Mysteel月報：7月中厚板價格或延續(xù)弱勢，但跌幅收窄

若需求無改善，社會庫存可能繼續(xù)累積，尤其是前期鎖單及后結資源到貨后，市場消化速度是關鍵，整體預估七月供給壓力仍存 流通方面，成本端來看，焦炭、鐵礦石價格波動收窄，鋼廠即期利潤承壓受普錳價差影響，低合金市場投放加大，北方資源陸續(xù)到貨，但需求季節(jié)性影響，市場資源消耗表現一般，普錳比例呈現1:1狀態(tài)目前庫存成本較高，繼續(xù)降價空間有限，但若成交持續(xù)低迷，不排除“以價換量”行為增多，中板現貨價格或弱勢震蕩，需關注成本支撐。

研究報告

黑色期貨早報：全部上漲，多機構料螺紋鋼震蕩運行

截至6月27日9點30分，黑色期貨市場各品種全部上漲，焦煤漲超3%，焦炭、鐵礦石漲超2%，螺紋鋼、熱卷漲超1%，硅鐵、錳硅上漲 熱點：6月26日，國家發(fā)展改革委新聞發(fā)言人在新聞發(fā)布會上表示，（1）將于今年7月份下達今年第三批消費品以舊換新資金；（2）抓緊推出加力實施設備更新貸款貼息政策，進一步降低經營主體設備更新融資成本；（3）預計今年迎峰度夏期間，全國最高用電負荷同比將增加約1億千瓦。

期評

宏觀擾動&供需轉弱，6月鋼材價格怎么走？

回顧5月鋼鐵市場，價格延續(xù)震蕩偏弱的運行格局五一小長假過后，市場受南方、華東雨季影響，整體需求疲軟，現貨價格松動；月中，中美雙方宣布大幅降低雙邊關稅水平，市場信心有所提振，期、現貨市場價格小幅反彈不過月末市場在供給維持高位、需求韌性不足的基本面矛盾加劇背景下，鋼價運行邏輯由宏觀強預期切換為基本面弱現實主導，現貨價格繼續(xù)走弱 即將迎來六月份，短期宏觀政策節(jié)奏表現如何？供應寬松下鐵礦石價格走勢幾何？焦煤成本支撐在哪里？錳礦供應增量，硅錳遠期成本支撐如何？長材與板材市場走勢幾何？ 5月30（周五）14點，八位行業(yè)大咖將做客Mysteel直播間，聊一聊宏觀、雙焦、廢鋼、鐵礦石、鐵合金以及建筑鋼材、熱軋板卷等多個品種短期面臨的機遇與挑戰(zhàn)。

觀點

山鋼經營業(yè)績持續(xù)向好

萊鋼集團嚴格績效考核，實行剛性兌現 4月末，山鋼集團有息負債規(guī)模連續(xù)4個季度環(huán)比降低，通過置換高息融資，新增融資平均成本大幅降低，債務結構持續(xù)優(yōu)化；采購端跑贏市場指數，進口礦采購成本跑贏鐵礦石指數，出口簽約量保持較高水平，“出海”布局成效初顯，拿下更多終端客戶訂單數智化轉型同步提速，標財系統(tǒng)、人力資源系統(tǒng)、司庫系統(tǒng)等12項重點項目穩(wěn)步推進，AI（人工智能）技術應用場景加速落地，為效率提升注入新動能。

經營管理

Mysteel節(jié)后預測：全國工業(yè)線材價格繼續(xù)窄幅調整

考慮到歐美對中國新能源車加征關稅或實施反補貼措施，一定程度上壓制出口增長預期不過受益于以舊換新補貼、新能源車購置稅減免延續(xù)等政策刺激，和消費回暖，預計5月汽車用鋼量小幅環(huán)比增加，結構高端化趨勢顯著 3.成本端：原料價格或將偏弱，做多鋼廠利潤 5月份，鐵礦石海外發(fā)運量大概率回升，而鐵水產量已然見頂，預估節(jié)后庫存或將放松，價格下行風險較大；焦炭方面，近期焦化企業(yè)發(fā)起焦炭第二輪提漲，但部分鋼并未同意，焦炭第二輪提漲暫且擱置，預計短期落地難度較大，整體焦煤繼續(xù)弱勢運行；廢鋼方面，近期電弧爐開工率、產能利用率維持較高水平，且廢鋼性價比逐漸凸顯，鋼廠用廢積極性或有望提高，短期需求預期較樂觀。

