百年建筑月報：7月全國水泥價格或止跌回升

6月份動力煤價格窄幅震蕩，對水泥生產(chǎn)成本影響較小6月全國水泥錯峰生產(chǎn)區(qū)域差異明顯，水泥生產(chǎn)成本相對穩(wěn)定，其中山東停15天，實際完成率81%，河北4-6月每月10天，甘肅6月20日起停25天，另外長三角、閩贛分別停12、15天，執(zhí)行情況較好 4、供應(yīng)壓力有增無減，水泥價格持續(xù)下行 截至6月30日，百年建筑網(wǎng)水泥價格指數(shù)353元/噸，月環(huán)比下跌2.3%，同比下跌7.5%。

月報

Mysteel：2025年4月中國氧化鋁成本分析及預(yù)測

其中山東低度堿在主要氧化鋁企業(yè)價格下調(diào)至725元/噸后，液氯價格也在下滑，業(yè)者認(rèn)為已跌至成本線，且場內(nèi)庫存整體不高，省外鋁廠開始發(fā)貨，其他非鋁下游及部分貿(mào)易商低價補庫支撐下，價格呈現(xiàn)上行，但隨著其他下游及貿(mào)易商在補庫結(jié)束后，接貨放緩，且供應(yīng)增加下，部分價格出現(xiàn)下滑 煤炭：4月動力煤市場價格先漲后跌，上旬受港口市場情緒好轉(zhuǎn)，疊加大集團外購價格上調(diào)，帶動產(chǎn)地煤炭價格小幅上漲，但下游進入需求淡季，補貨積極性難提，中下旬市場看空情緒主導(dǎo)，貿(mào)易商及煤廠普遍操作謹(jǐn)慎，礦區(qū)整體調(diào)運積極性一般，部分煤礦存煤積累，產(chǎn)地煤價整體承壓下行。

成本分析

Mysteel煤炭礦山樣本數(shù)據(jù)與國家統(tǒng)計局官方數(shù)據(jù)擬合分析報告

本報告基于Mysteel調(diào)研所采集的全國主要煤炭礦山樣本數(shù)據(jù)，，分別涵蓋462家動力煤礦山和523家煉焦煤礦山，總計985家礦山兩類樣本覆蓋全國大部分主要產(chǎn)煤區(qū)域，具備較強的廣度和代表性 ? 截至2024年7月，動力煤樣本覆蓋內(nèi)蒙古、山西、陜西、新疆等主產(chǎn)區(qū)域，共462家礦山，涉及核定產(chǎn)能約21.9億噸/年，占全國動力煤核定產(chǎn)能的約65%； ? 截至2024年3月，煉焦煤樣本覆蓋東北、華東、華北、華中、西北、西南六大區(qū)域，共523家礦山，涉及核定產(chǎn)能約8.2億噸/年，占全國煉焦煤核定產(chǎn)能的約64%，其中山西地區(qū)涉及275家礦點，產(chǎn)能占該區(qū)域煉焦煤核定產(chǎn)能的71%。

調(diào)研數(shù)據(jù)

Mysteel參考丨2024年煉焦煤市場運行情況回顧

圖5：澳遠(yuǎn)期主焦煤與國內(nèi)主焦煤價差（單位：元/噸） 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、2024年供需回顧 1.供應(yīng)板塊微增 國內(nèi)市場，2024年全國范圍內(nèi)原煤產(chǎn)量呈小幅回升趨勢，據(jù)統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-9月全國原煤產(chǎn)量共計34.76億噸，同比增加3363萬噸，增幅0.98%，而增量主要來自于新疆，1-9月新疆原煤產(chǎn)量增加5697萬噸，增幅18.03%，其次為貴州、內(nèi)蒙古、陜西等排名前列城市，同比增量分別為7.3%、4.6%、2.2%，增量煤種重點體現(xiàn)在動力煤，而主產(chǎn)區(qū)山西和黑龍江降幅最大，其中山西省1-9月原煤產(chǎn)量為9.3億噸，同比減少8074萬噸，降幅為8.2%，主要原因是上半年山西執(zhí)行“三超”等一系列安全檢查政策抑制了一部分產(chǎn)量，下半年生產(chǎn)好轉(zhuǎn)但同比依然有不少減量，減產(chǎn)煤種多數(shù)來自煉焦煤和煉焦配煤；黑龍江省1-9月原煤產(chǎn)量為3788.9萬噸，同比減少1302萬噸，降幅高達(dá)26.2%，主要原因是今年黑龍江范圍內(nèi)受安全檢查和事故影響停產(chǎn)較多，尤其地方焦煤礦復(fù)產(chǎn)進度慢、停產(chǎn)時間長、停產(chǎn)范圍廣，對全年產(chǎn)量產(chǎn)生較大影響。

