Mysteel：2025年五一期間全球鐵礦石市場運行情況

一、五一假期期間進口鐵礦石市場回顧 截止到5月4日，今年五一小長假假期內(nèi)進口鐵礦石市場整體表現(xiàn)較為冷清，海外掉期處于窄幅震蕩的狀態(tài)。

礦山動態(tài)

Sabyasachi Mishra：印度鋼鐵與鐵礦石：供需展望

印度鐵礦石方面，各企業(yè)有不同的生產(chǎn)擴展計劃，但面臨鐵路運力、礦山租約到期等不確定性因素全球鐵礦石需求預計到 2035 年以 0.1% 的年復合增長率下降至 23.02 億噸，主要是因為中國鋼鐵產(chǎn)量下降、廢鋼消耗增加，而印度鐵礦石需求因鋼鐵需求增長而上升，中東和北非地區(qū)及世界其他地區(qū)（主要是東南亞）雖缺乏鐵礦石資源，但鋼鐵需求會隨著以用氣為主的DRI或廢鋼為主的電爐有一定增長 最后，Sabyasachi Mishra 先生指出鋼鐵行業(yè)面臨綠色鋼鐵發(fā)展、貿(mào)易壁壘等挑戰(zhàn)與機遇。

會議報道

Mysteel解讀：印度直接還原鐵產(chǎn)量何以居世界首位？

根據(jù)BIR統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2015年至2022年印度廢鋼進口依賴度（進口量/消耗量）長期保持在30%左右，側(cè)面反映了印度廢鋼資源緊缺的現(xiàn)狀面對日益增長的鋼鐵需求，僅靠進口廢鋼生產(chǎn)電爐鋼將對粗鋼供給形成限制，因此使用DRI替代廢鋼成為印度提升粗鋼產(chǎn)量的重要途徑 （3）DRI原料充足為印度發(fā)展DRI提供必要條件 DRI作為廢鋼的替代品，其對于鐵礦石品位的要求較高，且需要大量使用天然氣或者煤氣作為還原劑，因此目前只有部分國家在產(chǎn)，能夠規(guī)模化生產(chǎn)的更是少數(shù)。

主編視角

澳洲政府：鐵礦石價格下跌可能導致稅收大幅收縮

數(shù)據(jù)表明澳洲礦業(yè)公司正在增加向亞洲其他鐵礦消耗國的發(fā)貨量以彌補中國市場的訂單損失數(shù)據(jù)表明，7月，澳洲對韓國鐵礦石出口量達到450萬噸，較6月份環(huán)比增加170萬噸，同比去年增長63.7%同時，7月澳大利亞對印度尼西亞出口量月環(huán)比增長82%，對日本和越南發(fā)運量分別月環(huán)比增長34%和39% 盡管如此，中國目前仍然是澳大利亞鐵礦石出口的第一大國，對鐵礦石需求仍在，盡管澳大利亞大幅增加對韓國的鐵礦石出口，但是對華出口額仍然是其的七倍以上。

礦山動態(tài)

國海良時期貨：全球鐵礦石估值體系將逐步調(diào)整

另一方面，由于鐵礦石由美元定價，其在特殊時刻還有匯率保值的金融屬性，隨著海外加息、降息周期的更迭，估值體系已然發(fā)生變化 印度鋼鐵工業(yè)的快速發(fā)展使其自身鐵礦石需求逐年增加印度作為鐵礦石主產(chǎn)國，既能自產(chǎn)自銷，掌握部分定價話語權、降低成本，修復產(chǎn)銷分離的定價傾斜；又能消耗部分中國去產(chǎn)能階段引起的鐵礦石需求減量，引導國際貿(mào)易新流向但要看到的是，中國的鐵礦石需求體量依然十分龐大，這種估值體系的調(diào)整道阻且長。

爐料

20240507Mysteel航運市場日評

澳洲及巴西航線有較多貨盤涌入海運市場，市場多余運力得到進一步消耗，運價出現(xiàn)明顯上升印度航線貨盤有所增加，加之受東南亞煤炭穩(wěn)定輸出影響，區(qū)域運力有所收縮，帶動運價上調(diào)整體看來，國際干散貨市場鐵礦石、煤炭的穩(wěn)定釋放，增強船東挺價信心，預計國際干散貨運價仍將向強調(diào)整

