Mysteel解讀：2025年8月中國進口動力煤3108.1萬噸 月環(huán)比增長23%

盡管8月份進口印尼動力煤價格經(jīng)歷了從月初上漲到下半月漲勢收窄并趨穩(wěn)的過程，但外礦因庫存壓力較小且多數(shù)貨盤已銷售至遠期，其降價出貨意愿較低，報價處在高位堅挺澳大利亞礦方對后市煤價持樂觀預期，發(fā)運積極性較強，遠期現(xiàn)貨報價樂觀上漲但澳煤價格優(yōu)勢較其他煤種相對較弱，加之國內對高卡煤需求未顯著提振，抑制了大規(guī)模進口增長 俄羅斯在國際市場需求端如韓、印等市場季度性采購開啟后，礦方因價差吸引力驅動現(xiàn)貨放量有所增多，對國內市場發(fā)運以長協(xié)為主，對整體出口量形成一定分流效應，致使本月國內進口俄動力煤增量有限。

煤焦熱點

Mysteel日評：22日動力煤市場暫穩(wěn)運行 南方高溫天氣逐步緩解

現(xiàn)區(qū)域內Q5500報705-715元/噸，Q5000報615-625元/噸，Q4500報540-550元/噸 下游方面，近日，北方多數(shù)地區(qū)降溫延續(xù)，南方地區(qū)高溫天氣也逐步緩解，電廠日耗持續(xù)下行，終端仍處于去庫階段，但在長協(xié)及進口煤的持續(xù)補充下，依舊穩(wěn)定在偏高水平，整體補庫壓力相對有限 進口方面，22日進口動力煤市場呈企穩(wěn)態(tài)勢，國內煤價持續(xù)上漲疊加進口貿易商采購成本支撐，沿海電廠進口煤投標重心上移，目前華南區(qū)域電廠Q3800投標價圍繞430元/噸窄幅震蕩。

日評

Mysteel盤點：23日動力煤市場暫穩(wěn)運行 下游整體補庫壓力不大

截至9月22日環(huán)渤海八港庫存2064萬噸，日環(huán)比上漲16萬噸現(xiàn)區(qū)域內Q5500報710-720元/噸，Q5000報620-630元/噸，Q4500報545-555元/噸 下游方面，近期，高溫天氣逐步緩解，水電同比增加較多，火電受擠壓較明顯，電廠日耗回落，且目前長協(xié)和進口煤補充穩(wěn)定，整體補庫壓力并不大，短期內大規(guī)模持續(xù)釋放采購需求的可能性不大 23日進口動力煤與內貿煤價差：進口印尼煤Q3800到岸價約為430.5元/噸，而同熱值內貿煤自北港運至華南到岸價約494元/噸；澳煤Q5500到岸價約為705.5元/噸，而同熱值內貿煤自北港運至華南到岸價約742.5元/噸。

盤點

Mysteel日評：23日動力煤市場暫穩(wěn)運行 下游整體補庫壓力不大

截至9月22日環(huán)渤海八港庫存2064萬噸，日環(huán)比上漲16萬噸現(xiàn)區(qū)域內Q5500報710-720元/噸，Q5000報620-630元/噸，Q4500報545-555元/噸 下游方面，近期，高溫天氣逐步緩解，水電同比增加較多，火電受擠壓較明顯，電廠日耗回落，且目前長協(xié)和進口煤補充穩(wěn)定，整體補庫壓力并不大，短期內大規(guī)模持續(xù)釋放采購需求的可能性不大 23日進口動力煤與內貿煤價差：進口印尼煤Q3800到岸價約為430.5元/噸，而同熱值內貿煤自北港運至華南到岸價約494元/噸；澳煤Q5500到岸價約為705.5元/噸，而同熱值內貿煤自北港運至華南到岸價約742.5元/噸。

日評

焦煤期貨大舉反彈，供需階段性緊張或推動煤價趨勢向上

國內商品期貨夜盤收盤普遍上漲，能源化工品表現(xiàn)強勁，焦煤漲5.67%，焦炭漲4.66%消息面上，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，8月份，規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量3.9億噸，同比下降3.2% 山西證券胡博指出，隨著反內卷帶動政策轉向，國內原煤產(chǎn)量收縮，盡管8月收縮趨勢有所緩和，但9-10月仍有減量預期8月受供需階段性緊張影響下煤價加速上漲，其中動力煤在8月大部分時間呈現(xiàn)加速上漲趨勢，月內長協(xié)解除倒掛，價格階段高點較傳統(tǒng)旺季高點延后10天左右，超出市場預期。

