寶城期貨：鐵礦石中期承壓

如果按照當(dāng)前100美元/噸的礦價(jià)來(lái)估計(jì)，2025年全球鐵礦石的產(chǎn)量同比增幅或超7000萬(wàn)噸即便考慮到鐵礦石價(jià)格出現(xiàn)下行的情況，保守估計(jì)實(shí)際增量也會(huì)在3600萬(wàn)噸以上 綜上所述，當(dāng)前鐵礦石需求表現(xiàn)強(qiáng)勁，而供應(yīng)則是弱穩(wěn)運(yùn)行，供弱需強(qiáng)局面下基本面相對(duì)良好，支撐礦價(jià)短期維持偏強(qiáng)運(yùn)行然而，鐵礦石供應(yīng)預(yù)期回升，過(guò)剩擔(dān)憂未退，礦價(jià)上行空間受限，短期強(qiáng)勢(shì)難改中期承壓局面（作者單位：寶城期貨） 。

原料

大有期貨：鐵礦石短期遇支撐，中期仍承壓

自2月下旬以來(lái)，國(guó)內(nèi)黑色系期貨品種整體出現(xiàn)回調(diào)，前期表現(xiàn)最為堅(jiān)挺的鐵礦石期貨價(jià)格迎來(lái)一輪較大幅度的下跌自2月21日高點(diǎn)算起，鐵礦石主力合約的最大跌幅達(dá)到81.5元/噸然而，隨著上周成材需求持續(xù)回暖以及眾多利好傳聞的發(fā)酵，鋼價(jià)得到了一定的托底支撐，鐵礦石期貨價(jià)格也隨之止跌并小幅反彈展望后市，筆者認(rèn)為鐵礦石期貨價(jià)格短期內(nèi)有一定支撐，但中長(zhǎng)期可能面臨下行壓力以下從宏觀層面、基本面及技術(shù)面多角度展開(kāi)分析。

原料

鐵礦石中期將承壓下行

綜上所述，市場(chǎng)情緒回暖疊加鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期，支撐鐵礦石強(qiáng)勢(shì)反彈不過(guò)，目前國(guó)內(nèi)鐵礦石終端需求依然疲弱，并且鐵礦石價(jià)格回升已較好兌現(xiàn)復(fù)產(chǎn)預(yù)期，需求利好效應(yīng)不強(qiáng)相反，鐵礦石供應(yīng)如期回升，并且未來(lái)增量顯著筆者由此預(yù)計(jì)，中期鐵礦石基本面仍會(huì)轉(zhuǎn)弱，上行驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)，預(yù)計(jì)后續(xù)鐵礦石價(jià)格將再度承壓下行（作者單位：寶城期貨）

爐料

寶城期貨：鋼價(jià)弱勢(shì)震蕩為主

此外，海外礦石供應(yīng)維持高位，全球19港發(fā)運(yùn)量連續(xù)四周在3000萬(wàn)噸以上，內(nèi)礦生產(chǎn)同樣積極，疊加港口庫(kù)存持續(xù)增加，鐵礦石供應(yīng)持續(xù)偏高 綜合來(lái)看，淡季鋼市難以承接鋼廠持續(xù)復(fù)產(chǎn)，原料中期需求不樂(lè)觀，疊加供應(yīng)逐步恢復(fù)，供增需弱局面下，原料承壓下行，繼而拖累鋼價(jià)走勢(shì)（作者單位：寶城期貨）

鋼材

分析人士：重點(diǎn)關(guān)注鋼廠生產(chǎn)情況

因此鋼廠開(kāi)始減產(chǎn)，最新高爐開(kāi)工率和產(chǎn)能利用率環(huán)比分別下降0.76個(gè)百分點(diǎn)、0.77個(gè)百分點(diǎn)，云南、山西等地陸續(xù)報(bào)出高爐檢修計(jì)劃，鋼廠減產(chǎn)預(yù)期兌現(xiàn)，原料價(jià)格承壓轉(zhuǎn)弱 據(jù)方正中期期貨黑色金屬與建材研究中心資深研究員梁海寬介紹，近期鐵礦石價(jià)格回調(diào)的主要原因是鋼廠補(bǔ)庫(kù)暫時(shí)結(jié)束，礦價(jià)上行動(dòng)能不足疊加今年長(zhǎng)假時(shí)間較長(zhǎng)，市場(chǎng)整體風(fēng)險(xiǎn)偏好下移，觀望情緒增強(qiáng)另外長(zhǎng)假期間原油價(jià)格大幅下挫，大宗商品市場(chǎng)價(jià)格中樞下移也一定程度上施壓礦價(jià)。