Mysteel參考

百年建筑：2023年春節(jié)期間華南地區(qū)水泥運行情況

中山某水泥生產(chǎn)企業(yè)反饋：對于節(jié)后的價格，廣西那邊是看漲的，廣東短期內(nèi)應(yīng)該以穩(wěn)為主，節(jié)前廣西停窯時間延長，到位廣東的水泥價格甚至低于成本線虧本甩賣，價格有動力煤和熟料支撐因為去年年底價格沒有上拉，大部分水泥廠的利潤情況都是同比下降的，所以今年想要把價格往上提一提 廣西： 南寧某水泥生產(chǎn)企業(yè)：明天預(yù)計袋散裝上漲20，主要是部分水泥企業(yè)春節(jié)期間停窯，庫存較低，加之成本上升，節(jié)前也并未有拉漲，價格已至成本線，但落實情況有待跟進，南寧工程也基本元宵以后開工。

日評

Mysteel：11月電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本環(huán)比下降 盈利產(chǎn)能比例提高

受動力煤價格下降影響，理論虧損地區(qū)環(huán)比減少，其中山東地區(qū)重新步入盈虧區(qū)間而河南、遼寧、重慶、貴州以及廣西仍維持理論虧損成本曲線兩端差異為4800元/噸，環(huán)比收窄11元/噸 11月中國電解鋁行業(yè)各省份成本及理論盈虧對比（元/噸） 11月鋁價上漲，成本下降，電解鋁盈利擴大。

熱點分析

Mysteel：近期鋁價走勢研判

與上海鋼聯(lián)10月鋁錠現(xiàn)貨均價18562元/噸對比，全行業(yè)盈利825元/噸按完全成本計，10月電解鋁全行業(yè)理論虧損比重為38%，較上月20%的理論虧損比例大幅擴大處于動力煤產(chǎn)地的新疆、內(nèi)蒙地區(qū)電解鋁產(chǎn)能成本優(yōu)勢明顯；但除河南外，重慶、遼寧、貴州、山東、廣西也因煤價高、外購電價也高，處于理論虧損區(qū)間，其中山東省為今年首次步入理論虧損區(qū)間Mysteel預(yù)計11月電解鋁行業(yè)加權(quán)平均成本環(huán)比上升詳見：Mysteel：2022年10月中國電解鋁成本分析及預(yù)測 需求方面：據(jù)Mysteel調(diào)研，11月4日當(dāng)周型材企業(yè)未完成排產(chǎn)期為18.01天，環(huán)比增加0.56天，同比增加3.5天。

熱點分析

8月份榆林市動力煤市場交投活躍度繼續(xù)走高

就市場煤來看，本月國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)煤炭市場表現(xiàn)有所分化，其中山西、內(nèi)蒙地區(qū)煤礦出貨不溫不火，價格相對平穩(wěn)，僅個別煤礦因庫存壓力價格呈現(xiàn)小幅下行；榆林地區(qū)則受下游化工用戶階段性補庫需求釋放，到礦拉運車輛增加影響，產(chǎn)地煤礦無庫存壓力，銷售好轉(zhuǎn)，坑口價格支撐較強，動力煤市場交投良好，價格出現(xiàn)小幅上行走勢 二是港口方面，本月北方港口動力煤市場情緒稍有好轉(zhuǎn)近期北方港口煤炭庫存整體下滑，前期到港資源多已售罄，因新到港資源多發(fā)運成本支撐較強，貿(mào)易商多報價堅挺，港口煤炭均有小幅上漲；加之下游非電用戶階段性需求略有釋放，但多壓價還盤心理較強，采購意向價格較貿(mào)易商報價仍有差距。

爐料

黑色期貨早報：各品種漲幅收窄，多機構(gòu)料鐵礦石震蕩運行

截至7月7日9點45分，黑色期貨市場各品種漲幅收窄，焦煤漲超2%，鐵礦石、焦炭、硅鐵漲超1%，螺紋鋼、熱軋板卷、錳硅均上漲 熱點：鄭商所公告動力煤期貨2307合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)為50%，漲跌停板幅度為10%；第二輪焦炭落地后，焦炭價格累跌500元/噸，焦企普遍陷入虧損狀態(tài)，部分地區(qū)限產(chǎn)，其中山西、河北區(qū)域限產(chǎn)0-30%不等；自2024年起，淡水河谷所有球團廠將全部使用排放更低的天然氣作為燃料。

