Mysteel解讀：鐵礦石進(jìn)口利潤影響因素分析

分析影響鐵礦石進(jìn)口利潤的變化規(guī)律，平衡好在一級(jí)市場和二級(jí)市場之間的原料采購節(jié)奏，是實(shí)現(xiàn)鋼廠成本控制的重要操作環(huán)節(jié) 鐵礦石進(jìn)口利潤通常反應(yīng)的是鐵礦石遠(yuǎn)期市場和港口現(xiàn)貨市場的強(qiáng)弱關(guān)系，一般來說直接由鐵礦石內(nèi)外供需面差異影響。

主編視角

Mysteel解讀：8月鐵礦石進(jìn)口利潤持續(xù)擴(kuò)張?jiān)?em class='keyword'>分析及短期市場預(yù)判

7月底至今，鐵礦石進(jìn)口利潤整體呈現(xiàn)上升趨勢，以近期市場流動(dòng)性較高的PB粉、金步巴粉、麥克粉、超特粉為例，截止到8月30日進(jìn)口利潤分別上漲52元/噸、70元/噸，63元/噸，92元/噸，本文將對(duì)近期進(jìn)口利潤變化原因進(jìn)行分析，并對(duì)9月進(jìn)口利潤情況進(jìn)行預(yù)測。

研究報(bào)告

Mysteel解讀：近期鐵礦石進(jìn)口利潤擴(kuò)張?jiān)?em class='keyword'>分析及六月份走勢預(yù)判

4月初至今，鐵礦石進(jìn)口利潤整體呈震蕩上升的趨勢，與上篇“鐵礦石進(jìn)口利潤倒掛態(tài)勢或在五月得到顯著修復(fù)”文章中預(yù)測基本一致，以卡粉、PB粉、超特粉為例，較4月1日，分別上漲65元、61元、10元/每噸，因此本文將以這三個(gè)品種為例，對(duì)其進(jìn)口利潤變化的原因進(jìn)行分析，同時(shí)對(duì)六月份的情況進(jìn)行預(yù)測 進(jìn)口利潤大幅變化的主要原因 截止5月27日，Mysteel62%澳粉指數(shù)均值為133.06美元/干噸，環(huán)比上月跌17.82美元/干噸，跌幅11.66%；Mysteel62%澳粉現(xiàn)貨指數(shù)均值為946元/濕噸，環(huán)比上月跌48.19元/濕噸，跌幅4.9%。

研究報(bào)告

Mysteel解讀：對(duì)鐵礦石經(jīng)濟(jì)交割品種多樣化以及新交割規(guī)則對(duì)交割利潤影響的邏輯分析

引言： 自今年9月初開始，鐵礦石主力合約交割利潤持續(xù)上漲，甚至部分期間有品種出現(xiàn)交割升水現(xiàn)象同時(shí)，鐵礦石經(jīng)濟(jì)交割品種也從之前的單一的超特粉轉(zhuǎn)向多元化的經(jīng)濟(jì)交割品種，目前的經(jīng)濟(jì)交割品除了超特粉，金步巴粉、混合粉、楊迪粉等品種均可納入經(jīng)濟(jì)交割品范疇 在現(xiàn)行的品牌交割規(guī)則下，根據(jù)Mysteel的數(shù)據(jù)測算模型顯示，鐵礦石各個(gè)品牌的倉單成本從9月初開始整體呈現(xiàn)下降趨勢，從而使各品種交割利潤逐步上升，主要原因在于整體鐵礦石價(jià)格處于下跌通道時(shí)，弱勢的現(xiàn)貨基本面行情使得現(xiàn)貨價(jià)格下跌幅度大于期貨價(jià)格。

研究報(bào)告

中信期貨鐵礦石產(chǎn)融研討會(huì)

