Mysteel：“花開堪折直須折”

華菱鋼鐵2023年第一季度，公司主營收入398.94億元，同比下降2.95%；歸母凈利潤6.89億元，同比下降67.39%；扣非凈利潤6.44億元，同比下降68.58%；負(fù)債率53.31%，投資收益7702.58萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用3050.74萬元，毛利率7.42% 從以上數(shù)據(jù)我們不難看出一季度以來湖南鋼鐵集團(tuán)營收有所下滑，毛利潤凈利潤雙雙下降，其主要原因在于一季度國內(nèi)鋼材市場整體需求偏弱，行業(yè)利潤空間收窄，疊加高爐傳統(tǒng)檢修周期影響，鋼廠產(chǎn)量及銷量軍有不同程度的下滑；另外湖南鋼廠地處內(nèi)陸，不論是鐵礦還是煤焦，運(yùn)輸成本相比于臨近海河鋼廠偏高，鋼廠為控制成本不得不與焦化廠以及礦石商簽訂長期協(xié)議，但上半年以來礦焦雙雙走弱，湖南鋼廠鐵水成本理應(yīng)下降，但長協(xié)合同價(jià)格并不受短期行情波動影響，湖南鋼廠并沒有享受到煉鐵原料價(jià)格下降的紅利。

市場研究

廣發(fā)期貨：唐山限產(chǎn)加嚴(yán)抑制鐵礦石補(bǔ)庫需求

（單位：萬噸） 需求：截止3月5日，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率83.33%，環(huán)比上周下降0.52%，同比去年增加5.21%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率92.05%，環(huán)比下降0.23%，同比增加11.79%；鋼廠盈利率90.04%，環(huán)比增加4.33%，同比增加3.46%；日均鐵水產(chǎn)量245.02萬噸，環(huán)比下降0.61萬噸，同比增加31.39萬噸 行情預(yù)判：唐山限產(chǎn)加嚴(yán)，淘汰落后鋼鐵產(chǎn)能和排污總量減排管控專項(xiàng)行動兩大措施將減少對原料鐵礦石的需求，兩會期間多地啟動重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)，目前鋼廠補(bǔ)庫情緒較弱，鐵礦石疏港量環(huán)比明顯回落，庫存增幅較大，抑制短期現(xiàn)貨價(jià)格上行。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：唐山限產(chǎn)加嚴(yán)抑制鐵礦石補(bǔ)庫需求

（單位：萬噸） 需求：截止3月5日，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率83.33%，環(huán)比上周下降0.52%，同比去年增加5.21%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率92.05%，環(huán)比下降0.23%，同比增加11.79%；鋼廠盈利率90.04%，環(huán)比增加4.33%，同比增加3.46%；日均鐵水產(chǎn)量245.02萬噸，環(huán)比下降0.61萬噸，同比增加31.39萬噸 行情預(yù)判：唐山限產(chǎn)加嚴(yán)，淘汰落后鋼鐵產(chǎn)能和排污總量減排管控專項(xiàng)行動兩大措施將減少對原料鐵礦石的需求，兩會期間多地啟動重污染天氣應(yīng)急響應(yīng)，目前鋼廠補(bǔ)庫情緒較弱，本期到港增，鐵礦石疏港量環(huán)比明顯回落，庫存增幅較大，抑制現(xiàn)貨價(jià)格上行。

機(jī)構(gòu)

Mysteel節(jié)后預(yù)測：生鐵市場或漲跌兩難

具體來看，球鐵1-5月累計(jì)跌480元/噸，6月至今累計(jì)漲1250元/噸；鑄鐵1-5月累計(jì)跌200元/噸，6月至今累計(jì)漲1150元/噸；煉鐵1-5月累計(jì)跌150元/噸，6月至今累計(jì)漲1070元/噸與2019年的波段行情對比來看，市場已無傳統(tǒng)的淡旺季規(guī)律，而是呈現(xiàn)出獨(dú)立的市場行情，表明影響其走勢的因素均已發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化 二、成本解析 去年生鐵價(jià)格從5月中旬起連續(xù)單邊上漲8個(gè)月的最主要原因便是焦炭、礦石價(jià)格齊漲所致，從圖二可以看出，臨沂冶金焦最低價(jià)與最高價(jià)相差高達(dá)1200元/噸，意味著生鐵成本上升600元/噸，臨沂鐵精粉最低價(jià)與最高價(jià)相差高達(dá)470元/噸，生鐵成本因此增加766元/噸，二者疊加使得生鐵成本累計(jì)增加約1366元/噸，與前一年的情況大相徑庭。

主編視角

廣發(fā)期貨：鐵礦石關(guān)注降庫持續(xù)性

（單位：萬噸） 需求：截止1月8日，Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開工率85.29%，環(huán)比上周降0.78%，同比去年同期增1.04%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率91.77%，環(huán)比降0.31%，同比增5.78%；鋼廠盈利率89.61%，環(huán)比下降0.87%，同比降3.90%；日均鐵水產(chǎn)量244.28萬噸，環(huán)比降0.82萬噸，同比增15.37萬噸 行情預(yù)判：上周鐵礦石在鋼廠補(bǔ)庫需求推動下，鐵礦石價(jià)格整體偏強(qiáng)。

機(jī)構(gòu)

8月10日爐料盤點(diǎn)

10日國產(chǎn)礦價(jià)格上漲進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場活躍度一般生鐵市場報(bào)價(jià)穩(wěn)，成交煉鐵強(qiáng)，球鐵和球鐵弱，行情分化廢鋼市場偏強(qiáng)運(yùn)行佛山市場304廢不銹鋼價(jià)格漲50元/噸鋼坯市場價(jià)格漲跌互現(xiàn)煤焦方面，噴吹煤市場穩(wěn)中有漲；動力煤市場偏下行；煉焦煤市場偏弱運(yùn)行；進(jìn)口煤炭市場整體偏穩(wěn)；焦炭價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，近日山西、山東、河北等地焦企陸續(xù)開啟50元/噸提漲，焦鋼仍在商談中鐵合金方面，周初錳礦市場觀望態(tài)度較濃，現(xiàn)貨價(jià)格暫不明朗；硅鐵市場維持平穩(wěn)；金屬硅市場信心上好；硅錳穩(wěn)；錳鐵市場維穩(wěn)運(yùn)行；電解錳市場呈暫趨勢運(yùn)行；高碳鉻鐵價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行；鉬鐵現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)較為混亂；釩合金少量挺價(jià)。

盤點(diǎn)

全國生鐵市場周評（2020.7.20-7.24）

球鐵則走勢偏弱，下游采購積極性下降，貿(mào)易商提貨積極性也不高，下游以按需采購為主，故本周行情煉鐵好于鑄造類生鐵 3、下周預(yù)測：目前制約鐵價(jià)的仍是礦石價(jià)格，本周礦價(jià)期貨走強(qiáng)，鐵廠成本預(yù)期再次增加，利潤也較微薄，尤其煉鐵處于虧損邊緣，故預(yù)計(jì)下周市場價(jià)格或高位震蕩運(yùn)行 備注：馬鞍山、龍巖為鋼廠采購價(jià)格；淄博為承兌價(jià)，其他地區(qū)現(xiàn)款價(jià) 備注：威海為當(dāng)?shù)刂鲗?dǎo)廠家自報(bào)價(jià)，威海為承兌價(jià) 【華東地區(qū)】本周華東地區(qū)生鐵價(jià)格穩(wěn)中漲20，交投分化，煉鐵成交良好，球鐵、鑄鐵偏弱。

每周評述