Mysteel解讀：印度鐵礦關(guān)稅落地遇阻？進(jìn)口礦供應(yīng)預(yù)計(jì)持穩(wěn)

在這一目標(biāo)的指引之下，印度國(guó)內(nèi)粗鋼生產(chǎn)如火如荼，粗鋼產(chǎn)能不斷擴(kuò)張，最新數(shù)據(jù)顯示，2024年印度的粗鋼產(chǎn)量達(dá)到了1.49億噸，同比增長(zhǎng)6.15% 從生產(chǎn)流程來(lái)看，印度當(dāng)?shù)氐?em class='keyword'>鐵礦石消耗主要來(lái)自于高爐生產(chǎn)和當(dāng)?shù)鬲?dú)有的感應(yīng)爐。

主編視角

Mysteel周報(bào)：國(guó)產(chǎn)鐵礦石下周或?qū)⒗^續(xù)維持上漲趨勢(shì)，但趨勢(shì)放緩（8.11-8.15）

國(guó)產(chǎn)礦庫(kù)存減少可能反映國(guó)內(nèi)礦山生產(chǎn)調(diào)整或鋼廠對(duì)國(guó)產(chǎn)礦消耗增加，導(dǎo)致庫(kù)存去化壓力；而進(jìn)口礦庫(kù)存增加則因進(jìn)口礦日耗環(huán)比下降和潛在供應(yīng)穩(wěn)定或到港量提升，促使庫(kù)存積累這體現(xiàn)了鋼廠在鐵礦石使用策略上的短期調(diào)整，例如進(jìn)口礦配比微降但整體庫(kù)存管理偏向儲(chǔ)備進(jìn)口資源以應(yīng)對(duì)成本波動(dòng)，而國(guó)產(chǎn)礦供應(yīng)約束可能加劇庫(kù)存消耗 行業(yè)政策&相關(guān)新聞 1、宏觀新聞 （1）財(cái)政部擬發(fā)行2025年超長(zhǎng)期特別國(guó)債（六期），招標(biāo)面值總額830億元 （2）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：要大力培育新質(zhì)生產(chǎn)力，促進(jìn)傳統(tǒng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí) （3）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：上半年最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率達(dá)到52% 國(guó)內(nèi)行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）和靜備戰(zhàn)鐵礦選廠改擴(kuò)建項(xiàng)目：在海拔之巔遞交攻堅(jiān)答卷 （2）我國(guó)礦山大數(shù)據(jù)領(lǐng)域首個(gè)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布 海外行業(yè)動(dòng)態(tài) （1）印度NMDC 2026財(cái)年一季度鐵礦石產(chǎn)量同比飆升30%，創(chuàng)歷史新高 下周預(yù)測(cè) Mysteel針對(duì)下周市場(chǎng)走勢(shì)情況，對(duì)部分鋼廠、礦山、選廠進(jìn)行了調(diào)研，其中，其中有礦選企業(yè)有23.08%客戶(hù)認(rèn)為國(guó)產(chǎn)礦價(jià)格有上漲空間，76.92%客戶(hù)認(rèn)為下周市場(chǎng)穩(wěn)，暫無(wú)客戶(hù)認(rèn)為下周市場(chǎng)有下降空間。

國(guó)產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel：2025年五一期間全球鐵礦石市場(chǎng)運(yùn)行情況

一、五一假期期間進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)回顧 截止到5月4日，今年五一小長(zhǎng)假假期內(nèi)進(jìn)口鐵礦石市場(chǎng)整體表現(xiàn)較為冷清，海外掉期處于窄幅震蕩的狀態(tài)。

礦山動(dòng)態(tài)

Sabyasachi Mishra：印度鋼鐵與鐵礦石：供需展望

印度鐵礦石方面，各企業(yè)有不同的生產(chǎn)擴(kuò)展計(jì)劃，但面臨鐵路運(yùn)力、礦山租約到期等不確定性因素全球鐵礦石需求預(yù)計(jì)到 2035 年以 0.1% 的年復(fù)合增長(zhǎng)率下降至 23.02 億噸，主要是因?yàn)橹袊?guó)鋼鐵產(chǎn)量下降、廢鋼消耗增加，而印度鐵礦石需求因鋼鐵需求增長(zhǎng)而上升，中東和北非地區(qū)及世界其他地區(qū)（主要是東南亞）雖缺乏鐵礦石資源，但鋼鐵需求會(huì)隨著以用氣為主的DRI或廢鋼為主的電爐有一定增長(zhǎng) 最后，Sabyasachi Mishra 先生指出鋼鐵行業(yè)面臨綠色鋼鐵發(fā)展、貿(mào)易壁壘等挑戰(zhàn)與機(jī)遇。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel解讀：印度直接還原鐵產(chǎn)量何以居世界首位？