演講主題是《鐵礦石供需格局轉(zhuǎn)變-下半年存在的機(jī)遇與挑戰(zhàn)》 上海鋼聯(lián)鐵礦石分析師劉涵 他表示自2024年9.24大事件以來，鋼廠利潤逆轉(zhuǎn)自2022年5月份開始的長期虧損，全國鋼廠平均利潤已連續(xù)9個(gè)月的盈利；球團(tuán)礦溢價(jià)也跟著上漲一波，至今年1月達(dá)到近兩年內(nèi)最高水平，此后球團(tuán)溢價(jià)持續(xù)下滑，與之相反的為塊礦溢價(jià)持續(xù)上漲；其差異主要原因在于，其替代品——塊礦性價(jià)比較高，以及歐洲鋼廠的持續(xù)減產(chǎn)，導(dǎo)致球團(tuán)整體需求下滑明顯，同時(shí)需求差異也導(dǎo)致其庫存出現(xiàn)明顯分化。

會(huì)議報(bào)道

英美資源集團(tuán)虧損19億美元，削減股息

該公司宣布的中期股息為每股0.07美元，比去年同期的0.42美元有所下降，這一情況反映出鉑金和煤炭部門處于虧損狀態(tài)，而且鉆石部門戴比爾斯也沒有任何收益貢獻(xiàn)上半年，該公司虧損19億美元，約是去年同期6.72億美元虧損的三倍 不過，其銅礦、鐵礦石和戴比爾斯業(yè)務(wù)的核心盈利（即息稅折舊攤銷前利潤）達(dá)到30億美元，超出了分析師預(yù)期的29億美元英美資源集團(tuán)預(yù)計(jì)，重組完成后，銅業(yè)務(wù)在息稅折舊攤銷前利潤中的占比將超過60%。

上游企業(yè)

2025大宗商品配置與可持續(xù)發(fā)展大會(huì)暨鐵礦石資源創(chuàng)新發(fā)展大會(huì)圓滿成功！

隨著原料成本的下降，鋼廠的利潤空間受到嚴(yán)重?cái)D壓，甚至出現(xiàn)虧損的情況，鋼廠的利潤穩(wěn)定受到前所未有的挑戰(zhàn)短期擾動(dòng)因素有，閱兵限產(chǎn)影響、原料供應(yīng)緊張、產(chǎn)品出口受限、物流運(yùn)輸受阻等 寧波凱創(chuàng)物產(chǎn)有限公司期現(xiàn)部副經(jīng)理吳立杭 最后是由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司鐵礦石分析師朱克東以《鐵礦石供需格局轉(zhuǎn)變下的機(jī)遇與挑戰(zhàn)》為主題發(fā)表精彩演講。

會(huì)議報(bào)道

Mysteel：7月江蘇熱軋管坯市場回顧及8月展望

全月價(jià)格從7月1日的3460元/噸升至7月29日的3600元/噸，累計(jì)漲幅達(dá)140元/噸 二、近期價(jià)格上漲原因分析 1、成本支撐強(qiáng)化 原料成本上移直接推升了管坯生產(chǎn)成本7月鐵礦石價(jià)格指數(shù)環(huán)比上漲，焦炭價(jià)格持穩(wěn)但開啟第二輪提漲，鋼廠原料采購成本整體抬升這導(dǎo)致調(diào)坯軋材企業(yè)理論利潤從虧損狀態(tài)修復(fù)，成本壓力部分傳導(dǎo)至成品材成本端支撐使鋼廠挺價(jià)策略堅(jiān)定，成為價(jià)格上漲的核心推力。

