Mysteel晚餐：鋼協(xié)要求鐵礦開發(fā)計劃迅速落實，鋼廠庫存創(chuàng)年內新高

◎商務部：2022年1-4月，全國實際使用外資金額4786.1億元人民幣，同比增長20.5%。

資訊

Mysteel解讀：國內港口鐵礦石貿易礦庫存連創(chuàng)新高，后期累庫趨勢仍將持續(xù)

同時，在8、9月價格正式進入下行通道后，鋼廠又加快了自賣庫存的速度，在這一舉措下，45港貿易礦累庫加速，貿易礦庫存占比增至58.92%，突破前值創(chuàng)下新高 二、礦價重心上移 市場參與度提升成貿易資源規(guī)模擴大主因 對于2016-2021這五年間港口貿易礦庫存不斷增加的原因，筆者也進行了歸納，發(fā)現(xiàn)導致貿易礦規(guī)模擴大的成因主要有以下兩點：一是國外主流礦山隨著國內需求的增加，在中國市場的參與度也不斷提升；二是隨著鐵礦石價格重心的上移，出于降成本、擴利潤、規(guī)避風險等目的，鋼廠也主動擴大其交易規(guī)模，眾多鋼廠國貿公司開始誕生。

研究報告

Mysteel解讀：進口鐵礦石15港庫存總量創(chuàng)今年新高（20211013）

本周一Mysteel統(tǒng)計45港庫存總量整體呈現(xiàn)累庫趨勢，總體來看各地區(qū)港口庫存本期均有不同程度的累庫與此同時，本周二Mysteel統(tǒng)計15港鐵礦石總庫存也同步上升，從品種方面來看，本周巴西粉庫存環(huán)比上期（9月28日）累庫較為明顯，主流中高品澳粉庫存次之，而主流澳塊、主流球團庫存則小幅下降 一、進口礦庫存一周概覽 10月8日Mysteel統(tǒng)計全國45個港口進口鐵礦庫存為13419.30，環(huán)比增97.64；日均疏港量274.19降12.37。

數(shù)據(jù)解讀

Mysteel周報：國產(chǎn)鐵礦石下周或將繼續(xù)維持上漲趨勢，但趨勢放緩（8.11-8.15）

國產(chǎn)礦庫存減少可能反映國內礦山生產(chǎn)調整或鋼廠對國產(chǎn)礦消耗增加，導致庫存去化壓力；而進口礦庫存增加則因進口礦日耗環(huán)比下降和潛在供應穩(wěn)定或到港量提升，促使庫存積累這體現(xiàn)了鋼廠在鐵礦石使用策略上的短期調整，例如進口礦配比微降但整體庫存管理偏向儲備進口資源以應對成本波動，而國產(chǎn)礦供應約束可能加劇庫存消耗 行業(yè)政策&相關新聞 1、宏觀新聞 （1）財政部擬發(fā)行2025年超長期特別國債（六期），招標面值總額830億元 （2）國家統(tǒng)計局：要大力培育新質生產(chǎn)力，促進傳統(tǒng)行業(yè)轉型升級 （3）國家統(tǒng)計局：上半年最終消費支出對經(jīng)濟增長貢獻率達到52% 國內行業(yè)動態(tài) （1）和靜備戰(zhàn)鐵礦選廠改擴建項目：在海拔之巔遞交攻堅答卷 （2）我國礦山大數(shù)據(jù)領域首個國家標準發(fā)布 海外行業(yè)動態(tài) （1）印度NMDC 2026財年一季度鐵礦石產(chǎn)量同比飆升30%，創(chuàng)歷史新高 下周預測 Mysteel針對下周市場走勢情況，對部分鋼廠、礦山、選廠進行了調研，其中，其中有礦選企業(yè)有23.08%客戶認為國產(chǎn)礦價格有上漲空間，76.92%客戶認為下周市場穩(wěn)，暫無客戶認為下周市場有下降空間。

國產(chǎn)礦周評

黑色期貨飄紅，鋼價或漲跌反復

宏觀面：國家防總對京津冀粵的防汛四級應急響應提升至三級；7月全國發(fā)行新增專項債6169.36億元，創(chuàng)年內新高；歐盟暫停針對美國關稅的兩項反制措施6個月 產(chǎn)業(yè)面：據(jù)Mysteel調研，8月4日237家主流貿易商建筑鋼材成交11.01萬噸，環(huán)比增27%；8月4日中國47港進口鐵礦石庫存總量14310.97萬噸，環(huán)比上周一增加29.24萬噸 上周，10個重點城市新建商品房成交（簽約）面積總計146.7萬平方米，環(huán)比增長3.8%，同比下降17.7%。

