Mysteel：利好消息浮現(xiàn) 工業(yè)線材能否弱勢(shì)反彈

盡管房地產(chǎn)政策近期轉(zhuǎn)向“更大力度推動(dòng)止跌回穩(wěn)”，但房地產(chǎn)銷售、投資仍大幅下滑，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拖累顯著，且4-5月份房地產(chǎn)市場(chǎng)再次轉(zhuǎn)軟跡象顯現(xiàn)無疑加大了經(jīng)濟(jì)回升的阻力海外方面，美國(guó)主導(dǎo)的去全球化趨勢(shì)加劇貿(mào)易沖突美國(guó)對(duì)華關(guān)稅政策導(dǎo)致全球供應(yīng)鏈成本上升，聯(lián)合國(guó)報(bào)告預(yù)計(jì)2025年全球貿(mào)易增速將減半至1.6% 其次，原料端鐵礦石、焦煤、焦炭等品種持續(xù)處于累庫周期，供給壓力持續(xù)較大，導(dǎo)致價(jià)格也經(jīng)歷了不同程度的下跌（跌幅分別高達(dá)50%、81%、71%），持續(xù)降低了鋼材生產(chǎn)成本。

工業(yè)線材

上海鋼聯(lián)與阿格斯合作推出鐵礦石混合指數(shù)

5月27日，上海鋼聯(lián)（Mysteel）與全球能源及大宗商品價(jià)格評(píng)估機(jī)構(gòu)阿格斯簽署諒解備忘錄，將共同發(fā)布中國(guó)進(jìn)口61%與62%品位海運(yùn)鐵礦石的混合指數(shù)均值 近年來，鐵礦石市場(chǎng)的買賣雙方傾向于采用多家定價(jià)機(jī)構(gòu)價(jià)格的非正式“混合指數(shù)”作為定價(jià)基準(zhǔn)業(yè)內(nèi)已經(jīng)在現(xiàn)貨及長(zhǎng)期合同中采用上海鋼聯(lián)與阿格斯各自發(fā)布的62%品位鐵礦石月度評(píng)估均價(jià)（簡(jiǎn)稱AM62指數(shù)）應(yīng)市場(chǎng)參與者需求，上海鋼聯(lián)和阿格斯將聯(lián)合按月發(fā)布AM62指數(shù)。

鋼聯(lián)動(dòng)態(tài)

Mysteel參考丨供需結(jié)構(gòu)分化，6月鋼市基本面矛盾加大

隨后在4月中下旬，美國(guó)推出“對(duì)等關(guān)稅”政策，導(dǎo)致全球貿(mào)易壁壘升級(jí)預(yù)期增強(qiáng)為避免政策生效后出口受阻，中國(guó)鋼材企業(yè)加速完成訂單交付，推動(dòng)4月出口量增長(zhǎng)例如，3月至4月上旬的出口訂單集中履約，部分提前至4月發(fā)運(yùn)，中國(guó)部分鋼材出口轉(zhuǎn)向非受限市場(chǎng)（如非洲、中東），但此類市場(chǎng)容量有限2025年5月12日發(fā)布的《中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明》中，雙方圍繞關(guān)稅問題達(dá)成關(guān)鍵共識(shí)，國(guó)內(nèi)鋼材出口壓力暫時(shí)小幅緩解 圖4：2023-2025年中國(guó)鋼材出口量變化（單位：萬噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 圖5：2023-2025年中國(guó)鋼材出口金額變化（單位：億美元） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 五、鐵礦石上半年價(jià)格中樞下移 下半年供應(yīng)壓力增大 5月第二周鐵礦石價(jià)格小幅下跌，截止5月16日，鐵礦石62%澳粉指數(shù)101.35美元/干噸，月環(huán)比增幅3.16%，年同比下降12.93%。

Mysteel參考

Mysteel月報(bào)：6月生鐵市場(chǎng)仍將延續(xù)弱勢(shì)