工業(yè)線材

Mysteel解讀：本輪鐵礦石價格反彈復盤與節(jié)后推演

如果這家鋼廠在1月9日低點附近點價采購2月份到港的鐵礦石，相比于在港口采購現貨，到1月21日為止，成本已經下降約3400萬元，差不多相當于節(jié)約出了鋼廠一個月的職工工資支出當然，這里只是因為在這個階段適合采用遠期點價控制成本的方法，換成另外一個場景又未必合適了重點實際在于鋼廠是怎么考慮成本控制的這個最底層戰(zhàn)略思想，不同的指導戰(zhàn)略，最終將會帶動不同的結果

主編視角

Mysteel：12月制造業(yè)供給指數（MMSI）錄得163.13點，環(huán)比上升4.36%

鋼材價格震蕩的主要原因在于噸鋼成本持穩(wěn)對鋼價形成支撐，12月鐵礦石月均價漲2.1%，焦炭下跌4.0% 需求方面，政策端利好，商品房銷售額同比降幅收窄，但由于天氣因素及消費淡季影響，12月房地產新開工、施工進度放緩其他制造業(yè)下游行業(yè)來看，家電方面，以舊換新政策效應及大促活動提振家電需求，1-12月家電產量同比保持增長態(tài)勢；工程機械方面，掘機銷量同比延續(xù)增長，主要原因是政策發(fā)力下資金傳導至項目端，項目開工率提升增加對挖掘機的需求；汽車方面，“兩新”政策持續(xù)顯效，拉動汽車市場向好發(fā)展，2024年，我國汽車市場產銷再創(chuàng)新高，全年汽車產銷累計同比分別增長3.7%和4.5%；造船行業(yè)仍保持高景氣，我國造船業(yè)三大指標連續(xù)15年位居世界首位。

產業(yè)分析

【一德期貨】節(jié)后鐵礦石現貨價格不應過分悲觀

宏觀上會先經歷地緣政治風險，3月份會議即使有提前預告，利多影響也會晚于利空影響出現但從交易的角度看，因為存在避險情緒且市場態(tài)度偏謹慎，所以節(jié)前價格下跌后，也會透支節(jié)后的利空風險影響，而整個一月份又會考驗鐵礦石供給的變化，所以對春節(jié)后不應該過分悲觀 當下是拿美金貨置換成本的好時間，如果此時有采購現貨，那么可以稍等一下落地，或者至少再等一周發(fā)運數據博弈溢價的變化對于已經形成庫存的主流品種會等等期貨價格反彈，再入場保賣出值，短期基差仍是走擴的，價差結構和價格水平都不太利于當下保值。

鐵礦石市場大家說

Mysteel：2025年螺紋價格推演——中樞走低，波動加劇

根據測算，鐵礦石價格約為90美元/噸，焦煤價格約為1000元/噸，預計螺紋鋼生產成本為2740元/噸盡管螺紋鋼產量預計下降約4.5%，但由于供應端的高彈性壓力，螺紋鋼市場仍難擺脫“低利潤、低價格”的局面，供過于求的格局將繼續(xù)對價格形成壓力 預計2025年上海螺紋鋼現貨價格區(qū)間為2800-3600元/噸，均價約為3300元/噸，比2024年均價下滑250元/噸 （2）產能壓力依然是螺紋市場巨大挑戰(zhàn) 盡管政策層面加強了對鋼鐵新增產能的管控，如2024年8月工信部發(fā)布《關于暫停鋼鐵產能置換工作的通知》，明確暫停新增產能的公示和公告，并將違規(guī)新增列為反面典型，但2025年產能調整仍保持“增減平衡”。

觀點

港信期貨：從品種屬性看鐵礦石市場運行規(guī)律

另一方面，從倉儲費角度看，港口一般會給鐵礦石貨主一定時間的免費堆存期，在某些特殊情況下這個免堆期可以延長數月甚至更久即便收費，一般采取的是0.1元/噸/天~0.5元/噸/天的階梯式收費方式換算下來，1噸鐵礦石每月的存儲成本在0~15元不等，取中位值大概在6~9元不等，則每年的存儲成本可以粗略地按照70元~110元/噸計算——這個幅度遠小于鐵礦石的月均波幅和年均波幅 第四，從期現貨市場博弈角度看，一方面，目前我國超過80%的進口鐵礦石屬性為協(xié)議礦，其特點是“定量不定價”，最終結算價格基本是掛鉤指數的月均價，部分會參考我的鋼鐵網鐵礦石價格指數（MIODEX）。

