Mysteel：鐵合金全品種分析師視點（7月3日）

近期欽州港到港1.5萬噸康密勞加蓬，剩余3.5萬噸發(fā)往天津港，本船加蓬貨源多在工廠手中，近期工廠停爐較多，工廠進行出貨，本周澳系接連到港3船，2船south32，1船聯合礦業(yè)，隨后發(fā)往天津港，本周澳系庫存增加，對現貨價格形成壓力，澳籽目前尚有利潤，不乏后期有低價出貨現象，但近期黑色系上漲為主，貿易商盼漲情緒增加，短期觀望硅錳期貨盤面位置對錳礦現貨的影響 【北方硅錳】 內蒙硅錳：內蒙硅錳：硅錳市場震蕩運行，受宏觀情緒帶動表現向好，成本端，錳礦價格盤整，化工焦價格暫未波動，整體合金成本支撐尚可，生產端，內蒙古工廠開工波動不大，個別工廠維持減產檢修，新增產能本月暫無新增預期，預計投產將在三季度末至四季度，價格方面，市場報價較少，個別前期少量套保，利潤在50元/噸以內，需求端，鋼招采購價格尚可，個別南方鋼招定價5720元/噸，折基，目前進入需求淡季，觀望新一輪鋼招采量變化。

日評

Mysteel調研：硅錳開工波動 廠家延續(xù)虧損（6月23日）

后市觀點： 成本方面：天津港錳礦庫存體量尚可，6月氧化礦到港量增幅預期一般，半碳酸小幅下行，錳礦整體供應量并不處于低位，硅錳工廠采購心態(tài)偏謹慎，雖近期有所挺價，但高價成交量一般化工焦價格低位，主產區(qū)6月結算電價預期波動不明顯，硅錳整體成本仍處于近年低位利潤方面：硅錳延續(xù)全產區(qū)虧損狀態(tài)，內蒙古虧損幅度最小，維持在150-200元/噸上下，寧夏300-400元/噸上下，南方500元/噸以上。

日評

Mysteel調研：硅錳市場偏弱運行 工廠現貨報價較少（6月24日）

貿易商 安陽貿易市場貨源較少，報價不多，期現公司基差報價平羅廠提09-150，常州泰州自提09+10，天津09-100 鋼廠端 鋼廠端，主流鋼招上周定價后其他鋼廠陸續(xù)定價，今日暫無最新招標定價，近日華東鋼招價格在5700元/噸，承兌，觀望其他鋼招定價情況 后市觀點： 硅錳市場偏弱運行，成本端錳礦價格相對堅挺，價格暫穩(wěn)，化工焦價格近日暫無變化，成本支撐尚可，生產端，內蒙古個別工廠存在檢修預期，但整體產量影響較小，疊加新點火爐子產量增加，整體合金產量波動不大，寧夏產區(qū)增減產情況均存在，整體產量波動不大，廣西產量有限，生產壓力仍然較大，虧損嚴重，鋼廠端，主流鋼招上周定價后其他鋼廠陸續(xù)定價，今日暫無最新招標定價，近日華東鋼招價格在5700元/噸，承兌，觀望其他鋼招定價情況。

日評

錳硅為何沖高回落？

國海良時期貨資源品分析師方雅君介紹，錳硅原料端供應仍有增加預期，South32預計在6月恢復旗下礦山GEMCO錳礦石的銷售，2026年逐步恢復發(fā)運；天津港口庫存小幅累積，疊加海外礦山報價偏弱，錳礦價格上漲乏力 “成本支撐進一步松動，化工焦價格弱勢下跌，錳礦價格走低隨著加蓬錳礦發(fā)運量回升，國內港口錳礦庫存已自低位回升20%，港口錳礦報價低位運行”徽商期貨資源品分析師劉朦朦表示。

原料

Mysteel調研：硅錳市場活躍 期貨下跌明顯（5月26日）

化工焦及電價水平維持近年低位，硅錳整體成本歷年低位水平天津港錳礦庫存繼續(xù)小幅回升，周度疏港量維持正常區(qū)間利潤方面：硅錳依然在全行業(yè)虧損狀態(tài)，內蒙古小幅虧損，對廠家生產積極性影響有限，寧夏及南方產區(qū)長期虧損，減停產力度較大，寧夏倒掛250元/噸上下，南方380元/噸以上預計硅錳價格維持偏弱運行 你是否每天花費大量人力、物力，卻依然無法獲得精準的錳礦發(fā)運資訊？我的鋼鐵網追蹤全球主流錳礦的發(fā)運量、海漂量、壓港量，點擊下方鏈接，即可快速了解最新發(fā)運情況！https://thj.mysteel.com/a/25040709/C8C7685B013A9A91.html 。