概述：回顧5月全國(guó)生鐵市場(chǎng)行情，整體呈現(xiàn)震蕩下行的走勢(shì)月內(nèi)期鋼、鋼材震蕩下行，原料焦炭、鐵礦石亦弱勢(shì)調(diào)整，商家對(duì)后市預(yù)期偏空，多以積極出貨降庫為主，成交重心混亂走低那么6月將迎來行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，生鐵市場(chǎng)何去何從，筆者將從以下幾點(diǎn)進(jìn)行簡(jiǎn)單闡述 一、5月生鐵市場(chǎng)價(jià)格震蕩下行 市場(chǎng)整體成交低迷 5月上中旬中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談聯(lián)合聲明發(fā)布，提振市場(chǎng)信心，黑色系集體上漲，下游拿貨情緒有所好轉(zhuǎn)，整體交投氛圍尚可，廠內(nèi)庫存有所減少，部分生鐵企業(yè)報(bào)價(jià)小幅上調(diào)，成交重心有所上移。

研究報(bào)告

Mysteel早報(bào)：黑龍江建筑鋼材早盤價(jià)格預(yù)計(jì)弱穩(wěn)運(yùn)行

一、宏觀＆行業(yè)熱點(diǎn)回顧 5月20日，全國(guó)主港鐵礦石成交101.50萬噸，環(huán)比增23.1%；237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交10.11萬噸，環(huán)比增3.1% 保利和建工聯(lián)合體45.45億競(jìng)得北京海淀半壁店地塊 詳情>> 事關(guān)持續(xù)推進(jìn)城市更新行動(dòng)，五部門集體發(fā)聲 詳情>> 二、 市場(chǎng)價(jià)格回顧 1、昨日夜盤螺紋主力合約收盤價(jià)3061元/噸，期現(xiàn)價(jià)差119元/噸。

早評(píng)

Mysteel：4月下旬線材制品價(jià)格走勢(shì)獨(dú)家預(yù)判

國(guó)內(nèi)政策調(diào)整呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性優(yōu)化與長(zhǎng)期潛力，五大部門聯(lián)合出臺(tái)的鋼材出口新規(guī)，強(qiáng)化稅務(wù)核驗(yàn)與企業(yè)注銷監(jiān)管，短期內(nèi)可能增加企業(yè)合規(guī)成本并限制部分低附加值產(chǎn)品出口；長(zhǎng)期來看，新規(guī)通過淘汰落后產(chǎn)能、優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)，有助于推動(dòng)行業(yè)向高附加值領(lǐng)域轉(zhuǎn)型國(guó)際貿(mào)易政策擾動(dòng)對(duì)鋼材出口市場(chǎng)短期壓力顯著，主要體現(xiàn)在價(jià)格承壓和訂單收縮國(guó)際宏觀環(huán)境的不確定性加劇供應(yīng)端競(jìng)爭(zhēng)，但全球終端需求不振導(dǎo)致產(chǎn)能釋放難以轉(zhuǎn)化為實(shí)際收益 三、后市展望與策略建議 后市展望：鋼廠排產(chǎn)計(jì)劃顯示產(chǎn)能利用率維持高位，新增產(chǎn)能釋放可能加劇供需失衡；原料成本波動(dòng)加劇 ，焦炭第十二輪提降預(yù)期與鐵礦石價(jià)格波動(dòng)形成雙向擠壓，成本傳導(dǎo)機(jī)制受阻；線材制品因基建需求支撐相對(duì)穩(wěn)定，但漲幅受限，預(yù)計(jì)4月下旬鋼廠出場(chǎng)價(jià)格繼續(xù)持穩(wěn)運(yùn)行。

