三大鐵礦石巨頭四季度產(chǎn)量環(huán)比增長，業(yè)內(nèi)聚焦一季度需求恢復(fù)情況

國際四大鐵礦石巨頭淡水河谷、力拓、必和必拓、FMG近期相繼發(fā)布了2022年四季度產(chǎn)銷量數(shù)據(jù)其中，力拓、必和必拓、FMG均實(shí)現(xiàn)2022年四季度鐵礦石產(chǎn)量環(huán)比增長 力拓2022年四季度皮爾巴拉礦山鐵礦石產(chǎn)量為8950萬噸，環(huán)比增加6%，同比增加6%發(fā)運(yùn)量方面，力拓當(dāng)季皮爾巴拉礦山鐵礦石發(fā)運(yùn)8730萬噸，環(huán)比增加5%，同比增加4% 必和必拓2022年四季度鐵礦石產(chǎn)量約為6690萬噸，環(huán)比增加3%。

爐料

淡水河谷恢復(fù)部分巴西鐵礦石業(yè)務(wù)，重申2022年產(chǎn)量指引

淡水河谷(VALE.N)周一表示，已恢復(fù)部分米納斯吉拉斯州(MinasGerais)的礦場(chǎng)運(yùn)營 一周前，由于暴雨增加了事故風(fēng)險(xiǎn)，并導(dǎo)致物流中斷，該公司被迫暫停了其在巴西東南部和南部的鐵礦石系統(tǒng)運(yùn)營 根據(jù)一份文件，停產(chǎn)給淡水河谷的鐵礦石生產(chǎn)造成了約150萬噸的影響盡管如此，該公司仍重申其2022年鐵礦石產(chǎn)量指引為3.2-3.35億噸 力拓2022年產(chǎn)量預(yù)估 力拓預(yù)計(jì)2022年西澳Pilbara地區(qū)的鐵礦石裝載量在3.2-3.35億噸。

聚焦

Mysteel朱克東：7月份鋼廠季節(jié)性檢修增加 鐵礦石價(jià)格弱勢(shì)難改

7月份鐵礦石市場(chǎng)運(yùn)行邏輯分析： 1、鐵礦石供應(yīng)端：7月份海外礦山?jīng)_量結(jié)束，內(nèi)礦恢復(fù)至高位水平；進(jìn)入7月份，海外礦山供給季節(jié)性環(huán)比下滑，主要由澳洲礦產(chǎn)沖量結(jié)束，港口設(shè)備臨時(shí)性檢修增加，但考慮到今年供給韌性，同比仍有較大的增量空間；而國內(nèi)鐵礦石到港應(yīng)前期高供給問題，預(yù)計(jì)7月份鐵礦石進(jìn)口量或?qū)⑼黄浦聊陜?nèi)新高水平，國內(nèi)礦產(chǎn)量經(jīng)礦山檢修結(jié)束后也有所恢復(fù)，預(yù)計(jì)維持年內(nèi)的高位狀態(tài)，整體國內(nèi)鐵礦石供給同環(huán)比大幅增加。

主編視角

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

第一階段1月2日至2月20日，鐵礦石價(jià)格持漲運(yùn)行，62%澳粉指數(shù)由年初的100.9美元/干噸漲至年內(nèi)最高位的109.1美元/干噸，漲幅為8%產(chǎn)業(yè)方面，春節(jié)后終端成材需求超預(yù)期恢復(fù)，基于供弱需強(qiáng)格局，市場(chǎng)交易成材供需錯(cuò)配，對(duì)鐵礦石價(jià)格有所支撐鐵礦石基本面來看，年初受颶風(fēng)天氣影響，鐵礦供應(yīng)降幅明顯，反觀需求端，鋼廠利潤空間較為可觀，主動(dòng)減產(chǎn)驅(qū)動(dòng)不足，鐵水產(chǎn)量處于復(fù)產(chǎn)周期，供需錯(cuò)配對(duì)鐵礦石價(jià)格形成支撐。

年報(bào)

寶城期貨：鐵礦石低位震蕩為主

最新數(shù)據(jù)顯示，47港到貨量為2772.90萬噸，環(huán)比增加255.40萬噸，已升至年內(nèi)高位，且后續(xù)仍有增量空間；6月累計(jì)到貨量環(huán)比增長8.32%，其中澳礦增量最大，環(huán)比增幅達(dá)10.01%此外，國內(nèi)礦山生產(chǎn)逐步恢復(fù)，內(nèi)礦供應(yīng)量自低位出現(xiàn)回升全國126家礦企共計(jì)266座礦山產(chǎn)能利用率為63.45%，環(huán)比提升2.13個(gè)百分點(diǎn)；鐵精粉日均產(chǎn)量為40.03萬噸，環(huán)比增加1.34萬噸目前來看，海外礦商發(fā)運(yùn)量維持高位，疊加內(nèi)礦供應(yīng)恢復(fù)，鐵礦石價(jià)格將持續(xù)受到抑制。