根據(jù)BIR統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2015年至2022年印度廢鋼進(jìn)口依賴(lài)度（進(jìn)口量/消耗量）長(zhǎng)期保持在30%左右，側(cè)面反映了印度廢鋼資源緊缺的現(xiàn)狀面對(duì)日益增長(zhǎng)的鋼鐵需求，僅靠進(jìn)口廢鋼生產(chǎn)電爐鋼將對(duì)粗鋼供給形成限制，因此使用DRI替代廢鋼成為印度提升粗鋼產(chǎn)量的重要途徑 （3）DRI原料充足為印度發(fā)展DRI提供必要條件 DRI作為廢鋼的替代品，其對(duì)于鐵礦石品位的要求較高，且需要大量使用天然氣或者煤氣作為還原劑，因此目前只有部分國(guó)家在產(chǎn)，能夠規(guī)?；a(chǎn)的更是少數(shù)。

主編視角

澳洲政府：鐵礦石價(jià)格下跌可能導(dǎo)致稅收大幅收縮

數(shù)據(jù)表明澳洲礦業(yè)公司正在增加向亞洲其他鐵礦消耗國(guó)的發(fā)貨量以彌補(bǔ)中國(guó)市場(chǎng)的訂單損失數(shù)據(jù)表明，7月，澳洲對(duì)韓國(guó)鐵礦石出口量達(dá)到450萬(wàn)噸，較6月份環(huán)比增加170萬(wàn)噸，同比去年增長(zhǎng)63.7%同時(shí)，7月澳大利亞對(duì)印度尼西亞出口量月環(huán)比增長(zhǎng)82%，對(duì)日本和越南發(fā)運(yùn)量分別月環(huán)比增長(zhǎng)34%和39% 盡管如此，中國(guó)目前仍然是澳大利亞鐵礦石出口的第一大國(guó)，對(duì)鐵礦石需求仍在，盡管澳大利亞大幅增加對(duì)韓國(guó)的鐵礦石出口，但是對(duì)華出口額仍然是其的七倍以上。

礦山動(dòng)態(tài)

國(guó)海良時(shí)期貨：全球鐵礦石估值體系將逐步調(diào)整

另一方面，由于鐵礦石由美元定價(jià)，其在特殊時(shí)刻還有匯率保值的金融屬性，隨著海外加息、降息周期的更迭，估值體系已然發(fā)生變化 印度鋼鐵工業(yè)的快速發(fā)展使其自身鐵礦石需求逐年增加印度作為鐵礦石主產(chǎn)國(guó)，既能自產(chǎn)自銷(xiāo)，掌握部分定價(jià)話語(yǔ)權(quán)、降低成本，修復(fù)產(chǎn)銷(xiāo)分離的定價(jià)傾斜；又能消耗部分中國(guó)去產(chǎn)能階段引起的鐵礦石需求減量，引導(dǎo)國(guó)際貿(mào)易新流向但要看到的是，中國(guó)的鐵礦石需求體量依然十分龐大，這種估值體系的調(diào)整道阻且長(zhǎng)。

爐料

20240507Mysteel航運(yùn)市場(chǎng)日評(píng)

澳洲及巴西航線有較多貨盤(pán)涌入海運(yùn)市場(chǎng)，市場(chǎng)多余運(yùn)力得到進(jìn)一步消耗，運(yùn)價(jià)出現(xiàn)明顯上升印度航線貨盤(pán)有所增加，加之受東南亞煤炭穩(wěn)定輸出影響，區(qū)域運(yùn)力有所收縮，帶動(dòng)運(yùn)價(jià)上調(diào)整體看來(lái)，國(guó)際干散貨市場(chǎng)鐵礦石、煤炭的穩(wěn)定釋放，增強(qiáng)船東挺價(jià)信心，預(yù)計(jì)國(guó)際干散貨運(yùn)價(jià)仍將向強(qiáng)調(diào)整

日評(píng)

