[甲醇月評]：5月甲醇市場行情明顯回落（月評2025年5月）

國內(nèi) 甲醇 日評

周/月評

百年建筑：需求疲軟，深圳水泥價(jià)格承壓下行

三、成本端支撐減弱 水泥生產(chǎn)成本中煤炭占比約60%，國內(nèi)動力煤價(jià)格持續(xù)回落，企業(yè)成本壓力緩解，為降價(jià)提供空間運(yùn)輸方面，國際油價(jià)下跌及國內(nèi)燃油稅費(fèi)調(diào)整，降低水泥運(yùn)輸成本，企業(yè)可讓利銷售。

日評

[隆眾聚焦]：產(chǎn)業(yè)鏈去庫順暢 聚丙烯行情走勢重回基本面

美國財(cái)政部宣布對俄羅斯實(shí)施新的制裁，市場擔(dān)憂供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)，且美國和歐洲部分地區(qū)的嚴(yán)寒天氣持續(xù)，提振燃油消費(fèi)需求，美國商業(yè)原油庫存連續(xù)八周下降，本周國際油價(jià)上漲，且均價(jià)也上漲，油制PP利潤下滑動力煤市場來看，進(jìn)入新年度，煤炭上下游產(chǎn)運(yùn)需各方有序安排生產(chǎn)作業(yè)，供給端修復(fù)好于需求端，下游需求延續(xù)疲軟態(tài)勢，站臺及貿(mào)易商謹(jǐn)慎觀望為主，礦區(qū)整體拉運(yùn)情況未有明顯起色，產(chǎn)地煤價(jià)上漲支撐不足，動力煤價(jià)呈現(xiàn)窄幅波動為主，煤制PP利潤窄幅下滑。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250110-0116）

美國財(cái)政部宣布對俄羅斯實(shí)施新的制裁，市場擔(dān)憂供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)，且美國和歐洲部分地區(qū)的嚴(yán)寒天氣持續(xù)，提振燃油消費(fèi)需求，美國商業(yè)原油庫存連續(xù)八周下降，本周國際油價(jià)上漲，且均價(jià)也上漲，油制PP利潤下滑動力煤市場來看，進(jìn)入新年度，煤炭上下游產(chǎn)運(yùn)需各方有序安排生產(chǎn)作業(yè)，供給端修復(fù)好于需求端，下游需求延續(xù)疲軟態(tài)勢，站臺及貿(mào)易商謹(jǐn)慎觀望為主，礦區(qū)整體拉運(yùn)情況未有明顯起色，產(chǎn)地煤價(jià)上漲支撐不足，動力煤價(jià)呈現(xiàn)窄幅波動為主，煤制PP利潤窄幅下滑。

利潤分析

[數(shù)據(jù)分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250110-20250116）

整體來看，供應(yīng)趨緊格局延續(xù)，因此本周國際油價(jià)依舊高位運(yùn)行，油制利潤下滑動力煤產(chǎn)地方面，市場暫穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，以落實(shí)長協(xié)發(fā)運(yùn)為主，整體煤炭供應(yīng)水平穩(wěn)定除大集團(tuán)外購價(jià)小幅補(bǔ)漲外，煤價(jià)多以穩(wěn)為主，然下游需求疲軟，貿(mào)易商挺價(jià)情緒降溫，煤價(jià)小漲后穩(wěn)定運(yùn)行因此本周煤炭價(jià)格上漲，煤制利潤下滑 二、樣本趨勢預(yù)測分析 歐美嚴(yán)寒天氣對燃油消費(fèi)形成持續(xù)提振；美聯(lián)儲降息步伐持續(xù)放緩，美元維持強(qiáng)勢表現(xiàn)；巴以雙方正式達(dá)成?；饏f(xié)議，地緣局勢進(jìn)一步緩和，不穩(wěn)定性帶來的風(fēng)險(xiǎn)較小，且俄烏沖突也有望迎來轉(zhuǎn)折契機(jī)。