原料

新世紀(jì)期貨：鐵礦石下跌拐點(diǎn)仍需等待

國內(nèi)政策方面，2025陸家嘴論壇并無增量政策指引，后續(xù)關(guān)注7月底中共中央政治局會(huì)議定調(diào) 鐵礦石供應(yīng)逐步回升 外礦方面，受澳洲颶風(fēng)、巴西降雨等因素影響，鐵礦石一季度發(fā)運(yùn)量大幅下滑，二季度發(fā)運(yùn)量逐漸回補(bǔ)5月中下旬以來，前期發(fā)運(yùn)沖量逐漸體現(xiàn)在到港增量上此外，包括Onslow項(xiàng)目在內(nèi)的多個(gè)新增產(chǎn)能項(xiàng)目順利投產(chǎn)，為發(fā)運(yùn)回補(bǔ)提供了有力支撐國產(chǎn)礦方面，5月，受環(huán)保和安全檢查等影響，精粉產(chǎn)量下降較多，186家礦山企業(yè)鐵精粉日均產(chǎn)量降至近期最低點(diǎn)，僅為46.36萬噸，隨著檢查的逐步完成，礦山生產(chǎn)開始進(jìn)入恢復(fù)期。

原料

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國內(nèi)建筑鋼材價(jià)格或出現(xiàn)階段性反彈

截止2月28日， Myspic螺紋鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)收于3448.31，環(huán)比下跌29.72 3月加速下跌：3月份需求恢復(fù)不及預(yù)期，終端開工率回升緩慢，疊加北方天氣影響，鋼價(jià)整體相對(duì)疲軟此外，鐵礦石及焦炭價(jià)格下跌導(dǎo)致成本支撐下移，貿(mào)易商主動(dòng)去庫意愿增強(qiáng)，價(jià)格跌幅環(huán)比有所擴(kuò)大截止3月31日，Mysteel螺紋鋼絕對(duì)價(jià)格指數(shù)報(bào)收3349.61，環(huán)比下跌98.7 4月窄幅震蕩：4月份中上旬，市場(chǎng)供需持續(xù)回升，供需博弈加大，受產(chǎn)量增加預(yù)期強(qiáng)等因素影響，價(jià)格始終處于承壓狀態(tài)，不過隨著限產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，下旬市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)了一輪短暫反彈，最終價(jià)格小幅收跌。

主編視角

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周廢鋼價(jià)格震蕩運(yùn)行，焦炭價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行，鐵礦石價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行（6.9-6.13）

截止6月13日，獨(dú)立焦企焦炭日均產(chǎn)量環(huán)比降1.5萬噸，為連續(xù)2周下降產(chǎn)量下降，意味著焦炭過剩局面向改善的方向轉(zhuǎn)換只不過，需要持續(xù)一定時(shí)間，高庫存才能恢復(fù)至往年同期水平，加之焦炭日均消耗量環(huán)比降0.1萬噸，需求下滑，焦炭價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行 鐵礦石：本周鐵礦價(jià)格震蕩偏弱運(yùn)行1）截止6月9日，鐵礦45港到港2609萬噸，連續(xù)第二周超過2400萬噸（平衡值），這意味著鐵礦低供給狀態(tài)發(fā)生了改變。

原料指數(shù)評(píng)述

Mysteel周報(bào)：國產(chǎn)鐵礦石短期內(nèi)繼續(xù)維持震蕩運(yùn)行（6.16-6.20）

全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量上升，尤其澳洲和非主流礦源發(fā)運(yùn)增長顯著，推動(dòng)到港量維持高位，導(dǎo)致原料供應(yīng)充裕同時(shí)，終端鋼材需求進(jìn)入淡季，鐵水產(chǎn)量小幅下滑，疏港量減少，鋼廠采購策略趨于保守，更多依賴現(xiàn)有庫存而非積極補(bǔ)庫，降低了原料消耗強(qiáng)度鋼廠盈利率下降進(jìn)一步抑制了補(bǔ)庫意愿，采購活動(dòng)以按需為主，疊加海漂庫存階段性累積，共同推高了庫存水平此外，進(jìn)口礦配比微降但整體供應(yīng)壓力未減，國產(chǎn)礦局部擾動(dòng)后結(jié)構(gòu)性恢復(fù)有限，加劇了庫存累積趨勢(shì)。

