Mysteel半年報：2025年下半年國內噴吹煤延續(xù)震蕩偏弱行情

需求轉弱倒逼焦炭降價擠壓噴吹煤價格空間，動力煤目前對噴吹有一定支撐，但今年雨季頻發(fā)，以及港口庫存依舊高位，動力煤價格仍有下行風險，噴吹煤底部支撐不穩(wěn)，但目前無論是噴吹亦是動力煤，價格均相對低位，下跌空間有限，價格觸底仍有震蕩反彈機會，需關注下半年成材價格走勢以及鋼廠價格利潤變動，總體煤價下半年震蕩幅度或小于上半年，但價格仍將承壓震蕩偏弱

月評

Mysteel：6月25日(17:30)進口動力煤價格行情

25日進口市場動力煤價格暫穩(wěn)運行外盤市場上，印尼方雨季過后生產供應恢復正常，疊加對中國市場夏季用煤預期較高，低卡煤報價相對堅挺，現Q3800巴拿馬船FOB主流報價區(qū)間小幅上調至41-42美金/噸；澳大利亞方面，前期洪水余溫影響仍在，目前紐卡斯爾港口排隊裝貨現象較多，部分貨盤裝期已從6月中推遲至7月上旬，而日韓兩國對高卡煤釋放部分需求，高卡澳煤報價基本持穩(wěn)，現澳煤Q5500巴拿馬船FOB報價在67-68美金/噸。

日評

Mysteel：國際動力煤價格持續(xù)探底 短期進口市場有望迎來階段企穩(wěn)

根據海關總署進口數據顯示，我國煤炭進口量已經連續(xù)下滑3個月，其中4月進口動力煤總量同比去年減量18%，疊加低價內貿煤的沖擊，進口煤價承壓下行目前中國正在經歷能源的結構性轉型，新能源發(fā)電的蓬勃發(fā)展在一定程度上擠占火電市場，導致終端采購需求低迷在當前供需失衡的市場背景下，進口煤將面臨嚴峻考驗 數據來源：鋼聯數據 一、國際需求低迷壓制煤價，外盤市場交投僵持 低卡印尼煤方面，中印兩國買家采購意愿較低，尤其是印度因國內用電需求較高，電力轉型困難，因此重啟30多家煤礦，內貿產量的增長對沖了一部分該國對進口印尼煤的需求，加之今年雨季到來較早，同期進口印尼煤數量驟減。

煤焦熱點

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

現陜西榆林地區(qū)動力煤價如下：Q5500報420-430元/噸，Q5800報460-480元/噸，Q6000報471-570元/噸，Q6100報510-610元/噸，以上均為坑口含稅報價 【港口】：北港市場動力煤弱穩(wěn)運行本周港口市場報價小幅下調，下游觀望情緒濃厚，實際成交表現一般現階段南方地區(qū)陸續(xù)進入雨季，水電發(fā)力較好下火電日耗較低，部分貿易商對后續(xù)價格走勢較為悲觀，現低卡煤價格較低，上游發(fā)運較少，后續(xù)低卡煤或將面臨短缺，目前市場多以觀望運行為主，成交較少，后期如去庫情況未達到預期價格仍將偏弱運行，需持續(xù)關注港口庫存及實際成交情況，截至6月5日，環(huán)渤海三港（除黃驊港）合計庫存2742萬噸（-7），調入99.9萬噸，調出106.9萬噸，其中秦皇島庫存658萬噸，錨地14船，預到25船；曹妃甸港區(qū)庫存1268萬噸，錨地10船，預到11船；京唐港區(qū)庫存816萬噸，錨地3船，預到12船。

