Mysteel：“金九”失色 四季度鋼市基本面或繼續(xù)承壓

五大鋼材品種周產(chǎn)量855.4萬噸，較去年同期增加5.89%，其中螺紋鋼周產(chǎn)206.45萬噸，年同比增加36.2%消費(fèi)量下降疊加產(chǎn)量高位，直接推動(dòng)總庫存周環(huán)比增0.34%，且建材、板材庫存變化有所分化，建材開始去庫，板材則呈現(xiàn)累庫態(tài)勢供應(yīng)端維持高位導(dǎo)致庫存去化緩慢，鋼貿(mào)商為促成交被迫讓利出貨，但低價(jià)資源仍難激發(fā)下游采購熱情，市場陷入“高供應(yīng)、低需求”的惡性循環(huán) 表一：鋼材五大品種周度庫存數(shù)據(jù)（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 三、原料對鋼價(jià)支撐力度不足 鐵礦石：港口庫存高位，礦價(jià)承壓運(yùn)行 Mysteel進(jìn)口鐵礦石價(jià)格指數(shù)從8月20日的99.8美元/干噸，上漲至9月19日的106.25美元/干噸，累計(jì)漲幅約6.46%，期間于9月9日達(dá)到階段高點(diǎn)107美元/干噸，隨后小幅回落并維持在105-107美元區(qū)間窄幅震蕩，市場情緒偏強(qiáng)但后期上漲動(dòng)力略有減弱。

主編視角

瑞達(dá)期貨：鋼材短線交易

夜盤I2601合約小幅反彈宏觀方面，美國人對就業(yè)和收入的擔(dān)憂加劇，抵消了對當(dāng)前和未來商業(yè)環(huán)境的樂觀看法8月美國消費(fèi)者信心指數(shù)從7月修訂后的98.7下滑至97.4供需情況，本期澳巴鐵礦石到港量減少，而國內(nèi)港口庫存繼續(xù)提升；鋼廠高爐開工率高位運(yùn)行，鐵水日均產(chǎn)量維持240萬噸上方整體上，鐵水高位運(yùn)行對礦價(jià)有支撐，但關(guān)稅擾動(dòng)影響市場情緒技術(shù)上，I2601合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸附近。

機(jī)構(gòu)

鐵礦石價(jià)格重心或進(jìn)一步下移

終端消費(fèi)量減少 今年以來，鐵礦石市場呈現(xiàn)供應(yīng)增加、需求減少、庫存偏高的格局，下半年鐵礦石價(jià)格重心大概率進(jìn)一步下移 近年來，鐵礦石價(jià)格指數(shù)持續(xù)下行2021年，鐵礦石價(jià)格指數(shù)年度均值為160美元/噸，2022年和2023年為120美元/噸，2024年為109美元/噸，預(yù)計(jì)2025年將降至95美元/噸今年1月1日至6月15日，鐵礦石價(jià)格指數(shù)均值為101.36美元/噸，年內(nèi)最高觸及109.5美元/噸，最低觸及94.6美元/噸；期貨方面，內(nèi)盤鐵礦石期貨主力合約在2月21日觸及年內(nèi)高點(diǎn)844元/噸，隨后持續(xù)下跌。

原料

Mysteel月報(bào)：6月生鐵市場仍將延續(xù)弱勢

6月整體需求會(huì)走弱，但鐵水大概率還會(huì)維持240萬噸左右相對高位，焦炭的下行空間主要取決于焦煤跌幅以及后市成材消費(fèi)，若鋼材消費(fèi)也走弱形成負(fù)反饋，則焦炭下跌空間可能會(huì)比預(yù)想的還要大 鐵礦方面：6月份鐵礦石基本面明顯過剩同時(shí)，貿(mào)易商和鋼廠自二級市場的采購需求均有回落，市場流動(dòng)性下降，對價(jià)格形成抑制此外，成材需求季節(jié)性回落，加大了黑色端負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)，鐵礦石價(jià)格延續(xù)下行趨勢，Mysteel62指數(shù)價(jià)格均值預(yù)計(jì)降至 95~96 美金附近；六月中下旬，如果成材累庫速度較快，鐵礦石單日價(jià)格很可能出現(xiàn)在90美金以下。