期評

2025大宗商品配置與可持續(xù)發(fā)展大會暨鐵礦石資源創(chuàng)新發(fā)展大會圓滿成功！

朱克東對上半年鐵礦石市場進行了回顧2025年以來鐵礦石價格呈現(xiàn)“N”字走勢，上半年較好的基本面是鐵礦石在黑色中表現(xiàn)強勢的最強支撐，澳洲天氣擾動減量，礦山新產(chǎn)能的釋放彌補缺口，四大礦山產(chǎn)量均創(chuàng)下近五年新高，全球生鐵產(chǎn)量符合預期，中國與海外生鐵產(chǎn)量增減互換；同時對下半年鐵礦石市場進行了展望62%澳粉價格指數(shù)——目前處于下行周期中，90美金的價格對鐵礦石供給影響有限，新礦山成本較低，90美金以上難以影響其投產(chǎn)進度，預測下半年全球生鐵產(chǎn)量下降200萬噸，鐵礦石過剩幅度擴大，預計庫存累庫超3000萬噸，主要累積在海漂和港口庫存上。

會議報道

瑞達期貨：螺紋鋼震蕩偏空，注意節(jié)奏和風險控制

夜盤I2509合約弱勢整理宏觀方面，美國上周首次申領失業(yè)救濟人數(shù)為24.8萬，為2024年10月5日當周以來新高供需情況，本期澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存環(huán)比下降，絕對量小幅略低于二季度以來的平均水平，國內港口庫存連續(xù)四周下滑；鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下調，但處在240萬噸高位整體上，鋼市低迷，鋼廠維持按需補庫，隨著鐵水產(chǎn)量下滑，市場預估需求支撐減弱技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸附近。

機構

瑞達期貨：熱卷短期震蕩偏空交易

夜盤I2509合約弱勢整理宏觀方面，人民幣對美元匯率中間價創(chuàng)出4月3日以來新高，在岸、離岸人民幣對美元匯率盤中一度升破7.17元供需情況，本期鐵礦石發(fā)運減少，到港增加，國內港口庫存連續(xù)三周下降；鋼廠高爐開工率-0.46%，鐵水產(chǎn)量-1.17萬噸，鐵水有繼續(xù)下滑預期，需求支撐減弱技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向下運行操作上，反彈拋空，注意節(jié)奏和風險控制 夜盤RB2510合約減倉整理。

機構

廣發(fā)期貨黑色觀點5月8日

鋼材：現(xiàn)貨穩(wěn)中有漲，鐵水回升，需求受產(chǎn)量和補庫影響創(chuàng)新高螺紋鋼波動區(qū)間3100-3300，熱卷3200-3400，單邊操作暫觀望，關注多材空原料套利 鐵礦石：鐵水維持高位，港口延續(xù)累庫，預計價格承壓運行 焦炭：現(xiàn)貨有需求支撐，但第二輪提漲遇阻，建議多熱卷空焦炭，關注粗鋼壓減落地 焦煤：市場競拍走弱，庫存高位，建議多熱卷空焦煤，關注粗鋼壓減落地 硅鐵：供需邊際改善，成本不穩(wěn)，預計短期偏弱運行。

機構

寶城期貨：鐵礦石中期承壓

而鐵礦石的供需格局相對良好，這直接體現(xiàn)在庫存的持續(xù)去化上，國內15港的庫存量周度再降278.52萬噸，且全產(chǎn)業(yè)鏈的庫存也是連續(xù)三周下降，均已降至去年同期水平之下 從目前的情況來看，鐵礦石良好的基本面主要得益于需求強勁旺季期間，鋼廠生產(chǎn)積極，礦石終端的需求持續(xù)回升根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，247家樣本鋼廠的日均鐵水產(chǎn)量和進口礦日耗的最新值分別為240.22萬噸和298.01萬噸，3月以來不斷上行并刷新年內新高，低位累計增幅分別為12.71萬噸和14.84萬噸，且明顯高于去年同期水平。

