廣發(fā)期貨：鋼材需求好轉(zhuǎn)，鐵礦供減需增基本面未改

【現(xiàn)貨】青島港口PB粉環(huán)比+5元/噸至933元/噸，超特粉800元/噸 【基差】當(dāng)前港口PB粉倉單成本和超特粉倉單成本分別為1003.7元/噸與992.6元/噸超特粉夜盤基差與基差率為74.6元/噸和7.51% 【需求】需求端日均鐵水產(chǎn)量+2.1萬噸至236.5萬噸節(jié)后第六周，鋼廠日耗與庫存均小幅上升，日耗+0.6%，進(jìn)口礦庫存環(huán)比+0.05%，庫消比-0.19%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel指數(shù)評述：本周鋼價暫穩(wěn)運(yùn)行，預(yù)計鋼價震蕩偏弱運(yùn)行（6.16-6.20）

運(yùn)行邏輯在于：1、原料方面，1）雙焦，本周山西部分煤礦已經(jīng)開始復(fù)產(chǎn)，據(jù)調(diào)研下周將繼續(xù)復(fù)產(chǎn)截止到6月20日，煤礦煉焦煤庫存同比增74%，高庫存壓力依然存在，焦炭開始第四輪提降，預(yù)計下周一落地2）鐵礦，6月前兩周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加5.6%，澳洲礦山財年末，鐵礦石發(fā)運(yùn)量將繼續(xù)增加，供應(yīng)壓力持續(xù)壓制價格2、鋼材方面，鋼材供需矛盾不突出1）建筑鋼材基本面壓力不大，6月螺紋鋼表需繼續(xù)下降，較5月下降8%。

鋼材指數(shù)評述

Mysteel指數(shù)評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價格周報 （6月16日-6月20日）

運(yùn)行邏輯在于：1、原料方面，1）雙焦，本周山西部分煤礦已經(jīng)開始復(fù)產(chǎn)，據(jù)調(diào)研下周將繼續(xù)復(fù)產(chǎn)截止到6月20日，煤礦煉焦煤庫存同比增74%，高庫存壓力依然存在，焦炭開始第四輪提降，預(yù)計下周一落地2）鐵礦，6月前兩周全球鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比增加5.6%，澳洲礦山財年末，鐵礦石發(fā)運(yùn)量將繼續(xù)增加，供應(yīng)壓力持續(xù)壓制價格2、鋼材方面，鋼材供需矛盾不突出1）建筑鋼材基本面壓力不大，6月螺紋鋼表需繼續(xù)下降，較5月下降8%。

產(chǎn)業(yè)分析

宏觀遇冷&供需雙弱，7月鋼價能否逆勢反轉(zhuǎn)？

回顧6月鋼鐵市場，鋼材進(jìn)入消費(fèi)淡季，現(xiàn)貨價格延續(xù)震蕩偏弱格局一方面，6月全國多地入梅，華東、南方雨水較多，需求受阻，現(xiàn)貨價格偏弱調(diào)整；另一方面，全國中、高考影響，部分工地停工，且1號臺風(fēng)對華南地區(qū)多省份造成強(qiáng)降雨影響，需求低迷，疊加原材料價格下跌，鋼材價格在弱現(xiàn)實基本面主導(dǎo)下價格相繼走弱 即將迎來7月份，黑色商品價格運(yùn)行的宏觀邏輯是什么？焦炭短期能否止跌？庫存止降轉(zhuǎn)增，鐵礦石價格能否止跌？建筑鋼材及熱卷供需矛盾是否加劇？淡季供需雙弱的格局之下，7月鋼材價格能否逆勢反轉(zhuǎn)？鋼鐵市場的機(jī)遇與挑戰(zhàn)有哪些？ 6月30（周一）9:30，8位行業(yè)大咖將做客Mysteel直播間，聊一聊宏觀、雙焦、廢鋼、鐵礦石、鐵合金以及建筑鋼材、熱軋板卷等多個品種短期面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