期評

新版長協(xié)煤機制下月起正式落地，火電企業(yè)增長可期

《國家發(fā)展改革委關(guān)于進一步完善煤炭市場價格形成機制的通知》將于2022年5月1日起正式執(zhí)行，通知設(shè)定了重點地區(qū)煤炭出礦環(huán)節(jié)中長期交易價格合理區(qū)間，其中山西地區(qū)熱值5500千卡的煤炭價格合理區(qū)間為370-570元/噸，陜西為320-520元/噸 機構(gòu)指出，伴隨動力煤保供+穩(wěn)價等政策力度加大，煤電長協(xié)煤履約比例有望提升，帶動燃煤成本穩(wěn)步下降預(yù)計二季度開始伴隨長協(xié)煤履約比例提升，將進一步帶動燃煤單價下行，而電價上浮效應(yīng)仍在，因而可預(yù)見的未來4個季度以上火電公司盈利同比、環(huán)比增長趨勢逐步呈現(xiàn)。

爐料

甲醇供應(yīng)端壓力仍存

多空因素交織下，短期動力煤期價振蕩偏強運行在美國加息預(yù)期增強和美股接連下跌的影響下，原油最近受需求端利好和烏俄地緣政治緊張的雙重影響，高位振蕩為主 截至1月25日，西北煤制甲醇利潤虧損600元/噸左右，但焦?fàn)t氣和天然氣制甲醇利潤環(huán)比繼續(xù)好轉(zhuǎn)截至1月21日，全國甲醇開工率79.12%，連續(xù)5周提升，供應(yīng)端壓力仍存 烯烴裝置利潤大幅回落 近期，甲醇下游烯烴開工率有所恢復(fù)，其中山東魯西持續(xù)外采甲醇，30萬噸/年MTO裝置開工七成到八成，中原石化20萬噸/年MTO裝置計劃本月重啟，寧波富德60萬噸/年MTO裝置重啟可能推遲。

市場播報

廣發(fā)期貨：盤面未跟隨漲價，動力煤建議觀望為主

但是本輪盤面未跟隨上漲 【供給】截止1月10日，生產(chǎn)企業(yè)動力煤庫存為1444.9萬噸，較上周環(huán)比下降了5.7萬噸截至1月12日監(jiān)測“三西”地區(qū)100家煤礦產(chǎn)能利用率較上期上漲4.53個百分點，其中山西地區(qū)產(chǎn)能利用率較上期上漲1.06個百分點；陜西地區(qū)產(chǎn)能利用率較上期上漲1.08個百分點，內(nèi)蒙古地區(qū)產(chǎn)能利用率較上期增加8.64個百分點總庫存較上期減少3.42個百分點。

機構(gòu)

Mysteel盤點：進口煤炭市場偏強運行 蒙古國進口煤市場強勢運行

進口冶金煤方面，焦炭第三輪基本落地，節(jié)前焦企鋼廠補庫需求不減，國內(nèi)焦煤市場其中山西陜西等地市場高價成交，進口焦煤市場整體穩(wěn)中小漲，港口澳煤陸續(xù)通關(guān)中擠占國內(nèi)市場，進口蒙煤受疫情影響通關(guān)百車內(nèi)水平變動，價格穩(wěn)中看漲，進口非澳焦煤市場采購熱度一般，價格下行；進口動力煤市場，國內(nèi)觀望情緒仍重，印尼宣布12日起可出口煤炭，國內(nèi)動力煤市場影響下進口動力煤整體報價暫穩(wěn)。

盤點

Mysteel日報：黑色系原燃料價格漲跌互現(xiàn)

山東地區(qū)焦炭價格準(zhǔn)一濕熄主流報價3070-3110元/噸，準(zhǔn)一干熄主流報價3460-3510元/噸，出廠現(xiàn)匯含稅內(nèi)蒙古鄂爾多斯一級2940元/噸，包頭準(zhǔn)一2900元/噸，赤峰二級0.8報2932-3030元/噸，均出廠含稅價 【進口煤炭】11日進口煤炭市場繼續(xù)偏強運行進口冶金煤方面，焦炭第三輪基本落地，節(jié)前焦企鋼廠補庫需求不減，國內(nèi)焦煤市場其中山西陜西等地市場高價成交，進口焦煤市場整體穩(wěn)中小漲，港口澳煤陸續(xù)通關(guān)中擠占國內(nèi)市場，進口蒙煤受疫情影響通關(guān)百車內(nèi)水平變動，價格穩(wěn)中看漲，進口非澳焦煤市場采購熱度一般，價格下行；進口動力煤市場，國內(nèi)觀望情緒仍重，印尼宣布12日起可出口煤炭，國內(nèi)動力煤市場影響下進口動力煤整體報價暫穩(wěn)。