陳冠因：2024年一季度鐵礦石市場(chǎng)回顧及后期展望

全球鐵礦石產(chǎn)量預(yù)計(jì)合計(jì)超過(guò)25億噸，同比增長(zhǎng)約6200萬(wàn)噸，增幅達(dá)到2.5%左右，主要增量預(yù)計(jì)來(lái)自印度、中國(guó)、烏克蘭、利比里亞等2023年中國(guó)鐵精粉產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到3.14億噸，同比增長(zhǎng)1580萬(wàn)噸；2024年全球生鐵產(chǎn)量預(yù)計(jì)同比增加480萬(wàn)噸，東盟6國(guó)+印度，預(yù)計(jì)生鐵產(chǎn)量增加約為1100-1200萬(wàn)噸，全球扣除中國(guó)外鐵礦石需求增加近3000萬(wàn)噸2024年鐵礦石預(yù)計(jì)整體過(guò)剩，鐵礦石價(jià)格或?qū)⑼认禄?最后，陳冠因介紹了上海鋼聯(lián)的產(chǎn)品服務(wù)，鋼聯(lián)是大宗商品數(shù)據(jù)的提供商，從產(chǎn)業(yè)鏈的起點(diǎn)到終點(diǎn)，從礦山開(kāi)采、全球貿(mào)易、終端消耗到下游需求，進(jìn)行了一個(gè)全流程的跟蹤，從短周期上提供數(shù)據(jù)及解讀，從長(zhǎng)周期上提供定制前瞻策略及專(zhuān)業(yè)咨詢(xún)。

嘉賓觀點(diǎn)

Mysteel解讀：2024年低品供應(yīng)或有新格局

同時(shí)由于2024年印度鐵礦石需求增幅可能會(huì)大于供給，整體的鐵礦石出口未必會(huì)出現(xiàn)正增長(zhǎng)，但也需要考慮到印度國(guó)內(nèi)主要消耗高品礦，出口低品礦的特點(diǎn)，總體來(lái)講2024年印度粉礦供應(yīng)仍有增長(zhǎng)空間，但對(duì)全球低品格局影響幅度有限 從目前的項(xiàng)目信息看，2024毛里塔尼亞、塞拉利昂的產(chǎn)能新增主要體現(xiàn)在精粉，低品粉礦供應(yīng)暫無(wú)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，利比里亞的ArcelorMittal項(xiàng)目預(yù)計(jì)帶來(lái)145萬(wàn)噸的低品粉礦產(chǎn)量增長(zhǎng)。

主編視角

透視近3年全球鐵礦石供需形勢(shì)變化

其中，中國(guó)增加3073萬(wàn)噸，其他國(guó)家（地區(qū)）減少近600萬(wàn)噸 從2023年1月—9月份全球主要地區(qū)高爐用礦量同比增量情況（表2）可見(jiàn)，用礦增量最大的是中國(guó)，其次是印度，韓國(guó)、獨(dú)聯(lián)體和南非也有小幅增長(zhǎng)；同比減少的主要是歐洲、美洲、日本以及大洋洲等，共減少鐵礦石消耗1844萬(wàn)噸 中國(guó)鐵礦石進(jìn)口量與來(lái)源結(jié)構(gòu)變化據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)（圖11所示），2023年1月—9月份我國(guó)鐵礦石累計(jì)進(jìn)口量達(dá)8.77億噸，同比增加5457萬(wàn)噸。

爐料

伍德麥肯茲預(yù)計(jì)未來(lái)十年中國(guó)鐵礦石需求將下降20%

伍德麥肯茲預(yù)測(cè)，隨著中國(guó)鐵礦石消費(fèi)量的下降，未來(lái)十年全球鐵礦石需求將減少，但部分會(huì)被其他亞洲國(guó)家的鐵礦石消費(fèi)量增加所抵消該機(jī)構(gòu)表示，由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和向服務(wù)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)量將下降廢鋼消耗量的增加也將使鐵礦石需求進(jìn)一步疲軟 伍德麥肯茲預(yù)測(cè)，作為世界上最大的煉鋼原料消費(fèi)國(guó)，中國(guó)的鐵礦石需求在未來(lái)十年將比目前水平下降約2.7億噸，即下降20%這將影響全球?qū)?em class='keyword'>鐵礦石的需求，但印度和東南亞的強(qiáng)勁消費(fèi)增長(zhǎng)將部分抵消這一需求下降。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

Mysteel：2023鋼鐵中國(guó)·(第三屆)江蘇沿海城市鋼鐵高峰論壇圓滿(mǎn)落幕

陳校楠表示鐵礦石供需關(guān)系始終是價(jià)格的核心矛盾，后期的上漲因素有：目前平控政策暫未落地，鐵礦石需求維持高位；城中村改造，宏觀等周邊市場(chǎng)情緒略有改善；盤(pán)面貼水，與現(xiàn)貨交割品尚有較大基差；鐵水產(chǎn)量增速大于粗鋼產(chǎn)量增速，鐵礦石庫(kù)存低位下跌因素有：平控不排除直接按照鐵水平控來(lái)走；焦炭三輪提漲，8月上旬依然偏緊；鋼材出口訂單延續(xù)性不足；鋼廠強(qiáng)行提高廢鋼消耗比等方面同時(shí)也存在著不確定性，海外主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)PMI仍處于收縮區(qū)間，但印度等新興市場(chǎng)環(huán)比擴(kuò)張中，海外鐵礦石需求回落的延續(xù)性，將導(dǎo)致全球鐵礦發(fā)中國(guó)比例的變化。