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地產(chǎn)市場(chǎng)政策利好頻出，對(duì)黑色系品種影響幾何？

九月供需偏緊格局有望改善，港口庫(kù)存或?qū)⒅鼗乩蹘?kù)趨勢(shì)整體來(lái)看，鐵礦石維持中期看空的觀點(diǎn)，變量在于旺季需求改善程度、限產(chǎn)落地時(shí)間節(jié)點(diǎn) “目前焦炭呈現(xiàn)供強(qiáng)需強(qiáng)格局，疊加入爐煤成本強(qiáng)支撐，預(yù)計(jì)焦炭市場(chǎng)有走強(qiáng)可能，繼續(xù)關(guān)注鋼廠生產(chǎn)及利潤(rùn)變化情況前期停產(chǎn)煤礦在9月將陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，焦煤供應(yīng)逐漸趨穩(wěn)，鋼廠控產(chǎn)預(yù)期仍存，鐵水產(chǎn)量或?qū)⒎€(wěn)步下滑，在低利潤(rùn)的驅(qū)動(dòng)下，焦化、鋼企生產(chǎn)均有減量預(yù)期，預(yù)計(jì)9月焦煤價(jià)格承壓運(yùn)行。

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行業(yè)人士：礦價(jià)短期仍有支撐

“鐵礦石中期需求依然承壓，相反供應(yīng)如期回升，鐵礦石基本面仍會(huì)走弱，繼而抑制礦價(jià)上行高度，操作上維持短多長(zhǎng)空思路，重點(diǎn)關(guān)注成材表現(xiàn)”涂偉華說(shuō)

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市場(chǎng)人士：警惕高位礦價(jià)，再度轉(zhuǎn)弱下行

“本期外礦發(fā)運(yùn)量明顯增加，7月鐵礦石到港壓力將增加，供需平衡表階段性轉(zhuǎn)向?qū)捤?em class='keyword'>鐵礦石7月價(jià)格或短期承壓，但下半年隨著國(guó)內(nèi)制造業(yè)進(jìn)一步復(fù)蘇，鐵礦石價(jià)格具備一定的上行動(dòng)能”方正中期黑色金屬與建材研究中心資深研究員梁海寬說(shuō) “目前鐵礦石基本面表現(xiàn)為供需雙高，且強(qiáng)勁需求下鐵礦石庫(kù)存延續(xù)去化，供需矛盾并未顯現(xiàn)”涂偉華說(shuō) 當(dāng)前市場(chǎng)矛盾點(diǎn)是什么？涂偉華認(rèn)為，現(xiàn)階段，鐵礦石交易邏輯在于強(qiáng)現(xiàn)實(shí)和弱預(yù)期之間博弈，而矛盾點(diǎn)主要在需求端。

爐料

黑色系集體續(xù)跌，這些指標(biāo)繼續(xù)回落

“鋼價(jià)上行需等待需求端配合，而目前螺紋鋼需求表現(xiàn)依然不佳，周度表需環(huán)比下降47.28萬(wàn)噸，迎來(lái)顯著回落，雖然有假期因素?cái)_動(dòng)，但假期前終端采購(gòu)一直維持偏低水平，考慮到下游需求步入旺季尾端，短期螺紋鋼需求難言樂(lè)觀，鋼價(jià)繼續(xù)承壓”涂偉華說(shuō) 原料方面，涂偉華認(rèn)為，假期礦市偏弱運(yùn)行，而礦石供需格局偏弱，鋼廠虧損加劇倒逼其減產(chǎn)，礦石終端消耗高位持續(xù)回落，假期前樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量和進(jìn)口礦日耗環(huán)比再降，絕對(duì)量雖維持高位，但鋼廠減產(chǎn)負(fù)反饋在兌現(xiàn)，疊加壓減政策擾動(dòng)，鐵礦石中期需求預(yù)期走弱，礦價(jià)繼續(xù)承壓。

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Mysteel日?qǐng)?bào)：全國(guó)型鋼價(jià)格價(jià)格走弱 成交較差