觀點

寶城期貨：鐵礦石低位震蕩為主

不過，鋼材需求季節(jié)性下滑，尤以建材板塊最為明顯，產(chǎn)業(yè)矛盾加劇使市場難以承接鋼廠持續(xù)提產(chǎn)一方面，當(dāng)前房地產(chǎn)基本面仍處于修復(fù)階段，暫難貢獻(xiàn)用鋼需求增量；另一方面，國內(nèi)政策穩(wěn)步推進(jìn)，基建用鋼需求表現(xiàn)平穩(wěn)，但建筑鋼材需求持續(xù)低迷，且海外風(fēng)險因素仍存，需求端仍存隱憂 供強(qiáng)需穩(wěn)局面下，鐵礦石全產(chǎn)業(yè)鏈庫存已連續(xù)三周累積其中鋼廠庫存近期增幅較為顯著，247家鋼廠廠內(nèi)庫存量最新值為8936.24萬噸，環(huán)比增加137.56萬噸，庫消比為29.69天。

原料

宏觀擾動&供需轉(zhuǎn)弱，6月鋼材價格怎么走？

回顧5月鋼鐵市場，價格延續(xù)震蕩偏弱的運(yùn)行格局五一小長假過后，市場受南方、華東雨季影響，整體需求疲軟，現(xiàn)貨價格松動；月中，中美雙方宣布大幅降低雙邊關(guān)稅水平，市場信心有所提振，期、現(xiàn)貨市場價格小幅反彈不過月末市場在供給維持高位、需求韌性不足的基本面矛盾加劇背景下，鋼價運(yùn)行邏輯由宏觀強(qiáng)預(yù)期切換為基本面弱現(xiàn)實主導(dǎo)，現(xiàn)貨價格繼續(xù)走弱 即將迎來六月份，短期宏觀政策節(jié)奏表現(xiàn)如何？供應(yīng)寬松下鐵礦石價格走勢幾何？焦煤成本支撐在哪里？錳礦供應(yīng)增量，硅錳遠(yuǎn)期成本支撐如何？長材與板材市場走勢幾何？ 5月30（周五）14點，八位行業(yè)大咖將做客Mysteel直播間，聊一聊宏觀、雙焦、廢鋼、鐵礦石、鐵合金以及建筑鋼材、熱軋板卷等多個品種短期面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

觀點

關(guān)稅擾動&多空交織，5月鋼材價格怎么走？

回顧4月鋼鐵市場，價格呈現(xiàn)震蕩偏弱運(yùn)行態(tài)勢月初美國“關(guān)稅風(fēng)暴”沖擊全球市場，大宗商品價格普遍下跌，包括黑色系商品價格下半月在需求釋放、供給增速放緩下，鋼價止跌企穩(wěn)臨近月末，“五一”節(jié)前備貨情緒釋放加上多省出現(xiàn)螺紋鋼規(guī)格缺貨情況，驅(qū)動鋼價小幅反彈 節(jié)后，供強(qiáng)需弱下的鐵礦石價格走勢幾何？近期廢鋼市場基本面如何？長材與板材市場怎么看？淡季是否會被提前交易？短期市場將會迎來哪些變化？ 4月27（周日）15點，八位行業(yè)大咖將做客Mysteel直播間，聊一聊宏觀、雙焦、廢鋼、鐵礦石、鐵合金以及建筑鋼材、熱軋板卷等多個品種短期面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

觀點

寶城期貨：鐵礦石中期承壓

此外，按照即期成本核算，主流鋼材品種的噸鋼利潤均大幅收縮，其中華東地區(qū)的螺紋鋼和熱軋卷板品種的利潤自高位累計下降了143元、145元，而華北地區(qū)的部分品種再度轉(zhuǎn)為虧損態(tài)勢 另一方面，由于關(guān)稅風(fēng)險的擾動，鋼材需求存有隱憂，這也使得鐵礦石的需求增量空間受限當(dāng)前，地產(chǎn)的基本面仍在持續(xù)修復(fù)之中，但難以為用鋼需求帶來增量同時，國內(nèi)政策保持穩(wěn)定態(tài)勢，基建用鋼需求以平穩(wěn)運(yùn)行為主，建筑鋼材的需求延續(xù)疲弱態(tài)勢。

