前三季度黑龍江進口鐵礦砂60.2億元

26日，哈爾濱海關(guān)發(fā)布信息，今年前三季度，黑龍江省對“一帶一路”沿線國家進出口1497.9億元(人民幣，下同)，同比增長38.5%，占黑龍江省外貿(mào)總值的78.8%其中，出口206.4億元，同比增長30.7%；進口1291.5億元，同比增長39.8% 據(jù)哈爾濱海關(guān)統(tǒng)計，今年前三季度，黑龍江省貨物貿(mào)易進出口總值1901.5億元，同比增長30.5%，進出口增速居中國第6位，高于中國同期增速20.6個百分點。

爐料

宏觀經(jīng)濟與產(chǎn)業(yè)周期雙弱背景下 黑色系價格突圍邏輯在哪？

但隨著鐵水產(chǎn)量高位回落以及鐵礦到港持續(xù)高位，階段性鐵礦供需壓力有所上升可能會抑制鐵礦價格表現(xiàn)不過我們認為在三季度鐵礦石供需矛盾累積不明顯，真正的壓力可能在四季度顯現(xiàn)，全球新增的供給將會逐步釋放 ? 雙焦（焦煤、焦炭）持續(xù)弱勢：今年焦煤繼續(xù)供應充足，進口焦煤價格持續(xù)下跌（蒙煤價格已跌至878元），港口現(xiàn)貨價跌至1150元/噸（網(wǎng)價），較年初下滑17.8%；焦炭價格在成本下移壓力下，整體大幅提降，全國焦炭生產(chǎn)企業(yè)仍處于盈虧平衡線附近。

主編視角

黑色期貨下跌，鋼價多數(shù)走弱

宏觀面：五部門發(fā)文依法穩(wěn)步推進綠證強制消費，逐步提高綠色電力消費比例并使用綠證核算；經(jīng)合組織將2025年世界經(jīng)濟增長預期下調(diào)至3.1%；歐盟計劃在2025年第三季度提出對歐洲廢鋼和金屬的出口限制和關(guān)稅 產(chǎn)業(yè)面：據(jù)Mysteel調(diào)研，3月17日237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.06萬噸，環(huán)比減15.5%；3月17日中國47港進口鐵礦石庫存總量14840.06萬噸，較上周一增加70.26萬噸；3月10日-3月16日期間，澳巴七個主要港口鐵礦石庫存總量1257.7萬噸，環(huán)比下降28.0萬噸。

期評

2025年鐵礦市場推演——礦價破百壓礦山 供應過剩拐點至

一、2024年鐵礦呈現(xiàn)前松后緊，需求降幅小的特征 據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，2024年前11個月我國鐵礦石累計進口量達11.25億噸，同比增加4742萬噸，預計全年進口量將突破12.27億噸，創(chuàng)下歷史新高 然而，進口激增的同時，前三季度庫存也顯著累積進口量同比增長4382萬噸，進口礦總庫存較去年年底增加3368萬噸，達到年內(nèi)最大累庫規(guī)模。

觀點

Mysteel朝聞鋁市：美元指數(shù)盤中漲破110 預計短期內(nèi)鋁價震蕩運行為主

四季度外貿(mào)實現(xiàn)11.51萬億元的季度歷史新高，增速較三季度提升0.4個百分點12月進出口規(guī)模首次突破4萬億元，增速提升至6.8%，全年外貿(mào)圓滿收官 12月大宗商品進口量漲跌互現(xiàn)，未鍛軋銅及銅材、集成電路、鐵礦砂及其精礦同比漲幅居前，成品油跌幅最大鐵礦石進口量連續(xù)六個月保持在1億噸以上，煤炭進口量連續(xù)第六個月保持在4500萬噸以上 中國央行穩(wěn)匯率繼續(xù)出手中國央行、國家外匯局決定將企業(yè)和金融機構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.5上調(diào)至1.75，于2025年1月13日實施。

行情簡評

Mysteel：市場情緒低落，焦炭節(jié)前七輪降價預期增強

四季度處于終端消費淡季，成交相較三季度有小幅下降今年整體偏低主要原在于地產(chǎn)情緒遇冷，多次政策措施的刺激下，地產(chǎn)預期基本都在消耗存量房方面，增量有所控制，開發(fā)積極性不高，市場情緒較差，盤面情緒也較弱，建筑鋼材成交逐漸走低，預計短期內(nèi)沒有刺激因素，成交將維持10萬左右小幅變動 原料鐵礦石的價格近期有所緩和，7日進口絕對價格指數(shù)為783.5元/噸，國產(chǎn)絕對價格指數(shù)為908.76元/噸，處于24年四季度以來的最低位置。

