Mysteel半年報：2025年下半年國內動力煤價格或維持窄幅震蕩走勢

三、物流及港口庫存 2025年上半年環(huán)渤海港口動力煤庫存整體處于高位運行，目前終端電廠存煤充足以及外煤進口量高企，港口庫存消耗速度緩慢，終端企業(yè)在議價時仍具有較高的主動權。

月評

Mysteel晚餐：廢鋼進口管理新規(guī)出臺，鐵礦石到港量減少

◎截至年6月13日，全國55個港口樣本動力煤庫存7242.60萬噸，周環(huán)比增10.9萬噸 ◎6月16日，全國300家長、短流程代表鋼廠廢鋼庫存總量500.24萬噸，較上周五降0.45萬噸，降0.09%；日消耗總量55.10萬噸，較上周五持平；日到貨總量54.95萬噸，較上周五降2.33% ◎冷鋼自6月16日開始對一條螺紋鋼產線進行停產檢修，預計為期5天，影響螺紋鋼日均產量約0.2萬噸。

資訊

Mysteel晚餐：沙鋼中天最新調價，鐵礦石到港量下降

◎截至4月21日12：00，江蘇地區(qū)鋼廠鐵水與廢鋼價差相比，鐵水比廢鋼價格低29元/噸 ◎4月21日，全國300家長、短流程代表鋼廠廢鋼庫存總量486.40萬噸，較上周五增1.05萬噸，增0.22%；日消耗總量52.95萬噸，較上周五降0.02%；日到貨總量53.30萬噸，較上周五增2.82% ◎截至2025年4月18日，55個港口樣本動力煤庫存7355.30，環(huán)比增182.4；其中環(huán)渤海區(qū)域港口庫存3301.00，環(huán)比增184，華東區(qū)域港口庫存1207.00，環(huán)比減1，華南區(qū)域港口庫存1445.00，環(huán)比減16。

資訊

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場價格震蕩偏弱運行，主產區(qū)大部分煤礦維持正常生產銷售，整體市場煤供應水平基本穩(wěn)定，近期坑口拉運維持常態(tài)化，煤礦銷售情況一般，站臺及貿易商拉運積極性降低，調降煤礦增加，當前下游需求整體偏弱，各環(huán)節(jié)均有一定程度的庫存累積，預計短期內煤價整體承壓下行下游方面，近期居民用電負荷減弱，火電企業(yè)淡季檢修持續(xù)，疊加進入汛期以來，長江等主要流域水力發(fā)電穩(wěn)中有增，水電等清潔能源的替代能力增強，下游電廠日耗難有起色，庫存整體向上累積，高于去年同期，低消耗疊加高庫存，終端主動補庫意愿不強，多以剛需采購為主。

周評

Mysteel：動力煤供應稍緊 坑口煤價下行壓力猶存

需求端來看，隨著天氣轉暖，北方取暖季結束，煤炭消耗淡季來臨，市場煤采購動力依舊不足；而非電行業(yè)用電基礎支撐依舊偏弱，耗煤需求增量空間受限，終端采購需求難有突出表現(xiàn)當前動力煤市場煤價跌至年度長協(xié)煤價區(qū)間，長協(xié)托底效應顯現(xiàn)，煤價跌勢放緩，但市場供需形勢依舊寬松，下行壓力仍在，預計下周產地動力煤價格震蕩小幅下跌

煤焦熱點

Mysteel：印尼銷售定價存在變量 中國進口動力煤市場繼續(xù)承壓

該項政策的提出旨在提振印尼動力煤出口市場；然當前全球動力煤采購節(jié)奏較為緩慢，新規(guī)順利實施的關鍵仍在買家本周中國兩大電力集團為加快內貿煤庫存消耗，將于3月開始暫時停止進口煤市場招標；由此可見中國買家現(xiàn)對進口煤采購處消極態(tài)度，定價方式的變化或不會引起價格的較大波動，需重點關注3月印尼離岸成交價格變化 二、高卡澳煤跌勢難改，庫存高筑與弱需壓力并存 電廠方面，在“暖冬”氣候以及新能源不斷發(fā)展的影響下，日耗處于往年低位，僅長協(xié)供應便能夠充分滿足電廠對高卡煤的需求，因此面向進口高卡煤的招標數(shù)量銳減；非電方面，受房地產行業(yè)低迷影響，大多水泥廠開工時間較晚，且年前采購貨盤尚未消耗，化工企業(yè)也多為剛需采購，整體增量較為有限。

