中州期貨：港口庫存大幅下降，鐵礦震蕩運行

本周高爐日均鐵水產(chǎn)量233.87萬噸，周環(huán)比1.93萬噸 ③綜合來看，鐵礦石供需雙弱全球發(fā)運量回升，到港量大幅下降鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降，港口庫存大幅下降，鋼廠庫存小幅增加受北方天氣影響，鋼廠陸續(xù)冬休關(guān)注宏觀環(huán)境變化對礦價影響 操作建議：觀望

機構(gòu)

Mysteel解讀：2021年鐵礦石港口庫存中貿(mào)易礦與粗粉占比大幅增加

進入下半年，在壓減粗鋼和能耗雙控政策影響下，鋼廠鐵礦石需求持續(xù)走低，而鐵礦石到港開始明顯增加，45港庫存及壓港量同時持續(xù)上升；九月下旬到十月底，隨著壓港資源的大量釋放，港口庫存開始加速累庫，單周累庫300萬噸以上也比較常見；進入十一月份，港口鐵礦石壓港有所緩解，港口庫存持續(xù)累庫但增幅開始放緩 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、貿(mào)易礦規(guī)模擴大庫存占比持續(xù)攀升后持穩(wěn)運行 礦山貨權(quán)占比：整體2021年來看礦山在港口上的庫存總量及占比均有增加。

研究報告

鐵礦石價格一月跌超30%，港口鐵礦石庫存累漲壓力增大

鐵礦石期貨主力合約自7月16日以來一路下跌，從高點1132.5元/噸一度跌落至761元/噸，一個月的時間跌幅超30%，創(chuàng)出去年10月以來新低數(shù)據(jù)顯示，全國45個港口的鐵礦石貿(mào)易庫存刷新近年新高，庫存累漲的背后是市場對鐵礦石現(xiàn)貨購買意圖的下降從全國港口成交量來看，截至上周，全國主港鐵礦現(xiàn)貨日均成交79萬噸，環(huán)比下降29.8％

爐料

鐵礦石港口庫存依然龐大

此外，年率大幅上漲的主要原因是基數(shù)效應(yīng)，即去年疫情導(dǎo)致美國經(jīng)濟大范圍停擺，2020年的通脹水平非常低，未來數(shù)月CPI恐持續(xù)受到該因素影響市場經(jīng)濟不再是短缺經(jīng)濟鐵礦石的港口庫存依然龐大，4月底5月初的些許減少或許只是季節(jié)性因素影響所有的大宗商品價格上漲都是短期供給減少而已，比如，供給側(cè)改革+環(huán)保、OPEC+的減產(chǎn)協(xié)議、因疫情減產(chǎn)、自然災(zāi)害等而需求一直比較穩(wěn)定 資金充裕并不必然帶來通貨膨脹。

爐料

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量小幅下降，短期鐵礦石價格或震蕩偏弱（10.24-10.31）

3.下周展望 展望下周，供應(yīng)端，下期全球鐵礦石發(fā)運量環(huán)比減少，到港量環(huán)比大幅回升需求端，唐山環(huán)保限產(chǎn)暫時解除，下周全國鐵水產(chǎn)量環(huán)比或窄幅波動庫存端，47港港口鐵礦石庫存環(huán)比延續(xù)累庫趨勢綜上所述，下周鐵礦石價格或震蕩偏弱

進口礦周評

29日鐵礦石港口現(xiàn)貨成交一覽

【明日預(yù)測】 供應(yīng)端，山東港口到港量小幅下降，疏港基本正常運行需求端，隨著鋼材需求下降，五大材庫存位于高位，去庫壓力較大，鋼廠盈利率下滑，鐵水產(chǎn)量持續(xù)小幅走低，區(qū)域內(nèi)部分高爐檢修減產(chǎn)，基本面維持供強需弱，但受宏觀支撐，市場預(yù)期尚可綜上所述，預(yù)計明日山東鐵礦石現(xiàn)貨價格震蕩運行 ◎ 唐山港口： Mysteel日報：唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場成交一般 價格偏強運行 【今日市場回顧】 今日唐山進口鐵礦石現(xiàn)貨市場價格偏強運行，市場整體交投氛圍一般。

