[PVC]：隆眾早訊--周五版

大商所、鄭商所夜盤收盤，多數(shù)下跌玻璃跌超1%，鐵礦石、PX等小幅下跌；白糖、PVC等小幅上漲 財政部：今年將繼續(xù)保持必要的財政支出強度 大力發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力 央行再投放1500億元PSL 多地獲首批城中村改造專項借款 超10個城市城中村改造專項借款落地 授信額超3000億 上海市國資委：強化價值創(chuàng)造優(yōu)化國資布局 力爭2024年主要經(jīng)營指標增速達到5%以上 。

早間提示

瑞達期貨：鐵礦石日內(nèi)短線交易，注意風險控制

隔夜I2401合約減倉整理本期澳巴鐵礦石到港量小幅提升，將增加鐵礦石現(xiàn)貨供應貿(mào)易商出貨積極性尚可，報價多單議，由于近期行情波動較大，鋼廠多低點按需采購，廠內(nèi)庫存可用天數(shù)超過15天另外大商所持續(xù)強化鐵礦石期貨監(jiān)管，注意盤面變化技術上，I2401合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA低位反彈操作上建議，日內(nèi)短線交易，注意風險控制

機構(gòu)

Mysteel日報：今日全國廢鋼價格穩(wěn)中偏強運行（20231116）

市場重廢主流價2600元/噸左右，生鐵鋼件2660元/噸左右，一級破碎料2630元/噸左右，以上價格均不含稅鋼廠方面，昨日成材拉漲50元/噸，然而鋼廠廢鋼采購價格暫穩(wěn)此次螺廢價差繼續(xù)擴大，鋼廠生產(chǎn)效益尚可市場方面，成材拉漲幅度較大，然而鋼廠采購價格未動，商家出貨積極性低，捂貨待漲，市場成交不理想今日期螺繼續(xù)上漲，預計短期重慶市場廢鋼價格穩(wěn)中偏強運行 二、各地鋼企廢鋼調(diào)價 三、熱點消息 宏觀新聞 1、解讀前10個月中國經(jīng)濟運行態(tài)勢，主要指標持續(xù)改善 2、美國10月PPI環(huán)比下降0.5%，同比上升1.3% 3、國家統(tǒng)計局：10月70個大中城市商品住宅銷售價格環(huán)比下降城市個數(shù)略增 產(chǎn)業(yè)消息 1、工信部：中國鋼鐵長期定位以滿足國內(nèi)需求為主 2、中鋼協(xié)：11月上旬重點鋼企粗鋼日產(chǎn)197.06萬噸 3、大商所調(diào)整鐵礦石期貨合約交易限額和交易保證金水平 4、黑色持倉日報：期螺漲1.25%，中信期貨增持近2.3萬手多單 。

日報

鐵礦石期貨上市十周年，踐行初心使命，與鋼鐵產(chǎn)業(yè)同頻共振

“鐵礦石品類眾多，標準化程度低，不同礦種價差直接影響鋼廠利潤，設計實物交割面臨不小困難”親歷鐵礦石合約研發(fā)的大商所相關部門負責人回憶道：“最突出的問題是如何設計出貼近產(chǎn)業(yè)實際、滿足市場需求的實物交割機制” 據(jù)介紹，實物交割的核心是標準化合約和指標體系的構(gòu)建當年設計實物交割制度時，最大的挑戰(zhàn)是資料數(shù)據(jù)的缺失一方面，在之前“長協(xié)”模式下，行業(yè)對鐵礦石關注和研究不足，價格體系、元素含量等關鍵信息掌握不夠；另一方面，實物交割的鐵礦石合約無成熟經(jīng)驗可借鑒。

爐料

持續(xù)提升鐵礦石期貨運行質(zhì)效

相關專家對期貨日報記者表示，十年來大商所持續(xù)完善合約規(guī)則，先后三次對鐵礦石期貨合約標準進行重要調(diào)整 首次完善落地于2017年其背景是2014年以來，一些流通量小的非主流礦種進入現(xiàn)貨市場，非主流礦與主流礦間價差擴大，原有的期貨固定升貼水價差無法覆蓋現(xiàn)貨價差，最便利交割品發(fā)生改變2017年9月，大商所調(diào)整交割質(zhì)量標準，嚴格規(guī)范硅、鋁、硫及有害微量元素的允許范圍，對硅、鋁等指標實施梯度升貼水，并對粒度指標進行調(diào)整，使調(diào)整后的期貨價格更貼近和代表當時現(xiàn)貨實際情況。