日評

陳冠因：2024年一季度鐵礦石市場回顧及后期展望

全球鐵礦石產(chǎn)量預計合計超過25億噸，同比增長約6200萬噸，增幅達到2.5%左右，主要增量預計來自印度、中國、烏克蘭、利比里亞等2023年中國鐵精粉產(chǎn)量預計達到3.14億噸，同比增長1580萬噸；2024年全球生鐵產(chǎn)量預計同比增加480萬噸，東盟6國+印度，預計生鐵產(chǎn)量增加約為1100-1200萬噸，全球扣除中國外鐵礦石需求增加近3000萬噸2024年鐵礦石預計整體過剩，鐵礦石價格或?qū)⑼认禄?最后，陳冠因介紹了上海鋼聯(lián)的產(chǎn)品服務，鋼聯(lián)是大宗商品數(shù)據(jù)的提供商，從產(chǎn)業(yè)鏈的起點到終點，從礦山開采、全球貿(mào)易、終端消耗到下游需求，進行了一個全流程的跟蹤，從短周期上提供數(shù)據(jù)及解讀，從長周期上提供定制前瞻策略及專業(yè)咨詢。

嘉賓觀點

Mysteel解讀：2024年低品供應或有新格局

同時由于2024年印度鐵礦石需求增幅可能會大于供給，整體的鐵礦石出口未必會出現(xiàn)正增長，但也需要考慮到印度國內(nèi)主要消耗高品礦，出口低品礦的特點，總體來講2024年印度粉礦供應仍有增長空間，但對全球低品格局影響幅度有限 從目前的項目信息看，2024毛里塔尼亞、塞拉利昂的產(chǎn)能新增主要體現(xiàn)在精粉，低品粉礦供應暫無擴產(chǎn)計劃，利比里亞的ArcelorMittal項目預計帶來145萬噸的低品粉礦產(chǎn)量增長。

主編視角

透視近3年全球鐵礦石供需形勢變化

其中，中國增加3073萬噸，其他國家（地區(qū)）減少近600萬噸 從2023年1月—9月份全球主要地區(qū)高爐用礦量同比增量情況（表2）可見，用礦增量最大的是中國，其次是印度，韓國、獨聯(lián)體和南非也有小幅增長；同比減少的主要是歐洲、美洲、日本以及大洋洲等，共減少鐵礦石消耗1844萬噸 中國鐵礦石進口量與來源結(jié)構(gòu)變化據(jù)海關總署數(shù)據(jù)（圖11所示），2023年1月—9月份我國鐵礦石累計進口量達8.77億噸，同比增加5457萬噸。

爐料

伍德麥肯茲預計未來十年中國鐵礦石需求將下降20%

伍德麥肯茲預測，隨著中國鐵礦石消費量的下降，未來十年全球鐵礦石需求將減少，但部分會被其他亞洲國家的鐵礦石消費量增加所抵消該機構(gòu)表示，由于經(jīng)濟增長放緩和向服務經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，中國鋼鐵產(chǎn)量將下降廢鋼消耗量的增加也將使鐵礦石需求進一步疲軟 伍德麥肯茲預測，作為世界上最大的煉鋼原料消費國，中國的鐵礦石需求在未來十年將比目前水平下降約2.7億噸，即下降20%這將影響全球?qū)?em class='keyword'>鐵礦石的需求，但印度和東南亞的強勁消費增長將部分抵消這一需求下降。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)

Mysteel：2023鋼鐵中國·(第三屆)江蘇沿海城市鋼鐵高峰論壇圓滿落幕

陳校楠表示鐵礦石供需關系始終是價格的核心矛盾，后期的上漲因素有：目前平控政策暫未落地，鐵礦石需求維持高位；城中村改造，宏觀等周邊市場情緒略有改善；盤面貼水，與現(xiàn)貨交割品尚有較大基差；鐵水產(chǎn)量增速大于粗鋼產(chǎn)量增速，鐵礦石庫存低位下跌因素有：平控不排除直接按照鐵水平控來走；焦炭三輪提漲，8月上旬依然偏緊；鋼材出口訂單延續(xù)性不足；鋼廠強行提高廢鋼消耗比等方面同時也存在著不確定性，海外主要發(fā)達經(jīng)濟體制造業(yè)PMI仍處于收縮區(qū)間，但印度等新興市場環(huán)比擴張中，海外鐵礦石需求回落的延續(xù)性，將導致全球鐵礦發(fā)中國比例的變化。