主編視角

印度SAIL在鐵礦石礦群附近設(shè)立二氧化硅還原廠

根據(jù)Mysteel的了解，印度SAIL公司已在Dalli Rajhara鐵礦石礦群附近運(yùn)營(yíng)一家二氧化硅換原廠，該礦群毗鄰SAIL最重要的Bhilai鋼廠（BSP） 該二氧化硅還原廠已獲得1800萬(wàn)美元的投資，現(xiàn)階段還需要提高Dalli Rajhara鐵礦石的開(kāi)采質(zhì)量，因?yàn)榈V石的儲(chǔ)量和質(zhì)量正在下降 該還原廠采用了最先進(jìn)的設(shè)備來(lái)提高供應(yīng)給Bhilai鋼廠的鐵礦石質(zhì)量，從而提升高爐的年產(chǎn)量，減少焦炭的消耗與碳排放。

海外鋼管

Mysteel解讀：鐵礦石塊礦溢價(jià)處于5年歷史低位 短期仍將弱勢(shì)運(yùn)行

焦炭?jī)r(jià)格松動(dòng)（偏多）：隨著澳煤進(jìn)口的放開(kāi)，以及蒙煤進(jìn)口的進(jìn)一步改善，預(yù)計(jì)雙焦基本面會(huì)有所松動(dòng)，從而對(duì)價(jià)格形成向下壓力由于塊礦在產(chǎn)品屬性上屬于“生料”，進(jìn)入高爐需要消耗焦炭，因此焦炭?jī)r(jià)格若出現(xiàn)下跌，將助力塊礦需求恢復(fù) 替代品供應(yīng)有所改善（偏空）：隨著印度對(duì)鐵礦石出口關(guān)稅的減少，當(dāng)?shù)?em class='keyword'>鐵礦石發(fā)運(yùn)已陸續(xù)恢復(fù)，當(dāng)前雖仍未達(dá)到往年正常水平，但隨著印球資源的增加，作為替代品，預(yù)計(jì)將對(duì)塊礦的使用形成擠壓。

研究報(bào)告

Mysteel: 2023年鐵礦石年報(bào) -鐵礦石供應(yīng)脆弱性仍存 礦價(jià)維持高波動(dòng)運(yùn)行

但原料需求上，疫情的反復(fù)使得穩(wěn)經(jīng)濟(jì)需求仍保持在第一順位，環(huán)保等限制性因素對(duì)鋼廠高爐影響減弱，鐵礦年度消耗量出現(xiàn)了同比將近2200萬(wàn)噸的增量，這也最終導(dǎo)致預(yù)期的年底累庫(kù)不及預(yù)期，庫(kù)存線低于年初值 展望2023年，海外礦山產(chǎn)能產(chǎn)量仍將繼續(xù)釋放，印度出口關(guān)稅政策調(diào)整成為鐵礦石出口主要增量，俄羅斯和烏克蘭兩國(guó)的鐵礦產(chǎn)量則是2023年供應(yīng)端最大的變數(shù)之一；中國(guó)鐵精礦在新產(chǎn)能項(xiàng)目進(jìn)入后，產(chǎn)量同比增幅或達(dá)到300萬(wàn)噸，綜合預(yù)計(jì)2023全球鐵礦產(chǎn)量增量在4096萬(wàn)噸附近。

研究報(bào)告

歐陽(yáng)燦球：聚高定·全匠美 | 法迪奧不銹鋼藝術(shù)廚柜

品牌口碑：擁有中國(guó)消費(fèi)圈層塔尖級(jí)客戶(hù)群體，目前擁有國(guó)內(nèi)品牌體驗(yàn)店250多家，產(chǎn)品出口美國(guó)、加拿大、新加坡、馬來(lái)西亞、瓜德羅普、越南、菲律賓、印度、阿聯(lián)酋等32個(gè)國(guó)家和地區(qū) 品牌愿景：不銹鋼廚柜可回收利用，有效減少森林消耗，節(jié)約資源保護(hù)一片森林，讓青山綠水長(zhǎng)留世間功在當(dāng)下，利在千秋 2022大宗商品年報(bào)出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報(bào)告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點(diǎn)、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價(jià)格價(jià)差、成本利潤(rùn)、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫(kù)存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局等基本面分析…… 點(diǎn)擊鏈接了解更多：點(diǎn)擊查看 。