原料

Mysteel：9月15日蒙東市場動力煤價格行情

15日蒙東市場動力煤供需平穩(wěn)蒙東地區(qū)大部分煤礦生產(chǎn)銷售保持常態(tài)化，大型煤企執(zhí)行長協(xié)合同為主，整體煤炭供應穩(wěn)定九月中旬隨著煤炭冬儲的開始和民用采購轉好，市場煤炭需求有所釋放，煤礦的線上競拍和坑口拉運整體成交情況較好，成交價格有所上漲，預計短期內產(chǎn)地市場情緒較前期有所緩減，對煤價有一定支撐力 。

日評

Mysteel：進口低卡動力煤價格堅挺上揚 后續(xù)或將承壓運行

但除個別電廠被迫接受高價少量采購外，多數(shù)對價格接受度同步提升較慢，整體日耗小幅波動下滑，以長協(xié)拉運和消耗自身庫存為主，導致流標現(xiàn)象頻發(fā)截至9月12日全國493家電廠樣本日耗煤405.1萬噸，環(huán)比降12.1萬噸，廠內存煤總計9608.5萬噸，環(huán)比減28.4萬噸，可用天數(shù)23.7天，環(huán)比降0.6天當前國內市場除成本硬性支撐外，在需求主導下的持續(xù)上漲驅動力或有所不足 三、美聯(lián)儲降息釋放利好情緒，但實際作用仍受制約 美聯(lián)儲于當?shù)貢r間9月17日宣布降息25個基點，短期內主要通過匯率及市場情緒對進口動力煤市場產(chǎn)生積極影響，為大宗商品市場注入“強心針”，這種整體性的上漲氛圍一定程度上對國際煤炭市場價格形成階段性支撐。

煤焦熱點

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周動力煤市場價格偏強運行，主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦產(chǎn)銷維持常態(tài)化，整體市場煤供應較為充足，近期節(jié)前補庫預期疊加主力煤企站臺外購價格上調，市場戶采購積極性提升，多數(shù)煤礦銷售尚可，煤價持續(xù)上漲5-10元/噸左右下游方面，本周北方多數(shù)地區(qū)降溫延續(xù)，南方地區(qū)高溫天氣也逐步緩解，電廠日耗持續(xù)下行，終端仍處于去庫階段，但在長協(xié)及進口煤的持續(xù)補充下，依舊穩(wěn)定在偏高水平，整體補庫壓力相對有限進入九月下旬，南方高溫過后，電廠日耗回落速度預期加快，且水電出力保持高位，清潔能源替代效應持續(xù)顯現(xiàn)，電廠大概率會繼續(xù)保持低負荷運行與高庫存的狀態(tài)；但為應對國慶假期的電力需求波動，以及后續(xù)大秦線檢修可能帶來的運輸影響，部分終端加大采購力度進行備庫，終端電廠短期存在階段性增庫動作，但規(guī)模和持續(xù)性相對有限。

周評

中國銀河證券：預計煤價將重新進入下降通道

中國銀河證券表示，綠電方面，十四五收官之年能耗目標考核有望催化綠電需求，同時新能源可持續(xù)發(fā)展價格結算機制建立后行業(yè)未來的收益預期更為明朗，建議把握板塊拐點性機會火電方面，近期秦港5500大卡動力煤市場價反彈至704元/噸，較年內低點上漲近100元/噸，但同比仍有129元/噸跌幅隨著旺季結束以及煤炭發(fā)運恢復，預計煤價將重新進入下降通道，建議關注市場煤敞口大，且布局25年年度長協(xié)電價下調幅度較小區(qū)域的企業(yè)。

原料

Mysteel：高溫天氣有所緩解 終端整體日耗震蕩回落

近日，主產(chǎn)地區(qū)域內大部分煤礦正常生產(chǎn)銷售，個別煤礦因倒工作面等原因停產(chǎn)，煤炭供應基本穩(wěn)定18日晚鄂爾多斯市氣象局啟動重大氣象災害(暴雨)三級應急響應，礦區(qū)生產(chǎn)銷售階段性受阻，此前產(chǎn)地動力煤價格上漲遇到瓶頸，價格進入窄幅震蕩回調階段，此次暴雨，短期產(chǎn)地供應及外運將偏緊，坑口煤價將有所支撐 需求方面，近期，隨著高溫天氣范圍縮減，終端日耗較前期有所回落，煤炭庫存天數(shù)處于相對安全位置，補庫壓力相對較小，對市場煤采購積極性并不高漲，主要還是以中長協(xié)兌現(xiàn)為主；后續(xù)全國降雨偏多，終端日耗可能會持續(xù)回落。