日評

Mysteel解讀：6月錳礦庫存及成本推演

（南北為天津港+欽州港） 五、下游方面： 硅錳廠進入3月份開始進入虧損狀態(tài)，北方地區(qū)寧夏率先展開減停產，但4月該地區(qū)電費向下波動，硅錳主要產區(qū)幅度較小，寧夏硅錳4月結算電價0.4-0.42元/千瓦不等，隨電價下行及期貨盤面反彈工廠減產檢修情況有所放緩，內蒙個別廠處于檢修狀態(tài)，但檢修周期不長；南方成本虧損嚴重，減產幅度明顯，現階段產區(qū)開工（內蒙60.92%、寧夏51.91%、廣西6.33%、貴州21.72%），成本端化工焦仍有下降空間，收儲消息目前暫未落地，若進入6月外界消息提振期貨盤面再次反彈至6000以上，工廠開工或許有緩慢增加預期，錳礦需求轉好；現階段將維持平穩(wěn)波動。

研究報告

Mysteel調研：硅錳市場震蕩運行 周初觀望情緒為主（3月31日）

貿易商 安陽貿易市場貨源較少，報價不多，期現公司硅錳基差報價較多，基差報價寧夏05-340，內蒙05-300，天津05-210 鋼廠端 鋼廠端，3月份鋼廠招標基本結束，下游鋼廠采購及詢盤積極性一般，等待下月鋼招啟動，均謹慎觀望行情波動 后市觀點： 硅錳市場震蕩運行，成本端，化工焦價格暫穩(wěn)運行無明顯波動，錳礦市場震蕩偏弱運行，市場心態(tài)各異，低價大量采購仍有難度。

日評

Mysteel調研：硅錳市場震蕩運行 市場情緒謹慎（3月28日）

貿易商 安陽貿易市場貨源較少，報價不多，期現公司硅錳基差報價較多，基差報價寧夏05-330，內蒙05-320，天津05-210 鋼廠端 鋼廠端，3月份鋼廠招標基本結束，等待下月鋼招啟動，市場處于觀望狀態(tài) 后市觀點： 硅錳市場震蕩偏弱運行，成本端，化工焦價格暫無明顯波動，內蒙古個別工廠下月存在檢修預期，產量存在下行空間，寧夏工廠生產波動不大，廠家出貨不暢，庫存開始小幅累積，南方工廠開工暫無明顯波動，廣西及貴州由于虧損嚴重，滿負荷生產較困難，部分工廠月底有停產檢修計劃。

日評

Mysteel日報：硅錳價格偏弱 原料錳礦價格堅挺

供應端，原料方面，錳礦延續(xù)挺價心態(tài)，但成交價格較報價價差較大，同時市場低價貨源有所收縮錳礦市場跟隨下游盤面波動，成交價格略顯混亂，市場心態(tài)各異，天津港半碳酸38-39元/噸度，加蓬48-48.5元/噸度，澳塊49元/噸度左右化工焦，截止目前累積下調7輪，跌幅達340元/噸折合硅錳成本下跌170元/噸左右，部分廠家逢低采購，控制生產成本 需求端，廣西某鋼廠硅錳定價6180元/噸，15000噸，現金含稅到廠。

日評

董雪珊：“錳”至常在高質量發(fā)展下的機遇與挑戰(zhàn)

庫存方面上下游向中游集中，交割庫庫容持續(xù)偏緊，倉單再度回到10萬張以上，從供需來看需要關注25年上半年需求增量落地情況最后對硅錳原料端進行了總結，首先是錳礦外盤報盤企穩(wěn)反彈，國內港口庫存現低位，但持續(xù)性存疑；加蓬庫存持續(xù)下行之際，港口實際成交價在高位徘徊其次化工焦跟隨冶金焦弱勢運行 電力方面北方電力市場化趨于成熟，電價擾動偏小；廣西地區(qū)電價大幅下行刺激開工積極性硅錳成本利潤估算需錨定內蒙古，錳礦依然是成本變動核心，還需重點關注盤面上方壓力為內蒙古產區(qū)平水區(qū)域，天津港錳礦庫存拐點對標盤面拐點，需求變動看內蒙，供應變動看寧夏。