會(huì)議

Mysteel解讀：印度鐵礦石出口關(guān)稅承壓大幅下調(diào) 出口有望逐步恢復(fù)

11月18日印度財(cái)政部也是最終確認(rèn)下調(diào)鐵礦石出口關(guān)稅，我們認(rèn)為原因有兩點(diǎn)，第一點(diǎn)，從印度中央統(tǒng)計(jì)局、印度商工部發(fā)布的最新CPI及WPI等數(shù)據(jù)可以明顯看出，10月份以來(lái)，印度通脹壓力已經(jīng)明顯緩解，那5月份上調(diào)關(guān)稅的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)得以解決；第二點(diǎn)，5月上調(diào)關(guān)稅的另一個(gè)原因是印度想將資源留在國(guó)內(nèi)，增加供應(yīng)，而從印度各家礦商的呼吁聲中不難看出，印度本身鐵礦石供需就不是失調(diào)的狀態(tài)，而印度市場(chǎng)主要消耗58%品位以上的鐵礦石，58%以下的品種需求較少，上調(diào)關(guān)稅后原本出口的貨物滯留在國(guó)內(nèi)，導(dǎo)致印度國(guó)內(nèi)鐵礦石供遠(yuǎn)大于需，加上今年鋼鐵市場(chǎng)的低迷，礦商苦不堪言。

研究報(bào)告

Mysteel解讀：PB粉FMG混合粉價(jià)差或?qū)U(kuò)大

所以雖然在第二、三季度FMG混合粉經(jīng)濟(jì)性持續(xù)下滑，但消耗量相對(duì)持穩(wěn) 四、趨勢(shì)預(yù)測(cè) 鋼廠利潤(rùn)：鐵礦石價(jià)格此前頻繁向上波動(dòng)，焦炭已開(kāi)啟新一輪價(jià)格提漲，鋼廠生產(chǎn)成本或難有修復(fù)；鋼材價(jià)格伴隨投機(jī)需求波動(dòng)但難以扭轉(zhuǎn)成材需求低迷的局面，如此的供需關(guān)系以及原燃料價(jià)格難以促使鋼廠利潤(rùn)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)達(dá)到預(yù)期，因此對(duì)低品礦的需求或?qū)⒕S持偏高水平； 替代品：由于印度取消低品礦出口關(guān)稅，低品印粉出口量勢(shì)必增加，并且由于印粉出口多為低品礦，預(yù)計(jì)到中國(guó)的年化增量預(yù)計(jì)2000萬(wàn)噸以上，低品礦供給環(huán)比改善，因此FMG混合粉市場(chǎng)或?qū)⑹盏經(jīng)_擊，部分需求將會(huì)被印粉替代； 基本面：未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)混合粉的需求將出現(xiàn)邊際減量，而供給端來(lái)看短期內(nèi)FMG混合粉難出現(xiàn)減量，因此在供給維持需求走弱的情況下，F(xiàn)MG混合粉累庫(kù)趨勢(shì)或?qū)U(kuò)大（參考圖2）。

研究報(bào)告

裕民航運(yùn)：今明兩年散貨船市場(chǎng)向好

裕民航運(yùn)表示，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)影響全球能源、糧食等原材料供應(yīng)鏈，雖然可能使得能源、谷物貿(mào)易量減少，但進(jìn)口國(guó)轉(zhuǎn)往其他國(guó)家采購(gòu)導(dǎo)致航程增加，不僅推升運(yùn)價(jià)、也造成運(yùn)力緊張 裕民航運(yùn)總經(jīng)理張宗良強(qiáng)調(diào)，基礎(chǔ)建設(shè)投資穩(wěn)健增長(zhǎng)，消耗過(guò)半世界原材料，是推升散運(yùn)需求的關(guān)鍵中國(guó)、美國(guó)、印度紛紛推出基礎(chǔ)建設(shè)投資計(jì)劃，尤其是中國(guó)將鋼鐵業(yè)碳排放高峰推遲至2023年，為鐵礦石需求帶來(lái)強(qiáng)力支撐，帶動(dòng)澳大利亞、巴西等鐵礦砂出口國(guó)的出口量，散運(yùn)市場(chǎng)成長(zhǎng)可期。

船舶