周評

Mysteel盤點：5日動力煤市場弱穩(wěn)運行 水力發(fā)電對火電形成制約

昨日陜煤大礦競拍，成交均價較上期下跌8-22元/噸，市場情緒進一步走弱，周邊民營礦也呈現漲少跌多的態(tài)勢，坑口出貨以剛需為主目前全國氣溫同比往年相對較低，疊加南方多降水，水電發(fā)力增加，動力煤需求進一步被壓縮，預計短期內煤價上行動力較弱，后市需關注天氣變化以及終端存耗情況 北港方面，市場弱穩(wěn)運行昨日市場報價部分下調5元/噸，下游觀望情緒濃厚，實際成交表現一般現階段南方地區(qū)陸續(xù)進入雨季，水電發(fā)力下火電日耗較低，部分貿易商對后續(xù)價格走勢較為悲觀，如去庫情況未達到預期價格仍將偏弱運行。

盤點

Mysteel日評：5日動力煤市場弱穩(wěn)運行 水力發(fā)電對火電形成制約

昨日陜煤大礦競拍，成交均價較上期下跌8-22元/噸，市場情緒進一步走弱，周邊民營礦也呈現漲少跌多的態(tài)勢，坑口出貨以剛需為主目前全國氣溫同比往年相對較低，疊加南方多降水，水電發(fā)力增加，動力煤需求進一步被壓縮，預計短期內煤價上行動力較弱，后市需關注天氣變化以及終端存耗情況 北港方面，市場弱穩(wěn)運行昨日市場報價部分下調5元/噸，下游觀望情緒濃厚，實際成交表現一般現階段南方地區(qū)陸續(xù)進入雨季，水電發(fā)力下火電日耗較低，部分貿易商對后續(xù)價格走勢較為悲觀，如去庫情況未達到預期價格仍將偏弱運行。

日評

Mysteel：5月26日(17:30)進口動力煤價格行情

26日進口市場動力煤價格弱勢運行國際市場方面，印尼低卡煤供應維持正常水平，但印度受雨季影響采購量有所收窄，而中國終端依舊壓價少量采購，因此成交情況不佳，現印尼3800大卡巴拿馬船FOB主流報價在47美金/噸；澳洲方面，受洪水不可抗力影響，部分港口貨盤推遲裝貨，但由于高卡煤需求情況一般，現澳煤5500大卡大船FOB報價在67-68美金/噸國內市場上，沿海電廠按需采購遠期進口煤，為出貨進口貿易商投標價隨之下行，目前華南區(qū)域電廠Q3800大卡最低投標已下探至417元/噸，創(chuàng)年內該熱值最低。

日評

Mysteel：5月21日(17:30)進口動力煤價格行情

21日進口市場動力煤價格弱勢運行國內招投標方面，今日我國大型電力企業(yè)紛紛釋放遠期進口煤采購需求，其中華南區(qū)域電廠Q3800大卡最低投標420元/噸，年內最低價再次刷新，但終端整體日耗尚未大幅抬升，因此電廠大概率仍以低價少量采購；受印度雨季影響，對印尼煤采購量有所收窄，上游報價隨之下調，現印尼3800大卡巴拿馬船FOB主流報價區(qū)間在47-48美金/噸，成交情況一般現貨市場方面，廣西區(qū)域電廠采購少量貨盤，多集中于中卡，據悉俄煤4600大卡地銷投標價525元/噸；而水泥及化工等非電終端需求復蘇進程緩慢，因此高卡澳煤實際成交有限，當前主流報價區(qū)間720-725元/噸。

日評

Mysteel：5月7日(17:30)進口動力煤價格行情

7日進口市場動力煤價格弱勢運行國內電廠投標方面，今日我國大型電力集團繼續(xù)釋放6-7月進口煤采購需求，據悉其中Q3800投標區(qū)間441-455元/噸，最低價較上期下調7元/噸近期外礦報價和回國運價均小幅下調，疊加人民幣升值明顯，進口貿易商在成本下降及看空預期下，競相低價投標，但倒掛風險仍難以規(guī)避現貨市場方面，據悉廣西地區(qū)水泥行業(yè)產能利用率有所提升，但廣東地區(qū)生產穩(wěn)定性不足，疊加水泥產品價格持續(xù)走弱，實際耗煤量增速或難有明顯提升，當前澳煤Q5500港提報價725-740元/噸，區(qū)間暫穩(wěn)運行，仍需關注雨季對建筑施工進度的影響程度。