會議報道

瑞達期貨：錳硅市場偏強運行

上周錳硅市場偏強運行1月24日-2月5日春節(jié)期間到港天津預計40萬噸左右，廠家及貿易商心態(tài)較為積極節(jié)后下游陸續(xù)復工，不少廠家高位套保，保持一定利潤，開工較為積極，錳礦港口庫存不高，礦商報價堅挺，成本助推錳硅偏強運行，不少工廠進行盤面套保操作本周來看：錳礦漲幅加快，礦商挺價，外盤方面預計3月主流礦商報價繼續(xù)上行，據鋼聯消息，近期發(fā)運持穩(wěn)，到港氧化礦依舊低位，港口庫存將繼續(xù)消耗，下游開工高位，預計工廠在中下旬后采購量逐步增加，短期錳礦市場仍強勢上行為主；化工焦八輪提降開啟，但錳礦漲勢強勁，成本持續(xù)走強。

晨報速遞

Mysteel調研：國內硅錳表現尚可 個別工廠小幅減產（1月24日）

貿易商 安陽貿易市場貨源較少，報價堅挺，期現公司硅錳基差報價寧夏平羅05-360，天津05-250 鋼廠 鋼廠端，主流鋼招節(jié)前是否采購未知，部分參考主流鋼廠定價的其他鋼廠采取暫定價方式，觀望主流鋼廠招標情況以及礦端走勢 后市觀點： 硅錳市場表現尚可，成本端，錳礦市場交投氛圍逐步冷清，下游買貨基本結束，市場有貿易商零散成交情況，整體價格仍保持在高位，化工焦價格維持平穩(wěn)，整體成本支撐較好；供應端，由于部分工廠在假期期間進行檢修，本周全國合金產量減少，其中以寧夏以及南方主產區(qū)為主；需求端，主流鋼招節(jié)前是否采購未知，部分參考主流鋼廠定價的其他鋼廠采取暫定價方式，觀望主流鋼廠招標情況以及礦端走勢，預計節(jié)后短期內硅錳市場仍維持較好運行態(tài)勢。

日評

Mysteel調研：國內硅錳弱穩(wěn)運行 鋼廠陸續(xù)招標（12月18日）

寧夏03-370（10-70mm），天津01-200，內蒙01-320、03-340，安陽01-210，河北01-210，南京01-80，湖北01-120 鋼廠 鋼廠端，鋼廠陸續(xù)進行招標采購合金，河鋼招標最終定價6350元/噸，承兌含稅，較上月環(huán)比上調70元/噸，符合市場預期 后市觀點： 硅錳市場弱穩(wěn)運行，成本端，錳礦及化工焦市場偏穩(wěn)運行，短期成本支撐尚可，波動較小；開工方面，主產區(qū)內蒙古仍有產能增加預期，寧夏開工相對堅挺，減產可能性較小，廣西開工低位，多數工廠暫無復產預期，需求端，鋼廠陸續(xù)采購合金，部分鋼廠存在冬儲預期，主流鋼招定價6350元/噸，符合市場預期，短期內合金市場預計震蕩運行。

日評

Mysteel查佐棟：12月硅錳成本階梯抬升 供大于求壓力略緩解

Mysteel硅錳全國11月指數6094，月環(huán)比增2.48%，年同比降4.81%錳礦方面，天津港加蓬塊38元/噸度，月環(huán)比增4.1%，年同比增8.57%，南非半碳酸33元/噸度，月環(huán)比增3.1%，年同比增8.55%11月化工焦三輪下調，基本抵消錳礦漲幅，北方硅錳企業(yè)利潤維持，整體開工維持高位，11月鋼廠端生產暫穩(wěn)，硅錳需求尚可，整體11月基本面呈現供需兩旺格局，在月下旬收儲消息的推動下，硅錳整體走出W型態(tài)勢。

研究報告

2025年首屆鐵合金商品周暨第十五屆中國鐵合金產業(yè)大會圓滿結束

錳礦價格大幅波動，商家均虧損錳礦配比調換避開高品礦缺口，錳礦現貨虧損嚴重化工焦3輪下跌 整體降幅不大錳礦供應方面，南非、加納、緬甸礦彌補缺口，出現增量硅錳產量縮減，周度供需10月略好轉，11月繼續(xù)過剩硅錳倉單下降，廠內庫存高位錳礦庫存持續(xù)走高，南方卸港天津，南非到港增量天津港總庫存累積，超過去年同期南方卸港至天津增多，導致天津港庫存超過去年同期位置，升至570萬噸南非礦到港增量，導致港口庫存出現近幾年高位。