煤焦熱點

鋼企上調(diào)產(chǎn)品價格，盈利能力有望改善

10月份，鋼材市場價格震蕩上行，鋼企有望扭虧為盈 中鋼協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，前三季度，我國進口鐵礦石均價同比下降0.8%，鋼材價格指數(shù)均值同比下降7.67%，鋼價降幅明顯大于礦價降幅鐵礦石價格處于相對高位，主要原料成本高企導致鋼鐵企業(yè)利潤空間被進一步擠壓今年上半年，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)的銷售利潤率僅為1.1%，國際四大礦山的銷售利潤率為25.5%-45%，產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配嚴重失衡 產(chǎn)量有所下降 產(chǎn)量方面，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，前三季度，全國累計生產(chǎn)粗鋼7.68億噸，同比下降3.6%；生產(chǎn)生鐵6.44億噸，同比下降4.6%；生產(chǎn)鋼材10.44億噸，同比下降0.1%；折合粗鋼表觀消費量6.88億噸，同比下降6.2%。

鋼材

?中鋼協(xié)三季度信息發(fā)布會呼吁：加強自律 提升經(jīng)濟效益 維護鋼鐵行業(yè)平穩(wěn)運行

二是供需矛盾突出，效益下降不利于行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展今年受供給強而有效需求不足的影響，鋼材市場供需矛盾加劇，鋼材價格明顯下降，企業(yè)利潤承壓經(jīng)濟效益的持續(xù)下降，勢必影響企業(yè)研發(fā)、產(chǎn)品升級和節(jié)能環(huán)保投入，不利于行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展 三是鐵礦石價格易漲難跌，成本高企吞噬行業(yè)正常利潤空間前三季度，我國進口鐵礦石均價同比下降 0.8%，鋼材價格指數(shù)均值同比下降 7.67%，鋼價降幅明顯大于礦價降幅。

聚焦

夏農(nóng)：推動轉(zhuǎn)型提質(zhì)，加快實現(xiàn)鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

第四季度“鋼需”將小幅下滑 夏農(nóng)介紹，前三季度，鋼鐵生產(chǎn)消費下降，國內(nèi)粗鋼表觀消費量6.88億噸，同比下降6.2%，降幅比粗鋼產(chǎn)量高2.6個百分點鋼材產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷調(diào)整優(yōu)化，除特厚板之外的各類板帶材產(chǎn)量均有增長，長材產(chǎn)量普遍有所下降，尤其是鋼筋同比降幅15.7%鋼材出口同比增長，進口持續(xù)回落鋼材價格大幅下降，鐵礦石價格保持高位，企業(yè)仍面臨較大成本壓力。

鋼材

Mysteel參考丨前三季度我國大宗商品進出口情況及展望

主要原因在于：全球鐵礦石供應在前期項目投產(chǎn)支持下繼續(xù)保持增量，其中國內(nèi)鐵精粉產(chǎn)量在老礦山產(chǎn)能的復產(chǎn)疊加新產(chǎn)能投產(chǎn)下預計增加1500萬噸海外在前期新增產(chǎn)能的投放背景下，向中國發(fā)運鐵礦石增加其中，非主流礦發(fā)運增加顯著，印度和伊朗關(guān)稅下調(diào)，加拿大大火影響消退后，礦山產(chǎn)量逐步回升，鐵礦石出口增多截止到8月底，非主流礦全球發(fā)運量同比增加4.78%，主流礦全球發(fā)運量同比下降7.44% 前三季度煤炭進口同比大幅增長12%。