金屬制品

焦煤領(lǐng)銜創(chuàng)8年新低，產(chǎn)業(yè)鏈困局何解

春節(jié)前后市場(chǎng)對(duì)基建需求在財(cái)政政策發(fā)力下抱有較高期待，但由于資金到位率持續(xù)偏低，建筑鋼材成交量一直維持在10萬噸附近的低位水平另外，原料端尤其是焦煤和焦炭的大幅下行也拖累了黑色系整體表現(xiàn) 從上周五開始，黑色板塊再度轉(zhuǎn)弱分品種來看，焦煤和焦炭跌幅大于鐵礦石和成材“本輪價(jià)格的大幅下跌主要由兩個(gè)因素導(dǎo)致：第一，4月2日之后美國(guó)關(guān)稅政策落地，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒大增第二，上周五，五部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于應(yīng)征國(guó)內(nèi)環(huán)節(jié)稅貨物出口優(yōu)化服務(wù)規(guī)范管理有關(guān)事項(xiàng)的公告》，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)后期政策清查鋼材出口，進(jìn)而導(dǎo)致短期出口量下降的預(yù)期。

原料

Mysteel日?qǐng)?bào)：山東進(jìn)口鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格小幅波動(dòng) 成交較少

進(jìn)口礦區(qū)域日評(píng)

陳明亮：2025年鎳鉻錳礦資源與市場(chǎng)展望論壇致辭

值此第十九屆鐵礦石國(guó)際市場(chǎng)研討會(huì)暨2025年鎳鉻錳礦資源與市場(chǎng)展望論壇開幕之際，我謹(jǐn)代表中國(guó)五礦化工進(jìn)出口商會(huì)，向蒞臨現(xiàn)場(chǎng)的各位專家、企業(yè)家、同仁表示最熱烈的歡迎！同時(shí)也衷心感謝聯(lián)合主辦單位上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司、山東港口青島港集團(tuán)有限公司，以及協(xié)辦單位山東港口陸海國(guó)際物流集團(tuán)有限公司對(duì)本次論壇的大力支持！ 當(dāng)前，全球鎳、鉻、錳產(chǎn)業(yè)鏈正處于深度變革的關(guān)鍵期鎳市場(chǎng)在新能源浪潮下迎來結(jié)構(gòu)性調(diào)整，不銹鋼與動(dòng)力電池的需求雙輪驅(qū)動(dòng)，印尼、菲律賓等資源國(guó)的政策變動(dòng)牽動(dòng)全球供應(yīng)格局；鉻市場(chǎng)因海外礦源趨緊與國(guó)內(nèi)產(chǎn)能擴(kuò)張，供需博弈持續(xù)升溫，價(jià)格韌性凸顯；錳市場(chǎng)則依托鋼鐵行業(yè)穩(wěn)健需求與磷酸錳鐵鋰電池的技術(shù)突破，展現(xiàn)出蓬勃活力。

會(huì)議報(bào)道

姜維：中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)2024年主要工作

（三）加強(qiáng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)自律 3月下旬，協(xié)會(huì)發(fā)布了行業(yè)自律倡議書《認(rèn)清形勢(shì) 保持定力 共同維護(hù)鋼鐵行業(yè)平穩(wěn)有序發(fā)展》；組織重點(diǎn)企業(yè)交流研究區(qū)域、品種自律措施；組織開展“春曉行動(dòng)”，研究并發(fā)布《鋼鐵產(chǎn)量、庫存、價(jià)格與效益對(duì)應(yīng)關(guān)系研究》，引導(dǎo)企業(yè)自律控產(chǎn)降庫存，取得階段性效果，積累了推動(dòng)行業(yè)形成共識(shí)、加強(qiáng)自律的經(jīng)驗(yàn) （四）研究和防范市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 針對(duì)期貨市場(chǎng)對(duì)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)行的影響，協(xié)會(huì)向國(guó)家有關(guān)部門提交了《加強(qiáng)對(duì)大商所鐵礦石期貨和上期所螺紋鋼期貨實(shí)施聯(lián)合監(jiān)管》的報(bào)告，跟蹤分析國(guó)家出臺(tái)的適用鋼鐵行業(yè)的政策及落實(shí)情況。