華南型鋼：今日華南型鋼市場(chǎng)整體需求較為一般，商家報(bào)價(jià)多持穩(wěn)盤(pán)中期螺沖高回落，市場(chǎng)貿(mào)易商心態(tài)趨于謹(jǐn)慎五一長(zhǎng)假將至，部分工地節(jié)前仍有補(bǔ)貨計(jì)劃，整體成交表現(xiàn)尚可，因此短期華南市場(chǎng)型鋼價(jià)格或?qū)⒄鹗幷磉\(yùn)行 西南型鋼：價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，成交一般早盤(pán)市場(chǎng)成交活躍，期螺震蕩下行，秦皇島盧龍普方坯出廠含稅報(bào)3560元/噸目前多數(shù)鋼廠減產(chǎn)政策落地，長(zhǎng)期來(lái)看，或?qū)?duì)鐵礦石價(jià)格產(chǎn)生一定影響，原料端承壓導(dǎo)致成品材價(jià)格底部支撐力度減弱，市場(chǎng)情緒受到一定的影響，短期來(lái)看型材價(jià)格影響不顯著現(xiàn)貨市場(chǎng)議價(jià)嚴(yán)重，綜上，預(yù)計(jì)短期型材趨弱為主。

日?qǐng)?bào)

Mysteel解讀：11月豬價(jià)跌勢(shì)洶洶 12月需求兌現(xiàn)承壓

整體來(lái)看，前期豬價(jià)高位難有供需驅(qū)動(dòng)，隨著企業(yè)出欄節(jié)奏穩(wěn)定疊加二次育肥豬源入市，供應(yīng)端暫無(wú)壓力，而需求兌現(xiàn)仍需時(shí)日，且過(guò)年時(shí)間更早或壓縮消費(fèi)集中期，短期豬價(jià)漲跌調(diào)整，上行將承壓 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

熱點(diǎn)分析

Mysteel：凜冬將至 鋼價(jià)不容樂(lè)觀

在迎峰度冬用煤高峰期下，穩(wěn)定煤炭市場(chǎng)和價(jià)格對(duì)保障能源供應(yīng)、保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行十分重要政策面對(duì)煤焦價(jià)格或有一定承壓；鐵礦方面，受近期基本面向好，以及前期超跌下，市場(chǎng)交易復(fù)產(chǎn)，盤(pán)面鐵礦石價(jià)格明顯上漲，進(jìn)而帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格反彈，成品材在原料正反饋下有所上漲，但反彈力度有待于觀察 8、美國(guó)中期選舉（中性） 近日，美國(guó)中期選舉如火如荼的展開(kāi)，從目前的情況來(lái)看，美國(guó)過(guò)去兩年的通貨膨脹率達(dá)到三四十年來(lái)的峰值，核心通脹率極高，這點(diǎn)或使得拜登政府失去對(duì)參眾兩院的控制，也將會(huì)深刻影響美國(guó)對(duì)外政策的走向，而商品價(jià)格多少會(huì)受其一定的影響。

主編視角

弘業(yè)期貨：周內(nèi)蓄電池開(kāi)工率維持穩(wěn)定

隔夜倫鉛平開(kāi)后回落收中陰線滬鉛晚間繼續(xù)偏強(qiáng)震蕩收小陽(yáng)線LME鉛庫(kù)存歷史低位繼對(duì)鉛價(jià)支撐較強(qiáng)國(guó)內(nèi)方面，礦端偏寬松下，原生鉛產(chǎn)量維持相對(duì)高位再生鉛產(chǎn)能較大，不過(guò)受疫情影響，再生鉛產(chǎn)量釋放受限，周開(kāi)工率僅小幅提升國(guó)內(nèi)蓄電池旺季褪去，蓄電池需求邊際下滑，周內(nèi)蓄電池開(kāi)工率維持穩(wěn)定預(yù)計(jì)需求有望繼續(xù)走低，國(guó)內(nèi)庫(kù)存或累積，鉛短期震蕩后中期有望承壓下行 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

期貨公司評(píng)論

鐵礦石延續(xù)弱勢(shì)

在中期消費(fèi)下降的預(yù)期下，疊加鋼廠利潤(rùn)較低，市場(chǎng)交易負(fù)反饋，原料領(lǐng)跌成材，尤其鐵礦石跌幅最大此次鐵礦下跌源于新加坡掉期大幅破位，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)鐵礦石大幅下跌 B鋼礦焦博弈下鐵礦石繼續(xù)承壓 成材端，當(dāng)前螺紋鋼下游備貨處于弱穩(wěn)狀態(tài)，終端觀望情緒濃，需求仍受拖累；而供給方面，鐵水產(chǎn)量近期降幅有限，螺紋鋼產(chǎn)量仍小增，鋼材出庫(kù)壓力仍存，價(jià)格弱勢(shì)。