國產(chǎn)礦周評(píng)

Mysteel晚餐：我國首個(gè)再生商品期貨上市，澳巴鐵礦石港庫下降

◎山西美錦于5月25日對(duì)一條盤螺生產(chǎn)線進(jìn)行停產(chǎn)檢修，已在6月8日檢修完畢，現(xiàn)恢復(fù)正常生產(chǎn)，日增盤線產(chǎn)量在0.2萬噸左右 ◎截至本周一（6月9日），中國47港進(jìn)口鐵礦石庫存總量14427.33萬噸，較上周四（6月5日）數(shù)據(jù)增加27.02萬噸；45港庫存總量13846.94萬噸，較上周四增加20.25萬噸。

資訊

中州期貨：四大礦山為何僅微調(diào)指導(dǎo)產(chǎn)量？

2025財(cái)年，其鐵礦石產(chǎn)量指導(dǎo)區(qū)間調(diào)整為25000萬~26000萬噸（按100%權(quán)益計(jì)為28200萬~29400萬噸），反映必和必拓對(duì)產(chǎn)能與市場(chǎng)需求的謹(jǐn)慎評(píng)估 2024財(cái)年，必和必拓鐵礦石業(yè)務(wù)資本支出為20.33億美元，同比增加3.4%，重點(diǎn)聚焦新老礦替換、運(yùn)輸效率提升及薩馬科產(chǎn)能恢復(fù)其中，南坡項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)及港口去瓶頸項(xiàng)目（PDP1）的全面投產(chǎn)，是推動(dòng)實(shí)際產(chǎn)量超出指導(dǎo)區(qū)間的重要驅(qū)動(dòng)因素。

原料

Mysteel朱克東：6月份鐵礦石基本面供強(qiáng)需弱 價(jià)格震蕩下行

6月份鐵礦石市場(chǎng)運(yùn)行邏輯分析： 1、鐵礦石供應(yīng)端：6月份海外礦山年末沖量，同時(shí)內(nèi)礦產(chǎn)量維持高位；進(jìn)入6月份，海外礦山供給季節(jié)性增加明顯，主要由澳洲BHP、FMG量大財(cái)年年末沖量，同時(shí)其余礦山也存在半年末沖量情況，而沖量的部分基本上都發(fā)給中國，導(dǎo)致進(jìn)口礦供給增量明顯；同時(shí)，國內(nèi)礦產(chǎn)量經(jīng)礦山檢修結(jié)束后也有所恢復(fù)，預(yù)計(jì)維持5月份的高位狀態(tài)； 2、鐵礦石需求端： 直接需求：隨著鋼廠高負(fù)荷長期運(yùn)行，同時(shí)下游需求季節(jié)性走弱，鋼廠端進(jìn)入季節(jié)性檢修頻繁階段，預(yù)計(jì)鐵水產(chǎn)量進(jìn)一步走低，但大范圍的檢修目前尚未看到； 投機(jī)性需求：在供給過剩的預(yù)期下，同時(shí)貿(mào)易商庫存大幅增加的情況下，不會(huì)考慮額外的投機(jī)需求，并且對(duì)后市持續(xù)累庫，貿(mào)易商多以出貨為主，投機(jī)情緒較低，這對(duì)鐵礦石的流動(dòng)性形成了制約。

主編視角

Mysteel解讀：看數(shù)據(jù)說廢鋼——市場(chǎng)觀望氛圍濃厚 廢鋼或步入窄幅震蕩通道

供給端，澳大利亞皮爾巴拉地區(qū)此前遭遇熱帶氣旋，影響了鐵礦石發(fā)運(yùn)量，但預(yù)計(jì)接下來發(fā)運(yùn)量將逐漸恢復(fù)巴西的降雨也對(duì)鐵礦產(chǎn)銷產(chǎn)生影響，不過隨著VALE發(fā)貨量回升，發(fā)運(yùn)量增加明顯，全球發(fā)運(yùn)量增加同時(shí)，唐山兩港進(jìn)口鐵礦石到港量以及可貿(mào)易礦量呈小幅增長趨勢(shì)，供應(yīng)整體有增加的態(tài)勢(shì)需求端，雖然5月終端需求下滑逐步進(jìn)入驗(yàn)證階段，鐵水承壓下行預(yù)期增強(qiáng)，但由于需求利潤、產(chǎn)量的傳導(dǎo)需要時(shí)間，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鐵水產(chǎn)量仍將維持高位，對(duì)鐵礦石的需求有一定支撐。