聚焦

海南國(guó)際清算所股份有限公司向上海鋼聯(lián)發(fā)來感謝信

近日，海南國(guó)際清算所股份有限公司向上海鋼聯(lián)發(fā)來感謝信，對(duì)上海鋼聯(lián)在價(jià)格指數(shù)采集、市場(chǎng)調(diào)研、活動(dòng)組織等多個(gè)環(huán)節(jié)給予的大力支持與協(xié)助表示衷心的感謝！ 過去的一年中上海鋼聯(lián)高速地提供了鋼材、鐵礦石等各項(xiàng)現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)，雙方多次聯(lián)合舉辦鋼材、鐵礦石等市場(chǎng)培育活動(dòng)，聯(lián)袂訪問鋼材、鐵礦石企業(yè)，深化了市場(chǎng)各方對(duì)掉期業(yè)務(wù)的理解，并攜手研發(fā)信息管理系統(tǒng)，有效促進(jìn)了衍生品生態(tài)圈的建設(shè)與發(fā)展 2025年，上海鋼聯(lián)將繼續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)，充分發(fā)揮平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，攜手并進(jìn)，共同推動(dòng)大宗商品相關(guān)衍生品行業(yè)的建設(shè)與發(fā)展。

鋼聯(lián)動(dòng)態(tài)

【上海證券報(bào)】2025年鋼鐵業(yè)或演繹上游讓利邏輯

鋼價(jià)大概率跟隨原料價(jià)格下探，在缺少需求端支撐的情況下難以走出獨(dú)立向上行情價(jià)格區(qū)間方面，預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格將維持在90美元/噸左右，低硫主焦價(jià)格在1300元/噸至1400元/噸區(qū)間內(nèi)，中硫主焦價(jià)格在1100元/噸附近，螺紋價(jià)格位于3300元/噸至3400元/噸的區(qū)間內(nèi) 對(duì)于鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能問題，參會(huì)人士認(rèn)為，產(chǎn)能調(diào)整的手段可能有兩種：一是通過節(jié)能降碳等政策約束鋼鐵供給；二是通過聯(lián)合重組淘汰落后產(chǎn)能。

媒體報(bào)道

宏觀利好提振，黑色系商品大幅跳漲

記者注意到，近期基本面也對(duì)黑色商品有所支撐據(jù)中國(guó)物流與采購聯(lián)合會(huì)大宗商品交易市場(chǎng)流通分會(huì)，12月6日，黑色價(jià)格指數(shù)為81.5點(diǎn)，周環(huán)比上漲0.01%尤其是五大品種鋼材庫存同比下降10.5%，庫存水平較低且從原料角度來看，鐵水維持高位，疊加鋼廠開始進(jìn)行原料冬儲(chǔ)補(bǔ)庫，鐵礦石價(jià)格表現(xiàn)較強(qiáng)，也對(duì)成材有一定拉動(dòng)作用 一德期貨研報(bào)指出，鋼材產(chǎn)業(yè)自身矛盾不強(qiáng)，螺紋減產(chǎn)去庫，熱卷增產(chǎn)去庫，并且產(chǎn)量還在向需求韌性的非五大材傾斜，但當(dāng)下時(shí)點(diǎn)現(xiàn)貨持貨意愿仍不強(qiáng)，鋼材震蕩偏強(qiáng)對(duì)待。

鋼材

MCS鋼材掉期日?qǐng)?bào)：淡季需求疲弱，遠(yuǎn)月掉期活躍

中國(guó)人民銀行今天上午將人民幣匯率中間價(jià)定為7.1918，而離岸人民幣下跌500基點(diǎn)，接近7.245上周五，CME美國(guó)熱卷近月價(jià)格略走高，交易活動(dòng)集中在12月/1月價(jià)差合約和Q1/Q2價(jià)差合約；上周五，隨著鐵礦石價(jià)格上漲，LME土耳其廢鋼市場(chǎng)活動(dòng)有限，而LME中國(guó)熱卷交易尚可 【行業(yè)資訊】 ?央行等九部門聯(lián)合召開科技創(chuàng)新和技術(shù)改造貸款工作推進(jìn)會(huì)議，提出將政策更多向民營(yíng)和中小企業(yè)傾斜，分類施策提升銀企對(duì)接效率，為金融服務(wù)營(yíng)造良好環(huán)境。