主編視角

印度SAIL在鐵礦石礦群附近設立二氧化硅還原廠

根據(jù)Mysteel的了解，印度SAIL公司已在Dalli Rajhara鐵礦石礦群附近運營一家二氧化硅換原廠，該礦群毗鄰SAIL最重要的Bhilai鋼廠（BSP） 該二氧化硅還原廠已獲得1800萬美元的投資，現(xiàn)階段還需要提高Dalli Rajhara鐵礦石的開采質(zhì)量，因為礦石的儲量和質(zhì)量正在下降 該還原廠采用了最先進的設備來提高供應給Bhilai鋼廠的鐵礦石質(zhì)量，從而提升高爐的年產(chǎn)量，減少焦炭的消耗與碳排放。

海外鋼管

Mysteel解讀：鐵礦石塊礦溢價處于5年歷史低位 短期仍將弱勢運行

焦炭價格松動（偏多）：隨著澳煤進口的放開，以及蒙煤進口的進一步改善，預計雙焦基本面會有所松動，從而對價格形成向下壓力由于塊礦在產(chǎn)品屬性上屬于“生料”，進入高爐需要消耗焦炭，因此焦炭價格若出現(xiàn)下跌，將助力塊礦需求恢復 替代品供應有所改善（偏空）：隨著印度對鐵礦石出口關稅的減少，當?shù)?em class='keyword'>鐵礦石發(fā)運已陸續(xù)恢復，當前雖仍未達到往年正常水平，但隨著印球資源的增加，作為替代品，預計將對塊礦的使用形成擠壓。

研究報告

Mysteel: 2023年鐵礦石年報 -鐵礦石供應脆弱性仍存 礦價維持高波動運行

但原料需求上，疫情的反復使得穩(wěn)經(jīng)濟需求仍保持在第一順位，環(huán)保等限制性因素對鋼廠高爐影響減弱，鐵礦年度消耗量出現(xiàn)了同比將近2200萬噸的增量，這也最終導致預期的年底累庫不及預期，庫存線低于年初值 展望2023年，海外礦山產(chǎn)能產(chǎn)量仍將繼續(xù)釋放，印度出口關稅政策調(diào)整成為鐵礦石出口主要增量，俄羅斯和烏克蘭兩國的鐵礦產(chǎn)量則是2023年供應端最大的變數(shù)之一；中國鐵精礦在新產(chǎn)能項目進入后，產(chǎn)量同比增幅或達到300萬噸，綜合預計2023全球鐵礦產(chǎn)量增量在4096萬噸附近。

研究報告

歐陽燦球：聚高定·全匠美 | 法迪奧不銹鋼藝術廚柜

品牌口碑：擁有中國消費圈層塔尖級客戶群體，目前擁有國內(nèi)品牌體驗店250多家，產(chǎn)品出口美國、加拿大、新加坡、馬來西亞、瓜德羅普、越南、菲律賓、印度、阿聯(lián)酋等32個國家和地區(qū) 品牌愿景：不銹鋼廚柜可回收利用，有效減少森林消耗，節(jié)約資源保護一片森林，讓青山綠水長留世間功在當下，利在千秋 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

會議

Mysteel解讀：印度鐵礦石出口關稅承壓大幅下調(diào) 出口有望逐步恢復

11月18日印度財政部也是最終確認下調(diào)鐵礦石出口關稅，我們認為原因有兩點，第一點，從印度中央統(tǒng)計局、印度商工部發(fā)布的最新CPI及WPI等數(shù)據(jù)可以明顯看出，10月份以來，印度通脹壓力已經(jīng)明顯緩解，那5月份上調(diào)關稅的一個關鍵點得以解決；第二點，5月上調(diào)關稅的另一個原因是印度想將資源留在國內(nèi)，增加供應，而從印度各家礦商的呼吁聲中不難看出，印度本身鐵礦石供需就不是失調(diào)的狀態(tài)，而印度市場主要消耗58%品位以上的鐵礦石，58%以下的品種需求較少，上調(diào)關稅后原本出口的貨物滯留在國內(nèi)，導致印度國內(nèi)鐵礦石供遠大于需，加上今年鋼鐵市場的低迷，礦商苦不堪言。

