廣發(fā)期貨：鋼材建議單邊暫觀望

高爐維持正利潤，電爐虧損 【觀點】昨日鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，鋼廠產(chǎn)量季節(jié)性下降，庫存轉(zhuǎn)為累庫，已經(jīng)進入淡季特征在鋼廠利潤尚可的情況下，預計鐵水產(chǎn)量同比上升狀態(tài)鐵水季節(jié)性下降，原料鐵礦石庫存從去庫轉(zhuǎn)為持平走勢，雙焦保持累庫走勢鋼材四季度是需求相對高點，但產(chǎn)量持續(xù)低于表需，影響庫存出清明顯前期焦煤走弱影響鋼材有所下跌，近期隨著原料企穩(wěn)，鋼價獲得支撐5月合約定價節(jié)后需求情況，后期重點跟蹤節(jié)后需求預期和成本支撐兩條主線，操作上單邊暫觀望，可賣出虛值看漲期權操作。

機構(gòu)

“權”力以赴，打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細化風險管理工具

國際期貨業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年和2024年上半年，中國鐵礦石期權成交量居全球金屬期權市場的首位 業(yè)內(nèi)相關專家表示，5年來鐵礦石期權與標的期貨保持了良好的聯(lián)動關系期權期貨成交比從2019年的2.21%提升至2024年的56.23%，期權期貨持倉比從2019年的8.04%提升至2024年的55.50%期權主力系列隱含波動率與標的期貨歷史波動率保持同步變化，鐵礦石期權波動率及不同合約間的價差也處于合理范圍，實值合約價格總體高于虛值合約，遠月合約價格高于近月合約，期權定價合理有效。

原料

打造鋼鐵產(chǎn)業(yè)精細化風險管理新支點

國際期貨業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年和2024年上半年鐵礦石期權成交量居全球金屬期權市場首位 相關專家對期貨日報記者表示，5年來鐵礦石期權與標的期貨保持了良好的聯(lián)動關系期權期貨成交比從2019年的2.21%提升至2024年的56.23%，期權期貨持倉比從2019年的8.04%提升至2024年的55.50%期權主力系列隱含波動率與標的期貨歷史波動率保持同步變化，鐵礦石期權波動率及不同合約間的價差也處于合理范圍，實值合約價格總體高于虛值合約，遠月合約價格高于近月合約，期權定價合理有效。

鋼材

廣發(fā)期貨：鐵礦石盤面受宏觀情緒擾動明顯

鋼材端數(shù)據(jù)來看，鋼銀網(wǎng)口徑下鋼材維持去庫趨勢，其中建材與中厚板庫存小幅上升，考慮到產(chǎn)量與庫存處在近幾年偏低水平，產(chǎn)業(yè)端矛盾不明顯，后續(xù)持續(xù)關注鋼材庫存拐點短期來看，市場對月初宏觀會議有預期，宏觀邏輯下鐵礦石或跟隨黑色金屬震蕩偏強；但中長期來看，需求見頂預期下港庫維持高位運行，進入淡季后近月合約受弱現(xiàn)實壓制，遠月合約博弈明年宏觀與需求預期，操作上，關注逢高做縮1-5價差套利機會，可嘗試賣出虛值看漲期權，建議投資者注意頭寸管理。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石跟隨黑色金屬震蕩走強

庫存來看，45港1.535億噸，廠庫8998萬噸，后期鋼廠進一步復產(chǎn)空間有限，按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運穩(wěn)定運行，疊加鋼廠超量補庫意愿不強，預計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢鋼材端數(shù)據(jù)來看，鋼銀網(wǎng)口徑下鋼材維持去庫趨勢，其中建材與中厚板庫存小幅上升，考慮到產(chǎn)量與庫存處在近幾年偏低水平，產(chǎn)業(yè)端矛盾不明顯，后續(xù)持續(xù)關注鋼材庫存拐點短期來看，市場對月初宏觀會議有預期，宏觀邏輯下鐵礦石或跟隨黑色金屬震蕩偏強；但中長期來看，需求見頂預期下港庫維持高位運行，進入淡季后近月合約受弱現(xiàn)實壓制，遠月合約博弈明年宏觀與需求預期，操作上，關注逢高做縮1-5價差套利機會，可嘗試賣出虛值看漲期權，建議投資者注意頭寸管理。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：宏觀情緒擾動明顯，鐵礦石盤面波動加劇