爐料

大商所舉行煤焦礦指定交割倉庫會議

全年煤焦礦期貨交割量339萬噸，同比增長71%煤焦礦期現(xiàn)價格有效回歸，期現(xiàn)價格相關性指標均在0.9以上 在此基礎上，大商所堅持“為群眾辦實事”，圍繞市場需求推動合約規(guī)則以及交割等基礎制度完善，優(yōu)化交割布局，2022年在煤焦礦品種上增設6家交割庫后，煤焦礦品種交割庫總量達61家（法人口徑），覆蓋國內(nèi)主要產(chǎn)區(qū)和銷區(qū)，為企業(yè)提供充足的交割資源和便利的交割服務鐵礦石品種上，一是自2205合約起引入滾動交割，全年鐵礦石滾動交割占比57%，進一步延長了交割窗口期。

聚焦

煤焦礦期貨亮出高質(zhì)量發(fā)展“組合拳”

在鐵礦石品種上，2021年5月，大商所響應市場呼聲，對鐵礦石期貨合約及相關規(guī)則做出重大調(diào)整，較好服務大宗商品保供穩(wěn)價具體調(diào)整包括：根據(jù)現(xiàn)貨主流礦品位變化，將標準品鐵品位由62%下調(diào)至61%，在此基礎上，根據(jù)當前市場上各鐵礦石品牌的最新價差，優(yōu)化調(diào)整質(zhì)量升貼水、品牌升貼水，增加相關質(zhì)量指標范圍要求并細化各指標升扣價體系考慮到現(xiàn)貨品牌價格變化頻繁，為保障可交割品牌升貼水貼近現(xiàn)貨市場，大商所將每半年調(diào)整鐵品位指標升扣值并于每年3月底和9月底公布，在已上市半年后的合約上實施。

爐料

黑色期貨普漲，鋼價多數(shù)走強

宏觀面：李克強稱圍繞市場主體需求制定政策，適時降準；11月金融機構(gòu)房地產(chǎn)融資同環(huán)比“雙升”；銀保監(jiān)會稱現(xiàn)階段要重點滿足首套房、改善性住房按揭需求，合理發(fā)放房地產(chǎn)開發(fā)貸款 產(chǎn)業(yè)面：國家能源集團11月產(chǎn)煤、發(fā)電等多項指標刷新歷史紀錄；大商所將推進大豆和鐵礦石定價中心建設；中期協(xié)秘書長吳亞軍稱目前我國正積極推進碳期貨市場建設 政策面，由于房地產(chǎn)行業(yè)信貸政策邊際放松，以及宏觀政策重心偏向穩(wěn)增長預期下，市場情緒有所提振。

期評

鞍鋼礦業(yè)：逐漸建立起屬于自己的套保策略

此外，鐵礦石期貨采取實物交割制度，既為期現(xiàn)價格在臨近交割的合理回歸提供了制度基礎，也為產(chǎn)業(yè)客戶增加了通過期貨交割完成遠期現(xiàn)貨貿(mào)易的渠道 據(jù)期貨日報記者了解，為進一步促進期貨市場功能發(fā)揮，近年來，大商所根據(jù)品種特點和現(xiàn)貨市場變化，推出了“一品一策”，對不同品種采取不同維度和不同組合的優(yōu)化措施在鐵礦石品種上，針對去年來鐵礦石價格波動劇烈、各品牌間價差不穩(wěn)定和進口礦鐵品位逐步下移等新情況，大商所與時俱進，對鐵礦石合約和交割制度作出了重大調(diào)整：將交割標準品的鐵品位下調(diào)至61%、引入動態(tài)調(diào)整的鐵指標升扣體系、優(yōu)化品質(zhì)及品牌升貼水等；實施滾動交割、減免交割手續(xù)費、增加交割品牌、增設交割廠庫等，以降低交割成本、便利產(chǎn)業(yè)客戶參與；持續(xù)優(yōu)化做市商制度，不斷改善合約連續(xù)性，基本實現(xiàn)月月有交割，非主力合約流動性及買賣價差等指標大幅改善。