Mysteel參考

黑色期貨早報：各品種下跌，多機構(gòu)料鐵礦石震蕩運行

發(fā)運量為8450萬噸，環(huán)比增加5%，同比增加1%維持2024年力拓皮爾巴拉鐵礦石發(fā)運量目標3.23-3.38億噸不變淡水河谷三季度鐵礦石產(chǎn)量9097萬噸，環(huán)比增加12.9%，同比增加5.5%鐵礦石銷量總計8183.8萬噸，環(huán)比增加2.6%，同比增加1.6%上調(diào)2024年產(chǎn)量目標至3.23-3.30億噸（此前2024年目標產(chǎn)量為3.1-3.2億噸） 數(shù)據(jù)：10月14日，中國47港進口鐵礦石庫存總量15888.60萬噸，較上周一增加185.89萬噸；45港庫存總量15178.60萬噸，環(huán)比增加225.89萬噸。

期評

冠通期貨：鐵礦石向下測試支撐

今年前三季度，在供應同比回升、需求同比下滑的背景下，鐵礦石價格重心持續(xù)下移 供應端，我國鐵礦石進口依賴度仍偏高，今年發(fā)運增量狀態(tài)下，鐵礦石供應壓力加大外礦方面，前三季度全球鐵礦石發(fā)運基本符合季節(jié)性走勢，同比出現(xiàn)回升，其中巴西和非主流礦貢獻發(fā)運增量，澳洲發(fā)運略有下滑今年1—8月非主流礦進口增量約占總進口增量的65.7%，其中印度、烏克蘭貢獻主要非主流增量非主流礦山發(fā)運和鐵礦石普式指數(shù)具有正相關(guān)性。

原料

Mysteel季報：四季度鐵礦石價格或強于三季度

從（1）近幾年季節(jié)性走勢和（2）礦山新增項目來看，進口礦四季度到港量相較三季度會有提升可能性較大；需求方面來看，路徑1，市場預期的寬松財政政策落地，四季度鐵水產(chǎn)量預計會有回升趨勢，甚至加速恢復到前期高位路徑2，財政政策沒有落地，鋼廠近期的復產(chǎn)將導致噸鋼利潤再度收縮，從而鐵水產(chǎn)量經(jīng)歷一個新高后低的過程在供需雙方影響下，預計45港鐵礦石庫存前期仍以累庫為主 價格走勢方面，季節(jié)性角度看，選取近十一年（2013年-2023年）62%澳粉指數(shù)研究發(fā)現(xiàn)，四季度價格均值高于三季度的比例達到45%，考慮當前宏觀利好政策持續(xù)發(fā)力，大概率四季度價格整體要強于三季度。

月報

Mysteel晚餐：央行調(diào)降政策利率20個基點，降準0.5個百分點

◎9月24日，Mysteel統(tǒng)計中國47港進口鐵礦石庫存總量15918.04萬噸，較上周四減少121.81萬噸 ◎9月16日-22日期間，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1255.6萬噸，環(huán)比下降39.9萬噸，目前庫存絕對量處于三季度以來的中等偏低水平。

資訊

中州期貨：鐵礦石建議逢低試多

中國人民銀行行長潘功勝表示，將降低中央銀行政策利率，7天逆回購操作利率下調(diào)0.2個百分點，從目前的1.7%降為1.5%近期將下調(diào)存款準備金率0.5個百分點，向金融市場提供長期流動性約1萬億元Mysteel統(tǒng)計中國47港進口鐵礦石庫存總量15918.04萬噸，較上周四減少121.81萬噸9月16日-22日期間，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1255.6萬噸，環(huán)比下降39.9萬噸，目前庫存絕對量處于三季度以來的中等偏低水平。

機構(gòu)

中州期貨：螺紋鋼震蕩偏弱運行

山西地區(qū)受安監(jiān)以及查“三超”的影響，焦煤產(chǎn)量下降，不過進口煤增量對供給進行彌補，焦煤總庫存仍處于季節(jié)性低位焦炭產(chǎn)銷均下降，焦炭總庫存處于季節(jié)性歷史低位焦煤、焦炭對鋼廠成本支撐中性偏強截至7月5日，45港口鐵礦石總庫存為14989萬噸，處于近6年季節(jié)性次高水平而且全球鐵礦石發(fā)運也處于高位，鐵礦石供應充裕，對鋼廠的成本支撐較弱 綜合來看，1—5月汽車、船舶、家電和挖掘機等制造行業(yè)產(chǎn)量小幅增長，帶動板材消費增加；而建筑鋼材消費延續(xù)下降局面；1—5月較高的鋼材出口和板材消費彌補了較差的建材消費；三季度汽車、家電產(chǎn)量增速或下滑，板材邊際消費將下降。