成交報告

Mysteel月報：11月生鐵市場或有下探風(fēng)險

煉焦煤供應(yīng)繼續(xù)收緊，冬儲陸續(xù)開始，煤價易漲難跌，短期成本端托底效應(yīng)顯著下旬鋼材終端需求進入淡季，鋼廠利潤壓力加劇或引發(fā)減產(chǎn)潮若鐵水產(chǎn)量加速下滑，焦炭需求將同步走弱，價格承壓下行風(fēng)險加大預(yù)計11月焦炭市場前穩(wěn)后降，拐點或提前 鐵礦方面：11月份鐵礦石港口庫存明顯累庫，需求端隨著鋼廠利潤走弱，鋼廠生產(chǎn)積極性下滑，但大范圍減產(chǎn)短期也難以看到，總體處于供需雙弱的格局。

研究報告

Mysteel晚餐：“十五五”規(guī)劃建議發(fā)布，鐵礦石港庫存下滑

◎11月8日起，萍安鋼鐵將會對湘東片3#、4#高爐進行檢修，期間對軋線進行同步檢修，預(yù)計11月份影響產(chǎn)量50000噸左右 ◎截至本周一（10月27日），中國47港進口鐵礦石港口庫存總量15007.05萬噸，較上周一降58.23萬噸 ◎10月20日-10月26日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1158.3萬噸，環(huán)比下降14.7萬噸，延續(xù)去庫態(tài)勢，庫存水平已降至下半年以來最低水平。

資訊

中州期貨：鋼礦成交縮量，鋼材震蕩偏弱

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯維穩(wěn)，上海螺紋降10，上海熱卷降30昨青島港PB粉平，超特粉跌2，卡粉跌3昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減21%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交減22%本期五大材周度產(chǎn)量和消費均增加，總庫存去化247家鋼廠高爐日均鐵水236.36萬噸減3.54萬噸47港鐵礦石庫存1.5273億噸增163萬噸 ②1-9月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差2025年9月RatingDog制造業(yè)PMI錄得51.2，環(huán)比升0.7%。

機構(gòu)

Mysteel周報：鐵水產(chǎn)量小幅下降，短期鐵礦石價格或易跌難漲（10.17-10.24）

截止目前，47港鐵礦石庫存總量15109.49萬噸，環(huán)比累庫148萬噸，較年初去庫501萬噸,比去年同期庫存低937萬噸 下期從卸貨端考慮，到港下降；從需求端考慮，鐵水高位波動，日均疏港量增加，下周預(yù)計整體卸貨入庫量或?qū)⒏哂诔鰩炝烤C合預(yù)測，下期47港港口庫存或累庫 月度平衡表：Mysteel鐵礦石分析團隊9月30日預(yù)計，10月份中國鐵礦石市場供大于求，47港鐵礦石庫存累庫。

進口礦周評

Mysteel早讀：淡水河谷公布鐵礦石產(chǎn)銷，江蘇永鋼降價50元

◎10月13日-19日期間，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1173.0萬噸，環(huán)比下降116.7萬噸，呈現(xiàn)加速去庫態(tài)勢，庫存水平創(chuàng)下半年新低 ◎10月21日，中國47港進口鐵礦石港口庫存總量15065.28萬噸，較上周一增340.14萬噸；45港進口鐵礦石港口庫存總量14368.88萬噸，環(huán)比增282.74萬噸。

資訊

廣發(fā)期貨：建議逢低做多鐵礦2601合約

【觀點】昨日鐵礦期延續(xù)反彈走勢供給端，上周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比上升，45港到港量大幅下降，結(jié)合近期發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值逐步回升需求端，鋼廠利潤率大幅下滑，鐵水高位回落，鋼廠經(jīng)營承壓補庫需求走弱從五大材數(shù)據(jù)可以看到鋼材產(chǎn)量略增，表需回升，庫存下降，下游需求逐步恢復(fù)，但低于預(yù)期庫存方面，港口庫存繼續(xù)累庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫存上升，庫存壓力增大周末由于中美談判取得進展，宏觀利多刺激黑色反彈，預(yù)期好轉(zhuǎn)，疊加補庫需求釋放，鐵礦觸底反彈。

機構(gòu)

Mysteel早報：全國建筑鋼材市場價格或延續(xù)穩(wěn)中偏強態(tài)勢

3、10月20日-10月26日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1158.3萬噸，環(huán)比下降14.7萬噸，延續(xù)去庫態(tài)勢，庫存水平已降至下半年以來最低水平