煤焦熱點

Mysteel：2025年春節(jié)期間國內動力煤市場運行情況

國內終端電廠年前已陸續(xù)采購至3月貨盤，在庫存緩慢消耗下，即期采購基本處于暫停狀態(tài)假期期間華南區(qū)域進口煤船只陸續(xù)到港，整體庫存呈現(xiàn)遞增據(jù)悉，2月3日印尼能源與礦產資源部部長表示為確保印尼在煤炭方面擁有更大的定價自主權，將考慮在全球煤炭交易中使用發(fā)布的國內動力煤標桿價（HBA）；據(jù)就現(xiàn)階段市場來說，印尼煤炭供需格局寬松，價格暫未有上漲動力，短期內較難轉換定價方式，后期需繼續(xù)關注市場最新動態(tài) 綜上，當前部分放假煤礦雖陸續(xù)恢復生產，但煤礦全面復工基本在元宵節(jié)過后，短期內市場供應及發(fā)運仍偏緊，而假期期間終端采購基本停滯，以消耗自身庫存為主，加之非電行業(yè)正月十五過后加快復產，短期內或有短暫集中采購需求，節(jié)后預計動力煤價格或維持堅挺。

煤焦熱點

【內蒙古新奧】預計節(jié)后動力煤市場或有偏弱運行

受訪人信息：內蒙古新能能源有限公司 采購經理 客戶觀點：今年以來，隨著我國動力煤供需形勢逐步改善、煤炭進口快速恢復，動力煤市場價格持續(xù)下行，從當前的市場來看，春節(jié)假期臨近，部分完成生產任務的煤礦有減產，但工業(yè)企業(yè)開工率也處于低位水平，因此供需雙弱狀態(tài)下，市場交投氛圍任然偏弱；預判節(jié)后市場，收假初期，產地煤礦復工緩慢，而需求端經歷了春節(jié)期間消耗，釋放部分補庫需求，因此煤價相對堅挺，但隨著產地煤礦的逐步復工復產，預計煤價仍將回歸弱穩(wěn)運行。

動力煤

【中國煤炭經濟研究會】預計春節(jié)前后無煙煤價格難有提振行情，趨勢性偏弱預期不變

供需層面來講，當前已經是2025年春節(jié)前2周，煤礦端的產能釋放水平仍在相對中高位，尤其元旦以后，迫于春節(jié)前地方財政以及化解隱性債務的需求，煤礦端的產量仍然是高于去年的，同步造成了煤礦的庫存居高難下，去庫困難，價格持續(xù)僵持，除局部性價比比較高的資源價格比較活躍以外，整體價格依然持穩(wěn)下游方面，經營情況的持續(xù)弱化已經從“量變”達到“質變”的新階段，動力煤作為無煙煤消耗的第一大行業(yè)，當前煤耗觸頂回調跡象已經非常明顯，需求轉弱導致的降庫運行趨勢難以改變；而由此導致供給尿素和鋼材兩大行業(yè)的份額仍將增加；而尿素的同比價格達到800元/噸以上，鋼材的同比價格達到700元/噸，導致春節(jié)期間的生產積極性動力不足，且春節(jié)后的復產預期滯后，這個階段造成了無煙煤的三大消耗行業(yè)，補庫預期不及往年，預計在1月20日左右即將告一段落。

無煙煤

Mysteel年報：2025年國內動力煤價格重心或略有上移

表2 2023-2024年1-10月全球主要煤炭出口國情況 三、2024年動力煤需求情況分析 我國的動力煤消費結構中，有65%以上是用于火力發(fā)電，其次是建材用煤，約占動力煤消耗量的20%，以水泥用煤量最大，其余的動力煤消耗分布在冶金、化工等行業(yè)及民用。

煤焦熱點

Mysteel：需求周期下行后的再分化——2024年大宗商品市場總結與展望

國外方面，俄羅斯延長免稅政策有效期，2025年繼續(xù)取消征收無煙煤、煉焦煤和動力煤的出口關稅，對其煤炭出口產生積極影響印尼、澳大利亞煤炭按照自貿協(xié)定實施零關稅，外加澳煤性價比相對較高，仍然是2025年進口煤炭的主要國家，進口煤炭有望進一步增加，港口長期維持累庫態(tài)勢，預計2025年進口動力煤或有3200萬噸增量 國內工業(yè)生產平穩(wěn)增長，財政政策或將繼續(xù)發(fā)力，動力煤需求維持韌性電煤方面，清潔能源對火力發(fā)電替代作用在顯現(xiàn)，預計對煤炭消耗漲幅收窄；非電耗煤方面，下游化工新增裝置投產，對煤炭需求或小幅增長。