研究報(bào)告

Mysteel早讀：五大鋼材品種供增需降，鐵礦石跌破100美元

周消費(fèi)量為904.56萬噸，環(huán)比下降1.0% ◎5月22日，Mysteel62%鐵礦石指數(shù)99.70，跌0.65，月均99.80；65%鐵礦石指數(shù)109.75，跌1.2，月均110.83。

資訊

Mysteel早報(bào)：全國建筑鋼材主要市場價(jià)格或延續(xù)窄幅震蕩態(tài)勢

（元/噸） 2、本周，五大鋼材品種供應(yīng)872.44萬噸，周環(huán)比增加4.09萬噸，增幅0.5%；總庫存1398.54萬噸，周環(huán)比降32.12萬噸，降幅2.2%周消費(fèi)量為904.56萬噸，環(huán)比下降1.0% 3、5月22日，Mysteel62%鐵礦石指數(shù)99.70，跌0.65，月均99.80；65%鐵礦石指數(shù)109.75，跌1.2，月均110.83（單位：美元/干噸）

日報(bào)

瑞達(dá)期貨：鐵礦石建議反彈拋空

夜盤I2509合約震蕩偏弱宏觀方面，由于貿(mào)易緊張局勢有所緩和，美國消費(fèi)者信心指數(shù)在5月份從近五年低點(diǎn)大幅反彈，結(jié)束了連跌趨勢供需情況，本期鐵礦石發(fā)運(yùn)減少，到港增加，國內(nèi)港口庫存連續(xù)三周下降；鋼廠高爐開工率-0.46%，鐵水產(chǎn)量-1.17萬噸，鐵水有繼續(xù)下滑預(yù)期，需求支撐減弱技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA向下運(yùn)行操作上，反彈拋空，注意節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤RB2510合約增倉下行。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早讀：黑色期貨夜盤飄綠，印尼上調(diào)礦業(yè)稅費(fèi)

◎ 因?qū)﹃P(guān)稅和通脹的擔(dān)憂日益加劇，美國消費(fèi)者信心指數(shù)連續(xù)第五個(gè)月下滑，降至新冠疫情爆發(fā)以來最低水平 ◎ 4月29日，全國主港鐵礦石成交125.80萬噸，環(huán)比增30.8%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交11.17萬噸，環(huán)比減7.3%。

資訊

瑞達(dá)期貨：鐵礦石日內(nèi)短線交易，輕倉過節(jié)

夜盤I2509合約震蕩偏弱宏觀面，因?qū)﹃P(guān)稅和通脹的擔(dān)憂日益加劇，美國消費(fèi)者信心指數(shù)連續(xù)第五個(gè)月下滑，降至新冠疫情爆發(fā)以來最低水平供需方面，本期澳巴鐵礦石發(fā)運(yùn)量和到港量增加，國內(nèi)港口庫存由降轉(zhuǎn)增，供應(yīng)量存增加預(yù)期；鋼廠高爐開工率小幅上調(diào)，鐵水產(chǎn)量+4.23萬噸技術(shù)上，I2509合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸下方操作上，日內(nèi)短線交易，輕倉過節(jié)，注意風(fēng)險(xiǎn)控制 夜盤RB2510合約震蕩偏弱。

機(jī)構(gòu)

Mysteel早報(bào)：全國建筑鋼材主要市場價(jià)格或窄幅震蕩運(yùn)行

宏觀&行業(yè)熱點(diǎn)： 1、4月30日唐山鋼 坯指數(shù)2993.0，唐山遷安普方 坯結(jié)算價(jià)2960，周均價(jià)2985.71，月均價(jià)2980.33，貿(mào)易商現(xiàn)貨價(jià)3040左右（元/噸） 2、截至本周一（4月28日），中國47港進(jìn)口鐵礦石庫存總量14834.83萬噸，較上周一增加192.42萬噸；45港庫存總量14352.63萬噸，環(huán)比增加171.22萬噸 3、近日，國家發(fā)展改革委已印發(fā)通知，會(huì)同財(cái)政部及時(shí)向地方追加下達(dá)今年第二批810億元超長期特別國債資金，繼續(xù)大力支持消費(fèi)品以舊換新。

日報(bào)

Mysteel日報(bào)：今日全國廢鋼價(jià)格偏弱運(yùn)行（20250331）

2、中國3月制造業(yè)PMI為50.5%，比上月上升0.3個(gè)百分點(diǎn) 3、美國消費(fèi)者信心指數(shù)跌至兩年最低，短期通脹預(yù)期升破5% 產(chǎn)業(yè)消息 1、截至3月31日收盤，螺紋鋼2505收3159元/噸，跌1.03%；熱卷2505收3342元/噸，跌0.86%；鐵礦石2505收773.0元/噸，跌1.47% 2、黃金空頭出現(xiàn)！分析師警告未來五年價(jià)格或跌去38%。

