Mysteel：動力煤市場情緒有所修復(fù) 產(chǎn)地煤價(jià)企穩(wěn)探漲

需求端來看，端午假期期間，南方雨水較多，尤其是長江流域雨勢較強(qiáng)，局地或現(xiàn)大暴雨且伴有強(qiáng)對流天氣，短期水電對火電的擠壓作用還將增強(qiáng)；而下游建材、化工等非電行業(yè)非電行業(yè)耗煤情況相對穩(wěn)定，多維持剛需采買節(jié)奏近期動力煤市場情緒有所修復(fù)，但階段性采購力度難有規(guī)模性提升，疊加在全社會高庫存壓制下，市場各方對后市預(yù)期看法不一，預(yù)計(jì)短期內(nèi)動力煤價(jià)格將以穩(wěn)為主

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：28日動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 市場情緒稍有修復(fù)

產(chǎn)地方面，市場暫穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦生產(chǎn)銷售均維持常態(tài)化，個(gè)別民營煤礦因完成生產(chǎn)任務(wù)減產(chǎn)、停產(chǎn)，整體市場煤炭供應(yīng)稍有收緊產(chǎn)地市場情緒略有回暖，受前期降雨天氣影響，部分積壓需求陸續(xù)釋放，中低卡及高硫煤礦區(qū)拉運(yùn)車輛有所增多，疊加站臺外購價(jià)格持穩(wěn)影響，礦方調(diào)降意愿偏低，煤價(jià)整體趨穩(wěn)運(yùn)行；陜西區(qū)域大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，月底個(gè)別煤礦完成月度任務(wù)停產(chǎn)，市場煤供應(yīng)稍有收縮前期持續(xù)偏弱的行情在近兩日有企穩(wěn)跡象，有小部分民營煤礦煤價(jià)出現(xiàn)調(diào)漲，多數(shù)煤礦庫存壓力小有緩解，整體煤價(jià)重心在5-10元/噸區(qū)間內(nèi)震蕩。

盤點(diǎn)

Mysteel日評：28日動力煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行 市場情緒稍有修復(fù)

產(chǎn)地方面，市場暫穩(wěn)運(yùn)行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦生產(chǎn)銷售均維持常態(tài)化，個(gè)別民營煤礦因完成生產(chǎn)任務(wù)減產(chǎn)、停產(chǎn)，整體市場煤炭供應(yīng)稍有收緊。

日評

Mysteel：動力煤市場情緒修復(fù) 坑口煤價(jià)止跌轉(zhuǎn)漲

本周動力煤市場觸底反彈，受冷空氣持續(xù)加強(qiáng)影響，居民取暖用煤需求釋放增加，下游詢貨熱度較前期略有提升，隨著冬儲預(yù)期再次提振，貿(mào)易商挺價(jià)惜售意愿漸強(qiáng)，港口報(bào)價(jià)止跌轉(zhuǎn)漲，坑口市場情緒隨之帶動，部分煤礦銷售略有好轉(zhuǎn)，冬儲行情逐步顯現(xiàn)，后期市場走勢如何？本文將對周度動力煤礦山調(diào)研數(shù)據(jù)進(jìn)行簡要解讀，具體如下： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率94.2%，周環(huán)比降0.1%，區(qū)域內(nèi)個(gè)別民營礦恢復(fù)正常生產(chǎn)，整體供應(yīng)略有增加，市場煤供應(yīng)基本穩(wěn)定。

煤焦熱點(diǎn)

弘業(yè)期貨：動力煤基差修復(fù)，盤面波動幅度增加

產(chǎn)地方面，當(dāng)前民營煤礦已陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，國有礦以長協(xié)保供為主，部分煤礦受需求支撐價(jià)格小幅上調(diào)港口方面，節(jié)后煤礦尚未完全恢復(fù)生產(chǎn)，港口庫存處于低位水平，港口貨源存在結(jié)構(gòu)性緊缺，下游維持剛需采購，政策面暫不明朗，以觀望為主，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)1135元/噸 下游方面，電廠日耗下滑，節(jié)前因保供政策集中補(bǔ)庫，整體庫存較為寬裕進(jìn)口方面，國內(nèi)市場活躍度較低，貿(mào)易商觀望情緒較濃，采購積極性不高，現(xiàn)印尼Q3800 FOB價(jià)報(bào)75美金/噸。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：市場分歧較大，動力煤謹(jǐn)慎參與基差修復(fù)行情