原料

供給回升&需求復(fù)蘇，4月鋼材價格怎么走？

回顧3月鋼鐵市場，價格呈現(xiàn)先跌后穩(wěn)運(yùn)行態(tài)勢月初受需求疲軟及鐵礦石、焦炭等原料相關(guān)品種下跌影響，價格有所走弱；中下旬隨著市場需求釋放，疊加宏觀政策面支撐影響，價格逐步企穩(wěn)甚至出現(xiàn)局部地區(qū)反彈臨近月末，供給端擾動因素增加，情緒驅(qū)動價格繼續(xù)向上 即將進(jìn)入4月份，宏觀政策預(yù)期表現(xiàn)如何？供應(yīng)寬松下原材料價格走勢幾何？電爐虧損下廢鋼基本面如何？近期長材與板材市場走勢幾何？短期市場將會迎來哪些變化？鋼鐵市場的機(jī)遇與挑戰(zhàn)有哪些？ 4月1日（周二）15點，八位行業(yè)大咖將做客Mysteel直播間，聊一聊宏觀、雙焦、廢鋼、鐵礦石、鐵合金以及建筑鋼材、熱軋板卷等多個品種短期面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

觀點

2025廢鋼全國行·華南區(qū)域廢鋼市場研討會圓滿落幕

曹煒華女士講到：2024年廣東建筑鋼材需求下降明顯2024年廣東省供應(yīng)廢鋼小幅下降預(yù)計2025年黑色系價格繼續(xù)承壓下行，廢鋼價格收到其他品種的拖累，也將呈現(xiàn)下跌走勢鋼鐵消費(fèi)提振并非政策的優(yōu)先目標(biāo)，需求走弱，行業(yè)過剩格局延續(xù)，原燃料過剩，成本支撐減弱制造業(yè)搶出口進(jìn)入尾聲、關(guān)稅影響逐漸顯現(xiàn)、補(bǔ)貼政策導(dǎo)致需求透支，制造業(yè)用鋼增長面臨降速；電弧爐鋼廠虧損嚴(yán)重，廢鋼需求低迷；鐵礦石發(fā)運(yùn)大幅回升，未來供應(yīng)過剩，雙焦基本面亦不容樂觀，鐵水成本將繼續(xù)下移，拖累廢鋼價格。

廢鋼會展

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報告（3月17日-3月21日）

鐵水產(chǎn)量為236.26萬噸，同比增加14.87萬噸，增幅6.7%，處于高位品種方面，建筑鋼材需求較去年農(nóng)歷同期下降51萬噸，處于近四年低位板材需求好于去年，但面臨外需下降壓力未來鋼材需求下降壓力大鋼材需求成色不足，而供應(yīng)偏高，基本面將轉(zhuǎn)弱2）需求成色不足將導(dǎo)致鐵水上行空間受限，原料價格仍有下跌空間本周鐵水產(chǎn)量回升至236.26萬噸，短暫支撐原料價格但未來鋼材需求成色不足，鐵水回落風(fēng)險較大原料供應(yīng)方面，一季度鐵礦發(fā)運(yùn)受天氣影響大，二季度發(fā)運(yùn)將明顯增加，且四大礦山今年發(fā)運(yùn)目標(biāo)較去年提升1000萬噸以上，而需求下降和政策產(chǎn)量調(diào)控將導(dǎo)致我國粗鋼減量，未來鐵礦石供強(qiáng)需弱壓制價格。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel周報：工地廢鋼價格偏弱震蕩（3.7-3.14）

基本面，當(dāng)前鋼材進(jìn)入去庫階段，尤其建筑鋼材庫存壓力依舊不大，近期部分獨立電弧爐因持續(xù)虧損，開始陸續(xù)出現(xiàn)減產(chǎn)計劃，因此，建筑鋼材基本面較為健康，鋼價尚有一定的支撐；不過，焦炭本周提降第十一輪，鐵礦石價格走勢同樣欠佳，工地廢鋼缺乏性價比優(yōu)勢，且仍有被鐵水成本下行趨勢拖累的風(fēng)險綜合來看，預(yù)計下周國內(nèi)工地廢鋼市場價格或仍以窄幅震蕩運(yùn)行為主，趨勢或仍偏弱