日報(bào)

Mysteel周報(bào)：鐵水產(chǎn)量延續(xù)上行，短期鐵礦石價(jià)格震蕩運(yùn)行（3.24-3.28）

引言 本周鐵礦石價(jià)格持漲運(yùn)行Mysteel62%澳粉遠(yuǎn)期價(jià)格指數(shù)104.1美元/噸，周環(huán)比上漲3.2美元/噸,漲幅3.17%青島港PB粉價(jià)格784元/噸，周環(huán)比上漲22元/噸,漲幅2.89%從宏觀來看，美國2月PPI超預(yù)期降溫，環(huán)比零增長為七個(gè)月最小增幅，服務(wù)成本下降，但PPI中影響美聯(lián)儲(chǔ)青睞通脹指標(biāo)的價(jià)格類別走強(qiáng)盡管“硬數(shù)據(jù)”仍相對穩(wěn)健，美國“軟數(shù)據(jù)”繼續(xù)惡化：費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)服務(wù)業(yè)調(diào)查指數(shù)跌至疫情來最低；美國諮商會(huì)消費(fèi)者預(yù)期創(chuàng)十二年新低，短期通脹預(yù)期飆至6.2%，股市看空情緒上升。

進(jìn)口礦周評

Mysteel月報(bào)：2月Mysteel中國制造業(yè)供給指數(shù)環(huán)比下降9.05%

截止2月28日，五大鋼材品種周產(chǎn)量，周消費(fèi)量和總庫存分別為842.26萬噸（月環(huán)比+4.40%，年同比+2.7%）、827.28萬噸（月同比+33.1%，年同比+4.1%）、1879.12萬噸（月環(huán)比+19.7%，年同比-24.5%）成本端，鐵礦石和廢鋼月末小幅上移，但煉焦煤和焦炭下跌明顯，鋼材整體成本下滑對成材價(jià)格形成負(fù)反饋效應(yīng)，進(jìn)而拖累鋼價(jià)截止2月28日，Mysteel普鋼絕對價(jià)格指數(shù)為3591.26元/噸，較1月末下降20.48元/噸；國內(nèi)五大品種鋼材價(jià)格指數(shù)：螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板月環(huán)比分別降29.72、33.27、13.55、14.10、40.84元/噸。

指數(shù)分析

瑞達(dá)期貨：螺紋鋼建議震蕩偏多

隔夜I2505合約震蕩偏強(qiáng)宏觀面，美國3月消費(fèi)者信心指數(shù)為92.9，低于市場預(yù)期的94.2和2月的98.3，連續(xù)第四個(gè)月下降供需情況，本期中國47港鐵礦石到港總量2639.6萬噸，環(huán)比減少355.4萬噸；鋼廠高爐開工率和鐵水產(chǎn)量繼續(xù)上調(diào)，且增幅擴(kuò)大爐料或繼續(xù)跟隨鋼價(jià)波動(dòng)技術(shù)上，I2505合約1小時(shí)MACD指標(biāo)顯示DIFF與DEA運(yùn)行于0軸上方操作上，日內(nèi)短線交易，注意風(fēng)險(xiǎn)控制 隔夜RB2505合約減倉整理。

機(jī)構(gòu)

大有期貨：鐵礦石短期遇支撐，中期仍承壓

這一數(shù)據(jù)緩解了市場對通脹壓力的擔(dān)憂，但也引發(fā)了市場對美國經(jīng)濟(jì)增長放緩的憂慮此外，特朗普上臺(tái)推出一系列關(guān)稅政策后，市場開始擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)可能因此陷入衰退近期，美國消費(fèi)者信心指數(shù)明顯下行，美元指數(shù)大幅走弱至104以下，為大宗商品價(jià)格整體走強(qiáng)創(chuàng)造了有利條件但全球經(jīng)濟(jì)面臨的不確定性仍然較高，一方面，貿(mào)易摩擦可能對大宗商品需求產(chǎn)生負(fù)面影響；另一方面，美元走弱短期內(nèi)對商品價(jià)格形成支撐，但其持續(xù)性仍需觀察 從供應(yīng)端來看，外礦發(fā)運(yùn)逐步恢復(fù)，內(nèi)礦供應(yīng)保持穩(wěn)定，鐵礦石供應(yīng)壓力逐漸顯現(xiàn)。