利潤

[隆眾聚焦]：成本端支撐上移 乙二醇偏強(qiáng)整理

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20241227-20250102）

美國商業(yè)原油庫存降幅超預(yù)期，亞洲需求前景有望改善，且美國東北部地區(qū)將迎來寒冷天氣，提振燃油消費(fèi)需求預(yù)期，本周國際油價(jià)上漲，且均價(jià)也上漲，油制PP利潤下滑動力煤市場來看，受日耗提升不及預(yù)期、中下游環(huán)節(jié)高庫存、進(jìn)口煤量高位等因素的壓制，煤礦庫存不斷增加，礦方考慮到減輕庫存壓力選擇跟降刺激銷售，下游終端均放緩采購節(jié)奏，動力煤價(jià)呈現(xiàn)持續(xù)陰跌趨勢，煤制PP利潤上漲。

利潤分析

[隆眾聚焦]：宏觀與成本共同驅(qū)動 聚丙烯僵持中探尋新曙光

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20240809-0815）

短期來看，美國傳統(tǒng)燃油旺季的高峰期仍未結(jié)束， 季節(jié)性利好持續(xù)釋放下，國際油價(jià)尚存一定上行空間，油制PP利潤將有所修復(fù)動力煤市場來看，當(dāng)下我國北方大部已入秋，氣溫有所下降，居民用電需求減弱，電廠日耗回落，終端采購意愿較差，貿(mào)易商也多維持剛需拉運(yùn)，坑口銷售情況不佳，煤價(jià)或有下調(diào)可能性。

利潤分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20240802-0808）

短期來看，前期商業(yè)原油持續(xù)去庫，美國燃油季節(jié)性利好仍存，但市場整體擔(dān)憂情緒仍在繼續(xù)，國際油價(jià)仍存部分上行空間，但沖高受阻，油制PP利潤或有所下滑動力煤市場來說，部分貿(mào)易商對后期市場較為悲觀，現(xiàn)階段出貨意愿稍有增強(qiáng)，但終端需求有限，實(shí)際成交欠缺預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤價(jià)將維持弱穩(wěn)運(yùn)行為主，煤制PP利潤將有所修復(fù)。

利潤分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20240726-0801）

短期來看，國際局勢緊張有所加劇，受巴以雙方局勢加劇影響下，國際油價(jià)后期有所回緩，美國燃油旺季帶動疊加地緣局勢沖突，油制利潤或?qū)⒂兴滦?em class='keyword'>動力煤市場來看，多數(shù)電廠庫存仍穩(wěn)定在相對高位，下游采購需求尚無明顯改善，補(bǔ)庫節(jié)奏偏慢，需求端整體弱勢，預(yù)計(jì)短期內(nèi)油制PP利潤有所下滑,煤制PP利潤有所修復(fù)。

利潤分析

[隆眾聚焦]：成本面存支撐疊加宏觀期許 PP或止跌反彈

短期走勢來看，原油來講，美國燃油旺季仍在繼續(xù)，需求端仍有增加預(yù)期，減產(chǎn)的利好支撐也仍將存在，國際油價(jià)維持相對樂觀看法，故油制PP成本近期維持高位動力煤市場，近期國內(nèi)化工煤市場呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強(qiáng)態(tài)勢產(chǎn)地煤礦保持正常生產(chǎn)，整體供應(yīng)基本穩(wěn)定，受南方高溫天氣影響，電廠日耗提振，貿(mào)易商旺季挺價(jià)情緒有所支撐，整體拉運(yùn)節(jié)奏加快，坑口排隊(duì)情況好轉(zhuǎn)，部分煤礦中高卡粉、塊煤出貨良好，動力煤價(jià)格有望止跌回升，故煤制PP成本短期亦有上漲預(yù)期。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20240705-0711）