場(chǎng)外衍生品分析

浙江以制度開放，建設(shè)全國(guó)首個(gè)大宗商品資源配置樞紐

11月25日，商務(wù)部、浙江省人民政府聯(lián)合印發(fā)《中國(guó)(浙江)自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)大宗商品資源配置樞紐建設(shè)方案》(以下簡(jiǎn)稱《建設(shè)方案》)這是黨的二十屆三中全會(huì)以來全國(guó)首個(gè)以大宗商品資源配置樞紐為核心的重大改革，也是國(guó)家深化改革擴(kuò)大開放的重要戰(zhàn)略部署 自2017年設(shè)立以來，浙江自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)持續(xù)提升大宗商品資源配置能力，建成了全國(guó)重要的大宗商品儲(chǔ)運(yùn)基地，油品儲(chǔ)存能力達(dá)全國(guó)1/5；建成了油氣吞吐量、鐵礦石吞吐量均居全國(guó)首位的大宗商品樞紐大港；深化保稅船用燃料油集成式改革，推動(dòng)寧波舟山港躍升為全球第四大加油港；圍繞大宗商品定價(jià)，發(fā)布了全球首個(gè)以人民幣計(jì)價(jià)的低硫燃料油價(jià)格指數(shù)。

原料

2024第十五屆黑色產(chǎn)業(yè)鏈峰會(huì)-榮譽(yù)榜單

該活動(dòng)根據(jù)遠(yuǎn)期現(xiàn)貨成交量、為Mysteel遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)提供樣本的數(shù)量、樣本排除率等多方面進(jìn)行評(píng)選最終選出上榜企業(yè)Mysteel恪守第三方立場(chǎng)，秉承公開、公平、公正的原則編制鐵礦石價(jià)格指數(shù)，助力鐵礦石行業(yè)的進(jìn)步與發(fā)展 榜單企業(yè)如下： BHP Billiton Marketing AG(SingaporeBranch) Rio Tinto Commercial Pte.Ltd. 淡水河谷金屬（上海）有限公司 Fortescue Ltd 鞍鋼集團(tuán)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易有限公司 寶武原料供應(yīng)有限公司 廣西柳州鋼鐵集團(tuán)有限公司 廣西盛隆冶金有限公司 河北新華聯(lián)合冶金控股集團(tuán)有限公司 河鋼集團(tuán)北京國(guó)際貿(mào)易有限公司 湖南華菱資源貿(mào)易有限公司 寧波寧鋼國(guó)際貿(mào)易有限公司 南京鋼鐵集團(tuán)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易有限公司 遷安市九江線材有限責(zé)任公司 中國(guó)首鋼國(guó)際貿(mào)易工程有限公司 廈門國(guó)貿(mào)集團(tuán)股份有限公司 安徽熱聯(lián)皖鋼供應(yīng)鏈管理有限公司 東銘礦業(yè)（福建）有限公司 Fomento Commodities Pte.Ltd. 冀東發(fā)展集團(tuán)國(guó)際貿(mào)易有限公司 嘉吉投資(中國(guó))有限公司 寧波市恒厚實(shí)業(yè)有限公司 Royalline Trading Pte Ltd - Radiant World 托克投資（中國(guó)）有限公司 天柱同德風(fēng)險(xiǎn)管理（海南）有限公司 UNICORE RESOURCES PTE.LTD 物產(chǎn)中大金屬集團(tuán)有限公司 香港拓維冶金有限公司 廈門建發(fā)礦業(yè)資源有限公司 廈門象嶼鑫成供應(yīng)鏈有限公司 廈門嶼豐礦產(chǎn)有限公司 中國(guó)礦產(chǎn)有限責(zé)任公司 浙商中拓建邦（浙江）礦業(yè)有限公司 2024全國(guó)優(yōu)質(zhì)鐵粉供應(yīng)商 榜單企業(yè)：宏橋國(guó)際貿(mào)易有限公司 。

