Mysteel年報：2025年國內動力煤價格重心或略有上移

2024年以來，動力煤需求用量基本符合預期，一方面，非電用煤漲跌不齊，受地產疲弱拖累，冶金及建材用煤累計同比均略有下滑，其余均有不同幅度增長，下游化工領域利潤較好，煤炭消費增量顯著，吸收了一部分地銷煤炭另一方面，新能源成為新增裝機的主要力量，對火電的替代作用不斷增強，前三季度全國水電發(fā)電量同比增長16%，平均火力裝機機組利用率同比下降9.2%，今年火電壓力在水電補充下大大緩解兩相增減，動力煤需求總體弱于供給8個百分點。

煤焦熱點

Mysteel：動力煤市場承壓運行 終端觀望情緒較濃

近日動力煤市場偏弱運行目前產地區(qū)域內完成年度生產任務的煤礦陸續(xù)停產檢修，疊加部分煤礦為避免累庫以銷定產，整體煤炭供應略有收緊昨日最新一期的大集團外購價保持不變，但在下游需求未有明顯好轉，各環(huán)節(jié)庫存高位的情況下，北港報價持續(xù)下跌，貿易商發(fā)運積極性偏低，坑口煤價依舊承壓運行后續(xù)市場仍需關注供需變化及港口去庫情況 需求方面，目前迎峰度冬完成半程，暫無長周期極寒天氣，假期也逐漸臨近，工業(yè)企業(yè)生產活躍度將逐漸下降，終端電廠會被動壘庫，短期內以消化現有庫存為主，暫時沒有大規(guī)模采購計劃，僅維持剛需采購，后續(xù)日耗超預期表現的概率較小；非電方面，煤炭市場偏寬松，價格下跌風險較大，非電企業(yè)普遍暫緩采購，維持剛需用量為主。

煤焦熱點

Mysteel：煉焦煤供應過剩 價格韌性不足

煤炭資源整體供應充足而自2021年煉焦煤價格抬頭之后，入爐煤成本居高不下一直是困擾焦企盈利的重要誘因，各大焦企對于配煤比例一直較為保守但經歷連續(xù)長時間的虧損之后，2024年各地焦企普遍調整入爐煤配比，骨架煤種占比減少，低硫低硫骨架用量進一步降低，而配焦煤種比例開始抬升動力煤供應壓力減輕疊加焦企需求的轉變導致部分之前動力煤資源涌入煉焦煤市場，供需雙方一拍即合造成煉焦煤供應量事實上增加據我網觀察，晉北地區(qū)、陜北大量動力煤資源流入煉焦煤市場，主要以氣煤、1/3焦煤、弱粘煤等配焦煤資源為主。

煤焦熱點

Mysteel：策克口岸進口蒙煤走訪調研報告

今年保供酒鋼動力煤185萬噸，氣煤84萬噸，主焦24萬噸，我們采購的泰拉是10灰的，月用量3-4萬噸博源 浩通 慶華 中蒙都是我們的保供單位我們自己主要招南戈壁電煤，和1/3洗精煤，今天南戈壁簽了100萬噸長協(xié)，其余需求再簽月度長協(xié)，長協(xié)根據市場價定價。

煤焦熱點

Mysteel月報：5月終端拉運或有好轉 動力煤價格下行空間有限

總體來看，近期季節(jié)因素影響加大，華南、華東出庫量降幅明顯；其余地區(qū)局部前期降雨后本周天氣有好轉跡象，用量開始恢復，但是整體表現還是進度偏慢，水泥增量不顯，較往年仍有一定差距 四、物流及港口庫存 截至2024年4月26日，Mysteel統(tǒng)計55個港口樣本動力煤庫存5915.50，環(huán)比增106；其中東北區(qū)域港口庫存102.00，環(huán)比增15.5，環(huán)渤海區(qū)域港口庫存2453.10，環(huán)比增45.6，華東區(qū)域港口庫存1162.00，環(huán)比增35，江內區(qū)域港口庫存881.40，環(huán)比增43.9，華南區(qū)域港口庫存1317.00，環(huán)比減34。

