[數據分析]：中國聚丙烯樣本生產企業(yè)成本利潤周數據分析（20250620-0626）

成本端國際原油市場來看，以色列與伊朗同意達成?；饏f議，地緣局勢出現顯著緩和跡象，潛在供應風險減弱，本周國際油價均價下跌，油制PP利潤修復在-458.70元/噸動力煤市場來看，夏季用煤高峰期逐步臨近，市場對即將迎來的旺季仍存期待，貿易商挺價情緒偏強，動力煤價格窄幅上漲，然成本上漲幅度不及煤制PP價格，煤制PP利潤窄幅波動在1032.48元/噸。

利潤分析

[隆眾聚焦]：成本面支撐松動 聚丙烯市場漲后回落

【導語】上周原油大漲，成本支撐增強，聚丙烯市場趁機反彈，但下游跟進不足，淡季弱需求延續(xù)，周內原油持續(xù)走低，成本支撐出現松動，本周聚丙烯市場呈漲后回落之勢。

熱點聚焦

[數據分析]：抗沖共聚PP利潤周度分析（20250620-0626）

利潤

華鑫期貨：夏季用煤高峰將帶來需求增量，煤價料止跌企穩(wěn)

由于6—8月是夏季火力發(fā)電的高峰期，預計火力發(fā)電對動力煤的需求將增加，屆時動力煤價格有望止跌企穩(wěn) 2024年，我國生鐵產量為8.517億噸，同比下降2.3%2025年1—4月，我國生鐵產量為2.889億噸，同比增加0.8%，生鐵產量的增速顯著低于焦煤與焦炭產量的增速，這導致焦煤、焦炭市場供給過剩，價格持續(xù)偏弱 當前動力煤庫存處于高位截至6月6日，我國55港口動力煤庫存達7232萬噸，同比增加6.7%，周度下降0.9%，且已連續(xù)兩周下降；462家樣本礦山動力煤庫存為333萬噸，同比增加131%，周度微增0.3%。

原料

Mysteel：2025年3月中國氧化鋁成本分析及預測

北方氧化鋁4月存投產計劃，但備貨均已結束，大輻度支撐市場漲價有一定難度，需關注價格降至低位后非鋁的需求情況 煤炭方面，展望4月，電煤消費將進入高峰期，采購需求環(huán)比有所好轉，再加上現貨煤價已跌入長協合理區(qū)間，性價比優(yōu)勢凸顯，終端對國內市場煤的采購意愿增加，支撐煤價止跌企穩(wěn)我網預判動力煤市場基本面將繼續(xù)維持相對寬松格局，價格或維持偏穩(wěn)小幅震蕩走勢

成本分析

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場價格震蕩偏強運行，主產區(qū)大部分煤礦維持正常生產銷售，整體市場煤供應水平基本穩(wěn)定，現階段下游終端補庫需求較弱，企業(yè)多以剛需拉運為主，產地市場相對平穩(wěn)，多數煤礦拉運維持常態(tài)化，小部分熱銷煤礦面煤價格出現小幅探漲，幅度5-10元/噸下游方面，近期全國各地氣溫繼續(xù)回暖，發(fā)電端壓力有限，同時火電機組計劃性檢修高峰期來臨，發(fā)電量下降，疊加水電替代效應增強，用煤需求季節(jié)性減少；但由于前期寒潮影響，帶動多地民用電需求提升，電廠日耗整體呈上升趨勢，終端庫存繼續(xù)回落，但整體庫存可用天數仍維持在安全水平線上，終端基本沒有大規(guī)模采購的動力，大多處于觀望狀態(tài)。

周評

Mysteel月報：4月動力煤市場煤價或區(qū)間震蕩運行

展望4月，電煤消費將進入高峰期，采購需求環(huán)比有所好轉，再加上現貨煤價已跌入長協合理區(qū)間，性價比優(yōu)勢凸顯，終端對國內市場煤的采購意愿增加，支撐煤價止跌企穩(wěn)我網預判動力煤市場基本面將繼續(xù)維持相對寬松格局，價格或維持偏穩(wěn)小幅震蕩走勢 一、價格方面 產地方面，月初兩會期間主產區(qū)安全檢查趨嚴，部分煤礦因天氣原因暫停生產，國內產量受限，市場情緒有所提振，礦區(qū)整體銷售情況好轉，隨之上調價格煤礦增多，但多數煤廠及貿易商仍維持觀望心態(tài)，整體市場需求有限。