煤焦熱點

Mysteel盤點：19日動力煤市場暫穩(wěn)運行 終端日耗有所下降

今日區(qū)域內局部地區(qū)受降雨以及道路施工等因素的影響，煤礦拉運車輛受限，煤價暫無較大波動當前全國各地氣溫明顯下降，電廠日耗回歸正常水平，貿易商等拉運積極性減弱短期內煤價上漲動力不足，后續(xù)需隨時關注天氣以及下游需求的變化情況 北港方面，19日北港市場動力煤報價暫穩(wěn)，貿易商因成本倒掛發(fā)運不積極，港口可流通現(xiàn)貨稀少且?guī)齑嬲w呈下降態(tài)勢，支撐市場情緒，報價堅挺但多數(shù)電廠僅保持長協(xié)采購節(jié)奏，市場煤采購積極性較弱，目前整體市場交投氛圍冷清，仍以觀望為主，預計短期內價格或將窄幅震蕩為主。

盤點

Mysteel日評：19日動力煤市場暫穩(wěn)運行 終端日耗有所下降

今日區(qū)域內局部地區(qū)受降雨以及道路施工等因素的影響，煤礦拉運車輛受限，煤價暫無較大波動當前全國各地氣溫明顯下降，電廠日耗回歸正常水平，貿易商等拉運積極性減弱短期內煤價上漲動力不足，后續(xù)需隨時關注天氣以及下游需求的變化情況 北港方面，19日北港市場動力煤報價暫穩(wěn)，貿易商因成本倒掛發(fā)運不積極，港口可流通現(xiàn)貨稀少且?guī)齑嬲w呈下降態(tài)勢，支撐市場情緒，報價堅挺但多數(shù)電廠僅保持長協(xié)采購節(jié)奏，市場煤采購積極性較弱，目前整體市場交投氛圍冷清，仍以觀望為主，預計短期內價格或將窄幅震蕩為主。

日評

Mysteel：動力煤供需博弈下的格局與走向

截至8月15日，沿海八省電廠日耗為243.3萬噸，周環(huán)比下降3.2萬噸盡管周環(huán)比有所下降，但仍處于高位水平大部分電廠維持按需采購市場煤的策略，部分電廠為控制成本，主要兌現(xiàn)長協(xié)煤 電廠采購態(tài)度謹慎，對高價市場煤接受程度較低，僅在庫存緊張時進行少量剛需采購，市場煤采購需求未出現(xiàn)大幅增長，多持觀望態(tài)度 綜上總體來看，動力煤市場價格維持小幅上漲趨勢。

日評

Mysteel：動力煤供需拉鋸持續(xù) 產(chǎn)地煤價繼續(xù)穩(wěn)中探漲

據(jù)調研數(shù)據(jù)顯示，本周內蒙古煤礦樣本庫存47.4萬噸，周環(huán)比降0.4萬噸，近期終端電廠長協(xié)煤兌現(xiàn)率提高，冶金化工終端需求穩(wěn)定，站臺及煤場等拉運積極性尚可，支撐產(chǎn)地煤價繼續(xù)穩(wěn)中上漲，周累計漲幅10-30元，但是隨著價格持續(xù)上漲，少數(shù)貿易商成本倒掛，對高價接受度有所下降，本周后期調漲煤礦數(shù)量開始減少截止8月14日，鄂爾多斯Q5500動力煤坑口報價為508元/噸，周環(huán)比漲10元 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 下周主產(chǎn)地大多數(shù)煤礦生產(chǎn)表現(xiàn)穩(wěn)定，但近期煤礦安全檢查力度升級，市場煤炭供應預計延續(xù)當前水平。

煤焦熱點

Mysteel盤點：11日動力煤市場暫穩(wěn)運行 電廠日耗仍處高位運行

下游方面，目前，仍處于迎峰度夏高峰期，電廠日耗維持高位運行，多數(shù)終端庫存持續(xù)保持充裕，存煤可用天數(shù)仍處于安全線以上，加上長協(xié)拉運及進口煤補充，終端對市場煤的采購仍以剛需結構煤種為主 進口方面，市場暫穩(wěn)運行11日國際市場動力煤價格維持窄幅震蕩格局，受內貿煤價上漲及礦方挺價支撐，現(xiàn)印尼Q3800巴拿馬船型主流FOB報價集中于44-45美元/噸，環(huán)比上周上漲1美元/噸，實際成交價圍繞43.5-44美元/噸波動。