會議報道

查佐棟：硅錳市場運行情況分析和展望

首先，對合金進行分析硅錳價格沖高后大幅回落，均值下移錳礦價格大幅波動，商家均虧損錳礦配比調換避開高品礦缺口，錳礦現貨虧損嚴重化工焦3輪下跌 整體降幅不大錳礦供應方面，南非、加納、緬甸礦彌補缺口，出現增量硅錳產量縮減，周度供需10月略好轉，11月繼續(xù)過剩硅錳倉單下降，廠內庫存高位錳礦庫存持續(xù)走高，南方卸港天津，南非到港增量天津港總庫存累積，超過去年同期南方卸港至天津增多，導致天津港庫存超過去年同期位置，升至570萬噸。

會議報道

Mysteel日報：錳礦市場交投冷清 現貨價格盤整運行

天津港半碳酸31-32元/噸度，加蓬36.5元/噸度左右，澳礦40-41元/噸度；欽州港錳礦價格盤整，半碳酸價格32.5-33元/噸度，加蓬塊價格42元/噸度左右，加蓬籽39元/噸度 下游方面：期貨端，硅錳主力01合約收盤6112，幅度+0.10%，漲6，單日增倉7738手現貨端，硅錳市場震蕩運行，期貨窄幅波動，化工焦價格下調，成本端支撐偏弱，6517北方報現金出廠5720-5950元/噸，南方報5850-6000元/噸。

日評

Mysteel日報：國內富錳渣市場價格穩(wěn)定運行

原料方面，錳礦市場低位盤整，部分低價出貨意愿減弱，.成交高低各異，天津港半碳酸31-32元/噸度，加蓬36-36.5元/噸度，澳礦40元/噸度左右;欽州港錳礦價格震蕩，成交情況一般半碳酸價格32.5元/噸度左右，澳塊價格45-46元/噸度，成交偏少加蓬價格42元/噸度左右 下游方面，近期硅錳跟隨黑色系板塊運行，價格整體保持震蕩走勢，硅錳目前市場缺乏利多因素提振，基本面目前仍需減產緩解供需矛盾，現貨方面：化工焦價格下調，成本端支撐偏弱，6517北方報現金出廠5720-5950元/噸，南方報5850-6000元/噸。

日評

Mysteel月報：10月硅錳情緒提振 需求穩(wěn)步復蘇

現貨價格來看，天津港澳礦40.5-41元/噸度，加蓬塊礦成交圍繞38元/噸度，個別硅錳廠采價圍繞37元/噸度南非半碳酸塊礦價格31.5-32元/噸度國內港口錳礦庫存持續(xù)增長，突破年內高位，月末達575.7萬噸，天津港錳礦庫存繼續(xù)增量，加蓬礦及巴西礦增量較為明顯外盤報價方面，jupiter與umk礦山陸續(xù)報盤，價格均為3.7美元/噸度，折合人民幣成本31元/噸度，持平國內現貨價格，礦商接貨情況一般 化工焦方面，化工焦價格經歷6輪下調后，9月開始提漲模式，共提漲三輪，漲幅150元/噸，折合硅錳成本上漲75元/噸上下。

研究報告

Mysteel周報：國內富錳渣市場承壓運行 整體信心不足(8.9-8.16)

價格方面，本周成交有所下行，截止周五，天津港南非半碳酸圍繞33-34元/噸度，南非高鐵28.5-29元/噸度，加蓬45-46元/噸度，澳礦46-47元/噸度，欽州港錳礦市場持續(xù)偏弱，半碳酸價格36-36.5元/噸度，加蓬價格54-55元/噸度，澳籽50-51元/噸度，市場成交有限 下游方面，本周硅錳市場震蕩運行，市場基本面消息頻發(fā)，成本端，海外報盤環(huán)比下跌，UMK2024年9月對華錳礦裝船報價南非半碳酸塊為3.8美元/噸度，上一輪6月對華錳礦裝船報價為6.2美元/噸度，Jupiter2024年9月對華錳礦裝船價:半碳酸塊3.9美元/噸度，上一輪7月半碳酸為5.4美元/噸度，錳礦現貨價格偏弱，本周成交情況一般，且化工焦價格本周存在一輪50-80元/噸的降幅，合金成本缺少支撐；供應端，本周本周全國硅錳產量整體降幅明顯，南北主產區(qū)均有不同程度減產，另有工廠表示后續(xù)仍存減產預期；成交方面，工廠基本以交付訂單為主，多數工廠封盤不報，新訂單成交較少，以觀望為主；需求端，本周主流鋼招詢盤6100元/噸，環(huán)比上月下跌明顯，目前暫未最終定價，今日市場傳出硅錳30萬左右的收儲消息，盤面急劇拉升，具體情況仍需核實。

周評