【現(xiàn)貨】截止7月12日，大同5500報(bào)價(jià)812（+7）；朔州5000報(bào)價(jià)693（+8）；榆林6200報(bào)價(jià)860（+7）；榆林5800報(bào)價(jià)822（+2）；鄂爾多斯報(bào)價(jià)5500報(bào)價(jià)764（-）；鄂爾多斯5000報(bào)價(jià)664（+4）客戶需求好轉(zhuǎn)，煤礦拉煤車量增多，部分煤礦價(jià)格上調(diào)20元左右據(jù)了解，煤礦銷售目前以電廠、化工廠等終端用戶為主，貿(mào)易用戶需求相對較少 【供給】截止7月12日，生產(chǎn)企業(yè)動力煤庫存為1407.2萬噸，較上周上漲了3.5萬噸。

策略研究

廣發(fā)期貨：動力煤謹(jǐn)慎參與基差修復(fù)行情

【現(xiàn)貨】截止7月2日，大同5500報(bào)價(jià)805（周-30）；朔州5000報(bào)價(jià)685（周-50）；榆林6200報(bào)價(jià)853（周-4）；榆林5800報(bào)價(jià)820（周-25）；鄂爾多斯報(bào)價(jià)5500報(bào)價(jià)764（周-52）；鄂爾多斯5000報(bào)價(jià)660（周-28）主產(chǎn)區(qū)煤礦基本恢復(fù)正常，大戶外購價(jià)格下跌，站臺及貿(mào)易用戶減少采購，下游觀望居多，長途車?yán)\(yùn)積極性不高，煤礦銷售一般，庫存開始增多，價(jià)格下調(diào)，部分礦降價(jià)后勉強(qiáng)維持產(chǎn)銷平。

研究報(bào)告

動力煤尾盤漲停 雙焦悲觀情緒修復(fù)后大幅反彈

動力煤尾盤漲停 雙焦悲觀情緒修復(fù)后大幅反彈 繼昨日企穩(wěn)之后，在動力煤領(lǐng)銜之下，焦煤、焦炭集體大幅走高截至收盤，動力煤主力合約以漲停板報(bào)收，領(lǐng)漲國內(nèi)商品市場；焦煤、焦炭分別收高5.15%和3.11%每年的2-4月是動力煤傳統(tǒng)的消費(fèi)淡季，但為何日內(nèi)煤價(jià)還強(qiáng)勢領(lǐng)漲？這與供應(yīng)端的因素分不開寶城期貨在分析中稱，近日山西、陜西地區(qū)陸續(xù)組織開展煤礦安全大排查，內(nèi)蒙古地區(qū)要求嚴(yán)格按照核定產(chǎn)能生產(chǎn)并發(fā)放煤管票，已有煤礦因沒票而暫停銷售，臨近3月中下旬，煤管票對供應(yīng)的制約將更顯著，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)供應(yīng)正階段收緊。

市場播報(bào)

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)7月3日

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩 螺紋鋼：宏觀情緒提振，偏強(qiáng)震蕩 熱軋卷板：宏觀情緒提振，偏強(qiáng)震蕩 硅鐵：宏觀情緒提振，震蕩偏強(qiáng) 錳硅：宏觀情緒提振，震蕩偏強(qiáng) 焦炭：反內(nèi)卷信號發(fā)酵，震蕩偏強(qiáng) 焦煤：反內(nèi)卷信號發(fā)酵，震蕩偏強(qiáng) 動力煤：日耗修復(fù)，震蕩企穩(wěn)

晨報(bào)速遞

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)7月2日

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：板塊情緒影響，偏弱震蕩 錳硅：板塊情緒影響，偏弱震蕩 焦炭：下游環(huán)保減產(chǎn)擾動，震蕩偏弱 焦煤：下游環(huán)保減產(chǎn)擾動，震蕩偏弱 動力煤：日耗修復(fù)，震蕩企穩(wěn)

機(jī)構(gòu)

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250627-0703）

成本端國際原油市場來看，地緣局勢不穩(wěn)疊加美國傳統(tǒng)消費(fèi)旺季仍在，均給予油價(jià)支撐，然OPEC+可能繼續(xù)維持較大增產(chǎn)力度，本周國際油價(jià)上漲，但均價(jià)下跌，油制PP利潤修復(fù)在-137.12元/噸動力煤市場來看，需求端表現(xiàn)較不活躍，部分性價(jià)比較高煤種出貨尚可，煤礦根據(jù)拉運(yùn)情況小幅調(diào)整價(jià)格，整體以穩(wěn)運(yùn)行，然煤制PP價(jià)格弱勢下跌，煤制PP利潤下滑在931.52元/噸。