日報

中州期貨：螺紋2601參考入場區(qū)間3150-3200

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲20，上海螺紋漲20，上海熱卷漲20昨青島港PB粉漲9，超特粉漲7，卡粉漲5昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比增10.7%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交增6.6%本期五大材周度產(chǎn)量和消費均增加，總庫存去化今關(guān)注鋼聯(lián)樣本數(shù)據(jù)247家鋼廠高爐日均鐵水239.9萬噸減1.05萬噸47港鐵礦石庫存1.5109億噸增147.6萬噸唐山部分鋼廠高爐將于10月27日至31日限產(chǎn)30%，或?qū)⒂绊懭站F水7-9萬噸 ②1-9月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差。

晨報速遞

廣發(fā)期貨：鐵水略降，鐵礦企穩(wěn)反彈

【觀點】昨日鐵礦期企穩(wěn)反彈走勢供給端，上周鐵礦石全球發(fā)運量環(huán)比上升，45港到港量大幅下降，結(jié)合近期發(fā)運數(shù)據(jù)推算，后續(xù)到港均值逐步回升需求端，鋼廠利潤率大幅下滑，鐵水高位回落，鋼廠經(jīng)營承壓補庫需求走弱從五大材數(shù)據(jù)可以看到鋼材產(chǎn)量略增，表需回升，庫存下降，下游需求逐步恢復(fù)，但低于預(yù)期庫存方面，港口庫存繼續(xù)累庫，疏港量環(huán)比下降，鋼廠權(quán)益礦庫存上升，庫存壓力增大周末由于中美談判取得進展，宏觀利多刺激黑色反彈，預(yù)期好轉(zhuǎn)，疊加補庫需求釋放，鐵礦企穩(wěn)反彈。

機構(gòu)

Mysteel早報：遼寧建筑鋼材早盤價格預(yù)計持穩(wěn)觀望

一、宏觀＆行業(yè)熱點回顧 1、10月20日-10月26日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1158.3萬噸，環(huán)比下降14.7萬噸，延續(xù)去庫態(tài)勢，庫存水平已降至下半年以來最低水平。

早評

黑色期貨早報：各品種多數(shù)上漲，多機構(gòu)料鐵礦石震蕩偏強

有關(guān)鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展方面，明確了發(fā)展方向與機遇詳情>> 數(shù)據(jù)：10月20日-10月26日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1158.3萬噸，環(huán)比下降14.7萬噸，延續(xù)去庫態(tài)勢，庫存水平已降至下半年以來最低水平。

期評

瑞達期貨：螺紋鋼回調(diào)擇機短多，注意風(fēng)險控制

夜盤I2601合約向上走高宏觀方面，市場目光將轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲利率決議和美聯(lián)儲主席鮑維爾的新聞發(fā)布會供需情況，澳巴鐵礦石發(fā)運量增加，到港量減少，10月20日-10月26日，澳大利亞、巴西七個主要港口鐵礦石庫存總量1158.3萬噸，環(huán)比下降14.7萬噸，延續(xù)去庫態(tài)勢，庫存水平已降至下半年以來最低水平；鐵水產(chǎn)量小幅下滑整體上，美聯(lián)儲降息預(yù)期、鋼價反彈，主流持倉空頭減倉支撐礦價上行技術(shù)上，I2601合約1小時MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向上走高。

機構(gòu)

中州期貨：逢高做空鋼礦

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯漲20，上海螺紋漲10，上海熱卷漲10昨青島港PB粉漲4，超特粉持平，卡粉漲6昨全國主流貿(mào)易商建材成交環(huán)比減16%；鐵礦石港口現(xiàn)貨成交增22%本期五大材周度產(chǎn)量和消費均增加，總庫存去化247家鋼廠高爐日均鐵水239.9萬噸減1.05萬噸47港鐵礦石庫存1.5109億噸增147.6萬噸唐山部分鋼廠高爐將于10月27日至31日限產(chǎn)30%，或?qū)⒂绊懭站F水7-9萬噸 ②1-9月地產(chǎn)銷售、新開工和施工數(shù)據(jù)仍較差。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：鐵礦石短期承壓

【鐵礦石】 邏輯：發(fā)運上升、到港下滑但后續(xù)到港預(yù)計回升，鐵水產(chǎn)量大幅下降（鋼廠利潤下滑、補庫需求弱），鐵礦沖高回落 數(shù)據(jù)：主力2601合約收802.5元/噸，跌0.25%；日照港PB粉800元/噸，卡粉920元/噸；日均鐵水產(chǎn)量236.36萬噸，減3.54萬噸；港口庫存14542.48萬噸，增229.33萬噸 觀點：短期承壓，需關(guān)注鋼廠補庫意愿及鐵水恢復(fù)情況。

策略研究