爐料

弘業(yè)期貨：蓄電池需求邊際下滑

隔夜倫鉛小幅低開(kāi)后回落收中陰線滬鉛晚間小幅低開(kāi)后震蕩偏強(qiáng)收小陽(yáng)線LME鉛庫(kù)存歷史低位繼對(duì)鉛價(jià)支撐較強(qiáng)國(guó)內(nèi)方面，礦端偏寬松下，原生鉛產(chǎn)量維持相對(duì)高位再生鉛產(chǎn)能較大，不過(guò)受疫情影響，再生鉛產(chǎn)量釋放受限，周開(kāi)工率僅小幅提升國(guó)內(nèi)蓄電池旺季褪去，蓄電池需求邊際下滑，周內(nèi)蓄電池開(kāi)工率維持穩(wěn)定預(yù)計(jì)需求有望繼續(xù)走低，國(guó)內(nèi)庫(kù)存或累積，鉛短期震蕩后中期有望承壓下行 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

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弘業(yè)期貨：鉛短期震蕩后中期有望承壓下行

隔夜倫鉛平開(kāi)后反彈收小陽(yáng)線滬鉛晚間高開(kāi)后回落收小陰線LME鉛庫(kù)存歷史低位繼對(duì)鉛價(jià)支撐較強(qiáng)國(guó)內(nèi)方面，礦端偏寬松下，原生鉛產(chǎn)量維持相對(duì)高位再生鉛產(chǎn)能較大，不過(guò)受疫情影響，再生鉛產(chǎn)量釋放受限，周開(kāi)工率僅小幅提升國(guó)內(nèi)蓄電池旺季褪去，蓄電池需求邊際下滑，周內(nèi)蓄電池開(kāi)工率維持穩(wěn)定預(yù)計(jì)需求有望繼續(xù)走低，國(guó)內(nèi)庫(kù)存或累積，鉛短期震蕩后中期有望承壓下行 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

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Mysteel周報(bào)：銅價(jià)持續(xù)拉漲 廢銅市場(chǎng)貿(mào)易量顯著增加（11.5-11.11）

基本面延續(xù)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨偏緊的局面短時(shí)難有明顯緩和，低庫(kù)存和現(xiàn)貨升水支撐偏強(qiáng)不過(guò)，對(duì)中期供應(yīng)增長(zhǎng)和需求走弱的預(yù)期令遠(yuǎn)期銅價(jià)承壓基本面存轉(zhuǎn)弱預(yù)期，限制滬銅上方空間，11月下旬或逐步承壓 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

周報(bào)

Mysteel日?qǐng)?bào)：期現(xiàn)共振走強(qiáng)驅(qū)動(dòng) 廢銅貿(mào)易熱度延續(xù)

基本面延續(xù)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨偏緊的局面短時(shí)難有明顯緩和，低庫(kù)存和現(xiàn)貨升水支撐偏強(qiáng)不過(guò)，對(duì)中期供應(yīng)增長(zhǎng)和需求走弱的預(yù)期令遠(yuǎn)期銅價(jià)承壓基本面存轉(zhuǎn)弱預(yù)期，限制滬銅上方空間，11月下旬或逐步承壓 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

日?qǐng)?bào)

弘業(yè)期貨：鉛價(jià)短期震蕩高度或有限

隔夜倫鉛小幅高開(kāi)后回落收陰線滬鉛晚間小幅平開(kāi)后震蕩偏強(qiáng)收小陽(yáng)線LME鉛庫(kù)存歷史低位低位繼續(xù)回落國(guó)內(nèi)方面，原生鉛產(chǎn)量維持相對(duì)高位，開(kāi)工率小幅走低再生鉛產(chǎn)能較大，不過(guò)受疫情影響，再生鉛產(chǎn)量釋放受限，周開(kāi)工率僅小幅提升國(guó)內(nèi)蓄電池旺季過(guò)去，蓄電池開(kāi)工率環(huán)比繼續(xù)小幅下滑 短期需求仍較高期且出口盈利下，國(guó)內(nèi)繼續(xù)去庫(kù)存化，但隨著需求的轉(zhuǎn)弱，鉛供需面過(guò)剩加劇，鉛短期震蕩后中期有望承壓下行 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

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鐵礦石中期面臨壓制

總之，多重利空因素驅(qū)動(dòng)下，節(jié)后礦價(jià)大幅下行，當(dāng)前礦石需求走弱預(yù)期在兌現(xiàn)，且主流礦商發(fā)運(yùn)積極，加之內(nèi)礦供應(yīng)逐步恢復(fù)，礦石供應(yīng)將回升供增需減格局下，鐵礦石基本面仍會(huì)轉(zhuǎn)弱，中期礦價(jià)將承壓運(yùn)行（作者單位：寶城期貨）

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