看數(shù)據(jù)說廢鋼

基本面走弱，黑色板塊普跌

不過，基于鐵水產(chǎn)量已經(jīng)階段性見頂，后續(xù)將減少，意味著中短期內(nèi)的負(fù)反饋邏輯還有可能發(fā)生 據(jù)林娜介紹，近兩周鐵水產(chǎn)量持續(xù)回落，鐵水日產(chǎn)已由最高的245.64萬噸下降至243.6萬噸隨著鋼廠利潤收窄，預(yù)計(jì)存在進(jìn)一步下降的空間這會(huì)導(dǎo)致鋼廠減少對(duì)原材料鐵礦石以及焦煤、焦炭的采購，令原料端供需結(jié)構(gòu)持續(xù)寬松 目前，鋼材進(jìn)入高溫多雨的需求淡季林娜告訴記者，從基建和房地產(chǎn)等領(lǐng)域的恢復(fù)來看，1—4月固定資產(chǎn)投資同比增長4%，較2024年的3.2%增加了0.8個(gè)百分點(diǎn)，但相較一季度的4.2%，放緩了0.2個(gè)百分點(diǎn)。

鋼材

安米第1季度營業(yè)利潤環(huán)比增長55.95%

該集團(tuán)資產(chǎn)優(yōu)化和多元化資產(chǎn)組合的效益支撐利潤率較歷史周期更高且更穩(wěn)定二是運(yùn)營能力提升安米利比里亞鐵礦石業(yè)務(wù)創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量和發(fā)貨量推動(dòng)該集團(tuán)礦石業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁，同時(shí)歐洲鋼廠持續(xù)穩(wěn)定運(yùn)營、成本控制表現(xiàn)良好，北美業(yè)務(wù)恢復(fù)至正常運(yùn)營水平此外，該季度內(nèi)，安米因典型季節(jié)性運(yùn)營資本投入17億美元，導(dǎo)致自由現(xiàn)金流流出14億美元，凈債務(wù)增至67億美元三是投資增長與股東回報(bào)并行，資產(chǎn)負(fù)債表保持穩(wěn)健過去12個(gè)月，該集團(tuán)經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流為46億美元，維護(hù)性資本支出27億美元，可投資現(xiàn)金流達(dá)19億美元。

鋼材

塔塔鋼鐵全球產(chǎn)能布局深化 印度本土創(chuàng)紀(jì)錄增長對(duì)沖歐洲轉(zhuǎn)型陣痛

與此同時(shí)，高端制造布局加速推進(jìn)——盧迪亞納電弧爐項(xiàng)目啟動(dòng)建設(shè)，新增220萬噸冷軋產(chǎn)能進(jìn)入調(diào)試階段，連續(xù)鍍鋅線將于未來數(shù)月投運(yùn)，進(jìn)一步鞏固汽車板等高端產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力資源端同步強(qiáng)化，印度礦區(qū)鐵礦石年開采量達(dá)4000萬噸，為后續(xù)擴(kuò)產(chǎn)奠定基礎(chǔ) 歐洲業(yè)務(wù)則在綠色轉(zhuǎn)型陣痛中尋求突破荷蘭工廠鐵水產(chǎn)量同比增長40.3%至675萬噸，交付量增長17.3%至625萬噸，產(chǎn)能恢復(fù)至近設(shè)計(jì)水平目前正與荷蘭政府協(xié)商脫碳方案，并于2025年4月啟動(dòng)競(jìng)爭(zhēng)力重塑計(jì)劃以應(yīng)對(duì)能源成本壓力。

產(chǎn)業(yè)資訊

Mysteel：山東型材市場(chǎng)五月節(jié)后市場(chǎng)價(jià)格或先抑后揚(yáng)