鐵礦評(píng)選

【經(jīng)濟(jì)參考報(bào)】醞釀新舉措，鋼鐵行業(yè)兼并重組或提速

近日，記者從中鋼協(xié)了解到，今年以來，鋼鐵行業(yè)面臨供需矛盾突出、鐵礦石價(jià)格易漲難跌、成本高企吞噬行業(yè)正常利潤(rùn)空間等問題中鋼協(xié)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步將加快研究推進(jìn)產(chǎn)能治理和聯(lián)合重組、完善退出機(jī)制等一攬子政策措施 今年前三季度，鋼鐵行業(yè)運(yùn)行持續(xù)呈現(xiàn)高產(chǎn)量、高成本、高出口、低需求、低價(jià)格、低效益的“三高三低”局面“鋼材需求見頂回落，行業(yè)進(jìn)入存量調(diào)整階段。

媒體報(bào)道

中州期貨：鐵礦震蕩運(yùn)行

主要邏輯： ①現(xiàn)貨價(jià)格：青島港PB粉778（+10），金步巴粉738（+10），超特粉665（+5）今日鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格上漲5-10，港口現(xiàn)貨成交127.4萬噸，環(huán)比下跌5.73%港口進(jìn)口礦成交58筆，今日鐵礦石現(xiàn)貨市場(chǎng)交投情一般，貿(mào)易商報(bào)價(jià)情緒尚可，多隨行就市；鋼廠按需采購為主，詢盤較少 ②中國(guó)物流與采購聯(lián)合會(huì)：10月中國(guó)物流業(yè)景氣指數(shù)為52.6%，環(huán)比回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。

晨報(bào)速遞

中州期貨：鐵礦石建議多單持有

美國(guó)共和黨總統(tǒng)候選人特朗普6日凌晨宣布在2024年總統(tǒng)選舉中獲勝日前，金融監(jiān)管總局、住建部聯(lián)合召開城市房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制“白名單”項(xiàng)目擴(kuò)圍增效政策培訓(xùn)會(huì)，推動(dòng)“白名單”項(xiàng)目擴(kuò)圍增效唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本3187元/噸，周環(huán)比下調(diào)3元/噸，與11月6日當(dāng)前普方坯出廠價(jià)格3170元/噸相比，鋼廠平均虧損17元/噸，周環(huán)比減少13元/噸 ③綜合來看，鐵礦石供需雙強(qiáng)，全球發(fā)運(yùn)量回升，到港量下降。

晨報(bào)速遞

黑色期貨早報(bào)：各品種多數(shù)上漲，多機(jī)構(gòu)料鐵礦石震蕩運(yùn)行

數(shù)據(jù)：本周，唐山主流樣本鋼廠平均鋼坯含稅成本3187元/噸，周環(huán)比下調(diào)3元/噸，與11月6日普方坯出廠價(jià)格3130元/噸相比，鋼廠平均虧損57元/噸中國(guó)物流與采購聯(lián)合會(huì)公布10月份全球制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)，數(shù)據(jù)顯示，全球制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)連續(xù)四個(gè)月位于49%左右，全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)態(tài)勢(shì)仍然偏弱 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)11月7日12家期貨機(jī)構(gòu)操作策略，其中多數(shù)機(jī)構(gòu)料螺紋鋼震蕩運(yùn)行，鐵礦石震蕩運(yùn)行，焦煤、焦炭震蕩運(yùn)行。

期評(píng)