滬鋁后市不宜過度看空

第四，動力煤連續(xù)跌停之后繼續(xù)下跌，情緒影響到滬鋁，造成恐慌性拋售至于坊間傳聞的動力煤下跌，成本支撐不再則是不存在的，因為本輪上漲的邏輯不在成本，下跌也很難說是成本的原因 那么，后市的懸念在于，供應(yīng)端的限電和雙控政策能否如預(yù)期放松？從目前來看，供應(yīng)限制最嚴的云南、廣西等地雙控仍沒有放松跡象，至少下一次能耗雙控表要11月中旬左右才出，倘若雙控紅線不變，這些地區(qū)就很難政策放松。

市場播報

Mysteel數(shù)據(jù)：全國110家洗煤廠周度調(diào)研匯總（20211027）

具體來看，供給端逐步好轉(zhuǎn)，最近幾周煤企開工持續(xù)好轉(zhuǎn)，但上下游庫存持續(xù)去化，焦企開工并沒有增加，說明增產(chǎn)的去保供動力煤了產(chǎn)地方面，目前公布增產(chǎn)保供2.2億萬噸核增產(chǎn)能，即四季度增加5500萬噸，日均增加60萬噸左右，目前了解確實落到實處，多地增產(chǎn)保供煤炭已到廠，近期回落主要在于季節(jié)性及限電政策，11月北方逐步供暖旺季再次來臨，且延續(xù)去年寒潮概率較大。

周評

央視網(wǎng)評：拉閘限電里沒那么多“大棋”

事實上，只要懂些專業(yè)知識、有些基本了解，相信常識、回歸理性，就不會扯出那么多“大棋”來此輪多地限電主要還是受全國性煤炭緊缺、燃煤成本與基準電價嚴重倒掛、聯(lián)絡(luò)線凈受能力下降等因素影響 當(dāng)前國內(nèi)動力煤、煉焦煤產(chǎn)能明顯收縮，加上煤炭進口量減少，蒙煤通關(guān)量偏低，電煤供給短缺明顯這跟我國經(jīng)濟復(fù)蘇伴生的高用電需求，顯然不匹配另外，部分地方緊急限電，還跟沒把握好產(chǎn)業(yè)升級節(jié)奏、沒做好平時能源管理工作、沒跳出運動式減碳窠臼有關(guān)。

聚焦

“能耗雙控”政策對鋼鐵行業(yè)影響的初步評估

而只要三季度“能耗雙控”影響及動力煤供需缺口沒有改善，限電對短流程的影響就難以消退 板材：限電對需求端影響更大 相比長材，板材對質(zhì)量的要求更高，多用長流程生產(chǎn)，短流程生產(chǎn)是極少數(shù)因此，當(dāng)前電爐產(chǎn)量下降對板材產(chǎn)量的影響較為有限，如果說限電對熱卷產(chǎn)量造成的影響，更多是來源于軋線的停產(chǎn)。

觀點

Mysteel：氧化鋁現(xiàn)貨午評（9月3日）

隔夜倫交所三月期鋁價收漲0.3%至2701.5美元/噸國內(nèi)夜盤低開震蕩，主力2110合約收低于21310元/噸今日早間滬鋁高位震蕩，截止午市休盤滬鋁主力合約收于21300元/噸，漲100元/噸，漲幅0.47% 【后市預(yù)測】 供應(yīng)方面，根據(jù)限電以及能耗雙控要求，短期內(nèi)廣西地區(qū)氧化鋁企業(yè)開工率有下降風(fēng)險，在下游需求沒有明顯變動的情況下，氧化鋁現(xiàn)貨市場將面臨供不應(yīng)求的局面；另外，燒堿以及動力煤等原料供應(yīng)緊張也可能階段性限制產(chǎn)量的釋放；同時，山西鋁土礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)在一定程度上提升區(qū)域氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)保證能力，產(chǎn)量小幅增加；海外市場短期內(nèi)仍將處于供應(yīng)緊張局面。

日報

Mysteel銅晨會紀要20210729

銅精礦 銅精礦：現(xiàn)貨TC繼續(xù)向上突破，基本面沒有改變昨日傍晚，河南/浙江銅精礦運輸恢復(fù)MMG銅精礦運輸受堵路事件影響不大由于動力煤供應(yīng)緊張，火力發(fā)電受限，疊加夏季用電高峰，西南地區(qū)限電再起，銅冶煉用電量較少，廣西云南地區(qū)銅冶煉運營暫時正常，但若用電緊張繼續(xù)加碼，銅冶煉的運營也可能受到影響。

