善的礦山勘探、地質(zhì)、生產(chǎn)、裝船品質(zhì)檢測方案，助您優(yōu)化生產(chǎn)、評估資源和滿足客戶需求 中檢礦產(chǎn)（澳洲）實驗室 的服務(wù) 鐵礦石及其他礦石元素分析： XRF分析（X射線熒光） LOI（灼燒損失） 水分測試 ICP-OES 檢測 礦石質(zhì)量評估： 粒度分布測試 磁鐵礦含量分析測試 為什么選擇中檢礦產(chǎn)（澳洲）實驗室 ？ ? 先進(jìn)設(shè)備：配備高精度XRF、ICP、TGA等分析儀器，保證數(shù)據(jù)準(zhǔn)確可靠。

礦山動態(tài)

國投期貨：螺礦比預(yù)計走擴(kuò)，建議進(jìn)行套利操作

從二者11年來的走勢來看，鐵礦石和焦炭呈現(xiàn)出典型的互補品關(guān)系焦炭價格與螺礦比呈同向變動關(guān)系，即焦炭表現(xiàn)更強(qiáng)，螺礦比就傾向于擴(kuò)張，反之亦然 多數(shù)情況下，鐵元素表現(xiàn)比碳元素強(qiáng)一些，尤其是2019年淡水河谷潰壩事件中，鐵礦石價格漲幅更大這與我國鐵元素進(jìn)口依賴度較高和碳元素進(jìn)口依賴度較低有很大關(guān)系 有意思的是，當(dāng)前，碳元素在鐵水成本中的占比相較11年前是上升的，而鐵元素在鐵水成本中的占比有所下降。

鋼材

港信期貨：從品種屬性看鐵礦石市場運行規(guī)律

以鐵水產(chǎn)量見頂之后的6月21日收盤價為基點、9月12日為終點統(tǒng)計，螺紋鋼主力期貨下跌約11%，而鐵礦石期貨僅下跌13%同時，螺紋鋼期貨在9月9日最低點時跌破了過去6年的所有低點，回到了2017年6月的水平但鐵礦石期貨本輪低點僅跌至2023年低點附近，距離2017年6月的價格區(qū)間還有30%~40%的距離 鐵礦石價格為何這么“鐵”？通過分析鐵礦石品種的理化屬性和市場交易元素，我們可以得出一個大致的結(jié)論，即鐵礦石在多數(shù)時間內(nèi)，鐵礦石品種確實存在一些抗跌屬性，因而在熊市中會減緩其跌幅。

原料