原料

鋼材：關注“金九銀十”旺季“成色”

環(huán)比看，汽車和家電行業(yè)產銷數據回落導致熱卷需求階段性下滑，近期受以舊換新支撐，家電內銷排產略有好轉關注8月份專項債發(fā)行提速對鋼材需求的提振 值得注意的是，原料端對鋼價的成本支撐偏弱當前鋼廠利潤一般，鐵水日產回落，原料需求進一步下滑但鐵礦石供給增幅明顯，焦煤主產區(qū)產量仍在回升原料供應過剩，雖然節(jié)前有補庫需求，但若鋼材需求不及預期，仍有負反饋可能 整體看，“金九銀十”來臨，需求仍是決定鋼價走勢的核心因素。

鋼材

中州期貨：“金九銀十”旺季預期依舊，鋼價或先抑后揚

焦炭產量和消費均下降，出口量增加，焦炭總庫存處于季節(jié)性歷史低位，雙焦對鋼廠生產成本的支撐中性偏強截至7月26日，45個港口鐵礦石總庫存處于近6年同期次高水平，且全球鐵礦石發(fā)運處于高位，鐵礦石供應較充裕，對鋼材成本的支撐較弱 綜上，螺紋鋼新舊國標切換，鋼廠及部分倉庫建議貿易商優(yōu)先消化舊標螺紋鋼、調減庫存，預計8月舊標螺紋鋼拋壓仍在同時，多家鋼廠主動增加檢修，后期鋼材供給特別是螺紋鋼供給將明顯下降。

鋼材

Mysteel月報：8月軸承鋼市場價格仍有反彈可能

45港庫存鐵礦石庫存繼續(xù)攀升，達到1.52億噸以上，鐵礦供應端繼續(xù)呈現寬松格局鋼材消費處于淡季，螺紋國標新舊切換，市場拋貨壓力較大，鋼價大幅走弱，帶動鐵礦價格下行，疊加國內經濟數據較差，美國經濟衰退跡象顯現，宏觀情緒偏弱，加劇礦價下跌綜上所述，預計短期鐵礦石價格或維持震蕩運行 當前高碳鉻鐵現貨價格8700元/噸，較月初下跌了200元/噸，7月30日高碳鉻鐵現貨價格平穩(wěn)運行，全國運費及電費均持穩(wěn)運行，鉻礦現貨價格小幅下降0.5元/噸度，二級冶金焦價格下降50元/噸，高碳鉻鐵生產即期成本下降2-23元/50基噸。

軸承鋼

專訪中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會會長，中國礦產黨組書記、董事長姚林

目前海漂現貨市場70%左右交易以浮動價成交，即買賣雙方交易時不確定具體價格，而是約定以未來某月指數均值加減一定金額進行定價結算，指數機構在編制指數時需將浮動價轉化成固定價，目前主要機構的通行做法是采用新加坡鐵礦石掉期價格進行轉換，這就造成鐵礦石現貨價格指數受期貨金融資本影響越來越大 此外，今年初以來，鋼鐵行業(yè)運行呈現“三高三低”特征，但不少企業(yè)仍逆市擴產或不愿減產，希望通過規(guī)模效應帶動單位生產成本下降，造成上游原料市場需求維持高位，對鐵礦石等價格產生支撐。

鋼材

Mysteel月報：8月北京建筑鋼材價格或低位回漲

從成本來看，京津冀區(qū)域鋼廠的螺紋鋼生產成本繼續(xù)下降，較5月底環(huán)比下降50元/噸由于鐵礦石價格和焦炭價格雙雙下跌，使得鋼廠的生產成本下降；然而由于國標切換問題，京津冀區(qū)域跟隨市場大跌，因此區(qū)域鋼廠陷入虧損由于舊國標資源仍較多，有待終端消化，因此市場對于新增資源的承接能力下降，且鋼廠虧損加劇，因此檢修減產在計劃之內，預計8月份螺紋鋼產量降幅增大 四、7月份市場庫存加速累積 8月份庫存或小幅下降 7月份，北京區(qū)域價格大幅下跌，跌幅超過全國均價水平，雖然外圍鋼廠資源投放動力減弱，而且京津冀區(qū)域鋼廠建筑鋼材產量穩(wěn)重有降，但7月份淡季特征非常明顯，高溫和雨水天氣交替出現，影響工地施工進度，導致終端需求不斷，因此北京市場庫存保持累庫狀態(tài)。

