中州期貨：港口庫存大幅下降，鐵礦震蕩運行

本周高爐日均鐵水產(chǎn)量233.87萬噸，周環(huán)比1.93萬噸 ③綜合來看，鐵礦石供需雙弱全球發(fā)運量回升，到港量大幅下降鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降，港口庫存大幅下降，鋼廠庫存小幅增加受北方天氣影響，鋼廠陸續(xù)冬休關注宏觀環(huán)境變化對礦價影響 操作建議：觀望

機構

Mysteel解讀：2021年鐵礦石港口庫存中貿易礦與粗粉占比大幅增加

進入下半年，在壓減粗鋼和能耗雙控政策影響下，鋼廠鐵礦石需求持續(xù)走低，而鐵礦石到港開始明顯增加，45港庫存及壓港量同時持續(xù)上升；九月下旬到十月底，隨著壓港資源的大量釋放，港口庫存開始加速累庫，單周累庫300萬噸以上也比較常見；進入十一月份，港口鐵礦石壓港有所緩解，港口庫存持續(xù)累庫但增幅開始放緩 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、貿易礦規(guī)模擴大庫存占比持續(xù)攀升后持穩(wěn)運行 礦山貨權占比：整體2021年來看礦山在港口上的庫存總量及占比均有增加。

研究報告

鐵礦石價格一月跌超30%，港口鐵礦石庫存累漲壓力增大

鐵礦石期貨主力合約自7月16日以來一路下跌，從高點1132.5元/噸一度跌落至761元/噸，一個月的時間跌幅超30%，創(chuàng)出去年10月以來新低數(shù)據(jù)顯示，全國45個港口的鐵礦石貿易庫存刷新近年新高，庫存累漲的背后是市場對鐵礦石現(xiàn)貨購買意圖的下降從全國港口成交量來看，截至上周，全國主港鐵礦現(xiàn)貨日均成交79萬噸，環(huán)比下降29.8％

爐料

鐵礦石港口庫存依然龐大

此外，年率大幅上漲的主要原因是基數(shù)效應，即去年疫情導致美國經(jīng)濟大范圍停擺，2020年的通脹水平非常低，未來數(shù)月CPI恐持續(xù)受到該因素影響市場經(jīng)濟不再是短缺經(jīng)濟鐵礦石的港口庫存依然龐大，4月底5月初的些許減少或許只是季節(jié)性因素影響所有的大宗商品價格上漲都是短期供給減少而已，比如，供給側改革+環(huán)保、OPEC+的減產(chǎn)協(xié)議、因疫情減產(chǎn)、自然災害等而需求一直比較穩(wěn)定 資金充裕并不必然帶來通貨膨脹。

爐料

港口高庫存 海運鐵礦石價格大幅下跌

由于中國港口的高庫存表明需求疲軟，截至10月23日，海運鐵礦石價格大幅下跌最近發(fā)布的港口庫存數(shù)據(jù)，反映出每周較高的庫存量，導致海運鐵礦石價格走低 一些貿易商稱，今年前四季度巴西和澳大利亞貨物的出貨量預計將增加，因為礦商計劃在年底之前達到裝運目標但是部分鋼廠停止進口澳大利亞煤炭，焦炭價格已上漲，中、低品位鐵精粉價格可能進一步下跌中國港口的疲軟情緒和供應過剩也拉低了期貨價 。

產(chǎn)業(yè)資訊

寶城期貨：鐵礦石低位震蕩為主

得益于鋼廠增庫，鐵礦石港口庫存增幅相對有限鋼聯(lián)15港庫存最新值為1.108億噸，雖連續(xù)三周累積，但累計增幅僅54.01萬噸，延續(xù)平穩(wěn)運行態(tài)勢不過，考慮到鋼廠沿用低廠庫生產(chǎn)策略，繼續(xù)增庫動能不足，且7月港口到貨量維持高位，港口庫存后續(xù)增加幅度將擴大，礦石基本面并未實質性好轉 綜上所述，需求韌性尚可，對鐵礦石價格形成支撐然而當前供應居高不下，基本面并未實質性改善，鐵礦石價格將繼續(xù)承壓運行，后續(xù)破局需依賴鋼材市場的良好表現(xiàn)。