短期來看，美國燃油旺季仍在繼續(xù)，需求端仍有增加預(yù)期的可能性，減產(chǎn)的利好支撐也仍將持續(xù)部分時(shí)間，國際油價(jià)仍有回升的可能動力煤市場當(dāng)前煤礦調(diào)價(jià)偏謹(jǐn)慎，坑口價(jià)格穩(wěn)中整理，由于前期的高位庫存，去庫仍需時(shí)日，短期內(nèi)電廠采購需求并不能完全釋放預(yù)計(jì)短期內(nèi)油制PP利潤有所下滑，煤制PP利潤有所回升。

利潤分析

[隆眾聚焦]：宏觀成本驅(qū)動強(qiáng)勢力挺 聚丙烯負(fù)重尋新機(jī)

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20240607-0613）

短期來看，燃油旺季的來臨給原油帶來有效利好支撐，短期內(nèi)將持續(xù)發(fā)力，當(dāng)前PP供應(yīng)端檢修逐步回歸，市場供應(yīng)壓力有所增加，矛盾重新回歸供需雙方動力煤市場短期內(nèi)受夏季用電高峰影響，短期內(nèi)煤價(jià)易漲難跌，高溫主要集中在北方地區(qū)，火電負(fù)荷短期內(nèi)不會有明顯改善，終端觀望情緒依舊濃厚預(yù)計(jì)短期內(nèi)油制PP利潤有所下滑，煤制PP利潤有所回升。

利潤分析

[隆眾聚焦]：裝置檢修集中成關(guān)鍵支撐 聚丙烯行情淡季不淡

綜述 本周聚丙烯市場小幅上行，原油延續(xù)反彈，估值支撐延續(xù)，帶動盤面低位上行，現(xiàn)貨跟隨上行當(dāng)前宏觀現(xiàn)實(shí)支撐轉(zhuǎn)弱，市場波動取決于產(chǎn)品自身基本面及原油等原料端價(jià)格后續(xù)來看，裝置檢修力度有所減弱，前端市場供應(yīng)隨之增加，石化庫存去化節(jié)奏放緩，供應(yīng)壓力壓制現(xiàn)貨反彈節(jié)奏下游方面，進(jìn)入生產(chǎn)淡季，采購及補(bǔ)庫動能有限，難以支撐價(jià)格持續(xù)性反彈，由于短期原油支撐小幅提升，預(yù)計(jì)下周PP市場仍維持企穩(wěn)弱反彈。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20240531-0606）

短期來看，美國傳統(tǒng)燃油消費(fèi)旺季從6月中旬前后開始發(fā)力，國際油價(jià)仍存部分上行空間，但PP當(dāng)前供應(yīng)端檢修仍較為密集，供應(yīng)短線利好仍存，市場價(jià)格受需求弱勢影響呈現(xiàn)偏弱震蕩整理為主動力煤市場終端觀望情緒濃厚，采購需求整體較差，保持長協(xié)剛需拉運(yùn)下游需求對動力煤市場支撐不明顯，短期內(nèi)動力煤價(jià)格或仍將小幅下行，預(yù)計(jì)短期內(nèi)油制PP利潤有所萎縮，煤制PP利潤或?qū)⒂兴迯?fù)態(tài)勢。

利潤分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20240614-0620）

一、樣本趨勢定性分析 本周油制、丙烯制、PDH制PP利潤有所下滑，煤制、甲醇制PP利潤有所修復(fù)。

利潤分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20240524-0530）

短期來看，伴隨美國傳統(tǒng)燃油高峰期逐步來臨，需求端利好逐步顯現(xiàn)，國際油價(jià)有望有所上行，或存部分上漲空間短期內(nèi)成本端支撐較為穩(wěn)固，當(dāng)前PP市場價(jià)格穩(wěn)中整理，供需博弈仍在持續(xù)動力煤市場方面，煤耗淡季接近尾聲，隨著后期氣溫繼續(xù)升高，供電需求隨之增長短期內(nèi)煤制需求端有所好轉(zhuǎn)，價(jià)格仍將震蕩整理為主。

利潤分析

[甲醇月評]：5月國內(nèi)甲醇月均價(jià)環(huán)比上漲為主（月評2024年5月）

國內(nèi) 甲醇 日評

周/月評