結(jié)構(gòu)鋼

“2025鋼鐵原材料高質(zhì)量發(fā)展論壇”圓滿結(jié)束！

最活躍的品種是PB粉，超特粉、卡粉、PB塊也有少量參與，接下來介紹了含權(quán)貿(mào)易模式的運(yùn)用與操作案例 方同舟控股國貿(mào)公司交易金融部總經(jīng)理靳猛指出，2025年以來黑色系價(jià)格整體回落，螺紋波動(dòng)率、鋼材總庫存低位運(yùn)行，分析了鋼材五大品種的供需，鋼廠利潤處于近年中等水平，新交所鐵礦石期貨持倉情況，鐵礦內(nèi)外價(jià)差，鐵礦基差，品種價(jià)差，新交所鐵礦石期貨月差，新交所鐵礦石期權(quán)以及焦煤成本，同時(shí)對(duì)下半年市場進(jìn)行展望。

會(huì)議報(bào)道

【財(cái)聯(lián)社】上半年鋼企盈利回升 行業(yè)專家：“控產(chǎn)、自律”仍是核心任務(wù)|“反內(nèi)卷”進(jìn)行時(shí)

自律控產(chǎn)穩(wěn)價(jià)格是行業(yè)利潤改善的核心因素，即供給端相對(duì)保持自律克制，即便在整體需求承壓的背景下，鋼鐵行業(yè)效益仍能實(shí)現(xiàn)改善 原料端主要是雙焦價(jià)格的回落，對(duì)鋼鐵行業(yè)有較大幅度讓利上海鋼聯(lián)鐵礦石分析師朱克東在會(huì)上介紹，2025年上半年鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)明顯的“先漲后跌”走勢截至6月30日Mysteel的62%澳粉指數(shù)報(bào)93.55美元/干噸，較年初的100.9美元/干噸下跌7.28%，同期焦炭價(jià)格指數(shù)跌幅達(dá)31.46%，低硫主焦煤下跌19.70%，螺紋鋼、熱軋板卷等成材價(jià)格跌幅則在7%-9%之間。

媒體報(bào)道

上半年鋼企盈利回升，行業(yè)專家：“控產(chǎn)、自律”仍是核心任務(wù)

自律控產(chǎn)穩(wěn)價(jià)格是行業(yè)利潤改善的核心因素，即供給端相對(duì)保持自律克制，即便在整體需求承壓的背景下，鋼鐵行業(yè)效益仍能實(shí)現(xiàn)改善 原料端主要是雙焦價(jià)格的回落，對(duì)鋼鐵行業(yè)有較大幅度讓利上海鋼聯(lián)鐵礦石分析師朱克東在會(huì)上介紹，2025年上半年鐵礦石價(jià)格呈現(xiàn)明顯的“先漲后跌”走勢截至6月30日Mysteel的62%澳粉指數(shù)報(bào)93.55美元/干噸，較年初的100.9美元/干噸下跌7.28%，同期焦炭價(jià)格指數(shù)跌幅達(dá)31.46%，低硫主焦煤下跌19.70%，螺紋鋼、熱軋板卷等成材價(jià)格跌幅則在7%-9%之間。

聚焦

Mysteel半年報(bào)：2025下半年國內(nèi)生鐵價(jià)格震蕩走低

圖-1 2023-2025年Mysteel鑄造生鐵綜合價(jià)格指數(shù) 2、成本利潤分析 圖-2 鐵礦石、焦炭價(jià)格指數(shù)走勢圖 從Mysteel鐵礦石價(jià)格指數(shù)來看，1-6月國產(chǎn)鐵礦石價(jià)格指數(shù)震蕩走弱，截至6月27日國產(chǎn)礦價(jià)格指數(shù)為851.53元/噸，較年初降幅為74.35元/噸。

研究報(bào)告

Mysteel調(diào)研：六月份廢鋼加工非準(zhǔn)入企業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)調(diào)研報(bào)告