爐料

冉華：以專業(yè)化、精細化、特色化的期貨服務，助力煤焦鋼產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

具體來看，在提高市場運行質(zhì)量方面，根據(jù)品種特點和現(xiàn)貨市場變化，大商所推出了“一品一策”，對不同品種采取不同維度和不同組合的優(yōu)化措施，取得了良好效果對于鐵礦石期貨，大商所以增加交割資源為指導思想，進行交割規(guī)則制度調(diào)整針對去年來鐵礦石價格波動劇烈、各品牌間價差不穩(wěn)定和進口礦鐵品位逐步下移等新情況，大商所與時俱進、認真傾聽產(chǎn)業(yè)聲音，對鐵礦石合約和交割制度作出了重大調(diào)整：將交割標準品的鐵品位下調(diào)至61%、引入動態(tài)調(diào)整的鐵指標升扣體系、優(yōu)化品質(zhì)及品牌升貼水等；實施滾動交割、減免交割手續(xù)費、增加交割品牌、增設交割廠庫等，以降低交割成本、便利產(chǎn)業(yè)客戶參與；持續(xù)優(yōu)化做市商制度，不斷改善合約連續(xù)性。

鋼材

鋼企巧用基差策略穩(wěn)定經(jīng)營

上半年鐵礦石期貨運行平穩(wěn)有序，較客觀反映了鐵礦石現(xiàn)貨市場供需關系，成為行業(yè)內(nèi)管理風險的重要工具 作為期貨避險工具，鐵礦石期貨交易平穩(wěn)有序，功能發(fā)揮良好大商所工業(yè)品部相關業(yè)務負責人介紹，今年大商所通過增品牌、降成本、優(yōu)化合約、調(diào)整升貼水機制、增加滾動交割制度、提高交割便利性等工作完善鐵礦石期貨功能上半年在這些方面的工作大部分已經(jīng)落地實施，比如交割質(zhì)量標準的調(diào)整，基準品鐵指標從62%調(diào)整至61%，同時對其他指標的上下限也做了規(guī)定，并且新合約對每一個指標都做了區(qū)分；在品牌交割基礎上，減少設置品牌升貼水的礦種數(shù)量及品牌升貼水占比。

鋼材

2021年（第五屆）中國鋼鐵金融衍生品國際大會干貨滿滿

Mysteel高級研究員任竹倩表示，今年上半年，國內(nèi)鋼材市場價格劇烈波動。從行業(yè)大背景來看，全球流動性泛濫疊加后疫情主要經(jīng)濟體的經(jīng)濟逐步恢復，全球用鋼消費整體增長；在商品通脹帶來的預期下，鋼價重心上移。

會場集錦

瑞達期貨：鐵礦反彈擇機短空，注意風險控制

隔夜I2109合約震蕩偏弱，進口鐵礦石現(xiàn)貨市場報價繼續(xù)下調(diào)，貿(mào)易商心態(tài)轉(zhuǎn)弱，但鋼廠采購積枀性仍較低，按需采購為主繼収改委表示將加快推進國內(nèi)鐵礦新項目和在產(chǎn)資源接續(xù)項目建設，國常會要求保障大宗商品供給及大商所下調(diào)鐵礦石交割標準，礦價延續(xù)下行 技術上，I2109合約1小時MACD指標顯示DIFF不DEA低位運行，綠柱平穩(wěn)操作上建議，反彈擇機短空，注意風險控制

機構(gòu)

瑞達期貨：鐵礦短線于1335-1280區(qū)間高拋低買

隔夜I2109合約探低回升，進口鐵礦石現(xiàn)貨市場報價繼續(xù)上調(diào)，整體上貿(mào)易商仍相對樂觀，議價空間收窄，但市場觀望心態(tài)較濃鋼廠買貨積極性仍丌高，按需采購為主11日大商所収布公告，就鐵礦石期貨合約及相關觃則修改方案公開征求市場意見，此次征求意見的方案將下調(diào)標準品鐵品位，體現(xiàn)出進一步擴大可供交割資源，而12日國常會要求有效應對大宗商品過快上漲，短線或?qū)⒁种?em class='keyword'>鐵礦石期現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲勢頭 技術上，I2109合約1小時MACD指標顯示DIFF不DEA高位運行，綠柱平穩(wěn)。

機構(gòu)