市場月報

分析人士：對黑色系商品后市不宜過度悲觀

二是7月之后，鋼廠虧損幅度擴大，再加上新舊國標切換的影響，鋼廠減產、檢修范圍將擴大，后期產量和庫存水平會進一步下降三是螺紋鋼10月合約持倉量偏高，交割新規(guī)明確后，可能會出現持續(xù)減倉，且8月份之后，市場可能會轉向關注新國標產品能否滿足市場需求總之，他認為對后市對鋼材市場的看法不宜過度悲觀目前鐵礦石價格也已跌至非主流礦成本線附近，一旦鋼材價格企穩(wěn)，礦價也會有所反彈，不過，受限產預期壓制，礦價走勢可能弱于鋼材。

鋼材

Mysteel：7月工業(yè)線材價格一路走跌，而產量不跌反增？

隨著原料庫存增加，鋼廠利潤又虧損嚴重，成本與需求端對焦炭產品價格支撐均不足，鐵礦石、焦炭價格亦有回落，鋼廠煉鋼成本降幅增大，普優(yōu)共線廠家在綜合考慮其他品種情況下，鐵水更傾向于流向工業(yè)線材，因此線材產量并沒有隨市場價格下跌而減少 3. 市場情緒存回暖預期 7月中下旬螺紋鋼市場價格快速下落一定程度上也連帶了工業(yè)線材，貿易商及下游企業(yè)心態(tài)明顯焦灼悲觀，那隨著進入8月份螺紋鋼新舊國標轉換及市場對重要會議預期落空等因素對工業(yè)線材市場的影響逐步轉淡，貿易商及下游企業(yè)將恢復按需采買狀態(tài)，預計成交量或存小幅反彈可能。

工業(yè)線材

Mysteel山東區(qū)域廢鋼核心企業(yè)交流會暨2024年廢鋼半年報發(fā)布會圓滿落幕

對于下半年廢鋼市場預期，江潤芹指出，廢鋼供應能否有增量的關鍵在于大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新的情況，由于7月25日發(fā)布的加力支持政策對汽車、家電及設備更新等方面的補貼力度加大，因此，綜合預計2024下半年廢鋼供應量有小幅增加的可能，增幅約0.9%，但仍略低于消耗，因此廢鋼供應或依然處于偏緊局面結合相關產品來看，江潤芹認為下半年鐵礦石、焦炭將處于供增需減的狀態(tài)，鐵水成本存在繼續(xù)下降的可能，拖累廢鋼走勢，此外，基于鋼廠利潤空間難以放大的預期，判斷下半年國內廢鋼價格重心繼續(xù)下移，以華東重廢均價為例，下降幅度或在50元/噸（上半年均價2551元/噸）。

廢鋼會展

Mysteel早報：吉林建筑鋼材早盤價格或將延續(xù)跌勢

一、宏觀＆行業(yè)熱點回顧 7月24日，全國主港鐵礦石成交100.80萬噸，環(huán)比增1.5%；237家主流貿易商建筑鋼材成交10.02萬噸，環(huán)比增6.6% 中鋼協(xié)：2024年6月“對標挖潛”企業(yè)鋼鐵原料采購成本分析 https://news.mysteel.com/a/24072508/D708163E89AF9430.html 據不完全統(tǒng)計，螺紋新舊國標切換在即，截至7月24日，已有9家鋼廠出臺相關的控產控銷政策，初步測算減少產量90萬噸以上。

早評

黑色期貨早報：各品種下跌，多機構料螺紋鋼弱勢震蕩

新疆新安特鋼將于7月18日起，鋼筋產品按新國標組織生產江蘇永鋼將于7月25日起進行盤卷產品新標準切換 數據：7月17日，全國主港鐵礦石成交116.00萬噸，環(huán)比減5.5%；237家主流貿易商建筑鋼材成交9.53萬噸，環(huán)比減18%本周，唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本3376元/噸，與7月17日普方坯出廠價格3290元/噸相比，鋼廠平均虧損86元/噸。

期評