工地廢鋼周報

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行 情況分析報告 （2月24日-2月28日）

運(yùn)行邏輯在于：1）基本面，供需雙增，鋼材基本面表現(xiàn)中性截止2025年2月27日，五大材產(chǎn)量842..3萬噸，周環(huán)比增6.3萬噸，主要增量在建筑鋼材；鋼材庫存增幅放緩，周環(huán)比增加15萬噸（上周為41.6萬噸）當(dāng)前五大品種鋼材庫存為1877.9萬噸，較去年同期下降626.4萬噸，庫存水平依然較低本周五大材表消827.3萬噸，同比略降3.3萬噸，連續(xù)兩周與去年持平，反映消費(fèi)并不差3）原料方面，鐵礦石，本期全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量3066.9萬噸，環(huán)比增加1378.7萬噸，環(huán)比增幅81.7%，同比增幅10.6%，澳巴發(fā)運(yùn)量為2575.4萬噸，環(huán)比增加107.4%，同比增加15.3%。

產(chǎn)業(yè)分析

金三銀四，鋼價能否時來運(yùn)轉(zhuǎn)？

春節(jié)歸來，下游復(fù)工進(jìn)度偏慢，鋼材庫存季節(jié)性累庫，鋼價承壓運(yùn)行元宵節(jié)后，下游復(fù)工進(jìn)度加快，供需基本面有所改善，鋼價震蕩反彈由于下游需求持續(xù)性不足，臨近月末鋼價呈現(xiàn)震蕩調(diào)整 即將進(jìn)入3月份，雙焦、鐵礦石等原料價格走勢幾何？電爐復(fù)產(chǎn)下廢鋼基本面如何？近期長材與板材市場走勢幾何？節(jié)后鋼廠的排產(chǎn)計劃如何？短期市場將會迎來哪些變化？鋼鐵市場的機(jī)遇與挑戰(zhàn)有哪些？ 2月28（周五）15點，八位行業(yè)大咖將做客Mysteel直播間，聊一聊宏觀、雙焦、廢鋼、鐵礦石、鐵合金以及建筑鋼材、熱軋板卷等多個品種短期面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

觀點

Mysteel早報：福建建筑鋼材早盤價格預(yù)計平穩(wěn)運(yùn)行

（元/噸） 原材料方面，預(yù)計全年鐵礦石供給過剩無法改變，且下半年發(fā)運(yùn)壓力由于一季度的天氣擾動會更大，鐵礦石供強(qiáng)需弱的基本面使得后續(xù)鐵礦石價格呈M型走勢，而M型的右尾或被拉長，全年鐵礦石價格高點或于本輪春季行情出現(xiàn)同時四大巨頭之一表示仍然預(yù)測全年可歸屬礦石產(chǎn)出2.6億至2.7億噸，預(yù)計全年西澳鐵礦石總產(chǎn)量2.8億至2.9億噸 期螺夜盤上漲0.52%，早盤盤整，預(yù)計今日福建市場建筑鋼材價格或平穩(wěn)為主。

日報

Mysteel：2025上海鋼聯(lián)新春團(tuán)拜會——鋼材蘭州站

2、價格方面：原料鐵礦石、焦煤和焦炭均呈現(xiàn)供應(yīng)過剩的態(tài)勢，原材料價格下跌或在一定程度上拖累鋼價但，絕對價格估值偏低，底部抵抗的同時，階段觸發(fā)低位投機(jī)情緒3、趨勢：一季度甘肅下游復(fù)工較晚，市場可能處于觀望狀態(tài)，供應(yīng)過于寬松，鋼價隨盤面及周邊市場價格因素震蕩；二季度價格回歸基本面，需求決定市場活躍度；下半年市場不確定性增加，價格擾動可能增多，價格波段或更加明顯2025年，甘肅市場建筑鋼材更有可能是在震蕩中不斷探尋新的供需平衡點，價格多空博弈不斷，可多關(guān)注階段性機(jī)會。

