Mysteel：2025年春節(jié)期間鐵礦石市場平穩(wěn) 后市預(yù)期有所分化

本周一公布Mysteel澳洲巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2770.4萬噸，環(huán)比增加901.7萬噸澳洲發(fā)運(yùn)量2067.1萬噸，環(huán)比增加832.6萬噸，其中澳洲發(fā)往中國的量1744.8萬噸，環(huán)比增加776.8萬噸巴西發(fā)運(yùn)量703.2萬噸，環(huán)比增加69.1萬噸四大礦山發(fā)運(yùn)量同步增加，其中力拓和BHP發(fā)運(yùn)增量相對明顯，F(xiàn)ortescue次之，VALE發(fā)運(yùn)量基本持穩(wěn)運(yùn)行（需求數(shù)據(jù)詳見2月5日早上網(wǎng)頁公布數(shù)據(jù)） 鋼廠：調(diào)研企業(yè)中，春節(jié)期間個別鋼廠因高爐檢修結(jié)束而進(jìn)行復(fù)產(chǎn)，停爐檢修的鋼廠較少，預(yù)計247鋼廠高爐鐵水日均產(chǎn)量增加2-3萬噸，同時鋼廠利潤因成材價格上漲的原因也有所好轉(zhuǎn)；此外，春節(jié)期間鐵礦石現(xiàn)貨市場停擺，多數(shù)鋼廠多以消耗庫存為主，預(yù)計247鋼廠進(jìn)口礦庫存或?qū)⑾陆?000萬噸附近，庫存的下降使得80%的鋼廠制定了節(jié)后補(bǔ)庫計劃，其中50%的選擇在本周上班開始補(bǔ)庫，另外50%的鋼廠選擇下周進(jìn)行補(bǔ)庫，補(bǔ)庫品種多以主流中低品粉礦為主。

主編視角

Mysteel解讀：四季度FMG鐵礦發(fā)運(yùn)又創(chuàng)新高 鐵橋項目蓄勢待發(fā)

毫無疑問Eliwana項目的順利增產(chǎn)疊加FMG供應(yīng)鏈的穩(wěn)定運(yùn)作都為其旗艦產(chǎn)品的穩(wěn)步增量奠定了基礎(chǔ)，同時去年國慶節(jié)后，國內(nèi)下游需求受疫情影響不斷，疊加原料價格堅挺，導(dǎo)致鋼廠利潤持續(xù)受到擠壓，Mysteel全國247家鋼廠盈利率大幅下降，最低已不足10%，這使得鋼廠生產(chǎn)更多注重成本效益，從而對低品粉礦需求形成一定支撐，也為FMG旗下混合粉和超特粉帶來了供需兩旺格局此外，這也導(dǎo)致，對比澳洲另外兩大礦山力拓和BHP來說，作為主流低品供應(yīng)商的FMG在2022年全年的發(fā)運(yùn)增量最為突出。

研究報告

Mysteel：一季度鐵礦石市場回顧與二季度展望

對于二季度的發(fā)運(yùn)預(yù)期，我們認(rèn)為隨著天氣好轉(zhuǎn)、疫情限制減輕以及鐵礦石價格的支撐，二季度澳巴發(fā)運(yùn)量會表現(xiàn)出一定的增量對于巴西而言，雨季結(jié)束后，淡水河谷發(fā)運(yùn)將逐步好轉(zhuǎn)；對于澳洲而言，一季度表現(xiàn)相對較差的力拓和BHP在生產(chǎn)逐漸正常化以及巨大利潤空間的支撐下，發(fā)運(yùn)動力較為充足，其中力拓旗下Gudai-Darri礦山項目一季度雖未能順利投產(chǎn)，但在整個項目建設(shè)方面也取得了較大進(jìn)展，二季度投產(chǎn)的概率較高，將帶來產(chǎn)量的增加，尤其是主流PB產(chǎn)品的供應(yīng)，由此也將支撐其發(fā)運(yùn)的增加；此外，由于中國國內(nèi)鋼廠利潤持續(xù)維持較低水平，需求偏好會繼續(xù)向低品粉礦傾斜，加上市場對后期需求恢復(fù)的強(qiáng)勁預(yù)期，F(xiàn)MG和部分中小礦山依然有動力提供充足的發(fā)運(yùn)；因此我們對二季度澳巴發(fā)運(yùn)持增量預(yù)期，但不排除部分項目建設(shè)和投產(chǎn)以及復(fù)產(chǎn)進(jìn)程，由于預(yù)期外的因素而被迫延緩，從而影響其發(fā)運(yùn)增量的釋放。