綜合以上分析，六月廢鋼價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下行的走勢，但整體抗跌性強(qiáng)，在鐵礦石及煤焦價(jià)格大幅下跌的情況下，廢鋼價(jià)格受拖累，小幅走跌由于廢鋼資源緊張，表現(xiàn)均強(qiáng)于成品及其他原料展望7月，正式進(jìn)入高溫季節(jié)，鋼材需求淡季，利空成材價(jià)格，因此將拖累廢鋼價(jià)格同時(shí)，在高溫影響下，部分企業(yè)加工進(jìn)度緩慢，廢鋼產(chǎn)出也將有所減少，因此廢鋼資源收緊，廢鋼價(jià)格或得到一定支撐但礙于鋼廠利潤壓縮，鐵水優(yōu)勢突出，疊加電弧爐鋼廠虧損，高爐及電弧爐鋼廠均有減少廢鋼需求的操作。

月報(bào)

Mysteel解讀：2025年下半年鐵礦石均價(jià)或環(huán)比下跌

分析：球精價(jià)差于2月初開始連續(xù)走擴(kuò)，該時(shí)間段內(nèi)鐵礦石處于上漲行情，鋼廠春節(jié)后補(bǔ)庫，在利潤尚可背景下對(duì)高品球團(tuán)、精粉的采購集中釋放，推動(dòng)球精的價(jià)格上漲，同時(shí)間在天氣影響下，澳巴發(fā)運(yùn)出現(xiàn)回落，非主流礦替代性需求進(jìn)一步增加，兩個(gè)品種均出現(xiàn)不同程度上漲，但球團(tuán)漲幅大于精粉——主要由于烏克蘭精粉面臨卡粉、南非精粉等替代品競爭，且部分鋼廠通過“高低配”替代單一高品精粉，進(jìn)一步削弱烏精需求彈性，并且從上半年球精的供應(yīng)端上可以看到中國對(duì)印球進(jìn)口大幅度的降幅，烏精進(jìn)口量同比增量明顯。

年報(bào)

2025 鋼鐵中國·第十六屆安徽黑色金屬產(chǎn)業(yè)鏈大會(huì)圓滿落幕

盡管庫存絕對(duì)低位（安徽社庫同比降65.3%）及電爐虧損減產(chǎn)（利潤-50~0元/噸）形成短期支撐，但需求端基建“以舊換新”為主、地產(chǎn)投資同比降14.1%，疊加鐵礦石港口庫存回升削弱成本支撐，價(jià)格反彈動(dòng)能不足中長期看，粗鋼壓減政策執(zhí)行力度與專項(xiàng)債資金落地效率將主導(dǎo)市場走向，若需求復(fù)蘇不及預(yù)期或原料價(jià)格進(jìn)一步下探，鋼價(jià)或延續(xù)磨底態(tài)勢需警惕房企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)及政策傳導(dǎo)滯后對(duì)市場信心的壓制 上海鋼聯(lián) 首席分析師 汪建華 上海鋼聯(lián)首席分析師汪建華闡明，2025年中國鋼鐵市場面臨“五難”局面：格局難改、機(jī)會(huì)難得、周期難調(diào)、鋼鐵難好、壓力難減。

會(huì)展信息

6月鋼市進(jìn)入需求弱預(yù)期驗(yàn)證階段，鋼價(jià)重心繼續(xù)下移或階段性修復(fù)機(jī)會(huì)并存

”東海期貨表示 綜合分析，東海期貨觀點(diǎn)認(rèn)為，6月份鋼材市場走勢重點(diǎn)關(guān)注需求弱預(yù)期能否兌現(xiàn)若這一預(yù)期得到驗(yàn)證，則鋼廠利潤會(huì)進(jìn)一步壓縮，價(jià)格重心也會(huì)繼續(xù)下移反之，若需求走弱預(yù)期階段性證偽的話，雖然鋼材供應(yīng)則可能會(huì)繼續(xù)在高位維持一段時(shí)間，但向上彈性也比較有限，這使得鋼價(jià)可能會(huì)有階段性修復(fù) 另外，在鐵礦石方面，雖然鐵水產(chǎn)量頂部已經(jīng)基本確立，但鋼廠因利潤可觀、減產(chǎn)意愿不強(qiáng)，鐵水產(chǎn)量的下降過程可能相對(duì)曲折。