月評

Mysteel調研：2025年春節(jié)期間陜蒙動力煤礦山放假安排及后市預判

節(jié)前由于多數煤礦放假時間相對集中，放假高峰期在1月15日（臘月十五）至1月26日（臘月二十七）開始，煤炭供應減產迅速節(jié)后鑒于新年度長協合同進入執(zhí)行期，產能較大的煤礦以及國有礦山執(zhí)行煤炭保供政策，假期仍多以3-7天為主，穩(wěn)定保障春節(jié)前后動力煤整體供應，使得節(jié)后煤炭產量恢復迅速 5.后期預判 綜上所述，2025年春節(jié)期間陜蒙動力煤供給減量幅度有同比繼續(xù)擴大的可能，但根據往年節(jié)后產能釋放恢復速度快來看，春節(jié)前后供給減量影響相對短暫。

煤焦熱點

Mysteel月報：1月金屬鎂市場整體運行趨向平穩(wěn) 關注市場節(jié)前備貨動向

煤炭：回顧12月，動力煤市場受日耗提升不及預期、中下游環(huán)節(jié)高庫存、進口煤量高位等因素的壓制，煤礦庫存不斷增加，礦方考慮到減輕庫存壓力選擇跟降刺激銷售，下游終端均放緩采購節(jié)奏，煤價表現為持續(xù)陰跌走勢展望1月，電煤消費將進入高峰期，采購需求環(huán)比將有所好轉，再加上現貨煤價已跌入長協合理區(qū)間，性價比優(yōu)勢凸顯，終端對國內市場煤的采購意愿增加，支撐煤價止跌企穩(wěn)我網預判動力煤市場基本面將繼續(xù)維持相對寬松格局，價格或維持偏穩(wěn)小幅震蕩走勢。

研究報告

Mysteel月報：1月動力煤市場煤價格或區(qū)間震蕩運行

展望1月，電煤消費將進入高峰期，采購需求環(huán)比將有所好轉，再加上現貨煤價已跌入長協合理區(qū)間，性價比優(yōu)勢凸顯，終端對國內市場煤的采購意愿增加，支撐煤價止跌企穩(wěn)我網預判動力煤市場基本面將繼續(xù)維持相對寬松格局，價格或維持偏穩(wěn)小幅震蕩走勢 一、價格方面 臨近年底，部分民營煤礦受接近完成年度任務及銷售壓力較大影響，產量階段性縮減，對產地煤價有所支撐。

月評

Mysteel盤點：31日動力煤市場暫穩(wěn)運行 產地供應量短暫性收縮

截至12月30日環(huán)渤海八港庫存2375.3萬噸，日環(huán)比減少11.4萬噸 下游方面，現在已進入全年最冷的時段，用煤進入高峰期，民用電負荷有所增加，終端庫存持續(xù)去庫，加之部分大礦完成年度任務后停產、減產，供應收緊，終端已有補庫行動，增加采購數量，后續(xù)天氣大降溫，集中補庫需求或將繼續(xù)釋放 進口方面，今日進口動力煤價差：進口印尼Q3800華南到岸價約為466元/噸，較華南港口同熱值內貿煤低91元/噸；澳煤5500華南到岸價約為780元/噸，較華南港口同熱值內貿煤低80元/噸。

盤點

Mysteel：動力煤市場震蕩偏弱 終端仍持續(xù)去庫

近日動力煤市場暫穩(wěn)運行目前產地區(qū)域內完成年度生產任務的煤礦陸續(xù)增多，為保證安全停產檢修，整體煤炭供應有所收緊昨日最新一期的大集團外購價更新上調，疊加近期港口庫存持續(xù)下降，市場情緒有所改善，部分貿易商操作積極性增加，坑口在產煤礦價格隨之上調但年初煤礦集中復產，終端需求未有實質性好轉，短期內煤價持續(xù)性上漲動力不足 需求方面，現在已進入全年最冷的時段，用煤進入高峰期，民用電負荷有所增加，終端庫存持續(xù)去庫，加之部分大礦完成年度任務后停產、減產，供應收緊，終端已有補庫行動，增加采購數量，后續(xù)天氣大降溫，集中補庫需求或將繼續(xù)釋放；非電方面，水泥、化工等非電行業(yè)需求維持常態(tài)，市場情緒逐漸回暖，臨近年底，企業(yè)釋放少量補庫需求，但采購心態(tài)仍顯謹慎。

煤焦熱點

【華夏時報】煤價旺季難旺！今年每噸跌148元，動力煤失守800元大關

煤炭分析師張敏接受記者采訪時表示，“2024年煤價持續(xù)承壓，下游用煤企業(yè)煤炭庫存保持在高位，貿易環(huán)節(jié)操作難度非常大，貿易環(huán)節(jié)盈利空間明顯壓縮以山東Q5000大卡動力煤到廠價格為例，截至12月20日，山東Q5000大卡動力煤到廠價格為710-745元/噸，較年初累計降幅在14.58%左右” 何時見底？ 進入冬季，本應是煤炭消費高峰期，然而，煤價不僅“旺季不旺”，甚至連創(chuàng)年內新低。