需求方面：下游調(diào)坯廠成品材成交較好，產(chǎn)能利用率維持高位，對(duì)坯需求維持較高水平 成本方面：焦煤方面：整體供應(yīng)面相對(duì)需求側(cè)相對(duì)充足，依舊存在價(jià)格承壓預(yù)期預(yù)計(jì)短期煤價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行 焦炭方面：焦炭供應(yīng)始終保持相對(duì)充足，鋼廠采購偏穩(wěn)定，鐵水高位運(yùn)行，繼續(xù)提產(chǎn)空間有限，支撐價(jià)格繼續(xù)上漲的動(dòng)力不足第二輪漲價(jià)證偽可能性走強(qiáng)，節(jié)后或有承壓下行風(fēng)險(xiǎn) 鐵礦石方面：全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量、中國鐵礦石到港量環(huán)比均有所走高，同時(shí)國產(chǎn)礦部分礦山檢修結(jié)束后產(chǎn)量有所恢復(fù)，鐵礦石供給再次進(jìn)入擴(kuò)張周期;而鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)告一段落，本周主要是上周復(fù)產(chǎn)的高爐帶來的延續(xù)影響，鐵水產(chǎn)量或?qū)⒁婍?供給擴(kuò)張、需求見頂，鐵礦石基本面由緊平衡逐步走向?qū)捤?，?duì)鐵礦石價(jià)格形成抑制;但考慮到臨近放假，鋼廠會(huì)有一定的補(bǔ)庫需求，短期對(duì)價(jià)格存在一定支撐;因此，整體來看，鐵礦石價(jià)格雖然會(huì)走弱，但其跌幅有限:五一節(jié)后，無補(bǔ)庫預(yù)期的情況下，疊加成材季節(jié)性走弱，鐵礦石價(jià)格或?qū)⒃俅伍_啟下行周期。

主編視角

必和必拓前三財(cái)季鐵礦石銷量微降

鑒于電力驅(qū)動(dòng)火車試運(yùn)行調(diào)試進(jìn)程加速以及黑德蘭港去瓶頸項(xiàng)目正式投產(chǎn)后裝卸效率提升，必和必拓維持2024財(cái)年鐵礦石產(chǎn)量目標(biāo)不變，且有信心實(shí)現(xiàn)鐵礦石年產(chǎn)量3.05億噸的中期目標(biāo) 在薩馬科球團(tuán)廠，4號(hào)球團(tuán)生產(chǎn)線恢復(fù)生產(chǎn)，推動(dòng)球團(tuán)礦產(chǎn)量增長同時(shí)，第二套選礦設(shè)備在2024年12月提前投產(chǎn)后產(chǎn)能提升進(jìn)度快于預(yù)期隨著選礦和球團(tuán)設(shè)備不斷增產(chǎn)并逐步達(dá)產(chǎn)，薩馬科球團(tuán)廠的球團(tuán)礦年產(chǎn)能有望在2024財(cái)年末提前達(dá)到1600萬噸。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

氣旋擾動(dòng)疊加運(yùn)輸受限，Mineral Resources一季度鐵礦產(chǎn)量承壓但發(fā)運(yùn)保持韌性

根據(jù)季報(bào)披露，Onslow項(xiàng)目一季度鐵礦石開采量為561.4萬噸，環(huán)比下降7%，鐵礦石產(chǎn)量為343.1萬噸，環(huán)比下降23%盡管如此，憑借前期庫存和新增轉(zhuǎn)運(yùn)船支撐，發(fā)運(yùn)量仍實(shí)現(xiàn)362.3萬噸，環(huán)比增長12%而在運(yùn)輸受限的影響下，該項(xiàng)目2025財(cái)年發(fā)運(yùn)指導(dǎo)目標(biāo)從880-930萬噸小幅調(diào)整至850–870萬噸目前該項(xiàng)目的道路升級(jí)工程正在推進(jìn)，預(yù)計(jì)將在2025年9月完工，屆時(shí)運(yùn)輸能力有望恢復(fù)正常（Onslow鐵礦項(xiàng)目于2024年5月實(shí)現(xiàn)首船裝運(yùn)，此舉標(biāo)志著項(xiàng)目正式投產(chǎn)。

礦山動(dòng)態(tài)

18日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

供給端，海外發(fā)運(yùn)量明顯回升，主要得益于澳洲發(fā)運(yùn)的恢復(fù)，但受前期發(fā)運(yùn)減少及天氣因素影響，實(shí)際到港量寬幅減少，整體供應(yīng)壓力相對(duì)有限，山東區(qū)域內(nèi)鐵礦石到港量較上周小幅下跌需求端，鐵水產(chǎn)量小幅波動(dòng)，鋼廠采購按需補(bǔ)庫，多維持低庫存運(yùn)行，持觀望態(tài)度臨近五一黃金周，鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫需求或?qū)ΜF(xiàn)貨價(jià)格也有所支撐綜合來看，預(yù)計(jì)下周鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格震蕩運(yùn)行 ◎ 唐山港口：唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)成交較少，價(jià)格有所下跌 【今日市場(chǎng)回顧】 今日唐山進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格有所下跌，成交較少。

成交報(bào)告