原料

期鋼震蕩翻綠，鋼價漲勢或受阻

宏觀面：中共中央 國務院印發(fā)《關于實施自由貿易試驗區(qū)提升戰(zhàn)略的意見》；《采用國際標準管理辦法》6月起施行；特朗普繼續(xù)施壓美聯(lián)儲降息，美元美股下跌，金價創(chuàng)歷史新高 產(chǎn)業(yè)面：據(jù)Mysteel調研，4月21日中國47港進口鐵礦石庫存總量14642.41萬噸，較上周一增加4.96萬噸；4月21日237家主流貿易商建筑鋼材成交14.55萬噸，環(huán)比增38.9% 上周（4月14日-4月20日），10個重點城市新建商品房成交（簽約）面積總計134.2萬平方米，環(huán)比下降3.2%，同比下降18.5%。

期評

中州期貨：鐵礦石震蕩運行

3月財新中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）錄得51.2，較2月上升0.4個百分點，創(chuàng)2024年12月來新高，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動繼續(xù)加快擴張據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至本周一（3月31日），中國47港進口鐵礦石庫存總量15003.37萬噸，較上周一增加96.83萬噸；45港庫存總量14571.37萬噸，環(huán)比增加83.83萬噸澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1175.8萬噸，環(huán)比增加31.5萬噸，目前庫存絕對量處于年初以來的較低水平。

機構

Mysteel早報：全國建筑鋼材主要市場價格或小幅偏強運行

宏觀&行業(yè)熱點： 1、據(jù)Mysteel不完全整理，2025年一季度國內有35個鋼鐵項目開工或投產(chǎn)其中，唐山東華鋼鐵、鳳寶管業(yè)等項目開工；永洋特鋼、東華鋼鐵等項目投產(chǎn) 2、截至3月31日，中國47港進口鐵礦石庫存總量15003.37萬噸，較上周一增加96.83萬噸；45港庫存總量14571.37萬噸，環(huán)比增加83.83萬噸 3、3月財新中國制造業(yè)PMI錄得51.2，較2月上升0.4個百分點，創(chuàng)2024年12月來新高，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動繼續(xù)加快擴張。

日報

Mysteel：成本、需求雙弱 生鐵價格反彈尚需時機

周度產(chǎn)量為28.29萬噸，周環(huán)比減少0.22萬噸，月環(huán)比增加3.2萬噸，較節(jié)后增加4.24萬噸而下游需求方面，目前鑄造企業(yè)訂單并不理想，對生鐵需求較為疲軟，僅以少量剛需采購為主，而長流程鋼廠多為少量多頻次采購，因此生鐵企業(yè)出貨不暢，廠內庫存持續(xù)攀升，截止3月14日廠內生鐵庫存增至72.47萬噸，周環(huán)比增加6.5萬噸，月環(huán)比增加9.26萬噸，較節(jié)后增加16.23萬噸，創(chuàng)2024年以來新高 圖-2 生鐵企業(yè)高爐產(chǎn)能利用率走勢圖 圖-3 生鐵企業(yè)廠內庫存走勢圖 三、焦炭、鐵礦石趨弱運行 生鐵成本支撐不足 焦炭方面，春節(jié)后焦炭累降4輪，第十一輪將于今日落地，累計降幅200-220元/噸，而國產(chǎn)礦亦震蕩走弱，以萊蕪地區(qū)鐵精粉64%Fe為例，春節(jié)后至今累計降幅30元/噸，導致生鐵生產(chǎn)成本支撐整體偏弱。

主編視角

黑色期貨下跌，鋼價跟隨走弱

宏觀面：國常會要求把提振消費擺到更加突出位置；特朗普宣布對進口鋼鋁征收25%關稅；法國外交部長讓-諾埃爾·巴羅表示，歐盟將就美國對其加征的任何關稅進行反制；美國1月份集裝箱進口量創(chuàng)歷史同期新高，四成來自中國 產(chǎn)業(yè)面：3月寶武鋼廠出廠價上漲50-100元/噸；Mysteel調研全國91家高爐鋼廠，1月底螺紋鋼平均虧損8元/噸，熱卷平均盈利57元/噸；春節(jié)后已復產(chǎn)的高爐有4座，另有11座高爐分別計劃于2月13日或3月復產(chǎn)；2月11日，中國47港進口鐵礦石庫存總量15846.54萬噸，較上周四下降156.14萬噸。

期評

2025年鐵礦市場推演——礦價破百壓礦山 供應過剩拐點至

一、2024年鐵礦呈現(xiàn)前松后緊，需求降幅小的特征 據(jù)海關統(tǒng)計，2024年前11個月我國鐵礦石累計進口量達11.25億噸，同比增加4742萬噸，預計全年進口量將突破12.27億噸，創(chuàng)下歷史新高 然而，進口激增的同時，前三季度庫存也顯著累積進口量同比增長4382萬噸，進口礦總庫存較去年年底增加3368萬噸，達到年內最大累庫規(guī)模。