觀點

Mysteel：12月12日(17:30)港口動力煤價格行情

12日港口市場動力煤價格偏弱運行貿易商對后市看空情緒濃厚，報價持續(xù)下跌；暖冬影響下，天氣對電煤消耗支撐力偏弱，下游需求釋放不佳，壓價嚴重，今日Q5000成交價在688-700元/噸，繼續(xù)刷新年內低價后市需持續(xù)關注下游拿貨量及港口庫存變化 價格方面：現(xiàn)秦皇島港Q5500平倉價為805元/噸，Q5000平倉價為705元/噸，Q4500平倉價為610元/噸 。

盤點

黑色商品大幅高開，后市有哪些投資機會？

三是人民幣匯率近期整體走弱，對鐵礦石價格估值有一定提振 “鐵礦石基本面近期有小幅好轉，主要原因是匯率影響估值上移此外，今年進口礦的消耗比例一直偏高，當下基本能匹配239萬噸的鐵水日產能但隨著后期鐵水產能自然回落，鐵礦石供應過剩壓力會再次顯現(xiàn)”馬琳說，煤焦方面，由于今年冬儲是在高供給、高庫存的背景下展開的，所以現(xiàn)貨上漲空間有限，盤面對標低價長協(xié)1100~1200元／噸，動力煤近期也偏弱勢，煤焦看不到上漲動力，黑色商品整體都存在漲價—供給回升—供給過剩加劇的預期和壓力。

原料

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場弱勢運行，主產區(qū)大部分煤礦正常生產銷售，市場煤供應基本穩(wěn)定，目前下游需求尚未大范圍釋放，煤廠及貿易商發(fā)運積極性較差，礦區(qū)拉煤車減少，部分煤礦有庫存積壓，下行調整煤價10-40元/噸，短期內市場供強需弱局面難改，預計煤價延續(xù)緩跌態(tài)勢下游方面，近期冷空氣活動頻繁，氣溫下降帶動居民端用電負荷提振，終端電廠日耗整體呈現(xiàn)回升態(tài)勢，推動庫存消耗節(jié)奏稍有加快，庫存可用天數(shù)小幅下降，部分終端用戶的采購積極性有所提高，但在長協(xié)煤常態(tài)化供應及進口煤輔助補充下，目前電廠庫存仍保持在偏高水平，補庫壓力并不大，且根據(jù)國家氣候中心發(fā)布的今年冬季氣候趨勢預測，預計冬季全國大部氣溫接近常年同期或偏高，預示后期電廠日耗不會出現(xiàn)超預期表現(xiàn)，需求改善空間預計有限。

周評

Mysteel：電廠日耗不及預期 動力煤市場承壓運行

近日動力煤市場偏弱運行目前產地區(qū)域內多數(shù)煤礦保持正常生產，以落實長協(xié)發(fā)運為主，整體煤炭供應水平穩(wěn)定隨著北港報價持續(xù)下跌，市場悲觀情緒蔓延，產地拉運動力不足，部分煤礦為避免壘庫持續(xù)下調煤價，單次5-10元/噸，坑口煤價呈震蕩下行的走勢現(xiàn)階段市場整體供大于求，終端采購意愿較低，煤價支撐不足，后續(xù)市場仍需關注氣溫變化及庫存消耗情況 需求方面，目前民用電需求有所提升，日耗已抬升至中位水平，但總體氣溫水平仍較去年同期偏高，對電廠負荷形成的拉動作用不明顯，大規(guī)模采購需求并未出現(xiàn)；后續(xù)新一波冷空氣來襲，或將出現(xiàn)階段性寒潮及雨雪等突發(fā)性天氣過程，取暖用電需求或會有一定程度增加，帶動電廠日耗上漲，補庫需求得到進一步釋放；非電方面，在市場信心偏弱情況下，水泥、化工等非電終端用戶用煤需求不振，部分終端用戶也推遲采購計劃，以維持剛需庫存為主。