瑞達期貨：鐵礦短線于1335-1280區(qū)間高拋低買

隔夜I2109合約探低回升，進口鐵礦石現(xiàn)貨市場報價繼續(xù)上調(diào)，整體上貿(mào)易商仍相對樂觀，議價空間收窄，但市場觀望心態(tài)較濃鋼廠買貨積極性仍丌高，按需采購為主11日大商所収布公告，就鐵礦石期貨合約及相關觃則修改方案公開征求市場意見，此次征求意見的方案將下調(diào)標準品鐵品位，體現(xiàn)出進一步擴大可供交割資源，而12日國常會要求有效應對大宗商品過快上漲，短線或?qū)⒁种?em class='keyword'>鐵礦石期現(xiàn)貨價格持續(xù)上漲勢頭 技術上，I2109合約1小時MACD指標顯示DIFF不DEA高位運行，綠柱平穩(wěn)。

機構(gòu)

大商所擬修改鐵礦石期貨合約及相關規(guī)則：擴充可供交割資源

市場專家表示，隨著礦山開采時間的推移，現(xiàn)貨市場礦石品位近年呈下降趨勢經(jīng)測算，目前主流中品鐵礦石鐵品位典型值的平均值為61.4%大商所將標準品鐵品位由62%下調(diào)至61%，符合當前市場主流礦石的鐵品位以及國內(nèi)鋼廠的實際需求 在調(diào)整標準品鐵品位的基礎上，大商所對期貨質(zhì)量升貼水、品牌升貼水進行了優(yōu)化質(zhì)量升貼水方面，一是增設質(zhì)量范圍要求，設置鐵品位指標的允許范圍為大于等于56%，對二氧化硅、三氧化二鋁、二氧化硅+三氧化二鋁、磷、硫等指標分別設置了小于等于8.5%、3.5%、10.0%、0.15%和0.20%的允許范圍。

聚焦

瑞達期貨：鐵礦石增倉下行，大商所新增可交割品牌

總結(jié)：周四I2105合約增倉下行，進口鐵礦石現(xiàn)貨市場報價繼續(xù)下調(diào)貿(mào)易商報盤積極性較高，但鋼廠買盤積極性一般，整體市場交投情緒較差本期樣本鋼廠進口礦平均可用天數(shù)提升至32天，疊加大商所增設本鋼精粉等4個鐵礦石可交割品牌，現(xiàn)貨供應增加預期打壓市場情緒技術上，I2105合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向下走低，綠柱放大。

機構(gòu)

瑞達期貨：鐵礦短線以1000為止損偏空交易

隔夜I2105合約區(qū)間整理，進口鐵礦石現(xiàn)貨市場報價繼續(xù)下調(diào)貿(mào)易商報盤積極性較高，但鋼廠買盤積極性一般，整體市場交投情緒較差本期樣本鋼廠進口礦平均可用天數(shù)提升至32天，疊加大商所增設本鋼精粉等4個鐵礦石可交割品牌，現(xiàn)貨供應增加預期打壓市場情緒 技術上，I2105合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA向下走低，綠柱放大操作上建議，短線以1000為止損偏空交易

策略研究

期貨要聞簡訊丨黑色漲勢持續(xù)，鐵礦漲逾2%

主流發(fā)運下滑，展現(xiàn)季節(jié)性特征短線建議偏多操作 瑞達期貨：技術上，I2105合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA運行于0軸上方，綠柱轉(zhuǎn)紅柱操作上建議，多單持有，下破1000止盈出場 廣發(fā)期貨：大商所鐵礦石品牌交割制度不確定性大，政策風險升級預計短期鐵礦石高位震蕩，05合約參考波動區(qū)間900-1050元/噸。

期評

期貨要聞簡訊丨黑色集體上漲，螺紋漲逾3%

瑞達期貨：技術上，I2105合約1小時MACD指標顯示DIFF與DEA跌勢放緩，綠柱縮小操作上建議，短線于980-1020區(qū)間低買高拋，止損10元/噸 廣發(fā)期貨：大商所鐵礦石品牌交割制度不確定性大，政策風險升級預計短期鐵礦石高位震蕩，05合約參考波動區(qū)間900-1050元/噸 ◎螺紋鋼漲3.18%、熱卷漲2.22% 國信期貨：華南華東地區(qū)的需求韌性仍在。

期評