日評

Mysteel：4月10日西北市場動力煤價格行情

10日西北市場動力煤暫穩(wěn)運行目前煤炭消費進入淡季，檢修模式的火電機組逐漸增加，機組負荷偏低，日耗下降，終端電廠的庫存處于高位疊加華南雨季水電占比增加，火電需求短期較難好轉，下游僅有零散需求采購，短期內煤價或窄幅震蕩 。

日評

Mysteel盤點：10日動力煤市場暫穩(wěn)運行 港口交投冷清成交困難

下游方面，目前煤炭消費進入淡季，檢修模式的火電機組逐漸增加，機組負荷偏低，日耗下降，終端電廠的庫存處于高位，疊加華南雨季水電占比增加，火電需求短期較難好轉，下游僅有零散需求采購 進口方面，今日進口動力煤價差：印尼Q3800電廠最低投標價為458元/噸，而同熱值內貿煤自北港運至華南到岸價約481元/噸；澳煤Q4500電廠最低投標價為557元/噸，而同熱值內貿煤自北港運至華南到岸價約563元/噸。

盤點

Mysteel：清潔能源出力持續(xù)向好 下游電廠以消耗現有庫存為主

近日動力煤市場暫穩(wěn)運行主產地區(qū)域內多數煤礦保持正常生產，以落實長協(xié)發(fā)運為主，整體煤炭供應水平穩(wěn)定目前坑口拉運較為穩(wěn)定，多數煤價保持不變，個別銷售較好的煤礦，價格小幅上調但現階段非電行業(yè)保持按需采購，電煤消費處于淡季，需求短期難有明顯好轉，對煤價上漲支撐乏力預計短期內市場煤價將延續(xù)僵持維穩(wěn)態(tài)勢 需求方面，近期，電廠機組進入檢修周期，運行負荷率偏低，庫存普遍維持中高位水平；后續(xù)，雖部分地區(qū)低溫反復，但南方雨季將至，水電出力預期增加，光伏、風能等新能源發(fā)力，火電需求或受擠壓，終端采購積極性或將減弱。

煤焦熱點

Mysteel：4月7日(17:30)進口動力煤價格行情

7日進口市場動力煤價格弱穩(wěn)運行國際市場方面，印尼齋月假期已經結束，生產及運輸恢復正常水平；但中國目前以剛需采購為主，而印度自本土煤炭產量增長后，進口煤采購量有所收窄，整體國際需求依然疲軟，低卡印尼煤價格繼續(xù)松動澳洲部分礦方下調產量，在國際煤價普遍下調的現狀下，高卡澳煤價格不斷走低，現澳煤5500大卡大船FOB報價在72美金/噸上下波動國內市場方面，近日氣溫波動較大，終端日耗隨之起伏，但全國電廠庫存仍在安全水平線上，當前以剛需拿貨為主；華南區(qū)域即將迎來雨季，屆時水電陸續(xù)發(fā)力后，火電需求或同步萎縮。

日評

Mysteel：4月1日西北市場動力煤價格行情

1日西北市場動力煤暫穩(wěn)運行目前電廠日耗季節(jié)性回落，南方進入雨季后水電開始上升，北方各地區(qū)結束集中供暖，部分電廠陸續(xù)開啟檢修，煤電需求顯著減少；疊加庫存高企，終端電廠整體采購行為以剛需為主，市場觀望情緒濃厚預計短期內煤價或窄幅震蕩 。