盤點

廣發(fā)期貨：漲價難有持續(xù)，建議動力煤觀望為主

【供給】截止 1 月 10 日，生產(chǎn)企業(yè)動力煤庫存為 1444.9 萬噸，較上周環(huán)比下降了 5.7 萬噸截至 1月 5 日監(jiān)測“三西”地區(qū) 66 家煤礦產(chǎn)能利用率較上期下降 0.77%，其中山西地區(qū)產(chǎn)能利用率較上期下降 2.08%；陜西地區(qū)產(chǎn)能利用率較上期下降 3.9%，內(nèi)蒙古地區(qū)開工率較上期增加2.06%總庫存較上期減少 4.85%發(fā)煤利潤較上期減少 6.4%。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：漲價難有持續(xù)，動力煤建議觀望為主

【供給】截止1月3日，生產(chǎn)企業(yè)動力煤庫存為1450.6萬噸，較上周環(huán)比增加了14.5萬噸截至1月5日監(jiān)測“三西”地區(qū)66家煤礦產(chǎn)能利用率較上期下降0.77%，其中山西地區(qū)產(chǎn)能利用率較上期下降2.08%；陜西地區(qū)產(chǎn)能利用率較上期下降3.9%，內(nèi)蒙古地區(qū)開工率較上期增加2.06%總庫存較上期減少4.85%發(fā)煤利潤較上期減少6.4% 【需求及庫存】截止1月4日，沿海八省日耗234萬噸，周環(huán)比上漲5萬噸，庫存3330萬噸，周環(huán)比下跌73萬噸。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：印尼出口禁令影響有限，動力煤建議觀望為主

【供給】截止12月27日，生產(chǎn)企業(yè)動力煤庫存為1436.1萬噸，較上周環(huán)比增加了2.2萬噸年底煤礦生產(chǎn)任務(wù)完成，停產(chǎn)減產(chǎn)煤礦增多，煤礦產(chǎn)量回落截至12月29日監(jiān)測“三西”地區(qū)66家煤礦平均開工率較上期增加2.46%，其中山西地區(qū)開工率較上期下降0.29%；陜西地區(qū)開工率較上期增加24.54%，內(nèi)蒙古地區(qū)開工率較上期下降11.44%總庫存較上期增加11.85%。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：動力煤市場看空預(yù)期濃厚，盤面穩(wěn)弱運行

【供給】截止12月6日，生產(chǎn)企業(yè)動力煤庫存為1425.3萬噸，較上周環(huán)比增加了3.8萬噸截至12月8日監(jiān)測“三西”地區(qū)66家煤礦平均開工率較上期下降0.69%，其中山西地區(qū)開工率較上期增加0.73%；陜西地區(qū)開工率較上期增加0.3%，內(nèi)蒙古地區(qū)開工率較上期增加1%總庫存較上期增加4.85%發(fā)煤利潤較上期減少4.26%目前產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)積極，煤礦開工良好，整體供應(yīng)穩(wěn)定，目前國有煤礦受限價政策影響價格較平穩(wěn)，基本以保供為主。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：動力煤市場看空預(yù)期濃厚，盤面穩(wěn)弱運行

【現(xiàn)貨】截止12月9日，大同5500報價917（-8）；朔州5000報價805（-5）；榆林6200報價974（-20）；榆林5800報價942（-20）；鄂爾多斯報價5500報價871（-16）；鄂爾多斯5000報731（-20）煤礦銷售一般，煤價承壓下行 【供給】截止12月6日，生產(chǎn)企業(yè)動力煤庫存為1425.3萬噸，較上周環(huán)比增加了3.8萬噸截至12月1日監(jiān)測“三西”地區(qū)66家煤礦平均開工率較上期下降0.36%，其中山西地區(qū)開工率較上期減少2.16%；陜西地區(qū)開工率較上期增加0.99%，內(nèi)蒙古地區(qū)開工率較上期增加1%。

機構(gòu)

廣發(fā)期貨：動力煤市場看空預(yù)期濃厚，關(guān)注盤面穩(wěn)弱運行

【供給】截止 11 月 29 日，生產(chǎn)企業(yè)動力煤庫存為 1421.5 萬噸，較上周環(huán)比下降了 4.6 萬噸，截至12 月 1 日監(jiān)測“三西”地區(qū) 66 家煤礦平均開工率較上期下降 0.36%，其中山西地區(qū)開工率較上期減少 2.16%；陜西地區(qū)開工率較上期增加 0.99%，內(nèi)蒙古地區(qū)開工率較上期增加 1%總庫存較上期增加 2.39%發(fā)煤利潤較上期增加 0.48%。

機構(gòu)