研究報告

Mysteel解讀：PB粉FMG混合粉價差或?qū)U大

所以雖然在第二、三季度FMG混合粉經(jīng)濟性持續(xù)下滑，但消耗量相對持穩(wěn) 四、趨勢預測 鋼廠利潤：鐵礦石價格此前頻繁向上波動，焦炭已開啟新一輪價格提漲，鋼廠生產(chǎn)成本或難有修復；鋼材價格伴隨投機需求波動但難以扭轉(zhuǎn)成材需求低迷的局面，如此的供需關系以及原燃料價格難以促使鋼廠利潤在未來一段時間內(nèi)達到預期，因此對低品礦的需求或?qū)⒕S持偏高水平； 替代品：由于印度取消低品礦出口關稅，低品印粉出口量勢必增加，并且由于印粉出口多為低品礦，預計到中國的年化增量預計2000萬噸以上，低品礦供給環(huán)比改善，因此FMG混合粉市場或?qū)⑹盏經(jīng)_擊，部分需求將會被印粉替代； 基本面：未來一段時間內(nèi)混合粉的需求將出現(xiàn)邊際減量，而供給端來看短期內(nèi)FMG混合粉難出現(xiàn)減量，因此在供給維持需求走弱的情況下，F(xiàn)MG混合粉累庫趨勢或?qū)U大（參考圖2）。

研究報告

裕民航運：今明兩年散貨船市場向好

裕民航運表示，俄烏戰(zhàn)爭影響全球能源、糧食等原材料供應鏈，雖然可能使得能源、谷物貿(mào)易量減少，但進口國轉(zhuǎn)往其他國家采購導致航程增加，不僅推升運價、也造成運力緊張 裕民航運總經(jīng)理張宗良強調(diào)，基礎建設投資穩(wěn)健增長，消耗過半世界原材料，是推升散運需求的關鍵中國、美國、印度紛紛推出基礎建設投資計劃，尤其是中國將鋼鐵業(yè)碳排放高峰推遲至2023年，為鐵礦石需求帶來強力支撐，帶動澳大利亞、巴西等鐵礦砂出口國的出口量，散運市場成長可期。

船舶

Mysteel：一季度鐵礦石市場回顧與二季度展望

一季度全國45個港口鐵礦石到港量2.82億噸，同比減少1200萬噸其中來自澳洲鐵礦石到港量1.92億噸，同比增加420萬噸，對比上文提到澳洲鐵礦石發(fā)運同比下降的情況，可以說一季度澳洲出口的鐵礦石更多來到了中國；相應來自巴西鐵礦石一季度到港量4900萬噸，同比減少1200萬噸；來自其他國家的鐵礦石到港量4000萬噸，同比減少420萬噸，受海外局勢影響，一季度歐洲國家以及日韓的鋼廠增加了對巴西、南非、印度礦的采購，同時印度國內(nèi)表示其一季度粗鋼產(chǎn)量預計增長10%，增加了對印度礦的內(nèi)部消耗，導致出口下降，這些因素導致一季度中國來自非主流國家鐵礦石的到港量的降低，其中一季度來自印度鐵礦石的到港量只有397萬噸，同比減少了810萬噸，降幅達到67%。

研究報告

Mysteel數(shù)據(jù)解讀：2021年澳巴以外國家鐵礦石發(fā)運分析

但是雖然礦山利潤大幅收縮，但仍有不少礦山發(fā)運維持高位 （一）鐵礦石價格跌至印度礦成本線以下，下半年出口急轉(zhuǎn)直下 受鐵礦石價格下跌沖擊最大的當屬印度，下半年鐵礦石發(fā)運量從上半年的高位急轉(zhuǎn)直下，環(huán)比上半年減少45.5%，同比減少34.5%主要原因為三個方面：一是鐵礦石絕對價格大幅下跌，最低跌至86美金；二是下半年焦炭價格一路高漲，焦比消耗較多的品種溢價大幅下跌；三是海運費價格大幅上漲，礦山FOB成本增加；而剛好印度礦滿足這三種情況，一些低品資源發(fā)運大幅減少。

聚焦