原料

Mysteel早報(bào)：全國建筑鋼材主要城市價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行

22%；道瓊斯指數(shù)43433.12，跌0.43% 宏觀&行業(yè)熱點(diǎn)： 1、2月26日，全國主港鐵礦石成交117.60萬噸，環(huán)比增55.4%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交14.42萬噸，環(huán)比增63.7% 2、 近日，多家券商分析師推出研報(bào)，對今年的重要會(huì)議進(jìn)行前瞻分析師普遍認(rèn)為，今年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)或定在5%左右，財(cái)政政策方面會(huì)更加積極有為，其中新質(zhì)生產(chǎn)力與消費(fèi)相關(guān)支持措施備受關(guān)注。

日報(bào)

Mysteel：市場情緒低落，焦炭節(jié)前七輪降價(jià)預(yù)期增強(qiáng)

四季度處于終端消費(fèi)淡季，成交相較三季度有小幅下降今年整體偏低主要原在于地產(chǎn)情緒遇冷，多次政策措施的刺激下，地產(chǎn)預(yù)期基本都在消耗存量房方面，增量有所控制，開發(fā)積極性不高，市場情緒較差，盤面情緒也較弱，建筑鋼材成交逐漸走低，預(yù)計(jì)短期內(nèi)沒有刺激因素，成交將維持10萬左右小幅變動(dòng) 原料鐵礦石的價(jià)格近期有所緩和，7日進(jìn)口絕對價(jià)格指數(shù)為783.5元/噸，國產(chǎn)絕對價(jià)格指數(shù)為908.76元/噸，處于24年四季度以來的最低位置。

煤焦熱點(diǎn)

黑色期貨早報(bào)：各品種漲跌不一，多機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行

樣本企業(yè)中85%的鐵礦石產(chǎn)業(yè)企業(yè)認(rèn)為，12月鐵礦石62%澳粉指數(shù)均價(jià)與11月相比上漲，10%鐵礦石產(chǎn)業(yè)企業(yè)認(rèn)為看跌，僅有5%的企業(yè)認(rèn)為12月份均價(jià)與11月份基本持平詳情>> 數(shù)據(jù)：本周，五大鋼材品種供應(yīng)861.50萬噸，周環(huán)比降7.80萬噸，降幅為0.9%；總庫存1173.47萬噸，周環(huán)比降16.01萬噸，降幅為1.3%；表觀消費(fèi)量為877.51萬噸，環(huán)比降0.7%：其中建材消費(fèi)降4.2%，板材消費(fèi)增1.4%。

期評

Mysteel陳冠因：鐵礦石市場多空交織，價(jià)格或?qū)_高回落

宏觀層面，關(guān)注12月上旬國內(nèi)重要會(huì)議，尤其其中關(guān)于“切實(shí)促進(jìn)改善居民部門收入與消費(fèi)”的政策，月度宏觀數(shù)據(jù)方面重點(diǎn)依然在于M1與物價(jià)指數(shù)改善情況，12月美聯(lián)儲(chǔ)降息兌現(xiàn)與否 綜上，如果僅考慮產(chǎn)業(yè)邏輯，預(yù)計(jì)12月份鐵礦石趨勢上，沖高回落；阻力位：106美元/干噸（僅考慮產(chǎn)業(yè)邏輯）以及109美元/干噸（考慮潛在的宏觀情緒）；支撐位：98美元/干噸。

主編視角

Mysteel早報(bào)：黑龍江建筑鋼材早盤價(jià)格預(yù)計(jì)弱勢運(yùn)行

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 11月27日，全國主港鐵礦石成交126.37萬噸，環(huán)比增16.9%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.25萬噸，環(huán)比減10.5% 美聯(lián)儲(chǔ)首選通脹指標(biāo)延續(xù)“預(yù)期內(nèi)反彈”，收入走高帶來消費(fèi)季看點(diǎn) 詳情>> 香港房價(jià)結(jié)束五連跌，10月樓價(jià)指數(shù)環(huán)比上升0.6% 詳情>> 二、 市場價(jià)格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價(jià)3309元/噸，期現(xiàn)價(jià)差151元/噸。

早評