月評

Mysteel調研：印尼煤礦、蘭炭終端企業(yè)走訪報告

煤炭企業(yè)C：主要生產煤炭熱值為Q3000，2023年煤炭產量約1700萬噸，除完成國內市場義務（DMO）外，其余煤炭全部出口；煤炭出口量的70%至中國，30%出口至印度目前今年的煤炭已全部售完，預計明年將增產200萬噸 終端企業(yè)A：園區(qū)內共有110條生產線，可生產300萬噸鎳鐵煉焦煤、無煙煤、噴吹煤及動力煤均有采購，其中動力煤年用量400萬噸，主要以印尼煤使用為主，煉焦煤年用量1500萬噸，以當地及海外采購相結合。

煤焦熱點

Mysteel：現貨資源偏緊 化工煤到廠價本月累計漲幅30-80元/噸

具體來看，寧夏鯤鵬60萬噸/年、新奧60萬噸/年裝置已重啟，中新30萬噸/年、中原大化50萬噸/年、長青化工60萬噸裝置仍處于停車檢修狀態(tài)，據Mysteel化工數據顯示，截至7月21日，西北市場甲醇開工率為78.13%，周環(huán)比減2.45%；需求方面，目前終端下游需求面表現尚可，甲醇價格保持堅挺；利潤方面，據26日Mysteel動力煤化工企業(yè)到廠煤數據顯示，內蒙古Q5500原料煤到廠價格平均為760元/噸，據悉，煤制甲醇企業(yè)單噸耗煤在2.1-2.3噸左右，以平均值2.2噸計算，其中原料煤用量在1.6噸，燃料煤0.6噸，加之其余人工水電成本500元/噸計算，每噸甲醇成本在2076元/噸，然今日內蒙古甲醇市場低端均價為2030元/噸，在此測算下內蒙古市場煤質甲醇理論利潤在-46元/噸。

煤焦熱點

2023第四屆四川建筑材料市場論壇圓滿召開

從總體需求來看，雖然年后市場需求快速提振，2-3月建筑材料消費走高；但受制于新開工不足及資金短缺，4月需求增速放緩；5月進一步延續(xù)不溫不火的態(tài)勢但是從基建來看，今年基建繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)增長的作用，3-4月份，新項目陸續(xù)進入籌備階段，采購量有所增加，基建需求持續(xù)增長，重點工程開工及創(chuàng)造的實物量較好，水泥直供量均高于去年同期，基建水泥用量持續(xù)提升，驗證基建需求向好江元林對后續(xù)市場走勢作如下分析：目前需求端因六月份季節(jié)性因素影響下持續(xù)下滑，但在基建托底下，三季度需求下行空間有限，四季度有望止降回升；就目前的供需對比來看，還是需要依靠行業(yè)自律和錯峰生產來平衡供需，加上動力煤價格下行造成的成本壓力降低，因此預計供需關系先弱后強，建材價格先抑后揚。

會議報道

江元林：建筑材料市場走勢探析及展望

但是從基建來看，今年基建繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)增長的作用，3-4月份，新項目陸續(xù)進入籌備階段，采購量有所增加，基建需求持續(xù)增長，重點工程開工及創(chuàng)造的實物量較好，水泥直供量均高于去年同期，基建水泥用量持續(xù)提升，驗證基建需求向好 江元林對后續(xù)市場走勢作如下分析：目前需求端因六月份季節(jié)性因素影響下持續(xù)下滑，但在基建托底下，三季度需求下行空間有限，四季度有望止降回升；就目前的供需對比來看，還是需要依靠行業(yè)自律和錯峰生產來平衡供需，加上動力煤價格下行造成的成本壓力降低，因此預計供需關系先弱后強，建材價格先抑后揚。

會議報道

2023第四屆珠三角水泥產業(yè)高質量發(fā)展高峰論壇圓滿召開

但是從基建來看，今年基建繼續(xù)發(fā)揮穩(wěn)增長的作用，3-4月份，新項目陸續(xù)進入籌備階段，采購量有所增加，基建需求持續(xù)增長，重點工程開工及創(chuàng)造的實物量較好，水泥直供量均高于去年同期，基建水泥用量持續(xù)提升，驗證基建需求向好江元林對后續(xù)市場走勢作如下分析：目前需求端因六月份季節(jié)性因素影響下持續(xù)下滑，但在基建托底下，三季度需求下行空間有限，四季度有望止降回升；就目前的供需對比來看，還是需要依靠行業(yè)自律和錯峰生產來平衡供需，加上動力煤價格下行造成的成本壓力降低，因此預計供需關系先弱后強，建材價格先抑后揚。