庫存來看，45港1.535億噸，廠庫8998萬噸，后期鋼廠進一步復產(chǎn)空間有限，按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運穩(wěn)定運行，疊加鋼廠超量補庫意愿不強，預計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢鋼材端數(shù)據(jù)來看，表需下降，關注本周Mysteel口徑數(shù)據(jù)；考慮到產(chǎn)量與庫存處在近幾年偏低水平，產(chǎn)業(yè)端矛盾不明顯，后續(xù)持續(xù)關注鋼材庫存拐點短期來看，海外宏觀擾動加劇，疊加市場對后期國內(nèi)宏觀會議有預期，盤面寬幅震蕩；但中長期來看，需求見頂預期下港庫維持高位運行，進入淡季后近月合約受弱現(xiàn)實壓制，遠月合約博弈明年宏觀與需求預期，操作上，關注逢高做縮1-5價差套利機會，可嘗試賣出虛值看漲期權，建議投資者注意頭寸管理。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：市場交易需求見頂，鐵礦石估值回落

需求來看，本周鐵水產(chǎn)量小幅下降，場交易鐵水產(chǎn)量見頂下需求端承壓庫存來看，45港1.542億噸，鋼廠庫存8998萬噸，后期鋼廠進一步復產(chǎn)空間有限，按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運穩(wěn)定運行，疊加鋼廠超量補庫意愿不強，預計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢鋼材數(shù)據(jù)來看，本周鋼材環(huán)比去庫，產(chǎn)量與庫存處在近幾年偏低水平，產(chǎn)業(yè)端矛盾不明顯，后續(xù)持續(xù)關注鋼材庫存拐點短期來看，市場交易需求端鐵水產(chǎn)量見頂，鐵礦石有估值回落預期，近月合約空配為主，跨期價差可關注反套機會；中長期來看，目前鋼材端供需矛盾尚不明顯，市場或在遠月合約博弈宏觀預期，可嘗試賣出虛值看漲期權，建議投資者注意頭寸管理。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石可嘗試賣出虛值看漲期權

需求來看，鐵水產(chǎn)量連續(xù)兩周下降，預計近期鋼廠復產(chǎn)放緩，需求端有見頂預期庫存來看，45港1.527億噸，廠庫9130萬噸，后期鋼廠進一步復產(chǎn)空間有限，按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運穩(wěn)定運行，疊加鋼廠超量補庫意愿不強，預計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢鋼材端數(shù)據(jù)來看，Mysteel口徑下，本周五大材產(chǎn)量減產(chǎn)去庫，表需下降，考慮到產(chǎn)量與庫存處在近幾年偏低水平，產(chǎn)業(yè)端矛盾不明顯短期來看，海外宏觀擾動加劇，疊加市場對后期國內(nèi)宏觀會議有預期，盤面寬幅震蕩；但中長期來看，需求見頂預期下港庫維持高位運行，進入淡季后近月合約受弱現(xiàn)實壓制，遠月合約博弈明年宏觀與需求預期，操作上，關注逢高做縮1-5價差套利機會，可嘗試賣出虛值看漲期權，建議投資者注意頭寸管理。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石可嘗試賣出虛值看漲期權