日評

Mysteel：電煤需求進入淡季 終端煤耗降幅增大

近日動力煤市場暫穩(wěn)運行主產地區(qū)域內大部分煤礦正常生產銷售，市場煤供應基本穩(wěn)定現階段下游各行業(yè)需求釋放稀少，正值傳統(tǒng)用煤淡季，市場參與者多看空后市，謹慎觀望為主，坑口情緒較為平淡，煤礦整體銷售一般，煤價繼續(xù)呈現弱勢維穩(wěn)態(tài)勢，部分煤礦出現漲跌互現的局面，幅度5-10元/噸后續(xù)需關注下游實際補庫需求及港口市場情況 需求方面，當前，電廠日耗季節(jié)性回落，南方進入雨季后水電開始上升，北方各地區(qū)結束集中供暖，部分電廠陸續(xù)開啟檢修，煤電需求顯著減少；疊加庫存高企，終端電廠整體采購行為以剛需為主，市場觀望情緒濃厚。

煤焦熱點

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

進入4月，部分地區(qū)低溫天氣仍有反復，寒潮將影響中東部大部地區(qū)，受氣溫影響，電廠負荷或有提升，但后續(xù)南方地區(qū)進入雨季后，水電出力有望增加，加之光伏、風能等新能源陸續(xù)發(fā)力，火電需求將受到擠壓，終端采購積極性或將持續(xù)低迷3月28日全國391家電廠樣本日耗煤302.9萬噸，環(huán)比降24.2萬噸，廠內存煤總計6810.6萬噸，環(huán)比降10.1萬噸，可用天數22.5天，環(huán)比增1.6天 【內蒙古】：內蒙古市場動力煤偏穩(wěn)運行。

周評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

截至3月20日，環(huán)渤海三港（除黃驊港）合計庫存2935萬噸（-11），調入131.4萬噸，調出142.4萬噸，其中秦皇島庫存726萬噸，錨地7船，預到25船；曹妃甸港區(qū)庫存1429萬噸，錨地34船，預到11船；京唐港區(qū)庫存780萬噸，錨地7船，預到10船 現秦皇島港Q5500動力煤平倉價685元/噸，Q5000平倉價595元/噸 【進口】：國際市場動力煤暫穩(wěn)運行近期印尼受雨季影響，礦山整體報盤較為穩(wěn)固，進口印尼煤Q3800電廠最低投標價為465元/噸，而同熱值內貿煤自北港運至華南到岸價約479元/噸；進口煤Q5500電廠最低投標價為680元/噸，而同熱值內貿煤自北港運至華南到岸價約725元/噸；目前進口煤價保持一定價格優(yōu)勢，終端維持剛需采購節(jié)奏，但貿易商低價參與投標仍存倒掛風險，實際操作較為謹慎。

周評

Mysteel周報：動力煤市場一周概覽（3.10-3.14）

進口方面，本周進口動力煤市場暫穩(wěn)運行目前印尼處于齋月疊加雨季影響，外礦供應貨盤較少，現Q3800大卡巴拿馬船FOB報價51-52美金/噸，價格基本持穩(wěn)。

周評

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

現秦皇島港Q5500動力煤平倉價695元/噸，Q5000平倉價600元/噸 【進口】：國際市場動力煤暫穩(wěn)運行目前印尼雨季影響，外礦供應貨盤較少，現Q3800大卡巴拿馬船FOB報價51-52美金/噸，價格基本持穩(wěn)而由于國際海運費小幅上調，進口貿易商成本增加，電廠投標價隨之上漲；反觀國內即將進入用煤淡季，終端企業(yè)多為剛需采購，對價格接受程度一般，Q3800大卡電廠拿貨價基本維持在470元/噸以下。

周評

Mysteel：3月17日(17:30)進口動力煤價格行情

17日進口市場動力煤價格暫穩(wěn)運行電廠招投標方面，今日廣西區(qū)域電廠釋放遠期進口煤采購需求，以4月貨盤為主，據悉印尼Q3400最低投標價為389元/噸，相較上周價格表現相對穩(wěn)定因印尼處在齋月期間，疊加部分地區(qū)受雨季降水影響，當前印尼礦山報盤數量出現一定程度縮減，整體報價較為堅挺，Q3800遠期貨盤巴拿馬船FOB報價多在50.5-51美金現貨市場中貿易商對后市煤價上漲抱有一定預期，現階段實際成交情況無明顯好轉，多以觀望為主。

日評