會議報道

跨界煉焦煤供應量測算與回歸煉焦的探討

從2022年煉焦煤跨界供應的品種分布來看，瘦煤、焦煤、肥煤、1/3焦煤和氣肥煤這五種精煤回收率高的煉焦煤有望率先回歸，合計原煤904萬噸，折算精煤467萬噸剩下5856-904=4952（萬噸）跨界煉焦煤回歸量中包括貧瘦原煤和氣原煤根據貧瘦原煤和氣原煤在彌補動力煤缺口時的使用量，測算得到貧瘦煤和氣煤的精煤回歸量和跨界煉焦精煤總回歸量比如，若5747萬噸動力煤缺口100%由氣煤彌補，跨界貧瘦原煤2204萬噸全部回歸（折算精煤618萬噸），那么彌補缺口后，跨界氣原煤回歸2747萬噸，折算氣精煤570萬噸。

爐料

Mysteel：遠期海運進口煉焦煤邊際減量 短期內價格難漲亦難跌

俄羅斯冬季電煤用量增加，同時國際動力煤價格高企，需求旺盛，電煤價格有繼續(xù)上漲的可能，現俄羅斯動力煤（S0.3，Q6300）FOB158美金/噸，后期俄羅斯礦山不排除將部分跨界煤種以電煤銷售；（3）加拿大某煉焦煤礦山事故影響暫停1月以上，日韓等國長協(xié)煉焦煤暫無保證，不排除日韓等國增加俄羅斯煤炭的進口，可能會分流到發(fā)往中國的資源量 數據來源：鋼聯(lián)數據 四、港口庫存降至低位 在港可售資源有限 港口庫存快速消化，降至近年來的低位水平，據Mysteel統(tǒng)計全國16個港口進口焦煤庫存數據顯示，總庫為435.4萬噸，周環(huán)比降26萬噸，其中華北3港焦煤庫存為149.4萬噸，周環(huán)比降28萬噸，主要降庫體現在京唐港和曹妃甸港。

煤焦熱點

Mysteel快訊：蒙古4月煤炭產量同比下降53% 日本計劃從澳洲和印尼尋求俄羅斯替代煤

根據財政部的數據，俄羅斯是2021年日本第二大動力煤供應商和第三大煉焦煤供應商，俄羅斯的動力煤和煉焦煤分別占該國總進口量的12%和8% 日本是世界第三大煤炭進口國，4月8日日本宣布決定分階段禁止俄羅斯煤炭進口動力煤占日本煤炭用量的60%，焦煤占煤炭用量的40% 澳煤進口量增加 由于歐洲和日本改變貿易流向，澳大利亞煤炭價格一直保持高位。

煤焦熱點

【陰灣煤礦】預計節(jié)前動力煤市場價格漲幅有限

受訪人信息:神木縣陰灣煤礦有限公司 銷售部 黨總 客戶觀點:春節(jié)將至，多方因素影響之下，陜西動力煤市場將穩(wěn)中小漲，但漲價幅度不會過高一方面，陜西本地焦化廠塊煤基本無庫存，仍有補庫需求，年底至少要儲備20天的用量，采購需求不減；另一方面，春節(jié)期間，產地煤礦多數放假，供應會有所減少，而下游部分工業(yè)企業(yè)節(jié)日期間會正常生產，受此影響煤價仍有一定支撐。

動力煤

Mysteel月報：11月煉焦煤市場高位波動 部分品種小趨勢回調

隨著需求收縮，實質性焦煤用量減少，下游繼續(xù)大量補庫空間有限然而從往期季節(jié)性規(guī)律來看，部分地區(qū)11月或開啟主動補庫預期，周期性補庫加上下游庫存水平偏低，焦煤市場仍有一定支撐 短期來看，需要進一步關注下游焦企需求抑制時間是否繼續(xù)延長，澳煤整體通關政策不明朗同時具有不確定性仍然是關注的重點所在當下噴吹、動力煤等相關煤種跌幅空間較大沖擊了市場情緒，焦煤市場逐步進入冷靜期，由于前期已從階段高位回落，相對往年的價格低值，當下掉價相對可控，貿易商的規(guī)避風險情緒增加，在坑口現貨銷售壓力的情況下，不排除部分部分礦點率先松動。