煤焦熱點

Mysteel：12月3日(17:30)鄂爾多斯市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：3日鄂爾多斯市場動力煤弱穩(wěn)運行區(qū)域內多數(shù)煤礦保持正常生產，以落實長協(xié)發(fā)運為主，整體煤炭供應水平穩(wěn)定現(xiàn)階段全國大部地區(qū)平均氣溫較常年同期偏高，終端耗煤不及預期，加之各環(huán)節(jié)庫存高位，大規(guī)模采購需求并未出現(xiàn)，在后期形勢尚不明朗的狀態(tài)下，貿易商多保持謹慎觀望態(tài)度，產地拉運情況不佳，個別煤礦價格小幅下調后續(xù)市場仍需關注氣溫變化及庫存消耗情況 。

日評

Mysteel：12月3日(09:00)鄂爾多斯市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：3日鄂爾多斯市場動力煤弱穩(wěn)運行區(qū)域內多數(shù)煤礦保持正常生產，以落實長協(xié)發(fā)運為主，整體煤炭供應水平穩(wěn)定現(xiàn)階段全國大部地區(qū)平均氣溫較常年同期偏高，終端耗煤不及預期，加之各環(huán)節(jié)庫存高位，大規(guī)模采購需求并未出現(xiàn)，在后期形勢尚不明朗的狀態(tài)下，貿易商多保持謹慎觀望態(tài)度，產地拉運情況不佳，個別煤礦價格小幅下調后續(xù)市場仍需關注氣溫變化及庫存消耗情況 。

日評

Mysteel：終端庫存延續(xù)高位 電廠拉運仍以長協(xié)為主

近日動力煤市場弱穩(wěn)運行目前產地區(qū)域內多數(shù)煤礦保持正常生產，以落實長協(xié)發(fā)運為主，整體煤炭供應水平穩(wěn)定現(xiàn)階段全國大部地區(qū)平均氣溫較常年同期偏高，終端耗煤不及預期，加之各環(huán)節(jié)庫存高位，大規(guī)模采購需求并未出現(xiàn)，在后期形勢尚不明朗的狀態(tài)下，貿易商多保持謹慎觀望態(tài)度，產地拉運情況不佳，個別煤礦價格小幅下調后續(xù)市場仍需關注氣溫變化及庫存消耗情況 需求方面，目前正逢供暖季，民用電負荷有所提高，電廠日耗略有回升，但長協(xié)積極兌現(xiàn)，進口煤不斷，終端電廠庫存中高位，需求大幅釋放的概率小，短期內供需寬松關系難以改變，后續(xù)在冷空氣持續(xù)影響下，終端去庫速度加快，采購需求也會有所回升；非電方面，目前煤炭市場經歷連續(xù)下跌后，下游對煤價的接受程度增強，部分用戶采購積極性或提升，帶動煤價跌幅收窄，水泥、化工等非電終端用戶采購則按需進行為主，對市場觀望情緒濃厚，需求端整體難以對現(xiàn)貨市場形成有力支撐。

煤焦熱點

楊辰瑞：供給增量預期明顯，噴吹煤價格重心有限下移

首先，他從2024年無煙噴吹煤價格重心下移切入闡述整體噴吹煤的環(huán)境變化，隨后通過噴吹煤消耗量計算、我國無煙煤產量及分布、我國進口無煙煤數(shù)據(jù)、俄羅斯噴吹煤價格走勢的解讀總結了俄羅斯噴吹煤價格在國際環(huán)境、運力、政策、價格端的影響；其次，他認為動力煤價格是噴吹煤的底部支撐、鋼廠利潤水平決定噴吹煤價格上線、梳理了俄羅斯無煙煤的價格影響；最后，對噴吹煤的國內國外供給、市場需求兩個角度進行總結分析，并得出，2025年噴吹煤國內與進口供給增量預期明顯，需求端走弱，預計噴吹煤價格重心繼續(xù)下移，但底部仍有支撐，下跌幅度有限，價格波動有所收窄的觀點。

會議報道

酒鋼與中電建西北院、中鐵建鐵一院簽訂風電工程EPC總承包合同

據(jù)了解，該項目分兩批被納入國家“沙戈荒”大型風光電基地項目清單，建成后可實現(xiàn)年發(fā)電量58億千瓦時，酒鋼自發(fā)自用電量中綠電比例將達到26.4%，每年減少動力煤消耗260萬噸、減排二氧化碳530萬噸，具有顯著的經濟效益和社會效益

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