觀點

黑色期貨上漲，鋼價震蕩偏強

宏觀面：證監(jiān)會2025年系統(tǒng)工作會議提出，堅持穩(wěn)字當頭，全力形成并鞏固市場回穩(wěn)向好勢頭第十一次中英經(jīng)濟財金對話達成69項成果，涉及資本市場多達十余項1月13日，波羅的海干散貨運價指數(shù)創(chuàng)逾一個月新高 產(chǎn)業(yè)面：Mysteel調研，1月13日中國47港進口鐵礦石庫存總量15669.16萬噸，較上周一下降18.75萬噸；1月6日-1月12日，中國47港鐵礦石到港總量2416.3萬噸，環(huán)比減少502.7萬噸；1月6日-1月12日，澳洲巴西鐵礦發(fā)運總量2387.5萬噸，環(huán)比減少236.6萬噸。

期評

寶城期貨：鐵礦石上行驅動力不強

按船期推算，短期國內到貨量暫無明顯增加，在季節(jié)性因素影響下，內礦生產(chǎn)也有所趨弱，高頻指標連續(xù)兩周回落其次，鐵礦石補庫相對積極最近兩周鐵礦石庫存變化呈港口庫存下降、鋼廠庫存回升態(tài)勢，加之港口鐵礦石疏港量高位攀升，近期鋼廠在進行鐵礦石補庫，給予礦價一定支撐最后，自10月以來，美元對人民幣離岸匯率不斷上行，近期更是突破7.3附近，創(chuàng)年內新高，而鐵礦石為美元計價品種，美元上行將會抬升內盤價格 基本面改善有限 鐵礦石基本面并未實質性改善，直接體現(xiàn)就是庫存總量未見去化。

原料

國元期貨：螺紋鋼上下空間皆有限

一方面，國內制造業(yè)需求和出口平穩(wěn)，為市場提供一定支撐；另一方面，下游貿易企業(yè)多維持低庫存策略，在產(chǎn)業(yè)供需格局偏弱背景下，冬儲很難超預期 近期，宏觀政策預期令市場情緒轉暖，螺紋鋼震蕩運行產(chǎn)業(yè)鏈板塊中，鐵礦石表現(xiàn)偏強，煤焦表現(xiàn)偏弱，爐料走勢分化明顯 近段時間雙焦價格連續(xù)下跌，焦煤價格突破前低，究其原因在于供應端過于寬松一方面，海外焦煤價格下跌，蒙煤通關量回升明顯，且上游礦山及港口焦煤庫存創(chuàng)新高；另一方面，動力煤市場情緒偏弱，亦對焦煤形成壓制。

鋼材

[PVC]：隆眾早訊--周四版

國內電石市場烏海地區(qū)貿易主流出廠價格報2750元/噸，預計今日電石價格再次上調 山東液氯價格穩(wěn)定，執(zhí)行150元出廠；現(xiàn)階段液堿供需端缺乏實質性指引，非鋁需求表現(xiàn)一般，庫存周內存增量預期下對價格呈現(xiàn)一定利空，區(qū)域內多數(shù)地區(qū)市場成交陰跌 國內黑色系期貨夜盤多數(shù)上漲，焦炭漲0.77%，焦煤漲0.43%，鐵礦石漲0.25%，螺紋鋼漲0.18%，熱卷跌0.03% 中信證券：國補催化家電需求 出口無需過度悲觀 證券日報頭版：大力提振消費是當前宏觀政策施力重點 中金：美國通脹或推動“鷹派降息” 經(jīng)濟日報：“穩(wěn)住股市”有力引導穩(wěn)定預期 資金支持加速落地 多地推進存量房收儲 2024低空經(jīng)濟創(chuàng)新高峰論壇共議產(chǎn)業(yè)未來 國新辦12月12日舉行新聞發(fā)布會，介紹南水北調東中線一期工程全面通水十周年有關情況 商務部定于12月12日舉行新聞發(fā)布會，介紹近期商務領域重點工作有關情況 深度思維AI模型表現(xiàn)超越現(xiàn)有天氣預報 美國11月CPI溫和反彈 美聯(lián)儲三連降箭在弦上 加拿大央行連續(xù)第二次降息50個基點 已提前為特浪普加征關稅做準備 全球央行年末動作頻頻 外匯市場暗流涌動 。

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