會議報道

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報告（1月6日-1月10日）

本周鋼價偏弱運(yùn)行運(yùn)行邏輯在于：（一）由于鐵水持續(xù)下降，原料價格再次走弱，焦炭第六輪提降落地，鐵礦石價格周環(huán)比下跌0.4%（二）鋼材需求降幅擴(kuò)大，庫存加速累積，但整體庫存水平偏低，五大材庫存同比降幅為18%整體看，原料價格走弱，疊加鋼材需求下滑，拖累鋼材價格下跌 預(yù)計下周鋼材價格或偏弱運(yùn)行1）基本面，截止2025年1月10日，五大材產(chǎn)量808.4萬噸，周環(huán)比降21.2萬噸，減量主要在建筑鋼材，周環(huán)比降20.3萬噸。

產(chǎn)業(yè)分析

中州期貨：鐵礦震蕩運(yùn)行

冶控集團(tuán)德潤航達(dá)鋼鐵：計劃于2025年1月13日-2月14日停產(chǎn)，減少建筑鋼材產(chǎn)量0.3-0.35萬噸/日成都成實鋼鐵：計劃于2025年1月23日-2月9日停產(chǎn)放假，減少建筑鋼材產(chǎn)量共計8萬噸左右 ③綜合來看，鐵礦石供強(qiáng)需弱，全球發(fā)運(yùn)量與到港量大幅回升鐵水產(chǎn)量持續(xù)下降，港口庫存下降，鋼廠庫存增加宏觀擾動下降，市場回歸基本面邏輯 操作建議：觀望

機(jī)構(gòu)

強(qiáng)預(yù)期VS穩(wěn)現(xiàn)實，2025開年鋼價怎么走？

12月以來，盡管中上旬兩場高層會議，市場仍有較多預(yù)期但受供需矛盾的積累，現(xiàn)貨價格反復(fù)震蕩隨著宏觀情緒減弱，黑色系品種逐漸回歸到基本面，且近期原料價格繼續(xù)松動，成本支撐作用減弱同時鋼廠利潤下降，鋼材產(chǎn)量下滑，供需呈現(xiàn)雙降的態(tài)勢 即將迎來1月份，宏觀空窗期未來經(jīng)濟(jì)形勢如何前瞻？近期雙焦、鐵礦石市場供需基本面如何？電爐微利下廢鋼價格走勢如何？近期長材與板材市場走勢幾何？春節(jié)前高爐及電爐的排產(chǎn)計劃如何？2025年冬儲情況怎么樣？鋼鐵市場的機(jī)遇與挑戰(zhàn)有哪些？ 12月30日，八位行業(yè)大咖將做客Mysteel直播間，聊一聊宏觀、雙焦、廢鋼、鐵礦石、鐵合金以及建筑鋼材、熱軋板卷等多個品種短期面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

觀點

Mysteel指數(shù)評述：大宗商品市場價格運(yùn)行情況分析報告（11月11日-11月15日）

長板材表現(xiàn)分化，板材好于長材建筑鋼材庫存雖在累庫，但累庫節(jié)奏較慢，板材持續(xù)去庫，整體鋼材基本面表現(xiàn)尚可3）原料方面，截止到11月15日，鐵水產(chǎn)量同比增加0.2%，鐵礦石港口庫存同比增加36%，煤礦礦山庫存同比增加56%，原料供應(yīng)過剩局面維持據(jù)調(diào)研，由于建筑鋼材需求下降和利潤偏低，11月鐵水產(chǎn)量預(yù)計在235萬噸上下波動，鐵水見頂預(yù)期強(qiáng) 綜合來看，國內(nèi)宏觀政策進(jìn)入真空期，美元偏強(qiáng)壓制商品價格，但由于鋼材基本面表現(xiàn)尚可，預(yù)計價格跌幅較小。

產(chǎn)業(yè)分析