原料

Mysteel早讀：首席展望7月鋼價，唐山高爐限產(chǎn)情況調查

◎6月30日，中國47港進口鐵礦石庫存總量14465.77萬噸，較上周一下降28.74萬噸；45港庫存總量13869.81萬噸，環(huán)比下降98.21萬噸 ◎6月23日-6月29日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1238.4萬噸，環(huán)比下降18.8萬噸，庫存小幅下降，庫存絕對量處于二季度以來的較低水平。

資訊

Mysteel日報：山東進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格偏強運行 成交一般

進口礦區(qū)域日評

Mysteel朱克東：7月份鋼廠季節(jié)性檢修增加 鐵礦石價格弱勢難改

展望七月份，鐵礦石前期高發(fā)運兌現(xiàn)，顯性庫存增量明顯，鐵礦石價格延續(xù)下跌趨勢；進入七月份，礦山?jīng)_量結束后供給環(huán)比走弱，國內礦山檢修結束后紛紛復產(chǎn)；而需求端因季節(jié)性的原因，高爐檢修增加，鐵水環(huán)比持續(xù)走弱；供需雙弱，但前期高發(fā)運使得國內鐵礦石進口增量明顯，港口庫存增量明顯；此外，成材端也將面臨下游需求季節(jié)性走弱的問題，“高溫”、“降雨”使得成材庫存累計加速，整個黑色市場處于偏弱的狀態(tài)，鐵礦石價格或將加速下跌，預計全月的62指數(shù)均價在91美金附近美金上行，全月單日最低價格大概率跌破90美金。

主編視角

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量小幅上漲，短期鐵礦石價格震蕩偏弱運行（6.20-6.27）

2.基本面：中國進口鐵礦石基本面供應增幅大于需求，港口庫存小幅累庫 2.1 鐵礦石供應：本期發(fā)運、到港回升，下期發(fā)運、到港維持高位 近期全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比回升，處于近三年同期最高水平。

進口礦周評

黑色期貨早報：各品種多數(shù)上漲，多機構料鐵礦石震蕩運行

會議強調，要依法依規(guī)治理企業(yè)低價無序競爭，規(guī)范政府采購和招標投標、招商引資，著力推動內外貿一體化發(fā)展，持續(xù)開展規(guī)范涉企執(zhí)法專項行動 數(shù)據(jù)：6月30日，中國47港進口鐵礦石庫存總量14465.77萬噸，較上周一下降28.74萬噸；45港庫存總量13869.81萬噸，環(huán)比下降98.21萬噸6月23日-6月29日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1238.4萬噸，環(huán)比下降18.8萬噸，庫存小幅下降，庫存絕對量處于二季度以來的較低水平。

期評

瑞達期貨：螺紋鋼回調短多

夜盤I2509合約震蕩偏強宏觀方面，美國參議院表決結果通過“大而美”稅收與支出法案，法案將送交眾議院美國總統(tǒng)特朗普表示，有信心稅收法案能在眾議院獲得通過供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運和到港量減少，國內港口庫存小幅上調；鋼廠高爐產(chǎn)能利用率和鐵水產(chǎn)量上調，鐵礦需求支撐依存整體上，鐵礦石基本面多空交織，行情或有反復技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA回調至0軸附近操作上，短線交易，注意節(jié)奏和風險控制。

機構

Mysteel數(shù)據(jù)：海外七港鐵礦石庫存情況(20250701)

根據(jù)Mysteel衛(wèi)星數(shù)據(jù)顯示，2025年6月23日-6月29日期間，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1238.4萬噸，環(huán)比下降18.8萬噸，庫存小幅下降，庫存絕對量處于二季度以來的較低水平 。

海外港口庫存

瑞達期貨：鋼材日內短線交易

夜盤I2509合約震蕩偏弱宏觀方面，亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克重申，他仍預計美聯(lián)儲今年會下調一次利率，同時指出美聯(lián)儲在決定采取行動之前還有時間考慮最新的數(shù)據(jù)，關稅如何影響物價也存在很多不確定性供需情況，本期澳巴鐵礦石發(fā)運和到港量減少，國內港口庫存小幅上調；鋼廠高爐產(chǎn)能利用率和鐵水產(chǎn)量上調，鐵礦需求支撐依存整體上，鐵礦石基本面多空交織，行情或有反復技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA高位回調。