庫存來看，45港1.534億噸，鋼廠庫存8979萬噸五大材增產(chǎn)去庫，表需修復；螺紋重新去庫，與本周鋼銀網(wǎng)口徑變化情況一致，關注本周Mysteel口徑數(shù)據(jù)長期來看，供應端海外礦山穩(wěn)定運行，疊加全年鋼材需求有減量預期下鋼廠超量補庫意愿較低，四季度高庫存格局有望延續(xù)，鐵礦石價格彈性承壓，待鐵水見頂后盤面或給出逢高空近月合約機會，后續(xù)關注鋼材庫存與鐵水產(chǎn)量拐點操作上，可嘗試賣出虛值看漲期權，建議投資者注意頭寸管理。

晨報速遞

廣發(fā)期貨：鐵礦石關注逢高做縮1-5價差套利機會

后期鋼廠有持續(xù)復產(chǎn)預期，按需補庫下港口庫存或維持階段性去庫，但考慮到海外發(fā)運穩(wěn)定運行，預計鐵礦石庫存持穩(wěn)走勢 【觀點】宏觀情緒修復，鐵礦石跟隨黑色金屬強勢反彈基本面上，供增需減，庫存年內(nèi)新高周環(huán)比來看，供需雙增，庫存小幅去庫鋼材維持去庫趨勢，關注本周Mysteel口徑數(shù)據(jù)短期來看，復產(chǎn)緩慢，鐵水維持低位，鋼廠按需補庫，港口庫存高企，鐵礦石基本面維持偏弱格局考慮到01合約為淡季合約，更多交易現(xiàn)實需求，而遠端合約受宏觀預期擾動較大，操作上，關注逢高做縮1-5價差套利機會，可嘗試賣出01合約1000元/噸虛值看漲期權，建議投資者注意頭寸管理。

晨報速遞

上海鋼聯(lián)董事長朱軍紅于“2023亞洲鋼鐵論壇(ASF2023)”發(fā)表致辭

9月21日的論壇上，上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司董事長朱軍紅先生發(fā)表致辭。

主題大會

上海鋼聯(lián)董事長朱軍紅于“2023（第十二屆）中國建筑用鋼產(chǎn)業(yè)鏈高峰論壇”發(fā)表致辭

2023上半年，鋼價在預期和現(xiàn)實的矛盾中出現(xiàn)了反復波動，呈現(xiàn)“N”形走勢。直接用鋼下游的投資結(jié)構(gòu)發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變，制造業(yè)強于基礎設施建設，基建又強于房地產(chǎn)建設。行業(yè)正處于依托產(chǎn)業(yè)政策進行自主調(diào)節(jié)的弱周期。面對這種現(xiàn)狀，鋼鐵企業(yè)普遍關注的主題是降本增效。

主題大會

螺紋鋼期權26日在上期所上市交易

“海通期貨將充分利用白銀和螺紋鋼期權上市這一契機，積極服務產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)利用期權開展相關風險管理，有效發(fā)揮期權市場功能，助力企業(yè)進一步完善風險管理體系，為期權市場服務實體經(jīng)濟持續(xù)貢獻力量”吳紅松說 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

鋼材

MCS期權：SGX鐵礦石期權成交12/30

3月跨市期權成交活躍 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

MCS行情

MCS期權：鐵礦石期權價格矩陣12/30

參考今日期權價格曲線 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

MCS行情

MCS期權：SGX鐵礦石期權成交12/29

2、3月看跌價差期權成交活躍 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

MCS行情

MCS期權：鐵礦石期權價格矩陣12/29

參考今日期權價格曲線 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

MCS行情

螺紋鋼期權上市首日運行平穩(wěn)

這兩個期權價格較為合理 總體來看，馮世佃認為，上市首日，螺紋鋼、白銀期權各執(zhí)行價合約定價合理，主力合約盤口價差較小，波動率曲面較為平滑，無明顯套利機會，符合市場預期 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

鋼材

MCS期權：鐵礦石期權價格矩陣12月28號

參考今日期權價格曲線 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

MCS行情

MCS期權：鐵礦石期權價格矩陣12/27

參考今日期權價格曲線~ 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

MCS行情