月評

Mysteel解讀： 運輸、公共衛(wèi)生事件、雙控三重沖擊下，深加工行業(yè)影響解讀

其次，“雙控”政策給木薯淀粉下游生產企業(yè)帶來一定影響，江浙、華南一帶生產企業(yè)木薯淀粉用量下降，市場需求隨之有所略減最后，國外疫情方面對木薯淀粉裝船發(fā)貨困難，導致船期的不穩(wěn)定延緩了供應的數量，同時海運費價格頻頻上漲，造成國內木薯淀粉市場經常出現短暫性供應緊張綜上所述，短期來看我國木薯淀粉市場供小于求，市場價格或將延續(xù)高位震蕩的趨勢 白糖 由于白糖生產過程中的輔助材料價格漲幅較大，比如動力煤去年價格約在500元/噸，而目前市場價格達到1500元/噸左右，面對這樣的價格上漲，火運費用較往年相比大幅增加，無疑是給制糖工廠的產品外運造成了較大程度影響；面對這樣的形勢，甘蔗制糖比甜菜制糖影響偏小，由于甘蔗制糖過程中燃料是甘蔗渣，而甜菜制糖的燃料是煤，這導致北方甜菜糖生產企業(yè)成本升高明顯；另外限電對加工糖廠有一定的影響，導致部分地區(qū)加工糖廠開機不足，進而使得加工糖的市場供應量減少；綜上所述，這一定程度上會支撐后續(xù)糖價的上漲。

熱點分析

探訪我國非高爐煉鐵工藝裝置“歐冶爐”

陳佰軍說，“歐冶爐”每天可以生產4000多噸鐵水，產量比以前增加了近1000噸，不但節(jié)能降本，而且在技術創(chuàng)新、智慧冶煉方面取得了超前的成效“歐冶爐”的技術團隊平均年齡在34歲，以前爐前工要求的是經驗和體力，而現在要求的是必須具備一定的專業(yè)知識和操作技能爐前工已經不是原先人們印象中的黑、笨、粗” 記者了解到，“歐冶爐”熔融還原煉鐵時，動力煤使用比例達到了60%以上，冶金焦炭使用量不到傳統(tǒng)高爐的1/3，突破了傳統(tǒng)高爐煉鐵對稀缺優(yōu)質焦煤資源的依賴，而新疆具備動力煤資源的優(yōu)勢，因此“歐冶爐”在新疆更具成本優(yōu)勢。

鋼材

Mysteel解讀：全球能源危機下的滯脹接力，鋅價延續(xù)漲勢

從成本上看，鋅冶煉廠主要原料大頭在鋅精礦，其次是煤炭、焦炭、天然氣、汽柴油等歐洲煉廠因環(huán)保、減碳等因素增加天然氣用量，一般1萬噸的規(guī)模煉廠，根據燃料配比不同，一年耗天然氣150-250萬立方米不等，占總生產成本的4%-7%，電力一年大約4000萬度，占總生產成本的8%左右而國內動力煤價格翻倍更是使得電力成本大幅攀升 三、貨幣助推全球大宗商品進入超級周期，疊加通脹壓力持續(xù)抬升。

熱點分析

動力煤需求現狀與展望

隨著建筑行業(yè)，特別是住宅建筑和基礎設施對水泥用量的增加，水泥用煤快速增長如圖4所示，2020年，我國建材業(yè)耗煤量32234萬噸，僅次于火電耗煤量，位居第二位，占動力煤總消耗量的9% 冶金行業(yè)消費的煤炭主要是煉焦精煤和燃料煤。

爐料

Mysteel動力煤產地訊：陜西彬長區(qū)域煤價保持穩(wěn)定

Mysteel動力煤產地訊：2日，陜南彬長區(qū)域煤價保持穩(wěn)定現沫煤（Q6200,S1.3）坑口含稅600元/噸供應方面，當地受前期煤礦透水事故影響，環(huán)保、安全檢查較頻繁，少數礦生產不正常，疊加年末，月度計劃量較上個月減少，日產均有不同程度下降，整體供應趨緊；需求方面，受國內平均氣溫持續(xù)下降，火電用量持續(xù)增加，終端對于電煤需求較為旺盛，周邊電廠采購尚可，煤價保持高位運行礦方表示，目前煤價處于高位，而部分下游對于高價煤接受程度不高，疊加新月煤礦將滿負荷運行，暫時對后期市場持觀望態(tài)度。

日評