利潤分析

國泰君安期貨黑色觀點(diǎn)6月30日

鐵礦石：預(yù)期反復(fù)，寬幅震蕩 螺紋鋼：寬幅震蕩 熱軋卷板：寬幅震蕩 硅鐵：現(xiàn)貨情緒提振，寬幅震蕩 錳硅：港口報(bào)價(jià)提振，寬幅震蕩 焦炭：震蕩偏強(qiáng) 焦煤：檢查擾動持續(xù)發(fā)酵，震蕩偏強(qiáng) 動力煤：日耗修復(fù)，震蕩企穩(wěn)

策略研究

[隆眾聚焦]：供應(yīng)壓力增加 聚丙烯市場走勢偏弱

【導(dǎo)語】目前聚丙烯下游跟進(jìn)不足，淡季弱需求延續(xù)，市場心態(tài)謹(jǐn)慎，整體交投平淡，疊加周內(nèi)新裝置裕龍石化四線（40萬噸/年）投產(chǎn)，供應(yīng)壓力再起，本周聚丙烯市場呈震蕩走弱態(tài)勢。

熱點(diǎn)聚焦

國泰君安期貨：煤焦維持反彈輕倉試空的思路

煤焦：階段性期現(xiàn)價(jià)格的同步上漲更多的還是來自于前期“供應(yīng)缺口”情緒的發(fā)酵，考慮到鐵水維持在高位，下游對于一些性價(jià)比較高的稀缺貨源同樣是具備一定的補(bǔ)庫行為，并且隨著動力煤價(jià)格的修復(fù)，類似瘦煤、貧瘦等煤種成交同樣有所改善，但市場在這一輪周期當(dāng)中，對于遠(yuǎn)端生產(chǎn)能力的預(yù)期并沒有發(fā)生改變，也就是說一旦價(jià)格抬升，復(fù)產(chǎn)的擾動同樣將上升為主要矛盾，并且由于蒙煤三季度長協(xié)的下調(diào)已基本成為事實(shí)，進(jìn)口煤的沖擊也將進(jìn)一步緩解國產(chǎn)煤短缺的處境。

機(jī)構(gòu)

[隆眾聚焦]：宏觀與供需相互博弈 聚丙烯市場難逃頹勢

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250620-0626）

成本端國際原油市場來看，以色列與伊朗同意達(dá)成停火協(xié)議，地緣局勢出現(xiàn)顯著緩和跡象，潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)減弱，本周國際油價(jià)均價(jià)下跌，油制PP利潤修復(fù)在-458.70元/噸動力煤市場來看，夏季用煤高峰期逐步臨近，市場對即將迎來的旺季仍存期待，貿(mào)易商挺價(jià)情緒偏強(qiáng)，動力煤價(jià)格窄幅上漲，然成本上漲幅度不及煤制PP價(jià)格，煤制PP利潤窄幅波動在1032.48元/噸。

利潤分析

[隆眾聚焦]：聚丙烯重回供需博弈局勢 市場價(jià)格回歸理性

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：成本支撐突破極限 聚丙烯突破僵局向上而行

塑料 聚丙烯 消費(fèi)結(jié)構(gòu)

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀帶動市場情緒好轉(zhuǎn) 聚丙烯市場止跌回升

綜述 本期華東聚丙烯市場現(xiàn)貨價(jià)格低位反彈，價(jià)格波動區(qū)間在7136-7149元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：地緣沖突助推 PP市場邏輯或由供需轉(zhuǎn)向成本

煤制、外采丙烯制PP生產(chǎn)毛利呈現(xiàn)盈利狀態(tài)，其他來源制PP生產(chǎn)毛利均呈現(xiàn)虧損狀態(tài)下期預(yù)測來看，原油市場加拿大野火影響有望進(jìn)一步減弱，OPEC+增產(chǎn)仍在繼續(xù)，供需平衡差可能再度擴(kuò)大，預(yù)計(jì)下周國際油價(jià)或有下跌預(yù)期，預(yù)計(jì)油制PP利潤有所修復(fù)動力煤市場來看，目前利空因素仍然主導(dǎo)市場，而利好因素則還存在諸多的不確定性，因此在沒有超預(yù)期的煤炭市場相關(guān)政策出現(xiàn)的情況下，煤炭市場仍將呈現(xiàn)供需偏寬松格局，預(yù)計(jì)短期市場煤價(jià)或震蕩偏弱，預(yù)計(jì)下周煤制PP利潤窄幅上漲。

熱點(diǎn)聚焦