鋼材

5月鋼市將迎需求強(qiáng)弱轉(zhuǎn)換！鋼價(jià)或延續(xù)低位區(qū)間波動(dòng)

”東海期貨觀點(diǎn)認(rèn)為，若把時(shí)間周期拉長到二季度末，鋼材供應(yīng)大概率回落 綜合分析供需兩端變化，劉慧峰判斷，5月份鋼材市場大概率是一個(gè)去利潤的過程，價(jià)格或仍延續(xù)區(qū)間震蕩走勢預(yù)計(jì)螺紋鋼運(yùn)行區(qū)間在每噸3000至3300元，熱卷運(yùn)行區(qū)間在每噸3100至3300元 另外，從鐵礦石方面來看，劉慧峰表示，鑒于5月份鋼材需求可能會(huì)見到上半年頂部，且多數(shù)鋼廠已經(jīng)處于滿產(chǎn)狀態(tài)，鐵水日產(chǎn)繼續(xù)向上空間也不大。

鋼材

Mysteel：2025年二季度北京鋼材市場期現(xiàn)交流會(huì)圓滿召開

鐵礦石及焦炭價(jià)格仍有進(jìn)一步下移的空間，需高度關(guān)注新一輪供給側(cè)改革對(duì)于鋼材產(chǎn)量及鋼廠利潤的影響 之后，格林大華期貨有限公司黑色研究員紀(jì)曉云演講主題為《鋼材大趨勢分析與交易機(jī)會(huì)》紀(jì)老師從宏觀、終端、自身供給、成本利潤、期貨五個(gè)角度看待鋼材市場長趨勢在宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)較大的大背景下，鋼材價(jià)格下方仍有較大空間。

北京鋼聯(lián)聚焦

供給回升&需求復(fù)蘇，4月鋼材價(jià)格怎么走？

負(fù)責(zé)煤焦行業(yè)的數(shù)據(jù)調(diào)研與分析，提供行業(yè)深度見解憑借廣泛的信息渠道和豐富的客戶資源，為行業(yè)決策提供數(shù)據(jù)支持和市場洞察 4月鐵礦石供需分析 Mysteel鐵礦石分析師 朱克東 2017年加入上海鋼聯(lián)，負(fù)責(zé)鐵礦石的數(shù)據(jù)研發(fā)、制作、應(yīng)用等多方面工作，對(duì)鐵礦石上下游產(chǎn)業(yè)鏈深有了解，對(duì)整個(gè)黑色市場頗有研究；曾獨(dú)自研發(fā)出鋼廠進(jìn)口礦庫存、鐵礦石成交量、鐵礦石經(jīng)濟(jì)性模型、鋼廠利潤模型等多個(gè)數(shù)據(jù)指標(biāo)，被市場廣泛應(yīng)用。

觀點(diǎn)

Mysteel金雄林：4月廢鋼需求不足 成本壓制 價(jià)格弱勢下行

供應(yīng)端方面，受制造業(yè)復(fù)蘇及工業(yè)廢鋼產(chǎn)出小幅增長支撐，局部地區(qū)供應(yīng)壓力或有所緩解需求端，電爐鋼廠利潤修復(fù)有限，復(fù)產(chǎn)積極性不高，長流程鋼廠可能階段性補(bǔ)庫，推動(dòng)廢鋼需求邊際改善成本端，鐵礦石、焦炭價(jià)格仍有下行空間，拖累廢鋼表現(xiàn)綜合來看，4月廢鋼價(jià)格走勢預(yù)計(jì)呈現(xiàn)弱勢運(yùn)行的特點(diǎn) 4月廢鋼鐵市場運(yùn)行邏輯分析及展望： 首先，4月產(chǎn)廢量呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長，制造業(yè)政策紅利支撐部分增量，但房地產(chǎn)拖累限制整體回升空間。

熱點(diǎn)聚焦