盤點

Mysteel日評：11日動力煤市場暫穩(wěn)運行 電廠日耗仍處高位運行

下游方面，目前，仍處于迎峰度夏高峰期，電廠日耗維持高位運行，多數(shù)終端庫存持續(xù)保持充裕，存煤可用天數(shù)仍處于安全線以上，加上長協(xié)拉運及進口煤補充，終端對市場煤的采購仍以剛需結構煤種為主 進口方面，市場暫穩(wěn)運行11日國際市場動力煤價格維持窄幅震蕩格局，受內貿煤價上漲及礦方挺價支撐，現(xiàn)印尼Q3800巴拿馬船型主流FOB報價集中于44-45美元/噸，環(huán)比上周上漲1美元/噸，實際成交價圍繞43.5-44美元/噸波動。

日評

Mysteel：8月7日陜南市場動力煤價格行情

今日咸陽市場動力煤暫穩(wěn)運行，產(chǎn)地礦山正常生產(chǎn)銷售，煤炭供應量整體穩(wěn)定，多數(shù)煤礦保供發(fā)運良好，長協(xié)占比較高，市場煤所占份額有限大部分煤礦直供戶較多，下游為電廠水泥廠，貿易戶很少，因此對貿易戶的價格一直堅挺，較陜北地區(qū)同時期同質煤價格偏高今日區(qū)域內部門熱銷煤礦漲價，幅度30元/噸現(xiàn)咸陽Q6000報585-640元/噸；Q3500報345元/噸 銅川均為陜煤國有礦，各礦執(zhí)行長協(xié)煤和市場煤，煤炭供應基本穩(wěn)定，長協(xié)執(zhí)行率高，礦區(qū)暫無庫存積壓，今日區(qū)域內煤價競拍價上漲，現(xiàn)銅川Q4600報459元/噸。

日評

Mysteel：動力煤礦山開工受限 產(chǎn)地煤價保持偏強運行

需求端來看，近期電廠日耗維持高位運行，多數(shù)終端庫存持續(xù)保持充裕，存煤可用天數(shù)仍處于安全線以上，加上長協(xié)拉運及進口煤補充，終端對市場煤的采購仍以剛需結構煤種為主；下游建材、化工等非電終端需求表現(xiàn)平穩(wěn)，采購心態(tài)仍較為謹慎近期產(chǎn)地供應仍在恢復階段，環(huán)渤海港口庫存維持偏低水平，后續(xù)南方高溫天氣持續(xù)，階段性采購需求有所增多，預計下周動力煤價將維持小幅上漲，幅度預計5-10元左右

煤焦熱點

[隆眾聚焦]：烯烴外采及甲醇檢修 內地漲幅明顯

需求端來看，近期電廠日耗維持高位運行，多數(shù)終端庫存持續(xù)保持充裕，存煤可用天數(shù)仍處于安全線以上，加上長協(xié)拉運及進口煤補充，終端對市場煤的采購仍以剛需結構煤種為主；下游建材、化工等非電終端需求表現(xiàn)平穩(wěn)，采購心態(tài)仍較為謹慎近期產(chǎn)地供應仍在恢復階段，環(huán)渤海港口庫存維持偏低水平，后續(xù)南方高溫天氣持續(xù)，階段性采購需求有所增多，預計下周動力煤價將維持小幅上漲，幅度預計5-10元左右 整體邏輯： 結論（短期）：現(xiàn)實看，內地庫存低位，進口速度存在變數(shù)，下游需求存緩慢恢復預期，甲醇現(xiàn)貨市場或試探性偏強。

熱點聚焦

Mysteel月報：8月迎峰度夏旺季過半 動力煤價上漲幅度受限

回顧6月，一方面隨著高溫天氣到來，居民制冷用電需求陸續(xù)增加，終端發(fā)電負荷隨之攀升，但非電用煤方面受基建、地產(chǎn)等需求低迷導致疲軟，同時雙碳政策也在控制非電力用煤，需求端表現(xiàn)雖有所好轉，但仍以剛需為主另一方面，國內動力煤長協(xié)價下調疊加國際煤價下跌、人民幣匯率波動，進口煤性價比優(yōu)勢減弱等因素導致進口需求承壓因此在國內需求增量有限，且進口煤價格倒掛的情況下，我國6月進口動力煤量進一步減少 六、總結 7月動力煤市場步入需求高峰，在持續(xù)高溫帶動用電需求激增的背景下，坑口、港口及大集團外購價形成聯(lián)動上漲態(tài)勢。

月評