媒體報道

中輝期貨：供需雙強，四季度煤價或以穩(wěn)為主

看向需求端，四季度動力煤需求持續(xù)增長9月全國發(fā)電耗煤量為2.32億噸，同比增長10.19%，隨著氣溫繼續(xù)下降，用電量預計迎來高峰期2023年冬季，發(fā)電用煤量較全年平均值增長2000萬~3000萬噸，今年冬季也將保持相近的增量；此外，供熱取暖用煤也是冬季煤炭消費的主要增量春季至秋季，月均動力煤消費量在1000萬~2000萬噸；進入冬季，供熱取暖耗煤量大幅上漲，月均耗煤量達到了4000萬~6000萬噸；建材、化工和冶金行業(yè)冬季煤炭消費增量有限，對短期動力煤需求的影響也較為有限。

原料

Mysteel：10月制造業(yè)供給指數（MMSI）錄得153.43點，環(huán)比上升3.01%

制造業(yè)不僅直接體現了一個國家的生產力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國家和發(fā)達國家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國民經濟中的地位舉足輕重據上海產業(yè)轉型發(fā)展研究院、上海鋼聯電子商務股份有限公司聯合發(fā)布數據顯示，2024年10月，中國制造業(yè)供給指數（MMSI）為153.43點，同比上升7.21%，環(huán)比上升3.01%（數據起點2014年1月指數為100點） 能源方面，10月煉焦煤價格先揚后抑，上旬價格受需求拉動以及宏觀情緒影響，煉焦煤價格表現偏強，下旬由于鋼價走低以及焦炭提降聲音出現，煤價有所松動；動力煤方面，10月主產區(qū)保持相對高節(jié)奏生產，全社會庫存始終處于偏高水平，基于多地氣溫下行通道開啟，日耗較高峰期減量明顯，電煤補庫需求較有限。

產業(yè)分析

[數據分析]：中國聚丙烯樣本生產企業(yè)成本利潤周數據分析（20240809-0815）

短期來看，美國傳統燃油旺季的高峰期仍未結束， 季節(jié)性利好持續(xù)釋放下，國際油價尚存一定上行空間，油制PP利潤將有所修復動力煤市場來看，當下我國北方大部已入秋，氣溫有所下降，居民用電需求減弱，電廠日耗回落，終端采購意愿較差，貿易商也多維持剛需拉運，坑口銷售情況不佳，煤價或有下調可能性。

利潤分析

Mysteel：準格爾旗動力煤市場暫穩(wěn)運行

需求端方面，目前正值夏季傳統用煤高峰期，且南方降雨有所減弱，氣溫回升拉動民用煤需求增長，北方旱情有所緩解但氣溫仍舊較高，動力煤需求上漲仍有支撐但由于當下終端電廠庫存較高，且進口煤較國內煤炭有價格優(yōu)勢，因此電廠對市場資源采購積極性較弱，缺乏大規(guī)模補庫需求，因此短期內動力煤價格將維持當下走勢以穩(wěn)為主。

日評

Mysteel：伊金霍洛旗市場動力煤弱穩(wěn)運行

本周伊金霍洛旗市場動力煤弱穩(wěn)運行區(qū)域內多數煤礦保持正常產銷狀態(tài)，坑口拉運以剛需和長協為主，整體煤炭供應量穩(wěn)定本周煤價正式進入下行通道，由于對迎峰度夏用煤高峰期待過早，煤價前期上漲過高，導致下游對煤價無法接受，且南方雨水多，水電發(fā)力明顯，進口煤降價疊加南方庫存高，澆滅了煤價反彈的希望，部分貿易商開始跟降出貨，帶動本周港口煤價繼續(xù)走弱。

日評

[隆眾聚焦]：裝置檢修集中成關鍵支撐 聚丙烯行情淡季不淡

綜述 本周聚丙烯市場小幅上行，原油延續(xù)反彈，估值支撐延續(xù)，帶動盤面低位上行，現貨跟隨上行當前宏觀現實支撐轉弱，市場波動取決于產品自身基本面及原油等原料端價格后續(xù)來看，裝置檢修力度有所減弱，前端市場供應隨之增加，石化庫存去化節(jié)奏放緩，供應壓力壓制現貨反彈節(jié)奏下游方面，進入生產淡季，采購及補庫動能有限，難以支撐價格持續(xù)性反彈，由于短期原油支撐小幅提升，預計下周PP市場仍維持企穩(wěn)弱反彈。

熱點聚焦

[數據分析]：中國聚丙烯樣本生產企業(yè)成本利潤周數據分析（20240614-0620）

一、樣本趨勢定性分析 本周油制、丙烯制、PDH制PP利潤有所下滑，煤制、甲醇制PP利潤有所修復。

利潤分析