研究報告

鐵礦市場助力海岬型散貨船費(fèi)率創(chuàng)下新高

國內(nèi)鐵礦期貨22日繼續(xù)下跌，截至早間收盤，鐵礦主力合約下跌0.31%，報收于642.5元，從5月高點(diǎn)已回落超過50%鐵礦石現(xiàn)貨方面，數(shù)據(jù)顯示，截至上周，青島港62%品位的鐵礦石粉礦報價為101.95美元/噸，較年內(nèi)高點(diǎn)下跌近四成由于鋼廠限產(chǎn)執(zhí)行嚴(yán)格，鐵礦需求持續(xù)低迷，而進(jìn)口明顯回落，鐵礦呈供需雙弱格局當(dāng)前鋼廠鐵礦庫存已處于低位，后期看來國慶節(jié)前或有補(bǔ)庫需求但長期來看，隨著淡水河谷和力拓運(yùn)營的恢復(fù)，再疊加“雙碳”背景下鐵水需求逐漸下行，下半年港存預(yù)計將增加2500萬左右，仍將明顯累庫，鐵礦供需已趨于寬松格局，價格上方壓力也將越來越大。

船舶

Mysteel：十二月全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量穩(wěn)中微增 進(jìn)口礦市場或?qū)⒏呶徽鹗庍\(yùn)行

本月主流澳粉供需雙增，降庫幅度與需求增幅超預(yù)期，由于鋼廠利潤有所修復(fù)，鋼廠為保生產(chǎn)，或?qū)⒃黾又懈咂?em class='keyword'>粉礦的用量，雖MNPJ需求高位，但港口資源穩(wěn)定性尚可，難以帶來前期MNPJ短缺造成的價格支撐 展望十二月份，力拓財年末沖量將帶來部分增量，但BHP仍受檢修影響環(huán)比或?qū)⒂兴鶞p量，整體來看，MNPJ發(fā)運(yùn)量預(yù)計環(huán)比增加，但近期發(fā)往礦山發(fā)往中國比例有所下降，故十二月份到港將小幅減量需求端，日均鐵水或?qū)⒂捎谙蕻a(chǎn)政策趨嚴(yán)及材需求邊際轉(zhuǎn)弱而轉(zhuǎn)弱，預(yù)計十二份鋼廠對MNPJ需求環(huán)比小幅減量，但仍維持高位。

研究報告

Mysteel：進(jìn)口鐵礦石市場周評與預(yù)判（11.16-11.20）

此前， Decmil于今年10月23日宣布獲得力拓870萬澳元（637美元）的合同，用來Mesa A礦區(qū)的設(shè)計和建造 4、11月NMDC第二次上調(diào)鐵礦石價格 據(jù)外媒報道，印度國家礦業(yè)公司NMDC發(fā)布公告將鐵礦石塊礦價格上調(diào)400盧比/噸（約5.37美元/噸），將粉礦價格上調(diào)300盧比/噸（約4.03美元/噸）。

進(jìn)口礦周評

鐵礦維持中長期回調(diào)逢低做多思路

62%鐵礦石指數(shù)111.15美元/噸，環(huán)比+1.65美元/噸從三大礦山發(fā)布的季度報告來看，BHP、力拓產(chǎn)銷量目標(biāo)變動不大，VALE粉礦產(chǎn)量目標(biāo)很可能是3.1-3.3億噸的最低值，VALE下半年產(chǎn)量計劃不及預(yù)期，提振鐵礦石價格短期鐵礦石到港量偏高，鋼材累庫疊加唐山限產(chǎn)，疏港量環(huán)比回落，但地產(chǎn)、基建投資增速維持高位，雨季過后旺季趕工需求釋放，鐵礦石需求有望回升，且7月澳巴檢修較多，后期到港量降回落，目前港口鐵礦石庫存尚處于歷史低位，限制盤面下跌空間。

機(jī)構(gòu)