機構

新世紀期貨：鐵礦石下跌拐點仍需等待

另外，今年以來，隨著各項穩(wěn)定房地產(chǎn)的政策加快落實，房地產(chǎn)市場繼續(xù)朝著止跌回穩(wěn)的方向邁進但要看到，房地產(chǎn)市場仍在調整過程當中，市場信心還待持續(xù)修復地產(chǎn)端暫時看不到強驅動，預計整體仍偏弱修復看待 港口庫存或逐步累積 今年，鐵礦石港口庫存整體呈現(xiàn)去化態(tài)勢，高庫存壓力階段性緩解，鋼廠進口礦庫存仍處于偏低水平截至6月20日，由于疏港量大幅回升，全國45個港口進口鐵礦石庫存總量再度回落38.98萬噸，至13894.16萬噸。

原料

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價或環(huán)比下跌

今年，受一季度澳洲颶風影響，發(fā)運量同比大幅下滑整體來看，2025年上半年產(chǎn)量同比2024年增長約223萬噸，發(fā)運同比2024年上半年微增2025年下半年產(chǎn)量預計同比增長約2553萬噸，環(huán)比上半年增長約6000萬噸，因此預計發(fā)運增量將大幅體現(xiàn)在下半年然而，考慮到礦價下跌可能對非主流國家發(fā)運產(chǎn)生一定拖累，同時也將影響全球鐵礦石新投產(chǎn)項目產(chǎn)能釋放節(jié)奏，預計今年下半年鐵礦石發(fā)運量同比增加2349.2萬噸，而考慮到港口及貿易商接貨意愿、海漂庫存轉移等因素，預計下半年體現(xiàn)到進口鐵礦石總供給的增量約為600萬噸。

年報

2025年5月份冶金礦山行業(yè)經(jīng)濟運行情況

5月末進口鐵礦石港口庫存為13866.6萬噸，環(huán)比下降436.2萬噸，降幅3.0％，同比下降992.6萬噸，降幅6.7％現(xiàn)階段鐵礦石供給下降幅度較大，需求降幅較小，港口庫存同比環(huán)比均減少，市場供需基本面出現(xiàn)階段性緊平衡 五、黑色金屬礦采選業(yè)固定資產(chǎn)投資情況 1—5月份，全國采礦業(yè)固定資產(chǎn)投資額累計增長5.8％，其中黑色金屬礦采選業(yè)投資額累計增長8.4％，增幅高于全國采礦業(yè)2.6個百分點；環(huán)比1—4月份累計增幅收窄0.7個百分點。

原料

Mysteel周評：沿江進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格震蕩運行 成交一般

供應端，截止6月27日沿江區(qū)域港口鐵礦石庫存小幅累庫，但疏港增多，到港量較多，周內江內現(xiàn)貨成交較少，貿易商報價積極性一般，隨行就市需求端，鋼廠維持低庫存運轉模式，平均庫存可用天數(shù)約20天，受原料成本持續(xù)下跌影響，鋼廠利潤邊際改善，但采購仍以剛性補庫為主，未進行大規(guī)模囤貨未來關注7月粗鋼調控政策及西芒杜礦山投產(chǎn)進度，可能打破當前供需僵局綜合來看，預計下周沿江區(qū)域鐵礦石現(xiàn)貨價格將震蕩運行。

進口礦區(qū)域日評

黑色期貨早報：各品種多數(shù)下跌，多機構料鐵礦石震蕩運行

6月16日-22日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1257.2萬噸，環(huán)比增加31.0萬噸 據(jù)Mysteel統(tǒng)計6月25日19家期貨機構操作策略，其中多數(shù)機構料螺紋鋼震蕩運行，鐵礦石震蕩運行。

期評

瑞達期貨：鐵礦石短線725-712區(qū)間交易

27日夜盤I2509合約沖高回調宏觀方面，美國參議院以51對49的票數(shù)比通過旨在推進“大而美”法案的程序性動議供需情況，澳巴鐵礦石發(fā)運和到港量增加，國內港口庫存小幅上調；鋼廠高爐產(chǎn)能利用率和鐵水產(chǎn)量上調，鐵礦需求支撐依存技術上，I2509合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA高位運行操作上，短線725-712區(qū)間交易，注意節(jié)奏和風險控制

機構