鋼材

2024年環(huán)渤海鋼鐵原材料產(chǎn)業(yè)大會同期會議之“MCS鐵礦石分享會-天津站”圓滿落幕

陳冠因認為鐵礦石預計三季度進口同比增加，港口庫存有累庫空間，供應會整體維持過剩狀態(tài)最后他也對上海鋼聯(lián)的資訊服務和產(chǎn)品服務的內(nèi)容進行了具體的介紹 本次會議高朋滿座，受到了礦圈的廣泛關(guān)注，會議合作方衷心感謝每一位嘉賓和參與者的熱情支持與積極參與。

同期論壇

Mysteel年報：2023年國產(chǎn)鐵礦石市場回顧與2024年展望

唐山66%鐵精粉價格與進口礦62%價格指數(shù)整體走勢大致相同，總體來看，價格呈現(xiàn)出先漲后跌再震蕩走強的趨勢 年初宏觀預期持續(xù)向好以致市場對春節(jié)后的復工復產(chǎn)預期走強，市場樂觀情緒蔓延，黑色系價格持漲運行隨后，由于海外金融風險市場信心承壓疊加宏觀數(shù)據(jù)持續(xù)走低，成材負反饋發(fā)酵，鋼廠虧損面積擴大，強預期走向弱現(xiàn)實，黑色系價格下行年中，成材“淡季不淡”特征凸顯，鋼廠由于利潤修復生產(chǎn)積極性提高，日均鐵水產(chǎn)量維持240萬噸以上的高位，原料鐵礦石價格帶動黑色系價格觸底反彈；三季度由于“金九銀十”預期，鐵水產(chǎn)量持續(xù)走高創(chuàng)年內(nèi)新高，鐵礦石價格進一步上漲，由于終端成材需求恢復有限，鐵礦石漲幅大于成材。

主編視角

黑色期貨飄綠，鋼價延續(xù)弱勢運行

宏觀面：商務部要求推動消費持續(xù)擴大，完善市場和流通體系；國家發(fā)改委等三部門發(fā)布《關(guān)于支持廣州南沙放寬市場準入與加強監(jiān)管體制改革的意見》；美聯(lián)儲博斯蒂克預計今年降息兩次，首次降息將在第三季度 產(chǎn)業(yè)面：Mysteel統(tǒng)計，2024年1月9日中國45港進口鐵礦石庫存總量12430.24萬噸，環(huán)比節(jié)前（12月25日）增加4.5%；1月8日，237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交12.81萬噸，環(huán)比增7.5%；力拓將于今年啟動世界最大采礦項目--西芒杜鐵礦。

期評

Mysteel：2023年全國無縫管價格與利潤分析

從近5年調(diào)坯軋材無縫管廠利潤利潤走勢來看，2020年利潤水平為最低水平，2022年利潤相對可觀，2023年同比去年利潤明顯收縮，山東管廠表現(xiàn)尤為明顯，2023年利潤峰值分別出現(xiàn)在3月和6月，價格洼地則出現(xiàn)在5月份管廠利潤的增減主要是受到原料管坯的調(diào)整影響，而管坯的漲跌受進口鐵礦石的影響較大 以山東地區(qū)管廠利潤為例，1-2月無縫管價格震蕩運行，加之春節(jié)過后市場全面開工復工，價格有所抬升，而管廠原料庫存相對充足，利潤水平尚可；3上旬市場需求明顯恢復，支撐無縫管價格明顯拉漲，管廠多數(shù)都是以前期低價坯為主，因此導致3月中上旬無縫管廠利潤普遍抬升；4-5月上游原材料價格運行偏弱，管坯價格下跌，成材端由于終端需求表現(xiàn)偏差，價格跌幅更深，管廠生產(chǎn)利潤跌至盈虧線以下；5-8月隨著原料繼續(xù)下跌且跌幅明顯大于無縫管，管廠利潤呈現(xiàn)邊際回升態(tài)勢，觸底回升呈震蕩運行態(tài)勢；由于“旺季不旺”，8月無縫管廠的接單壓力在9月得到了延續(xù)，加之前期管坯價格出現(xiàn)上漲，9月無縫管廠盈利狀況不佳，管廠利潤繼續(xù)收縮，在三季度之后維持窄幅震蕩走勢，處于盈虧邊緣線上下。

主編視角