有色聚焦

【金屬鎂】產(chǎn)地供應(yīng)預(yù)期或可能減少

鎂錠市場小幅盤整，陜西地區(qū)傳出環(huán)保安檢及設(shè)備改造等消息，加之夏季高溫來臨，部分企業(yè)進行夏季檢修，市場對于供應(yīng)方面預(yù)期或可能減少，鎂廠報價較上周走高，周二，99.9%鎂錠陜西地區(qū)出廠含稅現(xiàn)金價格19500-19600元/噸 成本端動力煤方面，陜西地區(qū)在產(chǎn)煤礦銷售情況偏弱，部分礦區(qū)煤價下調(diào)10-30元/噸，下游客戶采購放緩硅鐵方面，陜西及中衛(wèi)等產(chǎn)區(qū)又傳出環(huán)保及限電等消息，雖然還沒有明確文件出臺，但期貨價格已有回升，現(xiàn)貨廠家?guī)齑娴臀?，報價保持穩(wěn)定。

日評

建信期貨：動力煤供給最差時間已經(jīng)過去

港口方面，北港庫存低位不漲，市場貨源不足且下游詢貨力度不高，雖進口煤方面較有松動，但緩解國內(nèi)煤市供應(yīng)緊張格局仍有困難，現(xiàn)貨價格開始呈現(xiàn)高位趨穩(wěn)態(tài)勢，維持長協(xié)和固定調(diào)度居多，實際高價成交基本沒有另外近日電企限價采購和部分地區(qū)限電政策陸續(xù)出臺，各方情緒和操作均為謹慎，需關(guān)注政策端異動與實際供需矛盾演變現(xiàn)5500大卡動力煤平倉價780-790元/噸，5000大卡平倉價680-710元/噸。

爐料

Mysteel每日煤焦市場簡訊匯總（2020.12.24）

港口方面，北港庫存低位不漲，市場貨源不足且下游詢貨力度不高，雖進口煤方面較有松動，但緩解國內(nèi)煤市供應(yīng)緊張格局仍有困難，現(xiàn)貨價格開始呈現(xiàn)高位趨穩(wěn)態(tài)勢，維持長協(xié)和固定調(diào)度居多，實際高價成交基本沒有另外近日電企限價采購和部分地區(qū)限電政策陸續(xù)出臺，各方情緒和操作均為謹慎，需關(guān)注政策端異動與實際供需矛盾演變現(xiàn)5500大卡動力煤平倉價780-790元/噸，5000大卡平倉價680-710元/噸。

日評

瑞達期貨：動力煤短線或呈現(xiàn)回調(diào)

隔夜ZC105合約大幅下跌國內(nèi)動力煤市場偏穩(wěn)運行主產(chǎn)區(qū)煤礦銷售依舊較好，且安全檢查嚴格，年底供應(yīng)趨于減少北港庫存低位下行，進口煤市場雖較有松動，但港口貨源持續(xù)緊缺國家發(fā)改委回應(yīng)近期的南方多省限電問題，表示能源供應(yīng)上是沒有問題的，一定程度上也影響煤價繼續(xù)上漲 技術(shù)上，ZC105合約大幅下跌，日MACD指標(biāo)顯示紅色動能柱轉(zhuǎn)綠，短線或呈現(xiàn)回調(diào)操作建議，在672元/噸附近短空，止損參考679元/噸。

策略研究

Mysteel每日煤焦市場簡訊匯總（2020.12.23）

港口方面，北港庫存低位運行，市場貨源緊張，雖進口煤方面較有松動，但緩解國內(nèi)煤市供應(yīng)緊張格局仍有困難，現(xiàn)貨價格開始呈現(xiàn)高位趨穩(wěn)態(tài)勢，維持長協(xié)和固定調(diào)度居多，實際高價成交基本沒有另外近日電企限價采購和部分地區(qū)限電政策陸續(xù)出臺，各方情緒和操作均為謹慎，需關(guān)注政策端異動與實際供需矛盾演變現(xiàn)5500大卡動力煤平倉價780-790元/噸，5000大卡平倉價680-710元/噸截止22日環(huán)渤海三港區(qū)1552.4（+1.7）萬噸，其中秦皇島庫存504萬噸，錨地62船，預(yù)到30船；曹妃甸港區(qū)庫存646.1萬噸，錨地29船，預(yù)到24船；京唐港區(qū)庫存402.3萬噸，錨地38船，預(yù)到4船。

日評